一、金融市場的涵義與構成要素（一）金融市場的涵義（二）金融市場的構成要素1.金融市場主體一般來說，金融市場的主體包括家庭、企業、政府、金融機構、中央銀行及監管機構。（1）家庭家庭是金融市場上主要的資金供應者。（2）企業企業是金融市場運行的基礎，是重要的資金需求者和供給者。（3）政府在金融市場上，各國的中央政府和地方政府通常是資金的需求者。此時，政府部門也會成為暫時的資金供應者。（4）金融機構金融機構是金融市場上最活躍的交易者。（5）中央銀行中央銀行在金融市場上處于一種特殊的地位，既是金融市場中重要的交易主體，又是監管機構之一。.金融市場客體金融市場客體即金融工具，是指金融市場上的交易對象或交易標的物。（1）金融工具的分類第一，按期限不同，金融工具可分為貨幣市場工具和資本市場工具。第二，按性質不同，金融工具可分為債權憑證與所有權憑證。第三，按與實際信用活動的關系，可分為原生金融工具（基礎金融工具）和衍生金融工具。（2）金融工具的性質第一，期限性。第二，流動性。第三，收益性。第四，風險性。金融工具的風險一般來源于兩個方面：(1)信用風險，即一方不能履行責任而導致另一方發生損失的風險；(2)市場風險，是指金融工具的價值因匯率、利率或股價變化而發生變動的風險。.金融市場中介金融市場中介是指在金融市場上充當交易媒介，從事交易或促使交易完成的組織、機構或個人。金融市場中介參與金融市場活動的目的是獲取傭金，其本身并非真正的資金供給者或需求者。.金融市場價格金融市場的四個要素之間是相互聯系、相互影響的。其中，金融市場主體和金融市場客體是構成金融市場最基本的要素，是金融市場形成的基礎。金融市場中介和金融市場價格則是伴隨金融市場交易產生的，它們也是金融市場中不可或缺的構成要素，對促進金融市場的繁榮和發展具有重要意義。二、金融市場的類型(一)金融市場的類型：按交易標的物劃分按照市場中交易標的物的不同，金融市場劃分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、衍生品市場、保險市場和黃金市場等。按照交易中介作用的不同，金融市場可以劃分為直接金融市場和間接金融市場。直接金融市場是指資金需求者直接向資金供給者融通資金的市場。一般指的是政府、企業等通過發行債券或股票的方式在金融市場上籌集資金。間接金融市場則是以銀行等信用中介機構作為媒介來進行資金融通的市場。直接金融市場和間接金融市場的差別并不在于是否有中介機構參與，而在于中介機構在交易中的地位和性質。在直接金融市場上也有中介機構，但這些機構并不作為資金的中介，而僅僅是充當信息中介和服務中介。（三）金融市場的類型：按交易程序劃分按照金融工具的交易程序不同，金融市場可以劃分為發行市場和流通市場。（四）金融市場的類型：按有無固定場所劃分按照金融交易是否存在固定場所，金融市場可劃分為有形市場和無形市場兩類。有形市場是指有固定的交易場所、集中進行交易的市場，一般指證券交易所、期貨交易所等有組織的交易場地。無形市場是在證券交易所外進行的金融資產交易的總稱。它本身并沒有集中固定的交易場所，通過現代化的電信工具和網絡實現交易。在現實世界中，大部分的金融交易是在無形市場上進行的。（五）金融市場的類型：按本原和從屬關系劃分（六）金融市場的類型：按地域范圍劃分三、金融市場的功能（一）資金積聚功能（二）財富功能（三）風險分散功能（四）交易功能（五）資源配置功能（六）反映功能（七）宏觀調控功能第二節傳統的金融市場及其工具一、貨幣市場貨幣市場中交易的金融工具一般都具有期限短、流動性高、對利率敏感等特點，具有“準貨幣”特性。（一）同業拆借市場同業拆借市場有以下幾個特點：（1）期限短。同業拆借市場的期限最長不得超過一年，這其中又以隔夜頭寸拆借為主。（2）參與者廣泛。（3）在拆借市場交易的主要是金融機構存放在中央銀行賬戶上的超額準備金。（4）信用拆借。同業拆借活動都是在金融機構之間進行的，市場準入條件比較嚴格，金融機構主要以其信譽參加拆借活動。也就是說，同業拆借市場基本上都是信用拆借。（二）回購協議市場從表面上看，證券回購是一種證券買賣，但實際上它是一筆以證券為質押品而進行的短期資金融通。證券的賣方以一定數量的證券為抵押進行短期借款，條件是在規定期限內再購回證券，且購回價格高于賣出價格，兩者的差額即為借款的利息。在證券回購協議中，作為標的物的主要是國庫券等政府債券或其他有擔保債券，也可以是商業票據、大額可轉讓定期存單等其他貨幣市場工具。（三）商業票據市場商業票據是公司為了籌措資金，以貼現的方式出售給投資者的一種短期無擔保的信用憑證。由于商業票據沒有擔保，完全依靠公司的信用發行，因此其發行者一般都是規模較大、信譽良好的公司。商業票據市場就是這些公司發行商業票據并進行交易的市場。一般來說，商業票據的發行期限較短，面額較大，且絕大部分是在一級市場上直接進行交易。（四）銀行承兌匯票市場匯票是由出票人簽發的委托付款人在見票后或票據到期時，對收款人無條件支付一定金額的信用憑證。由銀行作為匯票的付款人，承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據，稱為銀行承兌匯票，以此為交易對象的市場就是銀行承兌匯票市場。銀行承兌匯票具有以下特點：（1）安全性高。（2）流動性強。（3）靈活性好。（五）短期政府債券市場短期政府債券是政府作為債務人，期限在一年以內的債務憑證。廣義的短期政府債券不僅包括國家財政部門發行的債券，還包括地方政府及政府代理機構所發行的債券；狹義的短期政府債券則僅指國庫券。一般所說的短期政府債券市場指的就是國庫券市場。短期政府債券以國家信用為擔保，幾乎不存在違約風險，也極易在市場上變現，具有較高的流動性。同時，政府債券的收益免繳所得稅，這也成為其吸引投資者的一個重要因素。相對于其他貨幣市場工具而言，短期政府債券的面額較小。（六）大額可轉讓定期存單（CDs）市場大額可轉讓定期存單（CDs）是銀行發行的有固定面額、可轉讓流通的存款憑證。它產生于美國，由花旗銀行首先推出，是銀行業為逃避金融法規約束而創造的金融創新工具。與傳統的定期存單相比，大額可轉讓定期存單具有以下特點：（1）傳統定期存單記名且不可流通轉讓；大額可轉讓定期存單不記名，且可在市場上流通并轉讓。（2）傳統定期存單的金額是不固定的，由存款人意愿決定；大額可轉讓定期存單一般面額固定且較大。（3）傳統定期存單可提前支取，但會損失一些利息收入；大額可轉讓定期存單不可提前支取，只能在二級市場上流通轉讓。（4）傳統定期存款依照期限長短有不同的固定利率；大額可轉讓定期存單的利率既有固定的，也有浮動的，一般高于同期限的定期存款利率。二、資本市場資本市場是融資期限在一年以上的長期資金交易市場。在我國，資本市場主要包括股票市場、債券市場和投資基金市場。（一）債券市場.債券的概念與特征根據發行主體的不同，債券可分為政府債券、公司債券和金融債券。根據償還期限的不同，債券可分為短期債券、中期債券和長期債券。根據利率是否固定，債券分為固定利率債券和浮動利率債券。根據利息支付方式的不同，債券分為付息債券、一次還本付息債券、貼現債券和零息債券。根據性質的不同，債券又可分為信用債券、抵押債券、擔保債券等。作為資本市場上最為重要的工具之一，債券具有以下特征：（1）償還性。（2）流動性。（3）收益性。（4）安全性。.債券市場的涵義及功能（二）股票市場（三）投資基金市場它是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，其本質是股票、債券和其他證券投資的機構化。三、外匯市場（一）外匯市場概述（二）外匯交易類型.即期外匯交易即期外匯交易又稱現匯交易，是指在成交當日或之后的兩個營業日內辦理實際貨幣交割的外匯交易。這是外匯市場上最常見、最普遍的外匯交易形式。.遠期外匯交易遠期外匯交易又稱期匯交易，是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是按照事先約定的幣種、金額、匯率、交割時間、地點等交易條件，到約定時期才進行實際交割的外匯交易。.掉期交易掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結合在一起進行的外匯交易。這種交易形式常用于銀行間外匯市場上。（三）外匯市場的特點.外匯市場是無形市場通過計算機終端、電話、電傳和其他通訊渠道進行聯系。.外匯市場是24小時交易的全球最大單一市場.外匯市場是以造市商為核心的市場.外匯市場存在雙重交易結構第三節金融衍生品市場及其工具一、金融衍生品市場概述（一）金融衍生品的概念與特征金融衍生品又稱金融衍生工具，是從原生性金融工具（股票、債券、存單、貨幣等）派生出來的金融工具，其價值依賴于基礎標的資產。目前較為普遍的金融衍生品合約有金融遠期、金融期貨、金融期權、金融互換和信用衍生品等。（二）金融衍生品市場的交易機制金融衍生品市場上主要的交易形式有場內交易和場外交易兩種。場內交易是在有組織的交易所內進行的交易，投資者需申請成為交易所會員后才能進行交易。場外交易也稱0TC交易，沒有固定的場所，交易者和委托人通過電話和網絡進行聯系和交易。近年來，由于場外交易的便捷性和規則的相對簡單，場外交易的發展速度快于場內交易，并逐漸成為衍生品交易的主要形式。根據交易目的的不同，金融衍生品市場上的交易主體分為四類：套期保值者、投機者、套利者和經紀人。二、主要的金融衍生品按照衍生品合約類型的不同，目前市場中最為常見的金融衍生品有遠期、期貨、期權、互換和信用衍生品等。（1）金融遠期（2）金融期貨交易金融期貨是指交易雙方在集中性的交易場所，以公開競價的方式所進行的標準化金融期貨合約交易。遠期合約與金融期貨區別遠期合約合約內容非標準化雙方按各自的愿望對合約條件磋商持有到期進行實物交割金融期貨合約內容標準化在有組織的交易所內進行標準化的交易中途平倉實行保證金交易、逐日結算遠期合約與期貨合約的相同點：都為交易者提供了避免價格波動風險的工具，同時也為投機者利用價格波動取得投機收入提供了手段。（3）金融期權金融期權是20世紀70年代以來國際金融創新發展的最主要產品。金融期權實際上是一種契約，它賦予合約的購買人在規定的期限內按約定價格買入或賣出一定數量的某種金融資產的權利。為了取得這樣一種權利，期權合約的買方必須向賣方支付一定數額的費用，即期權費。期權分看漲期權和看跌期權兩種類型。期權合約的買方可以實現有限的損失和無限的收益。對于賣方來說則恰好相反，即損失無限而收益有限。（4）金融互換（也譯作“掉期”、“調期”）金融互換是兩個或兩個以上的交易者按事先商定的條件，在約定的時間內交換一系列現金流的交易形式。（5）信用衍生品三、金融衍生品市場的發展演變第四節我國的金融市場及其工具一、我國的金融市場及其發展二、我國的貨幣市場（一）同業拆借市場（二）回購協議市場（三）票據市場.匯票匯票是由出票人簽發，付款人見票后或票據到期時，在一定地點對收款人無條件支付一定金額的信用憑證。匯票的主要關系人是出票人（