從資本信用到資產(chǎn)信用——基于債權(quán)人利益保護(hù)的視角的綜述報(bào)告隨著經(jīng)濟(jì)和金融的不斷發(fā)展，債務(wù)市場(chǎng)的范圍和規(guī)模也在逐年增長(zhǎng)。債務(wù)資本市場(chǎng)已經(jīng)成為了經(jīng)濟(jì)中不可或缺的一部分。在債務(wù)市場(chǎng)中，債務(wù)資本已經(jīng)成為了重要的交易品種之一，債權(quán)人和債務(wù)人之間的關(guān)系也變得越來越緊密。在過去的幾十年里，資本信用一直作為債權(quán)人投資的基礎(chǔ)，然而，在金融危機(jī)之后，資產(chǎn)信用作為一個(gè)更有利于保護(hù)投資者利益的投資策略已經(jīng)引起了廣泛的關(guān)注。本文將從債權(quán)人利益保護(hù)的角度出發(fā)，對(duì)從資本信用到資產(chǎn)信用的轉(zhuǎn)變進(jìn)行綜述。一、資本信用的概念及特點(diǎn)資本信用是指?jìng)鶆?wù)人機(jī)構(gòu)的信譽(yù)，即其償付能力的評(píng)估，從而確定其吸引投資者的能力。資本信用以債務(wù)人機(jī)構(gòu)的信用等級(jí)為主要評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)債務(wù)人機(jī)構(gòu)的評(píng)估結(jié)果是投資者選擇投資標(biāo)的的主要參考之一。資本信用市場(chǎng)的主要產(chǎn)品為債券，其核心特征是以債務(wù)人機(jī)構(gòu)的信用為基礎(chǔ)，占用股權(quán)做為擔(dān)保，以盈利為基礎(chǔ)，作為債券的收益，可以獲得穩(wěn)定的利息收益。二、資產(chǎn)信用的概念及特點(diǎn)資產(chǎn)信用是指以資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以其價(jià)值和流動(dòng)性為承諾，以資產(chǎn)的特征降低信用風(fēng)險(xiǎn)的方式，用以獲得資金的一種融資方式。資產(chǎn)信用市場(chǎng)的主要產(chǎn)品為資產(chǎn)支持證券，其核心特征是通過抵押或是信用增級(jí)等方式，利用貸款當(dāng)事人的資產(chǎn)作為支撐，降低信用風(fēng)險(xiǎn)，提高債券的信用等級(jí)，從而使債券的風(fēng)險(xiǎn)更加可控。三、從資本信用到資產(chǎn)信用的原因1、金融危機(jī)的影響金融危機(jī)的爆發(fā)使得對(duì)資本信用的信任大幅下降，使得越來越多的投資者開始關(guān)注資產(chǎn)信用，希望通過投資資產(chǎn)支持證券等產(chǎn)品減輕信用風(fēng)險(xiǎn)。2、資本市場(chǎng)的增長(zhǎng)放緩在金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性增加的情況下，投資者不愿意投資高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，而資產(chǎn)信用產(chǎn)品的資產(chǎn)支持證券的信用等級(jí)比較穩(wěn)定，更能保證投資者的利益，因此受到了投資者的青睞。3、監(jiān)管規(guī)定的加強(qiáng)金融市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)債券市場(chǎng)的監(jiān)管越來越嚴(yán)格，不斷推出新的規(guī)定和政策，要求債券發(fā)行人和投資者更加注重風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，這也是資產(chǎn)信用的興起和發(fā)展趨勢(shì)。四、資產(chǎn)信用的優(yōu)點(diǎn)1、較低的信用風(fēng)險(xiǎn)作為一種基于抵押物的投資方式，資產(chǎn)信用可以有效降低投資者的信用風(fēng)險(xiǎn)。2、更加透明的信息披露作為一種通過可質(zhì)押或可擔(dān)保的資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)債務(wù)人再融資的方式，資產(chǎn)信用對(duì)融資標(biāo)的的資產(chǎn)進(jìn)行了充分披露，使得投資者可以充分了解債券發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)狀況。3、更高的收益率相對(duì)于傳統(tǒng)債券，資產(chǎn)支持證券的收益率通常更高。五、結(jié)論資本信用作為傳統(tǒng)債券市場(chǎng)的主要支柱，在金融危機(jī)之后，資產(chǎn)信用作為更加安全、透明和具有更高收益的投資方式正在逐漸凸顯其優(yōu)勢(shì)。從債權(quán)人利益保護(hù)的角度出發(fā)，資產(chǎn)信用具有更高的吸引力。同時(shí)，在不斷加強(qiáng)的