摘要自三聚氰胺事故以來，乳制品行業(yè)一直備受關(guān)注。隨著改革開放等一系列戰(zhàn)略政策的實(shí)行，國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，居民收入水平提高，“二胎”政策的推出，再加上人們健康觀念的加強(qiáng)，乳制品憑借其極高的營養(yǎng)價(jià)值和性能價(jià)格比獲得了購買者的廣泛歡迎，也使得該領(lǐng)域市場達(dá)到了史無前例的繁榮。從長期來講，該行業(yè)仍然有巨大的發(fā)展空間。本文精心選取乳制品行業(yè)規(guī)模較大且具有代表性的光明乳業(yè)作為研究對(duì)象，通過大量閱讀國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)了解哈佛分析框架的理論基礎(chǔ)和乳制品行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀。隨后基于2014-2018年年報(bào)資料，在哈佛分析框架下從戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、前景這幾個(gè)層面著手對(duì)光明乳業(yè)的財(cái)務(wù)狀況展開剖析，并且將其與同行業(yè)較為成功的企業(yè)展開對(duì)比分析，找出兩者間的差距所在。最后在強(qiáng)調(diào)食品安全的前提下，提出相關(guān)對(duì)策建議改善光明乳業(yè)的經(jīng)營問題和發(fā)展?fàn)顩r，為光明乳業(yè)未來發(fā)展及其他同行業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)有利的參考依據(jù)。關(guān)鍵詞：哈佛分析框架；光明乳業(yè)；2014-2018年報(bào)ABSTRACTSincetheoutbreakofmelamine,thedairyindustryhasreceivedunprecedentedattention.Withtheimplementationofrelevantpoliciessuchasreformandopening-up,thelong-termgrowthofdomesticeconomy,thecontinuousimprovementofpeople'sincome,theintroductionofthe"secondchild"policy,andthestrengtheningofpeople'shealthconcept,dairyproductswithitshighnutritionalvalueandperformance-priceratiohavebeenwidelywelcomedbybuyers,whichhasalsomadethemarketinthisfieldachieveunprecedentedprosperity.Inthelongrun,thisfieldstillhasgreatpotentialforgrowth.Thispaperchoosesthebrightdairyindustrywhichislarge-scaleandrepresentativeinthisfieldastheresearchsample,andlearnedthetheoreticalbasisoftheHarvardanalysisframeworkandthedevelopmentstatusofthedairyindustrythroughreadingalargenumberofrelevantliteraturesathomeandabroad.Thenbasedonthe2014-2018annualreportdata,undertheframeworkofHarvardanalysis,startfromthestrategic,accounting,financialandprospectsaspects,thispaperanalysesthefinancialsituationoftheBrightDairyindustry.Finally,underthepremiseofemphasizingfoodsafety,thecountermeasuresforthefuturedevelopmentofBrightDairyaregivenfromthesefouraspects.Keywords:HarvardAnalysisFramework;BrightDairy;2014-2018AnnualReport目錄摘要 IABSTRACT II基于哈佛分析框架的光明乳業(yè)財(cái)務(wù)分析 11緒論 11.1選題背景 11.2選題目的及意義 11.3研究方法 11.4研究內(nèi)容 22哈佛分析框架理論概述 22.1哈佛分析框架的提出 22.2哈佛分析框架的內(nèi)容 22.3哈佛分析框架與當(dāng)前財(cái)務(wù)分析方法的對(duì)比 33乳制品行業(yè)分析及光明乳業(yè)概況 43.1乳制品行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 43.2光明乳業(yè)概況 63.2.1公司簡介 63.2.2公司商業(yè)模式 64基于哈佛分析框架下的光明乳業(yè)財(cái)務(wù)分析 74.1光明乳業(yè)戰(zhàn)略分析 74.2光明乳業(yè)會(huì)計(jì)分析 84.2.1應(yīng)收賬款分析 94.2.2存貨分析 114.2.3固定資產(chǎn)分析 114.3光明乳業(yè)財(cái)務(wù)分析 124.3.1營運(yùn)能力分析 124.3.2償債能力分析 144.3.3盈利能力分析 164.3.4發(fā)展能力分析 184.3.5光明乳業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 204.4光明乳業(yè)前景分析 204.4.1乳制品行業(yè)預(yù)測 214.4.2光明乳業(yè)前景預(yù)測 215光明乳業(yè)未來發(fā)展的對(duì)策建議 225.1加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)品牌整合，開拓國內(nèi)外潛在市場 225.2控制存貨種類及數(shù)量，重視閑置固定資產(chǎn) 225.3加強(qiáng)對(duì)成本的管控，優(yōu)化財(cái)務(wù)指標(biāo) 235.4加大乳制品創(chuàng)新研究，發(fā)展穩(wěn)定專業(yè)的核心管理團(tuán)隊(duì) 23結(jié)束語 24致謝 25參考文獻(xiàn) 26基于哈佛分析框架的光明乳業(yè)財(cái)務(wù)分析1緒論1.1選題背景年，在紛繁雜亂的內(nèi)外部形勢下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量實(shí)現(xiàn)了新的跨越，總體結(jié)構(gòu)展現(xiàn)出全新的面貌，運(yùn)行狀況也趨于穩(wěn)定。從消費(fèi)趨勢來看，整體穩(wěn)速發(fā)展，但增速稍有放緩。年月，國家發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)奶業(yè)振興保障乳品質(zhì)量安全的意見》和月多個(gè)部門、協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)奶業(yè)振興的若干意見》，明確指出要改善乳制品銷售狀況，持續(xù)增強(qiáng)該領(lǐng)域產(chǎn)品質(zhì)量、競爭力和美譽(yù)度。在此背景下，國內(nèi)乳制品行業(yè)持續(xù)增長，三四線城市躍入消費(fèi)升級(jí)拐點(diǎn)，產(chǎn)品創(chuàng)新、品類拓展成市場競爭焦點(diǎn)，國內(nèi)乳業(yè)已進(jìn)入結(jié)構(gòu)升級(jí)、品質(zhì)升級(jí)的高質(zhì)量發(fā)展新階段。企業(yè)的發(fā)展離不開系統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析，然而在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析已經(jīng)不能滿足現(xiàn)代乳制品企業(yè)的要求，他們必須全方位把握自身的戰(zhàn)略背景、財(cái)務(wù)情況，如此才能夠在第一時(shí)間轉(zhuǎn)變相關(guān)對(duì)策和方略，哈佛分析框架剛好可以彌補(bǔ)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系沒有結(jié)合企業(yè)環(huán)境對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的缺陷。光明乳業(yè)曾是整個(gè)領(lǐng)域當(dāng)中的領(lǐng)導(dǎo)者，可是最近幾年，由于頻頻出現(xiàn)負(fù)面報(bào)道，已經(jīng)被伊利、蒙牛甩下很大的距離。本文基于哈佛分析框架，針對(duì)該公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)情況展開剖析，以期能揭露其成長各個(gè)環(huán)節(jié)中暴露出的問題，并且擬定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，期望能為其今后的決策提供一定的參考和啟示。1.2選題目的及意義本文通過哈佛分析框架對(duì)該公司展開探究，一方面期望以這樣的方式挖掘其各個(gè)運(yùn)營環(huán)節(jié)突顯出的問題，并且剖析其產(chǎn)生的根源，從而更好地應(yīng)對(duì)，另一方面希望能為光明乳業(yè)的管理層、利益相關(guān)方、潛在投資者或者、財(cái)務(wù)報(bào)表使用人，以及同行業(yè)乳制品公司提供有價(jià)值的參考意見，在理論意義方面，本文從乳制品行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的角度，通過實(shí)際乳品行業(yè)企業(yè)的環(huán)境和財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，整合乳制品行業(yè)上市公司的年報(bào)內(nèi)容，梳理相關(guān)的研究成果，完善我國對(duì)于乳制品行業(yè)的哈佛分析，希望能夠?yàn)閷W(xué)術(shù)界關(guān)于乳制品行業(yè)的相關(guān)研究提供更為豐富的文獻(xiàn)資料，因此具有一定的理論意義。在實(shí)際意義方面，全面客觀的財(cái)務(wù)分析對(duì)光明乳業(yè)發(fā)展至關(guān)重要。基于該框架，能夠精準(zhǔn)地掌握光明公司之前的運(yùn)營狀況并且全方位展現(xiàn)其當(dāng)前的情況，同時(shí)通過對(duì)過去與現(xiàn)狀的分析，可以預(yù)測光明乳業(yè)的未來發(fā)展趨勢，有利于光明乳業(yè)合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)保證企業(yè)良好發(fā)展。1.3分析方法此次展開財(cái)務(wù)分析的具體方式包括如下兩種：對(duì)比分析法以及比率分析法。（1）對(duì)比分析法：借助該方法對(duì)光明、伊利、蒙牛三家國內(nèi)具有代表性的乳制品企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，找出盈利能力不足的原因，為我國乳制品上市公司提高盈利能力方面提供有針對(duì)性的對(duì)策和建議。（2）比率分析法：以相關(guān)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)為基礎(chǔ)，對(duì)公司的債務(wù)償付、盈利、經(jīng)營及發(fā)展等方面的能力展開剖析，有助于了解光明乳業(yè)的整體財(cái)務(wù)狀況。1.4分析思路本文首先闡述哈佛分析框架的概念和基本內(nèi)容，概括乳制品行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，緊接著在該框架下，基于光明公司年公示的年度報(bào)告信息，對(duì)其展開安排和會(huì)計(jì)操作展開剖析，再使用財(cái)務(wù)指標(biāo)法從經(jīng)營、債務(wù)償付、盈利及成長這幾個(gè)部分著手，對(duì)其該公司及其對(duì)手企業(yè)伊利、蒙牛的財(cái)務(wù)水平展開比較分析。在此基礎(chǔ)上，對(duì)光明乳業(yè)進(jìn)行前景分析，預(yù)測公司將會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和難題，擬定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。2哈佛分析框架理論概述在對(duì)樣本公司的財(cái)務(wù)狀況展開剖析以前，先介紹哈佛分析框架的有關(guān)原理，以更加有效地支撐后續(xù)的研究。2.1哈佛分析框架的提出佩普、希利及伯納德在幾人合著的《運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析與評(píng)估》當(dāng)中首度提到了一種基于財(cái)務(wù)報(bào)告信息對(duì)公司展開剖析和價(jià)值估測的系統(tǒng)框架。他們指出，財(cái)務(wù)分析不應(yīng)當(dāng)僅僅注重報(bào)告信息的剖析，還應(yīng)當(dāng)從全局的視角出發(fā)，聯(lián)系公司自身的條件并且基于合理的預(yù)測，更好地指引公司將來的發(fā)展，這便是哈佛分析框架。2.2哈佛分析框架的內(nèi)容（1）戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析可謂是整個(gè)框架的起始點(diǎn)，它一般涉及到兩個(gè)部分：其一，對(duì)公司所在領(lǐng)域總體情況的剖析，即外部機(jī)會(huì)和威脅；二是企業(yè)自身戰(zhàn)略分析，即內(nèi)部優(yōu)勢和劣勢。（2）會(huì)計(jì)分析會(huì)計(jì)分析的一般流程包含識(shí)別會(huì)計(jì)政策以及會(huì)計(jì)估計(jì)，信息品質(zhì)的剖析，是評(píng)測公司此方面工作的效果，從而確定財(cái)務(wù)報(bào)告能否切實(shí)呈現(xiàn)出公司真實(shí)的運(yùn)營情況，因而此環(huán)節(jié)的操作將會(huì)整個(gè)財(cái)務(wù)操作中不可忽視的重要組成部分。對(duì)于控制成本類企業(yè)主要分析應(yīng)收賬款、存貨和固定資產(chǎn)，而針對(duì)科創(chuàng)公司，則應(yīng)當(dāng)著重剖析其科研費(fèi)用。（3）財(cái)務(wù)分析在完成以上環(huán)節(jié)后，接下來便是財(cái)務(wù)分析環(huán)節(jié)，這時(shí)應(yīng)當(dāng)著重考慮財(cái)務(wù)信息或是相關(guān)指標(biāo)在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的不正常波動(dòng)，并挖掘?qū)е逻@種波動(dòng)的具體因素。此環(huán)節(jié)操作的目的在于利用相關(guān)數(shù)據(jù)評(píng)測公司之前及現(xiàn)在的績效情況。（4）前景分析前景分析是基于上述幾個(gè)環(huán)節(jié)的操作，對(duì)公司將來的運(yùn)營展開合理的預(yù)測，使其后續(xù)的發(fā)展路徑更為清晰，一定程度上規(guī)避企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。總體來講，戰(zhàn)略分析是整個(gè)框架賴以存在的根基，會(huì)計(jì)分析是財(cái)務(wù)及前景分析的保證，而財(cái)務(wù)分析則是前景分析的前提，前景分析在一定程度上決定了公司戰(zhàn)略的確定，以上幾個(gè)環(huán)節(jié)彼此間均有或多或少的聯(lián)系，在其聯(lián)合推動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)公司的長效成長。2.3哈佛分析框架與當(dāng)前財(cái)務(wù)分析方法的對(duì)比表2-1哈佛分析框架與當(dāng)前財(cái)務(wù)分析方法的對(duì)比哈佛分析框架傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析是否考慮外部環(huán)境因素通過戰(zhàn)略分析，對(duì)行業(yè)發(fā)展環(huán)境、企業(yè)環(huán)境分析不考慮外部環(huán)境，僅對(duì)內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析受報(bào)表粉飾影響程度通過會(huì)計(jì)分析，對(duì)公司會(huì)計(jì)政策及估計(jì)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，受報(bào)表粉飾影響程度小依靠賬面數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，沒有對(duì)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)進(jìn)行分析的過程，受報(bào)表粉飾影響程度大是否有效預(yù)計(jì)未來發(fā)展通過前景分析，對(duì)公司進(jìn)行預(yù)測與估值，可以有效預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展趨勢以現(xiàn)有的財(cái)務(wù)報(bào)表賬面數(shù)據(jù)為依據(jù)，無法獲知公司未來發(fā)展信息如今的經(jīng)濟(jì)政策變化多端，企業(yè)外部不確定因素增多，對(duì)于光明乳業(yè)來說，外部的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和行業(yè)發(fā)展趨勢直接影響其長期發(fā)展。現(xiàn)階段的財(cái)務(wù)分析法很難精準(zhǔn)把握外部的條件，也不能反映出外在形勢變動(dòng)對(duì)公司成長的具體影響。新時(shí)期公司的成長是一種動(dòng)態(tài)的、具有連續(xù)性的過程，必須基于各部分的環(huán)境，全方位把握公司目前的發(fā)展?fàn)顩r。現(xiàn)有的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)均是基于公司的會(huì)計(jì)報(bào)告而創(chuàng)建的，而會(huì)計(jì)報(bào)告是從公司之前的運(yùn)營過程中產(chǎn)生的，因此公司在展開財(cái)務(wù)分析的時(shí)候，所使用的均是以往的數(shù)據(jù)和信息，而單純依靠歷史信息來預(yù)測公司將來的發(fā)展形勢，最終得到的結(jié)果往往是不準(zhǔn)確的。哈佛分析框架的創(chuàng)建在很大程度上填補(bǔ)了現(xiàn)有分析系統(tǒng)的空缺和漏洞，它將戰(zhàn)略分析作為起始點(diǎn)，掌握公司各個(gè)部分的環(huán)境狀況，然后針對(duì)公司的財(cái)會(huì)情況及前景展開剖析，提升其財(cái)務(wù)操作的精準(zhǔn)性與可靠性。所以利用該框架對(duì)公司展開財(cái)務(wù)分析是有一定必需性的。3乳制品行業(yè)分析及光明乳業(yè)概況3.1乳制品行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的騰飛，人民收入狀況的持續(xù)改善，整體購買力及購買結(jié)構(gòu)也隨之產(chǎn)生了明顯的變化，越來越多的人民意識(shí)到奶制品對(duì)身體的益處，增加了對(duì)奶制品的消費(fèi)，這促進(jìn)了我國乳品行業(yè)的發(fā)展。現(xiàn)階段奶制品的發(fā)展現(xiàn)狀如下：（1）乳制品企業(yè)數(shù)量減少，現(xiàn)有對(duì)手競爭加劇依據(jù)國家發(fā)布的《關(guān)于推進(jìn)奶業(yè)振興保障乳品質(zhì)量安全的意見》，截至年，乳制品業(yè)全方位崛起，現(xiàn)代化程度日益提升，奶業(yè)實(shí)現(xiàn)全面振興，基本實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化，奶源供應(yīng)地、加工處理、乳制品品質(zhì)以及總體競爭能力達(dá)到全球領(lǐng)先水準(zhǔn)。為達(dá)成以上各方面的預(yù)期，近年來我國不斷提高乳品加工業(yè)市場準(zhǔn)入要求以及嚴(yán)格整頓現(xiàn)有乳品加工企業(yè)，一些不合格的企業(yè)逐漸退出市場。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2018年末，中國年銷售額超過萬元的乳制品公司總計(jì)家，上年相比減少家。 圖3-12012-2018年中國年銷售額2000萬元以上乳制品企業(yè)數(shù)量（資料來源：依據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布信息整理）企業(yè)數(shù)量的減少，表明市場的集中性有一定程度的增強(qiáng)，占有率逐漸向名氣較大、實(shí)力雄厚、規(guī)模效益較強(qiáng)的大公司傾斜。在不久的將來，國內(nèi)市場將更多地被一線大牌占據(jù)，區(qū)域市場也將被日益呈現(xiàn)出同樣的趨勢。嚴(yán)峻的形勢下，乳品企業(yè)必然不斷完善自身發(fā)展，說明光明乳業(yè)將遇到更多強(qiáng)有力的競爭對(duì)手。（2）銷售收入不斷增加，經(jīng)濟(jì)地位提高伴隨經(jīng)濟(jì)的騰飛以及人們生活品質(zhì)的提升，乳制品也逐漸成為大眾生活當(dāng)中一種十分常見的食物和飲品。所以，該領(lǐng)域的總體收益也持續(xù)攀升，在國民經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的占比也持續(xù)遞增。年，該領(lǐng)域總體銷售收益已達(dá)2465.36億元；到2018年，乳品行業(yè)銷售收入已增長至3685.50億元。隨著消費(fèi)信心進(jìn)一步恢復(fù)，銷售收入有望重拾增勢。可是該領(lǐng)域的低潮出現(xiàn)在年。該年度，整個(gè)領(lǐng)域的總體銷售額僅有億元，漲幅為，和年的相去甚遠(yuǎn)，乃至比年的漲幅更低。究其根源，一方面，國內(nèi)對(duì)乳制品的訴求有一定程度的降低，因?yàn)槟昱c年此類產(chǎn)品的進(jìn)口量比較大，再加上本國產(chǎn)品產(chǎn)出量仍保持穩(wěn)步增長，致使供應(yīng)量遠(yuǎn)大于需求量，整個(gè)領(lǐng)域邁入存貨消化期，各公司只好調(diào)低價(jià)位來應(yīng)對(duì)這種情況。另一方面，全球乳制品價(jià)位不斷走低，致使總體售價(jià)低于出廠價(jià)，整個(gè)行業(yè)的形勢都十分不理想。圖3-22012-2018年中國乳制品企業(yè)銷售收入及增長率（資料來源：依據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布信息整理）(3)供需逐漸不平衡，乳品市場潛力巨大2010-2018年我國乳制品行業(yè)產(chǎn)量平穩(wěn)增長，在2012-2017年間供需趨于平衡，主要源于需求逐漸飽和，行業(yè)從高速成長期向成熟期過渡。2018年行業(yè)銷量僅實(shí)現(xiàn)2687.1萬噸，乳制品企業(yè)紛紛提價(jià)且升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少低端產(chǎn)品生產(chǎn)，導(dǎo)致部分終端需求流失。 圖3-3乳制品行業(yè)2012—2018年產(chǎn)銷量（數(shù)據(jù)來源：依據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布信息整理）就國內(nèi)情況而言，人均乳制品購買量過低同樣是導(dǎo)致此類產(chǎn)品供銷不均衡的一大誘因。該指標(biāo)與美國、歐洲比起來，仍舊有很大的距離。即使是飲食文化比較類似的日、韓等國，該指標(biāo)也比我國高了大約1倍。在這樣的局勢下，可以預(yù)見，未來中國乳制品消費(fèi)依然有很大的增長空間，行業(yè)產(chǎn)銷量有望沖上新的臺(tái)階。3.2光明乳業(yè)概況3.2.1公司簡介光明乳業(yè)股份有限公司，創(chuàng)辦于年，集團(tuán)總部地處上海，是集合了國有資本、民間資本、國外資本的綜合性股份制上市企業(yè)，其主營業(yè)務(wù)包含各種乳制品的研發(fā)、生產(chǎn)及出售，奶牛的繁育，產(chǎn)品配送等。其產(chǎn)品涉及到新鮮牛奶、新鮮酸奶、常溫酸奶、乳酸菌飲料、奶粉、奶酪、黃油、冷飲等。該集團(tuán)自建了全球領(lǐng)先的產(chǎn)品研發(fā)基地，配備現(xiàn)代化的生產(chǎn)設(shè)備，此外還掌握了專業(yè)的加工技術(shù)，在各方面均是該領(lǐng)域的佼佼者。年，該公司實(shí)現(xiàn)了股份制改革，并且在年順利在上交所股市場（代碼）上市。次年，企業(yè)名稱變更為光明乳業(yè)股份有限公司。去年，該集團(tuán)認(rèn)購了上海牛奶棚食品有限公司股份以及上海益民食品一廠有限公司100%股權(quán)，加快產(chǎn)業(yè)鏈整合，打造新業(yè)務(wù)增長點(diǎn)；秉承“創(chuàng)新生活、共享健康”的企業(yè)使命，全力支持第一屆進(jìn)口博覽會(huì)，為整個(gè)活動(dòng)出謀劃策，在國際上打響自己的名號(hào)。在國內(nèi)眾多的乳品企業(yè)中，光明乳業(yè)不斷完善自己，將研發(fā)創(chuàng)新作為重要任務(wù)，不斷向前。目前，光明品牌已經(jīng)走過二十多年的發(fā)展歷程，在全體光明人的共同努力下，為消費(fèi)者提供安全、新鮮、營養(yǎng)、健康的乳制品。3.2.2公司商業(yè)模式（1）牧場管理。其下級(jí)企業(yè)光明牧業(yè)有著十分豐富的奶牛繁育經(jīng)驗(yàn)，是全國最具規(guī)模的綜合性牧業(yè)企業(yè)之一，并有自有的牛奶場。年引入了“千分牧場”評(píng)價(jià)系統(tǒng)，確保生乳品質(zhì)安全、可靠、優(yōu)質(zhì)，有效提升牧場廢棄物的處理能力及利用率，切實(shí)推進(jìn)“美麗牧場”建設(shè),。（2）采購模式。公司按采購物料的類型采購包裝材料、白糖等，通過招投標(biāo)、競價(jià)、議價(jià)、單一來源以及緊急采買相融合的形式展開采購，從而提高資金使用效率。（3）生產(chǎn)模式。國內(nèi)主要省區(qū)、地市均分布有該集團(tuán)的加工廠。在管理方面，采用“千分工廠”審查基準(zhǔn)，對(duì)該領(lǐng)域廠家的質(zhì)量體系、廠區(qū)環(huán)境、產(chǎn)品控制、技術(shù)控制、人員管理這幾個(gè)部分展開考查及評(píng)估。準(zhǔn)確把握國內(nèi)各個(gè)地區(qū)廠家的品質(zhì)及運(yùn)營管理能力，時(shí)時(shí)把握產(chǎn)品的安全性。（4）物流配送。始終秉持“區(qū)域物流領(lǐng)袖、食品物流專家”這一宗旨，秉持“新鮮、快捷、精準(zhǔn)、親和”的服務(wù)思想，專注于為大眾打造高質(zhì)量、多元化的食品物流服務(wù)。（5）銷售模式。該集團(tuán)使用的是直銷與經(jīng)銷兼顧并舉的銷售方式，整個(gè)網(wǎng)絡(luò)覆蓋國內(nèi)大部分省區(qū)和地市。（6）海外業(yè)務(wù)。集團(tuán)附屬企業(yè)新西蘭新來特專門負(fù)責(zé)工業(yè)及嬰兒奶粉的生產(chǎn)與出售，其產(chǎn)品銷往全球各個(gè)角落。4基于哈佛分析框架下的光明乳業(yè)財(cái)務(wù)分析以哈佛分析框架為基礎(chǔ)，從戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、前景這幾個(gè)部分著手，對(duì)其展開全方位地剖析。4.1光明乳業(yè)戰(zhàn)略分析本文采用法，經(jīng)過對(duì)該公司所在領(lǐng)域的剖析，確定其當(dāng)前的位置以及應(yīng)當(dāng)實(shí)施的競爭對(duì)策和方略。（1）內(nèi)部優(yōu)勢公司總部在上海具有一定的區(qū)域優(yōu)勢，有著二十多年的乳制品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售經(jīng)驗(yàn)；自有供應(yīng)平穩(wěn)、品質(zhì)優(yōu)越的原材料中心，自有牧場有著十分豐富的奶牛繁育經(jīng)驗(yàn)，是我國最具規(guī)模的綜合性牧業(yè)企業(yè)之一；持有多個(gè)專利，有著全球領(lǐng)先的冷鏈保鮮體系；在新西蘭擁有優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定、可靠的生產(chǎn)基地，其產(chǎn)品可以遠(yuǎn)銷世界各地。目前，光明乳業(yè)有30多家牧場。（2）內(nèi)部劣勢牛奶作為一種剛需的飲品，在世界范圍內(nèi)廣泛生產(chǎn)。先人一步的創(chuàng)新技術(shù)，成為品牌競爭中的一大武器。然而，相比較于他國的生產(chǎn)創(chuàng)新技術(shù)而言，光明的進(jìn)步速度顯得十分緩慢。就常溫酸奶而言，光明的莫斯利安原產(chǎn)益生菌自2008年就被帶回國內(nèi)，創(chuàng)國產(chǎn)之先河，起點(diǎn)頗高。憑借這一單品，光明在2014年一度登上巔峰，莫斯利安年銷售額高達(dá)60億元。隨著伊利安慕希和蒙牛純甄的崛起和奮起直追，局面迅速被扭轉(zhuǎn)，莫斯利安的首創(chuàng)光環(huán)漸漸黯淡，光明失去先機(jī)一切輝煌似乎止步于2014年。其次光明在娛樂營銷和體育營銷方面，與伊利、蒙牛相比也顯得低調(diào)。據(jù)統(tǒng)計(jì)可以看出，無論是綜藝節(jié)目或是競技比賽的協(xié)作，伊利、蒙牛均是井噴式的，并且支持協(xié)辦的比賽遠(yuǎn)比光明更具影響力。盡管該公司冠名的中國女排廣受好評(píng)，并且取得了諸多成就，可是此項(xiàng)運(yùn)動(dòng)所受到的關(guān)注度不高，因此觀看的人數(shù)也較為有限。特別是伊利，不惜花費(fèi)重金進(jìn)行娛樂和體育營銷，儼然一副“國奶”的姿態(tài)。光明研發(fā)新產(chǎn)品不上心，營銷也不給力，這必然是光明的劣勢。最后，光明管理層頻頻動(dòng)蕩，公司內(nèi)部管理出現(xiàn)問題。光明高層選任并非從企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生，而是從其他地方調(diào)任的。這就很容易出現(xiàn)非乳制品行業(yè)出身，不了解行情，外行領(lǐng)導(dǎo)內(nèi)行等一系列問題。（3）外部機(jī)會(huì)我國乳制品行業(yè)處于轉(zhuǎn)型發(fā)展期，國內(nèi)大概有億的乳品購買者，購買頻率較高的不足億元，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長以及人均可支配收入的增多將帶動(dòng)此類產(chǎn)品購買力的提升。此外，伴隨我國二胎政策全面放開，未來中國嬰兒奶粉市場份額會(huì)越來越大，嬰幼兒奶粉市場年增長率預(yù)計(jì)可能超過7%。中國乳業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模潛力巨大，未來中國乳業(yè)將誕生更多千億級(jí)乳品企業(yè)。此外，光明乳業(yè)的外部發(fā)展機(jī)遇離不開政府政策支持。2018年底，國家發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)奶業(yè)振興的若干意見》，指出應(yīng)當(dāng)將推動(dòng)乳制品業(yè)全方位的崛起作為接下來的根本目標(biāo)，改善整個(gè)行業(yè)的格局。這一舉措將對(duì)中國奶業(yè)的恢復(fù)發(fā)展起到重要作用。（4）外部威脅乳制品行業(yè)競爭激烈，各產(chǎn)品之間差異不明顯。在日常生活中，豆制品也成為各大家庭補(bǔ)充營養(yǎng)的選擇，在一定程度上，豆制品對(duì)于乳制品有較強(qiáng)的替代性。乳制品發(fā)展過程中，品牌一直占據(jù)主要地位。過去的很長一段時(shí)間內(nèi)，國內(nèi)乳制品市場完全被蒙牛、伊利及光明占據(jù)，可是之前的三者鼎足而立已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的雙雄爭霸。有關(guān)資料顯示：伊利與蒙牛的市場價(jià)值依次達(dá)到了億元、億元，但光明只有億元，這充分表明這兩大企業(yè)依然成了光明乳業(yè)強(qiáng)勁的競爭對(duì)手。另外，國內(nèi)乳制品市場受到來自進(jìn)口乳制品的挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，以西歐和澳洲為代表的牛奶產(chǎn)業(yè)，正通過高度自動(dòng)化、機(jī)械工業(yè)化等技術(shù)改革，更令乳制品成本大幅下降，售價(jià)隨之發(fā)生調(diào)整。基于以上原因，消費(fèi)者更傾向于選擇進(jìn)口乳制品，導(dǎo)致國內(nèi)乳制品受到威脅。根據(jù)上述對(duì)光明乳業(yè)的優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會(huì)、威脅的綜合分析，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)發(fā)揚(yáng)光明乳業(yè)的優(yōu)勢，重視其存在的劣勢，光明公司的成長過程中，機(jī)會(huì)和威脅是共存的。可是就現(xiàn)階段的狀況來看，外在的威脅遠(yuǎn)比機(jī)會(huì)更具威懾力。基于該公司當(dāng)前的狀況，應(yīng)當(dāng)選取ST戰(zhàn)略，利用其優(yōu)勢，轉(zhuǎn)變其威脅，通過加強(qiáng)對(duì)品牌的建設(shè)重塑消費(fèi)者信心，積極提高市場份額，推動(dòng)該公司的成長。4.2光明乳業(yè)會(huì)計(jì)分析經(jīng)過對(duì)該公司展開戰(zhàn)略分析，把握其當(dāng)前所處的環(huán)境。借助會(huì)計(jì)分析充分掌握其相關(guān)政策以及會(huì)計(jì)估計(jì)，確保財(cái)務(wù)分析結(jié)果的精準(zhǔn)性。2018年，光明乳業(yè)根據(jù)《關(guān)于會(huì)計(jì)政策變更的議案》，使用追溯調(diào)整法對(duì)報(bào)告中的事項(xiàng)展開相應(yīng)地處理，并且對(duì)上一年的年度報(bào)告展開一定的調(diào)整，未發(fā)現(xiàn)異常之處，因此將會(huì)計(jì)分析重點(diǎn)放于會(huì)計(jì)估計(jì)方面。表4-12014—2018年光明乳業(yè)主要資產(chǎn)構(gòu)成情況20142015201620172018貨幣資金15.54%21.49%20.94%20.61%22.68%應(yīng)收賬款13.13%10.55%10.24%11.30%9.17%存貨15.93%11.99%11.50%10.87%11.33%固定資產(chǎn)33.76%34.73%37.54%36.60%33.08%其他資產(chǎn)21.64%21.24%19.78%20.62%23.74%資產(chǎn)總計(jì)100%100%100%100%100% 圖4-12014-2018年光明乳業(yè)各資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重（數(shù)據(jù)來源：根據(jù)光明乳業(yè)2014—2018年年報(bào)整理）依據(jù)會(huì)計(jì)分析特性得知對(duì)于控制成本類企業(yè)主要分析應(yīng)收賬款、存貨及固定資產(chǎn)。從表以及圖中可知，在該公司的資產(chǎn)組成當(dāng)中，貨幣資金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、固定資產(chǎn)占比偏大。此外，依據(jù)該公司生產(chǎn)運(yùn)營特征確立詳細(xì)的會(huì)計(jì)估計(jì)，對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)、存貨以及固定資產(chǎn)進(jìn)行會(huì)計(jì)分析具有必要性。4.2.1應(yīng)收賬款分析應(yīng)收賬款具有兩面性。一方面，企業(yè)設(shè)立應(yīng)收賬款，緩解購買方的資金壓力，有助于提升銷售量；另一方面，伴隨應(yīng)收款項(xiàng)金額的遞增，公司的壞賬金額也將隨之而遞增，干擾公司的正常運(yùn)行，產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。該公司的應(yīng)收款項(xiàng)可細(xì)分成三種：單個(gè)項(xiàng)目金額巨大并且單獨(dú)提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項(xiàng)、按信用風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項(xiàng)、單個(gè)項(xiàng)目金額不大不過需要單獨(dú)提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項(xiàng)。表4-22014—2018年光明乳業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模情況20142015201620172018應(yīng)收賬款（萬元）169502.74162929.00164691.43186918.95164409.79營業(yè)收入（萬元）2038506.191937319.302020675.092167218.522098556.04應(yīng)收賬款比率（%）8.328.418.158.627.83圖4-2光明乳業(yè)應(yīng)收賬款、營業(yè)收入增長變化情況（數(shù)據(jù)來源：根據(jù)光明乳業(yè)2014—2018年年報(bào)整理）應(yīng)收款項(xiàng)的變動(dòng)具體是由兩方面因素導(dǎo)致的，一個(gè)是營業(yè)額的變動(dòng)，另一個(gè)是對(duì)信用良好的顧客的結(jié)算。通過表4-2可以看出2014-2018年?duì)I業(yè)收入總體變化不大，應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比重在總體上降低，在2018年應(yīng)收賬款比率降到7.83%。通過分析年報(bào)，發(fā)現(xiàn)子公司新西蘭新萊特向金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移并終止確定的年應(yīng)收款項(xiàng)萬元，該款項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)引進(jìn)轉(zhuǎn)移到金融公司，說明光明乳業(yè)加強(qiáng)對(duì)資金的管理，導(dǎo)致應(yīng)收賬款減少。在正常的情況下，應(yīng)收賬款增長率與主營業(yè)務(wù)收入增長率的變動(dòng)趨勢具有一致性。根據(jù)圖4-2可以看出，2014—2016年?duì)I業(yè)收入增長率的變動(dòng)幅度大于應(yīng)收賬款增長率。但在2017—2018年的變動(dòng)中應(yīng)收賬款增長率的變動(dòng)幅度大于營業(yè)收入增長率的幅度，說明2017年和2018年的應(yīng)收賬款存在異常。表4-32014-2018年光明乳業(yè)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提情況20142015201620172018壞賬準(zhǔn)備（萬元）12917.4113468.2013983.0116015.4320635.36應(yīng)收賬款（萬元）169502.74162929.00164691.43186918.95164409.79壞賬準(zhǔn)備比率7.62%8.27%8.49%8.57%12.55%（數(shù)據(jù)來源：根據(jù)光明乳業(yè)2014—2018年年報(bào)整理）通過表可知，年度應(yīng)收款項(xiàng)遞減，計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備逐年增加，導(dǎo)致壞賬準(zhǔn)備比率也增加。通過年報(bào)分析，由于小客戶比較分散，對(duì)這些債務(wù)人的應(yīng)收賬款管理相對(duì)比較困難，壞賬風(fēng)險(xiǎn)較大，所以該公司單個(gè)項(xiàng)目金額不大，不過需要單獨(dú)提取壞賬準(zhǔn)備，應(yīng)當(dāng)提取的比重達(dá)到了。4.2.2存貨分析該公司的存貨具體包含原料、消耗性物資以及產(chǎn)成品。除了第二種之外，其余的均按照成本展開初期計(jì)量，通過加權(quán)平均處理，確立成本的實(shí)際金額。表4-42014-2018年光明乳業(yè)存貨情況20142015201620172018原材料（萬元）111127.7181363.2280355.5374479.0976833.75消耗性生物資產(chǎn)（萬元）1195.261993.132209.841679.852480.01產(chǎn)成品（萬元）101453.07108911.91112185.76112379.66135922.80存貨賬面余額（萬元）213776.04192268.26194751.13188538.60215236.56存貨跌價(jià)準(zhǔn)備（萬元）10702.676988.499881.868784.4611970.18存貨賬面價(jià)值（萬元）203073.37185279.77184869.27179754.14203266.38（數(shù)據(jù)來源：根據(jù)光明乳業(yè)2014—2018年年報(bào)整理）通過表可知，在該公司的存貨構(gòu)成當(dāng)中，原材料和產(chǎn)成品占比較多，這恰好說明了整個(gè)領(lǐng)域的特征。年該項(xiàng)目的賬面余額及價(jià)值在整體上是先降低再攀升的。這種變化對(duì)其現(xiàn)在的發(fā)展來說不太樂觀。存貨偏多會(huì)降低資金的利用率，不利于公司的生產(chǎn)運(yùn)營。該公司應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)此方面的管理工作，改善資源的分配情況。年存貨跌價(jià)準(zhǔn)備并不穩(wěn)定，年該指標(biāo)降至6988.49萬元，是幾年來最低的金額。出現(xiàn)這種情況主要是因?yàn)楣饷魅闃I(yè)在當(dāng)年通過調(diào)整戰(zhàn)略，存貨供應(yīng)和銷售的管理體系得到改善，所以存貨減少。2016年以后存貨跌價(jià)準(zhǔn)備變化幅度也較大，是出于謹(jǐn)慎性考慮，該公司調(diào)高該指標(biāo)的提取比重，再加上該領(lǐng)域市場的替代性較強(qiáng)，競爭局勢十分嚴(yán)峻，極易導(dǎo)致其價(jià)位的波動(dòng)，從而引發(fā)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的波動(dòng)。4.2.3固定資產(chǎn)分析該公司的固定資產(chǎn)具體包含廠房、各類設(shè)備器械以及運(yùn)輸工具。選用平均年限法來提取折舊。表4-52014-2018年光明乳業(yè)固定資產(chǎn)基本情況20142015201620172018一、固定資產(chǎn)原值691208.56829398.64942340.53961904.541019460.77二、累計(jì)折舊247084.15284061.48329843.40351260.93413137.37三、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備8386.578891.818904.075251.8113072.71房屋建筑物138.10130.07193.28525.073974.61機(jī)器設(shè)備8040.118269.878431.684386.798411.28其他固定資產(chǎn)208.36491.87279.11339.95686.82四、固定資產(chǎn)凈值435737.84536445.35603593.06605391.80593250.69五、凈值增長率29.25%23.11%12.52%0.30%-2.01%六、固定資產(chǎn)暫時(shí)閑置258.211310.63634.64255.74887.49（數(shù)據(jù)來源：根據(jù)光明乳業(yè)2014-2018年年報(bào)整理）通過表可知，固定資產(chǎn)原值以及累計(jì)折舊在年均保持遞增態(tài)勢，年的減值準(zhǔn)備是萬元，是整個(gè)區(qū)間內(nèi)的最大值。固定資產(chǎn)原值保持遞增態(tài)勢，具體原因是該集團(tuán)近些年規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，創(chuàng)建了多個(gè)牧場和園區(qū)，持續(xù)增投固定資產(chǎn)來提升自身的實(shí)力，積極進(jìn)行產(chǎn)品的研究和生產(chǎn)。在相應(yīng)減值準(zhǔn)備當(dāng)中，器械設(shè)備的提取比重要高于廠房建筑物，具體是因?yàn)樵O(shè)備升級(jí)和更換率較高，而廠房等可用年限較長，少提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。固定資產(chǎn)凈值先上升后下降，其增長率一直下降，在2018年變?yōu)樨?fù)增長，由2014年的29.25%變?yōu)?018年的-2.01%，主要是因?yàn)?018年整個(gè)乳制品行業(yè)低迷，光明乳業(yè)選擇出售了一些奶廠。通過分析得知光明乳業(yè)對(duì)于固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)估計(jì)是比較合理的，符合企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。但是在發(fā)展的同時(shí)也應(yīng)該注意到企業(yè)存在較多暫時(shí)閑置的固定資產(chǎn)，在一定程度上會(huì)引起資源的浪費(fèi)，應(yīng)引起重視。通過上述對(duì)光明乳業(yè)應(yīng)收賬款、存貨和固定資產(chǎn)分析，發(fā)現(xiàn)光明乳業(yè)未能詳細(xì)披露某些變化存在異常的項(xiàng)目。光明乳業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)存貨的管理，管理層應(yīng)重視閑置的固定資產(chǎn)。從整體來看，光明乳業(yè)關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)披露的質(zhì)量較好，可以相信企業(yè)所提供的具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是真實(shí)可靠的，具有可分析性。4.3光明乳業(yè)財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析是基于對(duì)公司會(huì)計(jì)估計(jì)及相關(guān)政策的精準(zhǔn)評(píng)測，通過前面會(huì)計(jì)分析了解光明乳業(yè)的關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)披露的質(zhì)量較好，不需要加以調(diào)整，因此使用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)光明乳業(yè)的經(jīng)營和成長展開財(cái)務(wù)處理更為精準(zhǔn)和有效。4.3.1營運(yùn)能力分析 營運(yùn)能力反映出公司資產(chǎn)運(yùn)作的實(shí)力和水平，而此方面水平的高低在很大程度上決定了其債務(wù)償付及獲利水平的高低。此次將從應(yīng)收款項(xiàng)的周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率著手來剖析公司的運(yùn)營水平。圖4-32014-2018光明乳業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額。該公司年應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率從13.23下降到11.95，整體上呈現(xiàn)下降趨勢，該指標(biāo)下降，對(duì)應(yīng)的便是周轉(zhuǎn)頻次的增多，由此，單次周轉(zhuǎn)需要花費(fèi)的時(shí)間便相應(yīng)延長，說明該公司回款速率減緩，致使其債務(wù)償付實(shí)力減弱。從前面會(huì)計(jì)分析中得知在2017年以后應(yīng)收賬款變化比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于營業(yè)收入變化，說明光明乳業(yè)在應(yīng)收賬款這方面需要加強(qiáng)管理。存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨平均余額。通過上表所示可知，光明乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率呈先降后升再降的變化趨勢，說明企業(yè)的存貨變動(dòng)較大。對(duì)于乳制品行業(yè)來說，存貨不能長時(shí)間保存，容易變質(zhì)，存貨周轉(zhuǎn)率較低的話對(duì)企業(yè)運(yùn)營效果將會(huì)帶來負(fù)面影響，也體現(xiàn)出企業(yè)短期償債能力也相應(yīng)的變?nèi)酢？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)。光明乳業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)逐年變低的變化趨勢。通過年報(bào)分析營業(yè)收入對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響不大，主要是光明乳業(yè)近幾年大力建設(shè)奶源基地，使得流動(dòng)資金緊張，要想提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，必須加強(qiáng)對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的合理管理，提高資產(chǎn)的利用率，適當(dāng)處置閑置資產(chǎn)。圖4-42018年光明乳業(yè)與對(duì)比企業(yè)盈利能力指標(biāo)通過圖中幾個(gè)公司的比較可知，年光明的應(yīng)收款項(xiàng)及存貨的周轉(zhuǎn)率都比伊利、蒙牛要低，表明這兩家公司的回款速度較快且效率較高，并未對(duì)庫存造成影響，而光明在應(yīng)收賬款和存貨運(yùn)營上與伊利和蒙牛存在差距，應(yīng)收賬款和存貨運(yùn)轉(zhuǎn)的快可以減少企業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，光明、蒙牛、伊利依次為、、，表明光明的總資產(chǎn)和銷售額構(gòu)成情況處于伊利和蒙牛之間。因?yàn)樵摴窘┠瓴粩嗤卣惯\(yùn)營規(guī)模，增投固定資產(chǎn)，可是銷售額卻并未與之保持同步。該公司應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)對(duì)固定資產(chǎn)的運(yùn)作和管控，盡可能為公司創(chuàng)造更大的利益，加速減小與伊利之間的差距。4.3.2償債能力分析公司的債務(wù)償付能力指的是公司利用其資產(chǎn)償付短期及長期債務(wù)的實(shí)力。公司償付債務(wù)以及展開現(xiàn)金交易的實(shí)力在一定程度上決定了其成長狀況。（1）短期償債能力分析短期償債能力指的是公司利用其流動(dòng)資產(chǎn)來償付相應(yīng)債務(wù)的實(shí)力，它表現(xiàn)出公司按時(shí)償還負(fù)債的實(shí)力。通常使用流動(dòng)比率、速動(dòng)比率以及現(xiàn)金比率來評(píng)價(jià)該指標(biāo)。圖4-52014-2018光明乳業(yè)短期償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，速動(dòng)資產(chǎn)具體包含公司的貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)以及各類應(yīng)收款項(xiàng)等可以在短期內(nèi)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的科目。年是流動(dòng)及速動(dòng)比率的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，整體上表現(xiàn)出先生后降的趨勢。而年這兩項(xiàng)指標(biāo)的數(shù)值均降到最低，通過分析發(fā)現(xiàn)是因?yàn)槟晗聦倨髽I(yè)短期借款增長萬元，該項(xiàng)目期末余額和上一期相比變化率達(dá)到，流動(dòng)負(fù)債也有一定程度的增多，因此流動(dòng)資產(chǎn)和速動(dòng)資產(chǎn)的增長率均低于流動(dòng)負(fù)債的增長率。通常來說，生產(chǎn)類公司的流動(dòng)及速動(dòng)比率分別為與比較恰當(dāng)，而該公司這兩項(xiàng)指標(biāo)總體不高，低于合理流動(dòng)比率，說明企業(yè)當(dāng)年有較多的流動(dòng)負(fù)債，短期償債能力雖平穩(wěn)但較弱。現(xiàn)金比率=(貨幣資金+有價(jià)證券)/流動(dòng)負(fù)債。現(xiàn)金及流動(dòng)、速動(dòng)比率的波動(dòng)特點(diǎn)基本上一致，年攀升，年遞減，年回升。回升的主要原因是當(dāng)年的貨幣資金增加。在西方發(fā)達(dá)國家，常把現(xiàn)金比率高于22%的企業(yè)視為具有較強(qiáng)的短期償債能力。光明乳業(yè)遠(yuǎn)高于該值，但現(xiàn)金比率忽高忽低，存在波動(dòng)性，需要引起管理層的重視。圖4-62018年光明乳業(yè)與對(duì)比企業(yè)短期償債能力指標(biāo)通過圖可知：就流動(dòng)比率這一指標(biāo)來看，三者未達(dá)到，光明在對(duì)比的三家公司中最低，小于1。速動(dòng)比率光明也是以最低的狀態(tài)存在的，說明光明乳業(yè)可能積壓的存貨比伊利股份和蒙牛乳業(yè)都多。現(xiàn)金比率中蒙牛乳業(yè)最大，光明乳業(yè)最小，說明蒙牛乳業(yè)變現(xiàn)能力大于伊利和光明。總體來看，光明乳業(yè)短期償債能力不如伊利股份和蒙牛乳業(yè)，還有很大的提升空間。（2）長期償債能力分析長期償債能力指的是公司對(duì)負(fù)債的承受力以及償清負(fù)債的保障力。具體是利用資產(chǎn)負(fù)債率以及產(chǎn)權(quán)比率來剖析此項(xiàng)指標(biāo)。圖4-72014-2018光明乳業(yè)長期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額。通常來講，公司的資產(chǎn)負(fù)債率維持在區(qū)間范圍內(nèi)比較恰當(dāng)。該比率較高可能能帶來一些好處，可是債權(quán)方通常希望負(fù)債率盡可能達(dá)到最低。光明公司該指標(biāo)超過了，要比恰當(dāng)?shù)臄?shù)值高一些。根據(jù)企業(yè)的年報(bào)看出，2014-2018年企業(yè)資產(chǎn)總額在不斷增加，資產(chǎn)負(fù)債率越來越高說明負(fù)債總額增長幅度大于資產(chǎn)增長幅度。光明在充分利用借入資金給企業(yè)帶來利潤的同時(shí)，其債務(wù)償付能力偏弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較為顯著。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額。該指標(biāo)數(shù)值愈低，則說明其資本在總資產(chǎn)當(dāng)中的占比越高，長期債務(wù)償付能力也愈強(qiáng)。該公司自年至年，該指標(biāo)從遞增至，整體上持續(xù)攀升；而年至年從遞減至，表明年該公司的長期債務(wù)償付能力有一定的增強(qiáng)。年債務(wù)總金額達(dá)萬元，與期初相比降低了，所有者權(quán)益總金額為萬元，與期初相比提高了，所以，年該比率是下降的。圖4-82018年光明乳業(yè)與對(duì)比企業(yè)長期償債能力指標(biāo)通過圖可知，光明公司資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)值最大，超過，從資產(chǎn)總額方面來看是相對(duì)比較高的，表明該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比例合理性較差，而且也體現(xiàn)出長期償債能力不強(qiáng)。說明企業(yè)總資產(chǎn)有超過一半的數(shù)額是通過負(fù)債籌集而來的，要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。伊利股份的資產(chǎn)負(fù)債率處于40%-50%間比較合理，蒙牛應(yīng)當(dāng)適度控制該指標(biāo)，避免其數(shù)值過高。從產(chǎn)權(quán)比率來看，光明要比另外兩家公司高得多，表明其債務(wù)始終保持在相對(duì)較高的水平，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)健，長期償債能力的減弱，對(duì)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生不利影響，光明乳業(yè)應(yīng)該適當(dāng)降低產(chǎn)權(quán)比率。4.3.3盈利能力分析盈利能力指的是公司在特定時(shí)間內(nèi)獲取利潤的實(shí)力，一般體現(xiàn)在特定時(shí)間內(nèi)公司收益額的大小。經(jīng)過對(duì)該指標(biāo)的剖析，可識(shí)別運(yùn)營管理當(dāng)中的缺陷及不足。圖4-92014-2018光明乳業(yè)盈利能力指標(biāo)分析凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)，反映的是公司資本運(yùn)作及獲利水平。該公司自年至年，凈資產(chǎn)收益率從遞減至，整體上是持續(xù)下滑的。該比率從年降低到年，原因在于年該公司明星商品莫斯利安的銷售狀況較好，使收益也有一定的提高，該比率也有所攀升。可是因?yàn)槟辏麄€(gè)領(lǐng)域的長速減緩、競爭局勢日趨嚴(yán)峻，致使其總體收益和上一年同期相比有一定程度的降低，此外其下屬企業(yè)新西蘭新萊特的原材料價(jià)位不穩(wěn)定以及產(chǎn)品構(gòu)成的轉(zhuǎn)變，其營業(yè)額也隨之減少，致使該比率持續(xù)走低。在2016年凈資產(chǎn)收益率有所上漲，表明公司當(dāng)年調(diào)整戰(zhàn)略經(jīng)營狀況開始好轉(zhuǎn)。2017年僅僅有微弱上漲，不對(duì)總體趨勢造成影響。凈資產(chǎn)收益率2018年出現(xiàn)最低值6.4%，翻閱財(cái)務(wù)報(bào)表后發(fā)現(xiàn)2018年液態(tài)奶銷售收入出現(xiàn)下滑的跡象，同時(shí)公司因計(jì)提資產(chǎn)減值損失15,812.18萬元導(dǎo)致第四季度虧損，凈利潤下降幅度大，導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率較低。總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤/平均總資產(chǎn)，體現(xiàn)的是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析。總資產(chǎn)收益率變化趨勢和凈資產(chǎn)收益率基本一樣。在2018年降至最低點(diǎn)5.85%。這說明光明乳業(yè)的投入產(chǎn)出的水平、資產(chǎn)運(yùn)營的效率下降，企業(yè)對(duì)于成本的控制較為薄弱，管理水平有待提高。商品運(yùn)營是相較于資本運(yùn)作及資產(chǎn)運(yùn)營來講的。本文利用銷售毛利率及銷售凈利率來表現(xiàn)相應(yīng)的獲利能力。銷售毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入。通過表可知，年銷售毛利率總體上是持續(xù)遞增的，在年之后有一定程度的降低。通過分析年報(bào)可以看出，2016年以前光明乳業(yè)的銷售能力增強(qiáng)，企業(yè)加強(qiáng)控制成本。該比率在年及年不斷走低的原因在于原料價(jià)位的提高。因?yàn)樵蟽r(jià)位的提高，再加上收益的波動(dòng)便導(dǎo)致了這種情況的發(fā)生。原料價(jià)位提高致使運(yùn)營成本增長，因此在2017年后銷售毛利率有所下降。銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入。該公司的銷售凈利率從年起逐漸下滑到，年又上升至，表明該公司提高了對(duì)期間費(fèi)用的管理。2015年和2017年銷售毛利潤上升，銷售凈利潤卻減少。年之所以會(huì)減少是因?yàn)槭艿搅苏麄€(gè)領(lǐng)域長速、競爭形勢變化的干擾，營業(yè)額和上一年相比降低，而該指標(biāo)降低的速度大于凈利潤增加的速度。2017年之所以會(huì)降低是因?yàn)楫?dāng)時(shí)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第16號(hào)——政府補(bǔ)助（修訂）》對(duì)年月日到該文件落實(shí)當(dāng)日這段時(shí)間內(nèi)增加的政府補(bǔ)貼基于準(zhǔn)則調(diào)至其余科目而致使?fàn)I業(yè)額降低，同一年度，當(dāng)期物資報(bào)廢損失增長致使?fàn)I業(yè)外支出增多，所以凈利潤隨之降低，其減幅超過了營業(yè)額的增幅。圖4-102018年光明乳業(yè)與對(duì)比企業(yè)盈利能力指標(biāo)分析年伊利獲利水平的幾項(xiàng)指標(biāo)均超過了蒙牛與光明，因此可知其運(yùn)營管理實(shí)力在這三者當(dāng)中是最高的，獲利能力也處于較高的水準(zhǔn)。總資產(chǎn)報(bào)酬率光明稍比蒙牛高一點(diǎn)，但都遠(yuǎn)低于伊利。說明光明需要開辟新市場及銷售途徑來提高盈利能力，提升公司的運(yùn)營管理成效。4.3.4發(fā)展能力分析公司的發(fā)展能力指的是公司拓展自身規(guī)模的實(shí)力。本文通過對(duì)總資產(chǎn)增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率以及凈利潤增長率的剖析來把握其成長狀況。圖4-112014-2018年光明乳業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)表4-62014-2018年光明乳業(yè)部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)20142015201620172018總資產(chǎn)（萬元）1288314.511544681.241607981.001653925.741793375.94主營業(yè)務(wù)收入（萬元）2038506.191937319.302020675.092071902.762022663.43凈利潤（萬元）58305.7649609.9767526.1581810.8852659.40光明乳業(yè)年總資產(chǎn)增長率從遞減至，年及年，該比率明顯偏低，后面2018年又有上升趨勢。光明乳業(yè)呈現(xiàn)出先上升，后下降，再上升的發(fā)展趨勢。近五年增長率雖然波動(dòng)大但為正數(shù)，從總體來看光明乳業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模是增長的。主營業(yè)務(wù)收入增長率方面，2014-2018年各年比率變化幅度較大，在經(jīng)歷2014年大幅增長之后2015年和2018年出現(xiàn)負(fù)增長，總體呈下降趨勢。究其原因，該公司研發(fā)的莫斯利安從年起，銷量增長逐漸趨于平緩，因?yàn)樵摦a(chǎn)品的銷售額占比較高，所以其銷量的降低將會(huì)致使該公司總體營業(yè)額降低。而其下屬企業(yè)新西蘭新萊特，因?yàn)槿虼笞谠蟽r(jià)位不穩(wěn)定以及產(chǎn)品構(gòu)成的轉(zhuǎn)變，銷量也有一定程度的降低。年國內(nèi)的營業(yè)額和上一年幾乎相同；新西蘭新萊特全力推動(dòng)產(chǎn)品構(gòu)成的調(diào)節(jié)，最終創(chuàng)造了億的營業(yè)額，和上一年相比提高了，致使年主營業(yè)務(wù)收入大于零。年主營業(yè)務(wù)收入增長率-3.17%，經(jīng)分析發(fā)現(xiàn)是酸奶的銷售量比上年減少14%，同年光明為提高銷量運(yùn)用價(jià)格戰(zhàn)，導(dǎo)致營業(yè)收入下降。光明乳業(yè)凈利潤增長率的趨勢和主營業(yè)務(wù)收入增長率大致相同。除2015和2018年外，光明乳業(yè)凈利潤增值均為正向增長。2015年的負(fù)增長率主要是由于海外子公司大額虧損，讓作為競爭對(duì)手的伊利、蒙牛有了可乘之機(jī)，他們?cè)鰪?qiáng)對(duì)新產(chǎn)品的研制，最終瓜分了莫斯利安的部分市場，進(jìn)而對(duì)光明公司造成一定的沖擊。光明之前在低溫奶制品領(lǐng)域始終處于領(lǐng)先，可是近些年，另外兩家公司紛紛瞄準(zhǔn)了這部分市場，準(zhǔn)備入駐該領(lǐng)域。在這種情況下，光明將逐漸喪失其優(yōu)越性。但光明重新投入產(chǎn)品研發(fā)的領(lǐng)域上，前期投資項(xiàng)目，2016、2017年兩年有所回報(bào)。2018年光明凈利潤增長率達(dá)到-44.87%，說明凈利潤出現(xiàn)大幅度下滑，根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表分析發(fā)現(xiàn)，2018年度公司營業(yè)收入在降低的同時(shí)營業(yè)成本沒有相同幅度的下降。在此基礎(chǔ)上，當(dāng)年投資收益降低107.07%，資產(chǎn)減值損失增加208.48%，該期新西蘭新萊特外匯遠(yuǎn)期合同無效套期產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)收益下降，該期流動(dòng)資產(chǎn)處置利得和賠款收入減少41.80%，本期收到先征后返退回的所得稅減少以及因可抵扣虧損確認(rèn)的遞延所得稅金額減少，導(dǎo)致所得稅費(fèi)用增加42.68%，這都是導(dǎo)致公司2018年凈利潤減少的原因。不得不說公司經(jīng)營出現(xiàn)較大問題，需要引起管理層的足夠重視。圖4-122018年光明乳業(yè)與對(duì)比企業(yè)盈利能力指標(biāo)分析橫向比較這三家公司，不難發(fā)現(xiàn)蒙牛的成長比較平穩(wěn)。年光明的總資產(chǎn)增長率大于伊利，主要是當(dāng)年伊利籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)流出較多現(xiàn)金導(dǎo)致當(dāng)年總資產(chǎn)減少。2018年伊利和蒙牛主營業(yè)務(wù)收入增長率均保持了兩位數(shù)的營收增速，增長較好，光明應(yīng)該學(xué)習(xí)伊利擴(kuò)大市場份額。光明乳業(yè) 凈利潤為負(fù)增長，應(yīng)該學(xué)習(xí)蒙牛調(diào)整規(guī)模，控制成本費(fèi)用，提高凈利潤。4.3.5光明乳業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 通過前文中對(duì)光明公司的運(yùn)營、債務(wù)償付、獲利及發(fā)展能力的剖析，并且經(jīng)過與伊利、蒙牛進(jìn)行比較分析發(fā)現(xiàn)：（1）在營運(yùn)能力方面，光明乳業(yè)資產(chǎn)管理水平還存在著一定的問題，近年來擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，但銷售收入沒有跟上資產(chǎn)的增長速度，營運(yùn)能力有所下降。而在與伊利和蒙牛對(duì)比過程中發(fā)現(xiàn)，光明乳業(yè)，在應(yīng)收賬款、存貨上遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于伊利和蒙牛說明企業(yè)回款的效率較慢，沒有充足的錢在自己手里，會(huì)影響企業(yè)的投資和決策。（2）在債務(wù)償付能力上，光明的短期及長期債務(wù)償付實(shí)力的波動(dòng)較為顯著，并且這兩項(xiàng)指標(biāo)均落后于伊利與蒙牛，還有很大的提升空間。其資產(chǎn)負(fù)債率一直維持在較高水平，這些在很大限度上加重了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）在獲利能力上，光明的凈資產(chǎn)收益率總體上呈下降趨勢，說明光明乳業(yè)的盈利模式存在問題。應(yīng)該學(xué)習(xí)蒙牛調(diào)整規(guī)模，控制成本費(fèi)用，提高凈利潤。（4）在發(fā)展能力方面，受乳制品行業(yè)整體不景氣和市場競爭激烈的影響，光明乳業(yè)2015年和2018年主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率均為負(fù)增長，這無疑是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)，意味著公司在激烈的競爭中開始失去市場份額。4.4光明乳業(yè)前景分析前景分析不同于財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的企業(yè)發(fā)展能力分析，僅僅從財(cái)務(wù)指標(biāo)增長率來評(píng)價(jià)。前景分析是站在戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析結(jié)論的基礎(chǔ)上，對(duì)外部所處環(huán)境展開相關(guān)預(yù)測，進(jìn)而對(duì)企業(yè)在日后發(fā)展中面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，確保企業(yè)在制定發(fā)展戰(zhàn)略方面的合理性。4.4.1乳制品行業(yè)預(yù)測現(xiàn)階段，國內(nèi)生鮮乳以及乳制品的產(chǎn)出量只低于美、印兩國，位于全球第三。乳制品業(yè)已然邁入了變革和重組的關(guān)鍵時(shí)期，整個(gè)領(lǐng)域的現(xiàn)代化程度持續(xù)加深，運(yùn)營范圍也持續(xù)拓展。伴隨整個(gè)領(lǐng)域的日益興起，乳業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位也越來越高。有關(guān)資料表明，國內(nèi)人均乳品購買量將繼續(xù)增長，年達(dá)到了公斤，據(jù)推測，到了年，我國乳品總體購買量將會(huì)突破萬噸。在未來乳業(yè)中，國家將繼續(xù)加大對(duì)乳業(yè)的扶持力度。2018年12月，經(jīng)國務(wù)院同意，印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)奶業(yè)振興的若干意見》，表明乳業(yè)的發(fā)展越來越得到國家的關(guān)注和扶持。人口規(guī)模與結(jié)構(gòu)趨勢方面,新生兒規(guī)模減少，人口結(jié)構(gòu)老齡化,90后人群成為消費(fèi)主力。基于以上現(xiàn)狀，嬰兒食品行業(yè)需要通過品質(zhì)升級(jí)和差異化服務(wù)實(shí)現(xiàn)增長，與成人健康和營養(yǎng)相關(guān)的品類進(jìn)入快速增長通道。伴隨購買方式的轉(zhuǎn)變，購買訴求日趨多層次化，該領(lǐng)域公司對(duì)奶源創(chuàng)建、新品開發(fā)、營銷途徑拓展等也提高了關(guān)注。考慮到該領(lǐng)域消費(fèi)市場的廣泛性以及人們收入水平不斷提高，全產(chǎn)業(yè)鏈的均衡發(fā)展將引領(lǐng)乳制品行業(yè)進(jìn)入穩(wěn)步增長期。全球經(jīng)濟(jì)日趨一體化，健康食品市場發(fā)展前景良好，但與此同時(shí)，乳制品企業(yè)也需面臨激烈的市場競爭挑戰(zhàn)和貿(mào)易政策的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。4.4.2光明乳業(yè)前景預(yù)測光明乳業(yè)面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)一般指的是同領(lǐng)域內(nèi)的競爭風(fēng)險(xiǎn)。年，該領(lǐng)域?qū)?huì)迎來更加嚴(yán)酷的競爭。截至當(dāng)前，國內(nèi)從事該領(lǐng)域的公司數(shù)目繁多，競爭形勢非常嚴(yán)峻。盡管光明公司是該領(lǐng)域當(dāng)中較為有名的公司，可是從上文的比較分析中可知，從總體上來看，它與伊利、蒙牛仍是有較大距離的。無論是自身的名氣或是市場占有率均需要不斷提升。而且如今的大規(guī)模公司均設(shè)置了自有的研制開發(fā)部門，擁有領(lǐng)先的生產(chǎn)工藝，產(chǎn)品多樣化程度高，新品也層出疊見，在這樣的背景下，極易拉大各公司間的距離，使其陷入風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。光明乳業(yè)面臨的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)主要是成本費(fèi)用上升的風(fēng)險(xiǎn)和管理層頻繁變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。乳制品的成本費(fèi)用主要表現(xiàn)在原料、輔料以及包裝部分。這方面的成本取決于繁育成本、市場訴求、季節(jié)更替等。繁育成本在很大程度上決定了生鮮奶的造價(jià)，而飼料上的開支則決定了繁育成本，并在一定程度上影響生鮮奶的成本。飼料成本取決于玉米、小麥及大豆的市價(jià)。因此不難發(fā)現(xiàn)，原料、輔料受諸多要素的干擾，其中任一要素的變化，均會(huì)導(dǎo)致其價(jià)格的不穩(wěn)定。若價(jià)格的不穩(wěn)定性增強(qiáng)，也會(huì)使公司的毛利率出現(xiàn)變動(dòng)。在對(duì)光明2018年液態(tài)奶成本分析中我們發(fā)現(xiàn)主要是原輔材料價(jià)格的上升導(dǎo)致液態(tài)奶成本上升，進(jìn)而對(duì)光明乳業(yè)2019年第一季度年報(bào)分析，發(fā)現(xiàn)仍然存在這個(gè)問題。說明光明在控制成本方面存在風(fēng)險(xiǎn)，未吸引管理層的關(guān)注。在將近年的時(shí)間里，該公司管理層頻頻改換。年月日，董事長張崇建，董事、總經(jīng)理朱航明陸續(xù)遞交了辭呈；年月日，董事桑樹德，副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)王偉也提出了離職申請(qǐng)。僅一年的時(shí)間就有四位管理層離職，造成企業(yè)經(jīng)營管理上出現(xiàn)問題，直接導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績的下滑。目前，該公司依托基于“領(lǐng)鮮”的運(yùn)營宗旨和深耕格局，以的戰(zhàn)略部署為中心，在產(chǎn)業(yè)鏈條、新零售以及服務(wù)上實(shí)現(xiàn)了新的突破，不但在產(chǎn)品品質(zhì)上落實(shí)“領(lǐng)鮮”，更在自身成長的各環(huán)節(jié)當(dāng)中維持領(lǐng)先，對(duì)整個(gè)領(lǐng)域形成示范作用。從該公司年前三個(gè)月的匯報(bào)來看，營業(yè)額達(dá)億元，和上一年同期相比提高；凈利潤為億元，和上一年同期相比提高，徹底轉(zhuǎn)變了年銷量持續(xù)走低的態(tài)勢。第一季度銷售業(yè)績的上升，預(yù)示著光明乳業(yè)開始意識(shí)到自身存在的風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整戰(zhàn)略方向，開拓新的市場。光明乳業(yè)只有識(shí)別和規(guī)避在未來發(fā)展中的各種風(fēng)險(xiǎn)，才能有效開展各種經(jīng)營管理活動(dòng)。 5光明乳業(yè)未來發(fā)展的對(duì)策建議前文對(duì)該公司的戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)以及前景展開剖析，對(duì)其中暴露出的缺陷和不足，也從戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)和前景四個(gè)方面為光明乳業(yè)未來發(fā)展提供對(duì)策建議。5.1加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)品牌整合，開拓國