股權(quán)質(zhì)押動因與風(fēng)險研究文獻綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u2175股權(quán)質(zhì)押動因與風(fēng)險研究文獻綜述 110017股權(quán)質(zhì)押的發(fā)展現(xiàn)狀 1362股權(quán)質(zhì)押的動因 121432股權(quán)質(zhì)押的經(jīng)濟后果 228228文獻評述 2股權(quán)質(zhì)押的發(fā)展現(xiàn)狀據(jù)中登公司統(tǒng)計，截止2021年4月30日，我國A股共有2537家上市公司進行股權(quán)質(zhì)押，累計質(zhì)押數(shù)量約2.19萬筆，質(zhì)押總股數(shù)為4689億股，A股質(zhì)押總比例為5.36%，質(zhì)押總市值4.11萬億元，股權(quán)質(zhì)押規(guī)模較大。因此，股權(quán)質(zhì)押動機及風(fēng)險的相關(guān)研究對于控股股東股權(quán)質(zhì)押發(fā)展以及我國資本市場的健康發(fā)展具有重要意義。王新紅，張行(2013)[[]王新紅，張行.上市公司股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)狀探究[J].財會通訊,2013年第31期：40-43][]王新紅，張行.上市公司股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)狀探究[J].財會通訊,2013年第31期：40-43股權(quán)質(zhì)押的動因股權(quán)質(zhì)押簡單來說就是上市公司股東為了獲得流動資金將自己所持有的股票抵押給第三方金融機構(gòu)、銀行或者是個人的一種行為。任和(2014)[[]任和.大股東股權(quán)質(zhì)押動因及經(jīng)濟后果研究[J].會計改革與創(chuàng)新,2014年1月：75-76]通過研究總結(jié)得出大股東股權(quán)質(zhì)押主要是出于股權(quán)質(zhì)押使得公司財務(wù)資源充分發(fā)揮杠桿效應(yīng)，公司控股股東為了規(guī)避股權(quán)轉(zhuǎn)讓面臨的種種風(fēng)險以及股權(quán)質(zhì)押平臺越來越便捷這三個原因。劉信兵(2012)[[]劉信兵.民營上市公司股權(quán)質(zhì)押融資主要動因、風(fēng)險隱患及政策建議[J].金融經(jīng)濟,2012年第6期：155-156]在研究中總結(jié)出上市公司為了破解企業(yè)融資困境，控股股東為增強對上市公司的控制權(quán)，轉(zhuǎn)嫁上市公司股價波動風(fēng)險以及規(guī)避企業(yè)在擔(dān)保鏈中可能面臨的擔(dān)保風(fēng)險等目的進行股權(quán)質(zhì)押。王斌、蔡安輝、馮洋(2013)[]任和.大股東股權(quán)質(zhì)押動因及經(jīng)濟后果研究[J].會計改革與創(chuàng)新,2014年1月：75-76[]劉信兵.民營上市公司股權(quán)質(zhì)押融資主要動因、風(fēng)險隱患及政策建議[J].金融經(jīng)濟,2012年第6期：155-156[]王斌,蔡安輝,馮洋.大股東股權(quán)質(zhì)押、控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險與公司業(yè)績[J].系統(tǒng)工程理論與實踐,2013年第7期:1762-1773委托代理關(guān)系起源于“專業(yè)化”的產(chǎn)生，在上市公司中股東與經(jīng)理人之間的委托代理矛盾被稱為第一類代理問題，大股東和中小股東之間出現(xiàn)的矛盾被稱為第二類代理問題。由于上市公司控股股東所持有的股票比例高，可以影響上市公司重大經(jīng)營決策，在這種情況下控股股東股東很可能進行了利益侵占行為，但犧牲了中小股東的利益。然而也有部分學(xué)者認為控股股東股權(quán)質(zhì)押并非只有良性動機。汪軍(2019)[[]汪軍.控股股東股權(quán)質(zhì)押、內(nèi)部控制質(zhì)量與債務(wù)融資成本[J].廣西質(zhì)量監(jiān)督導(dǎo)報,2019年第1期:130-148]提出上市控股股東股權(quán)質(zhì)押是通過高比例質(zhì)押來實現(xiàn)快速變現(xiàn)提前收回其對上市公司的投資以及緩解上市公司面臨的暫時性融資問題這兩個目的。艾大力、王斌(2012)[[]艾大力,王斌.論大股東股權(quán)質(zhì)押與上市公司財務(wù):影響機理與市場反應(yīng)[J].北京工商大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版),2012年第4期:72-76]根據(jù)大股東對于股權(quán)質(zhì)押所獲得資金的用途指向?qū)⒐蓹?quán)質(zhì)押分為主動質(zhì)押和被動質(zhì)押。他們認為主動質(zhì)押是大股東為了通過股權(quán)質(zhì)押而獲得高額收益，是一種財務(wù)運作上的杠桿化，而被動質(zhì)押是因為上市公司日常生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大的資金壓力，控股股東為緩解這種資金壓力而進行質(zhì)押套現(xiàn)。PengWQ(2011)[[[]汪軍.控股股東股權(quán)質(zhì)押、內(nèi)部控制質(zhì)量與債務(wù)融資成本[J].廣西質(zhì)量監(jiān)督導(dǎo)報,2019年第1期:130-148[]艾大力,王斌.論大股東股權(quán)質(zhì)押與上市公司財務(wù):影響機理與市場反應(yīng)[J].北京工商大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版),2012年第4期:72-76[]PengWQ，WeiKCJ，YangZ.Tunnelingorpropping:EvidencefromconnectedtransactionsinChina［J］．JournalofCorporateFinance，2011,17(2):306-325[]BaekJ，KangJ，LeeI．Businessgroupsandtunneling:EvidencefromprivatesecuritiesofferingsbyKoreanchaebols［J］．JournalofFinance，2006，61(5):2415-2449股權(quán)質(zhì)押的經(jīng)濟后果程飛、張慶君(2018)[[]程飛,張慶君.控股股東股權(quán)質(zhì)押、股票增持與股價波動[J].南方金融,2018年]認為在非國有企業(yè)中，控股股東的股權(quán)質(zhì)押比例與上市公司股價波動幅度呈現(xiàn)反方向變化，即上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押比例的增加會加劇上市公司股價波動，對我國股票市場的穩(wěn)定性產(chǎn)生沖擊效應(yīng)。謝德仁等（2016）[[]謝德仁,鄭登津,崔宸瑜.控股股東股權(quán)質(zhì)押是潛在的“地雷”嗎？——基于股價崩盤風(fēng)險視角的研究[J].《管理世界》(月刊),2016年第5期：128-140[]程飛,張慶君.控股股東股權(quán)質(zhì)押、股票增持與股價波動[J].南方金融,2018年[]謝德仁,鄭登津,崔宸瑜.控股股東股權(quán)質(zhì)押是潛在的“地雷”嗎？——基于股價崩盤風(fēng)險視角的研究[J].《管理世界》(月刊),2016年第5期：128-140[]謝德仁,廖珂.控股股東股權(quán)質(zhì)押與上市公司真實盈余管理[J].會計研究,2018年第8期：21-27信息不對稱理論是指在市場經(jīng)濟活動中，市場參與者對有關(guān)信息的了解是有差異的；信息較為充分的的市場參與者，往往處于比較有利的地位，而信息不充分的市場參與者則處于不利地位。旭微,李平娜(2017)[[]旭微,李平娜.上市公司大股東股權(quán)質(zhì)押融資經(jīng)濟后果研究綜述[J].科學(xué)與管理,2017年第10期:14-16]發(fā)現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押會加劇上市公司第二類代理問題。李瑞濤、酒莉莉(2018)[[]李瑞濤,酒莉莉.控股股東股權(quán)質(zhì)押會“誘發(fā)”上市公司違規(guī)嗎？[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟評論,2018年第11期：49-58[]旭微,李平娜.上市公司大股東股權(quán)質(zhì)押融資經(jīng)濟后果研究綜述[J].科學(xué)與管理,2017年第10期:14-16[]李瑞濤,酒莉莉.控股股東股權(quán)質(zhì)押會“誘發(fā)”上市公司違規(guī)嗎？[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟評論,2018年第11期：49-58[]黃登仕,黃禹舜,周嘉南.控股股東股權(quán)質(zhì)押影響上市公司“高送轉(zhuǎn)”嗎?[J].管理科學(xué)學(xué)報，2018年第12期：18-36在企業(yè)創(chuàng)新方面，朱磊,孫成,王春燕等(2019)[[][]朱磊,孫成,王春燕,徐曉彤.大股東股權(quán)質(zhì)押對企業(yè)創(chuàng)新投資的影響分析——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].證券市場導(dǎo)報，2019年第2期：26-34GaryTian&QiguiLiu(2012)[[]JiangG,LeeCMC,YueH.Tunnelingthroughintercorporateloans:TheChinaexperience[J].JournalofFinancialEconomics,2010,98(1):1-20.]研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)控股股東股權(quán)質(zhì)押比例高于5[]JiangG,LeeCMC,YueH.Tunnelingthroughintercorporateloans:TheChinaexperience[J].JournalofFinancialEconomics,2010,98(1):1-20.文獻評述通過對股權(quán)質(zhì)押國內(nèi)外相關(guān)文獻的總結(jié)和整理可以發(fā)現(xiàn)，雖然股權(quán)質(zhì)押最先興起于國外的資本市場，但是國外對于股權(quán)質(zhì)押的研究不論從數(shù)量還是質(zhì)量上并沒有國內(nèi)研究成果豐富，通過數(shù)據(jù)分析可知股權(quán)質(zhì)押