2024年移動(dòng)天線行業(yè)分析報(bào)告目錄一、投資邏輯 31、天線行業(yè)未來幾年將保持復(fù)合增長(zhǎng)率20%-30% 32、天線需要多年工程實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和客戶認(rèn)證，擁有較強(qiáng)進(jìn)入壁壘 33、與終端大品牌合作決定市場(chǎng)空間 4二、移動(dòng)終端智能化+產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移推動(dòng)大陸天線行業(yè)快速增長(zhǎng) 41、智能終端多樣化與國(guó)產(chǎn)品牌崛起推動(dòng)大陸天線行業(yè)需求快速增長(zhǎng) 42、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，本土天線企業(yè)將獲快速發(fā)展 6三、天線設(shè)計(jì)定制化決定技術(shù)壁壘 71、天線設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)積累是重點(diǎn)，外觀設(shè)計(jì)和天線性能平衡決定成果 72、終端外觀推動(dòng)天線向內(nèi)置薄化發(fā)展，LDS技術(shù)將成為標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)技術(shù) 93、技術(shù)指標(biāo)逐漸提高，多天線技術(shù)普及趨勢(shì)明顯 14四、天線設(shè)計(jì)是重點(diǎn)，大品牌協(xié)同是王道 171、天線設(shè)計(jì)成敗決定整機(jī)出貨效率，整體解決方案為終端所需 172、天線設(shè)計(jì)和整體設(shè)計(jì)緊密相連促進(jìn)與終端品牌合作 18五、天線需求隨終端功能加強(qiáng)不斷增長(zhǎng)，議價(jià)能力較強(qiáng) 191、天線產(chǎn)業(yè)鏈上游議價(jià)能力不強(qiáng)，主要依附下游行業(yè)發(fā)展 192、天線占終端價(jià)格比重不高，技術(shù)附加值有議價(jià)能力 22六、天線行業(yè)主要公司簡(jiǎn)況 231、環(huán)旭電子 232、信維通信 243、碩貝德 25一、投資邏輯1、天線行業(yè)未來幾年將保持復(fù)合增長(zhǎng)率20%-30%隨著智能移動(dòng)終端的多功能需求，相應(yīng)的智能終端需要配備藍(lán)牙、WiFi、GPS，NFC等功能，一機(jī)多線已經(jīng)成為發(fā)展趨勢(shì)。隨著智能終端出貨量的增長(zhǎng)和單機(jī)多線數(shù)量的增加，天線的需求在未來幾年將保持20%-30%的復(fù)合增長(zhǎng)率。受全球手機(jī)出貨量持續(xù)增長(zhǎng)以及單支手機(jī)配備的天線數(shù)量不斷增加的共同影響，2022年全球手機(jī)終端天線的市場(chǎng)容量已達(dá)到44.8萬支并將在2023年內(nèi)保持25.91%的增長(zhǎng)速度。隨著筆記本電腦無線傳輸功能需求的普及，WiFi天線、藍(lán)牙天線有望成為未來筆記本電腦的標(biāo)準(zhǔn)配置天線。2022年全球筆記本電腦及上網(wǎng)本的終端天線為10.4億支。受筆記本電腦價(jià)格的大眾化以及IPAD等平板電腦新產(chǎn)品的不斷推出，相應(yīng)的終端天線的市場(chǎng)需求有望保持較快的增長(zhǎng)速度。2、天線需要多年工程實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和客戶認(rèn)證，擁有較強(qiáng)進(jìn)入壁壘移動(dòng)天線具有定制化非標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)是由移動(dòng)終端的外觀設(shè)計(jì)，網(wǎng)絡(luò)制式和多種射頻功能決定的，因此天線設(shè)計(jì)測(cè)試更重要的是工程經(jīng)驗(yàn)積累。而下游實(shí)力廠商的資格認(rèn)證門檻高且周期較長(zhǎng)。這兩方面決定了天線行業(yè)的進(jìn)入壁壘。國(guó)內(nèi)從事終端天線制造企業(yè)中形成批量供貨能力的企業(yè)數(shù)量較多，但具備較強(qiáng)設(shè)計(jì)、研發(fā)、測(cè)試能力的廠家較少。主要有信維通信、碩貝德、杰盛康、和耀登等。其中信維通信去年收購(gòu)了英資萊爾德北京有限公司，獲得供應(yīng)商資質(zhì)、產(chǎn)能和技術(shù)設(shè)備。碩貝德是最早從事無線通信終端天線研發(fā)和制造的國(guó)內(nèi)廠商之一，較早打破了外資廠商對(duì)這一市場(chǎng)的壟斷。3、與終端大品牌合作決定市場(chǎng)空間天線和其他主要終端部件一樣，最主要的是得到終端客戶的認(rèn)證，切入大客戶供應(yīng)鏈。因此各天線廠商在全球都以靠近終端廠布局，獨(dú)資為主，通過與終端廠商合作利用移動(dòng)天線新技術(shù)，共同推動(dòng)移動(dòng)天線市場(chǎng)的發(fā)展，與終端廠商甚至存在交叉持股的現(xiàn)象。終端大品牌客戶的出貨量直接決定了天線廠商的出貨量。同時(shí)由于終端認(rèn)證門檻高周期長(zhǎng)，進(jìn)入知名品牌客戶的認(rèn)證體系后，天線廠商與其可以形成長(zhǎng)期的穩(wěn)定合作關(guān)系。信維通信、碩貝德和卓翼科技都切入三星，華為和中興等知名品牌廠商的供應(yīng)鏈。二、移動(dòng)終端智能化+產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移推動(dòng)大陸天線行業(yè)快速增長(zhǎng)1、智能終端多樣化與國(guó)產(chǎn)品牌崛起推動(dòng)大陸天線行業(yè)需求快速增長(zhǎng)隨著智能移動(dòng)終端的多功能需求，相應(yīng)的智能終端需要配備藍(lán)牙、WiFi、GPS，NFC等功能，一機(jī)多線已經(jīng)成為發(fā)展趨勢(shì)。隨著智能終端出貨量的增長(zhǎng)和單機(jī)多線數(shù)量的增加，天線的需求在未來幾年將保持20%-30%的復(fù)合增長(zhǎng)率。由于音樂、拍照、導(dǎo)航等各類功能整合到一部手機(jī)上，用戶能夠借助3G、WiFi實(shí)現(xiàn)高速互聯(lián)及共享，為適應(yīng)智能手機(jī)多功能的需求，相應(yīng)的手機(jī)除了需要配置一支主天線外，還需要配置具備藍(lán)牙、WiFi、GPS、手機(jī)電視、收音機(jī)等功能的多支天線。受全球手機(jī)出貨量持續(xù)增長(zhǎng)以及單支手機(jī)配備的天線數(shù)量不斷增加的共同影響，2022年全球手機(jī)終端天線的市場(chǎng)容量已達(dá)到44.8萬支并將在2023年內(nèi)保持25.91%的增長(zhǎng)速度。隨著筆記本電腦無線傳輸功能需求的普及，WiFi天線、藍(lán)牙天線有望成為未來筆記本電腦的標(biāo)準(zhǔn)配置天線。2022年全球筆記本電腦及上網(wǎng)本的終端天線為10.4億支。受筆記本電腦價(jià)格的大眾化以及IPAD等平板電腦新產(chǎn)品的不斷推出，相應(yīng)的終端天線的市場(chǎng)需求有望保持較快的增長(zhǎng)速度。而2023年，在蘋果創(chuàng)新力下降的情況下，國(guó)產(chǎn)品牌積極發(fā)力，根據(jù)我們的調(diào)研分析，2023年國(guó)產(chǎn)智能機(jī)出貨量有望繼續(xù)保持30%以上增速增長(zhǎng)，這為本土天線企業(yè)提供堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)需求。綜合調(diào)研與各大機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)今年國(guó)產(chǎn)智能手機(jī)將會(huì)全力出擊，相較于2022年的出貨量增長(zhǎng)都至少翻倍。在最近的手機(jī)銷量排行榜上，華為聯(lián)想中興和TCL都登上全球智能手機(jī)前十位。智能手機(jī)國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)將會(huì)帶動(dòng)上游器件行業(yè)國(guó)產(chǎn)化。鑒于國(guó)產(chǎn)智能機(jī)出貨量保持30%以上的增速增長(zhǎng)，上游天線行業(yè)也會(huì)受益智能手機(jī)的國(guó)產(chǎn)化高景氣度和“一機(jī)多線”的行業(yè)趨勢(shì)。2、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，本土天線企業(yè)將獲快速發(fā)展本土天線企業(yè)近些年發(fā)展迅速，目前不論是規(guī)模還是盈利上都不遜色于海外企業(yè)。這幾年國(guó)內(nèi)天線企業(yè)獲得較快發(fā)展，生產(chǎn)規(guī)模獲得較大發(fā)展，自從信維通信收購(gòu)萊爾德之后成為國(guó)內(nèi)天線生產(chǎn)商中產(chǎn)能規(guī)模第二大的公司。而碩貝德的產(chǎn)能是信維通信的一半，隨著募投項(xiàng)目投產(chǎn)未來產(chǎn)能還會(huì)不斷釋放。從毛利率上來看，收購(gòu)萊爾德之前，信維通信和碩貝德的毛利率高于全球主要天線廠商如Pulse，Amphenol和Molex等公司，這表明中國(guó)公司在良率和材料成本上相對(duì)于國(guó)外企業(yè)具有優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)在盈利和技術(shù)上可以趕上國(guó)外水平。三、天線設(shè)計(jì)定制化決定技術(shù)壁壘1、天線設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)積累是重點(diǎn)，外觀設(shè)計(jì)和天線性能平衡決定成果移動(dòng)天線是移動(dòng)終端中實(shí)現(xiàn)基本功能的重要器件，用來實(shí)現(xiàn)通話、網(wǎng)絡(luò)、藍(lán)牙和導(dǎo)航的功能。而移動(dòng)天線具有定制化非標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)，這一方面是由于終端本身硬件設(shè)計(jì)造成的，另一方面是由于通信行業(yè)的射頻性能標(biāo)準(zhǔn)范圍的靈活性。移動(dòng)天線定制化非標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)是由終端的多樣化決定的。由于移動(dòng)終端天線的最大幾何尺寸遠(yuǎn)小于波長(zhǎng)，必須借助于終端產(chǎn)品的PCB板進(jìn)行輻射，而移動(dòng)終端中其他所有金屬成分部件也都將參與輻射，同時(shí)，天線體積還要符合移動(dòng)終端產(chǎn)品預(yù)留空間的要求。因此，這些因素導(dǎo)致了移動(dòng)天線高度定制化的特點(diǎn)。定制化還體現(xiàn)在天線不僅要滿足天線的基本射頻性能指標(biāo)，還要滿足終端產(chǎn)品整機(jī)射頻性能指標(biāo)要求。其中與手機(jī)天線密切相關(guān)的主要測(cè)試指標(biāo)是OTA測(cè)試指標(biāo)、SAR測(cè)試指標(biāo)和EMC測(cè)試指標(biāo)。移動(dòng)天線在設(shè)計(jì)的時(shí)候需要考慮功能、外觀設(shè)計(jì)和性能指標(biāo)的平衡，這使得工程經(jīng)驗(yàn)在設(shè)計(jì)過程中尤為重要。移動(dòng)天線具有定制化非標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)是由移動(dòng)終端的外觀設(shè)計(jì)，網(wǎng)絡(luò)制式和多種射頻功能決定的，因此天線設(shè)計(jì)測(cè)試更重要的是工程經(jīng)驗(yàn)積累。手機(jī)外觀設(shè)計(jì)不斷在創(chuàng)新（如翻蓋式、滑動(dòng)式等），因?yàn)檫@些時(shí)尚款式的手機(jī)中的水平極化天線沒有固定長(zhǎng)度，外觀創(chuàng)新為解決射頻功能問題增加了難度。多種網(wǎng)絡(luò)制式也對(duì)天線設(shè)計(jì)提出更高定制化要求。盡管絕大多數(shù)用戶仍然使用2G網(wǎng)絡(luò)，但是2.5G和3G網(wǎng)絡(luò)的用戶在持續(xù)穩(wěn)定地增長(zhǎng)。這一趨勢(shì)必然會(huì)要求手機(jī)及數(shù)字設(shè)備必須具備多種模式以適用于多種網(wǎng)絡(luò)。對(duì)于面向高端市場(chǎng)的手持終端來說，還存在對(duì)其他射頻功能的需求，如藍(lán)牙、GPS接收裝置、無線電長(zhǎng)波接收及WLAN、移動(dòng)廣播、RFID和NFC。要實(shí)現(xiàn)這些功能同樣需要天線，以及相應(yīng)的空間，以使彼此有效協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)并將彼此的干擾減至最低是天線設(shè)計(jì)的難度，也是最亟需工程經(jīng)驗(yàn)的部分。天線設(shè)計(jì)針對(duì)不同應(yīng)用有較大差別，同時(shí)移動(dòng)終端的設(shè)計(jì)周期逐漸縮短，這對(duì)天線產(chǎn)品開發(fā)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)提出了嚴(yán)苛的要求。天線的工作受其周圍環(huán)境影響較大，因此需要給出最優(yōu)設(shè)計(jì)方案使整個(gè)天線系統(tǒng)性能盡量達(dá)到最優(yōu)。天線產(chǎn)品的開發(fā)速度也對(duì)設(shè)計(jì)工程經(jīng)驗(yàn)帶來了考驗(yàn)。2、終端外觀推動(dòng)天線向內(nèi)置薄化發(fā)展，LDS技術(shù)將成為標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)技術(shù)智能終端對(duì)于多種功能和外形輕薄化的要求推動(dòng)移動(dòng)天線向內(nèi)置化和薄型化發(fā)展。為適應(yīng)對(duì)天線集成小型化和減少人體輻射損害的要求，天線設(shè)計(jì)已經(jīng)逐漸從外置向內(nèi)置發(fā)展。目前手機(jī)天線主要就內(nèi)置及外置天線兩種，內(nèi)置天線客觀上必然比外置天線弱。手機(jī)電路板就是手機(jī)天線的參考地，讓天線遠(yuǎn)離手機(jī)其他電路，是提高手機(jī)天線發(fā)射效率的關(guān)鍵。但受到實(shí)際環(huán)境限制以及大家追求攜帶方便的要求，手機(jī)的設(shè)計(jì)就必須在電氣方面做出妥協(xié)。所以，就手機(jī)整體而言，在信號(hào)比較好情況下，內(nèi)天線和外天線并不能看出差別。移動(dòng)終端結(jié)構(gòu)需要天線的增多提出天線集成小型化的要求。如不同的手機(jī)結(jié)構(gòu)使用不同的天線，隨著智能手機(jī)的發(fā)展，一部手機(jī)使用更多的天線，高端手機(jī)一般配置4支天線，包括主天線、藍(lán)牙天線、WiFi天線、GPS天線；中端手機(jī)一般配置2支天線，包括主天線和藍(lán)牙天線；低端手機(jī)只配置1支主天線。內(nèi)置天線目前的主流技術(shù)為PIFA天線和單極天線。其中PIFA皮法天線如按要求設(shè)計(jì)環(huán)境結(jié)構(gòu)，電性能相當(dāng)優(yōu)越，包括SAR指標(biāo)，是內(nèi)置天線首選方案。適用于有一定厚度手機(jī)產(chǎn)品，折疊、滑蓋、旋蓋、直板機(jī)。而單極天線如按要求設(shè)計(jì)環(huán)境結(jié)構(gòu)，電性能可達(dá)到較高的水平。缺點(diǎn)是SAR稍高。不適用折疊、滑蓋機(jī)，在直板機(jī)和超薄直板機(jī)上有優(yōu)勢(shì)。內(nèi)置天線設(shè)計(jì)的關(guān)鍵在于空間布局。在內(nèi)置的時(shí)候與攝像頭和揚(yáng)聲器的距離以及多種天線之間如何排距都是手機(jī)設(shè)計(jì)和天線設(shè)計(jì)應(yīng)該考慮的關(guān)鍵問題。品牌手機(jī)如摩托羅拉和蘋果都出現(xiàn)過因?yàn)樘炀€設(shè)計(jì)而影響整機(jī)運(yùn)用的問題。內(nèi)置天線的空間設(shè)計(jì)非常重要，需要和手機(jī)整體設(shè)計(jì)協(xié)同考慮。speaker和receiver產(chǎn)生的音頻信號(hào)對(duì)手機(jī)天線的性能有較大影響，手機(jī)天線在布局上需要周圍有凈空區(qū)域。手機(jī)超薄化的發(fā)展壓縮了手機(jī)天線的空間，靠近speaker和receiver布局要用電磁屏蔽罩相互隔離。揚(yáng)聲器、攝像頭在布局上可以離天線較近，振子對(duì)天線性能影響較大應(yīng)遠(yuǎn)離天線布局。智能終端新功能需要更高帶寬，即需要更大內(nèi)置天線體積。智能終端的新功能如拍照、播放MP3、立體聲、電腦接口、定位服務(wù)等的增加意味著需要更高的帶寬，而更高的帶寬則需要更大的內(nèi)置天線的體積。射頻天線模塊可以有效減少手機(jī)天線體積。要想減少手機(jī)中的天線所占體積就要把天線像橋梁一樣安裝于其它配件上方或?qū)⑵渌浼{入其中，而不用單獨(dú)占用空間。如果所有射頻及信號(hào)接收配件都置于天線的下方，那么就不再需要位于二者之下的過長(zhǎng)的傳輸線，從而形成了一個(gè)高度集中的射頻天線模塊。智能手機(jī)興起改變了手機(jī)零配件的主流設(shè)計(jì)方式，從最開始印刷電路板為基材的手機(jī)收發(fā)天線基材到更節(jié)省空間的鐳射天線解決方案，即LDS。LDS天線技術(shù)可以直接將天線鐳射在手機(jī)外殼上。目前最常見的手機(jī)天線內(nèi)建方法，大多采用將金屬片以塑膠熱熔方式固定在手機(jī)背殼或是將金屬片直接貼在手機(jī)背殼上，LDS可將天線直接鐳射在手機(jī)外殼上，不僅避免內(nèi)部手機(jī)金屬干擾，更縮小手機(jī)體積。LDS天線技術(shù)主要應(yīng)用于移動(dòng)通訊領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)智能手機(jī)天線及手機(jī)支付這一部分的功能。目前幾乎所有做智能手機(jī)的知名廠家都有相關(guān)機(jī)型使用該技術(shù)，除此之外，該技術(shù)還被廣泛應(yīng)用于汽車電子、計(jì)算機(jī)、機(jī)電設(shè)備、醫(yī)療器械等行業(yè)領(lǐng)域。目前摩托羅拉xt788、mt788和中興的nubiaz5均運(yùn)用了lds天線技術(shù)。3、技術(shù)指標(biāo)逐漸提高，多天線技術(shù)普及趨勢(shì)明顯天線設(shè)計(jì)需要考察多項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)，不僅要滿足天線的基本射頻性能指標(biāo)，包括阻抗、極化、駐波比、回波損耗、增益、效率等，還需要滿足移動(dòng)終端產(chǎn)品射頻性能和對(duì)人體安全影響指標(biāo)的要求。隨著天線技術(shù)研發(fā)的深入，內(nèi)置式天線逐漸普及，其天線輻射對(duì)人體安全的影響問題日益受到重視。為了提高天線效率，增加帶寬，降低對(duì)人體的輻射，移動(dòng)終端天線的設(shè)計(jì)需要充分考慮天線類型、饋電方式以及天線在設(shè)備中的放置方式。手機(jī)不間斷地與基站聯(lián)系，依靠天線接受和發(fā)射電磁波，天線釋放出的電磁輻射功率約440微瓦/平方厘米，天線的設(shè)計(jì)在結(jié)構(gòu)上需要考慮天線的效率和SAR，對(duì)于各頻段天線效率基本要求在30%以上。SAR和EMC測(cè)試指標(biāo)是各國(guó)強(qiáng)制入網(wǎng)指標(biāo)，保證終端產(chǎn)品對(duì)于人體輻射程度和對(duì)其他頻段內(nèi)電子設(shè)備的影響有限。SAR測(cè)試指標(biāo)和EMC測(cè)試指標(biāo)越小，對(duì)人體安全影響和其他頻段內(nèi)產(chǎn)品正常使用影響越小。天線目前的主流技術(shù)趨勢(shì)是在單個(gè)移動(dòng)終端裝置中配置多天線。這對(duì)天線的集合程度，分集技術(shù)以及通信系統(tǒng)容量都提出了更高的要求。目前主要的天線技術(shù)趨勢(shì)是多天線技術(shù)、芯片集天線技術(shù)、主動(dòng)調(diào)頻天線技術(shù)、MIMO技術(shù)和智能天線技術(shù)。四、天線設(shè)計(jì)是重點(diǎn)，大品牌協(xié)同是王道1、天線設(shè)計(jì)成敗決定整機(jī)出貨效率，整體解決方案為終端所需天線是移動(dòng)終端系統(tǒng)的一部分，因此移動(dòng)終端天線不僅需要達(dá)到自身電氣性能，還需與整機(jī)一起達(dá)到移動(dòng)終端整機(jī)的無線射頻性能。整機(jī)內(nèi)其他部件在組裝后會(huì)和天線互相影響。因此，終端客戶更需要的是天線系統(tǒng)整體解決方案。天線的工藝流程主要包括設(shè)計(jì)、測(cè)試和生產(chǎn)，其重要性由高到低排序。而天線廠商所需要的經(jīng)過的流程是天線的認(rèn)證、測(cè)試和生產(chǎn)。而認(rèn)證是天線廠商打入終端品牌供應(yīng)鏈的最重要環(huán)節(jié)。天線系統(tǒng)方案整體提供有助于縮短手機(jī)整機(jī)調(diào)試的效率并降低其成本。如果天線和與天線性能密切相關(guān)的其他部件是由不同的企業(yè)提供給移動(dòng)終端整機(jī)廠商，只有在整機(jī)組裝時(shí)才能發(fā)現(xiàn)部件之間的相互影響是否會(huì)造成整體無線收發(fā)性能下降，這樣的問題處理周期廠、成本高。2、天線設(shè)計(jì)和整體設(shè)計(jì)緊密相連促進(jìn)與終端品牌合作天線和其他主要終端部件一樣，最主要的是得到終端客戶的認(rèn)證，切入大客戶供應(yīng)鏈。因此各天線廠商在全球都以靠近終端廠布局，獨(dú)資為主，通過與終端廠商合作利用移動(dòng)天線新技術(shù)，共同推動(dòng)移動(dòng)天線市場(chǎng)的發(fā)展，與終端廠商甚至存在交叉持股的現(xiàn)象。天線行業(yè)廠商需要獲得下游實(shí)力廠商的訂單支持，從而形成規(guī)模生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)以獲得足夠的盈利。但是下游移動(dòng)終端廠商尤其是知名廠商在選擇供應(yīng)商時(shí)，資格認(rèn)證門檻高，且周期較長(zhǎng)。手機(jī)天線設(shè)計(jì)與整體設(shè)計(jì)緊密相連，部分天線廠商與終端廠商存在交叉持股的現(xiàn)象。飛創(chuàng)、加利分別有諾基亞、摩托羅拉參股，連展因?yàn)槿A寶提供天線，借此打入摩托羅拉的供應(yīng)鏈。信維通信收購(gòu)萊爾德獲得產(chǎn)能、技術(shù)和認(rèn)證資格。五、天線需求隨終端功能加強(qiáng)不斷增長(zhǎng)，議價(jià)能力較強(qiáng)1、天線產(chǎn)業(yè)鏈上游議價(jià)能力不強(qiáng)，主要依附下游行業(yè)發(fā)展天線行業(yè)的上游行業(yè)是塑膠五金等原材料，下游行業(yè)是終端整機(jī)廠商。盡管原材料占生產(chǎn)成本比較較高，但是由于上游行業(yè)市場(chǎng)供給充足，短缺風(fēng)險(xiǎn)較小，我們更關(guān)注下游行業(yè)終端廠商的發(fā)展帶給天線行業(yè)的推動(dòng)力。天線生產(chǎn)過程中使用的塑料材料主要包括PC塑料和ABS塑料；五金材料主要包括不銹鋼料帶和磷青銅；電子材料主要包括FPC柔性電路板。目前上游材料市場(chǎng)供給充足，短缺風(fēng)險(xiǎn)較小。無線通信終端天線行業(yè)是依附于下游行業(yè)而發(fā)展，下游行業(yè)的變化將對(duì)天線的發(fā)展產(chǎn)生直接影響。下游行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的需求將對(duì)無線終端天線行業(yè)產(chǎn)生持續(xù)拉動(dòng)作用；同時(shí)下游行業(yè)應(yīng)用的日益豐富和終端設(shè)備在體積、外觀、性能方面的要求更加個(gè)性化，也對(duì)天線行業(yè)的技術(shù)更新提出了更高要求。隨著電腦系統(tǒng)特別是移動(dòng)電腦系統(tǒng)持續(xù)向?qū)捚痢⒍喙δ?、全?nèi)置、超輕、超薄方向發(fā)展，傳統(tǒng)的天線已經(jīng)滿足不了現(xiàn)代移動(dòng)通信的要求。一方面，天線空間越來越小，要求單位體積下的天線性能越來越高，從而對(duì)天線技術(shù)提出了更高的要求。另一方面，WLAN、Blue和3G、4G等多種通信制式共存，數(shù)據(jù)通信、GPS甚至包括數(shù)字移動(dòng)電視等同時(shí)運(yùn)用，這要求天線能夠覆蓋更寬的頻帶，多個(gè)天線能夠同時(shí)放置于移動(dòng)電腦筆記本狹小的空間內(nèi)，因此對(duì)天線隔離度、電磁兼容性的要求越來越高，同時(shí)對(duì)天線的精密度和一致性、可靠性提出更高的要求。天線市場(chǎng)目前仍市場(chǎng)集中度較高，行業(yè)前六家廠商可占到50%左右的市場(chǎng)份額。主要天線廠商技術(shù)仍然集中在歐美國(guó)家，對(duì)于中國(guó)生產(chǎn)的移動(dòng)終端設(shè)備，國(guó)內(nèi)獨(dú)資天線廠商和臺(tái)灣合資廠商是重要供應(yīng)商。在中國(guó)手機(jī)天線的市場(chǎng)份額上，占廠商數(shù)量最少的獨(dú)資廠商卻有著最大的市場(chǎng)份額。主要原因是：獨(dú)資廠商主要是給國(guó)外強(qiáng)勢(shì)品牌進(jìn)行定點(diǎn)的配套生產(chǎn)，生產(chǎn)規(guī)模大，產(chǎn)量較穩(wěn)定；獨(dú)資廠商在技術(shù)上有非常明顯的優(yōu)勢(shì)，無論是在設(shè)計(jì)和生產(chǎn)技術(shù)上；獨(dú)資廠商在資金上有極大的優(yōu)勢(shì)，在設(shè)備投入上具備先天優(yōu)勢(shì)，往往擁有自己的檢測(cè)設(shè)備。2、天線占終端價(jià)格比重不高，技術(shù)附加值有議價(jià)能力天線占終端成本價(jià)格比重不高，在3%-4%左右。對(duì)于終端廠商來說，天線不是成本控制的主要部件，但天線又是保證終端通訊功能的關(guān)鍵器件，因此天線行業(yè)的技術(shù)附加值，整體利潤(rùn)率較高。一方面，移動(dòng)終端天線是保證移動(dòng)終端接收與發(fā)射信號(hào)性能的關(guān)鍵部件，技術(shù)附加值較高；另一方面，對(duì)于移動(dòng)終端廠商，移動(dòng)終端天線采購(gòu)成本占移動(dòng)終端整機(jī)成本的比例較低，不是移動(dòng)終端廠商成本控制的主要部件。因此移動(dòng)終端天線行業(yè)利潤(rùn)率能夠保持在較高水平。天線行業(yè)內(nèi)主要生產(chǎn)廠商的毛利率可以高達(dá)40%，一般都在30%左右。產(chǎn)品單價(jià)近年來并沒有隨著市場(chǎng)的增長(zhǎng)而降低，反而呈現(xiàn)穩(wěn)定略有上升的狀態(tài)。對(duì)于行業(yè)內(nèi)廠商來說，具有技術(shù)、產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)和快速成長(zhǎng)能力的企業(yè)，將會(huì)獲得超過行業(yè)平均利潤(rùn)水平的收益六、天線行業(yè)主要公司簡(jiǎn)況1、環(huán)旭電子智能移動(dòng)終端繁榮驅(qū)動(dòng)通訊模組持續(xù)放量:公司主要為蘋果手機(jī)與平板提供通訊模組，13年蘋果新品持續(xù)推出，特別是預(yù)期iPadmini依然熱賣，帶動(dòng)通訊模組出貨量快速增長(zhǎng)；公司12年已經(jīng)切入亞馬遜KindleFireHD產(chǎn)業(yè)鏈，并將逐步加大非蘋果客戶的拓展，有望進(jìn)一步打開增長(zhǎng)的空間。超級(jí)本滲透率大幅提升，帶動(dòng)SSD硬盤需求增長(zhǎng)：公司SSD硬盤主要向Intel供貨（占50%左右份額），Intel占超級(jí)本市場(chǎng)的17%左右份額；12年超級(jí)本銷售低于預(yù)期，影響公司相關(guān)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，13年隨著成本的下降，超級(jí)本滲透率有望大幅提升，超級(jí)本的放量增長(zhǎng)有望帶來SSD硬盤業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。穿戴式智能設(shè)備概念提升公司估值：GoogleGlass引爆新一代穿戴式智能設(shè)備熱潮，公司工藝領(lǐng)