近期國際油市觀察-全球油價的脆弱性正在加劇

留意全球媒體的人發現，近期與石油相關的新聞幾乎占據所有媒體重要位置。就連報亭的商販也常把油價掛在嘴邊當成促銷的廣告詞。對石油的關注，已延伸到全球大街小巷中的平常百姓。

今年年初以來，幾乎所有與國際油價相關的因素都湊到一起：戰爭、核危機、武裝綁架、恐怖襲擊、投機商、基金、天氣……它們充斥并困擾國際油市，一次次讓波動的油價挑戰消費者脆弱的神經。

持續走高的國際油價似乎正在對市場心理底線進行一次測驗。分析人士擔心，雖然目前供需基本平衡，但供需之間的關系已相當微妙，國際油市呈現出越來越多的加劇價格脆弱性的因素，油價保持堅挺的潛力巨大。

國際油價“跟牢”地緣政治使其脆弱性因素增加

從近期國際原油市場的表現看，油價已跟世界地緣政治“糾纏”得難解難分。特別是主要產油國的任何風吹草動，都明顯左右著國際油價走向。地緣政治矛盾具有突發性和難預見性，而油價又緊隨其波動，從這個意義上說，油價的脆弱性表現更加突出。

今年年初，俄烏天然氣爭端、以色列總理沙龍病危等地緣政治因素引發市場擔憂，助推國際油價屢創新高。當月，英國布倫特原油及亞洲迪拜原油現貨平均價格每桶分別比上個月上升6.14美元和5.24美元。這，被市場認為是國際原油價格活躍而焦躁的開端。

1月，國際油價隨著伊朗拆除核燃料研究設施上的封條而更加不安。身為歐佩克第二大產油國的伊朗與歐美在核問題上僵持不下，直接導致各方關系趨于緊張，前者甚至威脅可能切斷對外原油輸出，國際油價應聲再次上揚。

隨后5個月里，伊朗核問題成為地緣政治矛盾的“軸心”，油價也隨事態起伏而震蕩。2月在伊朗核問題提交聯合國安理會后，外交斡旋雖然沒有解決實質問題，但一定程度上緩解了市場的緊張情緒，油價暫時回落。不過，這一利好趨勢并沒延續多久，震蕩下調的油價就在市場高度警惕中于4月戛然止步。

4月13日，在伊朗舉行大規模軍事演習導致核問題升級的地緣政治因素影響下，原本就非常緊張的市場心理防線又一次被突破，并直接導致當天原油現貨、期貨價格紛紛破開每桶70美元大關。隨后，國際油價因為核問題懸念而繼續保持高位震蕩。

至此，國際市場將注意力高度集中在以伊朗核問題為主的地緣政治矛盾上。市場分析人士指出，伊朗核問題已成為國際油價的風向標，風急則油價升，風緩則油價落。倘若狂風大作，油價則可能無法控制。

助陣地緣政治矛盾的，還有尼日利亞、厄瓜多爾、委內瑞拉等國，因其政局不穩而影響石油出口，并引發市場擔憂，從而刺激油價攀升。據統計，與4月同期相比，今年5月前三個星期里僅尼日利亞就因為國內問題減產原油約1/4。

總的來看，近期地緣政治因素很大程度上支撐著國際油價的堅挺。而在其中起主要作用的是伊朗核危機，最本質的還是伊朗的石油地位，因為伊朗不僅是世界第四大產油國，還在歐佩克產油國中位居老二。

供需平衡的微妙性加劇油價高位震蕩

雖然今年年初俄烏天然氣供應危機以和解告終，但它轟動了世界，也給全球能源進口國敲了警鐘。無疑，這個事件是石油供需平衡話題的一個生動教材。在全球資源爭奪日益激烈的今天，供需平衡的微妙性正在加劇。

在供需平衡問題上，產油國和消費國從來就難以談攏。今年年初以來油價攀升特別是突破每桶70美元關口后，產油國和消費國之間的協商頻繁但收效甚微。面對市場多次要求增加原油供應的壓力后，歐佩克成員國之間經過多次溝通，但每次作出的決定似乎雷同：維持產量不變。這雖然也起到了穩定人心的作用，但高油價卻絲毫沒有降溫的意思。

歐佩克也有自己的理由。根據去年的統計年報顯示，歐佩克的原油貿易約占世界的50.5%。過去3年里世界石油日需求量增長580多萬桶，而歐佩克就占了其中的510桶。若按歐佩克的原油生產能力，今年基本可以滿足全球對歐佩克的原油需求。

這就是歐佩克多次強調供需基本處于均衡狀態的理由。但由于世界原油供需之間的距離越來越長，其流動也更加頻繁，原油從生產到煉制，從流通再到終端消費，不確定因素在增加。這種微妙的供需變化加劇了價格波動。

從供應來看，世界剩余石油產能正逐步減少。目前全球剩余原油產能主要位于沙特阿拉伯，但其剩余產能已從3年前的每天180萬桶下降到當前的約100萬桶。由于剩余產能下降，引發了市場對尼日利亞、伊朗、伊拉克等產油國潛在供給問題的擔憂。

專家分析，投資障礙也是產能減少的一個因素。一方面，由于歐佩克成員國政策原因，外資進入歐佩克國家十分困難。另一方面，由于消費國逐漸采取石油進口多元化等政策規避風險，即使歐佩克增產后勁十足，但其對增加產能也有后顧之憂。因為，因增加產能而挫傷油價，是歐佩克最不愿意面對的。與此同時，產油國的服務、供應、員工成本等不斷上漲也減弱了產油國增加產能的積極性。

非歐佩克國家增加產能的可能性也小。分析人士指出，這些國家目前基本滿負荷生產，而從上半年觀察來看，這些國家一直對油價下跌充滿信心。這種思路阻礙了他們進一步增加產能投入。

而且，世界新增煉油能力前景也不容樂觀。路透社前不久公布的全球宣布新建煉油廠信息顯示，雖然沙特、伊朗等均宣布有新建煉廠或擴能的計劃，但煉油能力整體增長速度遠小于消費需求增長速度。產能減少的后果