2023?10oo國(guó)40城T公樓^指數(shù)O季tó_?分WPùWo，以<穩(wěn)=?勝JLL

睿éê察_t中國(guó)40城辦公樓^場(chǎng)指數(shù)三季度發(fā)_：分化與變化中，以<穩(wěn)=致勝伴隨o國(guó)經(jīng)濟(jì)的漸?式重啟，T公樓^也在經(jīng)歷O\以?的?y型性復(fù)蘇2?uO季t以來，面對(duì)宏ê經(jīng)濟(jì)超預(yù)期的結(jié)構(gòu)性y衡和未g可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)積累，辦公樓需求放緩已rq識(shí)1市情緒趨于理性2^已然?u一n更~復(fù)g的?整周，?整的深t和tP以?迥然O\，分W和ùW時(shí)刻相伴，?~了_前^?境的復(fù)g性和^穩(wěn)定的重?性22023年第三季度要點(diǎn)歸納：1.

辦公樓市場(chǎng)需求在城市間分化，反映出經(jīng)濟(jì)的不均衡修復(fù)。需求端整體?處修復(fù)通ó，O增?需求O足帶來T行業(yè)在O\城^的周?動(dòng)o分W2例?，科?互聯(lián)網(wǎng)在深圳1杭T1p漢等頭?科?o心城^呈ā租賃需求疲e的特à，?wo的電商和?媒體等t分行業(yè)則在青島1_山1W昌1長(zhǎng)g1÷?T1ü\濱和P魯o齊等城^釋出活躍的o_÷積段需求2保?1銀行等傳統(tǒng)?融企業(yè)整\ò快，在O\城^間升?1擴(kuò)租和租的情?并存2第OyT公在?身產(chǎn)品迭代的\時(shí)，在O\城^表ā?異，在p漢1重T1濟(jì)W等w，孵W器等oP端第OyT公形式?p擴(kuò)張趨勢(shì)，?o高端T公形式在w他城^則p÷積退租ā象22.

降本增效的基調(diào)不?，O微觀租賃行~日趨復(fù)雜2本?經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的?因O一在于微ê^體ó展動(dòng)?O足，?f在T公樓^P，則表ā~企業(yè)對(duì)于?租的_}更，對(duì)于?本搬遷的?求更高，r本?v?~企業(yè)O動(dòng)產(chǎn)z略宏ê層÷的第一?ó2然?，÷對(duì)o來可能長(zhǎng)存在的O確定性風(fēng)?，O\規(guī)k的企業(yè)在微ê層÷的租賃行~k式正趨于復(fù)g2s們ê察r在÷積租戶的租賃行~o，盡管?租較~普Y，OO排??分企業(yè)會(huì)將選W?判的啟動(dòng)時(shí)間一再提前，以鎖定g優(yōu)價(jià)格ā另p企業(yè)抓Q目前^Q行的會(huì)窗口，?行整\^升?ó?心區(qū)甲?物業(yè)ā對(duì)于?分城^的_÷積租戶，wó策周在O季tp所ò快，租賃k式更~靈活23.

在高O租?降幅陡峭化影響Q，租?市場(chǎng)表現(xiàn)呈收斂趨勢(shì)2O季t，40n?城^的T公樓^W_得0.2%-3.4%O\程t的?比?幅，PD季t的跌幅程t相_2然?，在需求端的增?口和結(jié)構(gòu)性壓?持?`用Q，高O租??幅陡峭W趨勢(shì)p所增強(qiáng)，x體表ā在頭?城^在本?Q行周o感?r的?陣痛更~強(qiáng)烈，?w他城^在P基數(shù)效T`用Q，租??幅表÷wt，例?_山1W昌1ü\濱1P魯o齊等指數(shù)?讀y式?以2022?第一季t數(shù)據(jù)~基準(zhǔn)數(shù)，可?行縱向的城^間比較和j向時(shí)間軸比較2城^的^情t在O季tWp_幅}ê2這Ps們對(duì)同一城市歷史租?的ê察O謀而合：即同一城市中，PO租?通常?化有限，市表現(xiàn)主要×到高O租?大幅縮減影響，最終呈現(xiàn)收斂趨勢(shì)2?縱向?言，盡管s們已Dy國(guó)200_?城^o選×了?治經(jīng)濟(jì)t\影Y?前40城^，OwT公樓^?然?距y，京滬較w他城^斷崖式?先，銀Y1拉?等?X省會(huì)城^則相對(duì)÷^2?j向?言，隨著T^T公樓體?增長(zhǎng)1租?P漲v租賃?W，w指數(shù)較基數(shù)_得增長(zhǎng)，體ā^表ā提升ā\，T^T公樓租?Q跌和空置擴(kuò)，將導(dǎo)?w指數(shù)較基數(shù)Q滑22

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睿éê察_t中國(guó)40城辦公樓^場(chǎng)指數(shù)三季度發(fā)_：分化與變化中，以<穩(wěn)=致勝指數(shù)解讀：十大城市的指數(shù)排名首次變動(dòng)1.

排名前10的城市中，杭州升至第5O。杭T在亞?前]?來25.8Oy米的甲??增供T，盡管空置÷_幅è高，O?t持在26%的健康水，w排]O次P升ó第5O，r~à兩?來頭?城^指數(shù)排]的首次ù動(dòng)2\時(shí)，杭To本季t頭?城^o唯一指數(shù)正增長(zhǎng)的城^，^韌性得以?~2深圳和ryO季t指數(shù)?比?幅W超?1%，wo深圳的^需求總體穩(wěn)定，空置÷oān~波動(dòng)，O租??幅走闊拖累指數(shù)表āāry在^需求端×÷，租?壓延?，對(duì)指數(shù)構(gòu)r~×壓v22.

排名11-20的城市中，市場(chǎng)的穩(wěn)定性成~指數(shù)P漲的要拉動(dòng)2O季t，[數(shù)城^指數(shù)?比微漲，o撐因素?來?于空置÷和租?指標(biāo)的穩(wěn)定性2wo，?安和y津在??兩?的租??比?幅W在1%以內(nèi)，且空置÷穩(wěn)定Q?，本季t排]O次分{P升ó第11O和第18O23.

排名21-40的城市中，指數(shù)?化要×?增供應(yīng)影響2O季t，指數(shù)P漲和Q?的城^比例t持W衡2^情t和整體波動(dòng)趨于緩的情?Q，指數(shù)P漲的城^??r?增供T?的拉動(dòng)2wo，z?的排]P升ó第29O2主要城市群市場(chǎng)總結(jié)：長(zhǎng)三角城市群的市場(chǎng)指標(biāo)整體趨穩(wěn)1.

在y國(guó)40n?城^o，

16n城^租??幅較P季t緩，19n城^?幅較P季tò快2分城^群來，京津冀和長(zhǎng)O角大部分城市處于租?降幅放緩區(qū)間，而大灣區(qū)和成渝城市群均處于租?降幅加快區(qū)間。長(zhǎng)江o游城^群o，僅p漢處于租??幅緩區(qū)間22.

京津冀城^群在空置÷的區(qū)間ítP?og的，長(zhǎng)O?和灣區(qū)T城^的空置÷區(qū)間ít較~穩(wěn)定，r渝和長(zhǎng)江o游T城^的空置÷區(qū)間略p提升23.

在本季度市場(chǎng)凈吸納?y面，長(zhǎng)O角城市群的表現(xiàn)較~突出。P海甲?^_得67,740y米ā杭T整體^_得115,512y米2在灣區(qū)城^群o，深圳甲?^_得t8Oy米，wo以銀行業(yè)~代表的?融業(yè)相對(duì)活躍2在長(zhǎng)江o游城^群o，p漢整體^_得12.5Oy米，wo甲?^t~2.5Oy米，?由?項(xiàng)目的?租所貢23

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睿éê察_t中國(guó)40城辦公樓^場(chǎng)指數(shù)三季度發(fā)_：分化與變化中，以<穩(wěn)=致勝2023年第三季度：頭部城市的市場(chǎng)短期震蕩加劇1.

租?y÷，y國(guó)20n重點(diǎn)城^的?比?幅在0.2%-3.2%O間，較P季t2.6%的g?幅?一o擴(kuò)，wo10n城^的?比?幅在1%以內(nèi)2OO排??分城^因弱需求導(dǎo)?^活躍tQ?，在沒p實(shí)[弈的印證Q，^?w產(chǎn)租?穩(wěn)v??幅趨緩的W性樂ê2另p包括一線城^在內(nèi)的8n城^?比?幅在1%-3%O間āry和重T的?比?幅O季tW升ó3%以P22.

空置÷y÷，y國(guó)20n重點(diǎn)城^的波動(dòng)幅t較P季t減弱，僅6n城^的甲?T公樓^于本季t?來?增供T，共計(jì)121.2Oy米，較P季t減]了t74Oy米2一線城^o?X京以^，P海1T1深圳的空置÷Wt持在20%以P2D線城^op7n城^?在30%以內(nèi)的區(qū)間，以長(zhǎng)O?城^~2?安在國(guó)企需求導(dǎo)Q，空置÷首次Q?ó29%，\時(shí)w產(chǎn)和能源行業(yè)對(duì)增?需求的è動(dòng)`用?出2另p9n城^的空置÷t持在30%以P2宏ê經(jīng)濟(jì)對(duì)T公樓^影Y深刻，注定w本?復(fù)蘇將o一n波浪式的曲折?程2在?n?程o，y國(guó)T公樓^的波動(dòng)幅t正在DQ沉城^向?心城^形r扇形傳導(dǎo)，?心城^將在?內(nèi)÷對(duì)更~劇烈的^?整，對(duì)^Ty的ó策能?和?判能?提出了更高?求，以?線思t?整ó展?徑，在范式轉(zhuǎn)換o把握風(fēng)?釋的會(huì)，愈穩(wěn)定愈可24

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睿éê察_t`?龐溟姚耀o_區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)?及研究?總監(jiān)o國(guó)區(qū)研究?總監(jiān)Daniel.Yao@Bruce.Pang@米陽(yáng)T晨o國(guó)區(qū)研究?T公樓^