PAGEPAGE12013年3月《證券投資分析》考前押題試卷一、單項選擇題（本大題共60小題，每小題0.5分，共30分。以下各小題所給出的四個選項中，只有一項最符合題目要求。）1.在（）中，已經公布的基本面信息無助于分析師挑選價格被高估或低估的證券，基于公開資料的基礎分析毫無用處。A．弱式有效市場B．強式有效市場C．半強式有效市場D．半弱式有效市場2.（）通常需要買入某個看好的資產或資產組合，同時賣空另外一個看淡的資產或資產組合，試圖抵消市場風險而獲取單個證券的阿爾法收益差額。A．交易型策略B．多-空組合策略C．事件驅動型策略D．投資組合保險策略3.從最早的直覺化決策方式，到圖形化決策方式，再到指標化決策方式，直到最近的模型化決策方式，以及正在研究開發中的智能化決策方式，（）投資分析方法的演進遵循了一條日趨定量化、客觀化、系統化的發展道路。A．基本分析流派B．技術分析流派C．心理分析流派D．學術分析流派4.在歷史資料法中，歷史資料的來源不包括（）。A.政府部門B.高等院校 C.專業媒介D.實地調研5.從總體來說，預期收益水平和風險之間存在一種（）的關系。A.負相關B.正相關 C.線性相關D.非相關6.實踐中，通常采用（）來確定不同債券的違約風險大小。A．收益率差B．風險溢價C．信用評級D．信用利差7.某投資者按1000元的價格購入年利率為8%的債券，持有2年后以1060元的價格賣出，那么該投資者的持有期收益率為（）。A.11% B.10% C.12% D.11.5%8.下列說法錯誤的一項是（）。A.具有較高提前贖回可能性的債券的票面利率較高，其內在價值較低B.低利附息債券比高利附息債券的內在價值要高C.流通性好的債券比流通性差的債券具有較高的內在價值D.信用越低的債券，投資者要求的收益率越高，債券的內在價值就越高9.某公司可轉換債券的轉換比例為20，其普通股股票當期市場價格為40元，債券的市場價格為1000元。則其轉換升水（貼水）比率是（）。A.轉換升水比率20% B.轉換貼水比率20%C.轉換升水比率25% D.轉換貼水比率25%10.以下關于金融期貨價格的說法正確的是（）。A.期貨合約的理論價格是確定的B.在期貨市場上，金融期貨的市場價格與其理論價格完全一致C.影響期貨價格的主要因素是持有現貨的成本和時間價值D.影響期貨價格的因素比影響現貨價格的因素要少11.下列關于期權的說法，正確的是（）。A.對看漲期權而言，若市場價格低于協定價格，期權的買方執行期權將有利可圖B.對看跌期權而言，若市場價格高于協定價格，期權的買方執行期權將有利可圖C.從理論上說，實值期權的內在價值為正，虛值期權的內在價值為負，平價期權的內在價值為零D.實際上，期權的內在價值可能大于零，可能等于零，也可能為負值12.采用BS模型對認購權證進行定價，其公式為C-SN(d1)-Xe-rtN(d2)，公式中的符號X代表（）。A．行權價格B．標的股票的市場價格C．標的股票價格的波動率D．權證的價格13.股票市場上有一支股票的價格時每股30元，已知發行該股票的公司在該年度凈利潤為1000萬元，銷售收入總額為10000萬元，未分配利潤為3000萬元，該公司的股本數額為1000萬股。該股票的市盈率為（）。A．3B．10C．15D．3014.以下關于工業總產值采用“工廠法”的說法，正確的是（）。A．以工業企業作為一個整體，按企業工業生產活動的最終成果來計算B．企業內部允許重復計算C．把企業內部各個車間（分廠）生產的成果相加D．企業之間、行業之間、地區之間不存在重復計算15.計算CPI是確定一個固定的代表平均水平的一籃子商品和服務，并根據其（）除以基準年份的價值。A．當前凈值B．當前價值C．當前市值D．歷史價值16.影響證券市場需求的政策因素不包括（）。A．市場準入政策B．融資融券政策C．產業調整政策D．金融監管政策17.當政府采取強有力的宏觀調控政策，緊縮銀根時，則會出現（）。A.公司通常受惠于政府調控，盈利上升B.投資者對上市公司盈利預期上升，股價上揚C.居民收入由于升息而提高，將促使股價上揚D.公司的資金使用成本增加，業績下降18.下列關于匯率的說法中，錯誤的是（）。A．自由的資本流動、固定的匯率和獨立的貨幣政策不可能同時達到B．央行對外匯市場的干預分為有對沖的和無對沖的兩種干預方式C．在目標區間匯率制度下，政府將匯率維持在某一個目標水平D．央行不能在實施固定匯率的同時實施獨立的貨幣政策19.下列關于通貨膨脹對證券市場影響的看法中，錯誤的是（）。A.通貨膨脹時期，所有價格和工資都按同一比率變動B.通貨膨脹時期，有些公司會從中獲利C.通貨膨脹有時能夠刺激股價上升D.通貨膨脹使得各種商品價格具有更大的不確定性20.國內生產總值（GDP）是指一個國家（或地區）所有（）在一定時期內生產活動的最終成果。A.本國居民 B.國內居民C.常住居民 D.常住居民但不包括外國人21.（）是衡量通貨膨脹的潛在性指標。A．潛在GDP的變動B．消費物價指數 C．生產者價格指數D．失業率22.關于行業分析，下列論述不正確的是（）。A．行業分析是對上市公司進行分析的前提B．行業分析是鏈接宏觀經濟分析和上市公司分析的橋梁C．行業分析是基本分析的重要環節D．行業分析是投資成功的保障23.相關關系是指指標變量之間（）的依存關系。A．確定B．不確定C．共生D．因果24.投資于（）初期的投資者往往獲得極高的投資回報，這一時期被稱為投資機會時期。A.幼稚期 B.成熟期 C.成長期 D.衰退期25.下列關于行業生命周期分析的說法，錯誤的是（）。A.在幼稚期，由于新行業剛誕生或初建不久，只有為數不多的投資公司投資于這個新興的行業B.成長期的企業的利潤雖然增長很快，但所面臨的競爭風險也非常大，破產率與被兼并率相當高C.一般而言，技術含量高的行業成熟期歷時相對較長，而公用事業行業成熟期持續的時間較短D.行業的衰退期往往比行業生命周期的其他三個階段的總和還要長，大量的行業都是衰而不亡26.積矩相關系數r用于測定兩指標變量線性相關的程度，當r的取值處于（）時，可認為是顯著相關。A.0<|r|≤0.3 B.0.3<|r|≤0.5 C.0.5<|r|≤0.8 D.0.8<|r|＜127.在道瓊斯股價平均指數中，商業屬于（）。A.公用事業 B.工業 C.運輸業 D.農業28.《上市公司行業分類指引》以在（）掛牌交易的上市公司未基本分類單位。A．上海證券交易所B．中國境內證券交易所C．深圳證券交易所D．上海期貨交易所29.高增長行業的股票價格與經濟周期的關系是（）。A．同經濟周期及其振幅密切相關B．同經濟周期及其振幅并不緊密相關C．大致上與經濟周期的波動同步D．有時候相關，有時候不相關30.（）是反映公司本期內截至期末所有者權益各組成部分變動情況的報表。A．資產負債表B．利潤表C．現金流量表D．所有者權益變動表31.根據公司財務狀況分析的綜合評價法，一般認為，公司財務分析的內容主要是評價（），其實是評價（），此外還有（），它們之間大致可按（）的比例分配比重。A.盈利能力；償債能力；成長能力；5∶3∶2B.盈利能力；成長能力；償債能力；5∶3∶2C.盈利能力；償債能力；成長能力；5∶4∶1D.成長能力；盈利能力；償債能力；5∶3∶232.（）指標反映了由債權人提供的資本與股東提供的資本的相對關系，反映公司基本財務結構是否穩定。A.有形資產凈值債務率 B.資產負債率C.產權比率 D.權益乘數33.甲、乙兩公司在（）情況下，構成關聯方關系。A.甲和乙公司互相持有對方少量股票 B.甲公司是乙公司的上游企業C.甲和乙共同出資建立一家公司 D.甲和乙同是一家公司的兩個子公司34.區分報表性重組和實質性重組的關鍵是看有沒有進行大規模的資產置換或合并。實質性重組一般要將被并購企業（）以上的資產與并購企業的資產進行置換，或雙方資產合并；而報表性重組一般都不進行大規模的資產置換或合并。A.30% B.40% C.50% D.60%35.下列項目不屬于或有負債的是（）。A.售出產品可能發生的質量事故賠償B.尚未解決的稅額爭議可能出現的不利后果C.訴訟案件和經濟糾紛可能敗訴并需賠償D.發生財產重大損失，保險公司受理理賠36.某企業2010年流動資產平均余額為100萬元，流動資產周轉率為7次。若企業2010年凈利潤為210萬元，則2010年銷售凈利率為（）。A.30％ B.50％ C.40％ D.15％37.某公司2006年度經營現金凈流量為3400萬元，流動負債為6000萬元，則據此求出該公司現金流動負債比為（）。A.0.38 B.0.57 C.1.13 D.1.238.任一股東所持公司（）以上股份被質押、凍結、司法拍賣、托管、設定信托或者被依法限制表決權的，屬于重大事件。A．5%B．10%C．15%D．20%39.旗形和楔形是兩個最為著名的持續整理形態，休整之后的走勢往往是（）。A.與原有趨勢相反 B.與原有趨勢相同C.尋找突破方向 D.不能判斷40.下面關于單根K線的應用，說法錯誤的是（）。A.有上下影線的陽線，說明多空雙方爭斗激烈，到了收尾時，空方勉強占優勢B.一般來說，上影線越長，陽線實體越短，越有利于空方占優勢C.十字星的出現表明多空雙方力量暫時平衡，使市場暫時失去方向D.小十字星表明窄幅盤整，交易清淡41.以下選項，不屬于圓弧形態特征的是（）。A.形態完成、股價反轉后，行情多屬爆發性，漲跌急速，持續時間也不長，一般是一口氣走完，中間極少出現回檔或反彈B.在形態的形成過程中，成交量的變化都是兩頭多、中間少，越靠近頂或底成交量越少，到達頂或底時成交量達到最少C.形態形成所花的時間越長，今后反轉的力度就越強，越值得人們去相信D.形態的形成往往是由于投資者的沖動情緒造成的，通常在長期上升的最后階段出現42.在反轉突破形態中，（）形態是實際價態中出現最多的一種形態，也是最著名和最可靠的反轉突破形態。A.頭肩 B.V形反轉 C.雙重頂（底） D.三重頂（底）43.葛蘭碧法則認為，在一個波段的漲勢中，股價突破前一波的高峰，然而此段股價上漲的整個成交量水準低于前一個波段上漲的成交量水準，此時（）。A.縮量揚升，做好增倉準備B.股價趨勢有潛在反轉的信號，適時做好減倉準備C.股價創新高，強力買入D.以上都不對44.如果遇到由于突發的利多或利空消息而產生股價暴漲暴跌的情況，下列對數據分界線的說法，正確的是（）。A.對于綜合指數，BIAS（10）>35%為拋出時機B.對于綜合指數，BIAS（10）<20%為買入時機C.對于個股，BIAS（10）>30%為拋出時機D.對于個股，BIAS（10）<-15%為買入時機45.關于支撐線和壓力線，以下說法錯誤的是（）。A.支撐線和壓力線是不可以相互轉化的B.支撐線和壓力線的作用是阻止或暫時阻止股價朝一個方向繼續運動C.支撐線和壓力線有被突破的可能，它們不足以長久地阻止股價保持原來的變動方向D.在某一價位附近之所以形成對股價運動的支撐和壓力，主要由投資者的籌碼分布、持有成本以及投資者的心理因素所決定46.雙重頂反轉突破形態形成的主要功能是（）。A．測算時間B.測算高度C.確立趨勢D.指明方向47.信奉有效市場理論的機構投資者通常會傾向于選擇的投資組合是（），以求得市場平均的收益水平。A.收入和增長混合型 B.指數化型C.收入型 D.貨幣市場型48.對于（）而言，其無差異曲線是垂線。A．風險極度厭惡者B．風險極度愛好者C．理性投資者D．風險中立者49.信奉有效市場理論的機構投資者通常會傾向于（）。A.收入型證券組合 B.貨幣市場型證券組合C.指數化型證券組合 D.增長型證券組合50.利率消毒的假設條件是（）。A.市場利率期限結構是正向的 B.市場利率期限結構是反向的C.市場利率期限結構是水平的 D.市場利率期限結構是拱形的51.假設證券A歷史數據表明，年收益率為50％的概率為20％，年收益率為30％的概率為45％，年收益率為10％的概率為35％。那么證券A（）。A.期望收益率為27％ B.期望收益率為30％C.期望收益率為2.11％ D.期望收益率為3％52.最優證券組合為（）。A.所有有效組合中預期收益最高的組合B.最小方差組合C.無差異曲線與有效邊界的相交點所在組合D.所有有效組合中獲得最大的滿意程度的組合53.一般來說，當（）時，應選擇高β系數的證券或組合。A.預期市場行情上升B.預期市場行情下跌C.市場組合的實際預期收益率等于無風險利率D.市場組合的實際預期收益率小于無風險利率54.金融期權時間價值，是指期權的______購買期權而實際支付的價格_____該期權內在價值的那部分價值。（）A．買方；超過B．賣方；超過C．買方；低于D．賣方；低于55.關于無套利均衡原理，以下說法不正確的是（）。A．是金融工程的核心分析原理B．確定資產在市場均衡狀態下的價格C．無套利意義上的價格均衡規定了市場的一種不穩定狀態D．抓住了金融市場均衡的本質56.關于基差，下列說法錯誤的是（）。A.期貨保值的盈虧取決于基差的變動B.當基差變小時，有利于賣出套期保值者C.如果基差保持不變，則套期保值目標實現D.基差是指某一特定地點的同一商品現貨價格在同一時刻與期貨合約價格之間的差額57.下列對金融期權價格影響的因素，說法錯誤的是（）。A.在其他條件不變的情況下，期權期間越長，期權價格越高；反之，期權價格越低B.利率提高，期權標的物的市場價格將下降，從而使看漲期權的內在價值下降，看跌期權的內在價值提高C.在期權有效期內標的資產產生的收益將使看漲期權價格上升，使看跌期權價格下降D.標的物價格的波動性越大，期權價格越高；波動性越小，期權價格越低58.香港地區相關規則的規定，證券公司擔任發行人首次公開發行股票的管理者或者承銷商，自股票定價日起（）天內不得發布關于該發行人的研究報告。A．10B．20C．40D．5059.證券投資顧問服務費用應當以（）收取。A．證券投資顧問人員以個人名義B．證券投資顧問人員通過個人賬戶C．現金D．公司賬戶60.證券公司、證券投資咨詢機構通過舉辦講座、報告會、分析會等形式，進行證券投資顧問業務推廣和客戶招攬的，應當提前（）個工作日向舉辦地證監局報備。A．1B．3C．5D．10二、多項選擇題（本大題共40小題，每小題1分，共40分。以下各小題所給出的四個選項中，至少有兩項符合題目要求。）1.下列關于戰術性投資策略的說法，正確的有（）。A．交易型策略、多-空組合策略、時間驅動策略都是常見的戰術性投資策略B．多-空組合策略是根據市場交易中經常出現的規律性現象而制定的獲利策略C．交易型策略需要買入某個看好的資產或組合的同時賣空另一個看淡的資產或資產組合，試圖抵消市場風險而獲取單個證券的阿爾法收益差額D．事件驅動型策略是根據不同的特殊事件制定的靈活的投資策略2.經濟分析主要探討各經濟指標和經濟政策對證券價格的影響，經濟指標一般分為（）。A.先行性指標 B.超前性指標C.滯后性指標 D.同步性指標3.下列可能獲得超額收益的是（）。A．半強式有效市場B．弱式有效市場C．強式有效市場D．半弱式有效市場4.下列關于有價證券的說法中，正確的是（）。A.作為虛擬資本載體的有價證券，其本身并無價值B.有價證券的交換價值或市場價格來源于其產生未來收益的能力C.有價證券的價格波動，既決定于有價證券的供求，也決定于貨幣的供求。D.有價證券的市場價值與預期收益的多少成反比，與市場利率的高低成正比5.關于可轉換證券，下列說法正確的是（）。A.可轉換證券是指可以在一定時期內，按一定比例或價格轉換成一定數量的另一種證券的特殊公司證券B.可轉換證券的價值與標的證券的價值無關C.發行可轉換證券時需同時規定轉換比例和轉換價格D.可轉換證券具有投資價值、轉換價值、理論價值和市場價值6.關于利率的風險結構，下列說法正確的有（）。A．不同發行人發行的相同期限和票面利率的債券，其債券收益率通常不同B．實踐中，通常采用信用評級來確定不同債券的違約風險大小C．經濟繁榮時期，低等級債券與無風險債券之間的收益率差通常較大D．無違約風險債券的收益率加上適度的收益率差，即為風險債券的收益率7.一般情況下，以下（）因素的正向變化會導致股價的上漲。A．公司凈資產B．公司增資C．公司盈利水平D．股利政策8.可轉換證券的理論價值為80，轉換價值為100，則該可轉換證券的市場價值可能會是（）。A．70B．95C．200D．2209.PPI的計算方法與CPI的計算方法不同在于（）。A．基期的調整B．剔除的因素C．權重D．抽樣分析方法10.下列貨幣政策工具中，屬于一般性政策工具的是（）。A.法定存款準備金率 B.再貼現政策C.直接信用控制 D.公開市場業務11.下列關于積極財政政策對證券市場的影響，正確的有（）。A.減少稅收，降低稅率，促進證券價格上漲B.擴大財政支出，加大財政赤字，一定會促進證券價格上漲C.回購部分短期國債，導致更多資金轉向股票，推動證券市場上揚D.增加財政補貼，擴大社會總需求和刺激供給增加，推動證券市場上揚12.所謂核心CPI，是指將受（）因素影響較大的產品價格剔除之后的居民消費物價指數，其含義代表消費價格長期趨勢。A．消費習慣B．氣候C．季節D．技術13.央行可以采取以下（）干預措施以避免匯率大幅度波動。A．干預目標是平滑日常的波動，偶爾進入市場，但不會嘗試干預貨幣的基本趨勢B．逆經濟風向而行C．積極干預貨幣基本趨勢D．非官方盯住14.下列關于上海銀行間同業拆借利率（Shibor）的說法，不正確的有（）。A．Shibor于2006年10月8日起開始運行，2007年1月4日正式對外發布B．Shibor是復利、無擔保、批發性利率C．Shibor包括隔夜、1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月及1年8個品種D．Shibor報價銀行團由16家商業銀行組成，這些報價行使公開市場二級交易商或外匯市場做市商15.產業結構政策是一個政策系統，主要包括（）。A.產業結構長期構想 B.市場秩序政策C.對戰略產業的保護和扶植 D.對衰退產業的調整和援助16.行業處于成熟期的特點主要有（）。A.企業規模空前，地位顯赫，產品普及程度高B.行業生產能力接近飽和，市場需求也趨于飽和，買方市場出現C.大量替代品的出現，原行業產品的市場需求開始逐漸減少D.構成支柱產業地位，生產要素份額、產值、利稅份額在國民經濟中占有一席之地17.關于指數平滑法，下列說法正確的是（）。A．應用指數平滑法預測的一個關鍵是修正常數α的取值.一般情況下，時間數列越平穩，α取值越小B．只需要本期實際數據和本期預測值便可預測下期數值，不需要大量歷史數據C．需要大量的歷史資料，且權數的選擇具有較大的隨意性，所以預測的準確性相對較差D．指數平滑法是由移動平均法演變而來的18.美國哈佛商學院教授邁克爾·波特認為，從靜態角度看，基本競爭力量的狀況及其綜合強度，決定著（）。A．行業的發展方向B．行業內的競爭激烈程度C．行業競爭的強度和獲利能力D．行業內的企業可能獲得利潤的最終潛力19.美國的反壟斷法是規范產業以及產業組織的著名法律，美國政府曾相繼制定了（），對行業的經營活動進行管理。A．《反托拉斯法》B．《克雷頓反壟斷法》C．《羅賓遜·帕特曼法》D．《謝爾曼反壟斷法》20.按照中國證監會2010年修訂的《公開發行證券的公司信息披露編報規則第15號——財務報告的一般規定》，要求披露的財務報表包括（）。A．資產負債表B．利潤表C．現金流量表D．所有者權益變動表21.可以增強公司變現能力的因素有（）。A.可動用的銀行貸款指標 B.準備很快變現的長期資產C.償債能力的聲譽 D.公司為其他企業提供擔保22.企業的年度會計報表附注披露的內容有（）。A.不符合會計核算前提的說明B.重要會計政策和會計估計的說明C.重要會計政策和會計估計變更的說明以及重大會計差錯更正的說明D.或有事項的說明23.某公司的可轉換債券的面值為1000元，轉換價格是40元，當前市場價格為1200元，其標的的股票當前的市場價格為45元，則下列計算正確的是（）。A.該債券的轉換比例為25 B.該債券當前的轉換價值為1125元C.該債券當前的轉換平價為48元 D.該債券轉換升水75元24.NOPAT的計算需要對利潤表的（）項目進行調整。A.會計準備 B.負息債務的利息支出C.營業外收支 D.現金營業所得稅25.需要同時使用有關財務數據年初數和年末數才能計算的財務指標有（）。A.營運能力指標 B.存貨周轉天數C.應收賬款周轉天數 D.總資產周轉率26.葛蘭碧在對成交量與股價趨勢關系研究之后，總結出了九大法則，下列說法與之相符的是（）。A.價格雖然跌破平均線，但又立刻回升到平均線上，此時平均線仍然持續上升，為賣出信號B.平均線從下降逐漸轉為盤式上升，而價格從平均線下方突破平均線，為買進信號C.價格突然暴漲，突破平均線，且遠離平均線，則有可能反彈回跌，也為賣出時機D.平均線從上升逐漸轉為盤局或下跌，而價格向下跌破平均線，為賣出信號。27.關于人氣型PSY指標，說法正確的是（）。A.PSY著眼于投資者的買賣趨向心理，是研判股價未來走勢的技術指標B.取值范圍為0～100，50以上是多方市場，50以下是空方市場C.PSY的取值第一次進入判定區域時，是采取行動的信號D.PSY取值過高（低）是強烈的買入（賣出）信號28.根據K線理論，K線實體和影線的長短不同所反映的分析意義不同，比如（）。A.在其他條件相同時，實體越長、多方力量越強B.在其他因素相同時，上影線越長，越有利于空方C.在其他條件相同時，下影線越長、越有利于多方D.在其他條件相同時，上影線長于下影線，有利于空方29.關于頭肩頂形態，說法正確的是（）。A.頭肩頂形態是一個長期趨勢的轉向形態，一般出現在一段升勢的盡頭B.當頸線被突破，反轉確認后，大勢將下跌，關于下跌的深度，從突破點算起，股價將至少要跌到與形態高度相等的距離C.突破頸線需要大的成交量作配合，日后繼續下跌前，出貨基本完成D.就成交量而言，頭部最大，即主力在此出貨最大30.一般說來，技術分析認為買賣雙方對價格的認同程度通過成交量的大小得到確認。具體表現是（）。A.認同程度小，成交量大 B.認同程度小，成交量小C.價升量增，價跌量減 D.價升量減，價跌量增31.以下關于漲跌停板制度下的量價分析基本判斷，正確的有（）。A.漲停量小，將繼續上揚B.漲停板被打開次數越多，反轉下跌的可能性越大C.漲停中途成交量越大，反轉下跌的可能性越大D.封住漲停板的買盤數量越大，繼續原來方向的概率越大32.A公司2007年每股股息為0.8元，預期今后每股股息將以每年10％的速度穩定增長，當前的無風險利率為0.035，市場組合的風險溢價為0.07，A公司股票的β值為1.5。那么以下說法正確的有（）。A.A公司必要收益率為0.14 B.A公司預期收益率為0.12C.A公司當前合理價格為15元 D.A公司當前合理價格為20元33.關于套利交易，以下說法正確的有（）。A.套利行為不利于市場流動性的提高B.有利于被扭曲的價格關系恢復到正常水平C.價差越大，套利的積極性越高，套利的人也越多D.國際上絕大多數交易所都對自己可以控制的套利交易采取鼓勵和優惠政策34.關于Alpha策略，說法正確的是（）。A.并不依靠對股票（組合）或大盤的趨勢判斷B.研究相對于指數的投資價值C.又稱為“相對收益策略”D.又稱為“事件套利”35.關于久期，下列說法正確的是（）。A.是債券期限的加權平均數B.一般情況下，債券的到期期限總是大于久期C.久期與息票利率呈相反的關系D.久期與到期收益率之間呈相反的關系36.無差異曲線的特點有（）A.投資者的無差異曲線形成密布整個平面又互不相交的曲線簇B.由左至右向上彎曲的曲線C.無差異曲線的位置越高，其上的投資組合帶來的滿意程度就越高D.落在同一條無差異曲線上的組合有相同的滿意程度37.下列屬于金融工程技術在公司理財方面應用的是（）。A.“垃圾”債券 B.貨幣互換 C.橋式融資 D.遠期利率協議38.根據VaR法，“時間為1天，置信水平為95％，所持股票組合的VaR=1000元”的涵義是（）。A.當天該股票組合最大損失超過1000元的概率為95％B.明天該股票組合可有95％的把握保證，其最大損失不會超過1000元C.當天該股票組合有5％的把握，且最大損失不會超過1000元D.明天該股票組合最大損失超過1000元只有5％的可能39.國際注冊投資分析師協會由（）經過3年多的策劃，于2000年6月正式成立。A.歐洲金融分析師協會B.亞洲證券分析師聯合會C.巴西投資分析師協會D.拉丁美洲證券分析師組織40.《證券投資顧問業務暫行規定》對經營證券投資顧問業務的證券咨詢軟件工具、終端設備的機構的特殊規范要求有（）。A．客觀說明軟件工具、終端設備的功能，不得對其功能進行虛假、不實、誤導性宣傳B．揭示軟件工具、終端設備的固有缺陷和使用風險，不得隱瞞或者有重大遺漏C．說明軟件工具、終端設備所使用的數據信息來源D．表示軟件工具、終端設備具有選擇證券投資品種或者提示買賣時機功能的，應當說明其方法和局限三、判斷題（本大題共60小題，每小題0.5分，共30分。判斷以下各小題的對錯，正確的為A，錯誤的為B。）1.投資組合保險策略是一大類投資策略的總稱，這些策略的共性是強調投資人對最大風險損失的保障，其中，固定比例投資組合保險策略最具代表性。（）2.有效市場假說表明，在有效市場（強式有效市場）中，投資者不僅能獲得與其承擔風險相匹配的那部分收益，還能獲得高出風險補償的收益。（）3.投資者在決定投資某種證券前，首先應該認真評估該證券的投資價值，只有當證券處于投資價值區域時，投資該證券才有利可圖。（）4.一般情況下，優先股的股息是固定的，所以使用固定增長模型來確定優先股的內在價值是最普遍的。（）5.市凈率與市盈率相比，前者通常用于考察股票的供求狀況，更為短期投資者所關注；后者通常用于考察股票的內在價值，多為長期投資者所重視。（）6.與流動性強的債券相比，流動性差的債券具有較高的內在價值。（）7.股票的內在價值的高低與持有該股票的時間長短有關。（）8.去年某公司支付每股股息為1元，預計在未來的日子里該公司股票的股息按每年5%的速率增長，該公司股票當前的內在價值和市場價格分別為19元和25元，那么，該公司股票的內部收益率介于10.00%至10.50%之間。（）9.如果一種可轉換證券可以立即轉換，它可轉換的普通股票的市場價值與轉換比率的乘積便是該可轉換證券的理論價值。（）10.美式權證的持有人只有在約定的到期日才有權買賣標的證券，而歐式權證的持有人在到期日前的任意時刻都有權買賣標的證券。（）11.以外幣為基準，匯率上升帶來了通貨膨脹，為了維護匯率穩定，政府可能動用外匯儲備，如果政府利用債市和匯市的聯動操作欲達到既控制匯率又控制貨幣供應量，則國債價格上揚。（）12.財政支出分為經常性支出和轉移性支出兩大類，這兩部分支出的變化對國內總供需的影響是相同的。（）13.當國際收支發生順差時，流入國內的外匯量小于流出的外匯量，外匯儲備就會減少；當發生逆差時，外匯儲備增加。（）14.CPI是一個固定權重的價格指數，隨著時間的推移，由于一籃子中商品和服務會發生變化，其反映的價格變化與實際情況會有出入。（）15.《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》的出臺，意味著股權分置改革從試點階段開始轉入積極穩妥的全面鋪開的新階段。（）16.滬深300股指期貨合約交易手續費暫定為成交金額的萬分之一，交割手續費標準為交割金額的萬分之零點五。（）17.利率提高，期權標的物的市場價格將下降，從而使看漲期權的內在價值下降，看跌期權的內在價值提高；利率提高，又會使期權價格的機會成本提高，進而使期權價格下降。（）18.通貨膨脹的存在使投資者從債券投資中實現的收益遠遠大于由于通貨膨脹而造成的購買力損失。這使得投資債券的人增長，債券的內在價值增加。（）19.證券市場素有“經濟晴雨表”之稱，它既表明證券市場是宏觀經濟的先行指標，也表明宏觀經濟的走向決定了證券市場的長期趨勢。（）20.完全壟斷市場是指獨家企業生產某種特質產品的情形，即整個行業的市場完全處于一家企業所控制的市場結構，是由政府完全壟斷的，如國有鐵路、郵電等公用事業部門。（）21.處于產業生命周期初創階段的企業更適合投資者，不適合投機者。（）22.橫向比較主要是利用行業的歷史數據，如銷售收入、利潤、企業規模等，分析過去的增長情況，并據此預測行業的未來發展趨勢。（）23.應用指數平滑法預測的一個關鍵是修正常數α的取值。一般情況下，時間數列越平穩，α取值越大；時間數列波動越大，α取值越小，從而使得預測值能夠敏感地跟蹤實際值的變化。（）24.當經濟衰退時，防守型行業或許會有實際增長。（）25.在國民經濟各行業中，制成品（如紡織、服裝等輕工業產品）的市場類型一般都屬于寡頭壟斷。（）26.周期型行業的運動狀態與經濟周期呈負相關，即當經濟處于上升時期，這些行業會收縮；當經濟衰退時，這些行業會擴張。（）27.演繹法是從個別出發以達到一般性，從一系列特定的觀察中發現一種模式；歸納法是從一般到個別，從邏輯或理論上預測的模式到觀察檢驗預期的模式是否存在。（）28.公司增資，使得每股凈資產下降，因而會促使股價下跌。（）29.在經營租賃方式下，租入的固定資產作為公司的固定資產入賬進行管理，在分析公司長期償債能力時，應特別考慮租賃費用對公司償債能力的影響。（）30.長期投資的成本法在每個會計年度都要根據本企業占被投資單位的投資比例和被投資單位所有者權益的變動確認投資損益，以調整投資成本。（）31.長期投資的成本法在每個會計年度都要根據本企業占被投資單位的投資比例和被投資單位所有者權益的變動確認投資損益，以調整投資成本。（）32.關聯交易屬于內幕交易。（）33.在選擇重置成本時，在同時可獲得復原重置成本和更新重置成本時，要選擇前者。（）34.當公司發行了不可轉換的優先股時，計算時要扣除優先股分享的股利，此時每股收益=凈利潤÷年末股份總數。（）35.股票獲利率是指股票賣出價減去買入價的差與股票買入價之比。（）36.股價走出對稱三角形的形態，表明股價今后走向最大的可能是沿原有的趨勢方向運動。（）37.道氏理論將價格的波動分為超級趨勢、主要趨勢、次要趨勢、短暫趨勢四種。（）38.投資者在均值標準差平面上面對的證券組合可行域及有效邊界純粹由風險證券構成。（）39.當短期BIAS高位下穿長期BIAS時，是賣出信號；在低位，短期BIAS上穿長期BIAS時是買入信號。（）40.MACD是由正負差DIF和異同平均數DEA兩部分組成，其中DEA是輔助，DIF是核心。（）41.頭肩形適用的方法三重頂（底）都適用，這是因為三重頂（底）從本質上說就是頭肩形。（）42.一條支撐線如果被跌破，那么這一支撐線將成為壓力線；同理，一條壓力線被突破，這個壓力線將成為支撐線。（）43.無論是一根K線，還是兩根、三根K線以至多根K線，都是對多空雙方的爭斗做出一個描述，由它們的組合得到的結論都是相對的，不是絕對的。（）44.ADL保持上升趨勢，指數在中途發生轉折，但又很快恢復原有趨勢，并創新高，是后市多方力量強式的標志。（）45.采用主動管理方法的管理者堅持“買入并長期持有”的投資策略。（）46.為了獲取充足的資金以償還未來的某項債務，為此而使用的建立債券組合的策略，稱之為多重支付負債下的免疫策略和現金流匹配策略。（）47.由證券市場線可知，系數反映證券（組合）對市場變化的敏感性，因此，在證券投資中應選擇高系數的證券（組合），該證券（組合）能成倍地放大市場收益率，帶來較高的收益。（）48.時間為1天，置信水平為95%，所持股票組合的VaR=10000元的涵義是明天該股票組合有95%的把握，最大損失為10000元。（）49.凸性是價格和利率的二階導數關系，與久期一起可以更加準確地把握利率變動對債券價格的影響。（）50.投資組合的修正實際上是對以前證券投資步驟的重復，可以忽略不做。（）51.在資本資產定價模型假設下，當市場達到均衡時，市場組合M成為一個有效組合；所有有效組合都可視為無風險證券F與市場組合M的再組合。（）52.套利組合理論認為，當市場上存在套利機會時，投資者會不斷地進行套利交易，直到套利機會消失為止，此時證券的價格即為均衡價格。（）53.在利用股指期貨套期保值時，通常會在一個價位上將風險全部鎖定。（）54.套期保值要求開始時在現貨和期貨市場上都進行數量相等的反向頭寸，即在一個市場進行一定數量多頭操作的同時要在另一個市場建立同等數量的空頭，結束時則不要求。（）55.擁有龐大資金的交易專家在進行避險交易時，通常會一次性針對所有持股進行保值避險。（）56.通過對每個交易員、交易單位和整個機構設置VaR限額，可以使每個交易員、交易單位及整個金融機構都確切地明了他們所進行的金融交易有多大風險，有效防止過度投資行為的出現。（）57.證券分析師在跨墻期間若有需要，可以依據投資銀行項目的非公開信息，對外發布相關上市公司的研究報告。（）58.實踐中，在證券研究報告發布前，部分證券公司由合規管理部門對研究報告進行合規審查；部分證券公司由研究部門的合規專員崗進行合規審查。（）59.證券自營、證券資產管理等業務部門可以對上市公司、擬上市公司及其關聯公司開展聯合調研、互相委托調研。60.投資咨詢機構及其從業人員從事證券服務業務，可以代理委托人從事證券投資。（）

2011～2012年《證券投資分析》考前押題試卷答案詳解一、單項選擇1.【解析】答案為C。在半強式有效市場中，證券當前價格完全反映所有公開信息，未來的價格變化依賴于新的公開信息，已公布的基本面信息無助于分析師挑選價格被高估或低估的證券，基于公開資料的基礎分析毫無用處。2.【解析】答案為B。多-空組合策略，也稱為“成對交易策略”，通常需要買入某個看好的資產或資產組合，同時賣空另一個看淡的資產或資產組合，試圖抵消市場風險而獲取單個證券的阿爾法收益差額。3.【解析】答案為B。題中所述符合技術分析流派的發展特征。4.【解析】答案為D。歷史資料的來源包括：政府部門、專業研究機構、行業協會和其他自律組織、高等院校、相關企業和公司、專業媒介等。5.【解析】答案為B。總體來說，預期收益水平和風險之間存在一種正相關關系。預期收益水平越高，投資者所要承擔的風險也就越大；預期收益水平越低，投資者所要承擔的風險也就越小。6.【解析】答案為C。實踐中，通常采用信用評級來確定不同債券的違約風險大小，不同信用等級債券之間的收益率差則反映了不同違約風險的風險溢價，因此也稱為信用利差。7.【解析】答案為A。持有期收益率是指從買入債券到賣出債券期間所獲得的年平均收益，包括當期發生的利息收益和資本利得，與買入債券的實際價格的比率，計算公式為Y=C+（P1-P0）/NP0×100%=80+（1060-1000）/21000×100%=11%。8.【解析】答案為D。信用低的債券，其風險較大，投資者即刻賣出債券的收益低，因此內在價值低。9.【解析】答案為C。轉換平價=可轉換債券的市場價格/轉換比例=1000/20=50，可轉換債券的轉換價值=轉換比例×標的股票市場價格=20×40=800，可轉換債券的市場價格=1000，可轉換債券的市場價格>可轉換債券的轉換價值，得到的轉換升水=可轉換債券的市場價格-可轉換債券的轉換價值=1000-800=200，轉換升水比率=（轉換升水/可轉換債券的轉換價值）×100%=200÷800×100%=25%。10.【解析】答案為C。期貨價格反映的是市場對現貨價格未來的預期，在一個理性無摩擦的均衡市場上，期貨價格相當于交易者持有現貨金融工具至到期日所必須支持的凈成本，在現貨金融工具價格一定時，金融期貨的理論價格決定于現貨金融工具的收益率、融資利率以及持有現貨金融時間因素的影響。11.【解析】答案為C。對看漲期權而言，若市場價格低于協定價格，期權的買方會放棄執行期權，所以A選項錯誤；對看跌期權而言，若市場價格高于協定價格，期權的買方會放棄執行期權，所以B選項錯誤；實際上，無論是看漲期權還是看跌期權，也無論期權標的物的市場價格處于什么水平，期權的內在價值都必然大于零或等于零，而不可能為負值。這是因為期權合約賦予買方執行期權與否的選擇權，而沒有規定相應的義務，當期權的內在價值為負時，買方可以選擇放棄期權，所以D選項錯誤。12.【解析】答案為A。在BS模型中，公式中的符號X代表行權價格。13.【解析】答案為D。每股收益=年度凈資產/股本總數=1000/1000=1（元/股）；市盈率=每股價格/每股收益=30/1=30。14.【解析】答案為A。工業總產值采用“工廠法”計算，即以工業企業作為一個整體，按企業工業生產活動的最終成果來計算，企業內部不允許重復計算，不能把企業內部各個車間（分廠）生產的成果相加。但在企業之間、行業之間、地區之間仍存在著重復計算。15.【解析】答案為B。計算CPI是確定一個固定的代表平均水平的一籃子商品和服務，并根據其當前價值除以基準年份的價值。16.【解析】答案為C。由于中國證券市場還處于不太成熟的發展階段，有關部門為了防范證券市場的風險，對進入證券市場的投資主體有著嚴格的規定。包括市場準入政策、融資融券政策、金融監管政策甚至貨幣與財政政策在內的一系列政策，將對證券市場的需求產生影響。17.【解析】答案為D。當政府采取強有力的宏觀調控政策，緊縮銀根，資金供給減少，利率提高，公司的資金使用成本增加，業績下降。18.【解析】答案為C。在目標區間匯率制度下，一個國家的中央銀行將調整其貨幣政策以保持匯率在一個以中心匯率為基準上下浮動的區間內。在固定匯率制度下，政府將匯率維持在某一個目標水平。故C項錯誤。19.【解析】答案為A。通貨膨脹時期，并不是所有價格和工資都按同一比率變動，而是相對價格發僧變化。這種相對變化引致財富和收入的再分配，因而某些公司可能從中獲利，另一些公司可能蒙受損失。20.【解析】答案為C。國內生產總值（GDP）是指一個國家（或地區）所有常住居民在一定時期內（一般按年統計）生產活動的最終成果。區分國內生產和國外生產一般以常住居民為標準，只有常住居民在1年內生產的產品和提供勞務所得到的收入才計算在本國的國內生產總值之內。21.【解析】答案為C。生產者價格指數（PPI）的上漲反映了生產者價格的提高，相應地生產者的生產成本增加，其最終會轉嫁到消費者身上，導致CPI的上漲，因此，PPI是衡量通貨膨脹的潛在性指標。22.【解析】答案為D。行業分析是對上市公司進行分析的前提，也是鏈接宏觀經濟分析和上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環節。行業分析是決定公司投資價值的重要因素之一，但不能說是投資成功的保障。23.【解析】答案為B。相關關系是指指標變量之間的不確定的依存關系。相關關系就是對指標變量之間的相關關系的分析，其任務是對指標變量之間是否存在必然的聯系、聯系的形式、變動的方向作出符合實際的判斷，并測定它們聯系的密切程度，檢驗其有效性。24.【解析】答案為C。在成長期的初期，企業的生產技術逐漸成形，市場認可并接受了行業的產品，擁有較強研發實力、市場營銷能力、雄厚資本實力和通暢融資渠道的企業逐漸占領市場，這一時期行業增長迅猛，部分優勢企業脫穎而出，為其投資者帶來了豐厚的回報。25.【解析】答案為C。一般而言，技術含量高的行業成熟期歷時相對較短，而公用事業行業成熟期持續的時間較長，所以C選項錯誤。26.【解析】答案為C。對于積矩相關系數r，在不同的取數范圍內，表示相關的程度不同：當|r|<1時，通常認為：0<|r|≤0.3為微弱相關，0.3<|r|≤0.5為低度相關，0.5<|r|≤0.8為顯著相關，0.8<|r|＜1為高度相關。27.【解析】答案為B。在道瓊斯指數中的工業類股票取自工業部門的30家公司，包括了采掘業、制造業和商業。28.【解析】答案為B。《上市公司行業分類指引》在以中國境內證券交易所掛牌交易的上市公司未基本分類單位，規定了上市公司分類的原則、編碼方法、框架及其運行與維護制度。29.【解析】答案為B。增長型行業的運動狀態與經濟活動總水平的周期及其振幅并不緊密相關，而且其收入增長的速率并不會總是隨著經濟周期的變動而出現同步變動，因為他們主要依靠技術的進步、新產品推出及更優質的服務，從而使其經常呈現出增長形態，因此這類行業的股票價格也不會隨著經濟周期的變化而變化。30.【解析】答案為D。所有者權益變動表是反映公司本期內截至期末所有者權益各組成部分變動情況的報表。31.【解析】答案為A。在公司財務狀況的綜合評價方法中，一般認為，公司財務評價的內容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長能力，它們之間大致可按5∶3∶2來分配比重，上述為經驗得出的數據。32.【解析】答案為C。產權比率是負債總額與股東權益之間的比率，反映了由債權人提供的資本與股東提供的資本之間的相對關系，反映公司基本財務結構是否穩定。33.【解析】答案為D。在企業財務和經營決策中，如果一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方或對另一方施加重大影響，則他們之間存在關聯方關系；如果兩方或多方同受一方控制，則他們之間也存在關聯方關系。直接或間接地控制其他企業或受其他企業控制，以及同受某一企業控制的兩個或多個企業（例如，母公司、子公司、受同一母公司控制的子公司之間）是典型的關聯方關系。34.【解析】答案為C。實質性重組一般要將被并購企業50%以上的資產與并購企業的資產進行置換，或將雙方資產進行合并，并且要認真鑒別置換進來的資產是否確實屬于優質資產。而報表性重組一般都不進行大規模的資產置換或合并，上市公司的資產、業務并沒有發生實質性的變化，只是通過自我交易等手段來調節賬面利潤，粉飾財務報表。35.【解析】答案為D。或有負債是指公司可能發生的債務，包括售出產品可能發生的質量事故賠償、尚未解決的稅額爭議可能出現的不利后果以及訴訟案件和經濟糾紛可能敗訴并需賠償。36.【解析】答案為A。流動資產周轉率=銷售收入/平均流動資產=銷售收入/100=7，解得銷售收入=700（萬元）。銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=210/700=30%。37.【解析】答案為B。現金流動負債比=經營現金流量/流動負債。在本題中，現金流動負債比=3400/6000≈0.57。38.【解析】答案為A。任一股東所持公司5%以上股份被質押、凍結、司法拍賣、托管、設定信托或者被依法限制表決權的，屬于重大事件。39.【解析】答案為B。旗形和楔形是兩個著名的持續整理形態，它們都是一個趨勢的中途休整過程，休整之后，還要保持原來的趨勢方向。40.【解析】答案為A。有上下影線的陽線和陰線是兩種最為普遍的K線形狀，說明多空雙方爭斗很激烈。雙方一度都占據優勢，把價格抬到最高價或壓到最低價，但是，又都被對方頑強地拉回。陽線是到了收尾時多方才勉強占優勢，陰線則是到收尾時空方勉強占優勢。41.【解析】答案為D。圓弧形態具有的特征有三點：一是形態完成、股價反轉后，行情多屬爆發性，漲跌急速，持續時間也不長，一般是一口氣走完，中間極少出現回檔或反彈；二是在圓弧頂或圓弧底形態的形成過程中，成交量的變化是兩頭多，中間少；三是圓弧形態所花的時間越長，今后反轉的力度就越強，就越值得人們去相信。42.【解析】答案為A。頭肩形態是出現最多的一種形態，一般可以分為頭肩頂、頭肩底以及復合頭肩形態三種類型。43.【解析】答案為B。在一個波段的漲勢中，股價隨著遞增的成交量而上漲，突破前一波的高峰，創下新高價，繼續上揚。然而，此段股價上漲的整個成交量水準卻低于前一個波段上漲的成交量水準。此時股價創出新高，但量卻沒有突破，則此段股價漲勢令人懷疑，同時也是股價趨勢潛在反轉信號，應適時做好減倉準備。44.【解析】答案為D。對于綜合指數，BIAS（10）>30%為拋出時機，BIAS（10）<-10%為買入時機；對于個股，BIAS（10）>35%為拋出時機，BIAS（10）<-15%為買入時機。所以只有D選項正確。45.【解析】答案為A。支撐線和壓力線是可以相互轉化的，所以A選項說法錯誤。46.【解析】答案為B。雙重頂反轉突破形態一旦得到確認，同樣具有測算功能，即從突破點算起，股價將至少要跌倒與形態高度相等的距離。47.【解析】答案為B。根據有效組合理論，特別是在強勢有效市場中，任何專業投資者的邊際市場價值為零，因此，信奉這一理論的投資者一般模擬某種市場指數進行投資，以求得市場平均收益水平。48.【解析】答案為A。風險極度厭惡者只關心風險，風險越小越好，對期望收益率毫不在意，因此其無差異曲線為垂線。49.【解析】答案為C。對于證券組合管理者而言，如果市場是強勢有效的，信奉有效市場理論的機構投資者會選擇消極保守的態度，只求獲得市場平均的收益水平，模擬某一種主要的市場指數進行投資。50.【解析】答案為C。利率消毒是有假設條件的，它要求市場利率期限結構是水平的，并且變動是平行的。51.【解析】答案為A。期望收益率=50％×20％+30％×45％+10％×35％=27%。52.【解析】答案為C。無差異曲線反映了投資者偏好，有效邊界反映了投資者能選擇的范圍，二者的切線就是最優證券組合。53.【解析】答案為A。一般而言，當市場處于牛市時（市場行情上升時），在估值優勢相差不大的情況下，投資者會選擇β系數較大的股票，以期獲得較高的收益；反之，當市場處于熊市時（市場行情下跌時），投資者會選擇β系數較小的股票，以減少股票下跌的損失。54.【解析】答案為A。金融期權時間價值，也稱為“外在價值”，是指期權的買方購買期權而實際支付的價格超過該期權內在價值的那部分價值。55.【解析】答案為C。無套利意義上的價格均衡規定了市場一種穩定態，一旦資產價格發生偏離，套利者的力量就會迅速引起市場的糾偏反應，價格重新調整至無套利狀態。56.【解析】答案為B。套期保值的效果好壞取決于基差的變化。基差是指某一特定地點的同一商品現貨價格在同一時刻與期貨合約價格之間差額的變化。基差走弱，有利于買入套期保值者；基差走強，有利于賣出套期保值者。57.【解析】答案為C。由于標的資產分紅付息等將使標的資產的價格下降，而協定價格并不進行相應調整，因此，在期權有效期內標的資產產生收益將使看漲期權價格下降，使看跌期權價格上升，所以C選項說法錯誤。58.【解析】答案為C。香港地區相關規則的規定，證券公司擔任發行人首次公開發行股票的管理者或者承銷商，自股票定價日起40天內不得發布關于該發行人的研究報告。證券公司擔任上市公司二次公開發行股票的管理者或者承銷商，自定價日起10天內不得發布關于該發行人的研究報告59.【解析】答案為D。證券投資顧問服務費用應當以公司賬戶收取，禁止投資顧問人員以個人名義向客戶收取證券投資顧問服務費用。60.【解析】答案為C。證券公司、證券投資咨詢機構通過舉辦講座、報告會、分析會等形式，進行證券投資顧問業務推廣和客戶招攬的，應當提前5個工作日向舉辦地證監局報備。二、多項選擇1.【解析】答案為AD。常見的戰術性投資策略包括：交易型策略、多-空組合策略、時間驅動策略，A項正確。交易型策略是根據市場交易中經常出現的規律性現象而制定的獲利策略，B項錯誤。多-空組合策略需要買入某個看好的資產或組合的同時賣空另一個看淡的資產或資產組合，試圖抵消市場風險而獲取單個證券的阿爾法收益差額，C項錯誤。事件驅動型策略是根據不同的特殊事件制定的靈活的投資策略，D項正確。2.【解析】答案為ACD。根據指標對經濟狀況的反應快慢，分為先行性指標、同步性指標和滯后性指標。3.【解析】答案為AB。在強勢有效市場中，投資者只能獲得市場平均收益，而弱式有效市場和半強勢有效市場都可能獲得超額收益。不存在“半弱式有效市場”的定義。4.【解析】答案為ABC。有價證券市場價值與預期收益的多少成正比，與市場利率的高低成反比，所以D選項說法錯誤。5.【解析】答案為AD。可轉換證券是指可以在一定時期內，按一定比例或價格轉換成一定數量的另一種證券（簡稱標的證券）的特殊公司證券。因此，可轉換證券的價值與標的證券的價值有關，所以B選項錯誤；在轉換比例和轉換價格兩者之中，只要規定了其中的一個，那么另一個也就隨之而確定，所以C選項錯誤。6.【解析】答案為ABC。在經濟繁榮時期，低等級債券與無風險債券之間的收益率差通常比較小；而一旦進入衰退或者蕭條，信用利差就會急劇擴大，導致低等級債券價格暴跌。7.【解析】答案為ACD。理論上講，公司凈資產增加，股價上漲，凈值減少，股價下跌；預期公司盈利增加，可分配的股利也會增加，股票價格會上漲；股利水平越高，股票價格越高。可見公司凈資產、盈利水平、股份分割等因素的正向變化會導致股價的上漲。而公司增資對不同公司股票價格的影響不盡相同，故B項錯誤。8.【解析】答案為CD。可轉換證券的市場價值一般保持在可轉換證券的理論價值和轉換價值之上。9.【解析】答案為AC。生產者價格指數（PPI）的計算方法與CPI的計算方法基本一致，所不同的是基期的調整和權重不一致。10.【解析】答案為ABD。貨幣政策工具可分為兩大類：一般性政策工具、選擇性政策工具。一般性政策工具包含三種：法定存款準備金率、再貼現政策、公開市場業務。11.【解析】答案為ACD。過度擴大財政支出，財政收支出現巨額赤字時，雖然進一步擴大了需求，卻增加了經濟的不穩定因素，通貨膨脹加劇，物價上漲，有可能使投資者對經濟的預期不樂觀，反而造成股價下跌。12.【解析】答案為BC。所謂核心CPI，是指將受氣候和季節因素影響較大的產品價格剔除之后的居民消費物價指數，其含義代表消費價格長期趨勢。13.【解析】答案為ABD。央行干預是避免匯率大幅度波動的手段，主要有三種干預措施：①干預目標是平滑日常的波動，偶爾進入市場，但不會嘗試干預貨幣的基本趨勢；②逆經濟風向而行；③非官方盯住。14.【解析】答案為BD。B項，Shibor是由信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業拆出利率計算確定的算術平均利率，是單利、無擔保、批發性利率；D項報價行是公開市場一級交易商或外匯市場做市商，在貨幣市場上交易相對活躍，信息披露比較充分。15.【解析】答案為ACD。產業結構政策是一個政策系統，主要包括：（1）產業結構長期構想；（2）對戰略產業的保護和扶植；（3）對衰退產業的調整和援助。16.【解析】答案為ABD。C選項屬于處于衰退期的行業特點。17.【解析】答案為ABD。指數平滑法只需要本期實際數據和本期預測值便可預測下期數值，不需要大量歷史數據。C項所述是移動平均法的不足之處，為了避免這個缺陷，才進一步由移動平均法演變出指數平滑法。18.【解析】答案為BD。從靜態角度看，基本競爭力量的狀況及其綜合強度，決定著行業內的競爭激烈程度，決定著行業內的企業可能獲得利潤的最終潛力；從動態角度看，這五種競爭力量抗衡的結果，共同決定著行業的發展方向，共同決定行業競爭的強度和獲利能力。19.【解析】答案為BCD。美國的反壟斷法是規范產業以及產業組織的著名法律。美國政府曾相繼制定了《謝爾曼反壟斷法》（1890年）、《克雷頓反壟斷法》（1914年）和《羅賓遜·帕特曼法》（1936年）等法律對行業的經營活動進行管理。20.【解析】答案為ABCD。按照中國證監會2010年修訂的《公開發行證券的公司信息披露編報規則第15號——財務報告的一般規定》，要求披露的財務報表包括：資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表。21.【解析】答案為ABC。選項中，A、B、C三項都可以增強公司變現的能力，而D項為其他企業提供擔保有可能成為公司的負債，增加償債負擔，減弱公司的變現能力。22.【解析】答案為ABCD。企業的年度會計報表附注是對會計報表的補充說明，是財務決算報告的重要組成部分。A、B、C、D選項都屬于企業的年度會計報表附注披露的內容。23.【解析】答案為ABCD。轉換比例=可轉換證券面額/轉換價格=1000/40=25，所以A選項正確；可轉換證券的轉換價值=轉換比例×標的股票的市場價格=25×45=1125（元），所以B選項正確；該債券當前的轉換平價=可轉換證券的市場價格/轉換比例=1200/25=48（元），所以C選項正確；該債券轉換升水=可轉換證券的市場價格-可轉換證券的轉換價值=1200-1125=75（元），所以D選項正確。24.【解析】答案為ABCD。NOPAT（經過調整后的稅后營業凈利潤）的計算要對利潤表進行調整的項目包括：會計準備項目的調整、負息債務的利息支出的調整、營業外收支的調整、現金營業所得稅。25.【解析】答案為BCD。營運能力指標是衡量公司經營管理中利用資金運營的能力，一般通過公司資產管理比率來衡量，主要表現為公司利用資產管理及資產利用的效率。26.【解析】答案為BCD。根據葛蘭碧法則可知，價格雖然跌破平均線，但又立刻回升到平均線上，此時平均線仍然持續上升，仍為買進信號。27.【解析】答案為AB。PSY的取值第一次進入判定區域時，判斷往往容易出錯，一般要兩次以上才能采取行動；PSY取值過高（低）是強烈的賣出（買入）信號。28.【解析】答案為BCD。本題考查K線圖中體現的多空強弱對比。上影線越長，越有利于空方；下影線越長，越有利于多方。陽線實體越長，說明多頭勢頭強勁；陰線實體越長，說明空頭勢頭強勁。A選項沒有說明前提是陽線還是陰線。29.【解析】答案為AB。突破頸線不一定需要大成交量作配合，日后繼續下跌時，成交量會放大；就成交量而言，左肩最大，頭部次之，右肩成交量最小，即呈梯狀遞減。30.【解析】答案為BC。技術分析中的價量關系要掌握。31.【解析】答案為ABCD。漲跌停板制度下，量價關系有變化，基本判斷為：（1）漲停量小，將繼續上揚；跌停量小，將繼續下跌；（2）漲停或跌停中途被打開的次數越多、時間越久，成交量越大，越有利于反轉；（3）漲停或跌停關門的時間越早，次日繼續原來方向的可能性越大；（4）封住漲停或跌停的成交量越大，繼續原來方向的概率越大。所以A、B、C、D四個選項都正確。32.【解析】答案為AD。必要收益率=0.035+0.07×1.5=0.14；當前合理價格=0.8/（0.14-0.1）=20元。33.【解析】答案為BCD。套利行為有利于市場流動性的提高，所以A選項說法錯誤。34.【解析】答案為ABD。Alpha策略希望持有的股票（組合）具有正的超額收益，又稱為“絕對收益策略”。35.【解析】答案為ABCD。久期具有以下幾個方面的性質：（1）久期與息票利率呈相反的關系；（2）一般情況下，債券的到期期限總是大于久期；（3）久期與到期收益率之間呈相反的關系；（4）久期是債券期限的加權平均數。36.【解析】答案為ABCD。無差異曲線具有如下六個特點：（1）無差異曲線是由左至右向上彎曲的曲線；（2）每個投資者的無差異曲線形成密布整個平面又互不相交的曲線簇；（3）同一條無差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度相同；（4）不同無差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度不同；（5）無差異曲線的位置越高，其上的投資組合帶來的滿意程度就越高；（6）無差異曲線向上彎曲的程度大小反映投資者承受風險的能力強弱。所以A、B、C、D四個選項都正確。37.【解析】答案為AC。與公司理財密切相關的兼并與收購，也是金融工程重要應用領域之一，如為保障兼并收購與杠桿贖買（LBO）所需資金而引入的“垃圾”債券和橋式融資等。所以A、C選項正確。B、D選項屬于金融工程技術在風險管理方面的應用。38.【解析】答案為BD。“時間為1天，置信水平為95%，所持股票組合的VaR=1000元”，其涵義就是：“明天該股票組合可有95%的把握保證，其最大損失不會超過1000元”，或者是“明天該股票組合最大損失超過1000元只有5%的可能。”39.【解析】答案為ABC。國際注冊投資分析師協會（ACIIA）由歐洲金融分析師協會（EFFAS）、亞洲證券分析師聯合會（ASAF）和巴西投資分析師協會（APIMEC）經過3年多的策劃于2000年6月正式成立，注冊地在英國。40.【解析】答案為ABCD。《證券投資顧問業務暫行規定》第十九條對以軟件工具、終端設備等為載體，向客戶提供投資建議應符合的要求做出了規定，ABCD四項均正確。三、判斷題1.【解析】答案為A。略2.【解析】答案為B。在有效市場中，證券價格反映了所有即時信息，任何企圖尋找內部資料信息來打擊市場的做法都是不明智的，任何專業投資者的邊際市場價值都為零，不能獲得超額收益。3.【解析】答案為A。投資者投資證券是因為其具有一定的投資價值，而證券投資價值受多方面因素的影響，投資者在決定投資某種證券前，首先應該認真評估該證券的投資價值，只有當證券處于投資價值區域時，投資該證券才有利可圖，否則可能導致投資失敗。4.【解析】答案為B。由于優先股股息固定，每年的股息增長率為零，因此評估其內在價值應該使用零增長模型，而不是固定增長模型。注意不要被“固定”兩字迷惑。5.【解析】答案為B。市凈率與市盈率相比，前者通常用于考察股票的內在價值，多為長期投資者所重視；后者通常用于考察股票的供求狀況，更為短期投資者所關注。6.【解析】答案為B。與流動性強的債券相比，流動性差的債券按市價賣出困難，持有者面臨受損的風險較大，因而具有較低的內在價值。7.【解析】答案為B。股票在期初的內在價值與該股票的投資者在未來時期是否中途轉讓無關。8.【解析】答案為B。根據，解得K≈10.53。9.【解析】答案為B。可轉換證券的轉換價值是指實施轉換時得到的標的股票的市場價值，它等于標的股票每股市場價格與轉換比例的乘積。可轉換證券的理論價值，是指將可轉換證券轉股前的利息收入和轉股時的轉換價值按適當的必要收益率折算的現值。10.【解析】答案為B。按行使區間，權證分為歐式權證和美式權證。歐式權證的持有人只有在約定的到期日才有權買賣標的證券，而美式權證的持有人在到期日前的任意時刻都有權買賣標的證券。11.【解析】答案為A。略12.【解析】答案為B。在財政平衡的條件下，財政支出的總量并不能擴大和縮小總需求，但財政支出的結構會影響消費需求和投資需求的結構。13.【解析】答案為B。當國際收支發生順差時外匯儲備會增加，當國家收支發生逆差時外匯儲備會減少。14.【解析】答案為A。略15.【解析】答案為B。2005年9月4日，中國證監會頒布了《上市公司股權分置改革管理辦法》。這一正式法律文件的出臺，意味著股權分置改革從試點階段開始轉入積極穩妥的全面鋪開的新階段。16.【解析】答案為B。滬深300股指期貨合約交易手續費暫定為成交金額的萬分之零點五，交割手續費標準為交割金額的萬分之一。17.【解析】答案為A。略18.【解析】答案為B。通貨膨脹的存在可能使投資者從債券投資中實現的收益不足以抵補由于通貨膨脹而造成的購買力損失。這種損失可能性都必須在債券的定價中得到體現，使債券的到期收益率增加，債券的內在價值降低。19.【解析】答案為A。略20.【解析】答案為B。完全壟斷有兩種類型，除了由政府完全壟斷，還有私人完全壟斷。21.【解析】答案為B。處于產業生命周期初創階段的企業獲得利潤的空間大，但風險也大，更適合投機者，不適合投資者。22.【解析】答案為B。橫向比較一般是取某一時點的狀態或者某一固定時段的指標，在這個橫截面上對研究對象及其比較對象進行比較研究。題干所述是縱向比較。23.【解析】答案為B。應用指數平滑法預測的一個關鍵是修正常數α的取值。一般情況下，時間數列越平穩，α取值越小；時間數列波動越大，如呈階梯式或按某種比率上升或下降，α取值越大，從而使得預測值能夠敏感地跟蹤實際值的變化。24.【解析】答案為A。防守型行業的經營狀況在經濟周期的上升和下降階段都很穩定，經濟處于衰退期對這種行業的影響較小，甚至有些防守型行業在經濟衰退時期還會有一定的實際增長。25.【解析】答案為B。在國民經濟各行業中，制成品（如紡織、服裝等輕工業產品）的市場類型一般都屬于壟斷競爭。26.【解析】答案為B。周期型行業的運動狀態與經濟周期呈正相關，即當經濟處于上升時期，這些行業會擴張；當經濟衰退時，這些行業會收縮。27.【解析】答案為B。演繹法是一般到個別，歸納是從個別到一般，上述提法把二者的內容混淆了。28.【解析】答案為B。增資在沒有產生效益以前，增資會使每股凈資產下降，但對業績優良、財務結構健全、具有發展潛力的公司而言，增資意味著增加公司經營實力，會給股東帶來更多回報，股價不僅不會下跌，還會上漲。29.【解析】答案為B。這句話的結論是正確的，但分析過程錯誤，經營租賃方式下固定資產不入賬作為本企業的固定資產管理，其相應的租賃費用作為當期的費用處理，當公司的經營租賃量比較大、期限比較長或具有經常性時，構成一種長期性籌資，到期時必須支付租金，會對公司的償債能力產生影響。30.【解析】答案為B。權益法需要做這樣的賬務處理，而成本法只有在實際收到分得的利潤或股利時才確認收益。31.【解析】答案為B。權益法需要做這樣的賬務處理，而成本法只有在實際收到分得的利潤或股利時才確認收益。32.【解析】答案為B。關聯交易屬于中性交易，它既不屬于單純的市場行為，也不屬于內幕交易的范疇。關聯交易的主要作用是降低交易成本，促進生產經營渠道的暢通，提供擴張所需的優質資產，有利于利潤的最大化等。33.【解析】答案為B。應選擇更新重置成本，這是因為，一方面隨著科學技術的進步，勞動生產率的提高，新工藝、新設計的采用會被社會所普遍接受；另一方面，新型設計、工藝制造的資產無論從其使用性能，還是成本耗用方面都會優于舊的資產。34.【解析】答案為B。分母“年末股份總數”應扣除優先股的股份數。35.【解析】答案為B。股票獲利率指每股股利與每股市價的比率，反映非上市公司股利分配政策和支付股利的能力。36.【解析】答案為A。略37.【解析】答案為B。道氏理論認為，價格的波動盡管表現形式不同，但是，最終可以將它們分為3種趨勢：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。38.【解析】答案為B。投資者在均值標準差平面上面對的證券組合可行域及有效邊界不再是純粹由風險證券構成的，而是包含了無風險證券在內。39.【解析】答案為A。略40.【解析】答案為A。略41.【解析】答案為A。略42.【解析】答案為A。略43.【解析】答案為A。略44.【解析】答案為A。略45.【解析】答案為B。所謂主動管理方法，指經常預測市場行情或尋找定價錯誤證券，并借此頻繁調整證券組合以獲得盡可能高的收益的管理方法。“買入并長期持有”是被動管理方法的特點。46.【解析】答案為B。為了獲取充足的資金以償還未來的某項債務，為此而使用的建立債券組合的策略，稱之為單一支付負債下的免疫策略，又稱為利率消毒。47.【解析】答案為B。系數在高收益的同時，伴隨著高風險，當有很大把握預測牛市時，才應選擇高系數的證券（組合），該證券（組合）能成倍地放大市場收益率，帶來較高的收益。48.【解析】答案為B。涵義是明天該股票組合有95%的把握保證，最大損失不超過10000元。49.【解析】答案為A。略50.【解析】答案為B。隨著時間的推移，投資者可能部分或全部地改變其投資目標，從而使當前持有的組合不再最優，為此需替換現有組合中的某些證券；另一種可能是由于市場環境、交易成本或投資者預期等的改變需要重新調整組合，因此投資組合的修正非常重要。51.【解析】答案為A。略52.【解析】答案為A。略53.【解析】答案為B。在利用股指期貨套期保值時，通常不會在一個價位上將風險全部鎖定，最好采用動態的避險策略，分步建倉，除非判斷基本面已經嚴重惡化，股市大跌的可能性非常大，