內容目錄核心觀點 3BRC-20協議推動生態發展熱潮 3ERC20：以太坊生態的奠基石 3BRC-20：非嚴格的通證協議，實為記賬文本 5BRC-20成為推動比特幣生態發展的重要力量 9OrdinalsNFT：對已有NFT生態的簡單“復制” 9BRC-20通證：目前Meme屬性驅動，期待更多創新 10域名應用的初步探索、EVM公鏈積極入局 12ORC-20、BRC-21新探索生態需要類似DeFi的原生創新 14風險提示 15圖表目錄圖表1：標準化通證對以太坊生態和Web3.0發展的推動作用 4圖表2：過去一年內TOP20DEX的每日交易總額(截至11月17日) 5圖表3：主流借貸平臺借貸量處于低位（截至11月17日） 5圖表4：比特幣的UTXO模式將每一“份”比特幣的流通歷程完整記錄 6圖表5：@domodata發布的BRC-20標準 6圖表6：部署BRC-20通證示例 7圖表7：部署BRC-20通證代碼解釋 7圖表8：ordi通證的價格波動劇烈(截至11月17日) 8圖表9：BRC-20生態推動區塊鏈交易筆數快速上升(截至11月17日) 9圖表10：隨著BRC-20生態炒作區塊鏈交易費用快速上升(截至11月17日) 9圖表11：基于Ordinals協議鑄造銘文數量持續快速增長(截至11月18日) 9圖表12：OrdinalsNFT交易平臺以及各自的交易量(截至11月17日) 10圖表OrdinalsNFT交易平臺以及各自的交易量情況(截至11月17日) 11圖表14：BRC-20通證占OrdinalsNFT生態的份額(截至11月17日) 11圖表15：BRC-20通證占比特幣區塊交易的份額(截至11月17日) 12圖表16：StacksNetworkBNS系統文檔 12圖表17：SatsNames中.sats域名的鑄造 13圖表18：Polygon2100萬個PRC-20通證迅速被鑄造完畢(截至11月17日) 13圖表19：PRC20推動polygon鏈上交易數快速上升(截至11月17日) 13圖表20：ORC20針對BRC-20協議做出一些改進 14圖表21：AlexeiZamyatin發布了BRC21標準 15核心觀點UTXO（聰BRC-20ORC20BRC21NFTERC20OrdinalsBRC-20NFTBRC-20ORC20BRC21協AMMDeFi創BRC-20協議推動BTC生態發展熱潮ERC20：以太坊生態的奠基石雖然RC0-0下稱RC0與-RERC20ERC20BRC-20。ERC20（EthereumRequestforComment20）ERC2020159月發行的ERC20ERC20現代碼的各種功能如轉賬、余額查詢等，通證的發行就相對復雜；但更重要的是，當通證創建缺少標準，都使用一套獨立的編程實現方式時，開發人員就很難確保不同通證之201511月，以太坊開發者VogelstellerERC20。ERC20ERC20ERC20ERC20ERC20ERC20ERC20Dapp隨著開發者對于智能合約的不斷探索以及以太坊生態的不斷發展，越來越多應用隨之出現。在這個過程中，智能合約的流行創造了標準化通證的使用場景，但更重要的是，標準化通證的使用推動了智能合約，甚至是以太坊生態的發展和普及。圖表1：標準化通證對以太坊生態和Web3.0發展的推動作用資料來源：另外，標準化通證在不同智能合約中的使用場景也在不斷創新，而其中的每一次創新，都為以太坊生態注入了極大的活力。例如，DAO（去中心化自治組織）的出現開創了一DAO中，分散的通證持有者可以對組織的方向和策略進行治理。DeFi（去中心化金融）也是一個（DEX）GameFiCreatorFi、XtoEarn2031130013020211120225500億美圖表2：去一內TOP20DEX每日交總額(截至11月17日) 圖表3：流借平臺貸量低位（至11月17日）資料來源：TokenTerminal， 資料來源：defillama，DAO、DeFi等也為Web3.0BRC-20：非嚴格的通證協議，實為記賬文本BRC-20這個名字是對以太坊ERC20的一個模仿，一般用戶會在這個名字上聯想到標準化通證等作用，BRC-20的興起源于Ordinals協議。而這一切的基礎則是比特幣獨特的UTXO賬戶模型。比特幣并沒有采用我們熟悉的賬戶余額模型，而是采用了UTXO（UnspentBob轉給Alice1.5Bob的1.51.5UXOAlce收到的一筆比特幣轉入以一個完整的UXOAliceAlice（）UTXOBob給Alice1.5BobAliceHashAlice1.5AliceAliceUTXO并不是以余額的方式記錄在某人的賬戶里——每一筆交易發起者通過腳本為這些（）（）UTXO流轉的角度，不同的UTXOUTXOUTXO的所有部分（最小單位是“聰”，sats）的流轉歷程完整記錄下來，可以想象每一聰就（OrdinalsBRC-20圖表4：比特幣的UTXO模式將每一“份”比特幣的流通歷程完整記錄資料來源：btaps、2年2Caydamrcoinor）ORDNFTOrdinals（Inscription（）。BTC=100000000sats）編號的方案，并允許跟蹤和轉移個別聰。在這里，聰按照挖掘順序進行編號，并按先進先出的順序從交易輸入轉移到交易輸出。當每個聰被打上編號后，就可以將一段內容寫入交易的“見證隔離區”，這段內容也將賦予這筆交易輸出的第一個聰。這個寫入的過inscribe（Inscription（銘文4MBInscriptionNFTOrdinals比特幣網絡上鑄造類似于以太坊上NFT圖表5：@domodata發布的BRC-20標準資料來源：domo-2.gitbook.io、BRC-20202339gitbookOrdinalsJSONdamodataOrdinalsNFTJSON所以，BRC-20通證可以理解為是一種變異的OrdinalsNFT，NFTBRC-20上銘文都是統一的JSON3BRC-20（deploy）（Mint）gitbook主頁中，domodata圖表6：署BRC-20通證例 圖表7：署BRC-20證代釋資料來源：domo-2.gitbook.io、 資料來源：domo-2.gitbook.io、-0（tis）BRC-20ordiordiordiordi21000000ordi209992421000ordi758出ordi雖然BRC-20與ERC20BRC-20ERC20BRC-20BRC-20NFTBRC-20ERC20ERC20BRC-20BRC-20BRC-20ERC20BRC-20BRC-20BRC-20BRC-20通證本質上是一個比特幣NFT并非ERC20那樣ERC20那BRC-20ERC20如DEX/聚合協議）目前來看，主導BRC-20通證價格的更多是市場情緒，并無場景支撐，因此類似ordi通證價格波動劇烈。圖表8：ordi通證的價格波動劇烈(截至11月17日)資料來源：gate.io，BRC-20成為推動比特幣生態發展的重要力量TheBlock2023420BRC-20網1104ORDI(1117日)

圖表10：隨著BRC-20生態炒作，BTC區塊鏈交易費用快速上升(截至11月17日)資料來源：TheBlock、 資料來源：TheBlock、很顯然，今年比特幣網絡的交易費用受BRC-20生態的影響非常大，作為比特幣網絡為數不多的應用生態，BRC-20生態成為比特幣生態發展的重要推動力量。OrdinalsNFT：對已有NFT生態的簡單“復制”dune2022OrdinalsOrdinals20231118特幣銘文的鑄造量峰值達超過41萬個，而比特幣銘文的總鑄造量已經接近4200萬個。圖表11：基于Ordinals協議鑄造銘文數量持續快速增長(截至11月18日)資料來源：dune、目前，OrdinalsNFT生態中已經出現了多個NFT項目，代表項目包括：BitcoinPunks：BitcoinPunksOrdinalsCryptoPunks成功上傳到比特幣區塊鏈的NFT10000個不同的8OrdinalPunksCryptoPunksOrdinalPunks100個NFT組NFTFlowStayOrdinalsNFTOrdinalsNFTOrdinalsNFTunisat、ordinalswallet和magicedenduneOrdinalsNFT1.511unisatordinalswalletmagiceden10BRC-20圖表12：OrdinalsNFT交易平臺以及各自的交易量(截至11月17日)資料來源：dune、目前來看，OrdinalsNFT一方面是借助比特幣“聰”天然的非同質性，另一方面亦是對現存（主要是以太坊）NFT生態的一種簡單“復制”，社區也期待有獨具比特幣基因的創新出現。BRC-20通證：目前Meme屬性驅動，期待更多創新unisatBRC-202023111750000BRC-20BRC-20另一方面也有最近BRC-20通證例如ordipepeoshimemenalsMeme圖表13：Top10OrdinalsNFT交易平臺以及各自的交易量情況(截至11月17日)資料來源：ordinalswallet、BRC-20OrdinalsNFTBRC-20NFT的絕大部分，我們可以從銘文的分類數據推斷出BRC-20通證占整個OrdinalsNFT生態的份額大小。根據dune202338BRC-20標OrdinalsNFTOrdinalsNFT1117圖表14：BRC-20通證占OrdinalsNFT生態的份額(截至11月17日)資料來源：dune、BRC-20），BRC-20BRC-20Ordinals協OrdinalsBRC-20交易圖表15：BRC-20通證占比特幣區塊交易的份額(截至11月17日)資料來源：dune、BTC域名應用的初步探索、EVM公鏈積極入局ENSNetwork的BNSOrdinalsStacksNetworkName官方文檔中顯示BNSStacksStacksL2（），BNSStacksNetwork的BNS圖表16：StacksNetworkBNS系統文檔資料來源：Stacks官方文檔、對于基于Ordinals的域名，目前存在兩個較為流行項目，分別是SatsNames和BTCDomainSatsNames.sats的域名而BTCDomainOrdinalsOrdinalsNFTJSONSatsNamesBRC-20圖表17：SatsNames中.sats域名的鑄造資料來源：SatsNames官方文檔、但由于比特幣網絡并不能直接支持智能合約，因此域名生態發展還需要進一步跟蹤觀察。BRC-2011月141115EVMPolygon289617PolygonBRC-20PRC-20PolygonOrdinalsERC-20Polygon區塊鏈交易中的“calldata”功能創建的，模仿了比特幣網路的Satoshi（Sats）上銘文鑄2100POLS圖表1g20個PR0通證迅被鑄完畢截至1月7) 圖表1：PR0動pgn上交易快速升(至1月7日)資料來源：dune、 資料來源：polygonscan、PolygonEVMBRC-20BRCEVMORC-20、BRC-21新探索：BTC生態需要類似DeFi的原生創新BRC-20ORC20BRC21ORC20UTXOBRC-20O