一、電力供需緊平衡背景下，虛擬電廠為提升電網系統靈活性的高性價比方 保供應和促消納需求相互交織、迎峰度夏期間國內電力供需緊平 虛擬電廠聚合管理與優化分布式資源，貢獻電網“靈活調節”價 在多種電網系統靈活性提升手段中，虛擬電廠性價比較 二、國內研發應用和商業模式已起步，持續加速市場化、自主調度化轉 虛擬電廠兩大核心作用：增強電網調節能力、提供新盈利模 國內研發應用和商業模式處于起步階段，正向市場型、跨區域自主調度型轉 國內相關政策從2021年后密集出臺，虛擬電廠發展得到有力保 成熟完備的電力市場是虛擬電廠長期發展的必要土 三、國內試點示范項目：深圳、冀北電廠成功經驗具備可復制 深圳試點：虛擬電廠建設需求強烈，設立國內首家虛擬電廠管理中 冀北試點：全國首個虛擬電廠市場化運營的示范項目，整體技術處于國際領先水 澳大利亞：以儲能為主體的項目占比最高、售電公司為主要參與 德國：分布式可再生能源傾向于交由虛擬電廠運 五、2025年整體容量預計突破800億，包含軟件平臺、硬件、和運營聚 虛擬電廠業務包括軟件平臺、硬件、運營聚合，毛利率依次遞減、市場容量依次遞 六、相關公 國能日 國網信 東方電 特銳 安科 七、風險提 圖表1：新能源發電占比增多，出現短時負荷尖峰與低 圖表2：“鴨子曲線”加劇成為“峽谷曲線 圖表3：厄爾尼諾現象出現，極端干旱與降水增 圖表4：中國氣象局6月23日啟動高溫四級應急響 圖表5：虛擬電廠是實現分布式能源聚合和協調優化的協調管理系 圖表6：可調負荷按照響應時間一般被分為七 圖表7：供給側、需求側、電網側多種資源納入電力規劃，均可提升系統靈活 圖表8：對比多種調節手段，虛擬電廠發展前景廣闊、建設成本 圖表9：虛擬電廠為電網提供調度空間、同時提供新盈利模 圖表10：虛擬電廠（可調負荷側資源為主）參與到市場的三條路 圖表11：虛擬電廠產業鏈由上游能源資產、中游運營平臺和下游虛擬電廠需求方組 圖表12：虛擬電廠發展：邀約型——市場型——跨空間自主調度 圖表13：我國虛擬電廠正由邀約模式向市場化交易模式轉 圖表14：虛擬電廠發展重點為：可觀、可控、可閉 圖表15：虛擬電廠相關政策有力支撐（國家層面政策 圖表16：《虛擬電廠資源配置與評估技術規范》編制框 圖表17：我國電力市場建設歷程：從“9號文”到《加快建設全國統一電力市場 圖表18：我國已初步形成了電力市場全體系結 圖表19：各區域、各省市電力市場開展情況梳 圖表20：西電東送2回直流800萬千瓦落點深 圖表21：2022年深圳負荷密度為1.07萬千瓦/平方公 圖表22：深圳以電車為代表的新型負荷爆發式增長，預計2025年保有量達130萬 圖表23：深圳建成國內首家網地一體虛擬電廠運營管理云平 圖表24：部分接入深圳虛擬電廠管理中心平臺的參與 圖表25：1（虛擬電廠智能管控平臺）+n（運營商/聚合商）+x（用戶）體 圖表26：冀北電廠總容量35.8萬千瓦，最大調節電力調節能力20.4萬千 圖表27：冀北虛擬電廠IEC參與國際標準&白皮書編 圖表28：冀北虛擬電廠獲得了9項省部級及以上獎 圖表29：美國、澳大利亞、歐洲（英國、法國、德國、日本等地區均已開展虛擬電廠項 圖表30：歐美地區虛擬電廠支持政策比國內提早約10 圖表31：澳洲以儲能為主體的項目占比最高、售電公司為主要參與 圖表32：特斯拉VPP在澳大利亞的發展時間表：2017年-2023 圖表33：德國相關政策不斷催化，分布式光伏傾向于交由虛擬電廠運 圖表34：2022年NextKraftwerke各類分散式能源單元超過13000個，總容量超過 圖表35：虛擬電廠業務主要包含軟件平臺、硬件、和運營聚 圖表36：軟件平臺、硬件和運營聚合業務毛利率依次遞減、市場容量依次遞 圖表37：2025年虛擬電廠投資規模達到800億 圖表38：2025年虛擬電廠運營規模達到50億 圖表39：虛擬電廠相關公司梳 圖表40：相關推薦公 圖表41：國能日新實現“源網荷儲”各環節覆 圖表42：公司參與的虛擬電廠精準調控仿真與實證平 圖表43：公司參與研發廣州虛擬電廠管理平臺，聚合商33家，邀約響應能力約 圖表44：公司作為首批14家聚合商之一，接入到深圳虛擬電廠管理中 圖表45：公司EMS微電網能效管理系統解決方 圖表2：“鴨子曲線”加劇成為“峽谷曲線 來源：POWERMAG、*注：圖示中的凈負荷，為全2.225 圖表4：中國氣象局6月23日啟動高溫四級應急響 來源：WMO、果殼網 來源：中國氣象局、國土資源部、央視新聞網圖表5：來源：國網上海經研院、36來源：國網上海經研院、36圖表6：圖表7：圖表8：解決新能源短時波動性1200-15005500-70001000-2000造500-15002000-3000-圖表9：：階段起步，2020年后正逐步實現向市場型階段跨越。194.82021支持政策頻頻出臺，虛擬電廠發展得到有力保障。2021年以來我國不斷發布支持虛擬電—2021320217能發展的指導意見2022120223《2022年能源工作指導20228202211則（征求意見稿）2023320235（征求意見稿）20235（征求意見稿）各級電力運行主管部門應指導電網企業統籌推進本地區新型電力負荷管理系統建設，制定負荷資源接入年度目標，逐步實現10千伏及以上高壓用戶全覆求響應能力達到最大用電負荷的3—5，其中年度最大用電負荷峰谷差率超過40的省份達到5或以上到2030年形成規模化的實時需求響應能力，圖表17：我國電力市場建設歷程：從“9新東）800萬千瓦落點深圳，減排CO?5000萬噸/年。2022年深圳非化石能源電量占比超過58 圖表21：2022年深圳負荷密度為1.07萬千瓦/平方公來源：南方電網、深圳供電局 來源：南方電網、深圳供電局圖表2220251302022年12月，40冀北試點：全國首個虛擬電廠市場化運營的示范項目，整體技術處于國際領先水平（虛擬電廠智能管控平臺（運營商/聚合商（用戶”體系。

調節電力調節能力20.4圖表2635.820.4IECIEC圖表27：冀北虛擬電廠IEC參與國際標準&白皮書編 圖表28：冀北虛擬電廠獲得了9項省部級及以上獎來源：國網冀北電力有限公司 來源：國網冀北電力有限公司海外虛擬電廠起步早于國內月10年，機制較成熟，商業模式相對清晰，部分已進入成熟國外對虛擬電廠的相關政策始于21世紀初歐盟七國的VFCPP德國探索：2012，Statkracft圖表3010來源：國家電網來源：國家電網 澳洲以儲能為主體的項目占比最高、售電公司為主要參與方。澳大利亞虛擬電廠發展較成熟的原因：人口密度較低，因此電網建設成本相對較高；3）澳洲電力市場改革實行早，電力市場成熟RMI2022611）以技術類型區3912個；2）以運營方身份區分：售電公司為主要參與方33家）家個（有功和無功平衡功率等來源：BloombergNEF、RMI30001000的高峰需求，并為參與家庭平均每年節省了200美元的電費。圖表32VPP：20172023VPPVPPVPPVPPVPP1VPP100MWVPP200來源：中關村儲能產業技術聯盟、Tesla德國虛擬電廠相對成熟，基本實現商業化運行，分布式光伏項目傾向選擇交由其運營。10MW100KW，100KW13000個，總容量超過11GW，具有虛擬電廠運營商、能源交易商多重身份，能夠提供圖表34：2022NextKraftwerke13000來源：NextKraftwerke五、2025800備改造和替換升級周期——③聚合商長期運營持續產生穩定收入——④各類業務深度融來源：國家電網、RMI

來源：BNEF、RMI空間測算：2025800預計2025年虛擬電廠投資規模達到800億元，運營市場(需求側響應)規模達到50 圖表38：2025年虛擬電廠運營規模達到50億2025（億千瓦時2025（億千瓦2025年電網最大負荷（億千瓦55最大負荷時長（小時響應電量（億千瓦時虛擬電廠投資規模（億元運營市場規模（億元來源：中電聯 來源：中電聯、廣州工信部2025200600，市場容量預計突破（億元新能源優化協調控制、區域快速通信&控股子公司“國能日新智慧能源（江蘇）14EPCO一站式供用電服務商，簽訂《100MWH來源：各公司公告、wind、。以上數據截至2023.06.27

市值（元EPS（元來源：wind、。以上數據除國能日新外，均采用wind一致性預測，截至2023.06.27EMS、虛略，現已全面適配發電側、電網側和用戶側；3）公司已設立控股