2022年吉林省通化市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.

第

17

題

昌明公司可供出售金融資產公允價值變動對海潤公司的影響是（）。

A.變動當期，增加海潤公司的資本公積一其他資本公積

B.變動當期，增加海潤公司的投資收益

C.減資后，追溯調整海潤公司的投資收益

D.減資后，追溯調整海潤公司的資本公積一其他資本公積

2.甲企業生產經營淡季占用300萬元的經營性流動資產和500萬元的長期資產。在生產經營的高峰期，額外增加200萬元的季節性存貨需求。如果企業的權益資本、長期負債和自發性負債的籌資額為700萬元，其營業低谷時的易變現率為（）

A.40%B.71%C.66.67%D.29%

3.預計通貨膨脹率提高時，對于資本市場線的有關表述正確的是（）。

A.無風險利率會隨之提高，進而導致資本市場線向上平移

B.風險厭惡感加強，會提高資本市場線的斜率

C.風險厭惡感加強，會使資本市場線的斜率下降

D.對資本市場線的截距沒有影響

4.以下關于成本動因的表述中，不正確的是（）A.產量是直接材料成本的成本動因

B.資源成本動因是引起作業成本增加的驅動因素，用來衡量一項作業的資源消耗量

C.資源成本可以直接歸屬于成本對象，作業成本一般需分配計入成本對象

D.依據作業成本動因可以將作業成本分配給有關產品或服務

5.甲公司2019年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃方式是（）。

A.經營租賃B.售后租回租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

6.

第

13

題

A項目全部投資于建設起點一次投入，建設期為0，計算期為N，投產后每年凈現金流量相等，該項目的靜態投資回收期為4年，則(P/A，膿，n)（）。

A.等于4B.等于5C.無法計算D.等于n－4

7.甲公司的銷售人員每月固定工資3000元，此外每銷售一件提成5元，這種人工成本屬于（）A.階梯式成本B.半固定成本C.半變動成本D.延期變動成本

8.甲公司設立于2011年12月31日，預計2012年年底投產。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據優序融資理論的基本觀點，甲公司在確定2012年籌資順序時，應當優先考慮的籌資方式是（）。

A.內部籌資B.發行債券C.發行普通股票D.發行優先股票

9.甲公司機床維修費為半變動成本，機床運行100小時的維修費為250元，運行150小時的維修費為300元。機床運行時間為80小時時，維修費為()元。A.200B.220C.230D.250

10.計算每股收益指標時，分子為（）。

A.凈利潤減普通股股利B.凈利潤減盈余公積C.凈利潤減優先股股利D.凈利潤減未分配利潤

11.

第

22

題

某企業2003年主營業務收入凈額為36000萬元，流動資產平均余額為4000萬元，固定資產平均余額為8000萬元。假定沒有其他資產，則該企業2003年的總資產周轉率為（）次。

A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2

12.有一筆國債，5年期，平價發行，票面利率12．22%，單利計息，到期一次還本付息，其到期收益率(復利、按年計息)是（）。

A.9%B.11%C.10%D.12%

13.某公司年初股東權益為1500萬元，全部負債為500萬元，預計今后每年可取得息稅前利潤600萬元，每年凈投資為零，所得稅稅率為25%，加權平均資本成本為10%，則該企業每年產生的基本經濟增加值為（）萬元。A.360B.240C.250D.160

14.下列關于證券組合的說法中，不正確的是（）。

A.對于兩種證券構成的組合而言，相關系數為0.2時的機會集曲線比相關系數為0.5時的機會集曲線彎曲，分散化效應也比相關系數為0.5時強

B.多種證券組合的機會集和有效集均是-個平面

C.相關系數等于1時，兩種證券組合的機會集是-條直線，此時不具有風險分散化效應

D.不論是對于兩種證券構成的組合而言，還是對于多種證券構成的組合而言，有效集均是指從最小方差組合點到最高預期報酬率組合點的那段曲線

15.

第

9

題

下列有關金融資產表述不正確的是（）。

16.

第

2

題

假設期初單位產成品負擔的固定性制造費用為12元，本期單位產成品負擔的固定性制造費用為10元，期初產成品結存200件，本期產量3000件，本期銷售3100件，期末產成品結存100件，存貨發出按先進先出法，在其他條件不變時，按變動成本法與按完全成本法所確定的凈收益相比，前者較后者為（）。

A.大1600元B.小1600元C.小1400元D.大1400元

17.下列關于市價比率的說法中，正確的是（）

A.每股收益＝凈利潤/流通在外普通股加權平均數

B.每股凈資產＝普通股股東權益/流通在外普通股加權平均股數

C.市盈率反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格

D.每股收入＝營業收入/流通在外普通股加權平均股數

18.按產出方式的不同，企業的作業可以分為以下四類。其中，隨產量變動而正比例變動的作業是（）。

A.單位級作業

B.批次級作業

C.產品級作業

D.生產維持級作業

19.甲公司2009年3月5日向乙公司購買了一處位于郊區的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價款的30%，同時甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價款。這種租賃方式是()。A.A.經營租賃B.售后回租租賃C.杠桿租賃D.直接租賃

20.在其他條件不變時，若使利潤上升50%，單位變動成本需下降20%；若使利潤上升40%，銷售量需上升15%，那么。

A.銷售量對利潤的影響比單位變動成本對利潤的影響更為敏感

B.單位變動成本對利潤的影響比銷售量對利潤的影響更為敏感

C.銷售量的敏感系數小于l，所以銷售量為非敏感因素

D.單位變動成本的敏感系數小于0，所以單位變動成本為非敏感因素

21.某企業銷售收入為1200萬元，產品變動成本為300萬元，固定制造成本為100元，銷售和管理變動成本為150萬元，固定銷售和管理成本為250萬元，則該企業的產品邊際貢獻為()萬元。

A.900B.800C.400D.750

22.假設ABC公司的股票現在的市價為56．26元。有1股以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格為62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升42．21％，或者下降29．68％。無風險利率為每年4％，則利用風險中性原理所確定的期權價值為（）元。

A.7．78B.5．93C.6．26D.4．37

23.

第

3

題

在使用存貨模式進行最佳現金持有量的決策時，假設持有現金的機會成本率為5%，與最佳現金持有量對應的交易成本為4000元，則企業的最佳現金持有量為（）元。

A.80000B.160000C.100000D.無法計算

24.按照優序融資理論的觀點融資時，下列說法中錯誤的是（）.

A.首選留存收益籌資B.最后選債務籌資C.最后選股權融資D.先普通債券后可轉換債券

25.下列關于普通股發行定價方法的說法中，正確的是（）。A.市盈率法根據發行前每股收益和二級市場平均市盈率確定普通股發行價格

B.凈資產倍率法根據發行前每股凈資產賬面價值和市場所能接受的溢價倍數確定普通股發行價格

C.現金流量折現法根據發行前每股經營活動凈現金流量和市場公允的折現率確定普通股發行價格

D.現金流量折現法適用于前期投資大、初期回報不髙、上市時利潤偏低企業的普通股發行定價

26.某個投資方案的年營業收入為150萬元，年營業成本為90萬元，其中折舊為20萬元，所得稅稅率為25%，該方案每年的營業現金流量為（）萬元。

A.82B.65C.80D.60

27.

第

1

題

在允許缺貨的情況下，經濟進貨批量是使（）的進貨批量。

28.某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產總額增加12%，負債總額增加9%。可以判斷，該公司權益凈利率比上年（）。

A.提高B.降低C.不變D.不確定

29.按照剩余股利政策，假定某公司資金結構是40％的負債資金、60％的股權資金，明年計劃投資18007／元，今年年末股利分配時，應從稅后凈利潤中保留（）萬元用于投資需要。

A.180B.720C.800D.1080

30.某公司的主營業務是生產和銷售制冷設備，目前準備投資汽車項目。在確定項目系統風險時，掌握了以下資料：汽車行業上市公司的B值為1.05，行業平均資產負債率為60％，投資汽車項目后，公司將繼續保持目前50％的資產負債率。本項目含有負債的股東權益β值是()。A.0．84B.0．98C.1．26D.1．31

31.第

1

題

下列關于彈性預算的說法不正確的是（）。

A.適用于企業能夠準確預測業務量的情況下

B.編制根據是本、量、利之間的關系

C.按照一系列業務量水平編制

D.可用于各種間接費用預算，也可用于利潤預算

32.我國股利分配決策權屬于()。

A.董事會B.股東大會C.監事會D.董事長

33.標的股票為1股A股的看跌期權，執行價格為120元的，期權費為6.5元，則下列說法正確的是（）

A.如果到期日股價為130元，則期權購買人到期日價值為-10元，凈損益為-6.5元

B.如果到期日股價為130元，則期權出售者到期日價值為10元，凈損益為6.5元

C.如果到期日股價為106.5元，則期權購買人到期日價值為-13.5元，凈損益為7元

D.如果到期日股價為106.5元，則期權出售者到期日價值為-13.5元，凈損益為-7元

34.下列關于運用資本資產定價模型估計權益資本成本的表述中，錯誤的是（）

A.估計市場風險溢價時，使用權益市場的幾何平均收益率，可以更好地預測長期平均風險溢價

B.通貨膨脹較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險利率的代表

C.估計β值時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測期長度

D.估計市場風險溢價時，應包括金融危機導致證券市場蕭條時期的數據

35.聯合杠桿可以反映（）。

A.營業收入變化對邊際貢獻的影響程度

B.營業收入變化對息稅前利潤的影響程度

C.營業收入變化對每股收益的影響程度

D.息稅前利潤變化對每股收益的影響程度

36.

第

10

題

某企業打算籌集新資金，此時確定個別資金占全部資金的比重，最適宜的計算依據是（）。

A.目前的賬面價值B.目前的市場價值C.預計的賬面價值D.目標市場價值

37.下列關于利潤責任中心的說法中，錯誤的是（）。

A.擁有供貨來源和市場選擇決策權的責任中心，才能成為利潤中心

B.考核利潤中心的業績，除了使用利潤指標外，還需使用一些非財務指標

C.為了便于不同規模的利潤中心業績比較，應以利潤中心實現的利潤與所占用資產相聯系的相對指標作為其業績考核的依據

D.為防止責任轉嫁，正確考核利潤中心業績，需要制定合理的內部轉移價格

38.下列各項內容中，不屬于價格標準的是（）。

A.原材料單價B.小時工資率C.小時制造費用分配率D.單位產品直接人工工時

39.

第

1

題

某公司資金總額為1000萬元，負債總額為400萬元，負債利息率為10%，普通股為60萬股，所得稅稅率為33%，息稅前利潤為150萬元，該公司未發行優先股。若息稅前利潤增長15%，則每股收益的增加額為（）。

A.0.25元B.0.30元C.0.35元D.0.28元

40.甲企業制造費用中的修理費用與修理工時密切相關。經測算，預算期修理費用中的固定修理費用為3500元，單位工時的變動修理費用為2.5元；預計預算期的修理工時為4000小時，則運用公式法，測算預算期的修理費用總額為（）元

A.13750B.13500C.13000D.10000

二、多選題(30題)41.下列關于短期償債能力的說法中，正確的有()。

A.營運資本的合理性主要通過短期債務的存量比率來評價

B.流動比率是對短期償債能力的粗略估計

C.采用大量現金銷售的商店，速動比率大大低于1很正常

D.準備很快變現的非流動資產屬于影響短期償債能力的表內因素

42.商業信用籌資的特點包括（）。

A．容易取得

B．若沒有現金折扣或使用不帶息票據則不負擔成本

C．放棄現金折扣時成本較高

D．放棄現金折扣時成本較低

43.下列關于傳統成本法和作業成本法的說法中，正確的有（）

A.傳統成本法下間接成本的分配路徑是“資源→產品”

B.傳統成本法下間接成本的分配路徑是“資源→部門→產品”

C.作業成本法下間接成本的分配路徑是“資源→作業→產品”

D.作業成本法下間接成本的分配路徑是“作業→資源→產品”

44.下列說法中，正確的有（）。

A.在固定成本不變的情況下，經營杠桿系數說明銷售額增長(減少)所引起的息前稅前利潤增長(減少)的程度

B.當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿系數趨近于無窮大

C.財務杠桿表明債務對投資者收益的影響

D.財務杠桿系數表明息前稅前盈余增長所引起的每股盈余的增長幅度

45.為了反映企業在質量管理方面所取得的進展及其績效，企業編制質量績效報告，質量績效的類型包括（）

A.中期報告B.長期報告C.年度報告D.多期質量趨勢報告

46.

第

40

題

下列有關期權價格表述正確的有（）。

47.下列資本結構理論中，考慮了財務困境成本的有（）。

A.有稅MM理論B.權衡理論C.代理理論D.優序融資理論

48.下列關于股票公開間接發行和不公開直接發行的有關說法中，錯誤的有（）

A．向累計達到l00人的特定對象發行即屬于公開發行股票

B．不公開發行可以采用廣告的方式發行

C．公開發行股票易于足額募集資本

D．非公開發行手續繁雜，發行成本高

49.下列各項作業中,屬于品種級作業的有()

A.產品組裝B.產品生產工藝改造C.產品檢驗D.產品推廣方案制定

50.下列有關非公開增發股票的表述中正確的有（）。

A.利用非公開發行方式相比較公開發行方式有利于引入戰略投資者和機構投資者

B.非公開增發沒有過多發行條件上的限制，一般只要發行對象符合要求，并且不存在一些嚴重損害投資者合法權益和社會公共利益的情形均可申請非公開發行股票

C.非公開增發新股的要求要比配股要求高

D.沒有特定的發行對象，股票市場上的投資者均可以認購。

51.

第

30

題

協調所有者與債權人之間矛盾的方法，通常包括（）。

A.在借款合同中加入某些限制性條款B.參與企業的經營決策C.對企業的經營活動進行財務監督D.收回借款或者停止借款

52.第

17

題

下面關于價值評估表述不正確的有（）。

A.價值評估是一種定性分析，結論必然會有一定的誤差

B.價值評估不要過分關注最終結果，而忽視評估過程中產生的其他信息

C.價值評估提供的結論有很強的時效性

D.價值評估提供的是有關“現時市場價格”的信息

53.下列有關敏感系數的說法中，不正確的有（）。

A.敏感系數為正數，參量值與目標值發生同方向變化

B.敏感系數為負數，參量值與目標值發生同方向變化

C.只有敏感系數大于1的參量才是敏感因素

D.只有敏感系數小于l的參量才是敏感因素

54.下列計算可持續增長率的公式中，正確的有（）。

A.

B.

C.

D.銷售凈利率×總資產周轉率×利潤留存率×期末權益期初總資產乘數

55.下列關于企業價值評估的表述中，正確的有()。A.A.現金流量折現模型的基本思想是增量現金流量原則和時間價值原則

B.實體自由現金流量是企業可提供給全部投資人的稅后現金流量之和

C.在穩定狀態下實體現金流量增長率一般不等于銷售收入增長率

D.在穩定狀態下股權現金流量增長率一般不等于銷售收入增長率

56.下列關于財務管理內容的相關表述中，正確的有（）。

A.公司對子公司和非子公司的長期股權投資屬于經營投資

B.公司投資是直接投資，個人或專業投資機構投資屬于間接投資

C.公司進行經營性資產投資決策時應采用投資組合原理

D.提高存貨儲備以應對通貨膨脹，追加存貨投資屬于長期投資

57.下列預算中，不屬于財務預算的有()。

A.短期現金收支預算B.銷售預算C.直接材料預算D.產品成本預算

58.下列有關說法中，屬于形成直接材料數量差異原因的有()。

A.操作疏忽B.技術改進C.采購時舍近求遠使途耗增加D.機器或工具不適用

59.下列指標中，既與償債能力有關，又與盈利能力有關的有（）。

A.流動比率B.產權比率C.權益乘數D.速動比率

60.下列各項中，關于標準成本的表述正確的有（）

A.理想標準成本是在最優的生產條件下制定出來的

B.正常標準成本從具體數量上看，應大于理想標準成本，但又小于歷史平均成本

C.現行標準成本是只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本

D.現行標準成本是在適用期間價格、效率、生產經營能力利用程度發生變化時需要加以修正的一種標準成本

61.確定建立保險儲備量時的再訂貨點，需要考慮的因素有（）

A.平均交貨時間B.平均日需求量C.保險儲備量D.平均庫存量

62.每股盈余最大化和利潤最大化作為企業的財務管理目標的共同缺陷是()。A.A.沒有考慮時間性B.沒有考慮風險性C.沒有考慮投入和產出的關系D.不具有現實意義

63.以下關于股權再融資的說法中，正確的有()。

A.采用股權再融資，會降低資產負債率

B.在企業運營及盈利狀況不變的情況下，可以提高凈資產收益率

C.可以改善企業資本結構

D.配股籌資方式下，不會改變控股股東的控制權

64.關于營運資本的保守型籌資政策，下列表述中正確的有（）。

A.極端保守的籌資政策完全不使用短期借款，全部資金都來自于長期資金來源

B.該政策下企業的資本成本較高

C.易變現率較小．

D.是一種風險和收益均較高的營運資本籌集政策

65.下列成本中，發生在銷售之前的有（）A.預防成本B.鑒定成本C.外部失敗成本D.內部失敗成本

66.下列關于本期凈經營資產凈投資的計算表達式中，正確的有（）。

A.本期凈經營資產總投資一折舊與攤銷

B.經營營運資本增加+資本支出一折舊與攤銷

C.實體現金流量一稅后經營利潤

D.期末經營資產一期初經營資產

67.金融資產與實物資產相比較的特點表述正確的有（）。

A.金融資產與實物資產一致均具有風險性和收益性的屬性

B.金融資產的單位由人為劃分，實物資產的單位由其物理特征決定

C.通貨膨脹時金融資產的名義價值上升，按購買力衡量的價值下降，實物資產名義價值上升，按購買力衡量的價值下降

D.金融資產和實物資產期限都是人為設定的

68.

第

13

題

如果壞賬準備的數額較大，計算應收賬款周轉率時需要考慮的因素包括（）。

A.應收票據B.銷售收入C.應收賬款D.壞賬準備

69.下列關于認股權證籌資缺點的說法中，不正確的有（）

A.附帶認股權證債券的承銷費用低于債務融資

B.附帶認股權證債券的承銷費用高于債務融資

C.認股權證的執行價格一般比發行時的股價高

D.靈活性較大

70.下列關于成本中心、利潤中心和投資中心的說法中，不正確的有（）。

A.并不是可以計量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心

B.在使用剩余收益指標時，不同的部門的資本成本必須是統一的

C.標準成本中心不對生產能力的利用程度負責

D.如果采用全額成本法，成本中心需要對固定成本的全部差異承擔責任

三、計算分析題(10題)71.

第

48

題

某公司根據歷史資料統計的業務量與資金需求量的有關情況如下：

項目2004年2005年2006年業務量（萬件）101215資金需求量（萬元）10098135

已知該公司2007年預計的業務量為20萬件。

要求：

（1）采用高低點法預測該公司2007年的資金需求量；

（2）假設不變資金為40萬元，采用回歸直線法預測該公司2007年的資金需求量；

（3）假設業務量所需變動資金為6萬元，采用回歸直線法預測該公司2007年的資金需求量。

72.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價為50元。股東大會通過決議，擬10股配4股，配股價25元/股，配股除權日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現值引起的企業價值的變化。

要求：

（1）假設所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權價格、配股后每股價格以及配股權價值；

（2）假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算李某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷李某是否應該參與配股；

（3）如果把配股改為公開增發新股，增發2000萬股，增發價格為25元，增發前一交易日股票市價為56元/股。老股東認購了1500萬股，新股東認購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現值引起的企業價值的變化，計算老股東和新股東的財富增加。（增發后每股價格的計算結果保留四位小數，財富增加的計算結果保留整數）

（4）假設配股后，每10股送6股派發現金股利2元（含稅，稅率為10％），轉增4股。計算公司代扣代繳的現金股利所得稅和股票股利所得稅以及全體股東實際收到的現金股利。

73.甲公司是一家尚未上市的機械加工企業。公司目前發行在外的普通股股數為4000萬股，預計2012年的銷售收入為18000萬元，凈利潤為9360萬元。公司擬采用相對價值評估模型中的收入乘數(市價/收入比率)估價模型對股權價值進行評估，并收集了三個可比公司的相關數據，具體如下：

可比公司名稱預計銷售收入（萬元）預計凈利潤（萬元）普通股股數（萬股）當前股票價格（元/股）A公司200009000500020.00B公司3000015600800019.50C公司3500017500700027.00

要求：

(1)計算三個可比公司的收入乘數，使用修正平均收入乘數法計算甲公司的股權價值。

(2)分析收入乘數估價模型的優點和局限性，該種估價方法主要適用于哪類企業?

74.計算使用舊設備的各年的現金凈流量和凈現值(NPV)。

75.某生產企業使用A零件，可以外購，也可以自制。如果外購，單價4元，一次訂貨成本10元；如果自制，單位成本3元，每次生產準備成本600元，每日產量50件。零件的全年需求量為3600件，儲存變動成本為零件價值的20%，每日平均需求量為10件。分別計算零件外購和自制的總成本，以選擇較優的方案。

76.D企業長期以來計劃收購一家營業成本較低的服務類上市公司（以下簡稱“目標公司”），其當前的股價為18元/股。D企業管理層一部分人認為目標公司當前的股價較低，是收購的好時機，但也有人提出，這一股價高過了目標公司的真正價值，現在收購并不合適。D企業征求你對這次收購的意見。與目標公司類似的企業有甲、乙、丙、丁四家，但它們與目標公司之間尚存在某些不容忽視的重大差異。四家類比公司及目標公司的有關資料如下：

項目甲公司乙公司丙公司丁公司目標公司普通股數500萬股700萬股800萬股700萬股600萬股每股市價18元22元16元12元18元每股銷售收入22元20元16元10元17元每股收益1元1.2元0.8元0.4元0.9元每股凈資產3.5元3.3元2.4元2.8元3元預期增長率10%6%8%4%5%要求：

（1）說明應當運用相對價值法中的哪種模型計算目標公司的股票價值。

（2）分析指出當前是否應當收購目標公司（計算中保留小數點后兩位）。

77.東方公司所得稅稅率為25%，2010年的銷售收入為6000萬元，稅前利潤為580萬元，金融資產收益為1．5萬元，利潤表中的利息費用為20萬元，平均所得稅稅率為20%，現金流量表中的凈現金流量為60萬元，經營活動現金流量為280萬元。2010年年末的負債總額為4800萬元(其中60%是長期負債，70%是金融負債)，股東權益為2400萬元，金融資產占資產總額的20%。

當前的無風險利率為5%，東方公司打算估算其稅后債務成本，但是沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，只是搜集了以下一些資料：

(1)根據同行業的財務比率的平均值編制的信用級別與關鍵財務比率對照表(部分)如下：

信用級別AABB利息保障倍數3025現金流量債務比10%6%凈經營資產凈利率15%12%稅后經營凈利率11%8.4%長期負債/總資產35%42%資產負債率41.5%70%(2)上市公司的3種AA級公司債券有關數據表

債券發行公司上市債券到期日上市債券到期收益率政府債券到期日政府債券到期收益率甲2012年2月6日4.80%2012年2月25日3.80%乙2015年5月8日5.66%2015年7月8133.45%丙2020年9月4138.20%2020年12月’30日5.90%上市公司的3種BB級公司債券有關數據表

債券發行公司上市債券到期日上市債券到期收益率政府債券到期日政府債券到期收益率D2013年4月613560%2013年9月6134.20%E2016年10月4136.40%2016年7月4E14.80%F2018年7月12137.20%2018年3月12日5.30%要求：

(1)計算東方公司2010年的有關財務比率：利息保障倍數、現金流量債務比、凈經營資產凈利率、稅后經營凈利率、長期負債/總資產、資產負債率。

(2)估算東方公司的稅后債務成本。

78.甲公司目前有一個好的投資機會，急需資金1000萬元。該公司財務經理通過與幾家銀行進行洽談，初步擬定了三個備選借款方案。三個方案的借款本金均為1000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下：方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的10％保持補償性余額，對該部分補償性余額，銀行按照3％的銀行存款利率每年年末支付企業存款利息。要求：計算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應當選擇哪個借款方案?

79.某工業企業大量生產甲產品。生產分為兩個步驟，分別由第一、第二兩個車間進行。第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成為產成品。該廠為了加強成本管理，采用逐步結轉分步法按照生產步驟(車間)計算產品成本(金額單位：元)。

該廠第一、二車間產品成本明細賬部分資料如下表所示：

表1產品成本明細賬

產品名稱：半成品甲

車間名稱：第一車間

2011年3月

金額單位：元

產量：500件

成本項目月初在產品定額費用本月費用生產費用合計完工半成品成本月末在產品定額費用原材料190063002800直接人工110030001300制造費用230061002600合計5300154006700單位成本表2自制半成品明細賬

半成品名稱：甲金額單位：元

月份月初余額本月增加本月減少數量(件)實際成本數量(件)實際成本數量(件)單位成本實際成本3400103007004200表3產品成本明細賬

產品名稱：產成品甲

車間名稱：第二車間

2011年3月

金額單位：元

產量：350件

成本項目月初在產品定額費用本月費用產成品成本月末在產品定額費用總成本單位成本半成品61002600直接人工12003700500制造費用250088501400合計98004500要求：

(1)根據上述資料，登記產品成本明細賬和自制半成品明細賬，按實際成本綜合結轉半成品成本，計算產成品成本(所耗半成品的單位成本按照加權平均法計算)。

(2)按照第一車間完工半成品成本中各成本項目的比例對產成品總成本中的半成品進行成本還原，列出產成品總成本中原材料、直接人工、制造費用的數額。

80.某公司在2012年1月1日平價發行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。(計算過程中至少保留小數點后4位，計算結果取整)

要求：

(1)該債券2012年1月1日到期收益率是多少？

(2)假定2016年1月1日的市場利率下降到8%，那么此時債券的價值是多少？

(3)假定2016年1月1日的市價為900元，A公司欲投資購買，若A公司利息收入適用的企業所得稅稅率為25%，資本利得適用的企業所得稅稅率為20%，此時A公司投資購買該債券的投資收益率是多少？

(4)假定2014年1月1日的市場利率為12%，債券市價為950元，你是否購買該債券？

四、綜合題(5題)81.甲公司目前的資本結構(賬面價值)為：目前正在編制明年的財務計劃，需要融資700萬元，相關資料如下：(1)本年派發現金股利每股0．5元，預計明年每股收益增長10％，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20％不變；(2)需要的融資額中，有一部分通過收益留存解決；其余的資金通過增發5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發行價格為115元，發行費為每張2元，票面利率為8％，每年付息一次，到期一次還本；(3)目前的資本結構中的長期債券是2年前發行的，發行費率為2％，期限為5年，復利計息，到期一次還本付息，票面利率為4％，債券面值為1000元，目前的市價為1050元；

(4)目前l0年期的財政部債券利率為4％，股票價值指數平均收益率為l0％，甲公司股票收益率與市場組合收益率的協方差為l2％，市場組合收益率的標準差為20％。

(5)目前的股價為l0元，如果發行新股，每股發行費用為0．5元，預計股利增長率可以長期保持為l0％。

(6)公司適用的所得稅稅率為25％。

要求：(1)計算增發的長期債券的稅后資本成本；

(2)計算目前的資本結構中的長期債券的稅后資本成本；

(3)計算明年的凈利潤；

(4)計算明年的股利；

(5)計算明年留存收益賬面余額；

(6)計算長期債券籌資額以及明年的資本結構中各種資金的權數；

(7)確定該公司股票的β系數并根據資本資產定價模型計算普通股資本成本；

(8)根據股利固定增長模型確定普通股資本成本；

(9)以上兩問的平均數作為權益資本成本，按照賬面價值權數計算加權平均資本成本。

已知：(P／A，5％，5)=4．3295，(P／F，5％，5)=0．7835，(P／F，5％，3)=0．8638(P／F，6％，3)=0．8396，(F／P，4％，5)=1．2167

82.本年年末有200萬元的已貼現商業承兌匯票、80萬元的對外擔保、150萬元的未決訴訟、未決仲裁、貼現與擔保的金額中有10%引起未決訴訟和未決仲裁、其他或有負債為40萬元；年末的負債中，短期借款為400萬元，一年內到期的非流動負債為160萬元，長期借款470萬元，應付債券800萬元，應付利息15萬元。

要求：

(1)計算上年和本年的可持續增長率；

(2)計算本年超常增長所需的資金，分析本年增長的資金來源，并說明權益乘數提高的原因

(3)如果下年打算通過增加外部負債保持本年實際增長率，其他三個財務比率保持不變，除純收益外，全部使用負債補充資金，計算下年的權益乘數；

(4)假設下年四個財務比率不能再提高了，但是仍然想使實際增長率達到50%，計算需要籌：的權益資本和增加負債的數額；

(5)如果下年打算通過提高資產周轉率保持本年的實際增長率，其他三個財務比率保持不變，不發行新股，計算下年的資產周轉率；

(6)計算本年年末的或有負債比率和帶息負債比率

83.甲公司現在正在研究是否投產一個新產品。如果投產，需要新購置成本為100萬元的設備一臺，稅法規定該設備使用期為5年，采用直線法計提折舊，預計殘值率為5％。第5年年末，該設備預計市場價值為10萬元(假定第5年年末該產品停產)。財務部門估計每年固定成本為6萬元(不含折舊費)，變動成本為20元／盒。新設備投產會導致經營性流動資產增加5萬元，經營性流動負債增加1萬元，增加的營運資本需要在項目的期初投入并于第5年年末全額收回。新產品投產后，預計年銷售量為5萬盒，銷售價格為30元／盒。同時，由于與現有產品存在競爭關系，新產品投產后會使現有產品的每年經營現金凈流量減少5．2萬元。新產品項目的p系數為1．4，甲公司的債務權益比為4：6(假設資本結構保持不變)，債務融資成本為8％(稅前)。甲公司適用的公司所得稅稅率為25％。資本市場中的無風險利率為4％，市場組合的預期報酬率為9％。假定經營現金流人在每年年末取得。要求：(1)計算新產品投資決策分析時適用的折現率；(2)計算新產品投資的初始現金流量、第5年年末現金流量凈額；(3)計算新產品投資增加的股東財富；(4)如果想不因為新產品投資而減少股東財富，計算每年稅后營業現金凈流量(不包括回收額)的最小值，并進一步分別計算銷量最小值、單價最小值、單位變動成本最大值(假設各個因素之間獨立變動)。已知：(P／A，9％，4)=3．2397，(P／F，9％，5)=0．6499(P／F，5％，2)=0．9070，(P／F，5％。1)=．9524

84.ABC公司常年大批量生產甲、乙兩種產品。產品生產過程劃分為兩個步驟，相應設置兩個車間。第一車間為第二車間提供半成品，經第二車間加工最終形成產成品。甲、乙兩種產品耗用主要材料相同，且在生產開始時一次投入(8月份甲產品直接領用了5000元，乙產品直接領用了6000元)。所耗輔助材料直接計人制造費用。ABC公司采用綜合結轉分步法計算產品成本。實際發生生產費用在各種產品之間的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產工人薪酬、制造費用(含分配轉入的輔助生產成本)按實際生產工時分配。月末完工產品與在產品之間生產費用的分配方法是定額成本法。ABC公司8月份有關成本計算資料如下：(1)甲、乙兩種產品8月份投入定額材料(單位：元)：(2)8月份第一車間、第二車間實際發生的原材料費用(不含甲乙產品直接領用的材料費用)、生產工時數量以及生產工人薪酬、制造費用(不含分配轉入的輔助生產成本)

如下：(3)企業有鍋爐和供電兩個輔助生產車間，8月份這兩個車間的輔助生產明細賬所歸集的費用分別是：供電車間88500元，鍋爐車間19900元，供電車間為生產車間和企業管理部門提供360000度電，其中．第一車間220000度，第二車間130000度，管理部門4000度，鍋爐車間6000度；鍋爐車間為生產車間和企業管理部門提供40000噸熱力蒸汽，其中，第一車間2000噸，第二車間1000噸，管理部門

36800噸，供電車間200噸。要求：(1)將第一車間和第二車間8月份實際發生的材料費用、生產工人薪酬和制造費用(不含分配轉入的輔助生產成本)在甲、乙兩種產品之間分配；(2)按照直接分配法、交互分配法計算第一車間和第二車間應該分配的輔助生產成本(分配率保留小數點后四位)；(3)假設企業采用的是交互分配法分配輔助生產成本，將第一車間和第二車間8月份分配的輔助生產成本在甲、乙兩種產品之間分配；(4)填寫下表(分配轉入各車間的輔助生產成本計入制造費用)；(5)按照第一車間本月生產的半成品的成本構成進行成本還原，計算還原后產成品單位成本中直接材料、直接人工、制造費用的數額(還原分配率的計算結果四舍五入保留小數點后四位)。

85.

第

40

題

某公司目前年銷售額8000萬元，變動成本率80%，全部固定成本和費用(含利息費用)1200萬元，優先股股息60萬元，普通股股數為1000萬股，該公司目前總資產為6000萬元，資產負債率50%，目前的平均負債利息率為5%，假設所得稅率為40%。該公司擬改變經營計劃，追加投資2000萬元，預計每年固定成本增加100萬元，同時可以使銷售額增加10%，并使變動成本率下降至70%。該公司以提高每股收益的同時降低總杠桿系數作為改進經營計劃的標準。

要求：

(1)計算目前的每股收益、利息保障倍數、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數；

(2)所需資金以追力加股本取得，每股發行價2元，計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數，判斷應否改變經營計劃；

(3)所需資金以10%的利率借入，計算追加投資后的每股收益、利息保障倍數、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數，判斷應否改變經營計劃；

(4)若不考慮風險，兩方案相比，哪種方案較好？

參考答案

1.D海潤公司處置投資以后按照持股比例計算享有被投資單位自購買日至處置投資日期間因可供出售金融資產公允階值變動增加的100萬元：

借：長期股權投資一A公司26.25（100X75%×35%）

貸：資本公積一其他資本公積26.25所以選項D正確。

2.C營業低谷期的易變現率＝（股東權益＋長期債務＋經營性流動負債－長期資產）/經營性流動資產＝（700－500）/300＝66.67%

綜上，本題應選C。

3.A【答案】A

【解析】預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會隨之提高，它所影響的是資本市場線的截距，不影響斜率。資本市場線的斜率(夏普比率)它表示投資組合的單位波動率所要求的超額報酬率(或系統風險溢價)。

4.C選項A表述正確，成本動因是指作業成本或產品成本的驅動因素，當產量增加時，直接材料成本就增加，產量是直接材料成本的驅動因素，即直接材料的成本動因；

選項B表述正確，資源動因是引起作業成本增加的驅動因素，用來衡量一項作業的資源消耗量，依據資源成本動因可以將資源成本分配給各有關作業；

選項C表述錯誤，資源成本動因有的可以直接歸屬于成本對象，有的資源成本需要分配計入成本對象；

選型D表述正確，作業成本動因是衡量一個成本對象（產品、服務或顧客）需要的作業量，是產品成本增加的驅動因素，被用來作為作業成本的分配基礎。

綜上，本題應選C。

成本動因是指作業成本和產品成本的驅動因素（度量指標）

資源成本動因VS作業成本動因

5.C甲公司作為出租方，辦理租賃業務時使用了借款，該租賃屬于杠桿租賃，選項C是答案。

6.A全部投資于建設起點一次投入，建設期為0，投產后每年凈現金流量相等的條件下，靜態投資回收期一原始投資額/投產后每年相等的凈現金流量＝I/NCF，凈現值為0時：NCF×(P/A，IRR，n)＝I＝0，所以年金現值系數(P/A，IRR，n)＝I/nfF＝靜態投資回收期。

7.C題干描述的銷售人員的工資通過成本分析可以理解為：銷售人員的人工成本在3000元的初始基數上，每銷售一件產品將增加5元的成本，隨著銷售量正比例增長。屬于半變動成本的成本類型。綜上，本題應選C。

混合成本類別：

8.B根據優序融資理論的基本觀點，企業的籌資優序模式首選留存收益籌資，然后是債務籌資，而僅將發行新股作為最后的選擇。但本題甲公司2011年12月31日才設立，2012年年底才投產，因而還沒有內部留存收益的存在，所以2012年無法利用內部籌資，因此，退而求其次，只好選負債。

9.C甲公司機床維修費為半變動成本，成本性態方程y＝a＋bx，根據題目信息建立方程：250＝a＋100×b；300＝a＋150×b得出a＝150，b＝1。成本性態方程即為：y＝150＋x。當機床運行時間為80小時時，維修費＝150＋80×1＝230（元）。綜上，本題應選C。

10.C【答案】C

【解析】由于每股收益的概念僅適用于普通股，優先股股東除規定的優先股股利外，對收益沒有要求權。所以用于計算每股收益的分子必須等于可分配給普通股股東的凈利潤，即從凈利潤中扣除當年宣告或累積的優先股股利。

11.A總資產周轉率＝主營業務收入凈額/平均資產總額＝主營業務收入凈額/（流動資產平均余額+固定資產平均余額）＝36000/（4000+8000）＝3.0

12.C債券的到期收益率是指債券的本金和利息現金流入的現值之和等于其購買價格時的貼現率。設票面金額為X元，平價發行方式下：X＝X×(1＋5×12．22%)×(P/F，i，5)，求得i＝10%。

13.C答案：C解析：年初投資資本=年初股東權益+全部負債=1500+500=2000(萬元)，稅后經營利潤=600×(1-25％)=450(萬元)，每年基本經濟增加值=稅后經營利潤一加權平均資本成本X報表總資產=450-2000×10％=250(萬元)

14.B多種證券組合的有效集是-條曲線，是從最小方差組合點到最高預期報酬率組合點的那段曲線。

15.C實物資產對社會生產力(即社會成員創造的商品和勞務)產生直接的貢獻。社會生產力決定了社會的物質財富。金融資產，例如股票和債券，并不對社會生產力產生直接貢獻，它們只不過是一張紙或者計算機里的一條記錄。

16.D變動成本法下，從當期損益中扣除的固定性制造費用為30000元（=3000×10），即由于固定性制造費用不計入產品成本，作為期間費用全額從當期損益中扣除；而在完全成本法下，由于固定性制造費用計入產品成本，因此，從當期已銷產品成本中扣除的固定性制造費用為31400（=200×12+2900×10），即變動成本法比完全成本法從當期損益中扣除的固定性制造費用少1400元，相應地所計算確定的凈收益大1400元。

17.D選項A錯誤，每股收益＝普通股股東凈利潤/流通在外普通股加權平均股數；

選項B錯誤，每股凈資產＝普通股股東權益/流通在外普通股股數；

選項C錯誤，市盈率反映普通股股東愿意為每1元（不是每股）凈利潤支付的價格；

選項D正確，每股收入＝營業收入/流通在外普通股加權平均股數，注意分母是加權平均股數。

綜上，本題應選D。

18.A【正確答案】：A

【答案解析】：單位級作業（即與單位產品產出相關的作業），這類作業是隨著產量變動而變動的，因此，選項A是答案；批次級作業（即與產品的批次數量相關的作業），這類作業是隨著產品的批次數的變動而變動的，所以，選項B不是答案；產品級作業（即與產品品種相關的作業），其成本依賴于某一產品線的存在，而不是產品數量或生產批次，因此，選項C不是答案；生產維持級作業，是指服務于整個工廠的作業，是為維護生產能力而進行的作業，不依賴于產品的數量、批次和種類，因此，選項D不是答案。

【該題針對“作業成本計算”知識點進行考核】

19.C解析：《財務成本管理》教材第309頁。

20.A敏感系數=目標值變動百分比/參量值變動百分比，計算可知，銷售量對利潤的敏感系數為40%÷15%=2.67，單位變動成本對利潤的敏感系數為50%÷（-20%）=-2.5，敏感系數絕對值愈大，說明目標值（利潤）對該參數愈敏感。

21.D邊際貢獻分為制造邊際貢獻和產品邊際貢獻，其中，制造邊際貢獻=銷售收入-產品變動成本，產品邊際貢獻=制造邊際貢獻-銷售和管理變動成本。所以，產品邊際貢獻=1200-300-150=750(萬元)

22.A上行股價=56．26×(1+42．21％)=80．01(元)

下行股價=56．26×(1-29．68％)=39．56(元)

股價上行時期權到期日價值Cu=上行股價-執行價格=80．01-62=18．01(元)

股價下行時期權到期日價值Cd=0期望報酬率=2％=上行概率×42．21％+下行概率×(-29．68％)

2％=上行概率×42．21％+(1-上行概率)×(-29．68％)

上行概率=0．4407

下行概率=1-0．4407=0．5593

期權6個月后的期望價值=0．4407×18．01+0．5593×0=7．9370(元)

期權的價值=7．9370／(1+2％)=7．78(元)。

23.B在存貨模式下最佳現金持有量是交易成本等于機會成本的現金持有量，所以與最佳現金持有量對應的機會成本也是4000元，機會成本=最佳現金持有量/2×機會成本率=最佳現金持有量/2×5%=4000，所以最佳現金持有量子力學=160000(元)。

24.B優序融資理論是當企業存在融資需求時，首先選擇內源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權融資。按照優序融資理論的觀點，在需要外源融資時，按照風險程度的差異，優先考慮債權融資(先普通債券后可轉換債券)，不足時再考慮權益融資。

25.D現金流量折現法是通過預測公司未來的盈利能力，據此計算出公司的凈現值，并按一定的折現率折算，從而確定股票發行價格的方法。對于前期投資大、初期回報不高、上市時利潤偏低的企業而言，如果采用市盈率法定價，則會低估其真實價值，而對公司未來現金流量的分析和預測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值。

26.B【解析】營業現金流量=(150-90)×(1-25%)+20=65(萬元)。

27.C在允許缺貨的情況下，與經濟進貨批量相關的成本包括：變動訂貨成本、變動儲存成本與短缺成本。

28.B【解析】根據杜邦財務分析體系：權益凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數=(凈利潤÷銷售收入)×(銷售收入÷資產總額)×[1÷(1-資產負債率)]，今年與上年相比，銷售凈利率的分母(銷售收入)增長10%，分子(凈利潤)增長8%，表明銷售凈利率在下降；總資產周轉率的分母(資產總額)增加12%，分子(銷售收入)增長10%，表明總資產周轉率在下降；資產負債率的分母(資產總額)增加12%，分子負債總額增加9%，表明資產負債率在下降，即權益乘數在下降。今年和上年相比，銷售凈利率下降了，總資產周轉率下降了，權益乘數下降了，由此可以判斷，該公司權益凈利率比上年下降了。

29.D此題暫無解析

30.A行業產權比率=1．5，本項目產權比率=1，β資產=1．05／(1+1．5)=0．42，β權益=0．42×(1+1)=0．84。(因為本題中沒有給出所得稅稅率，所以在換算β值時不需要考慮所得稅因素)

31.A彈性預算是企業在不能準確預測業務量的情況下，根據本、量、利之間有規律的數量關系，按照=系列業務量水平編制的有伸縮性的預算，因此，選項A是不正確的。

32.B公司股利政策決策首先要由公司董事會根據公司的盈利水平和股利政策，制定股利分派方案；提交股東大會審議，通過后方能生效。所以我國股利分配決策權屬于股東大會。

33.D選項A錯誤，如果到期日股價為130元，則多頭看跌期權到期日價值＝Max（執行價格－股票市價，0）＝Max（120－130，0）＝0（元），多頭看跌期權凈損益＝期權到期日價值－期權成本＝0－6.5＝－6.5（元）；

選項B錯誤，如果到期日股價為130元，則空頭看跌期權到期日價值＝－Max（執行價格－股票市價，0）＝－Max（120－130，0）＝0（元），空頭看跌期權凈損益＝期權到期日價值＋期權價格＝0＋6.5＝6.5（元）；

選項C錯誤，如果到期日股價為106.5元，則多頭看跌期權到期日價值＝Max（執行價格－股票市價，0）＝Max（120－106.5，0）＝13.5（元），多頭看跌期權凈損益＝期權到期日價值－期權成本＝13.5－6.5＝7（元）；

選項D正確，如果到期日股價為106.5元，則空頭看跌期權到期日價值＝－Max（執行價格－股票市價，0）＝－Max（120－106.5，0）＝－13.5（元），空頭看跌期權凈損益＝期權到期日價值＋期權價格＝－13.5＋6.5＝－7（元）。

綜上，本題應選D。

34.B選項A表述正確，權益市場平均收益率選擇算術平均數還是幾何平均數。兩種方法算出的風險溢價有很大的差異。多數人傾向于采用幾何平均法。幾何平均法得出的預期風險溢價，一般情況下比算術平均法要低一些；

選項B表述錯誤，通常認為，政府債券沒有違約風險，可以代表無風險利率。在計算公司股權資本成本時選擇長期政府債券的到期收益率作為無風險利率的代表；

選項C表述正確，如果公司風險特征無重大變化時，可采用5年或更長的預測期長度；如果公司風險特征發生重大變化時，應當使用變化后的年份作為預測期長度；

選項D表述正確，由于股票收益率非常復雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風險溢價比較極端，無法反映平均水平，為了使得數據計算更有代表性，應選擇較長的時間跨度，既要包括經濟繁榮時期，也要包括經濟衰退時期。

綜上，本題應選B。

35.C根據經營杠桿、財務杠桿和聯合杠桿的計算公式可知，經營杠桿反映營業收入變化對息稅前利潤的影響程度，財務杠桿反映息稅前利潤變化對每股收益的影響程度，聯合杠桿反映營業收入變化對每股收益的影響程度。

36.D目標價值權數是指債券和股票等以未來預計的目標市場價值確定的權數。這種權數能反映企業期望的資本結構，而不是像賬面價值權數和市場價值權數那樣只反映過去和現在的資本結構，所以按目標價值權數計算得出的加權平均資金成本更適用于企業籌措新資金。

37.C從根本目的上看，利潤中心是指管理人員有權對其供貨的來源和市場的選擇進行決策的單位，故A選項說法正確；對于利潤中心進行考核的指標主要是利潤，除了使用利潤指標外，還需要使用一些非財務指標，如生產率、市場地位等，故B選項說法正確；利潤中心沒有權力決定該中心資產的投資水平，不能控制占用的資產，故C選項說法不正確；制定內部轉移價格的一個目的是防止成本轉移帶來的部門間責任轉嫁，故D選項說法正確。因而本題選C選項。

38.D價格標準包括原材料單價、小時工資率、小時制造費用分配率等，由會計部門和有關其他部門共同研究確定。單位產品直接人工工時屬于用量標準。

39.A財務杠桿系數＝150÷（150－400×10%）＝1.36

每股收益＝〔（150－400×10%）×（1－33%）〕÷60＝1.23

每股收益增加＝1.23×（15%×1.36）＝0.25（元）

40.B通過題干要求可以得出修理費用＝固定修理費用＋單位變動修理費用×修理工時＝3500＋2.5×修理工時

當預算期的修理工時為4000小時時，預算期的修理費用＝3500＋2.5×4000＝13500（元）。

綜上，本題應選B。

本題考查的是使用公式法對成本費用進行預算。公式法是運用成本性態模型，測算預算期的成本費用數額，并編制成本費用預算的方法。

Y＝a＋bX，其中Y表示某項成本預算總額，a表示該項成本中的固定成本預算總額，b表示該項成本中的單位變動成本預算額，X表示預計預算量。

41.ABC營運資本是絕對數，不便于不同企業之間比較。因此，在實務中很少直接使用營運資本作為償債能力指標，營運資本的合理性主要通過短期債務的存量比率評價。由此可知，選項A的說法正確。流動比率有某些局限性，所以，只是對短期償債能力的粗略估計。由此可知，選項B的說法正確。不同行業的速動比率有很大差別，采用大量現金銷售的商店，應收賬款很少，所以，速動比率大大低于1很正常，由此可知，選項C的說法正確。準備很快變現的非流動資產屬于影響短期償債能力的表外(不是表內)因素。由此可知，選項D的說法不正確。

42.ABC商業信用籌資最大的優越性在于容易取

得。首先，對于多數企業來說，商業信用是一種持續性的信貸形式，且無需正式辦理籌資手續；其次，如果沒有現金折扣或使用不帶息票據，商業信用籌資不負擔成本。其缺陷在予放棄現金折扣時所付出的成本較高。

43.BC選項A錯誤，選項B正確，傳統成本法是將間接成本按直接人工等產量基礎將成本分配到部門再分配到產品，分配路徑是“資源→部門→產品”；

選項C正確，選項D錯誤，作業成本法的基本指導思想是，“作業消耗資源、產品（服務或顧客）消耗作業”，根據這一指導思想可知，作業成本法下間接成本的分配路徑是“資源→作業→產品”。

綜上，本題應選BC。

44.ABCD

45.ABD企業質量績效報告包括三種類型：

①中期報告，根據當期的質量目標列示質量管理的成效；（選項A）

②長期報告，根據長期質量目標列示企業質量管理成效；（選項B）

③多期質量趨勢報告，列示了企業實施質量管理以來所取得的成效。（選項D）

綜上，本題應選ABD。

46.ABC到期日相同的期權，執行價格越高，漲價的可能空間少，所以看漲期權的價格越低，而執行價格越高，降價的可能空間多，看跌期權的價格越高。執行價格相同的期權，到期時間越長，期權的價格越高，無論看漲還是看跌期權都如此。

47.BC權衡理論的表達式為：(利息抵稅)一Pv(財務困境成本)；代理理論的表達式為：

一Pv(財務困境成本)一Pv(債務的代理成本)+PV(債務的代理收益)。根據以上公式可知，選項BC正確。

48.ABD向累計達到200人的特定對象發行證券屬于公開發行，所以選項A的說法不正確；非公開發行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式，所以選項8的說法不正確；公開發行手續繁雜，發行成本高，而非公開發行由于只向少數特定的對象直接發行，所以發行成本較低，因此選項D的說法不正確。

49.BD

50.AB非公開發行方式主要針對三種機構投資者：第一類是財務投資者；第二類是戰略投資者；第三類是上市公司的控股股東或關聯方。公開增發沒有特定的發行對象，股票市場上的投資者均可以認購，選項D錯誤：相對于公開增發新股、配股而言，上市公司非公開增發新股的要求要低得多，選項C錯誤。

51.AD通常可采用以下方式協調所有者與債權人的矛盾：(1)附限制性條款的借款，即在借款合同中加入某些限制性條款，如規定借款的用途、借款的擔保條款和借款的信用條件等；(2)收回借款或停止借款，即當債權人發現公司有侵蝕其債權價值的意圖時，采取收回債權和不給予公司增加放款的方法保護自身的權益。

52.AD價值評估是一種定量分析，它提供的是“公平市場價值”的信息，因為現時市場價格可能是公平的，也可能是不公平的。

53.BCD敏感系數=目標值變動百分比／參量值變動百分比，選項A說法正確，選項B說法錯誤。某一因素是否為敏感因素，教材中的判斷標準比較模糊，但確定不是以敏感系數是否大于1為判斷標準，CD選項說法錯誤。本題選BCD。

54.BC【答案】BC

【解析】可持續增長率的計算有兩種選擇：第一種，若根據期初股東權益計算可持續增長率：可持續增長率=銷售凈利率x總資產周轉率×利潤留存率×期初權益期末總資產乘數

第二種，若按期末股東權益計算：

若把選項A和B的分子分母同乘以銷售額／總資產，可以看出選項B即為按期末股東權益計算的公式，而選項A分母中期初股東權益應該為期末股東權益，所以選項A不對；由于總資產凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率，所以選項C即為按期初股東權益計算的公式；選項D把期初權益期末總資產乘數寫反了，所以不對。

55.AB解析：“企業價值評估”是收購方對被收購方進行評估，現金流量折現模型中使用的是假設收購之后被收購方的現金流量(相對于收購方而言，指的是收購之后增加的現金流量)，通過對于這個現金流量進行折現得出評估價值，所以，選項A的說法正確；實體自由現金流量是針對全體投資人而言的現金流量，指的是企業可向所有投資者(包括債權人和股東)支付的現金流量，所以，選項B的說法正確；在穩定狀態下實體現金流量增長率=股權現金流量增長率=銷售收入增長率，所以，選項C、D的說法不正確。

56.AB財務管理中的長期投資是針對長期經營性資產投資，其投資分析方法的核心是凈現值原理，金融資產投資分析方法的核心是投資組合原理，所以選項C錯誤；選項D屬于營運資本投資。

57.BCD財務預算是關于資金籌措和使用的預算，包括短期的現金收支預算和信貸預算，以及長期的資本支出預算和長期資金籌措預算。選項B、C、D都屬于營業預算。

58.ABD材料數量差異是在材料耗用過程中形成的，選項A可能造成廢品和廢料增加，選項B可能節省材料，選項D可能造成用料增加，因此，這三項都是形成直接材料數量差異的原因；選項C形成的是材料價格差異。

59.BC【解析】產權比率表明每1元股東權益借入的債務額。權益乘數表明每1元股東權益擁有的資產額。它們是兩種常用的財務杠桿比率，影響特定情況下資產凈利率和權益凈利率之間的關系。財務杠桿表明債務的多少，與償債能力有關；還表明權益凈利率的風險，也與盈利能力有關。

60.ABD選項A正確，理想標準成本是指在最優的生產條件下，利用現有的規模和設備能夠達到的最低成本；

選項B正確，正常標準成本是指在效率良好的條件下制定出來的標準成本，從具體數量上看，應大于理想標準成本，但又小于歷史平均成本；

選項C錯誤，基本標準成本是只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本；

選項D正確，現行標準成本是在適用期間價格、效率、生產經營能力利用程度發生變化時需要加以修正的一種標準成本。

綜上，本題應選ABD。

61.ABC建立保險儲備時的再訂貨點公式為：再訂貨點=平均交貨時間×平均日需求+保險儲備量。所以答案應該是A、B、C。

62.AB解析：利潤最大化觀點沒有考慮利潤的取得時間，每股盈余最大化觀點沒有考慮每股盈余取得的時間性；利潤最大化觀點沒有考慮獲取利潤和所承擔風險的關系，每股盈余最大化沒有考慮每股盈余的風險性；每股盈余最大化考慮了投入和產出的關系，把企業的利潤和股東投入的資本聯系起來考察。

63.AC解析：在企業運營及盈利狀況不變的情況下，利用股權再融資，會降低凈資產收益率，所以選項B不正確；就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權利，控股股東只要不放棄認購權利，其控制權就不會改變，選項D缺少前提，所以也不正確。

64.AB保守型籌資政策的特點有：(1)短期金融負債只融通部分波動性流動資產的資金需要，另一部分波動性資產和穩定性資產，則由長期資金來源支持。極端保守的籌資政策完全不使用短期借款，全部資金都來自于長期資金。(2)長期資產+穩定性流動資產<權益+長期債務+自發性流動負債，波動性流動資產>短期金融負債。(3)與適中型籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負債占企業全部資金來源的比例較小，所以該政策下企業的資本成本較高。(4)持有的營運資本多，是一種風險和收益均較低的營運資本籌集政策。(5)易變現率較大(營業低谷易變現率>1)。

65.ABD選項A符合題意，預防成本發生在產品生產之前的各階段；

選項B、C符合題意，鑒定成本、內部失敗成本發生在銷售之前；

選項C不符合題意，外部失敗成本是產品因存在缺陷而發生的成本，發生在銷售之后。

綜上，本題應選ABD。

預防成本VS鑒定成本VS內部失敗成本VS外部失敗成本

66.AB企業在發生投資支出的同時，還通過“折舊與攤銷”收回一部分現金，因此，“凈”的投資現金流出是本期凈經營資產總投資減去“折舊與攤銷”后的剩余部分，稱之為“本期凈經營資產凈投資”，即本期凈經營資產凈投資=本期凈經營資產總投資一折舊與攤銷，所以選項A的說法正確；因為本期凈經營資產總投資=經營營運資本增加+資本支出，因此選項B的說法正確；因為實體現金流量=稅后經營利潤一本期凈經營資產凈投資，?因此本期凈經營資產凈投資=稅后經營利潤一實體現金流量，即選項C的說法不正確；因為凈經營資產凈投資=凈經營資產的增加=期末凈經營資產一期初凈經營資產，所以選項D的說法不正確。

67.AB【答案】AB

【解析】通貨膨脹時金融資產的名義價值不變，按購買力衡量的價值下降，實物資產名義價值上升，按購買力衡量的價值不變，所以選項C錯誤；實物資產的期限不是人為設定的，而是自然屬性決定的，所以選項D錯誤。

68.ABCD應收賬款周轉次數一銷售收入/應收賬款，因此選項B、C．是答案；因為大部分應收票據是銷售形成的，只不過是應收賬款的另一種形式，所以應該將應收票據納入應收賬款，選項A是答案；因為財務報表的應收賬款是已經提取減值準備后的凈額，而銷售收入并沒有相應減少。其結果是，提取的減值準備越多，應收賬款周轉天數越少。這種周轉天數的減少不是好的業績，反而說明應收賬款管理欠佳。如果減值準備的數額較大，就應進行調整，使用未提取壞賬準備的應收賬款計算周轉天數。所以選項D也是答案。

69.AD選項A說法錯誤，選項B說法正確，附帶認股權證債券的承銷費用高于債務融資；

選項C說法正確，認股權證的執行價格，一般比發行時的股價高出20%至30%；

選項D說法錯誤，認股權證籌資的主要缺點是靈活性較差。

綜上，本題應選AD。

70.BD利潤中心被看成是一個可以用利潤衡量其一定時期業績的組織單位。但是，并不是可以計量利潤的組織單位都是真正意義上的利潤中心。一般說來，利潤中心要向顧客銷售其大部分產品，并且可以自由地選擇大多數材料、商品和服務等項目的來源。盡管某些公司也采用利潤指標來計算各生產部門的經營成果，但是這些部門不一定就是利潤中心，所以選項A的說法正確。在使用剩余收益指標時，可以對不同部門或者不同資產規定不同的資本成本，所以選項B的說法不正確。標準成本中心不對生產能力的利用程度負責，而只對既定產量的投人量承擔責任，由此可知，選項C的說法正確。如果采用全額成本法，成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負責，他們對于固定制造費用的其他差異要承擔責任，由此可知，選項D的說法不正確。

71.(1)依據高低點法預測：

將b=7，代人高點方程可求得不變資金a=135－15×7=30(萬元)

則y=30+7x

將x=20萬件代入上式，求得y=170(萬元)。

該公司2007年的資金需求量為170萬元。

y=40+5.76x

將x=20萬件代入上式，求得y=155.2(萬元)。

該公司2007年的資金需求量為155.2萬元。

y=37+6x

將x=20萬件代入上式，求得y＝157(萬元)。

該公司2007年的資金需求量為157萬元。

72.【正確答案】：（1）配股前總股數＝5000/1＝5000（萬股）

配股除權價格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元）

或：配股除權價格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元）

由于不考慮新投資的凈現值引起的企業價值變化，所以，配股后每股價格＝配股除權價格＝47.14（元）

配股權價值＝（47.14－25）/（10/4）＝8.86（元）

（2）如果李某參與配股，則配股后每股價格為47.14元，配股后的擁有的股票總市值＝（100＋100×4/10）×47.14＝6600（萬元），李某股東財富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不參與配股，則配股后每股價格

＝[5000×56＋25×（5000－100）×4/10]/[5000＋（5000－100）×4/10]＝47.27（元）

李某股東財富增加＝47.27×100－56×100＝－873（萬元）

結論：李某應該參與配股。

（3）由于不考慮新募集資金投資的凈現值引起的企業價值的變化，所以，普通股市場價值增加＝增發新股的融資額，增發后每股價格＝（增發前股票市值＋增發新股的融資額）/增發后的總股數。

增發后每股價格＝（5000×56＋2000×25）/（5000＋2000）＝47.1429（元）

老股東財富增加＝47.1429×（5000＋1500）－5000×56－1500×25＝－11071（萬元）

新股東財富增加＝500×47.1429－500×25＝11071（萬元）

（4）現金股利所得稅＝（5000＋2000）×2/10×10％＝140（萬元）

股票股利所得稅＝（5000＋2000）×6/10×1×10％＝420（萬元）

股東實際收到的現金股利＝（5000＋2000）×2/10－140－420＝840（萬元）

【答案解析】：

【該題針對“普通股籌資、股票股利”知識點進行考核】

73.(1)計算三個可比公司的收入乘數、甲公司的股權價值

A公司的收入乘數=20/(20000/5000)=5

B公司的收入乘數=19.5/(30000/8000)=5.2

C公司的收入乘數=27/(35000/7000)=5.4

可比公司名稱實際收入乘數預期銷售凈利率A公司545%B公司5.252%C公司5.450%平均數5.249%修正平均收入乘數=5.2/(49%×100)=0.1061

甲公司每股價值=0.1061×(9360/18000)×100×(18000/4000)=24.83(萬元)

甲公司股權價值=24.83×4000=99320(萬元)

[或：甲公司每股價值=5.2/(49%×100)×(9360/18000)×