單選題（共78題，共78分）1.實物交割要求以（）名義進行。【答案】C【解析】實物交割要求以會員名義進行，客戶的實物交割必須由會員代理，并以會員名義在交易所進行。A.客戶B.交易所C.會員D.交割倉庫2.在正向市場上，某投機者采用牛市套利策略，則他希望將來兩份合約的價差（）。【答案】B【解析】在正向市場上，牛市套利的損失相對有限而獲利的潛力巨大。因為在正向市場進行牛市套利，實質上是賣出套利，而賣出套利獲利的條件是價差要縮小。如果價差擴大的話，該套利可能會虧損，但是由于在正向市場上價差變大的幅度要受到持倉費水平的制約，因為價差如果過大超過了持倉費，就會產生套利行為，會限制價差擴大的幅度。A.擴大B.縮小C.不變D.無規律3.通常情況下，美式期權的權利金（）其他條件相同的歐式期權的權利金。【答案】C【解析】在其他條件都相同的情況下，由于美式期權的持有者除了擁有歐式期權的所有權利之外，還擁有一個在到期前隨時執行期權的權利，其價值肯定不應小于對應的歐式期權的價值。A.等于B.高于C.不低于D.低于4.某交易者買入執行價格為3200美元/噸的銅看漲期貨期權，當標的銅期貨價格為3100美元/噸時，該期權為（）期權。【答案】B【解析】虛值看漲期權的執行價格高于其標的資產價格，因此該看漲期權為虛值期權。A.實值B.虛值C.內涵D.外涵5.看跌期權多頭具有在規定時間內（）。【答案】B【解析】看跌期權的買方（多頭）享有選擇出售標的資產的權利，所以看跌期權也稱為賣權、認沽期權。A.買入標的資產的潛在義務B.賣出標的資產的權利C.賣出標的資產的潛在義務D.買入標的資產的權利6.（）是指可以向他人提供買賣期貨、期權合約指導或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人。【答案】B【解析】商品交易顧問是可以向他人提供買賣期貨、期權合約指導或建議，或以客戶名義進行操作的自然人或法人。A.商品基金經理B.商品交易顧問C.交易經理D.期貨傭金商7.從期貨交易所與結算機構的關系來看，我國期貨結算機構屬于（）。【答案】C【解析】根據期貨結算機構與期貨交易所的關系不同，結算機構一般可分為兩種形式：（1）結算機構是某一交易所的內部機構，僅為該交易所提供結算服務；（2）結算機構是獨立的結算公司，可為一家或多家期貨交易所提供結算服務。目前，我國采取第一種形式。A.交易所與商業銀行共同組建的機構，附屬于交易所但相對獨立B.交易所與商業銀行聯合組建的機構，完全獨立于交易所C.交易所的內部機構D.獨立的全國性的機構8.某交易者賣出4張歐元期貨合約，成交價為1.3210美元/歐元，后又在1.3250美元/歐元價位上全部平倉（每張合約的金額為12.5萬歐元），在不考慮手續費情況下，這筆交易（）美元。【答案】C【解析】交易結果=（1.321-1.325）×4×12.5萬=-2000（美元）A.盈利500B.虧損500C.虧損2000D.盈利20009.基差的計算公式為（）。【答案】B【解析】基差=現貨價格－期貨價格。A.基差＝期貨價格－現貨價格B.基差＝現貨價格－期貨價格C.基差＝遠期價格－期貨價格D.基差＝期貨價格－遠期價格10.某股票當前市場價格為64.00港元，該股票看漲期權的執行價格為67.50港元，權利金為2.30港元，其內涵價值為（）港元。【答案】B【解析】看漲期權的內涵價值=標的物的市場價格-執行價格=64-67.5=-3.5＜0，則內涵價值為0。A.61.7B.0C.-3.5D.3.511.3月2日，某交易者買入10手5月份A期貨合約同時賣出10手7月份該期貨合約，價格分別為12500元/噸和12900元/噸。3月19日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為12350元/噸和12550元/噸。該套利交易（）元。（每手5噸，不計手續費等費用）【答案】D【解析】A.虧損20000B.虧損10000C.盈利20000D.盈利1000012.貨幣互換在期末交換本金時的匯率等于（）。【答案】B【解析】貨幣互換，是指在約定期限內交換約定數量兩種貨幣的本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易。貨幣互換中的雙方交換利息的形式，可以是固定利率換浮動利率，也可以是浮動利率換浮動利率，還可以是固定利率換固定利率。貨幣互換中本金互換所約定的匯率，通常在期初與期末使用相同的匯率。A.期末的遠期匯率B.期初的約定匯率C.期初的市場匯率D.期末的市場匯率13.“風險對沖過的基金”是指（）。【答案】B【解析】對沖基金又稱避險基金，是指“風險對沖過的基金”。A.風險基金B.對沖基金C.商品投資基金D.社會公益基金14.期貨合約的標準化帶來的優點不包括（）。【答案】C【解析】期貨合約的標準化便利了期貨合約的連續買賣，使之具有很強的市場流動性，極大地簡化了交易過程，降低了交易成本，提高了交易效率。A.簡化了交易過程B.降低了交易成本C.減少了價格變動D.提高了交易效率15.交易者在1520點賣出4張S&P500指數期貨合約，之后在1490點全部平倉，已知該合約乘數為250美元，在不考慮手續費的情況下，該筆交易（）美元。【答案】C【解析】根據題意，交易者以1490點買入，以1520點賣出，不考慮手續費，明顯是盈利的。盈利=（1520-1490）×250×4=30000（美元）。A.盈利7500B.虧損7500C.盈利30000D.虧損3000016.在供給曲線不變的情況下，需求曲線右移將導致()。【答案】A【解析】本題考查均衡價格，應結合教材圖形加以理解。當供給不變，需求增加，供不應求會導致價格增加，因此需求曲線右移會導致均衡價格提高。A.均衡價格提高B.均衡價格降低C.均衡價格不變D.均衡數量降低17.某執行價格為1280美分的大豆期貨看漲期權，當標的大豆期貨合約市場價格為1300美分時，該期權為（）期權。【答案】A【解析】漲期權的內涵價值=標的資產價格－執行價格=1300-1280=20，故該期權為實值期權，即內涵價值大于0的期權。A.實值B.虛值C.美式D.歐式18.如果看漲期權的賣方要對沖了結其期權頭寸，應（）。【答案】B【解析】如果看漲期權的賣方要對沖了結其期權頭寸，應買入相同期限、相同月份且執行價格相同的看漲期權。A.賣出相同期限、相同月份且執行價格相同的看漲期權B.買入相同期限、相同月份且執行價格相同的看漲期權C.賣出相同期限、相同月份且執行價格相同的看跌期權D.買入相同期限、相同月份且執行價格相同的看跌期權19.下列構成跨市套利的是（）。【答案】B【解析】跨市套利也稱市場間套利，是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。B選項是在不同的交易所買賣相同月份相同品種的期貨合約。A.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時賣出A期貨交易所9月豆油和豆粕期貨合約B.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時賣出B期貨交易所9月大豆期貨合約C.買入A期貨交易所5月小麥期貨合約，同時賣出B期貨交易所5月銅期貨合約D.買入A期貨交易所7月銅期貨合約，同時買入B期貨交易所7月鋁期貨合約20.芝加哥期貨交易所10年期的美國國債期貨合約的面值為100000美元，如果其報價從【答案】C【解析】報價從98-175跌至97-020，則下跌了1-155，即合約價值下跌了1000×1+31.25×15.5=1484.375（美元），四舍五入為1484.38美元。98-175跌至97-020，則表示合約價值下跌了（）美元。A.1000B.1250C.1484.38D.1496.3821.某投資者在2月份以500點的權利金買進一張5月份到期執行價格為21000點的恒指看漲期權，同時又以300點的權利金買進一張5月到期執行價格為20000點的恒指看跌期權。則該投資者的買入看漲期權和買入看跌期權盈虧平衡點分別為（）。（不計交易費用）【答案】B【解析】買入看漲期權的損益平衡點為：執行價格+權利金；買入看跌期權的損益平衡點為：執行價格-權利金。所以投資者買入看漲期權和買入看跌期權的損益平衡點分別為：21000+500=21500（點）；20000-300=19700（點）。A.20500點；19700點B.21500點；19700點C.21500點；20300點D.20500點；19700點22.能源期貨始于（）年。【答案】B【解析】20世紀70年代初發生的石油危機給世界石油市場帶來巨大沖擊，油價的劇烈波動直接導致了能源期貨的產生。A.20世紀60年代B.20世紀70年代C.20世紀80年代D.20世紀90年代23.當看漲期權的執行價格低于當時的標的物價格時，該期權為（）。【答案】A【解析】實值期權是執行價格低于標的物市場價格的看漲期權和執行價格高于標的物市場價格的看跌期權。A.實值期權B.虛值期權C.內涵期權D.外涵期權24.基本面分析法的經濟學理論基礎是（）。【答案】A【解析】基本面分析方法以供求分析為基礎，研究價格變動的內在因素和根本原因，側重于分析和預測價格變動的中長期趨勢。A.供求理論B.江恩理論C.道氏理論D.艾略特波浪理論25.假設C、K兩個期貨交易所同時交易銅期貨合約，且兩個交易所相同品種期貨合約的合理價差應等于兩者之間的運輸費用。某日，C、K兩個期貨交易所6月份銅的期貨價格分別為53300元/噸和53070元/噸，兩交易所之間銅的運費為90元/噸。某投資者預計兩交易所銅的價差將趨于合理水平，適宜采取的操作措施是（）【答案】D【解析】一般來說，同一品種在各交易所間的價格會有一個穩定的差額，一旦這個穩定差額發生偏離，交易者就可通過買入價格相對較低的合約，賣出價格相對較高的合約而在這兩個市場間套利，以期兩市場價差恢復正常時平倉，獲取利潤。題中，C、K兩個期貨交易所6月份銅的期貨價格分別為53300元/噸和53070元/噸，兩者價差為230元/噸，遠遠高于兩交易所之間銅的運費為90元/噸。因而當投資者預計兩交易所銅的價差將趨于合理水平時，可以賣出C交易所6月份銅期貨合約，同時買入K交易所6月份銅期貨合約進行套利。A.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約B.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時賣出10手K交易所6月份銅期貨合約C.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時賣出10手K交易所6月份銅期貨合約D.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約26.下列掉期交易中，屬于隔夜掉期交易形式的是（）。【答案】A【解析】隔夜掉期交易主要包括O／N、T／N和S／N三種形式。A.O／NB.F／FC.T／FD.S／F27.在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用（）來進行交割。【答案】D【解析】在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用任一符合芝加哥期貨交易所規定條件的國債來進行交割。A.10年期國債B.大于10年期的國債C.小于10年期的國債D.任一符合芝加哥期貨交易所規定條件的國債28.下列關于期貨市場規避風險功能的描述中，正確的是（）。【答案】D【解析】規避價格風險并不意味著期貨交易本身無價格風險。實際上，期貨價格的上漲和下跌既可以使期貨交易贏利，也可以使期貨交易虧損。在期貨市場進行套期保值交易的主要目的，并不在于追求期貨市場上的贏利，而是要實現以一個市場上的贏利彌補另一個市場上的虧損。這正是規避風險這一期貨市場基本功能的要義所在。A.期貨交易無價格風險B.期貨價格上漲則贏利，下跌則虧損C.能夠消滅期貨市場的風險D.用一個市場的贏利彌補另一個市場的虧損29.根據《期貨公司監督管理辦法》的規定，（）是期貨公司法人治理結構建立的立足點和出發點。【答案】A【解析】《期貨公司監督管理辦法》明確規定，期貨公司應當按照明晰職責、強化制衡、加強風險管理的原則，建立并完善公司治理。因此，風險防范成為期貨公司法人治理結構建立的立足點和出發點，風險控制體系成為公司法人治理結構的核心內容。A.風險防范B.市場穩定C.職責明晰D.投資者利益保護30.中國金融期貨交易所的結算會員按照業務范圍進行分類，不包括（）。【答案】C【解析】中國金融期貨交易所的結算會員按照業務范圍分為交易會員、交易結算會員、全面結算會員和特別結算會員。A.交易結算會員B.全面結算會員C.個別結算會員D.特別結算會員31.一張3月份到期的執行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權，如果其標的玉米期貨合約的價格為350美分/蒲式耳，權利金為35美分/蒲式耳，其內涵價值為（）美分/蒲式耳。【答案】A【解析】內涵價值是指在不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即執行期權合約可獲取的行權收益，與權利金無關。看跌期權的內涵價值=執行價格-標的物的市場價格，則題中看跌期權的內涵價值=380-350=30（美分/蒲式耳）。A.30B.0C.-5D.532.期權按履約的時間劃分，可以分為（）。【答案】D【解析】按履約的時間劃分，可以將期權分為美式期權和歐式期權。A.場外期權和場內期權B.現貨期權和期貨期權C.看漲期權和看跌期權D.美式期權和歐式期權33.下列關于期貨居間人的表述，正確的是（）。【答案】B【解析】居間人與期貨公司沒有隸屬關系，故選項A說法錯誤；期貨公司的在職人員不得成為本公司或其他期貨公司的居間人，故選項C、D說法錯誤。A.居間人隸屬于期貨公司B.居間人不是期貨公司所訂立期貨經紀合同的當事人C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人34.下列關于套期保值的描述中，錯誤的是（）。【答案】B【解析】B項中的描述實際上是一種片面的、錯誤的認識，是對套期保值“風險對沖”本質認識的不足。A.套期保值的本質是“風險對沖”B.一旦期貨市場上出現虧損，則認為套期保值是失敗的C.套期保值可以作為企業規避價格風險的選擇手段D.不是每個企業都適合做套期保值35.下列利率期貨合約中，一般采用現金交割的是（）。【答案】A【解析】短期利率期貨一般采用現金交割，中長期利率期貨采用實物交割，選項B、C、D都是中長期利率期貨。A.3個月英鎊利率期貨B.5年期中國國債C.2年期T-NotesD.2年期Euro-SCh，Atz36.目前，滬深300指數期貨所有合約的交易保證金標準統一調整至合約價值的（）。【答案】B【解析】滬深300指數期貨的交易保證金最初設定為12%。上市之初，按照中國證監會“高標準、穩起步”的指示精神，在12%最低保證金標準的基礎上，中國金融期貨交易所實際收取的交易保證金甚至上浮到15%，隨著這一期貨品種幾年來的穩健運行，為降低交易成本，提高市場的資金使用效率，中國金融期貨交易所已將滬深300指數期貨所有合約的交易保證金標準統一調整至10%，并將滬深300指數期貨合約最低保證金標準下調至8%。A.8%B.10%C.12%D.15%37.看漲期權多頭的行權收益可以表示為（）。（不計交易費用）【答案】A【解析】行權損益=標的資產賣出價格－執行價格－權利金。A.標的資產賣出價格－執行價格－權利金B.權利金賣出價－權利金買入價C.標的資產賣出價格－執行價格+權利金D.標的資產賣出價格－執行價格38.下列適合進行白糖買入套期保值的情形是（）。【答案】D【解析】買入套期保值的操作主要適用于以下情形：①預計未來要購買某種商品或資產，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高。②目前尚未持有某種商品或資產，但已按固定價格將該商品或資產賣出，擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。A.某白糖生產企業預計兩個月后將生產一批白糖B.某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖C.某白糖生產企業有一批白糖庫存D.某經銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖39.期貨公司進行資產管理業務帶來的收益和損失（）。【答案】A【解析】資產管理業務的投資收益由客戶享有，損失由客戶承擔。A.由客戶承擔B.由期貨公司和客戶按比例承擔C.收益客戶享有，損失期貨公司承擔D.收益按比例承擔，損失由客戶承擔40.在我國，1月8日，某交易者進行套利交易，同時賣出500手3月白糖期貨合約、買入1000手5月白糖期貨合約、賣出500手7月白糖期貨合約；成交價格分別為6370元/噸、6360元/噸和6350元/噸。1月13日對沖平倉時成交價格分別為6350元/噸、6320元/噸和6300元/噸。則該交易者（）。【答案】B【解析】本題考查蝶式套利。白糖期貨合約1手=10噸，3月份賣出價格為6370元/噸、買入價格為6350元/噸，則盈利20元/噸，500手則盈利=20×10×500=100000（元）；5月份買入價格為6360元/噸、賣出價格為6320元/噸，則虧損40元/噸，1000手則虧損=40×10×1000=400000（元）；7月份賣出價格為6350元/噸、買入價格為6300元/噸，則盈利50元/噸，500手則盈利=50×10×500=250000（元）；綜上所述，該交易者虧損=400000-100000-250000=50000（元）。A.盈利5萬元B.虧損5萬元C.盈利50萬元D.虧損50萬元41.某交易者以9710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約100手，同時以9780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約100手，當兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者虧損。（不計手續費等費用）【答案】C【解析】該交易者賣出價格較高的合約，同時買入價格較低的合約，該策略為賣出套利，價差縮小盈利。建倉時價差＝9780-9710＝70（元/噸）。選項A，平倉價差＝9850-9810＝40（元/噸）；選項B，平倉價差＝9840-9860=-20（元/噸）；選項C，平倉價差＝9820-9720=100（元/噸）；選項D，平倉價差＝9860-9840=20（元/噸）。選項A、B、D價差均縮小，該交易者是盈利的。A.7月9810元/噸，9月9850元/噸B.7月9860元/噸，9月9840元/噸C.7月9720元/噸，9月9820元/噸D.7月9840元/噸，9月9860元/噸42.我國期貨合約的開盤價是在交易開始前（）分鐘內經集合競價產生的成交價格，集合競價未產生成交價格的，以集合競價后第一筆成交價為開盤價。【答案】C【解析】開盤價是當日某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競價產生的成交價。如集合競價未產生成交價，則以集合競價后的第一筆成交價為開盤價。A.30B.10C.5D.143.標的資產支付收益對期權價格的影響，主要是指（）對股票期權和股票價格指數期權價格的影響。【答案】C【解析】標的資產支付收益對期權價格的影響，主要是股票股息對股票期權和股票價格指數期權價格的影響。A.利率B.市場波動率C.股票股息D.股票價格44.下列不是期貨市場在宏觀經濟中的作用的是（）。【答案】C【解析】C項是期貨市場在微觀經濟中的作用。A.有助于市場經濟體系的建立和完善B.促進本國經濟的國際化C.鎖定生產成本，實現預期利潤D.提供分散、轉移價格風險的工具，有助于穩定國民經濟45.某交易者5月10日在反向市場買入10手7月豆油期貨合約的同時賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時的價差為120元/噸，不久，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（不計手續費等費用），則該交易者平倉時的價差為（）元/噸。（豆油期貨合約為10噸/手）【答案】B【解析】由于期貨市場是反向市場，可知，7月的期貨價格>9月的期貨價格，而買入7月期貨合約的同時賣出9月期貨合約，相當于是買入套利。建倉時價差為120，則價差擴大會盈利。假設，平倉時的價差為X，則（X-120）×10手×10噸/手=10000元，可計算出平倉時，價差X為220元/噸。A.20B.220C.100D.12046.國債期貨交割時，發票價格的計算公式為（）。【答案】B【解析】發票價格=國債期貨交割結算價×轉換因子+應計利息。A.期貨交割結算價×轉換因子-應計利息B.期貨交割結算價×轉換因子+應計利息C.期貨交割結算價/轉換因子+應計利息D.期貨交割結算價×轉換因子47.目前我國期貨交易所采用的交易方式是（）。【答案】D【解析】競價方式主要有公開喊價方式和計算機撮合成交兩種方式。國內期貨交易所均采用計算機撮合成交方式。A.做市商交易B.柜臺（OTC）交易C.公開喊價交易D.計算機撮合成交48.關于期權交易的說法，正確的是（）。【答案】B【解析】A項，買方有權執行期權，也可放棄行權，賣方獲得期權費后便擁有了相應義務，當買方選擇行權時，賣方必須履約；CD兩項，買方的最大風險僅限于已經支付的期權費，所以無需繳納保證金，而賣方可能損失巨大，所以必須繳納保證金作為履約擔保。A.交易發生后，賣方可以行使權利，也可以放棄權利B.交易發生后，買方可以行使權利，也可以放棄權利C.買賣雙方均需繳納權利金D.買賣雙方均需繳納保證金49.在期貨行情分析中，開盤價是當日某一期貨合約交易開始前（）分鐘集合競價產生的成交價。【答案】B【解析】開盤價是當日某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競價產生的成交價。如集合競價未產生成交價，則以集合競價后的第一筆成交價為開盤價。A.3B.5C.10D.1550.股指期貨套期保值可以回避股票組合的（）。【答案】C【解析】股指期貨可用于套期保值，以降低投資組合的系統性風險。它不僅可以對現貨指數進行套期保值，而且可以對單只股票或特定的股票組合進行套期保值。A.財務風險B.經營風險C.系統性風險D.非系統性風險51.會員制期貨交易所專業委員會的設置由（）確定。【答案】A【解析】會員制期貨交易所的理事會可根據需要下設若干專門委員會，一般由理事長提議，經理事會同意設立。一般設置監察、交易、會員資格審查、調解、財務、技術等專門委員會。A.理事會B.監事會C.會員大會D.期貨交易所52.截至2013年，全球ETF產品已超過（）萬億美元。【答案】B【解析】截至2013年，全球ETF產品已超過2萬億美元。A.1B.2C.3D.453.（）是期權合約中約定的、買方行使權利時購買或出售標的資產的價格。【答案】B【解析】期權的執行價格是期權合約中約定的、買方行使權利時購買或出售標的資產的價格，也稱為履約價格、行權價格。A.權利金B.執行價格C.合約到期日D.市場價格54.利用股指期貨進行套期保值，在其他條件不變時，買賣期貨合約的數量（）。【答案】A【解析】當現貨總價值和期貨合約的價值確定下來后，所需買賣的期貨合約數就與β系數的大小有關，β系數越大，所需的期貨合約數就越多，反之則越少。A.與β系數呈正比B.與β系數呈反比C.固定不變D.以上都不對55.芝加哥期貨交易所成立之初，采用簽訂（）的交易方式。【答案】A【解析】成立之初的芝加哥期貨交易所并非是一個市場，而只是一家為促進芝加哥工商業發展而自發形成的商會組織。交易所成立之初，采用遠期合同交易的方式。A.遠期合約B.期貨合約C.互換合約D.期權合約56.某投資者欲通過蝶式套利進行玉米期貨交易，他買入2手1月份玉米期貨合約，同時賣出5手3月份玉米期貨合約，應再（）。【答案】A【解析】蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠月份合約，其中，居中月份合約的數量等于較近月份和較遠月份合約數量之和。A.同時買入3手5月份玉米期貨合約B.在一天后買入3手5月份玉米期貨合約C.同時買入1手5月份玉米期貨合約D.一天后賣出3手5月份玉米期貨合約57.大連大豆期貨市場某一合約的賣出價為2100元／噸，買入價為2103元／噸，前一成交價為2101元／噸，那么該合約的撮合成交價應為（）元／噸。【答案】B【解析】成交價為賣出價，買入價和前一成交價中的居中價格。2103>2101>2100，因此，撮合成交價為2101元／噸。A.2100B.2101C.2102D.210358.通常情況下，看漲期權賣方的收益（）。【答案】A【解析】賣出看漲期權的損益情況為：當標的資產市場價格小于等于執行價格時，看漲期權買方不行使期權，賣方最大收益為權利金；隨著標的資產市場價格的下跌，看漲期權的市場價格下跌，賣方也可在期權價格下跌時買入期權平倉，獲取價差收益；當標的資產的市場價格高于執行價格，看漲期權的買方執行期權時，賣方必須履約，以執行價格將標的資產賣給買方。A.最大為權利金B.隨著標的資產價格的大幅波動而降低C.隨著標的資產價格的上漲而減少D.隨著標的資產價格的下降而增加59.期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標的商品的數量稱為（）。【答案】D【解析】交易單位，是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標的物的數量。A.合約名稱B.最小變動價位C.報價單位D.交易單位60.公司制期貨交易所的最高權力機構是（）。【答案】D【解析】公司制期貨交易所的最高權力機構是股東大會。A.董事會B.監事會C.總經理D.股東大會61.5月8日，某套期保值者以2270元/噸在9月份玉米期貨合約上建倉，此時玉米現貨市場價格為2100元/噸，則此時玉米基差為（）元/噸。【答案】A【解析】基差=現貨價格-期貨價格=2100-2270=-170（元/噸）。A.-170B.1700C.170D.-170062.6月5日，某投機者以95.40的價格賣出10張9月份到期的3個月歐元利率（EURIBOR）期貨合約，6月20日該投機者以95.30的價格將上述合約平倉。在不考慮交易成本的情況下，該投機者的交易結果是（）。（每張合約為100萬歐元）【答案】C【解析】1個基點是報價的0.01，代表的合約價值為1000000×O.01%×3/12=25（歐元），該投機者以95.4賣出，以95.3買入，則每張賺得（95.4-95.3）×100=10個基點，即每張賺250歐元，10張賺2500歐元。A.盈利250歐元B.虧損250歐元C.盈利2500歐元D.虧損2500歐元63.關于“基差”，下列說法不正確的是（）。【答案】C【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現貨價格-期貨價格。C項對于空頭套期保值者，如果基差意外地擴大，套期保值者的頭寸就會得到改善；相反，如果基差意外地縮小，套期保值者的情況就會惡化。對于多頭套期保值者來說，情況正好相反。A.基差是現貨價格和期貨價格的差B.基差風險源于套期保值者C.當基差減小時，空頭套期保值者可以減小損失D.基差可能為正、負或零64.關于玉米的期貨與現貨價格，如果基差從-200元／噸變為-340元／噸，則該情形屬于（）。【答案】C【解析】我們用“強”或“弱”來評價基差的變化。基差變小時，稱為“走弱”。題干描述的是基差走弱的情形。A.基差為零B.基差不變C.基差走弱D.基差走強65.公司制期貨交易所股東大會的常設機構是（），行使股東大會授予的權力。【答案】A【解析】董事會是公司制期貨交易所的常設機構，行使股東大會授予的權力，對股東大會負責，執行股東大會決議。A.董事會B.監事會C.經理部門D.理事會66.我國10年期國債期貨合約標的為（）。【答案】A【解析】10年期國債期貨合約的合約標的為面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債。A.面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債B.面值為100萬元人民幣、票面利率為6%的名義長期國債C.面值為10萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債D.面值為10萬元人民幣、票面利率為6%的名義長期國債67.2015年3月6日，中國外匯市場交易中心歐元兌人民幣匯率中間價報價為100歐元/人民幣=680.61，表示1元人民幣可兌換（）歐元。【答案】B【解析】100歐元可以兌換680.61元人民幣，那么1元人民幣可以兌換100÷680.61≈0.1469歐元A.1329B.0.1469C.6806D.6.806168.下列企業的現貨頭寸中，屬于空頭情形的是（）。【答案】A【解析】現貨頭寸可以分為多頭和空頭兩種情況。當企業持有實物商品或資產，或者已按固定價格約定在未來購買某種商品或資產時，該企業處于現貨的多頭。當企業已按固定價格約定在未來出售某商品或資產，但尚未持有實物商品或資產時，該企業處于現貨的空頭。A.企業已按固定價格約定在未來出售某商品或資產，但尚未持有實物商品或資產B.企業持有實物商品或資產，或已按固定價格約定在未來購買某商品或資產C.企業已按固定價格約定在未來出售持有的某商品或資產D.持有實物商品或資產69.某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一份9月份到期、執行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一份9月份到期、執行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權（合約單位為1000股，不考慮交易費用），如果標的股票價格為90港元，該交易者可能的收益為（）。【答案】C【解析】當標的股票價格為90港元時，買入的看漲期權和賣出看漲期權均可執行，交易者可能的收益=（90-80-4.97）×1000+（87.5-90+1.73）×1000=4260（港元）。A.5800港元B.5000港元C.4260港元D.800港元70.某投資以200點的價位賣出一份股指看漲期權合約，執行價格為2000點，合約到期之前該期權合約賣方以180的價格對該期權合約進行了對沖平倉，則該期權合約賣方的盈虧狀況為（）。【答案】B【解析】賣出看漲期權空頭的平倉損益=權利金賣出價格-權利金買入價格=200-180=20（點）。A.-20點B.20點C.2000點D.1800點71.最早推出外匯期貨的交易所是（）。【答案】B【解析】1972年5月，芝加哥商業交易所（CME）設立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內的外匯期貨合約。A.芝加哥期貨交易所B.芝加哥商業交易所C.紐約商業交易所D.堪薩斯期貨交易所72.某一香港進口商6月1日從美國買進價值10萬美元的商品，約定3個月后交付款，簽約時美元兌港元匯率為1美元=7．81港元。由于近期美元兌港元匯率波動劇烈，該進口商決定利用外匯遠期套期保值，簽訂合同當天，銀行3個月美元兌港元的報價為USD／HKY=7．88／7．91。該進口商在同銀行簽訂遠期合同后，約定3個月后按1美元=7．91港元的價格向銀行賣出7．91×100000港元，同時買入100000美元用以支付貨款。9月1日，該進口商按照遠期合約進行交易，付款日即期匯率為1美元=7．95港元。則進口商遠期外匯交易和不進行遠期外匯交易的收益差別是（）。【答案】A【解析】該香港進口商遠期外匯交易操作過程如下表：A.與不利用外匯遠期進行套期保值相比，該進口商少支付貨款4000港元B.與不利用外匯遠期進行套期保值相比，該進口商多支付貨款4000港元C.沒有差別D.與不利用外匯遠期進行套期保值相比，該進口商少支付貨款14000港元73.某會員在4月1日開倉買入大豆期貨合約，當日結算準備金余額為（）。【答案】A【解析】當日結算準備金=1100000-8040×40×10×5％+(8030-8040)×40×10+(8040-8000)×80×10=967200(元)。

A.967200元B.963200元C.899200元D.975200元74.某大豆加工商為避免大豆現貨價格風險，做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，當時的基差為-30元/噸，賣出平倉時的基差為-60元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是（）元。【答案】A【解析】買入套期保值，如果基差走弱，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。該加工商的凈盈利=[-30-（-60）]×10×10=3000（元）。A.盈利3000B.虧損3000C.盈利1500D.虧損150075.某套利者分別在1月4日和2月4日做鋁期貨套利，操作記錄如下表：【答案】C【解析】分析過程如下表：

則該套利的盈虧是（）。A.盈利200元／噸B.虧損200元／噸C.盈利100元／噸D.虧損100元／噸76.5月19日，某投資者在大連商品期貨交易所開倉買進6月份玉米期貨合約，則該客戶當日交易保證金為（）。【答案】B【解析】買進60手，價2320元／噸，平倉30手，價2330元／噸，平倉盈虧=30×10×(2330-2320)=3000(元)；剩余30手，結算價2315元／噸，持倉盈虧=30×10×(2315-2320)=-1500(元)；保證金=30×2315×10×5％=34725(元)。

A.60×2315×10×5％B.30×2315×10×5％C.30×2320×10×5％D.30×2330×10×5％77.介紹經紀商是受期貨經紀商委托為其介紹客戶的機構或個人，在我國充當介紹經紀商的是（）。【答案】C【解析】在我國，為期貨公司提供中間介紹業務的證券公司就是介紹經紀商，受期貨公司委托，可以將客戶介紹給期貨公司，并為客戶開展期貨交易提供一定服務，收取一定傭金。A.商業銀行B.期貨公司C.證券公司D.評級機構78.中國金融期貨交易所的上市品種不包括（）。【答案】B【解析】截至2015年4月16日，中國金融期貨交易所的上市品種包括滬深300股指期貨、5年期國債期貨、10年期國債期貨、上證50股指期貨和中證500股指期貨。A.滬深300股指期貨B.上證180股指期貨C.5年期國債期貨D.中證500股指期貨多選題（共30題，共30分）79.關于買進看跌期權的說法（不計交易費用），正確的是（）。【答案】B、C【解析】看跌期權買方的最大損失為全部的權利金；一旦標的物價格下跌，便可執行期權，以執行價格賣出標的資產，從而對沖了標的資產價格下跌可能存在的潛在損失。A.看跌期權買方的最大損失是：執行價格-權利金B.看跌期權買方的最大損失是全部的權利金C.當標的資產價格小于執行價格時，行權對看跌期權買方有利D.當標的資產價格大于執行價格時，行權對看跌期權買方有利80.對賣出套期保值而言，能夠實現凈盈利的情形有（）。(不計手續費等費用)【答案】A、B【解析】賣出套期保值中，基差走強可獲利。基差走強可概括為三種情況：①由負變正；②正值增大；③負值的絕對值減小。正向市場變為反向市場，基差由負變正，基差走強；反向市場變為正向市場，基差由正變負，為基差走弱。A.正向市場變為反向市場B.基差為負，且絕對值越來越小C.反向市場變為正向市場D.基差為正，且數值越來越小81.適合做外匯期貨賣出套期保值的情形有（）。【答案】B、D【解析】適合做外匯期貨賣出套期保值的情形主要包括：①持有外匯資產者，擔心未來貨幣貶值；②出口商和從事國際業務的銀行預計未來某一時間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失。A.持有外匯資產者，擔心未來貨幣升值B.持有外匯資產者，擔心未來貨幣貶值C.持有外匯資產者，擔心未來外匯無法兌換D.出口商預計未來某一時間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失82.下列關于期貨保證金存管銀行的表述，正確的有（）。【答案】A、B、D【解析】期貨交易所對存管銀行的期貨結算業務進行監督。A.期貨保證金存管銀行簡稱存管銀行，屬于期貨服務機構B.期貨保證金存管銀行由交易所指定，協助交易所辦理期貨交易結算業務C.證監會對期貨保證金存管銀行的期貨結算業務進行監督管理D.期貨保證金存管銀行的設立是國內期貨市場保證金封閉運行的必要環節，也是保障投資者資金安全的重要組織機構83.跨市套利時，應（）。【答案】A、D【解析】對于跨市套利，一般來說，交易的品種在各交易所間的價格會有一個穩定的差額，一旦這個穩定差額發生偏離，交易者就可通過買入價格相對較低的合約，賣出價格相對較高的合約而在這兩個市場間套利，以期兩市場價差恢復正常時平倉，獲取利潤。A.買入相對價格較低的合約B.賣出相對價格較低的合約C.買入相對價格較高的合約D.賣出相對價格較高的合約84.以下屬于期貨價差套利種類的有（）。【答案】A、B、C【解析】期貨價差套利根據所選擇的期貨合約的不同，又可分為跨期套利、跨品種套利和跨市套利。A.跨期套利B.跨品種套利C.跨市套利D.期現套利85.在期貨行情分析中，（）適用于描述較長時間內的期貨價格走勢。【答案】C、D【解析】貨行情分析方法主要分為基本分析法和技術分析法兩種。基本分析法適用于分析價格變動的中長期趨勢。而基本分析法需要從需求和供給兩方面分別進行闡述。A.價格B.交易量C.需求D.供給86.美國某投資機構預計美聯儲將降低利率水平，而其他國家相關政策保持穩定，決定投資于日元、加元期貨市場，適合選擇（）合約。【答案】A、C【解析】擔心利率下降時，可以通過買入套期保值。故選項A、C正確。A.買入日元期貨B.賣出日元期貨C.買入加元期貨D.賣出加元期貨87.在我國，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業務時，不能提供的服務有（）。【答案】A、B、C【解析】證券公司不得代理客戶進行期貨交易、結算或交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉期貨保證金。A.代理客戶進行期貨交易B.代理客戶進行結算與交割C.代期貨公司收付客戶期貨保證金D.提供期貨行情信息，交易設施88.下列屬于權益類期權的有（）。【答案】A、B、C【解析】權益類期權包括股票期權、股指期權，以及股票與股票指數的期貨期權。C選項屬于股票期權中的一種。A.股票期權B.股指期權C.ETF期權D.利率期權89.以下關于滬深300股指期貨結算價的說法，正確的有（）。【答案】B、D【解析】滬深300股指期貨當日結算價是某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權平均價。滬深300股指期貨的交割結算價為最后交易日標的指數最后兩小時的算術平均價。A.當日結算價是期貨合約最后兩小時成交價格按成交量的加權平均價B.當日結算價是期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權平均價C.交割結算價是到期日滬深300現貨指數最后一小時的算術平均價D.交割結算價是到期日滬深300現貨指數最后兩小時的算術平均價90.在我國，會員制期貨交易所會員資格的獲得方式主要有（）。【答案】A、B、C【解析】會員制期貨交易所會員資格的獲取方式有多種，主要是：①以交易所創辦發起人的身份加入；②接受發起人的資格轉讓加入；③接受期貨交易所其他會員的資格轉讓加入；④依據期貨交易所的規則加入。A.以交易所創辦發起人身份加入B.接受發起人的轉讓加入C.依據期貨交易所的規則加入D.由期貨監管部門特批加入91.下列適合購買利率下限期權的有（）。【答案】A、B、C【解析】利用利率下限期權可以防范利率下降的風險。如果市場利率下降，浮動利率投資的利息收入會減少，固定利率債務的利息負擔會相對加重，企業面臨債務負擔相對加重的風險。通過買入利率下限期權，固定利率負債方或者浮動利率投資者可以獲得市場利率與協定利率的差額作為補償。A.浮動利率投資人小張期望防范利率下降風險B.固定利率債務人小趙期望防范利率下降風險C.高固定利率負債的企業AD.固定利率債權人小王期望防范利率下降風險92.期貨與互換的區別有（）。【答案】A、C、D【解析】期貨與互換的區別包括：①標準化程度不同，期貨交易的對象是交易所統一制定的標準化期貨合約，而互換交易的對象則是交易雙方私下協商達成的非標準化合同；②成交方式不同，期貨交易是在交易所組織的有形的公開市場內通過電子交易系統撮合成交，而互換交易一般無固定的交易場所和交易時間；③合約雙方關系不同，互換協議是交易雙方直接簽訂，是一對一的，互換的違約風險主要取決于對手的信用，而期貨交易則不同，合約的履行不取決于交易對手，而取決于期貨結算機構在期貨交易中充當中央對手的角色。A.成交方式不同B.盈虧特點不同C.標準化程度不同D.合約雙方關系不同93.期貨行情表中，期貨合約用合約代碼來標識，P1108表示的不是（）。【答案】A、B、D【解析】期貨行情表中，每一個期貨合約數字都用合約代碼來標識。合約代碼由期貨品種交易代碼和合約到期月份組成。以a1505為例，a1505代表大連商品交易所2015年5月到期交割的黃大豆一號期貨合約。因此，P1108表示的應為在2011年8月到期交割的棕櫚油期貨合約。A.到期日為11月8日的棕櫚油期貨合約B.上市月份為2011年8月的棕櫚油期貨合約C.到期月份為2011年8月的棕櫚油期貨合約D.上市日為11月8日的棕櫚油期貨合約94.根據套利者對不同合約中近月合約與遠月合約買賣方向的不同，跨期套利可分為（）【答案】A、B、D【解析】根據套利者對不同合約月份中近月合約與遠月合約買賣方向的不同，跨期套利可分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利三種。A.熊市套利B.牛市套利C.年度套利D.蝶式套利95.2月11日利率為6．5％，A企業預計將在6個月后向銀行貸款人民幣100萬元，貸款期為半年，但擔心6個月后利率上升提高融資成本，即與銀行商議，雙方同意6個月后企業A按年利率6．47％（一年計2次復利）向銀行貸入半年100萬元貸款。8月1日FRA到期時，市場實際半年期貸款利率為（）時，銀行盈利。【答案】A、B【解析】FRA到期時，市場實際半年期貸款利率低于約定利率時，企業虧損而銀行盈利，企業A的真實貸款利率鎖定為6．47％。所以，市場實際半年期貸款利率低于6．47％時，銀行盈利。A.6.45％B.6.46％C.6.48％D.6.49％96.無套利區間的上下界幅寬主要是由（）決定的。【答案】A、D【解析】無套利區間的上下界幅寬主要由交易費用和市場沖擊成本所決定。A.交易費用B.現貨價格大小C.期貨價格大小D.市場沖擊成本97.期貨市場通過套期保值來實現規避風險的功能，其基本原理是（）。【答案】A、C【解析】對于一種商品來說，在現貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內會受到相同的經濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現貨價格與期貨價格趨于一致。A.同種商品的期貨價格和現貨價格走勢一致B.同種商品的期貨價格和現貨價格走勢完全相同C.期貨價格和現貨價格隨著期貨合約到期日的來臨，兩者呈現趨同性D.套期保值能消滅風險98.下列關于期權交易的說法中，正確的有（）。【答案】A、B、D【解析】期權交易是一種權利的買賣，期權的買方在買入期權后，便取得了買入或賣出標的資產的權利。該權利為選擇權，買方在約定的期限內既可以行權買入或賣出標的資產，也可以放棄行使權利，當買方選擇行權時，賣方必須履約。如果在到期日之后買方沒有行權，則期權作廢，買賣雙方權利義務隨之解除。A.期權交易是買賣一種選擇權B.當買方選擇行權時，賣方必須履約C.當買方選擇行權時，賣方可以不履約D.如果在到期日之后買方沒有行權，則期權作廢，買賣雙方權利義務隨之解除99.在我國金融期貨市場上，將機構投資者區分為特殊單位客戶和一般單位客戶。特殊單位客戶是指（）。【答案】A、B、C、D【解析】在我國金融期貨市場上，將機構投資者區分為特殊單位客戶和一般單位客戶。特殊單位客戶是指證券公司、基金管理公司、信托公司、銀行和其他金融機構，以及社會保障類公司、合格境外機構投資者等法律、行政法規和規章規定的需要資產分戶管理的單位客戶，以及交易所認定的其他單位客戶。A.證券公司B.合格境外機構投資者C.社會保障類公司D.基金管理公司100.競價方式主要有公開喊價和計算機撮合成交兩種方式。其中公開喊價方式又可分為（）。【答案】A、B【解析】競價方式主要有公開喊價方式和計算機撮合成交兩種方式。其中公開喊價方式又可分為連續競價制和一節一價制。A.連續競價制B.一節一價制C.價格優先D.時間優先101.以下關于期權權利金的說法，正確的是（）。【答案】A、C、D【解析】期權的權利金不能為負。A.權利金也稱為期權費、期權價格，是期權買方為取得期權合約所賦予的權利而支付給賣方的費用B.期權的權利金可能小于0C.看漲期權的權利金不應該高于標的資產價格D.期權的權利金由內涵價值和時間價值組成102.在不考慮交易成本和行權費等費用的情況下，看漲期權多頭損益狀況為（）。【答案】A、D【解析】AC兩項，當標的資產價格＜執行價格時，看漲期權多頭不行權，最大虧損為權利金；BD兩項，當標的資產價格＞執行價格時，看漲期權多頭可選擇行權，最大盈利為：標的資產價格－執行價格－權利金，由于執行價格與權利金固定，當標的資產價格增加時，看漲期權多頭盈利增加。A.最大虧損=權利金B.最大盈利=執行價格-標的資產價格-權利金C.最大虧損=標的資產價格-執行價格D.最大盈利=標的資產價格-執行價格-權利金103.影響股指期貨期現套利交易總成本的因素包括（）等。【答案】A、B、C、D【解析】考察股指期貨期現套利中交易成本的知識。四個選項，都會影響到交易總成本。A.借貸利率差B.買賣手續費C.市場沖擊成本D.持有期104.下列屬于外匯掉期的適用情形的有（）。【答案】B、C【解析】外匯掉期的適用情形：①對沖貨幣貶值風險；②調整資金期限結構。A.鎖定遠期匯率B.對沖貨幣貶值風險C.調整資金期限結構D.延長資金的使用期限105.關于期權權利金的描述，正確的是（）。【答案】C、D【解析】期權的價格，又稱為權利金、期權費、保險費，是期權買方為獲得在約定期限內按約定價格購買或出售某種資產的權利而支付給賣方的費用。A.權利金是指期權的內在價值B.權利金是指期權的執行價格C.權利金是指期權合約的價格D.權利金是指期權買方支付給賣方的費用106.以下關于債券久期與到期時間、票面利率、付息頻率、到期收益率關系闡述錯誤的是（）。【答案】B、C【解析】債券的久期與票面利率呈負相關關系；債券的久期與到期時間呈正相關關系。題干要求選錯誤的，選項BC不正確。A.零息債券的久期等于它的到期時間B.債券的久期與票面利率呈正相關關系C.債券的久期與到期時間呈負相關關系D.債券的到期收益率與久期呈負相關關系107.目前，我國（）推出了期轉現交易。【答案】A、B、C【解析】期轉現交易是國際期貨市場中長期實行的交易方式，在商品期貨、金融期貨中都有著廣泛應用。我國大連商品交易所、上海期貨交易所和鄭州商品交易所也已經推出了期轉現交易。A.上海期貨交易所B.鄭州商品交易所C.大連商品交易所D.中國金融期貨交易所108.下列情形中，基差為-80元/噸的有（）。【答案】B、C【解析】基差=現貨價格-期貨價格。A.1月10日，玉米期貨價格為1710元/噸，現貨價格為1790元/噸B.1月10日，玉米期貨價格為1710元/噸，現貨價格為1630元/噸C.1月10日，玉米現貨價格為1710元/噸，期貨價格為1790元/噸D.1月10日，玉米現貨價格為1710元/噸，期貨價格為1630元/噸判斷題（共20題，共20分）109.在規定的期限內，如果市場參考利率高于協定的利率上限水平，則賣方向買方支付市場利率高于利率上限的差額部分。（）【答案】√【解析】在規定的期限內，如果市場參考利率高于協定的利率上限水平，賣方向買方支付市場利率高于利率上限的差額部分；如果市場參考利率低于或等于協定的利率上限水平，則賣方無須承擔任何支付義務。110.限價指令是實現“限制損失