債券市場的分析框架北京樂瑞資產董事長唐毅亭2013年3月內容提綱供求關系為核心的分析框架宏觀經濟的跟蹤框架通貨膨脹的理解框架政策觀察債市供求關系的三維度分析債券投資組合構建供速求只關糕系抹為昨核飾心傻的惠分涌析過框渡架內佳容死提賭綱供揉求疫關祝系款為勉核具心爭的套分其析正框恩架宏療觀后經軟濟布的贈跟播蹤斷框嘴架通害貨舞膨曾脹故的社理伙解登框復架貨倘幣通政膨策守觀高察債哀市俱供描求棕關腹系咽的妻三周維腳度牢分舌析債叢券凍投道資騎組講合床構軍建宏羊觀洪經叢濟租的章跟水蹤鼠框挨架經眼濟錄運迫行那的怨主烘要典跟趁蹤躺指哭標和分亦類貨爭幣昂供稈應瘋量敞是虹核民心笛的該先劫行肥指灑標M鄰1刮=流批通邊中項現灶金+企柔業頑活搖期底存蹄款香；M視2宜=懂M巡壽1鼻+居糖民扒儲掘蓄貫存蜓款+企懷業喇定疤期脂存討款+住冷房豎公公積加金聚存蕉款+非若存辭款壓性余金描融淺機淘構董存賭款侮；勝二夠者榆從焦流懼動沿性梨大喬小孕的運不言同弱口塔徑調衡芳量贈了蠻需煤求健變扔動塊的晝幅魄度輩。貨袍幣系供絹應濁量翻是罩核貫心繳的愧先輕行咳指偏標廣紛義M洽2共=信衛貸+外殲匯臣占貸款+金漫融山機窗構夸非匙金替融服企肚業爽信炕用始債-財滑政艙存摩款社升會脊融寶資抱總篇量=普事通熱信澡貸+信輝托/委災托鹿貸憲款+承舞兌議匯微票+企灶業攪債羽券獻融杠資+股挑票坡融傻資二和者其從納金愧融厘機用構烏資盆產移方董角榴度扒衡六量蜓了昨實袋體市經百濟斜新姨增娘可庭用擋資煎金踩的籌變卡化伯，異前瘡者私側悄重旅于研銀爆行英體咽系凝，你后詞者簡包舊括訂整索體前金傭融滋機幸構其困它姿先鞠行葉指冒標P宵M奏I：肌同云步忙意則義埋更渣明錢顯雄，寧但墓公喘布桿時同點踐更茫靠噸前固吳定精資拌產鴿投仆資獎是衰分奧析躺經汽濟侄波燙動溪的溝核劣心產瓜能翅擴紹張遵收釀縮梅循替環腥明暫顯償的膀追踩趕露型越經賣濟鼓體輸、烈強烈勢隱政忍府靜下賀政狡府誼投浸資漸波焦動哭明變顯脖等慘特蠟征臺以勻及姿占致比爭較孝高銹決每定從了辰固勻定燦資怖產藍投掃資寬波膽動專時方經玩濟墳波酬動羊的中核顆心即力佛量蕉（g刷d算p各孝項者占隔比分）固剃定帝資絕產智投粒資釣的丹主事要怒組很成容部須分地怎產貨、鐵基擦建腐、盲制陶造凳業區是啄主彈要糞組咳成窄部筋分固協定戶資疤產拍投紅資隔的竹主閱要供組答成其部仿分地燦產坊投執資匠變慮動控滯厭后元于降銷出售倍和享新從開獄工配變齒動固匹定魂資艘產屯投詳資嶼的淺主吧要勻組彈成激部秘分地潛產曉庫孟存鐮與吐投浩資刑的毒關不系注涂：育地賺產蜓庫瘋存摘無驚精特確蔬的跡衡搬量田方伐法綁，健在策此屠定腹義椅流兼動強庫豬存恥為菜一供年蠻之盲前仍的1患2月廈內歷的柴總謹開啟工位規側模矩減邀去界過踩去頓一品年阿的限商對品押房腎銷伙售召。燈存屬在裁很擦多隸問嫁題口，艷僅陸作問為體粗徹略墻衡件量固媽定命資傻產煌投艱資累的核主桶要雅組這成羅部籮分基投建革投談資斥反朵應記了例財絲式政介政猾策溜取煌向據，牽因潔此魯可碌以棟作商為叛政眾策貍觀俊察長的選重繼要復指欄標辜，滲甚附至權在貫某銷些損時普候菜可渡以顧當隙做逼經午濟拆的勉先苗行援指影標吳（飽基間建間投諒資裙單愛月得實索際撒與狼名晃義秒增秘速誓）注丟：波此益處滾統憑計些的孝基饞建苦包模含復電唯力裹、成熱味力茅、睡燃尤氣楚及防水主的巧生燭產應和拼供遣應北業胡、勿交尾通區運延輸翼、撕倉揪儲哄和擴郵欄政冒業鋼、敵水勸利偽、斷環陳境盡和鑼公精共拴設姐施植管滑理振業固填定變資形產俘投軌資寄的優主饒要爽組淘成答部播分產纏能凈擴炕張危、順投塘放帖、暑過螞剩東、句削揚減俯過先程殼所悔顯撐示微的兔產嬸能瞎周瞇期歷是維中尼國話經遇濟膚的艱重育要捎特陳征慣，釣而殖制叔造怕業散投江資青時句觀倚測務這他一旅周漿期歲的粱重逼要寺指丟標平戴穩辯且摸滯黨后奏的帝消哥費消枯費黨增艇長說比丘較逗平非穩鄰，找尤的其果是掩實掛際徹投裳資但；機且者多瞧數襖時財候臣滯詞后仙于族其異它池經膨濟際指蠢標程的維變專動券。出獻口床的片決逝定值因究素出鈴口笨的沈核血心督影殼響什因橋素道：畢世階界拾經遠濟篩增像長扭和損人城民相幣博名押義棍有甲效影匯虎率饒。注范：O案E洪C侄D工擇業虧增穩長嚇用饅人諒民磚幣媽有慈效嫌匯窗率萍調孝整芝，祖出議口金則散調皺整故為撒人佛民拜幣看計悶量庫打存狠的封波蒙動庫慈存假波廢動尋是糧導熊致紡生叢產經法立與冤支掙出腰法蔑衡銳量哨的揀經封濟佳增艙速低出似現紐奉差卵異披的蹲重構要備因評素所。尚胸無稻相徑對機精俘確穗的剃庫活存濫衡須量纏指露標濾，帶需板結足合尿部盟分志總剛量趨和堤行度業右庫注存身來符判裹斷恐。去殘庫助存抖可暖分遣為軌被述動牲加曉庫失存甜、銷主匪動傭去數庫對存盆、怒被困動覽去趁庫隆存貍、州主沾動迫加蕩庫姻存挪四辯個除階否段漁。工雖業欲增截加廁值巷與G扯D倚P工奔業言增柿加及值現與G支D養P的讀相返關拾系妥數跟達0離.宮8臨2。工盞業骨增鉗加妻值丹是泥推看測逃總畝體軌經筑濟柔情粥況棕的班核蜓心挪指蠶標槍，讀相購對噴支虎出傅法惕更后加敵可橫靠班。工堤業獎增界加序值放與果發跨電污量籠、津用讓電秧量工云業膏用惠電淋量舊、攜發萄電愚量抬等田是醋跟尖蹤裕驗鳳證桑工生業尋增好加嘴值楊的杰相舅對允比念較脹有欄效券的菌指勢標就懂業追問繪題目鳴前夕缺仿乏細就巡壽業型情嘩況胡的啦有塌效盤的涼直把接映指弊標曠，汽我藍們便通輛常曉采睡用握全逮國樸人倘力咱資求源凍信戰息閱監訴測隊中別心割的合求餐人指倍如率需及C捧P蕩I細膛項微中腔家心庭鉤服焦務床及購加巖工節維伐修忽服附務腸項秘（假反嫁應伐的韻目毛前妖供覽求滋最茂緊大張潔的默低匙端仍勞序動釋力輛市雪場欠的鉛情陪況煮）內優容遷提輝綱供倦求床關省系留為疏核定心頓的從分外析束框休架宏矩觀員經陣濟姓的乎跟餅蹤晝框拖架通都貨攪膨裙脹駱的憲理奧解踢框未架政根策嚇觀龜察債葡市扎供慕求映關虜系賴的眉三械維逐度每分帳析債扛券菌投半資灘組薪合理構隊建通向貨陡膨左脹括的果長容期編結踏構壟性罵因蔑素年悟新孟增1勿6嗚-婆1助8歲號人靜口傻扣刻減戶大畢學臺生個入嘴學騾及壯新笨增5謎0歲互人踩口劉迷易僚斯安拐錯點邀大蔥概霜在0累7年哭左絹右垃到左來倦，紋無帶論朵從桃人材口驚數南據犬還默是吧間極接塔層動面益的揮數愁據談多虛表香明哀這鼠一攜點較。通鼓貨滅膨晃脹購的宿長蛛期莫結喊構賽性仗因細素C喘P足I與P掙P庭I缺漂口棕將制長臘期窗存偶在殼：備低擋端尾勞膊動聯力娃工氧資期上燭漲甘導范致毀食勺品想等庸農虜產諸品獄、眾低倚端檢服樓務睜等旬價就格節存冷在享較前為房誠明濕顯付的頁相堵對崇漲幕幅.日誓本倒、萄臺在灣厚、歌韓距國單等廢時槽期取劉思易貍斯陜拐放點變之壞后固的米的障一艱段知時冬期犬存延在瘡類嶄似普情盤況爭。年挽度硬視計角巷下粘的的通太脹浙理退解府框優架年批度維視參角高下烈的銜通旱脹沃理臘解巨框兼架可屬貿維易柱品穿全無球喚定支價中舒美P矩P登I走閣勢牧基鑰本途一展致殲，穴更憂廣猶泛紀的廁看駛，己全躬球眼主寫要艦經姿濟喜體堆的P零P趴I走狡勢問剔狀除費匯塞率柔之刊后卡相浩關螺性馬非葬常砍高握，妥而P壯P甲I中蟲絕貼大油部盛分鎮商象品鎮是貌可淺貿反易趕品張，糟全輪球跨定斗價食熔品贏價殼格炸和當工腳業良品賢價艱格污高餡度選相念關食耗品據價鉛格糖在場趨濱勢脊上擱和份第則二安、借第辟三宣產茂業厚縮熊減釘指構數茅走葵勢總一吃致莫，判只鞏是琴其變下動畢幅員度移更皇大步，末為改什堆么侄？農恢產椅品否價渾格今決存定位經漁濟移涼灶熱膛，薯從隆而柴決涂定秩工族業床及語服燦務遮價礎格仰？悟成袍本鑒傳罷導懷？芝通胡脹富預牢期誰？季醒度疼視附角馬下蹦的握通蟻脹飼數美據抱推提測推助測唇一愧個節季觀度券內俊的C森P規I走目勢名，破趨脖勢懇外坊推辰的喂方授法禿簡栽單懷且柜有怪效銅。季布度泳視費角惰下橡的C滑P項I推而測簡利單偵的蝴趨唐勢挨外祖推姓可愈以葬結能合鼠緊天密綿的丸數們據喪跟霜蹤好推滅測鍛更銷短昆期哈的鍛通哀脹搜數善據P鋪M笨I中肝購義進府價塌格卡指植數聚和P蓋P太I環顏比嬌非秤常疼一抗致攏，趙可屯用吵來疾推爹斷釀當烏月P謎P運I環球比季趁度底視融角偽下獻的C纖P繩I推汁測目利前賀商簡務綠部比公塌布勢周藏度妻的克食狗品挽價寄格榆指然數動，喇農諸業駛部頂公獅布沙每除日徹的耐農疏產猴品雙價蟻格叫指未數智，鑒統毛計撐局近公謎布開旬戴度到的撓代鑄表送性哪食水品象價暑格悶數凍據谷和爛部財分翻工湯業眠品懂價萬格躬數局據米，匹根位據胞這位些全高惡頻晨的籠數模據耕可幟以聯推堵測只當罪月C巾P喝I的缸環甜比污。通勤常病用痕統旬計辯局怎公滔布撫的舞旬士度泄數演據綜爛合即評亡價與掌具哪體塊數恩值兄相摟比盲，C窩P佳I的釘變杰動它方保向醫更揮為紐奉重巧要染。色因薪此辛，粘推校測先一前年器左綁右流的騙中間期貓趨膽勢脅至軌關根重答要盡。季扛度庫內累的系預忘測量需冶結附合事高畜頻榨數訂據淹、販以敬及似相奧對捧歷遲史賤均互值漁環債比爐擾謊動橡項乏的帽趨婚勢懶外全推桶進鼓行序。委但花一塘定怖要姑放僅在街中咱期司趨前勢很的仔背警景卡下跨。咐比凡如C喉P泉I中晝期早趨貧勢叔上桃上獅揚棍的嚼，臂那禍么亭可伍對膛能頂否秧維稠持僅超債越擱歷線史遙均賊值肯的例環轉比湖變軍動胳給住予覆更蟲樂手觀領的饒解賞讀掌。內為容溝提您綱供艦求緩關工系暢為梳核撐心刊的辱分頃析莖框教架宏紛觀箭經披濟渾的伸跟叛蹤拳框痛架通昂貨都膨舊脹凍的品理役解首框語架政籃策蛛觀各察債蛋市早供醋求魚關吧系你的董三低維寺度汪分便析債換券慎投購資賺組藥合催構桃建政資策紗觀樸察中損國債的轟貨類幣級政易策謀作鳴為幣宏冤觀趟調恐控領的敬一杜部懇分造，評是葡圍憲繞棍多煤目爛標皂來姓設薦定圾的冤：第四一租是眾低批通鋒貨懸膨維脹姻，缺第困二晌是嫂經表濟槐增睬長，遲第條三凱是愁保不持癥較革高搬的低就佳業憂率賢，舍第艱四搶是頁保蝕持炊國啦際臺收錯支例大返體騰平構衡目。閃我與們東也塞研著究任過嘆是刪否損可池以破把掀這剝四潑個懇目到標辯稍活微互簡托化聽一更點枝，炒或就者狹是壁否臺要唯向僚單川一是目既標撐逐濃漸掙演葵變昌。描金協融妥危訊機擺之切前憲，闊我館們診對指這活個備問館題蒙認抓識羨不碑夠剝深弱刻歸，充但莊當額時駱至瓶少次認老為列，銜中愚國蒼經頑濟般是攝一溪個填改師革彼轉阿軌幕期蠢間散的探經懇濟劉，津在凍市特場茅化刑程諒度摟、尼貨應幣泉政醋策譯的祝運壞作攝機隸制營、勺傳屆導均機摩制堪上蛾肯鎮定嶺與勒發拜達稈國稀家目以炕及拜市尾場膚化永程滾度狠較喘高賊的馳新榮興柳市斬場賢國撞家怠不較一眾樣帶，城所妨以趨一余直胡沒擾有喜簡郊化遞貨慰幣駕政閉策沾目譯標—沈—周舍小錯川2撓0逐0濁9年旺金畢融燦論愛壇政崗策陜觀饒察優雞化暢貨球幣筐政驚策裁目留標趨體腳系儲。更扎加行突唐出貿價賣格古穩椅定針目趁標拆，齡關毛注謝更學廣藥泛鎮意時義快的睡整永體燈價蔽格鹿水光平勤穩膛定。侮處海理的好貞促遙進怠經排濟破增昌長津、孝保掠持謙物顏價戴穩粱定執和悼防異范四金阻融責風招險遺的惠關懇系耐。韻合挺理晝調練控艙貨倍幣充信竿貸恩總及量秤，點保駐持嗎合富理啞的壤社撤會相融質資役規弄模膚。謙在頂繼鋤續專關亞注汗貨取幣挽供果應坑量用、惑新豈增鋪貸議款逐等正傳襪統啞中采間解目狹標間的維同熔時厘，富發若揮緣瑞社苗會初融好資黃規孔模晨在尼貨傅幣曬政訂策紛制飲定奏中伸的吩參畫考岸作萄用被。—中—金經融矮業忘發丙展識與涼改設革斜十驕二及五規規左劃泰散勒核規槍則央傲票裁連連續懸發舟行電期芒間吧，飄根禾據命產匯出脖缺互口乓和牛通趁脹廣缺弄口栽擬倡合墻的膠一植年陜期磨央比票針發敗行筒利廊率堅和仔實刺際芝的蕉發件行潑利它率棵走哭勢搜基其本乞一郊致哪，鉛反久應巷了駁在保央里行千的纖決腥策福中早，棟經冶濟忙增勻長睡和簡通邪貨賢膨尖脹亡占服據塞著弄至跪關典重障要隸的膛作隔用桐。注何：截數壟據漠僅工更田新貌至0惑9年纏，云因名之棍后揚央碎票保發銀行釣連役續稀性淡逐燭步拉變糊差章，檢代弊表玻性轎減豈弱政壞策傍推憑測裙方獎法重衡要兼貨硬幣昌政裝策芽出朱臺書都咐是竊各亦方準力凝量賢博嚷弈叔的級結栽果，蛋在已前忌述或大答框油架占下節仍撒需跨深匠入紅分惡析六各筆力攪量裝掌齒握初的蘆話公語薦權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我國經濟運行總體上是平穩的，但下行壓力仍然較大。經濟增速保持在年初確定的預期目標區間內。今年４月我們及時提出把穩增長放在更加重要的位置，加大了預調微調力度。當前，這些措施正在見到成效，經濟運行呈現緩中趨穩態勢。

要進一步加大預調微調力度，堅持實施積極的財政政策，特別要注重完善結構性減稅政策，繼續實施穩健的貨幣政策，有效解決信貸資金供求結構性矛盾，著力提高政策的針對性、前瞻性和有效性。穩定投資是擴內需、穩增長的關鍵2012/7/10經濟形勢座談會當前國內外經濟形勢比較復雜

穩增長的政策措施包括促進消費、出口多元化等，但當前重要的是促進投資的合理增長。2012/12/16中央經濟工作會議外部市場不確定性加大我國經濟增長總體呈平穩的走勢。但是，經濟穩定的基礎還不夠扎實，國內房地產市場仍然存在一定的不穩定性等等,可能使經濟增長的波動加大穩增長仍然是2013年宏觀調控的重要任務。要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，增強消費對經濟增長的基礎作用，發揮好投資對經濟增長的關鍵作用政陡策襖推深測央摘行料其免言臺：廣每起季夫度幻玉末姑的由貨早幣質政設策遇例找會瘋；獻每惠個縮慧季粗度按第劫二硬個鉆月擁中窄旬央公響布借的鵲上芝季遞度放貨則幣森政校策天報勿告拍；餡央鹽行吸行肝長宵等沿官眾員架講飲話政餅策低推龍測央砍行唐表園態政酸策滿推貞測央躺行逐其誦行公珠開言市肚場鑼操悅作魯（勾投奴放棗、名回顏籠章量我及幻玉相吹關筆工螞具綱價次格預的浙變有化乏）煉。垂央鼠行第通接常默采驕用濱數足量騾招喜標沾方槐式其，偵因維此要公誓開咱市遠場恒操熔作笨工謹具紋的級利程率錫變據動符相熄對業于經發蘇行粒量哀更插具永指購示死意朝義龜。偏央輩行咳在浪公肢開沒市讓場神操悠作綢層朵面蠅掌脈握唇完浙全懶主油動炭權信折貸林額歡度糕及容投蔬放魔節坊奏滑的役變每化些；法珍定悄準塌備贈金戚率榮及化存圾貸極款巖利字率準的驚調極整給。條通連常撇兩性率脂尤溉其茫是姐存費貸阿款肌利傾率疫的就調貸整續權帥限宋歸趁國券務賄院單，貨央井行樂話治語六權量較糠低育。政愈策隨推予測發鳥改蟲委楚其痛行取：掌項竹目害審昏批檔、兵城頑投鋼債饞審保批夾的羨變宗化荷，摟新仰開單工隊項擇目友總斃投公資槐額丙增句速做、膛前保述酬基陪建嘗投轉資拌增代速獲等貨曬幣男政幣策旁操衡作膚工鵝具美的暢變道遷過廢去瞇：裕巨德量唯外希匯折占披款學持谷續父涌匹入衡，壯繳競存辨法澡定慰后企尚亦余襪很秒多載，叔部梨分丙用石來紡出串借肌給鋪央前行定（舉公晉開理市顏場結回瓶籠頑）垮，樸部店分神留遲作甩超器儲勵。結津果競：優央木行努調保控蕉能嶄力滿受鋤銀召行墊意臟愿神掣咐肘銀，碰部喂分蟻環客境兼下杰調歌控詳能舉力孕明者顯蘇不約足牲。貨名幣慶政牲策蹈操全作捧工描具襪的鞭變疤遷現省在識：雀外凳匯駁占阿款深新輝增個持作續肆減字少顯，隙不塵足信以掩繳笑存償法擋定扒，陵收懼回嘴央敢行拔借盆款芒（包公作開寒市嗎場州操脂作檢凈肢投雕放售）掉，孝同瓶時礦需爪向夠央悄行困借周入物資助金毯（遭逆符回紙購樓）證。結燙果望：沾央泥行評對碗資教金勝利釘率蔽調猶控駕能里力由能擱力舊逐述步崖增凱強肝，貧可蜘以盲游霸刃采有刺余巨的帳將越資麻金押利溉率攜控航制綢在弟其助合鍵意刃范叨圍柔內氣。逆打回男購揚利即率拴將融成桃為蹤蝶市蜘場注新鋪的涌基依準寺利搜率副。健欠全親貨鼓幣廢政觸策愚操廉作肉體倚系剃。服完也善梁市犧場位化組的泥間理接疊調患控料機港制裝，錯逐漂步曾增針強圾利傭率涌、聯匯拜率著等遼價溝格嗚杠悔桿匹的灶作忘用，蒜推趁進誕貨肌幣厲政勇策掏從捎以塊數害量碗型玻調鼠控茅為黑主旺向蓋以望價亡格態型壇調閣控甩為釘主倍轉杠型蔬。最完帆善錢公駝開通市液場腿操痰作在目勤標點體釘系相、生工毯具爭組毅合羽和辭操鳥作泳方偵式踢，犁增茶強嘆公遺開攤市松場陪操舟作屋引富導賊貨躲幣屈市筍場嚴利那率著的顫能垮力。恐加捏強疊存獲款禮準虛備惠金豬工乓具湖與段公法開榮市早場仔工咱具賓的儀協躲調禽配嘩合—鳴—金貿融渣業無發補展螺與消改綁革坐十獻二發五婚規棒劃貨努幣宗政我策遮操絕作累工憐具腎的艙變歐遷綜畏合央評浙價經盆濟隙增造長猛與練通后脹棄是賭分服析富政益策浙取違向被的責關參鍵毯因鬧素矩，餐決效定梨政跌策禾的拿大騎致場方廁向在熔大播致鬧方叨向宇確組定膀后乏，面政毅策聚實玩施爪的顆時調間絞、食力作度導、拐重耕點佩等量由框各彎方椒力癥量拋博痛弈蜓決精定雄。因瓶此毯，君需傾緊訪密鏈跟勿蹤霧總常理仔層格面年、籃央裝行眠、但發屑改罩委右等鼻機晝構督表腐態疾、來實技際跑行靈動窩等刊去物仔升細躁推緣瑞測混政建策郵動益向趨摘勢球上持看匙，揚央搶行完可原能劈燕有語意哥打妥造庸以洲逆繼回襪購鍋利丈率垮為冬主黃的幅公垮開飼市茅場電操災作運框爐架尚。內惡容睬提帆綱供菌求喉關毅系逝為海核尿心周的址分旋析殃框雅架宏址觀對經淹濟跑的訓跟漲蹤退框詳架通聯貨濁膨阻脹粥的堂理甚解剩框奸架政變策鴉觀插察債己市們供毒求桐關赴系飄的爐三撫維竟度殼分劑析債蜻券易投挺資桃組萌合可構名建債諸市肉的溜投哲資秒者各罵機肆構識債座券懸托稠管膏量漲占拋比葬：嶺銀范行互占釋據6赴5喝%惑-阿7眼0究%，席且諸保僻持仇穩獸定樹，丙理壟財朝產躬品琴規彈模受逐悼步白擴制大培，夏但無目用前巨總緩量外占穩比邪仍牛然構較霞小懲。注勢：母理揭財救產幕品榨托去管茅量田根腹據球中迫債布托鍛管參量巧中行定蠅義炊的棄基巴金淡托音管微量氣扣景除公公棟募顫基輛金覆持坑有戀的經債哨券險來乎估言計財，也包疲含織了臟企甩業降年益金澇和墓部此分餐社旋保棒資售金債傘市定的龜投摔資教者利飲率哈產吳品稱各測機酬構求托俗管鈔量灰占澇比—待—銀逝行翁類甩機墾構納偏烈好端投暮資椅利蔥率中產助品診；際保夏險噴公縣司誘在獵利頁率僵產魄品形中葵的罩占禍比切不豬斷復縮秋小債候市澆的度投騎資寺者信飲用儉債傅券沙各粒機工構福投鬼資追占痰比—腦—債瞎市床的冷投未資兔者各殃機碼構脊債艦券鳥投她資晝結組構—藏—理膜財增產濱品悉與獎基艘金黨偏波好牢投鹽資決信怨用油債疏券潛，板以2即0沒1同2年1思2月貴末扛的詢持纏有含量喘為憤例銀譽行超需任求砍分籃析可冤用殼資攔金側分豎析—鏟—超流儲挺分視析橫：野通站常扎根拆據看貨述幣替政奴策般分鑰析復報蛛告盾公次布蔑的抵超亦儲戶率眨計懇算往超出儲姑額走，脖季登末杯因走素國調賢整蠶后鑼，暴根庭據魄影頃響孟超賓儲酷的企五心個裝主帖要判變抗量侮推塔測家月多度傭超塵儲晃的慰變淘化銀宴行刊需題求盛分席析影葵響肥超熱儲改的身主型要減變核量—油—法產定鉛準逆備王金襖：忙主宏要練受廚存估款去的占大僚幅貴波南動枯以怠及吉法駛定舍準鑰備獸金頁率妙的考變本動衰影依響罵。結存綁款趁主卵要流來油自腿貸袋款允和質外尾匯提占乖款暮，鴉并超在暮季響末晝受飄沖茫存威款躬因打素椒影夏響掛，胃法把定漠準貴備孩金蔽率增變蘇動票則尿和喉政迎策可密絡切章相促關獸。銀促行柔需小求暖分景析影纏響倦超賊儲獨的藍主砌要鉆變警量—痰—財怨政刃存扭款慈：1、4、5、7、1術0月魔大掀幅敢增襖加例；3、6、1朱1、1蛙2月巾減樸少希。銀候行哄需未求裹分悉析影庸響郵超詳儲篇的著主槽要猴變鑒量—述—外永匯熊占許款滋：睡貿常易皇順儉差興與論產陪能握周賞期晃密恢切巡壽相愉關冶，彎除買貿蓋易埋順支差圖、F賠D徑I外老的豆資膀金寄項善可失根游據影升課值暫預百期盼變糕動樂跟四蹤次。銀蟲行害需訪求催分遍析資討金貝來盾源沾是疊分令析四的著核隨心犧。初當影資宗金莖來貫源獻大鹽幅渣增身加抱時女，火各叼資謎產偶配矩置誦都稠會揀大從幅斯增需加具，舍盡梢管丈存借在寺時奇間番上隊的額差奏別應；當蜘資療金攤來慮源您不指足莊時玻，脹各拆資遭產籠之伴間芝的什配喜置膏傾春向團相覺互口影齒響暴。扇比習如貧過能去膜幾汽年席，蹲法欣定迫準王備頑金仿的泊持帶續慈上羅調互導足致掉銀肝行借可疲用古資少金沫大說幅輕減運少嫁，蘋在姐此逝背勢景訪下蓮由構于趁同男業則資悼產披回穿報刺率呆大驕幅路提敗升罰，濃銀森行勉流嬸動祥性控資欠產徑、抹債旁券迷配族置肌意棕愿覽明乏顯逐降覆低愧，攻同雹期駱債顧券棍收句益裹率察大卡幅尿上魯揚顯。5荒5貨挎幣鄉豐政殖策屋調階控父方赤式探的扶大畫幅捉轉個變—勤—現擴在表鈔外脅融遵資撞的覆興酒盛登使壓得朝信止貸憤額夕度共的蓄管乖控燈逐復步濱失虜效窩，些央散行亦將摸逐西步禿轉解向巷以嬸利顯率簽為脂基欣礎交的劇調水控凈方密式豈，扯有爆可象能朝將敗央揀行羊逆耕回今購謀利蓮率壞培啊養墊為霜基棚準蛇利拒率矛。如里果怒這芬一勉趨敘勢賠延碼續授，別超佛儲養率柴的艱分鬧析占則翻將條失昏效注蜓：肉因盼存劈燕在暮地奏方蛙政亂府織這曲一鞭預抬算默軟只約喂束著實贊體此，帖利甩率處調里控壟的甩方弓式敗國呼內蘭也朽存蜘在伯一羅定撥問幻玉題理群財—蛇—迅疤速懂崛去起深的扮債項市舊力金量銀只行兆理步財育初黨期預發褲展誦主叫要穩為邊了訊實最現響將凳貸忽款俊轉魄移嚇至春表迷外心、嗓時濱點旺沖句存說款潮等竹功舍能錄。挑但鋤經址過掛不喘斷蠻的到規倒范緒發李展焰，校貸扛款附等撕表像外帳資暑產繳投麻資騙限鏈制渾日冊趨犬嚴沈格松，公債待券西投暖資夜比睜重盆開諒始局逐桐步從上當升統。理宰財—哨—迅態速屑崛矩起嶼的熟債迫市喜力跟量因爬最霉近興三仍年搭理畏財敗資蟲金雙相將當倆大廢的臥一掏部突分甚投頑資傻于秩同藏業棵資隸產勾，思因鹿此3踢M粱s蛇h忍i辣b啄o莫r利耽率鳳是叨多奧數掌理潤財衣收神益胖率錦的滔基慎準敗。保悉險歡公玩司資石金廊來布源—陜—保竭費抬收爪入認：2則0胞1少0年挑之撕前正和3線M吉s也h叔i意b發o菠r成肥正霧向同關吹系租，撓之奴后鍛則體成題反忠向霞關踩系避。原伐因綱在謝于弟資霧金淺被纏銀棵行宇理型財清吸測納根：拍由像于卡信慌貸捆額秀度帝控氣制水等吹原俊因摸，車表揮外牧融勇資功類撤項鞋目牲，鄰同遺業娛資礎產掌收介益松率掃大特幅京上輛行艦。婚銀槳行屬理州財罵受元益盜，悼而轉保掩險掃資允產廁因織投富資踏范竊圍勞局鞏限鉤于輝股僅票拐債姿券攻等炭，父回炮報釀率放明駕顯剖低誦于路銀用行夜理晌財并收舊益從率址。保鄭險瓶公修司保銹險勇公順司雄的裕資押產堤配共置—之—近駁兩堤年澆伴忽隨腐著椅協犧議泄存輸款究利附率密的助大同幅團攀準升系，結銀捆行四配唇置燈協獲議迷存害款鐮的彩比晴重挎明現顯櫻增慰加基濕金半公舉司公文募纖基舞金踩債淚券弱投誼資棒量—然—債新券執投欄資估量聽和星債微市鼓波像動個方肉向袍一宰致艘。仇散疼戶鏟行捉為濟對收其叔配兔置來行野為躬影擁響晌明芽顯勺。腹比恥如0蓄9年歇股老市喪牛姥市糧，辯債退基纏遭挎大故規捎模博贖級回掃，悶債斧基丙投罵資材債味券燙規浪模采大計幅亂減梯少期。需媽求馳分脊析各走機蓋構艦規熱模默增萍長練相辮互脆影烈響惠，瓦要林通聚過域對把宏塌觀荷經咬濟框的害分鋸析屯，浪去草推粒測被各鈔機儀構擇需沿求濃的弦變械化賤情床況際。以1央1年枝為蔽例領。翁信屬貸緣瑞額果度帝以向及泰資讀本櫻充流足件率終等訂限未制撐導攏致閃實股體欲資登金晶供斷不跡應像求投，荒融罷資賺類肌資言產游收逗益煎率腿大媽幅撕上巴升歇，喂使甲得鏟銀裁行茅理揪財編資澇產堵收桂益盜率竹明計顯妄上鐵升功，貌同簡時苦銀箱行達通丙過結拆疲借段，預回集購捎等染方仿式楚融土入作資花金桃進益行夾表木外泳資漁產仁的匪運喜作元，字導女致抖貨漲幣辯市尊場篇、青同倚業句存蓋款湊等親利軋率應也浸大醋幅序攀幼升疫。6拉2國叮債動和半政痰策德性刃金椒融脹債斑供圍給國消債也凈翻發便行特量排基漫本相等墻同贈于谷預兼算館赤咽字多愈數乒情駱況案下煩，北政悶策提性梁金史融無債遲的河發坑行恐年答初臘會級公源布呆全眼年媽發躁行潮額江度信談用純債箭供雷給信霉用塊債慣供湯給浩預鴉測況較貓為殿困褲難呈。叔通徒過到中禍票咐注車冊朱余洽額葵、崇公莫司侍債煉過煙會專數服量憤、角發葵改誤委孫審民批膝態席度軍等巾可漠以毛部萄分抹預婆測維，面不得過親最滔為暑重包要脾的位是芬跟齒蹤害發嗽行貨量肆的卻實濃際腦走葉勢挎。市翅場通綜產合粘表再現估堂值—畝—收妙益溪率物在爐中這周罷期灶意徑義弄上快具結有皺均贊值種回氣復均特提性想。測因洞此滲，溉估形值短水稅平汁從治某育種吸程除度消上明決嗚定遣了濱收平益夫率黑的隊變消動遺空攔間1年期國債3年期國債5年期國債7年期國債10年期國債均值2.70903.06993.28213.46553.5651一倍標準差上限3.023.393.673.924.21一倍標準差下限1.662.132.482.743.001年期金融債與國債利差3年期金融債與國債利差5年期金融債與國債利差7年期金融債與國債利差10年期金融債與國債利差均值45bp43bp40bp36bp33bp一倍標準差上限69bp67bp65bp63bp65bp一倍標準差下限21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