貨幣銀行學參照答案闡明：本次考試適應于08級秋季班所有專業；請與1月15日之前交予與郵遞于：海淀區中國人民大學明德主樓611B，張老師，電話62511351；此答案為個人整頓，僅供參照，疏漏錯誤在所難免，歡迎批評指正；一、名詞解釋（每題5分，共30分）1．基礎貨幣基礎貨幣，也稱貨幣基數(MonetaryBase)、強力貨幣、始初貨幣，因其具有使貨幣供應總量成倍放大或收縮的能力，又被稱為高能貨幣(High-poweredMoney)，它是中央銀行發行的債務憑證，體現為商業銀行的存款準備金（R）和公眾持有的通貨（C）。2．基準利率在利率體系中起決定作用的利率，也叫中心利率，能帶動和影響其他利率。也叫再貸款利率或再貼現利率，基準利率在整個利率體系中起主導作用的基礎利率。它的水平和變化決定其他多種利率的水平和變化。3．存款保險制度存款保險制度一種金融保障制度，是指由符合條件的各類存款性金融機構集中起來建立一種保險機構，各存款機構作為投保人按一定存款比例向其繳納保險費，建立存款保險準備金，當組員機構發生經營危機或面臨破產倒閉時，存款保險機構向其提供財務救濟或直接向存款人支付部分或所有存款，從而保護存款人利益，維護銀行信用，穩定金融秩序的一種制度。4．期權期權（Option），是一種選擇權，指是一種能在未來某特定期間以特定價格買入或賣出一定數量的某種特定商品的權利。它是在期貨的基礎上產生的一種金融工具，予以買方（或持有者）購置或發售標的資產(underlyingasset)的權利。期權的持有者可以在該項期權規定的時間內選擇買或不買、賣或不賣的權利，他可以實行該權利，也可以放棄該權利，而期權的出賣者則只負有期權合約規定的義務。5．通貨膨脹目的制通貨膨脹目的制的基本含義是：貨幣當局明確以物價穩定為首要目的，并將當局在未來一段時間所要到達的目的通貨膨脹率向外界公布，同步，通過一定的預測措施對目的期的通貨膨脹率進行預測得到目的期通貨膨脹率的預測值，然后根據預測成果和目的通貨膨脹率之間的差距來決定貨幣政策的調整和操作，使得實際通貨膨脹率靠近目的通貨膨脹率。假如預測成果高于目的通貨膨脹率，則采用緊縮性貨幣政策；假如預測成果低于目的通貨膨脹率，則采用擴張性貨幣政策；假如預測成果靠近于目的通貨膨脹率，則保持貨幣政策不變。6．金融監管成本金融監管成本從理論上來說，指的是金融監管部門為了實行有效監管，而對監管工作從組織、運行、實行所做的必要投入以及由于金融監管而使金融業在業務發展及金融創新上受到一定程度的遏制而產生的損失。二、簡答題（每題10分，共40分）1．簡要比較費雪方程與劍橋方程答：比較費雪方程式與劍橋方程式,前者為：式中：M表達一定期期內流通貨幣的平均數量，V為貨幣流通速度，P為各類商品的加權平均數，T為各類商品的交易數量。后者為：式中：Md為名義貨幣需求，Y代表商品數量表達的總收入，P代表價格水平，k代表以貨幣形式保有的財富占名義總收入的比例。兩個方程式存在著明顯的差異：第一,對貨幣需求分析的側重點不一樣。費雪方程式強調的是貨幣的交易手段功能,而劍橋方程式則重視貨幣作為一種資產的功能.第二,費雪方程式把貨幣需求與支出流量聯絡在一起，重視貨幣支出的數量和速度,而劍橋方程式則是從用貨幣形式保有資產存量的角度考慮貨幣需求,重視這個存量占收入的比例。因此對費雪方程式也有人稱之為現金交易說,而劍橋方程式則稱現金余額說。第三,兩個方程式所強調的貨幣需求決定原因有所不一樣.費雪方程式用貨幣數量的變動來解釋價格,反過來,在交易商品量給定和價格水平給定期,也能在既定的貨幣流通速度下得出一定的貨幣需求結論。而劍橋方程式則是從微觀角度進行分析的產物。出于種種經濟考慮,人們對于保有貨幣有個滿足程度的問題；保有貨幣要付出代價,例如不能帶來收益的特點又是對保有貨幣數量的制約。這就是說,微觀主體要在兩相比較中決定貨幣需求。顯然,劍橋方程式中的貨幣需求決定原因多于費雪方程式,尤其是利率的作用已成為不容忽視的原因之一。劍橋方程式中k的決定原因。2．簡述成本推進型通貨膨脹的成因及其治理對策成本推進型通貨膨脹又稱“成本通貨膨脹”或“供應通貨膨脹”，是指在沒有超額需求的條件下，由于供應方面成本的提高所引起的價格水平的普遍持續上漲。成本推進僅僅是物價上漲的最初動因，政府為維持其就業和產出目的而采用的擴張性政策是價格水平維持上升的必要條件，因此成本推進型的通貨膨脹也重要是一種貨幣現象成本推進型通貨膨脹由于成本上升時的原因不一樣，可以分為三種類型：工資推進、利潤推進、進口和出口推進。1）工資推進通貨膨脹總需求不變的條件下，假如工資的提高引起產品單位成本增長，便會導致物價上漲。在物價上漲后，假如工人又規定提高工資，而再度使成本增長，便會導致物價再次上漲。這種循環被稱為工資—物價“螺旋”。重要原因是工會或某些非市場原因壓力的存在，會使工人貨幣工資增長率超過勞動生產率的增長。對策：治理對策是緊縮性的收入政策。收入緊縮政策一般包括如下幾種方面：確定工資一物價指導線并據以控制每個部門的工資增長率；管制或凍結工資；按工資超額增長比率征收尤其稅等。2）利潤推進通貨膨脹寡頭企業和壟斷企業為保持利潤水平不變，依托其壟斷市場的力量，運用價格上漲的手段來抵消成本的增長；或者為追求更大利潤，以成本增長作為借口提高商品價格，從而導致價格總水平上升。對策：不少發達工業國家制定價格政策，包括制定反托拉斯法以限制壟斷高價的基本內容。3）進口和出口推進通貨膨脹進口和出口推進通貨膨脹，由于進口品價格上漲，尤其是進口原材料價格上漲，引起的通貨膨脹。由于出口猛增長，使國內市場產品局限性，也能引起物價上漲和通貨膨脹。對策：控制工人工資增長速度，使之與生產率增長同步；壓縮企業利潤空間；控制進出口，使進出口處在平衡。3．簡述CAPM的基本內容資本資產定價模型就是在投資組合理論和資本市場理論基礎上形成發展起來的,重要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系,以及均衡價格是怎樣形成的.資本資產定價模型的目的是在協助投資人決定資本資產的價格，即在市場均衡時，證券規定酬勞率與證券的市場風險(系統性風險)間的線性關系。市場風險系數是用β值來衡量.資本資產(資本資產)指股票，債券等有價證券。CAPM所考慮的是不可分散的風險(市場風險)對證券規定酬勞率之影響，其已假定投資人可作完全多角化的投資來分散可分散的風險(企業特有風險)，故此時只有無法分散的風險，才是投資人所關懷的風險，因此也只有這些風險，可以獲得風險貼水。資本資產定價模型的假設：（1）市場是均衡的并不存在摩擦；（2）市場參與者都是理性的；（3）不存在交易費用；（4）稅收不影響資產的選擇和交易資本資產定價模型公式夏普發現單個股票或者股票組合的預期回報率(ExpectedReturn)的公式如下：其中：——(Riskfreerate),是無風險回報率，——是證券的Beta系數，——是市場期望回報率(ExpectedMarketReturn)，——是股票市場溢價(EquityMarketPremium).CAPM公式中的右邊第一種是無風險收益率，比較經典的無風險回報率是期的美國政府債券。假如股票投資者需要承受額外的風險，那么他將需要在無風險回報率的基礎上多獲得對應的溢價。那么，股票市場溢價（equitymarketpremium）就等于市場期望回報率減去無風險回報率。證券風險溢價就是股票市場溢價和一種?系數的乘積4．簡述貨幣政策中介指標應具有的條件答：設置貨幣政策中介指標的必要性表目前：從貨幣政策工具的運用到貨幣政策目的的實現之間有一種相稱長的作用過程。在過程中有必要及時理解政策工具與否得力，估計政策目的能不能實現，這就需要借助于中介目的的設置。實際上，貨幣當局并不能直接控制和實現諸如穩定、增長這些貨幣政策的目的，它只能借助于貨幣政策工具并通過對中介指標的調整和影響最終實現政策目的。因此，中介指標就成了貨幣政策作用過程中一種十分重要的中間環節，對它們的選擇與否對的以及選定后能否到達預期調整效果，關系到貨幣政策最終目的能否實現。

這些指標的選擇要符合應具有的條件：（1）可控性。即與否易于為貨幣當局所控制。一般規定中介指標與所能合用的貨幣政策工具之間要有親密的、穩定的和記錄數量上的聯絡。（2）可測性。其含義包括兩個方面：一是中央銀行可以迅速掌握有關中介指標的精確數據；二是有較明確的定義并便于觀測、分析和監測。（3）有關性。規定中介指標與貨幣政策的最終目的之間要有親密的、穩定的和記錄數量上的聯絡。（4）抗干擾性。只有選用那些受外來原因或非政策原因干擾程度較低的中介指標，才能通過貨幣政策工具的操作到達最終目的。（5）與經濟體制、金融體制有很好的適應性。經濟及金融環境不一樣，中央銀行為實現既定的貨幣政策目的而采用的政策工具不一樣，選擇作為中介指標的金融變量也必然有區別。

根據以上幾種條件，尤其是根據前三個條件所確定的中介指標一般有貨幣供應量、超額準備金和基礎貨幣等。根據這些指標對貨幣政策工具反應的先后和作用于最終目的的過程，又可分為兩類：一類是近期指標，即中央銀行對它的控制力較強，但離貨幣政策的最終目的較遠；另一類是遠期指導，即中央銀行對它的控制力較弱，但離政策目的較近。三、論述題（每題15分，共30分）1．試述貨幣需求理論發展的內在邏輯答：西方貨幣需求理論沿著貨幣持有動機和貨幣需求決定原因這一脈絡，經歷了老式貨幣數量學說、凱恩斯學派貨幣需求理論和貨幣學派貨幣需求理論的主流沿革。(1)老式的貨幣數量說。老式的貨幣數量分為初期貨幣數量說和近代貨幣數量說。由現金交易說和現金余額說構成的近代貨幣數量理論對貨幣需求理論的影響更為深遠?，F金交易說是由美國經濟學家費雪提出的，在《貨幣的購置力》一書中，費雪提出了交易方程式，即：MV=PT或P=這一方程式表明，物價水平P的變動與流通中的貨幣量M的變動和貨幣流通速度V的變動成正比，而與商品交易量T的變動成反比。一般認為，費雪方程式的錯誤重要表目前二個方面：把貨幣只當成一種互換媒介，混淆了金屬貨幣與紙幣在決定物價中的不一樣作用，假定貨幣流通速度和商品交易量在長期內不受貨幣量變動的影響?，F金余額說是由劍橋派經濟學家馬歇爾·庇古等人創立的。他們從個人資產選擇的角度分析決定貨幣需求的原因，并提出了如下的劍橋方程式：M=KPY。根據古典學派的假設，Y在短期內不變，假如K也不變，則P與M作同方向、同比例的變動。不過劍橋方程式自身又預示著對其結論的否認，由于多種資產的收益率和人們的預期等影響K的變化，無論在短期內還是在長期內它都不是常數，因此不也許固定不變，P與M的變動幅度也不也許完全一致。(2)凱恩斯的貨幣需求理論。凱恩斯將人們保持貨幣的動機分為交易動機、防止動機和投機動機這三類，其中交易動機的貨幣需求為收入穩定的函數。所謂防止動機的貨幣需求則是指人們為了應付緊急狀況而持有一定數量的貨幣，這一貨幣需求的大小也重要由收入的多少決定。可把這兩種貨幣需求函數合二為一以(Y)表達，其中代表為滿足交易動機和防止動機而持有的貨幣量，Y代表收入水平，代表與Y之間的函數關系。投機動機的貨幣需求是目前利率水平的減函數。若以代表滿足投機動機而持有的貨幣量，Y代表市場利率，代表與r之間的函數關系，就有=(r)。因此貨幣需求函數總公式為：M＝+=(Y)+(r)。凱恩斯的貨幣需求理論在分析措施上對老式貨幣理論的突破，重要表目前它把貨幣總需求劃分為出于多種動機的貨幣需求。(3)對凱恩斯貨幣需求理論的發展。20世紀50年代后來，某些凱恩斯學派深入研究和擴展了凱恩斯的貨幣需求理論。①他們發現雖然是交易性貨幣需求對利率同樣敏感，并且相對于交易數值而言，貨幣的交易性需求也展現出規模經濟的特質。這一重要發現即為美國著名經濟學家鮑莫爾的“平方根定律”。他認為，貨幣的交易需求與利率不僅有關，并且關系極大。②他們發現防止性貨幣需求也與利率有關，并且與利率成反向變化。這方面的模型化工作是由惠倫等經濟學家完畢的，創立了“惠倫模型”。③他們察覺到凱恩斯貨幣投機需求理論的漏洞，凱恩斯認為，人們對未來利率變化的估計是自信的，并在自信的基礎上決定自己是持有貨幣還是債券，兩者擇其一而不是兩者兼有。然而實際狀況卻與凱恩斯的理論不吻合，投資者對自己的估計是躊躇不定的，一般人都是持有貨幣又持有債券。托賓的“資產選擇理論”對凱恩斯的貨幣投機性需求予以發展。④新劍橋學派對凱恩斯的貨幣需求動機理論加以發展，他們提出了貨幣需求的三類動機：(a)商業性動機。由商業性動機引起的貨幣需求與收入親密有關。(b)投機性動機。由投機性動機引起的貨幣需求與收入關系不大，而與金融市場關系親密。(c)公共權利動機。這是因政府的赤字財政政策和膨脹性貨幣政策所產生的擴張性貨幣需求動機。假如政府把這些額外的流通貨幣投向商業性流通，那么，受沖擊的將是商品市場的價格；假如政府把這些額外的流通貨幣重要投向金融性流通，金融市場將受到沖擊。因此此類動機對經濟的影響取決于政府怎樣分派這些所發明的額外貨幣。(4)弗里德曼的現代貨幣數量理論。弗里德曼認為，與消費者對商品的選擇同樣，人們對貨幣的需求同樣受這三類原因的影響：收入財富的變化；持有貨幣的機會成本；持有貨幣給人們帶來的效用。據此，弗里德曼列出個人財富持有者的貨幣需求函數：弗里德曼認為，貨幣需求函數最重要的特點是該函數的穩定性，其動向是可以預測的。明確貨幣需求函數的穩定性，對分析整個經濟社會中的其他重要原因意義重大。這是由于其他重要原因如貨幣收入或價格水平都是貨幣需求函數和貨幣供應函數互相作用的成果，論證并強調貨幣需求函數具有穩定性，其目的在于闡明貨幣對總體經濟的影響重要來自貨幣供應方面。因此，穩定的貨幣需求函數成為貨幣學派理論及收人政策的理論基礎和分析根據。2．試述《新巴塞爾協議》出臺的背景及其三大支柱1997年爆發的東南亞金融危機，波及全世界，而當時的巴塞爾協議機制卻沒有發揮出應有的作用，在這樣的背景下，1999年6月，巴塞爾委員會公布第一次提議，決定修訂1988年協議，以增強協議規則的風險敏感性。那次提議發出后，該委員會于今年年初提出了一種愈加全面、詳細的新提議，計劃在底出臺新巴塞爾協議的最終文本。巴塞爾銀行監管委員會自從1988年實行它的1988年資本協議以來，十數年時間已通過去。十數年來，首先，巴塞爾協議已成為名副其實的國際銀行業競爭規則和國際通例，在加強銀行業監管、防備國際金融風險中發揮出了重要作用；另首先，近些年來，金融創新（常常采用規避資本充足規則措施）層出不窮，新的風險管理技術迅速發展，使巴塞爾協議日益顯得乏力和過時。尤其是1997年爆發的東南亞金融危機，波及全世界，而巴塞爾協議機制沒有發揮出應有的作用，受到人們的責難。在這樣的背景下，1999年6月，巴塞爾委員會（如下簡稱委員會）公布第一次提議，決定修訂1988年協議，以增強協議規則的風險敏感性。那次提議發出后，陸續收到不少評論意見。在考慮這些評論意見和征求國際銀行界及其監管者提議的基礎上，委員會于1月16日提出了一種愈加全面、詳細的新提議，并在5月31日前向全世界征求意見。收到的評論意見將在BIS（國際清算銀行）網站上公布。委員會計劃在底出版新巴塞爾協議的最終文本，起正式實行。新資本協議的三大支柱，即最低資本規定、監管部門的監督檢查和市場約束。①第一大支柱：最低資本規定。最低資本充足率規定仍然是新資本協議的重點。該部分波及與信用風險、市場風險以及操作風險有關的最低總資本規定的計算問題。最低資本規定由三個基本要素構成：受規章限制的資本的定義、風險加權資產以及資本對風險加權資產的最小比率。其中有關資本的定義和8％的最低資本比率，沒有發生變化。但對風險加權資產的計算問題，新協議在本來只考慮信用風險的基礎上，深入考慮了市場風險和操作風險。總的