》試卷第3頁共2頁《投資學》試題及答案試卷B題號一二三四五六七總分得分評卷人注：需配備答題紙的考試，請在此備注說明“請將答案寫在答題紙上，寫在試卷上無效”。得分評卷人一、單項選擇題（共15題，請將正確答案的代號填寫在指定位置，每小題2分，共30分）1.研究和發現股票的(

)，并將其與市場價格相比較，進而決定投資策略是證券研究人員、投資管理人員的主要任務。A．票面價值

B．賬面價值C．內在價值

D．清算價值2.下列不屬于證券市場顯著特征的選項是(

)。

A．證券市場是價值直接交換的場所

B．證券市場是價值實現增值的場所C．證券市場是財產權利直接交換的場所D．證券市場是風險直接交換的場所3.A股票的β系數為1.5，B股票的β系數為0.8，則（）。A．A股票的風險大于B股票B．A股票的風險小于B股票C．A股票的系統風險大于B股票D．A股票的非系統風險大于B股票4.某只股票年初每股市場價值是30元，年底的市場價值是35元，年終分紅5元，則該股票的收益率是（）。A．10%B.14.3%C.16.67%D.33.3%5.某一國家借款人在本國以外的某一國家發行以該國貨幣為面值的債券屬（

）。

A．歐洲債券B．揚基債券C．亞洲債券D．外國債券6、市場風險也可解釋為。()a.系統風險，可分散化的風險b.系統風險，不可分散化的風險c.個別風險，不可分散化的風險d.個別風險，可分散化的風險7.如果某可轉換債券面額為l000元，規定其轉換比例為50，則轉換價格為（

）元。

A．10B．20C．50D．1008.根據馬柯威茨的證券組合理論，下列選項中投資者將不會選擇（）組合作為投資對象。A．期望收益率18%、標準差32%B．期望收益率12%、標準差16%C．期望收益率11%、標準差20%D．期望收益率8%、標準差11%9．就單根K線而言，反映多方占據絕對優勢的K線形狀是（）。A．帶有較長上影線的陽線B．光頭光腳大陰線C．光頭光腳大陽線D．大十字星10．某公司股票每股收益0.72元，股票市價14.4元，則股票的市盈率為（）。A．20B．25C．30D．3511、按投資標的分，基金的類型不包含（）a.債券基金b.封閉基金c.股票基金d.指數基金12、以債券類證券為標的物的期貨合約，可以回避銀行利率波所引起的證券價格變動的風險是（）a.利率期貨b.國債期貨c.外匯期貨d.股指期貨13、有效市場理論是描述()的理論。A資本市場價格決定B衍生產品定價C指數構建D資本市場定價效率14、狹義證券指（）．A.商品證券B.貨幣證券C.資本證券D.其他證券15．()是指過去的業績與盈余都有良好表現，而其未來的利潤仍能穩定增長的股票A．成長股 B．投機股 C．防守股 D．績優股得分評卷人二、判斷題（共15題，每小題1分，共15分）1、技術分析是以證券市場的過去軌跡為基礎，預測證券價格未來變動趨勢的一種分析方法。（）2、技術分析中市場行為涵蓋一切信息的假設與有效市場假說不一致。（）3、道氏理論認為股市在任何時候都存在著三種運動，即長期趨勢、中期趨勢、短期趨勢運動。（）4、實際投資是指投資于以貨幣價值形態表示的金融領域的資產。()5、債券投資的風險相對于股票投資的風險要低。（）6、一般認為，實際投資的流動性要比金融投資的流動性差。（）7、投資者將資金存入商業銀行或其他金融機構，以儲蓄存款或企業存款、機構存款的形式存在，從融資者的角度看，是間接融資。（）8、投資的主要目的是承擔宏觀調控的重任。（）9、債券的性質是所有權憑證，反映了籌資者和投資者之間的債權債務關系。（）10、證券發行市場又稱證券初級市場、一級市場由發行者、投資者和證券中介機構組成。（）11、β系數的絕對值越大，表明證券承擔的系統風險越小。（）12、債券投資的風險相對于股票投資的風險要低。（）13、對于外匯期權來說，執行價格就是事先規定的匯率。（）14、相對于股票投資和債券投資，證券投資基金是一種間接投資。（）15、每股凈資產既可以反映凈資產的變現價值，也可以反映凈資產的產出能力。

（）得分評卷人三、名詞解釋（共3題，每小題5分，共15分）1.投資2、可轉換債券3．金融期貨得分評卷人四、計算題（本大題共2小題，每小題10分，共20分）1.面值1000元、息票率12％（按年支付）的3年期債券，其到期收益率為9％，計算它的久期。如果預計到期收益率增長1％，那么價格變化多少？2、已知四種股票信息如下表：股票基期股價P0報告期股價P1基期成交量Q0報告期成交量Q1A4810001600B8105001000C16815001000D10121200800注：股價單位：美元，成交量單位：百萬股求：（1）用簡單算術平均法求股價指數；（2）用綜合平均法求股價指數；（3）假設報告期股票A,B,C,D的發行量分別為5000，6000，7000，8000（單位：百萬股），且為上市交易的所有股票，求報告期市價總額得分評卷人五、簡答題（本大題共4小題，每小題分，共20分）1、簡述證券投資基金與股票和債券的差異？2、當證券市場中只有風險資產可供選擇時，投資者如何尋找最優證券組合?3．簡述證券市場的賣空機制。4、簡述宏觀經濟因素分析包括的幾個主要方向。學年第一學期課程考試參考答案與評分標準課程名稱：投資學考試性質：考試試卷類型：B卷選擇題123456789101112131415CBCDDBBCCABAACD判斷題1、√2、×3、√4、×5、√6、√7、√8、√9、×10、√11、×12、√13、√14、、√15、×名詞解釋1、投資--指在金融市場上進行各種金融交易活動，以使貨幣轉化為資本的過程；它是充分考慮了金融工具的風險與收益后，運用資金進行的一種以贏利或避險為目的的金融活動。2、可轉換債券--是指持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將其轉換成一定數量的另一種證券；是長期的普通股票的看漲期權。投資者既獲得債券的固定利息收入，又獲得股票的升值收益。3、指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標準合約計算題1、答案：（1）g=5%；D1=8美元；k=10%（3分）P0=D1/(k-g)=8美元/(0.10-0.05)=160美元（2）紅利分配率是8/12=2/3，因此分配比率為b=1/3。隱含的對未來投資的ROE通過下列方程求出：g=b×ROE，其中g=5%，b=1/3。ROE=15%。（3分）（3）假設ROE=k的價格就是EPS/k。P0=12美元/0.10=120美元。因此，市場為增長機會支付40美元/股(160美元-120美元)。（4分）2、解：（1）；（3分）（2）；（3分）（3）市價總額美元．（4分）五、簡答題1、答：比較證券投資基金與股票和債券的差異主要有以下幾個方面：（1）投資者的地位不同。股票反映的是產權關系，債券反映的是債權和債務關系，而契約型證券投資基金反映的是信托關系。（1分）（2）所籌資金的投資標的不同，股票和債券發行的目的是融資，所籌資金的投向主要是實業，而證券投資基金的投向是股票、債券等金融工具。（1分）（3）它們的風險水平也不同。股票的直接收益取決于發行公司的經營效益，不確定性強，投資于股票的風險較大。債券具有事先規定的利率，到期可以還本付息，投資風險較小?；鹬饕顿Y于有價證券，而且其投資的靈活性很大，從而使基金的收益有可能高于債券，同時風險又小于股票。（3分）2、答：投資者可根據自己的無差異曲線族選擇能使自己投資效用最大化的最優投資組合。（1分）這個組合位于無差異曲線與有效集的切點E，（3分）有效集是客觀存在的，由證券市場決定，而無差異曲線則是主觀的，由投資者風險-收益偏好決定。有效集上凸的特征和無差異曲3、答：比較證券投資基金與股票和債券的差異主要有以下幾個方面：（1）投資者的地位不同。股票反映的是產權關系，債券反映的是債權和債務關系，而契約型證券投資基金反映的是信托關系。（1分）（2）所籌資金的投資標的不同，股票和債券發行的目的是融資，所籌資金的投向主要是實業，而證券投資基金的投向是股票、債券等金融工具。（1分）（3）它們的風險水平也不同。股票的直接收益取決于發行公司的經營效益，不確定性強，投資于股票的風險較大。債券具有事先規定的利率，到期可以還本付息，投資風險較小。基金主要投資于有價證券，而且其投資的靈活性很大，從而使基金的收益有可能高于債券，同時風險又小于股票。（3分）4、答：宏觀經濟因素分析就是分析宏觀經濟因素與股票市場的關系及其對股票市場影響的時效、方向和程度，具體來說有以下幾個主要方向：經濟增長與經濟周期分析；通貨膨脹分析；利率水平分析；匯率水平分析；貨幣政策分析；財政政策分析。（每點1分）《投資學》試題及答案（）《投資學》試卷C題號一二三四五六七總分得分評卷人得分評卷人一、單項選擇題（共15題，請將正確答案的代號填寫在指定位置，每小題2分，共30分）1、其他條件不變，債券的價格與收益率()a.正相關b.反相關c.有時正相關，有時反相關d.無關2、市場風險也可解釋為()a.系統風險，可分散化的風險b.系統風險，不可分散化的風險c.個別風險，不可分散化的風險d.個別風險，可分散化的風險3、考慮兩種有風險證券組成資產組合的方差，下列哪種說法是正確的？()a.證券的相關系數越高，資產組合的方差減小得越多b.證券的相關系數與資產組合的方差直接相關c.資產組合方差減小的程度依賴于證券的相關性d.a和b4、證券投資購買證券時，可以接受的最高價格是（）。A．出售的市價B．到期的價值C．投資價值D．票面的價值5.某一國家借款人在本國以外的某一國家發行以該國貨幣為面值的債券屬（

）。

A．歐洲債券B．揚基債券C．亞洲債券D．外國債券6、市場風險也可解釋為。()a.系統風險，可分散化的風險b.系統風險，不可分散化的風險c.個別風險，不可分散化的風險d.個別風險，可分散化的風險7.如果某可轉換債券面額為l000元，規定其轉換比例為50，則轉換價格為（

）元。

A．10B．20C．50D．1008.根據馬柯威茨的證券組合理論，下列選項中投資者將不會選擇（）組合作為投資對象。A．期望收益率18%、標準差32%B．期望收益率12%、標準差16%C．期望收益率11%、標準差20%D．期望收益率8%、標準差11%9．就單根K線而言，反映多方占據絕對優勢的K線形狀是（）。A．帶有較長上影線的陽線B．光頭光腳大陰線C．光頭光腳大陽線D．大十字星10．某公司股票每股收益0.72元，股票市價14.4元，則股票的市盈率為（）。A．20B．25C．30D．3511、按投資標的分，基金的類型不包含（）a.債券基金b.封閉基金c.股票基金d.指數基金12、以債券類證券為標的物的期貨合約，可以回避銀行利率波所引起的證券價格變動的風險是（）a.利率期貨b.國債期貨c.外匯期貨d.股指期貨13、投資者在確定債券價格時，需要知道該債券的預期貨幣收入和要求的適當收益率，該收益率又被稱為（）．A．內部收益率B．必要收益率C．市盈率D．凈資產收益率14、一般地，銀行貸款利率和存款利率的降低，分別會使股票價格發生如下哪種變化（）．A．上漲、下跌B．上漲、上漲C．下跌、下跌D．下跌、上漲15．()是指過去的業績與盈余都有良好表現，而其未來的利潤仍能穩定增長的股票A．成長股 B．投機股 C．防守股 D．績優股得分評卷人二、判斷題（共15題，每小題1分，共15分）1、股份制實現了資本所有權和經營權的分離。（）2、普通股股東只具有有限表決權。（）3、實際投資是指投資于以貨幣價值形態表示的金融領域的資產。()4、只要經濟增長，證券市場就一定火爆。（）5、一般來講，基本分析不能準確預測某種證券的中短期市場價格。（）6、市盈率是衡量證券投資價值和風險的指標。（）7、基金單位資產凈值是指某一時點上每份基金份額實際代表的價值。（）8、買進期貨或期權同樣都有權利和義務。（）9、一般認為，市凈率越低，表明企業資產的質量越好，越有發展潛力。（）10、普通股沒有還本要求，股息也不固定，因而不存在信用風險。（）11、技術分析是以證券市場的過去軌跡為基礎，預測證券價格未來變動趨勢的一種分析方法。（）12、技術分析中市場行為涵蓋一切信息的假設與有效市場假說不一致。（）13、道氏理論認為股市在任何時候都存在著三種運動，即長期趨勢、中期趨勢、短期趨勢運動。（）14、實際投資是指投資于以貨幣價值形態表示的金融領域的資產。()15、債券投資的風險相對于股票投資的風險要低。（）得分評卷人三、名詞解釋（共3題，每小題5分，共15分）1.可轉換債券2、金融期貨3．市盈率得分評卷人四、計算題（本大題共2小題，每小題10分，共20分）1.面值1000元、息票率12％（按年支付）的3年期債券，其到期收益率為9％，計算它的久期。如果預計到期收益率增長1％，那么價格變化多少？2、面值1000元、息票率12％（按年支付）的3年期債券，其到期收益率為9％，計算它的久期。如果預計到期收益率增長1％，那么價格變化多少？五、簡答題（本大題共4小題，每小題5分，共20分）1、簡述證券投資基金與股票和債券的差異？2、簡述證券投資過程的五個主要環節？3．簡述K線的含義和畫法．4、簡述宏觀經濟因素分析包括的幾個主要方向。學年第一學期課程考試參考答案與評分標準課程名稱：投資學考試性質：考試試卷類型：C卷考試班級：考試方法：閉卷命題教師：選擇題123456789101112131415BBCCDBBCCABABBB判斷題1、√2、×3、×4、×5、√6、√7、√8、×9、×10、×11、√12、×13、√14、×15、√三、名詞解釋1、可轉換債券--是指持有者可以在一定時期內按一定比例或價格將其轉換成一定數量的另一種證券；是長期的普通股票的看漲期權。投資者既獲得債券的固定利息收入，又獲得股票的升值收益。2、指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標準合約3、市盈率--市盈率是某種股票每股市價與每股盈利的比率。市盈率反映了在每股盈利不變的情況下，當派息率為100%時及所得股息沒有進行再投資的條件下，經過多少年我們的投資可以通過股息全部收回。計算題1、答案：（1）g=5%；D1=8美元；k=10%（3分）P0=D1/(k-g)=8美元/(0.10-0.05)=160美元（2）紅利分配率是8/12=2/3，因此分配比率為b=1/3。隱含的對未來投資的ROE通過下列方程求出：g=b×ROE，其中g=5%，b=1/3。ROE=15%。（3分）（3）假設ROE=k的價格就是EPS/k。P0=12美元/0.10=120美元。因此，市場為增長機會支付40美元/股(160美元-120美元)。（4分）2、解：這種債券的價格是：（2分）（4分）債券的久期為：（6分）（8分）根據修正的久期，所以如果預計到期收益率增長1％，其價格的近似變化量是下降了2.477%。（10分）五、簡答題1、答：比較證券投資基金與股票和債券的差異主要有以下幾個方面：（1）投資者的地位不同。股票反映的是產權關系，債券反映的是債權和債務關系，而契約型證券投資基金反映的是信托關系。（1分）（2）所籌資金的投資標的不同，股票和債券發行的目的是融資，所籌資金的投向主要是實業，而證券投資基金的投向是股票、債券等金融工具。（1分）（3）它們的風險水平也不同。股票的直接收益取決于發行公司的經營效益，不確定性強，投資于股票的風險較大。債券具有事先規定的利率，到期可以還本付息，投資風險較小?；鹬饕顿Y于有價證券，而且其投資的靈活性很大，從而使基金的收益有可能高于債券，同時風險又小于股票。（3分）2、答：證券投資過程的五個主要環節包括：(1)確定證券投資政策；（1分）(2)進行證券投資分析；（1分）(3)組建證券投資組合；（1分）(4)投資組合的修正；（2分）(5)投資組合業績評估．（1分）3、答：答：K線是將每日的開盤價、收盤價、最高價、最低價用蠟燭型連接起來的圖形．K線由影線和實體組成．影線在實體上方的部分叫上影線，下方的部分叫下影線，實體分陽線和陰線．K線圖形：（左圖為陽線，右圖為陰線）（4分）開盤價是指某個交易日的第一筆成交的價格，是采用集合競價的方式產生的．最高價和最低價是某個交易日曾經出現過的最高和最低一筆價格，它們反映的是當天股票價格上下波動的幅度．收盤價是某個交易日中最后一筆成交價格，反映的是多空雙方交戰的結果．收盤價是最重要的指標，技術分析中所使用的價格，通常指的都是收盤價．（1分）4、答：宏觀經濟因素分析就是分析宏觀經濟因素與股票市場的關系及其對股票市場影響的時效、方向和程度，具體來說有以下幾個主要方向：經濟增長與經濟周期分析；通貨膨脹分析；利率水平分析；匯率水平分析；貨幣政策分析；財政政策分析。（每點1分）《投資學》試題及答案題目1狹義的投資是指（）。A.創業投資B.證券投資C.風險投資D.實物投資題目2以下屬于失業人口的范疇的為（）。A.不愿工作的人B.在校學生C.被公司辭退的人員D.退休人員題目3投資風險與收益之間呈（）。A.同方向變化B.同比例變化C.不確定性D.反方向變化題目4實物投資主體是（）投資者，金融投資主體是（）投資者。a.直接；間接b.間接；直接c.間接；間接d.直接；直接題目5區分直接投資和間接投資的基本標志是在于（）。A.投資者的投資方式B.投資者是否擁有控制權C.投資者的資本數量D.投資者的投資渠道題目6總產出通常用（）來衡量。A.國內生產總值B.國民生產總值C.物價指數D.國家生產總值題目7非自愿失業可分為（）。或多項A.結構性失業B.隱蔽性失業C.摩擦性失業D.周期性失業Thecorrectanswersare:摩擦性失業,結構性失業,周期性失業題目8若初期國民收入為1000，自發消費為100，邊際消費傾向為0.6，自發投資為500，加速數為2，引致投資為100，則利用乘數-加速數模型計算下一期國民收入為（）。A.1400B.600C.2400D.1000正確答案是1400題目9如果資本存量的利用程度高，那么消費與投資成（）變化。A.零B.正比例C.不確定性D.反比例正確答案是反比例題目10用來衡量通貨膨脹的程度的指標是（）。A.固定資產投資價格指數B.城市居民消費價格指數C.消費價格指數D.工業品出產價格指數正確答案是消費價格指數二、多項選擇題（每題6分，共30分）題目11以下哪些屬于投資主體（）。或多項A.銀行B.政府C.投資基金D.保險公司E.證券公司Thecorrectanswersare:銀行,證券公司,保險公司,投資基金,政府題目12投資的特征有（）?；蚨囗桝.安全性B.時間性C.風險性D.收益性E.經濟性Thecorrectanswersare:經濟性,時間性,收益性,風險性題目13短期投資和長期投資相比，具有（）特性?；蚨囗桝.風險相對較高B.流動性較好C.資金周轉較快D.收益率相對較低E.風險相對較低Thecorrectanswersare:收益率相對較低,資金周轉較快,流動性較好,風險相對較低題目14投資的供給效應對經濟增長的作用表現為（）。或多項A.凈投資B.加速效應C.乘數效應D.重置投資Thecorrectanswersare:重置投資,凈投資題目15經濟周期通?？梢苑譃椋ǎ╇A段?；蚨囗桝.平靜B.擴張C.爆發D.衰退Thecorrectanswersare:衰退,擴張三、判斷題（只需判斷正誤）（每題6分，共30分）題目16一般來說，我們所擁有的財產就是資本。對錯正確的答案是“錯”。題目17凡是用保證金交易的行為都屬于投機行為。對錯正確的答案是“錯”。題目18經濟增長是指經濟長期、持續的增長，經濟周期中某一階段的暫時性增長不能稱為經濟增長。對錯正確的答案是“對”。題目19投資結構決定產業結構的形成與發展。對錯正確的答案是“對”。題目20價格上漲就是通貨膨脹。對錯正確的答案是“錯”。題目1單利計算法忽略了（）的時間價值。選擇一項：A.利息B.貨幣C.本息和D.本金正確答案：利息題目2（）指標是用來衡量項目可以立即用于清償流動負債的能力，也是銀行關注的償債能力指標。選擇一項：A.流動比率B.償債備付率C.速動比率D.資產負債率正確答案：速動比率題目3若某企業2010年流動資產為15000萬元，流動負債為10000萬元，存貨為7000萬元，則該企業的流動比率為（），速動比率為（）選擇一項：A.150%；80%B.70%；150%C.80%；150%D.80%；70%正確答案：150%；80%題目4如果投資項目的獲利指數大于或等于（），則接受該項目。選擇一項：A.3B.2C.1D.0正確答案：1題目5（）表示單位投資額每年獲得的報酬，是一項反映投資獲利能力相對數的指標。選擇一項：A.獲利指數B.內部收益率C.會計收益率D.凈現值正確答案：會計收益率題目6區分融資模式屬于項目融資還是公司融資的重要標志是（）。選擇一項：A.融資單位性質B.債權人對項目借款人的追索形式和程度C.融資的期限D.融資標的物正確答案：債權人對項目借款人的追索形式和程度題目7（）具有融資速度快、限制條件較少、租金在整個租期內分攤等優點，但同時其融資成本也相對較高。選擇一項：A.融資租賃B.債券融資C.信貸融資D.內源融資正確答案：融資租賃題目8B公司某投資項目發行的普通股目前的市場價格為25元，逾期年末發放的股息為2元，股息增長率為8%，則普通股資金成本為（）。選擇一項：A.16%B.8%C.10%D.6%正確答案：16%題目9假設張先生在銀行存款5000元，當期銀行年利率為8%，以復利計息，存款期限為2年。那么兩年以后張先生能夠得到（）錢？選擇一項：A.5800B.5416C.5832D.5400正確答案：5832題目10在本金、利率、期限都相同的條件下，用復利計算法得到的本息總額要（）用單利計算法計算額結果。計算期限越（），二者的差距越大。選擇一項：A.大于；長B.大于；短C.小于；長D.小于；短正確答案：大于；長題目11如果你現在為3年后的學費開始存錢，假設學費為13310元，年利率為10%，那么你現在就要準備多少錢？選擇一項：A.8000元B.5000元C.10000元D.6000元正確答案：10000元題目12一種政府債券承諾每年支付給債券持有人1000元，該債券存續期間時間無限，如果要求收益率為10%，那么這一債券現在值（）元錢。選擇一項：A.10000B.16667C.1100D.5000正確答案：10000題目13（）是衡量企業資金效益的臨界基準。選擇一項：A.市盈率B.生產經營成本C.利潤率D.資本成本正確答案：資本成本題目14反映項目單位投資的盈利能力和對財務所作的貢獻的指標是（）。選擇一項：A.投資利稅率B.基準收益率C.資本金利潤率D.投資利潤率正確答案：投資利稅率題目15以下不屬于盈利能力分析的指標是（）。選擇一項：A.投資利潤率B.投資利稅率C.資產負債率D.資本金利潤率正確答案：資產負債率題目16一般情況下，利息備付率不宜低于（）。選擇一項：A.4B.3C.2D.1正確答案：2二、多項選擇題（每題4分，共28分）題目17項目的特點包括有（）。選擇一項或多項：A.一次性B.目標性C.系統性D.限定性E.整體性F.收益性正確答案：目標性、一次性、整體性、限定性、系統性題目18影響資金時間價值的因素主要包括（）。選擇一項或多項：A.不確定因素B.投資收益率C.通貨膨脹因素D.投資期限正確答案：投資收益率、通貨膨脹因素、不確定因素題目19資金時間價值度量的絕對尺度有（）。選擇一項或多項：A.盈利率B.盈利C.利率D.利息正確答案：利息、盈利題目20項目投資決策應遵循（）。選擇一項或多項：A.系統性原則B.科學決策原則C.民主決策原則D.風險責任制原則E.多目標綜合決策原則Thecorrectanswersare:科學決策原則,民主決策原則,多目標綜合決策原則,風險責任制原則,系統性原則題目21不確定分析的方法主要有（）選擇一項或多項：A.情景分析B.敏感性分析C.盈虧平衡分析D.線性分析正確答案：敏感性分析、情景分析、盈虧平衡分析題目22投資項目面臨的主要風險有（）。選擇一項或多項：A.技術與工程風險B.政策風險C.市場風險D.組織管理風險E.環境與社會風險正確答案：市場風險、技術與工程風險、組織管理風險、政策風險、環境與社會風險題目23項目融資環境包含（）。選擇一項或多項：A.投資政策B.法律環境C.稅收制度D.經濟環境Thecorrectanswersare:法律環境,經濟環境,稅收制度,投資政策信息文本三、判斷題（只需判斷正誤，每題2分，共32分）題目24現金流估算中要按照實際流入和流出的時間加以記錄，而不是按照會計核算中的權責發生制來記錄。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目25滿分2盈虧平衡點越高，說明項目適應市場變化的能力越強，抵抗風險的能力越強。選擇一項：對錯正確的答案是“錯”。題目26滿分2項目融資不依賴于項目投資人或發起人的自信，而是依賴于項目未來的現金流量和資產。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目27滿分2在選擇資金來源是，首先應考慮外源融資，再考慮內源融資。選擇一項：對錯正確的答案是“錯”。題目28同一種資金來源渠道可以采取不同的融資方式，同一融資方式也可以運用于不同的資金來源渠道。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目29項目資本金出資形態可以是貨幣資金，也可以是無形資產。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目30債券融資中發行的債券可以是一般公司債券，也可以使可轉換債券。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目31與BOT模式相比，TOT模式只設計經營權或收益的轉讓，投資人與新建項目沒有直接關系，政府仍具有新建項目的完全控制權。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目32在給定折現率時，若NPV=0，表示該項目盈虧平衡。選擇一項：對錯正確的答案是“錯”。題目33項目現金流量考慮投資資金來源，利息支出要作為現金流出項。選擇一項：對錯正確的答案是“錯”。題目34利息備付率可以按年計算，也可以按整個借款期計算。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目35資產負債率指標數值越小越好。選擇一項：對錯正確的答案是“錯”。題目36流動比率對于債權人來說，該比率越高項目投資越有保障。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目37靜態投資回收期與動態投資回收期的差異在于是否考慮資金的時間價值。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目38依據凈現值與內部收益率指標得出的決策得出的結論一定是一致的。選擇一項：對錯正確的答案是“錯”。題目39在多個互斥項目進行選擇時，應選擇會計收益率最高的項目。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目1金融投資與實物投資的主要區別在于（）。選擇一項：A.金融投資的風險比實物投資更高B.實物投資能直接創造社會物質財富，而金融投資則不能C.實物投資需要的資本比金融投資的多D.金融投資的收益比實物投資的收益高正確答案：實物投資能直接創造社會物質財富，而金融投資則不能題目2金融期權的最顯著的特點在于（）。選擇一項：A.時間性強B.賣方必須盡義務C.買方沒有交易義務D.交易對象是權利正確答案：交易對象是權利題目3金融互換實際上是（）的交換。選擇一項：A.實物B.合同C.現金流D.權利正確答案：現金流題目4（）在其存續期內基金份額不能追加或贖回。選擇一項：A.開放式基金B.封閉式基金C.契約型基金D.公司型基金正確答案：封閉式基金題目5債券的價值為（）之和。選擇一項：A.息票利息的現值和面值的現值B.息票利息的現值和面值C.息票利息和面值D.息票利息和面值的現值正確答案：息票利息的現值和面值的現值題目6某面值為1000元的債券，期限為10年，票面利率是8%，售價為800元，則該債券的當期收益率為（）。選擇一項：A.12.5%B.8%C.10%D.6.4%正確答案：10%題目7某10年期、年息票收入為50元的債券，以1000元購入，它的到期收益率是11%。如果一年后債券的價格上升到1080元，本年持有收益率是（）。選擇一項：A.8%B.13%C.7%D.10%正確答案：13%題目8在債券發行人信用狀況穩定和不考慮時間變化的情況下，市場利率的變化導致債券價格的（）。選擇一項：A.同向變化B.不變C.不確定變化D.反向變化正確答案：反向變化題目9隨著市場利率的上升，債券的預期現金流量的現值將（），因而債券的價格也隨之（）。選擇一項：A.上升；下降B.上升；上升C.下降；下降D.下降；上升正確答案：下降；下降題目10久期與債券剩余時間成（），與市場利率、債券票面利率呈（）。選擇一項：A.反比；反比B.正比；正比C.正比；反比D.反比；正比正確答案：正比；反比題目11零息債券的修正久期()其剩余到期時間。選擇一項：A.不確定B.等于C.大于D.小于正確答案：小于題目12滿分1以下不屬于固定收入投資的有（）。選擇一項：A.普通股投資B.銀行存款C.債券D.優先股投資正確答案：普通股投資題目13以下不屬于影響可轉換債券價格的因素有（）。選擇一項：A.股票價格的波動性B.市場風險C.股票價格D.利率正確答案：市場風險題目14我國目前對A股市場實行（）交割制度。選擇一項：A.T+2B.即時C.T+1D.T+0正確答案：T+1題目15滿分1某公司股票每年分紅2元，當前投資股票的必要收益率為10%，該股票的理論價值為（）。選擇一項：A.25B.2.2C.0.2D.20正確答案：20題目16假設A國貨幣對B國貨幣的名義匯率為6.4295，A國當期的物價指數為105%，B國當期的物價指數為101%，則該期A國貨幣對B國貨幣的實際匯率為（）。選擇一項：A.6.7510B.6.1846C.6.6841D.6.4938正確答案：6.6841題目17期權交易最大的特質是投資者在繳納了期權費之后，就獲得了交易（）。選擇一項：A.收益B.權利和義務C.權利D.義務正確答案：權利題目18下圖表示（）。選擇一項：A.買入看跌期權B.賣出看漲期權C.買入看漲期權D.賣出看漲期權正確答案：買入看漲期權題目19標的資產價格越高，協議價格越低，看漲期權的價格就越（）。選擇一項：A.高B.不變C.低D.不確定正確答案：高題目20在任何情況下，看漲期權的價格都不會超過（）。選擇一項：A.期權費B.標的資產價格C.協議價格D.市場價格正確答案：在任何情況下，看漲期權的價格都不會超過（）。題目21當證券持有期收益率（），表示證券投資沒有損益。選擇一項：A.等于1B.大于0C.等于0D.小于0正確答案：等于0題目22通常采用()來衡量證券投資風險。選擇一項：A.證券投資收益率的標準差B.期望收益率C.β值D.投資組合概率正確答案：證券投資收益率的標準差題目23以下不屬于股票的收益來源的是（）。選擇一項：A.發行股票的收入B.股息C.資本利得D.紅利正確答案：發行股票的收入題目24當相關系數等于1時，兩種證券之間的風險存在（）關系。選擇一項：A.完全負相關B.完全正相關C.相互獨立D.互補正確答案：完全正相關題目25債權人的求償次序與普通股股東相比，是（）與普通股股東。選擇一項：A.不確定B.同時C.晚于D.早于正確答案：早于題目26金融債券的信用風險要比公司債券（）。選擇一項：A.高B.不確定C.一樣D.低正確答案：低題目27（）的發行和交易均為無紙化，效率高、成本低、交易安全。選擇一項：A.記賬式債券B.憑證式債券C.實物債券D.金融債券正確答案：記賬式債券題目28（）是外匯市場上最常見、最普遍的交易方式。選擇一項：A.套匯交易B.掉期C.即期外匯交易D.互換正確答案：即期外匯交易題目29金融期貨合約中的期貨價格是（）。選擇一項：A.買方制定B.合約規定C.賣方制定D.市場價格正確答案：合約規定題目30金融期貨合約的（）不是標準化的。選擇一項：A.交割日期B.交割地點C.交易規模D.交易價格正確答案：交易價格信息文本二、多項選擇題（每題2分，共48分）題目31以下屬于長期投資的有（）。選擇一項或多項：A.1年以上封閉式基金B.3年期國庫券C.股票D.5年定期存款正確答案：5年定期存款、股票、1年以上封閉式基金、3年期國庫券題目32金融期貨按照標的物的不同，可以分為（）。選擇一項或多項：A.利率期貨B.外匯期貨C.股票價格指數期貨D.黃金期貨正確答案：外匯期貨、利率期貨、股票價格指數期貨題目33基金按照組織形式和法律地位不同可以分為（）。選擇一項或多項：A.契約型基金B.公司型基金C.封閉式基金D.開放式基金正確答案：契約型基金、公司型基金題目34作為銀行的銀行，是指中央銀行能夠（）。選擇一項或多項：A.組織全國清算B.集中存款準備金C.發行貨幣D.充當最后貸款人正確答案：集中存款準備金、組織全國清算、充當最后貸款人題目35影響股票價格的內部因素有（）。選擇一項或多項：A.公司預期盈利水平B.股票分割C.資產價值的變動D.公司每股凈資產正確答案：公司每股凈資產、公司預期盈利水平、股票分割、資產價值的變動題目36基金投資要注意（）統一。選擇一項或多項：A.收益性B.安全性C.分散性D.流動性正確答案：安全性、分散性、流動性題目37外匯的特性有()。選擇一項或多項：A.可兌換性B.可償性C.流動性D.外幣性正確答案：外幣性、可償性、可兌換性題目38期貨合約與遠期合約的不同之處在于（）。選擇一項或多項：A.期貨合約不是標準化合約B.期貨合約必須在期貨交易所交易C.期貨合約不用在期貨交易所進行D.期貨合約是標準化合約正確答案：期貨合約必須在期貨交易所交易、期貨合約是標準化合約題目39期權價值由（）組成。選擇一項或多項：A.市場價格B.內在價值C.時間價值D.期權價格正確答案：內在價值、時間價值題目40黃金交易市場的功能有（）。選擇一項或多項：A.投融資功能B.貨幣政策調節功能C.價格發現功能D.交易功能E.風險規避功能正確答案：交易功能、價格發現功能、風險規避功能、投融資功能、貨幣政策調節功能題目41股票的特征有（）。選擇一項或多項：A.收益性B.流動性C.永久性D.參與性E.風險性正確答案：永久性、收益性、流動性、風險性、參與性題目42黃金期貨交易的優點有（）。選擇一項或多項：A.杠桿效應B.品質保證C.套期保值D.流動性正確答案：杠桿效應、流動性、品質保證、套期保值題目43即期外匯交易有（）。選擇一項或多項：A.T+3交割B.T+1交割C.T+0交割D.T+2交割正確答案：T+0交割、T+1交割、T+2交割題目44影響股票價格的外部因素有（）。選擇一項或多項：A.宏觀經濟因素B.行業因素C.投機因素正確答案：宏觀經濟因素、行業因素、投機因素題目45以下屬于含權債券的為（）。選擇一項或多項：A.可售回債券B.零息債券C.可轉換債券D.可贖回債券正確答案：可贖回債券、可售回債券、可轉換債券題目46在估值日的基金資產價值應為（）之和。選擇一項或多項：A.所持證券市值B.銀行存款C.現金D.應收利息收入正確答案：所持證券市值、現金、銀行存款、應收利息收入題目47市場有效性分為（）。選擇一項或多項：A.半強有效B.強有效C.半弱有效D.弱有效正確答案：弱有效、半強有效、強有效題目48普通股股東享有的權利有（）。選擇一項或多項：A.盈利分配權B.認股優先權C.公司經營參與權D.剩余資產分配權正確答案：公司經營參與權、盈利分配權、認股優先權、剩余資產分配權題目49優先股與普通股股東權利的不同之處在于（）。選擇一項或多項：A.股息固定B.有臨時投票權C.優先享受剩余索取權D.沒有投票權正確答案：股息固定、優先享受剩余索取權、有臨時投票權題目50債券的特點有（）。選擇一項或多項：A.參與性B.償還性C.風險性D.流動性E.收益性正確答案：收益性、償還性、流動性、風險性題目51債券的收益來源有（）。選擇一項或多項：A.其他B.轉讓的價差收益C.發行價格和票面價值的差額D.利息收入正確答案：利息收入、轉讓的價差收益題目52根據籌資主體不同，債券可分為（）。選擇一項或多項：A.金融債券B.國際債券C.政府債券D.公司債券正確答案：政府債券、公司債券、金融債券題目53衍生金融工具的特征有（）。選擇一項或多項：A.低成本性B.高收益性C.高風險性D.高杠桿性E.零和博弈正確答案：零和博弈、高杠桿性、低成本性、高風險性題目54常見的金融遠期合約有（）。選擇一項或多項：A.遠期債券合約B.遠期股票合約C.遠期外匯合約D.遠期利率協議正確答案：遠期利率協議、遠期外匯合約、遠期股票合約信息文本三、判斷題（只需判斷正誤，每題1分，共20分）題目55股票一經發行，購買股票的投資者即成為公司的股東。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目56到期收益率不僅考慮到當前的利息收入，而且考慮到將債券一直持有到期后投資者實現的資本損益。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目57在市場利率變動較大的情況下，利率下降導致的債券價格上漲幅度大于市場利率同等程度的上升導致的債券價格下降的幅度。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目58可轉換債券具有雙重性質，既具有普通債券的特性，又具有股票的特性。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目59股票市場與債券市場的行情一般呈現同向關系。選擇一項：對錯正確的答案是“錯”。題目60當國家實行擴張性貨幣政策時，市場流動性增加，股票價格上漲，反之，股票價格下跌。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目61若外幣供過于求，外匯匯率下降，相對來說，本幣升值；反之，本幣貶值。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目62在開放的市場經濟環境下，本國利率水平上升，國際利差相對擴大，進而出現資本賬戶的順差，引致本幣匯率上升。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目63升水表示遠期匯率比即期匯率高，貼水表示遠期匯率比即期匯率低。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目64美式期權允許購買者在期權到期前的任何時間執行期權。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目65看漲期權在股價下跌時，其損失是有限的。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目66一般來說，流動性差、安全性低、風險大的債券收益率較低。選擇一項：對錯正確的答案是“錯”。題目67無論何種看跌期權，其價格的上限為協議價格本身。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目68債權人既沒有投票權，也沒有對重大決策的發言權。選擇一項：對錯正確的答案是“錯”。題目69衍生金融工具的交易實際上是風險的再分配，它不會創造財富。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目70遠期外匯合約交易雙方在簽訂合約時，就確定好將來進行交割的遠期匯率，到時不論匯價如何變化，都應按此匯率交割。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目71金融期貨合約均在交易所進行，交易雙方不直接聯系。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目72股票價格指數期貨與其他標的物期貨最大的區別在于沒有實物交割。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目73歐式期權允許買者在期權到期日之前的任何時間執行期權，而美式期權的買者只能在期權到期日執行期權。選擇一項：對錯正確的答案是“錯”。題目74貨幣互換既涉及利息支付的交換，又涉及本金的交換。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目1創業投資的特點有（）。選擇一項或多項：A.投資對象是創業企業B.提供資金支持以及特有的資本經營等增值服務C.投資對象完成創業使命后投資即退出D.投資是為了獲取股息和紅利正確答案：投資對象是創業企業、提供資金支持以及特有的資本經營等增值服務、投資對象完成創業使命后投資即退出題目2股份回購的方式有（）。選擇一項或多項：A.用現金、票據支付B.買股期權C.賣股期權D.建立ESOP正確答案：用現金、票據支付、建立ESOP、賣股期權、買股期權題目3首次公開發行上市方式退出時機的選擇主要要考慮（）。選擇一項或多項：A.創業投資公司的聲譽B.投資企業的盈利C.行業生命周期D.資本市場行情正確答案：行業生命周期、資本市場行情、創業投資公司的聲譽題目4創業投資的風險從參與主體角度來看，表現為（）。選擇一項或多項：A.項目的風險B.逆向選擇C.道德風險D.投資管理風險正確答案：項目的風險、逆向選擇、道德風險題目5從創業投資的運作過程來看，創業投資的風險表現為（）。選擇一項或多項：A.融資風險B.退出過程風險C.投資及投資后管理的風險D.委托——代理風險正確答案：融資風險投資及投資后管理的風險、退出過程風險題目6以下（）是創業投資的特點。選擇一項或多項：A.投資資本具有循環性B.投資對象通常是哪些風險大但潛在效益高的企業C.投資的資本時分期投入D.投資周期長E.創業投資的資本流動性較差正確答案：投資對象通常是哪些風險大但潛在效益高的企業、投資周期長、創業投資的資本流動性較差、投資的資本時分期投入、投資資本具有循環性較差,投資的資本時分期投入,投資資本具有循環性題目7創業投資人可以分為（）。選擇一項或多項：A.天使投資人B.創業投資家C.產業附屬投資公司D.創業投資公司正確答案：創業投資家、創業投資公司、產業附屬投資公司、天使投資人題目8創業投資的方式有（）。選擇一項或多項：A.跟進投資B.參股創業投資C.一次性投入創業股權資金D.購買投資對象發行的債券正確答案：一次性投入創業股權資金、跟進投資、參股創業投資題目9信托制創業投資基金的特征有（）。選擇一項或多項：A.信托關系B.法律保護C.制衡關系D.代理關系正確答案：信托關系、制衡關系、法律保護題目10有限合伙制創業投資基金的成本有（）。選擇一項或多項：A.代理成本B.財務成本C.管理成本D.稅收和持續經營成本正確答案：代理成本、管理成本、稅收和持續經營成本題目11創業投資的功能有（）。選擇一項或多項：A.聚資功能B.資金匹配功能C.嬗變功能D.創業管理功能正確答案：聚資功能、嬗變功能、資金匹配功能、創業管理功能題目12創業投資退出的方式有（）。選擇一項或多項：A.出售B.破產C.股份回購D.公開發行上市E.清算正確答案：公開發行上市、出售、股份回購、清算、破產題目13對創業投資項目的定量分析方法有（）。選擇一項或多項：A.收益法B.期權法C.風險法D.市場法正確答案：市場法、收益法、期權法信息文本二、判斷題（只判斷正誤，每題7分，共35分）題目14創業投資就是風險投資。選擇一項：對錯正確的答案是“錯”。題目15創業投資通常是股權投資，期限一般較長。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目16信托制創業投資基金管理人在基金成立后只能對基金資產的運用發出指示，而不占有基金資產，也無收益權。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目17對創業投資項目而言，預期報酬率取決于預期現金收益的風險程度。風險越大，投資的逾期報酬率越高。選擇一項：對錯正確的答案是“對”。題目18創業投資的清算或破產是創業投資家的被動的不得已的行為。選擇一項：對錯正確的答案是“錯”?！锻顿Y學》試題及答案題型；一、選擇題6分二、計算題78分三、論述題16分（主要是有效市場假說）1.假設某一中期國債每12個月的收益率是6%，且該國債恰好還剩12個月到期。那么你預期一張12個月的短期國庫券的售價將是多少？解：P=面值/（1+6%）2.某投資者的稅率等級為20%，若公司債券的收益率為9%，要想使投資者偏好市政債券，市政債券應提供的收益率最低為多少？解：9%×（1-20%）=7.2%3.下列各項中哪種證券的售價將會更高？a．利率9%的10年期長期國債和利率為10%的10年期長期國債。b.期限3個月執行價格為50美元的看漲期權和期限3個月執行價格為45美元的看漲期權。c.期限3個月執行價格為40美元的看跌期權和期限3個月執行價格為35美元的看跌期權。解：a.利率為10%的10年期長期國債b.3個月執行價格為45美元的看漲期權c.期限3個月執行價格為40美元的看跌期權4.若預期股市將會大幅度上漲，股票指數期權市場上的下列哪項交易的風險最大？a.出售一份看漲期權b出售一份看跌期權c購買一份看漲期權d購買一份看跌期權解：a.出售一份看漲期權5.短期市政債券的收益率為4%,應稅債券的收益率為6%，當你的稅率等級分別為下列情況時，哪一種債券可以提供更高的稅后收益率？a.0b.10%c.20%d.30%解：當短期市政債券收益率與應稅債券收益率稅后收益率相等時，設稅率為X，則：6%（1-X）=4%，解得：X=33.3%由于0、10%、20%、30%都小于33.3%所以在0、10%、20%、30%的稅率時，應稅債券可以提供更高的稅后收益率。免稅債券的利率為6.4%，應稅債券的利率為8%，兩種債券均按面值出售，當投資者的稅率等級為多少時投資兩種債券是無差別的？解：設稅率等級為X，則：8%（1-X）=6.4%，解得X=20%7.假設你賣空100股IBM的股票，其當前價格為每股110美元。a．你可能遭受的最大損失是多少？b.假如賣空時你同時設置了128美元的止購指令，你的最大損失又將是多少？解：a.無限大b.（128-110）×100=1800美元8.市場委托指令具有（a）a.價格的不確定性，執行的確定性b.價格和執行的均不確定性c.執行的不確定性，價格的確定性9.投資者小明開設了一個經紀人賬戶，以每股40美元的價格購買了400股IBM的股票，為支付購買價款，小明向經紀人借款4000美元，貸款利率為8%。a．小明首次購買股票時，其賬戶中的保證金是多少？b．若年末時股價跌至15美元每股，小明賬戶中剩余保證金是多少？若維持保證金比例為40%，小明會收到催緝通知嗎？c．小明的投資收益率是多少？解：a.400×40-4000=12000美元b.資產=負債+權益（保證金）年初：400×40=16000400012000年末：400×15=60004000+4000×8%1680剩余保證金：400×15-（4000+4000×8%）=1680美元保證金比率=權益/股票市價=1680/6000=28%<40%所以小明會收到催輯通知。C.投資收益率=（1680-12000）/12000×100%=-86%10.投資者小明開設了一個賬戶，賣空了1000股IBM的股票，最初的保證金比例是（保證金賬戶沒有利息）50%。一年后IBM的股票價格從40美元每股變為55美元每股，且該股票已經支付了4元的股利。a.賬戶中的剩余保證金是多少？b.若維持保證金比例要求是30%，小明會收到保證金催款通知嗎？c．小明的投資收益率是多少？解：a.資產=負債+權益（保證金）初始：40×1000+2000040×1000=40000200001年后：40×1000+2000055×1000+4×10001000剩余保證金=40×1000+20000-（55×1000+4×1000）=1000美元b.1000/（55×1000）=1.8%<30%，所以會收到保證金催輯通知。C.（1000-20000）/20000×100%=-95%11.假設IBM公司的股價當前為40美元每股，你買入500股，其中16000美元為你的自由資金，剩下的向經紀借入，貸款利率為8%。a．若IBM的股價瞬間變為(8周1)①44美元，②40美元，③36美元，你的經紀人賬戶中權益變動的百分比是多少？你的投資收益率與股價變化率之間的關系是什么？b．若維持保證金比例是25%，股價升至多少時你會收到保證金催輯通知？c.若你最初買入股票時自由資金僅有10000美元，問題b的答案將如何變化？d.若一年后IBM的股價變為①44美元，②40美元，③36美元，你的投資收益率分別是多少（假設你最初投資的自由資金為15000美元）？你的投資收益率與股價變化率之間的關系是什么？e．假設1年已經過去了，股價跌至多少時你會收到保證金催款通知？解：資產=負債+權益（保證金）初始：500×40=2000040001600044美元瞬間：500×44=2200040001800040美元500×40=2000040001600036美元500×36=18000400014000權益收益率=（18000-16000）/16000×100%=12.5%股價變化率=（44-40）/40×100%=10%權益收益率=（16000-16000）/16000×100%=0股價變化率=（40-40）/40×100%=0權益收益率=（14000-16000）/16000×100%=-12.5%股價變化率=（36-40）/40×100%=-10%結論：投資收益率=1.25X股價變化率b.設股價升至X美元時會受到保證金催輯通知，則（500X-4000）/500X=25%，解得X=10.67C.（500y-10000）/500y=25%，解得y=26.67d.資產=負債+權益（保證金）初始：2000050001500044美元瞬間：500×44=220005000（1+8%）1660040美元500×40=200005000（1+8%）1460036美元500×36=180005000（1+8%）12600權益收益率=（16600-15000）/15000×100%=10.67%股價變化率=（44-40）/40×100%=10%權益收益率=（12600-15000）/15000×100%=-2.67%股價變化率=（40-40）/40×100%=0權益收益率=（12600-15000）/15000×100%=-16%股價變化率=（36-40）/40×100%=-10%結論：投資收益率=4/3X股價變化率-2.67%e.設股價跌至t美元時會受到保證金催輯通知，則{500t-4000（1+8%）}/500t=25%，解得t=11.52某開放式基金的資產凈值是6.3美元每單位，前端費用是10%，那么發行價格是多少？解：發行價格-發行費用=凈值發行價格（1-費率）=凈值6.3/（1-10%）=7如果某開放式基金的發行價格是12.8美元每單位，前端費用是10%，那么它的資產凈值是多少？解：12.8X（1-10%）=11.52美元15.某基金投資組合的組成如下所示：股票股數價格（美元）A20000035B30000040C40000020D60000025該基金沒有借入資金，目前管理費用總共為50000美元。發行在外總份額為400萬股?；鸬馁Y產凈值是多少？解：總資產=20×35+30×40+40×20+60×25=4200萬美元資產凈值=（4200-5）/400=10.4875美元某基金年初資產凈值是10美元每單位，年末資產凈值是9.1美元每單位，該基金支付了1.5美元的年終收入分配和資本利得。投資者的稅前收益率是多少？解：（9.1+1.5-10）/10×100%=6%17.基于以下股票X和Y的情景分析，回答下列問題。熊市正常牛市概率0.30.40.3股票X（%）-201850股票Y（%）-152010股票X和Y的期望收益率股票X和Y的標準差（8周2）假設投資9000美元于X股票，1000美元于Y股票。組合的期望收益率是多少。組合收益率的標準差是多少？組合的夏普比率是多少（假定無風險利率是3%）？解：1.股票X的期望收益率=（-20%）×0.3+18%×0.4+50%×0.3=16.2%股票Y的期望收益率=（-15%）×0.3+20%×0.4+10%×0.3=6.5%股票X的標準差==27.15%股票Y的標準差==14.67%組合的期望收益率=9000/10000*16.2%+1000/10000*6.5%=15.23%熊市正常牛市0.9X+0.1Y0.9*（-20%）+0.1*（-15%）=-19.5%0.9*18%+0.1*20%=18%0.9*50%+0.1*10%=46%標準差==25.47%夏普比率==（15.23%-3%）/25.47%=48.02%假定投資者的風險厭惡系數是4.0，無風險利率是6%，資產組合的期望收益率是12%，標準差是5%。求資產組合的效用分數？解：U==12%-1/2*4*=11.5%考慮一個風險組合，年末現金流為70000美元或者200000美元，兩者概率分別為0.3和0.7.短期國債利率為5%。如果風險溢價為8%，你愿意投資多少錢？解：設投錢X美元，=5%+8%=13%X（1+13%）=0.3*70000+0.7*200000解得：X=142477.88考慮期望收益率為14%，標準差為18%的組合。短期國債的收益率是8%。投資者仍然偏好風險資產所允許的最大風險厭惡系數是多少？解：無風險資產=8%-1/2A*0=8%、風險資產=14%-1/2A*由，即14%-1/2A*≥8%解得A≤3.721.考慮以下關于你的風險組合信息，風險組合的期望收益率為11%，風險組合收益率的標準差為15%，無風險利率為5%。（1）你的客戶想要投資一定比例于你的風險組合，以獲得期望收益率8%。他的投資比例是多少？（2）他的組合標準差是多少？（3）另一個客戶在標準差不超過12%的情況下最大化收益水平，他的投資比例是多少？解：設風險組合比例為X，則無風險組合比例為1-X，則：11%+（1-X）*5%=8%解得X=0.5期望收益率標準差比例風險組合X11%15%0.5無風險組合Y5%00.515%*0.5=7.5%設風險組合比例為a，則無風險組合比例為1-a，則：a*15%≤12%，解得a≤4/5a*11%+（1-a）*5%=6%a+5%→a=4/522.假定投資組合A和B都是充分分散的，組合A的期望收益率是13%，組合B的期望收益率是11%。如果經濟中只有一個因素，而且求無風險利率？解：，所以無風險利率為7%論述題有關信息：1）隨機漫步也稱隨機游走，是指股票價格的變動是隨機、不可預測的。有時這種隨機性被錯誤解讀為股票市場是非理性的，然而，恰恰相反，股價的隨機變化正表明了市場是正常運作或者說是有效的。股價只對新的信息作出上漲或下跌的反應，而新信息是不可預測的，因此股價同樣是不可預測的。在市場均衡的條件下，股票價格將反映所有的信息，而一旦市場偏離均衡，出現了某種獲利的機會，會有人在極短的時間內去填補這一空隙，使市場趨于平衡。市場有效的三個層次弱型有效市場（歷史信息）。股價已經反映了全部能從市場交易數據中得到的信息，包括歷史股價、交易量、空頭頭寸等。該假定認為市場的價格趨勢分析是徒勞的，過去的股價資料是公開的且幾乎毫不費力就可以得到，技術分析不能為投資者帶來超額利潤。半強型有效市場（公開信息）。證券價格充分反映了所有公開信息，包括公司的財務報表和歷史上的價格信息，基本面分析不能為投資者帶來超額利潤。強型有效市場（內幕信息）。證券價格充分反映了所有信息，包括公開信息和內幕信息，任何與股票價值相關的信息，實際上都已經充分體現在價格之中。3）投資者的投資策略的選擇與市場是否有效有密切的關系。一般來說，如果相信市場無效，投資者將采取主動投資策略；如果相信市場有效，投資者將采取被動投資策略（建立一個充分分散化的證券投資組合，以期取得市場的平均收益）。技術分析法是指對股票歷史信息如股價和交易量等進行研究，希望找出其波動周期的運動規律以期形成預測模型。只要市場達到弱型有效，技術分析將毫無可取之處。基本面分析是利用公司的公開信息，如盈利和紅利前景、未來利率的預期及公司風險的評估來決定適當的股票價格。如果市場是半強型有效市場，股價已反映了所有的公開信息，那么基本面分析將是徒勞的。《投資學》試題及答案一、概念題1．風險與收益的最優匹配即是在一定風險下追求更高的收益；或是在一定收益下追求更低的風險。對風險與收益的量化以及對投資者風險偏好的分類，是構建資產組合時首先要解決的一個基礎問題。2．優先股特點1、優先股通常預先定明股息收益率。2、優先股的權利范圍小。3、如果公司股東大會需要討論與優先股有關的索償權，即優先股的索償權先于普通股，而次于債權人。3．資本市場的無差異曲線對于一個特定風險厭惡的投資者而言，任意給定一個資產組合，根據他對風險的態度，按照期望收益率對風險補償的要求，就可以得到一系列滿意程度相同（無差異）的證券組合。4．資本市場的無差異曲線5．風險溢價風險溢價是指超過無風險資產收益的預期收益，這一溢價為投資的風險提供了補償。其中的無風險資產，是指其收益確定，從而方差為零的資產。一般以貨幣市場基金或者短期國債作為無風險資產的代表品。6．風險資產的可行集（FeasibleSet）可行集又稱為機會集，由它可以確定有效集?？尚屑硪唤M證券所形成的所有組合，也就是說，所有可能的組合位于可行集的邊界上或內部。一般而言，這一集合呈現傘形，具體形狀依賴于所包含的特定證券，它可能更左或更右、更高或更低、更胖或更瘦。7．資本配置線對于任意一個由無風險資產和風險資產所構成的組合，其相應的預期收益率和標準差都落在連接無風險資產和風險資產的直線上。該線被稱作資本配置線（capitalallocationline，CAL）。E(rc)=rf+[E(rp)-rf]二、簡答題1．風險厭惡型投資者效用曲線的特點1，斜率為正。即為了保證效用相同，如果投資者承擔的風險增加，則其所要求的收益率也會增加。對于不同的投資者其無差異曲線斜率越陡峭，表示其越厭惡風險：即在一定風險水平上，為了讓其承擔等量的額外風險，必須給予其更高的額外補償；反之無差異曲線越平坦表示其風險厭惡的程度越小。2，下凸。這意味著隨著風險的增加要使投資者再多承擔一定的風險，其期望收益率的補償越來越高。如圖，在風險程度較低時，當風險上升（由σ1→σ2），投資者要求的收益補償為E(r2)；而當風險進一步增加，雖然是較小的增加（由σ2→σ3），收益的增加都要大幅上升為E(r3)。這說明風險厭惡