證券投資基金

第四章基金管理人1

零售客戶部制作2

目錄第一節基金管理人概述第二節基金管理公司機構設置第三節基金投資運作管理第四節特定客戶資產管理業務第四節基金管理公司治理結構與內部控制3

第一節基金管理人概述基金管理人是基金的組織者和管理者，在整個基金的運作中起著核心作用。4

第一節基金管理人概述一、基金管理公司的市場準入注冊資本不低于1億元人民幣主要股東應具備的條件P87中外合資基金管理公司的境外股東應具備的條件5

基金管理人概述二、基金管理人的職責

我國《基金法》規定：“基金管理人應當履行下列職責

(一)依法募集基金，辦理或者委托經國務院證券監管理機構認定的其他機構代為辦理基金份額的發售、申購、贖回和登記事宜；

(二)辦理基金備案手續；

(三)對所管理的不同基金財產分別管理、分別記賬進

行證券投資；

(四)按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，及時向基金份額持有人分配收益；6

基金管理人概述

(五)進行基金會計核算并編制基金財務會計報告；

(六)編制中期和年度基金報告；

(七)計算并公告基金資產凈值，確定基金份額申購、贖回價格；

(八)辦理與基金財產管理業務活動有關的信息披露事項；

(九)召集基金份額持有人大會；

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基金管理人概述

(十)保存基金財產管理業務活動的記錄、賬冊、報表和其他相關資料；

(十一)以基金管理人名義，代表基金份額持有人利益行使訴訟權利或者實施其他法律行為；

(十二)國務院證券監督管理機構規定的其他職責。在整個基金的運作中，基金管理人實際上處于中心地位8

基金管理人概述三、基金管理公司的主要業務（一）證券投資基金業務

（二）特定客戶資產管理業務（新增）又稱“專戶理財業務”，2008年1月1日《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》；2009年6月1日《關于基金管理公司開展特定多個客戶資產管理業務有關問題的規定》。

（三）投資咨詢服務（四）全國社會保險基金管理及企業年金管理業務（新增）（五）QDII業務（相關條件，P83）9

基金管理人概述四、基金管理公司的業務特點

1、管理的投資者的資產

2、收入主要來源于以資產規模為基礎的管理費3、投資管理能力是基金管理公司核心競爭力

4、開放式基金要求必須披露上一工作日的份額凈值10

第二節基金管理公司機構設置一、專業委員會（一）投資決策委員會

投資決策委員會是基金管理公司管理基金投資的最高決策機構。（二）風險控制委員會

風險控制委員會也是非常設議事機構，一般由副總經理、監察稽核部經理及其他相關人員組成。

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基金管理公司組織架構二、投資管理部門（一）投資部

投資部負責根據投資決策委員會制定的投資原則和計劃進行股票選擇和組合管理，向交易部下達投資指令。（二）研究部

研究部是基金投資運作的支撐部門，主要從事宏觀經濟分析、行業發展狀況分析和上市公司投資價值分析。

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基金管理公司組織架構（三）交易部

交易部是基金投資運作的具體執行部門，負責組織、制定和執行交易計劃。

交易部的主要職能有：

（1）執行投資部的交易指令，記錄并保存每日投資交易情況；

（2）保持與各證券交易商的聯系并控制相應的交易額度

（3）負責基金交易席位的安排、交易量管理等。13

基金管理公司組織架構三、風險管理部門風險管理部負責對公司運營過程中產生或潛在的風險進行有效管理。該部門工作主要對公司高級管理層負責，預防風險的存在。（一）監察稽核部（二）風險管理部

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股票的特征與類型四、市場營銷部門

（一）市場部負責基金產品的設計、募集和客戶服務及持續營銷工作。

（二）機構理財部

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基金管理公司組織架構五、基金運營部門

工作職責包括基金清算和基金會計兩部分。

基金清算是基金份額和資金的交收情況；基金會計是有關基金業務的有關處理。16

基金管理公司組織架構六、后臺支持部門

行政管理部

信息技術部

財務部

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第三節基金投資運作管理一、投資決策（一）投資決策機構

我國基金管理公司大多在內部設有投資決策委員會，負責指導基金資產的運作，確定基金投資策略和投資組合的原則。投資決策委員會是公司非常設機構，是公司最高投資決策機構，一般由公司總經理、投資總監、研究總監等相關人員組成。總經理為投資決策委員會主任，督察長列席會議。18

基金投資運作管理

投資決策委員會的主要職責包括：

（1）制定公司投資管理相關制度。

（2）根據公司投資管理制度和基金合同，確定基金投資的基本方針、原則、策略及投資限制。

（3）審定基金資產配置比例或比例范圍。

（4）確定基金經理可以自主決定投資的權限

（5）審批基金經理提出的投資額超過自主投資額度的投資項目。（6）定期審議基金經理的投資報告，考核基金經理的工作績效等。19

基金投資運作管理（二）投資決策制定我國基金管理公司一般的決策程序是：1.公司研究發展部提出研究報告研究發展部負責向投資決策委員會和其他投資部門提供研究指導。研究執行包括：宏觀經濟分析報告、行業分析報告、上市公司分析報告和證券市場行情報告。20

基金投資運作管理2.投資決策委員會決定基金的總體投資計劃投資決策委員會在認真分析研究發展部提供的研究報告及其投資建議的基礎上，根據現行法律法規和基金合同的有關規定，決定基金的總體投資計劃。3.基金投資部制定投資組合的具體方案在投資決策委員會制定的總體投資計劃的基礎上，投資部在研究發展部的研究報告的支持下，構建投資組合方案等。21

基金投資運作管理4.風險控制委員會提出風險控制建議為降低投資風險，風險控制委員會通過監控投資決策實施和執行的整個過程，并根據市場價格水平及公司的風險控制政策，提出風險控制建議。22

基金投資運作管理（三）投資決策實施投資決策實施就是由基金經理根據投資決策中規定的投資對象、投資結構和持倉比例等，在市場上選擇合適的股票、債券和其他有價證券來構建投資組合。基金經理通過中央交易室下達交易指令后要由交易員負責完成。23

基金投資運作管理二、投資研究

投資研究是基金管理公司進行實際投資的基礎和前提，基金實際投資績效在很大程度上決定于投資研究的水平。

基金管理公司研究部的研究一般會包括：

（1）宏觀與策略研究

（2）行業研究

（3）個股研究

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基金投資運作管理

估值就是確定上市公司股票的投資價值。最常使用四種估值方法，分別為市盈率（PE）、市凈率（PB）、現金流折現（DCF）以及經濟價值對息稅折舊攤提前利潤（EV/EBITDA）。對于債券研究而言，它主要側重于債券久期的判斷和券種的選擇。

基金管理公司的研究工作均需要依靠大量的外部研究報告，主要是作為賣方的證券公司的研究報告，其主要原因在于證券公司與基金管理公司各自的資源優勢不同。25

基金投資運作管理三、投資交易

基金經理不能直接向交易員下達交易指令，或者直接進行交易。

在基金的交易中，應該避免同一基金賬戶對同一只股票既買又賣的反向報單委托行為。26

基金投資運作管理四、投資風險控制

（1）基金管理公司設有風險控制委員會等風險控制機構，負責從整體上控制基金運作中的風險。

（2）制定內部風險控制制度：獨立性原則；集中交易原則

（3）內部監察稽核控制。27

特定客戶資產管理業務（新增）一、開展特定客戶資產管理業務的準入條件P93二、特定客戶資產管理產品的設立條件為單一客戶辦理特定客戶資產管理業務的，客戶委托的初始資產不得低于5000萬元人民幣。為多個客戶辦理特定客戶資產管理業務，客戶委托單個資產管理計劃初始金額不低于100萬元。單一多個客戶特定資產管理計劃的委托人人數不得超過200人，客戶委托的初始資產合計不得低于5000萬元人民幣。三、特定客戶資產管理業務規范P9528

第五節基金管理公司治理結構與內部控制一、基金管理公司的治理結構（一）總體要求（二）公司治理的基本原則1、基金份額持有人利益優先原則2、公司獨立運作原則3、強化制衡機制原則4、維護公司統一性和完整性原則5、股東誠信和合作原則6、公平對待原則7、業務與信息隔離原則8、經營運作公開、透明原則9、長效激勵約束原則10、人員敬業原則29

（三）獨立董事制度（不少于3人，且不得少于董事會三分之一）P98（四）督察長制度第五節基金管理公司治理結構與內部控制30

第五節基金管理公司治理結構與內部控制二、公司內部控制

基金管理公司內部控制包括：內部控制機制、內部控制制度。

內部控制機制是指公司的內部組織結構及其相互之間的運作制約關系；內部控制制度是指公司為防范金融風險，保護資產的安全與完整，促進各項經營活動的有效實施而制定的各種業務操作程序、管理與控制措施的總稱。31

第五節基金管理公司治理結構與內部控制

公司內部控制機制一般包括四個層次：一是員工自律；二是部門各級主管的檢查監督；三是公司總經理及其領導的監察稽核部對各部門和各項業務的監督控制；四是董事會領導下的審計委員會和督察員的檢查、監督、控制和指導。

公司內部控制制度由內部控制大綱、基本管理制度、部門業務規章、業務操作手冊等部分組成。32

第五節基金管理公司治理結構與內部控制二、內部控制的目標和原則

1、基金管理公司內部控制的總體目標：（1）保證公司經營運作遵守法律法規和行業監管規則（2）防范和化解經營風險，提高經營管理效益，確保經營業務的穩健運行和受托資產的安全完整，實現公司的持續、穩定、健康發展。（3）確保基金、公司財務和其他信息真實、準確、完整、及時。33

公司內部控制2、基金管理公司內部控制應當遵循的原則

(1)健全性原則

(2)有效性原則

(3)獨立性原則

(4)相互制約原則

(5)成本效益原則

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公司內部控制3、制定內部控制制度的原則（1）合法、合規性原則（2）全面性原則（3）審慎性原則：公司內部控制的核心是風險控制，制定內部控制制度要以審慎經營、防范和化解風險為出發點。（4）適時性原則35

公司內部控制（三）內部控制的基本要求

1、部門設置要體現職責明確、相互制約的原則2、嚴格授權控制；3、強化內部監察稽核控制；4、建立完善的崗位責任制度和科學、嚴格的崗位分離制度；5、嚴格控制基金資產的財務風險；

6、建立完善的信息披露制度；7、嚴格制定信息技術系統的管理制度；8、建立科學嚴密的風險管理系統36

公司內部控制（四）內部控制的主要內容

1、投資管理業務控制

研究業務控制主要內容包括：P103五點。

投資決策業務控制主要內容包括：P103五點。

基金交易應實行集中交易制度，基金經理不得直接向交易員下達投資指令或者直接進行交易。

基金交易業務控制主要內容包括：教材P104八點2、信息披露控制37

公司內部控制3、信息技術系統控制：數據庫和操作系統的密碼口令應當由不同人員分別保管。4、會計系統控制P105八點