激勵機制對企業家生產性努力與分配性努力的治理探討國家自然科學基金資助項目（79870037）摘要企業家既存在生產性努力，也存在分配性努力，委托人設計最優激勵合同時必須考慮這二方面的因素，努力使企業家的生產性努力最大，分配性努力最小。本文給出了這種合同的理論模型。關鍵詞生產性努力分配性努力最優激勵合同模型引言委托人與企業家之間存在著利益既相一致的一面又相矛盾的一面，因此委托人除了實施必要的監督措施外，都努力尋求一種好的激勵手段，使企業家從自利的動機出發，選擇對委托人有利的行為。企業家往往在生產性努力與分配性努力之間作出理性選擇，當委托人對企業家激勵程度有所提高時，企業家將會增加生產性努力，同時降低分配性努力，反之則提高分配性努力而降低生產性努力。所謂生產性努力，是指為增加企業價值而進行的努力；所謂分配性努力，是指純粹為增加個人利益而進行的努力。委托人對企業家的激勵機制的設計應當遵循二個基本原則：一是參與約束（participationconstraint）原則，即代理人從接受合同中得到的期望效用不能小于不接受合同時能得到的最大期望效用；二是激勵兼容約束（incentivecompatibilityconstraint），即在委托人不能觀測到代理人生產性努力及環境影響因素的情況下，代理人總是選擇使自己的期望效用最大化的行為，委托人的激勵機制的設計就是通過代理人的這種行為來實現委托人的期望效用最大化。祝足等人在《經濟研究》1998年第8期撰文《容忍作為控制手段及其他》中的附錄部分談及了這種情況，建立了一個簡單的模型，但沒有作展開來討論，頗使人感到不足。本文旨在對這一問題作進一步深入的探討。企業家生產性努力與分配性努力模型晶我瀉們絨構界造分以碑下絨模把型濫，放在乞委核托癥人法設凈計與激淹勵透機俊制絮遵慎循硬參盈與潔約新束靈原坡則票和暈激短勵貓兼乖容佳約鼻束蠟原桃則狀的畫前孤提欄下管，準企約業毛家熱是麻如越何沸權束衡較生腥產卵性夸努慈力約與偶分蹲配滋性集努盼力幸的骨。蒸為寧了型研桃究坦的爐便傅利戀，曉在槳不微影疾響混結議論盆準眉確垂性圈的搜前涂提米下厘，聚作殺如霉下黃假范設蓋：債假旬設找1泄：斷設霞企床業志家沃付錫出兩的璃生雖產適性咬努歌力箭為婆t眾,頂相蒸應夕為賓企術業章貢拍獻拿的覆收吊益薪為房，別其要中軌f依(纏t茂)鳴是棉生快產亮性污函狂數致，剩它踏隨旦著毫生宜產嘩性從努愉力皆t史的濃增翻加電而客增塔加類，凍但像增攔加震的爽速厘度享在卸不勤斷若減莫緩離，銀即賺滿授足濟凹己性費條悔件稠。孤A怖為廢大牛于吉零導的垃常作數竭，蓋是投企蛋業它家承的茅生龍產錄性貢努躬力凈的庭產蒙出熄系修數知。羨θ脈是圈均全值倆為禁0酬，掙方鑼差愈為慶的牽正崇態瀉分昏布簡隨婦機左變著量減（婆外蛙生千的晨、感不由確煌定不性趟因倆素勒引得起肢的巴）桐，涌因配此寶假需設姐2詠：生設腔企稠業卡家爪的糟機段會丘主慎義允行飾為壺為鄉分潤配凡性猶努怕力輸e夾,歡其睜產臘出頑為改為菌常叮數貪，減是識企掩業壇家幅的求分所配劈性保努覆力票的核產水出價系俘數筆。蛛分冠配需性妻努負力促的項生宿產拿函船數容也斷滿引足拆凹跳性揉條臟件五。庭假仔設曾3鄉：愛設嫩委嗚托研人享是拘風乎險都中編性巧的潑，具而寒企計業槍家攔是痕風送險削規犁避尋的月，宅且啄設大企賣業僵家泄的帳效禽用唱函際數票具慕有袖不擁變伸的純絕賊對某風吳險辱規譜避傭特捧征闖，茫即計是看阿魯羅稱—蒼—享帕爛拉端特證絕近對獅風揪險于規裁避板變血量紫（披A白r津r窮o出w就-歲p斬r謀a礙t園t權雨m胡e抓a斯s碼u鹿r添e誠透o午f享兩a形b葛s歲o泳l漲u呼t青e鐘偶r判i笛s煤k蝴晶a悲v杏e時r蘆s徹i裂o搭n尖）丙.哀假脊設份4蕩：搜設醬企焦業歇家好的鋼努撕力也成踩本規函催數武其態中泰b劉是踢大警于封零爭的獵常篇數財，密是翠企山業往家鍵的負成詳本郵系柄數宮，撤b疲越驢大驗，融同旅樣腹的廁努滅力犧x鞠辣帶哲來目的衡負總效廟用痰越左大融，齊成永本斥函只數捎，輩即稈假把設灰5利：呈由淡于磁企踢業咬家兆的嗽機恒會匪主勉義咱的蒙分掃配在性劉努店力芳從炕而憂使邁觀涂察皺到證的婆利俗潤衛減煙少荒，合委奮托兼人湊設衣計貍如厲下黨激瓶勵抖合眨同猾：嫁其線中東α翁為日企未業寸家廢的狐固誤定痛收竊入測，罵β爛為胳企惹業成家吩對押利盆潤慢的該分吹享警系世數染，依則壁委總托伐人專的飼期喂望把效滲用押為曉：豎版格列租導編妥淹扮著禽杠器傅情張幸諒篇怕餓襖姻升非柳（輕1擁）慮由往于仿企危業額家滾的族分住配借性斗努偽力擾產肢出鏈全幅部仗歸江企燭業付家墳個伏人獲獲刑得絮，戴因滅此族企廈業悲家攝的米期互望糠收名入販為岡：渡欠煉更臣碌葬確結材所污旗倉狗午鄰嗎數極稱叼拴羊僻耕肝（析2重）辟企殼業叫家奧的稠期朗望壁效粘用授則稅為穴：聽變浴夠駝券綁野手團森霞少塌歐卻轉群谷磨煮（您3固）蝶2撕.殊1溜首猴先可考澡慮晨代陸理鼠人聲的鴨生跌產子性割努愚力啞可躺觀編測嚴時膽的版最汪優沿激技勵肅合胖同帶此猾時臉激客勵旱兼宿容乖約縫束抖I覽C階不程起閉作學用臥，答委綱托斃人毒最坐優勒激肯勵窗合遠同喂的頸設勒計階在刪于純選天擇并α艦、愧β摸、雙t貸和戶e勇解位下省列艘最別優秋化酒問誠題拉：催（暢4酬）然s歡.飯t溪酒擋(筍I珠R谷)深拖(逐5帽)烈其科中第為敞企屋業撇家魯的濫保子留嘩效每用庭。歉根羨據敗最叨優險化霜的筑一浸階毒條偏件捷可液得稿：逃代吩入溜（客5遠）門式匯得父這喊就冷是僚企后業皺家拍的集期謎望盡收債入同。傾將長之快代芝入忙（友1合）系得究委巷托干人高的黎期典望兇效苗用歌為影：銹代拆入釘（聲3粒）餅得展企舞業企家盤的鏡期攤望超效出用澇為愚即問在抽經閉理暑的滋生趕產筋性能努恒力扶可穿觀烘測制時筆，毀企誓業珍家樹只還能億得案到餡保款留康效克用籃2政.擠2伙歉考恭慮菜企芒業易家雄的墾生墊產險性奏努棒力臨不星可茶觀煙測儲時般的愛最舞優灣激邊勵盤合養同滿。聰這貼時專企撤業頃家馳的柿激肚勵漆兼維容秒約肅束奉意臨味犬著到委慮托濤人哪的脅問槽題惑是撕選壽擇堵α艘、砍β能解初下箭列豆最光優襲化困問差題麥：晚激(車6析)暮s澤.侍t添.資(茅I窗R她)來.瓜(向7謝)電首(蹤I脊C負)打.粒(詞8液)砌亦囑即告最弱大拉化餡：長根膠據臭一映階計最零優本化尿條鐮件役得秋：齡=眠(躲9例)欣解時之擦得詳,寒為奴書艦寫胡簡右便爽，色令澆代璃入江（競7內）偵式捐得砌：當由妨（附8拌）師式刺易棕知針即掉隨高著圖委井托志人丘給限予港經褲理繼分趟享禍系芹數仙的膀增兇大情，垮企剩業膚家惰將修增擇加偶生夜產保性饑努算力搭，托同禾時屢降框低怠分旋配洲性引努杯力來。宇當微β肢增標大右到拖k泛時諒達呆到村帕術累揮托蘇最池優牧，程而詳祝雜足屈等昌人厘的狀模現型孝則君沒慘有希指幣出塑何枝時華達母到孫帕誼累嚷托窯最燭優酷。俘見劣下寇圖稿。誦蹤t漸暈騰e肌趟息斷隸詞點曉e橋(筋β菊)賢側飯丸儉腐療瀉漠就苦兼賄夕根t蛙(征β待)奮槐o戶塵鳳困亮數厭鋤侍分減擋蝶蠅k岡尤具紹刷患蠟判籌瘦β歐圖延中筒t牌(和β佩)珠曲支線站與宵e落(案β蠢)慢曲魂線改的熱交燒點變β昨=姥k僻，卵即雪為壁帕肝累自托鬼最碧優塞點躺。尊對勞（銜9消）秀式躲，警由燭β林對今ρ央求肝導裳并蜓經刃整拖理添得錘：冊故擇對濤（烈9棟）傾式皮，毀由后β濫對雁求熄導鋸并你經際整巖理肥得串：恐因反此歌（逮3女）所對種（嫂9堤）圣式避，索由兼β銜對紗A死求烤導夕并墊經值整蔽理誼得鮮：信因柔此頌（漁4秘）宋對榜（揪9茅）障式皮，苦由劇β變對工B宰求細導佩并染經揮整罪理關得罵：戴故暮財（售5粉）懸猶對趴（嚼9商）貓式守，撒由桂β喘對縱b肚求包導鈴并緩經魔整粱理耽得帳：巧故學由昌上危討貞論腳得厚出銜以饒下禁結虧論海：舉（初1癥）敲即古最僑優有激遺勵截合客同基要碧在早激渣勵辟與從保眾險辮之史間錦求液得演平荒衡幫。跌對攪于栗給泳定家的桐β鋤，迫ρ用越螺大躁或員越案大霸，奮風燃險長成雨本答越磁高少，啊因做此殺最婆優雹風史險館分絞擔臘要送求渾β扁越局小裹。剖（靜2握）棒即伐企牢業于家寸產肥出趴能縱力遺越滴強來，販分以享輪系就數賓應倆越客大梅。的結醋合鄉可閃知甜，胃企鏡業紅家水產北出儀能頭力她越釘強捕，游給誼予示的煤β先越形大放，傳則踐企碑業晨家扯越凍提蒙高劇生位產職性燈努褲力伙水礦平倚，羨減國少煌分乒配斃性照努鴉力慮，鏈易凳于耽達松到違帕儉累鍬托州最夠優恢。濤（籮3皇）同即柱企姻業五家恰努艇力捕的伶成撥本窗越卡大該，妖要暮求域最馬優徹風證險規分愈擔眠β飼越跨小故，寫這開是多因串為愛從嬸（菌8許）昨式源看厘生六產鴉性亦努還力翠t肅與畏b融成箏反結比堪關宏系向，稿b微越胞大鐘，裕生單產鬧性特努狠力夫t紅越葛小琴，燥因商而遲β燙自高然污越慮小甲。航灑比跪較恭2漏.穴1悔與肝2燥.銅2低的惜結晶果篇比外較噸2宜.源2申與響2尚.捧1釣的細企編業圣家憶期殊望說收供入揮之誓差慧：同這束說背明賊如寶果爬企替業羊家吵生溝產精性禁努防力眉的再產儀出講能兼力取大敞于遵其像分伍配競性澡努掉力撞的吐產良出柔能躬力炊，黃則廟在挖2靠.捕2董的直情聞況馳下挨企廚業座家切的糧期攏望趣收染入睛較嫁之曬2四.寫1加的顧情盡況午將念會情減滾少燕，騎即內.鍬反潛之隨則哀反順是襪。羨比界較哥2掏.設2怖與特2漠.蟻1昏企聚業槳家籍的兔期恥望軟效鏡用推之宜差第：怨這窩說展明粉在貨兩嗚種斷情蜻況名下佩企坐業栽家彼的永期納望枝效鴉用痛不陣變糧。長比資較貢2逗.疤2吧與法2燥.刃1獵委汗托些人捐的到期智望神效撤用艷之院差蓋：艱2廈.猛1看的亭情關況暢下濃委爸托區人洋的靠期送望裳效置用逢是雨2仗.艘2液的義情誤況見下固委乓托架人抄的恒期知望參效凡用背是靜將表k木、猶t笛、疼e武之址值論代帳入茂，瀉并收經圾整猜理反可喂得車：兼這鹿說助明孔在快企旱業扒家貞的稱生銹產殼性去努燃力爺不棚可另觀愧測睡的匆情川況陸下鄰，特委紙托窗人睜的殲期茫望萌效瞎用寧比披企湊業施家打的核生美產扯性尿努芳力垂可占觀液測奴的假情暮況夸下且要褲小晉，好但伏對央委艇托淋人銀來者說超，刪當唇企覽業貫家搶的鳴生愿產縮性繳努矛力員不翁可祥觀升測牙時充這普種分損懶失敲卻目是發最評小蛇的催。屠結付束坑語歸現血代殺企品業敢委超托疲—糧代竹理姐理簡論程的皆研現究佛有琴助朱于稈我妹們至理卵性融地英認艱識鐵委州托金人肉與們代眨理像人幕之拿間彈的四既筋相艷一芝致議又贊相甘矛寸盾睜的增關全系燥，度通階過鐮合眠理福設螞計援激覺勵樸機似制辯，毫能鐵有賴效混地略使源委幕托依人方與喂代霜理蝕人兵的嶺利巴益緩相奸兼域容炒。軌我紡國仰國攻有風企耳業蒙改糠革范不近斷境向姓現淋代晌企石業貌轉污型蝶，壯委懼托河—裙代伶理取理壽論撈的抱研搏究翅有辰助漸于掏我潮國睛國越有方企宴業暑改禽革弊的柳順妖利常進脊行受。乞對姨國愧有民企震業社的殊廠愁長遞、迎經殿理圖，脾存凡在愚著分一坦定社程貝度濱的社道玻德詞風垮險關、錘內響部孩人允控閘制域等慚問拿題先，抓有赴人侍說危應簽加刪強益監燃督泄力眾度弄，勵只竊要凍監憑督燃措藍施蹈跟茫上皂去濃了卻，壤一運切悶問慨題捕便堅迎礙刃戶而挑解奴了喚；知還泛有吵人歷說慶，間因鑰監舟督渣成宰本證太燭高皆，停不烏如輝提管高柄經耳理楚們蘇的親期很望黃效育用叔，兆譬騎如策給答經甘理厚較塘大懸份皂額擇的會期縫股青激加勵青便復可丑阻猛止接道特德戀風千險若之為類描問揚題疊的懂發納生貍，笑誘宗使熔經香理府們帽勤賓勤騰懇變懇辯地伸工立作猜。斧其隔實鉆監惡督少也焰好舉，年提吉高討激槍勵裙程珠度艷也星好啦，磚單拴方臺面銹實警施崖效尸果獎都塑不吊可同能岡很壇理肆想輝，播必貴須捐二意者炮兼朋施速。虎目另前糾對般國招有線企榮業魚經客理蔬的桶監半督圍力擱度弄確恭是忌不畝夠的，瓣確眾有肺加歌大燙監董督揮力渾度雅的極必記要餅，雜但毯監略督赤力抵度腫太識大辮，忽不獄說撲能測否末完菊全糟達層到其預旋期崖的掉效泥果虛，陣單訴就栽監泡督盾成顆本責太番高膝就棟可業能之使周你他望襖而閃卻撕步憂，藏監掘督歸的論成殘本題與幸收傷益襲必綢須固尋逮找萌一江個炸平絡衡滾點釘。坦經妥理預是冶企桑業豎有晨著測較鋼高狐人搏力著資玉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