三家中資房企首次違約——2023年7月債券市場違約與信用風險事件報告摘要：2023712109.84億元，共涉及發行人5觸發違約，均為房地產企業；304379.65億元，主要集中于金科股份和廣州時代控股打包展期的債券。境外債方面，中資房企綠地集團首次發生美元債違約。其他信用風險事件方面，9發行人列為被執行人，42家城投企業票據逾期；13管處罰，包括證監會立案調查、上交所通報批評等，處罰原因以涉嫌信息披露違法違規行為等為主。一、債券市場違約事件（一）違約概況2023年7月，國內債券市場共有12支債券發生違約，違約金額共109.84億628.34億元（26.15億元其余均為中天金融集團股份有限公司（）破產重整時提前到期觸發違約的債券。752家。除中天金融之外，佳源創盛控股集團有限公司（）到期債券展期方案未獲債券持有人同意，本月首次發生債券實質性違約。發行人違約債券違約日期債券類型違約類型違約本金發行人違約債券違約日期債券類型違約類型違約本金(億元)違約利息(億元)備注佳源創盛控股集團有限公司20佳源創盛MTN0042023-07-03中期票據本息兌付10.000.75發行人首次債券違約22佳源022023-07-05私募公司債本息兌付4.000.32—20佳源022023-07-17私募公司債本息兌付5.400.43違約前曾展期中天金融集團股份有限公司19中金012023-07-11私募公司債破產重整觸發違約12.5—違約前曾展期19中金02私募公司債12—違約前曾展期H9中金03私募公司債19.17—違約前曾展期H9中金05私募公司債10.83—違約前曾展期20中天金融MTN001中期票據15—違約前曾展期發行人違約債券違約日期債券類型違約類型違約本金(億元)違約利息(億元)備注20中天金融MTN002中期票據12——武漢當代科技產業集團股份有限公司20當代012023-07-17公司債回售付息0.250.22違約前曾展期泛海控股股份有限公司20泛海022023-07-21私募公司債本息兌付6.000.45—上海世茂股份有限公司19滬世茂MTN0012023-07-21中期票據本息兌付0.500.02違約前曾展期資料來源：Wind，新世紀評級整理。（二）佳源創盛違約歷程73日，佳源創盛發行的中期票據“20佳源創盛MTN004”未能按時兌付到20佳源創盛620在首次違約后，75日、7178163支私募22022002”和“1903”先后違約，其中“20佳源02”此前曾達成展期，約定延期一年償付。此外，佳源創盛另外3支中期票據201202”和“203”83日觸發交叉違約。債券簡稱券種起息日期債券簡稱券種起息日期金余額（億元）票面利率（當期）債券展期日期債券違約日期19佳源03私募公司債2019-08-196.458%2022-08-19—22佳源01私募公司債2022-06-061.91418%2023-06-06—20佳源創盛MTN004中期票據2020-07-01107.5%—2023-07-0322佳源02私募公司債2022-07-0548%—2023-07-0520佳源02私募公司債2020-07-165.48%2022-07-182023-07-1820佳源創盛MTN001中期票據2020-01-0948%2023-01-092023-08-03（交叉違約）20佳源創盛MTN002中期票據2020-02-1858%2023-02-1820佳源創盛MTN003中期票據2020-03-1658%2023-03-16資料來源：Wind、公司公告，新世紀評級整理。發行人概況佳源創盛于1995年成立于浙江省嘉興市，自然人沈玉興為公司控股股東與實際控制人。公司主要從事房地產開發業務，項目主要分布于浙江省、重慶市和湖南省等地區，此外公司另有零售及貿易、建筑工程等業務，對收入和利潤的貢獻比例相對有限。近年來伴隨房地產行業景氣度低迷，公司經營業績也顯著下滑，2022年前三季度公司營業收入同比下降53.72%，凈利潤同比下降54.94%，同時外部融資渠道也急劇收窄，償債能力大幅惡化。2022年7月以來，公司多支債券發生展期。佳源創盛與港股上市房企佳源國際控股有限公司（為同一控制下的關聯方，兩家公司房地產業務各自劃定房地產業務經營區域范圍以避免重復競爭。2022年5月，佳源國際控股發行的美元債券11.375%2022-05-02”到期兌付違約。202355股被香港高等法院頒令清盤，導致投資者對佳源創盛未來債務償付能力的信心20237320438.75贊同、61.25%反對的比例否決了公司提出的展期方案，直接導致債券違約。時間事件2022年時間事件2022年5月2日同一控制下關聯方境外美元債“佳源投資11.375%N20220502”違約。7月18日2023666支債券展期，涉及債券余額共27.76億元。10月28日佳源創盛終止對中天城投的收購交易。2023年5月5日佳源國際控股（02768.HK）被香港高等法院頒令清盤。7月3日“20佳源創盛MTN004”持有人會議未通過展期議案，公司首次發生債券實質性違約。7月5日、17日私募公司債“2202”和“2002”先后違約，其中“2002達成展期，約定延期一年償還。8月3日“20M0120M00220M003”觸發交叉違約。資料來源：Wind、公司公告，新世紀評級整理。（三）中天金融違約歷程7月11日，中天金融債權人對公司提出的破產重整申請被法院受理。此前，公司已于5月4日進入預重整程序，公司股票（代碼：000540.SZ）已于6月30日在深交所摘牌終止上市。在正式進入重整程序之后，中天金融6支存續債券提前到期并觸發實質性81.5億元。此前，20228支債券先后發生展期，其中“H903”和“H005”曾發生二次展期。除債券之外，據中天金融披露公司自2021年下半年以來累計逾期債券規模154.77億元，主要集中于銀行借款、信托借款等。發行人概況1980年，1994年公司股票在深交所上市發行（股票代碼：000540.S，是貴州省首家上市公司，實際控制人為自然人羅玉平。中天金融主要從事房地產開發業務以及保險、證券和基金等金融業務。房地產開發業務方面，公司為貴州省房地產開發龍頭企業，項目布局主要集中于貴陽市等區域，2015年以來陸續在保險、證券、基金等領域獲得相關業務牌照，下轄中融人壽、國富證券等金融機構。雖然中天金融近年來在金融業務加大開拓力度，但房地產業務仍為公司主要的利潤來源。2020年以來，貴州省房地產市場景氣度持續下降，導致中天金融盈利狀況持續惡化。2020-2022年公司房地產業務營業收入分別同比下滑50.49%、24.71%58.33%5.72億元、-64.16億元和-160.502022年末公司已陷入資不抵債狀態。2021100%項交易最終被迫終止。20224月，中天金融首次披露發生債務逾期，20228月以來多支債券發生展期。20235進入預重整程序，公司股票摘牌退市，并最終于7月正式進入破產重整。時間事件2021年時間事件2021年8月30日公司與佳源創盛簽署轉讓協議，計劃出售房地產業務經營主體中天城投100%股權。2022年4月29日公司披露債務逾期。8月16日公司首次發生債券展期。此后截至2023年6月，公司共有5支債券展期。10月27日公司向佳源創盛出售中天城投100%交易宣告終止。2023年4月29日公司披露2022年年報，當年歸屬于母公司所有者的凈利潤為-160.50億元，截至2022年末公司已資不抵債。2023年5月4日公司進入預重整程序。時間事件6月30日公司股票（000540.SZ）在深交所摘牌終止上市。7月11日貴陽中院裁定受理債權人對公司的重整申請，并指定管理人。資料來源：Wind、公司公告，新世紀評級整理。二、債券市場展期事件2023年7月，債券市場共有30支債券與4期資產支持證券展期，展期金額379.65億元（344.3235.3312家發行人或穿透信用主體。7有限公司（）與廣州市時代控股集團有限公司（簡稱“時代控完成打包展期，涉及的展期債券數量較多導致。對于出險房企而言，引入戰略投資者、加快債務重組步伐是緩解債務償付壓力的重要手段。在這個過程中債券打包展期可以降低發行人短期內的現金流壓力，降低發行人債務化解面臨的難度。具體來看，金科股份自年初以來已有多支債券發生實質性違約。2023年5月，公司已被債權人提出破產重整申請，但尚未被法院正式受理。20236金科股份與中國長城資產管理股份有限公司全資子公司長城國富置業有限公司（）20232券的兌付日統一延后，自2024年11月開始分期償付本息，同時公司對每個機構賬戶給予0.5%的小額兌付，散戶投資者則預計將獲得10萬元小額償付。發行人展期債券展期日期債券類型券余額發行人展期債券展期日期債券類型券余額(億元)展期規模(億元)展期類型展期期限備注融信(福建)投資集團有限公司19融信012023-07-03公司債10.008.95到期兌付未披露第三次展期19融信022023-07-03公司債11.509.01回售付息未披露第三次展期21融信032023-07-06公司債10.000.65回售付息2027-04-28之前—20融信012023-07-27公司債16.5015.49還本付息未披露第二次展期金科地產集團股份有限公司H9金科032023-07-10公司債6.276.27打包展期2026-01-31打包展期H0金科032023-07-05公司債10.0010.00H0金科02公司債4.004.002026-12-31H0金科04公司債4.504.50H1金科01公司債7.507.50H1金科03公司債22.0022.00H1金科04公司債10.0010.00H2金科01公司債15.0015.00發行人展期債券展期日期債券類型券余額(億元)展期規模(億元)展期類型展期期限備注鑫苑(中國)置業有限公司21鑫苑012023-07-07公司債5.000.42付息展期6個月第二次展期廣西萬通房地產有限公司21萬通022023-07-10私募公司債3.403.71到期兌付2年此前曾付息違約廣州市時代控股集團有限公司17時代022023-07-10（私募公司債10.7310.73打包展期2027224日2023年824日2023年11月24日之前，分別向小額持有人兌付20時代104.504.5020時代129.909.9019時代04公司債5.005.0020時代0515.5015.5020時代049.509.5020時代0725.0025.0020時代0916.0016.0020時代027.407.4020時代015.755.75恒大地產集團有限公司15恒大032023-07-10公司債82.0087.72本息兌付1年第三次展期上海寶龍實業發展(集團)有限公司19寶龍022023-07-17私募公司債4.805.16本息兌付未披露第三次展期武漢當代科技投資有限公司20科技032023-07-17私募公司債2.000.30付息1年第二次展期廈門禹洲鴻圖地產開發有限公司20禹洲012023-07-24私募公司債11.2511.98回售付息未披露第二次展期永城煤電控股集團有限公司20永煤MTN0042023-07-30中期票據5.005.00到期兌付18個月—當代節能置業股份有限公司19當代012023-07-31公司債6.857.38還本付息未披露第二次展期資料來源：Wind，公司公告，新世紀評級整理。20237435.33體分別為金科股份與融創房地產集團有限公司。其中金科股份本月展期的資產支持證券是與本月展期公司債券共同打包展期。項目簡稱發起機構/原始權益人共同債務人資產類型項目簡稱發起機構/原始權益人共同債務人資產類型展期規模（億元）發行利率起息日金科一期2020-1金科地產集團股份有限公司—購房尾款10.575優先級6.5%2020-12-08金聯二號2021-2深圳前海聯捷商業保理有限公司金科地產集團股份有限公司供應鏈賬款5.578優先級6.2%2021-06-23申萬金科2021-1金科地產集團股份有限公司—商業房地產抵押貸款16.554優先級6%2021-04-30項目簡稱發起機構/原始權益人共同債務人資產類型展期規模（億元）發行利率起息日前海二號2021-2深圳市前海一方恒融商業保理有限公司融創房地產集團有限公司供應鏈賬款2.621優先級7%2021-06-25資料來源：Wind，公司公告，新世紀評級整理。三、境外債券違約事件中資企業境外債券方面，20237月綠地控股集團有限公司（）5.875%2026-0703（債5769.HK，ISINXS1081321595）0.18億美元，這也是綠地集團首次發生債券實質性違約。5.875%2026-07-03201476億美5.9910年。2022月，綠地集團對包5.875%2026-07-0382年，債券兌付日延后至2026年7月，票面利率保持不變。2支公司債券“2101210212021-137.81億元（資產支持證券次級，其中“2101210220241月面臨到5.875%2026-07-03837.19202462027年1月之間陸續到期。信用主體股票代碼違約債券債務主體發行方式起息日期信用主體股票代碼違約債券債務主體發行方式起息日期違約日期債券本金余額（億美元）境內關聯發債主體（）綠地控股集團有限公司—綠地集團5.875%2026-07-03GreenlandGlobalInvestmentLtd跨境擔保2014-07-032023-07-035.99自身37.81資料來源：Wind，公司公告，新世紀評級整理。四、其他信用風險事件（一）列為被執行人與票據逾期20237139家為城投企業，其余4家分別為融創房地產集團有限公司、寧夏晟晏實業集團有限公司、綠地控股集團有限公司和萬達地產集團有限公司。票據逾期方面，根據上海票交所202372851120家為發債主體，其中42家為城投企業，主要集中于山東省、貴州省、云南省等地區。圖表8.2023年7月城投企業發行人列為被執行人情況省份區域發行人行政層級披露時間被執行標的金額（萬元）貴州省畢節市金沙縣金沙縣建設投資集團股份有限公司縣2023-07-031802.81遵義市遵義經濟技術開發區遵義經濟技術開發區投資建設有限公司國家級開發區2023-07-0326703.22安順市西秀區安順市西秀區工業投資(集團)有限公司市轄區2023-07-202747.84黔南布依族苗族自治州黔南州投資有限公司地級2023-07-2418062.01畢節市七星關區畢節市七星關區新宇建設投資有限公司市轄區2023-07-248181.09遵義市遵義交旅投資(集團)有限公司地級2023-07-280.45億元黔東南苗族侗族自治州黔東南州交通旅游建設投資(集團)有限責任公司地級2023-07-282.05億元云南省昆明市昆明市城建投資開發有限責任公司地級2023-07-0622500.59山東省濰坊市寒亭區濰坊濱海旅游集團有限公司市轄區2023-07-256360.63資料來源：Wind，公司公告，新世紀評級整理。本表僅限發行人或其委托中介機構公告披露信息。（二）監管處罰2023713示函、上交所通報批評和監管警示、證監會立案調查等，處罰原因以信息披露不準確、不及時或者涉嫌信息披露違法違規行為為主。處罰機構發行人處罰內容披露時間處罰原因貴州證監局處罰機構發行人處罰內容披露時間處罰原因貴州證監局/