研究生課程

財(cái)務(wù)報(bào)表分析會(huì)計(jì)的意義凱利(M.Kelly)和普拉特(M.J.Pratt)在《責(zé)任的福柯路徑》）(AFoucauldianApproachtoAccountability,1992)一文中說：“會(huì)計(jì)知識(shí)本身沒有任何意義，只有每個(gè)人都有意識(shí)地賦予它意義的時(shí)候它才有意義；如果每個(gè)人都服從會(huì)計(jì)制度的紀(jì)律約束，并擔(dān)負(fù)起會(huì)計(jì)制度的責(zé)任，它才有意義。這才是會(huì)計(jì)制度的真正權(quán)威之根本，會(huì)計(jì)制度的真正權(quán)威并不是來源于法院、股票交易、或當(dāng)選官員的警覺。會(huì)計(jì)的意義米塞斯：現(xiàn)代簿記和會(huì)計(jì)學(xué)的精密方法和商業(yè)統(tǒng)計(jì)，為企業(yè)家提供了一幅描述其全部經(jīng)營活動(dòng)的可靠畫面。他能夠知道自己的每一筆交易是否成功。借助這些描述，他能夠監(jiān)督他的所有部門的活動(dòng)，無論他的生意規(guī)模有多大。當(dāng)然，在決定經(jīng)常性開支成本的分配時(shí)，存在著一定程度的任意性。但是除此之外，數(shù)字可靠地反映著每個(gè)分支或者部門的全部經(jīng)營狀況。簿記和資金平衡表是商業(yè)活動(dòng)的良心。它們也是商人的指南針。第一章：財(cái)務(wù)報(bào)表分析基礎(chǔ)1、米塞斯在《官僚體制·反資本主義的心態(tài)》一書。對(duì)比分析了商業(yè)企業(yè)和政府/國營企業(yè)之間的區(qū)別在于是否能進(jìn)行經(jīng)濟(jì)核算，指出了國營企業(yè)缺乏經(jīng)濟(jì)核算的經(jīng)濟(jì)含義，既缺乏經(jīng)濟(jì)核算的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)是不可能有效率的。2、經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿克羅夫的信息不對(duì)稱性理論認(rèn)為，低劣的會(huì)計(jì)產(chǎn)品信息會(huì)妨礙企業(yè)的交易效率和經(jīng)濟(jì)增長，1929年的經(jīng)濟(jì)大蕭條和2007年的金融危機(jī)。3、孫冶方的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是企業(yè)管理或者會(huì)計(jì)方面的經(jīng)濟(jì)含義的理論，在一定程度上揭示了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中的集中管理制度對(duì)企業(yè)經(jīng)營的危害和企業(yè)經(jīng)營者具有交易成本最小化的理性思維.1999-2008中國會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查..\1999-2008年會(huì)計(jì)信息質(zhì)量檢查.doc在1999年第一次檢查的110家釀酒企業(yè)中，28%的企業(yè)存在以白條子、收據(jù)等不合法原始憑證問題，47%的企業(yè)在總賬、明細(xì)賬、憑證、實(shí)物之間存在數(shù)量、金額不符問題，44%的企業(yè)未按照規(guī)定設(shè)置會(huì)計(jì)科目與賬簿，15%企業(yè)的會(huì)計(jì)人員未取得會(huì)計(jì)證，這占所有會(huì)計(jì)人員的22%。中國會(huì)計(jì)的信息質(zhì)量存在嚴(yán)重可靠性問題。至于會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，大量的研究表明，中國企業(yè)的會(huì)計(jì)盈余對(duì)股價(jià)的解釋力度為2-5%，與信貸決策的相關(guān)性為3-5%。中國股票市場：創(chuàng)業(yè)板在2009年10月30日至2012年11月25日期間，中國有355家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市，平均股票發(fā)行價(jià)格為29.69元/股，市盈率為55.85倍，實(shí)際籌資2314.55億元，共有3668位原始股東獲得3801億元的股市價(jià)值，其中736位股東的股票價(jià)值超過1億元。到2012年9月這些創(chuàng)業(yè)板公司的凈資產(chǎn)為3300億元，總市值為8479億元。財(cái)務(wù)造假是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)粉飾報(bào)表的主要手段，勝景山河、綠大地、萬福生科都被發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)造假。在2011年，萬福生科報(bào)告的營業(yè)收入為2.699億元、凈利潤2655.3萬元，實(shí)際收入8100萬元和虧損1367.84萬元，造成虛增營業(yè)收入1.88億元、虛增營業(yè)成本1.4612億元和虛增利潤4023.16萬元，并未報(bào)告公司半年停產(chǎn)的事宜。中國股票市場：主板在1992-2012年期間，中國的名義國內(nèi)生產(chǎn)總值增加了14倍，但中國股票指數(shù)下跌超過40%。到2012年11月30日，滬市股票指數(shù)跌落到1960點(diǎn)。深滬兩市的1416個(gè)主板股價(jià)下降至5.77元（5-10元的股票達(dá)1113只，15-20元的168個(gè)，20元以上的150個(gè)），比2008年的1664點(diǎn)時(shí)的5.89元還低；中小盤股價(jià)為10.53元。在54個(gè)鋼鐵股票中，股價(jià)在10元以下的占47個(gè)，在5元以下的占27個(gè)，鋼鐵行業(yè)的市凈率早已低于1倍。中國股票市場：主板上市公司收益增長緩慢、企業(yè)債務(wù)上升、企業(yè)壞賬損失持續(xù)增加、散戶投資者大量退出、會(huì)計(jì)欺詐、可變利益實(shí)體等都是危險(xiǎn)信號(hào)。摩根證券公司的股權(quán)策略分析師阿德里安·莫厄特在2012年11月22日接收《參考消息》采訪時(shí)說：“在中國，雖然人們在談?wù)摻?jīng)濟(jì)時(shí)樂觀情緒越來越大。當(dāng)我們研究中國企業(yè)收益時(shí)，卻在繼續(xù)下滑。有關(guān)收益的報(bào)道仍很值得懷疑。當(dāng)我們展望2013年時(shí)，對(duì)收益性和投資者期望值依然存在諸多挑戰(zhàn)。”一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概要1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析是商務(wù)分析的一個(gè)組成部分。商務(wù)分析（BusinessAnalysis）就是對(duì)一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營前景和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估的過程，以便做出最有效的商務(wù)決策。通常境況下，商務(wù)分析涉及企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、管理、計(jì)劃、戰(zhàn)略、經(jīng)營環(huán)境、研究與開發(fā)、企業(yè)員工的素質(zhì)等信息的評(píng)估。商務(wù)分析為了確保財(cái)務(wù)報(bào)表分析的可靠性和實(shí)用性，我們還需要對(duì)企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和戰(zhàn)略進(jìn)行分析。經(jīng)營環(huán)境分析就是對(duì)一定經(jīng)濟(jì)和制度環(huán)境中的公司產(chǎn)品、勞動(dòng)力和資本市場情況進(jìn)行的分析，而戰(zhàn)略分析則在確定企業(yè)的競爭優(yōu)勢和劣勢，以及可能面對(duì)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)。我們還需要對(duì)整個(gè)制度環(huán)境和產(chǎn)權(quán)制度進(jìn)行分析，以確定財(cái)務(wù)信息可靠性的社會(huì)環(huán)境。此外，我們還可以依靠宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)及公司的信息，管理階層的自愿信息披露或者預(yù)期調(diào)整，信息中介機(jī)構(gòu)提供的各種信譽(yù)評(píng)估等。財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)表報(bào)分析就是將各種分析工具和技術(shù)用來分析財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)數(shù)據(jù)，以便為信用分析和權(quán)益分析等商務(wù)分析提供各種可靠的估計(jì)和結(jié)論，減少商務(wù)分析的不確定性。財(cái)務(wù)報(bào)表分析包括會(huì)計(jì)分析（accountinganalysis)、財(cái)務(wù)分析(financialanalysis)和前景分析（ProspectiveAnalysis）。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的信息來源財(cái)務(wù)報(bào)表分析需要資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表、股東權(quán)益變動(dòng)表提供的財(cái)務(wù)信息。還需要財(cái)務(wù)報(bào)表的附注（使用的會(huì)計(jì)原則和方法、重要項(xiàng)目的明細(xì)資料、企業(yè)合并、關(guān)聯(lián)交易、法律訴訟等），輔助信息（分部門資料、外銷、可銷售有價(jià)證券、短期貸款、季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、股價(jià)賬戶），審計(jì)報(bào)告（無保留意見），管理層討論與分析（MD&A;資金來源、流動(dòng)性及經(jīng)營成果的重要事項(xiàng)和不確定性）和管理當(dāng)局報(bào)告（內(nèi)部控制制度、財(cái)務(wù)記錄可靠性所采取的政策和程序）。財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性財(cái)務(wù)報(bào)表受會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、管理激勵(lì)、法律制度和監(jiān)管機(jī)制約束。第一，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定是一個(gè)利益集團(tuán)相互妥協(xié)的政治產(chǎn)物，受到證監(jiān)委、準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)（財(cái)政部/財(cái)務(wù)準(zhǔn)則委員會(huì)）和企業(yè)界的嚴(yán)重影響，致使財(cái)務(wù)報(bào)表很難達(dá)到提供最相關(guān)可靠信息的目的。第二，財(cái)務(wù)報(bào)表和會(huì)計(jì)系統(tǒng)受到企業(yè)管理集團(tuán)的控制，如對(duì)許多會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的估計(jì)、各種替代性會(huì)計(jì)方法的選擇、操縱利潤甚至弄虛作假（虛構(gòu)銷售收入或者隱匿成本費(fèi)用）。第三，監(jiān)督機(jī)構(gòu)，如審計(jì)師、公司審計(jì)委員會(huì)的獨(dú)立性、證監(jiān)委的信息披露監(jiān)督和訴訟的威脅，都會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性和完整性提供有力的保障機(jī)制。前景分析前景分析就是要利用未來現(xiàn)金流量和收益預(yù)測企業(yè)未來報(bào)酬的過程。盈利預(yù)測的構(gòu)成要素包括：第一，分析收益的構(gòu)成要素及其持續(xù)性；第二，檢查預(yù)測的合理性，特別是看預(yù)測的投資回報(bào)率與過去的實(shí)際投資回報(bào)率的差異，這需要看企業(yè)的管理質(zhì)量、資產(chǎn)管理（融資和投資管理）以及財(cái)務(wù)狀況等因素的變化，也要注意資本支出、訂單積壓、產(chǎn)品和勞務(wù)的需求趨勢、政策變化等因素；第三，預(yù)測的可靠性取決于可用信息及相關(guān)假設(shè)，看一看有沒有遺漏的信息，預(yù)測的假設(shè)需要通過中期業(yè)績報(bào)告進(jìn)行更新和檢驗(yàn)，同時(shí)考慮收入確認(rèn)、分?jǐn)傞g接費(fèi)用、估計(jì)壞賬、證券的市場價(jià)值等需要年末調(diào)整的因素。毛利率/邊際利潤2012年，中國14家白酒企業(yè)的平均毛利率為66.62%，其中茅臺(tái)92%，五糧液65.1%，瀘州老窖66.6%，洋河股份65.7%，酒鬼酒77.71%，汾酒76%，古井貢酒74.27%。寶潔2009-2011年為0.50、0.52、0.51。南京高科技集團(tuán)2009-2011年為16.7%、16.6%和20.7%。會(huì)計(jì)分析會(huì)計(jì)分析就是要對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性進(jìn)行分析，或者評(píng)價(jià)企業(yè)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)反映程度的過程。會(huì)計(jì)分析需要研究企業(yè)的交易和事項(xiàng)，估計(jì)會(huì)計(jì)政策對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響和會(huì)計(jì)信息失真，調(diào)整相應(yīng)的報(bào)表以更好地反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容。會(huì)計(jì)信息失真會(huì)計(jì)信息失真（accountingdistortion）包括估計(jì)錯(cuò)誤、會(huì)計(jì)操縱（盈余管理）、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則無法反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)（認(rèn)識(shí)不足）等方式，這些會(huì)計(jì)信息失真會(huì)引起財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的不確定性或者會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定涉及政治過程、具體的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在相關(guān)性和可靠性的權(quán)衡以及準(zhǔn)則中的穩(wěn)健主義，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的應(yīng)用就會(huì)引起會(huì)計(jì)信息的失真。盈余管理盈余管理就是企業(yè)管理階層為了自己的私利，如提高管理者的報(bào)酬、股票價(jià)格或者申請政府補(bǔ)貼，而對(duì)收益確定過程進(jìn)行有目的的干預(yù)，通過粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表甚至操縱盈余來增加當(dāng)期收益，或者通過巨額對(duì)沖來減少當(dāng)期收益，或者通過收益平滑來減少盈余波動(dòng)。