02九月2023OutlineofFinancialMarkets1第一章金融市場概論教學目的與要求金融市場定義與功能§1.1金融市場構成要素§1.2金融市場的歷史與發展趨勢§1.302九月2023OutlineofFinancialMarkets2教學目的與要求通過本章學習，主要掌握金融市場定義、金融市場按照不同標準的分類和金融市場功能，以及融資的方式。了解金融市場的構成要素。

02九月2023OutlineofFinancialMarkets3§1.1金融市場定義與功能一、融資方式二、金融市場定義三、金融市場分類四、金融市場功能02九月2023OutlineofFinancialMarkets4一、融資方式（一）直接融資與間接融資圖示（二）直接融資與間接融資定義（三）直接融資與間接融資區別（四）中國直接融資與間接融資比重02九月2023OutlineofFinancialMarkets5（一）直接融資與間接融資圖示間接融資直接融資狹義金融市場最終貸款人個人、企業、政府最終借款人個人、企業、政府投資性金融機構金融中介機構代理買入證券融出資金委托發行直接證券買入證券融出資金發行直接證券代理發行直接證券委托買入證券融出資金發行間接證券買入證券融出資金證券資金02九月2023OutlineofFinancialMarkets6（二）直接融資與間接融資定義最終貸款人與最終借款人通過某種金融工具而直接發生債權債務關系的融資。1、直接融資最終貸款人與最終借款人不發生債權債務關系，而分別與金融中介機構進行的融資。2、間接融資02九月2023OutlineofFinancialMarkets7（三）直接融資與間接融資區別融資關系不同金融機構的角色不同融資成本不同融資期限不同金融工具的流動性不同風險與收益不同02九月2023OutlineofFinancialMarkets8（四）中國直接融資與間接融資比重單位：億元；%年份直接融資比重間接融資比重200721%79%200027%73%201025%75%02九月2023OutlineofFinancialMarkets9二、金融市場定義場所說金融工具交易的場所。結構說貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場的總稱。交易說金融商品交易總和。機制說交易金融資產并確定其價格的一種機制。關系說金融資產供求關系及債權股權關系總和。02九月2023OutlineofFinancialMarkets10三、金融市場分類發行市場流通市場票據、證券、外匯、黃金、期貨期權市場有形市場無形市場直接融資市場間接融資市場現貨市場期貨市場貨幣市場資本市場拍賣市場柜臺市場中介市場協議市場公開市場國內金融市場國際金融市場指令驅動市場報價驅動市場場內市場場外市場原生市場衍生市場金融市場金融市場02九月2023OutlineofFinancialMarkets11四、金融市場功能資金融通與資源配置期限轉換價格發現風險分散與轉移綜合反映宏觀調控02九月2023OutlineofFinancialMarkets12資金融通與資源配置資金融通金融市場存在眾多金融工具，既是赤字者籌資場所，又是盈余者投資場所。通過金融市場這個資金的“蓄水池”，把分散的社會資金集中起來，實現儲蓄向投資的轉化。資源配置金融市場價格和收益率的變化，指導著投資者對相關產業和部門的發展前景進行合理預測，決定其資金的投向。因此，金融市場價格機制使資金從低效率行業流動到高效率行業，資金流動又決定了生產資料、勞動力、技術和信息等資源的流動，從而使資源得到合理配置和有效利用。02九月2023OutlineofFinancialMarkets13風險分散與轉移融資者通過發行股票將經營風險轉移給投資者；投資者通過買賣金融工具和組合投資轉移和分散風險。02九月2023OutlineofFinancialMarkets14綜合反映金融市場歷來被稱為國民經濟的“晴雨表”和“氣象臺”，是公認的國民經濟信號系統。金融市場是反映微觀經濟運行狀況的指示器。金融資產價格的變化，指導投資者對相關產業和部門的發展前景進行合理預測，并引導其資金的投向；金融市場交易直接和間接反映貨幣供應量的變動；金融市場有大量專門人員從事商情研究和分析，并發表相關研究報告；金融市場有著廣泛而及時收集和傳播信息的通訊網絡，使人們可以及時了解世界經濟發展狀況，02九月2023OutlineofFinancialMarkets15宏觀調控金融市場通過引導資本形成及合理配置的機制對微觀經濟部門產生影響，進而影響到宏觀經濟活動；金融市場為政府實施對宏觀經濟活動的間接調控提供場所和創造條件。02九月2023OutlineofFinancialMarkets16§1.2金融市場要素個人企業政府金融機構央行交易主體金融商品交易客體證券商信托投資公司證交所評級機構中介機構指令驅動報價驅動組織方式政府專門機構自律機構監管機構凈貸款人凈借款人02九月2023OutlineofFinancialMarkets17信用評級機構定義對證券發行人承擔債務的能力和獲得社會信譽的程度進行評價，并按一定標準給出信用質量等級的機構。信用評級的作用有利于保護投資者利益；有利于發行人降低發行成本；有利于體現公正、公平、公開原則。國際主要信用評級機構穆迪、標準普爾、惠譽。中國主要信用評級機構大公國際、中誠信、聯合、新世紀。02九月2023OutlineofFinancialMarkets18穆迪與標準普爾信用等級和標記級別要義穆迪公司標準普爾公司級別要義穆迪公司標準普爾公司最優等AaaAAA低等，投機型Ba1BB+優等Aa1AA+Ba2BBAa2AABa3BB-Aa3AA-高度投機型B1B+中上等A1A+B2BA2AB3B-A3A-風險極大型CaaCCC+中下等Bbb1BBB+CCCBbb2

BBBCCC-Bbb3BBB-02九月2023OutlineofFinancialMarkets19§1.3金融市場的歷史與發展趨勢一、金融市場的發展歷史二、金融市場全球一體化的發展趨勢

02九月2023OutlineofFinancialMarkets20一、金融市場的發展歷史（一）金融市場的產生（二）中國金融市場的發展歷程02九月2023OutlineofFinancialMarkets21（一）金融市場的產生1、貨幣的產生標志著金融市場開始萌芽2、銀行的出現標志著借貸資金市場的形成3、股份公司產生和信用制度發展促使證券市場的形成16世紀初，比利時安特衛普和法國里昂出現了被認為是最早的證券交易；1609年，世界上第一個有組織的證券交易所——阿姆斯特丹證券交易所成立，標志著現代金融市場初步形成。02九月2023OutlineofFinancialMarkets22（二）中國金融市場的發展歷程1、舊中國的金融市場2、新中國金融市場的建立3、中國現階段的金融市場02九月2023OutlineofFinancialMarkets231、舊中國的金融市場舊中國金融市場起源于明代中葉以后在浙江一帶出現的錢業市場。舊中國最早的證券是1872年由李鴻章、盛宣懷等舉辦的輪船招商局發行的股票和1894年由戶部“息借商款”發行的債券。最早的證交所是1918年成立的北京證券交易所。舊中國金融市場的形成金融市場被外國金融機構壟斷；業務畸形發展；地區發展不平衡。舊中國金融市場的特點02九月2023OutlineofFinancialMarkets242、新中國金融市場的建立新中國成立后，除一度發行公債外，金融市場基本處于停止狀態；1981年起發行國庫券，1988年開始試行流通；1984年起允許金融機構相互拆借資金，形成同業拆借市場；1985年起開展商業匯票承兌貼現業務，并允許商行向央行再貼現；1984年7月第一家股份公司——北京天橋百貨有限公司成立，并發行定期3年的股票。11月上海飛樂音響公司公開向社會發行股票；1986年9月上海市工行靜安證券營業部開辦股票柜臺交易；1990年12月和1991年7月，上海和深圳證交所相繼開業。02九月2023OutlineofFinancialMarkets253、中國現階段的金融市場市場體系初步形成參與主體多元化交易品種多樣化衍生市場不斷出現02九月2023OutlineofFinancialMarkets26二、金融市場全球一體化的發展趨勢

（一）金融市場一體化在經濟全球化中的地位（二）金融市場一體化的原因（三）金融市場一體化的表現（四）金融市場一體化的影響02九月2023OutlineofFinancialMarkets27（一）金融市場一體化在經濟全球化中的地位經濟全球化的表現形式貿易自由化生產跨國化金融市場一體化金融市場一體化從要素配置角度體現國際經濟聯系,是貿易自由化的結果、生產跨國化的基礎02九月2023OutlineofFinancialMarkets28（二）金融市場一體化的原因世界經濟的發展放松金融管制大型金融機構快速發展全方位的金融創新科技進