研工作站專題研究報告研工作站專題研究報告主要內容：田書華3．佛慈制藥(002644.SZ)中報點評(1)中報概要。佛慈制藥(002644.SZ)主要會計數據和財務指標期期比上年同期增減2,829.06788,519.84的凈利潤5.379.16扣除非經常性凈利潤9,859.942,803.52產生的現金流量凈額,236,281.896,453.73.73%基本每股收益(元/股)稀釋每股收益(元/股)均凈資產收益率期末期末比上年度末增減01,642.4068,848.41的凈資產(2)中報點評藥積極開拓市場，調整營銷策略和加大市場投入。報告期內，公司在穩定發展西北根品基層覆蓋，促進渠道走量，不職有關。綜上，公司凈利潤增長幅度(11.35%)小于營業收入增長幅度(31.89%)。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”24．九芝堂(000989.SZ)中報點評2(1)中報概要萬元,同步減少3.72%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤244,82.75萬元，同步減少33.55%；每股收益0.28元，同增加4.77%；歸屬于上市公司股東的凈資產3,901,433,620.99元，較去年底下降2.11%。九芝堂(000989.SZ)主要會計數據和財務指標元幣種：人民幣期期比上年同期增減72%的凈利潤7,549.04161.49.55%的扣除非經常利潤6,067,910.38產生的現金流量凈額9,499.24.73%基本每股收益(元/股)345.55%稀釋每股收益(元/股)345.55%均凈資產收益率83%期末期末比上年度末增減1,303.995,577.39的凈資產3,620.995,529.2011%(2)中報點評報告期內，公司實現營業收入比上年同期下降3.72%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期下降33.55%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤比上年同期上升77.40%。這些變化均是系公司完成九芝堂醫藥51%股權轉讓后不再將其納入公司合并報表范圍所致，上年同期納入合并報表范圍的九芝堂醫藥營業收入為44,125.18萬元。經營活動產生的現金流量凈額較上年同期下降50.73%，主要系本期應收票據形式回款增加、應收賬款增加及公司完成九芝堂醫藥51%股權轉讓后不再將其納入公司合并報表范圍所致。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤較上年同期增長77.40%，主要原因有：第一，產品銷量增加。第二，綜合毛利率上升。第三，管理費用和投資虧損減少，其中管理費用同比下降20.04%。醫藥工業營收貢獻大。主營業務中醫藥工業營收占比97.26%，同比增加22.96%，醫藥商業營收占比2.35%，同比下降90.23%。上半年歸屬上市公司股東的凈利潤為同比下降33.55%，下降幅度明顯大于營業收入的下降幅度3.72%，主要原因與研發投入的增加有關。上半年公司研發投入同比增加18.55%，影響凈利潤954.51萬元，主要與增加研發項目有關。研發方面，公司再評價項目、創新藥項目、經典名方項目等按目標計劃推進。一方面，公司研發中心YB209項目 (即LFG項目)已正式啟動臨床試驗；YB211項目已向國家藥品監督管理局藥品審評中心遞交臨床試驗申請并獲正式受理；中藥經典名方YB106、YB107按項目研發計劃正常推進。另一方面，北京美科的缺血耐受人同種異體骨髓間充質干細胞治療缺血性腦卒中的Ⅰ期臨床試驗(即臨床試驗第一階段)進展順利，經國家藥品監督管理局藥品審評中心評估，同意進入Ⅱa期(即第二階段)的臨床試驗。同時，北京美科開展的干細胞治療其他疾病的臨床前研究持續推產品方面，公司打造了三類產品體系，分別是OTC系列、處方藥系列和大健康系列，品類覆蓋心腦血管、補腎、補血、婦兒、五官科等各個領域。截止本報告期內，擁有國家藥品注冊批文327個，其中獨家品種35個，包括公司產個品種進入國家基本藥物目錄。公司秉承“質量源于設計”理念，九芝堂憑借自己的產品優勢、技術優勢、研發優勢和團隊管理優勢，將會持續健康科學高質量發展。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”35．佐力藥業(300181.SZ)中報點評3(1)中報概要2023年8月9日佐力藥業(300181.SZ)公布了2023年中期報告，中報顯示：公司上半年實現營業收入1,0114.59萬元,同步增長13.02%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1976.62萬元，同步增長46.54%；每股收益0.28元，同步8%；歸屬于上市公司股東的凈資產2,603,411,549.83元，較去年底下降3.71%。SZ單位：元幣種：人民幣期期比上年同期增減48,098.95的凈利潤4%歸屬于上市公司股東的扣除非經常利潤1%產生的現金流量凈額83%基本每股收益(元/股)稀釋每股收益(元/股)均凈資產收益率期末期末比上年度末增減0,558.227,963.0748%的凈資產11,549.8349,664.2671%(2)中報點評上半年營業收入同比上升13.02%，增長主要來源于主營藥品銷售收入增長的貢獻，上半年公司中成藥銷售收入貢獻100633.16萬元，同比增長15.36%，占營業收入比重99.49%，與營業收入增長基本一致。其增長內因主要分為三點：第一具有研發技術優勢，立足于藥用真菌生物發酵技術生產中藥產品，實現了傳統中藥材和現代生物技術的結合；第二具有獨家產品優勢，公司有自主知識產權的產品線，烏靈膠囊、靈澤片、靈蓮花顆粒均為獨家產品；第三具有營銷與品牌優勢，公司圍繞“穩自營、強招商、布零售，全模塊”的營銷策略，持續推進營銷體系建設，拓寬營銷渠道，創新營銷培訓形式，進一步提升醫生、藥店與消費者對公司產品的認知度，樹立了良好的品牌形象。報告期內，公司抓住零售互聯網化的機遇，積極拓展OTC連鎖藥店和電商平臺等多元化銷售渠道，利用天貓＆京東旗艦店、抖音、微博、泰記堂中醫館等方式的運營，加大市場覆蓋，提高競爭力。報告期內，公司在OTC端摸索新型的營銷模式，致力于打造有特色的OTC團隊，拓展營銷的廣度深度，致力將公司產品納入戰略合作伙伴的核心推薦品種，推動院外端銷售持續成長。上半年歸屬上市公司股東的凈利潤為同比增長46.54%，明顯高于營業收入增長13.02%，主要原因與期間費用減少有關，主本報告期較上年度同期增加了募集資金的利息收入導致財務費用-337.22%。現金流方面，經營活動產生的現金流為1231.92萬元，同比下降6.83%，這主要系繳納稅費比上期增加所致。上半年，公司緊抓核心產品賦能賦能，夯實營銷發展基石，加強智能制造升級，全面實現高效率生產，完善人力資源體系，強化人才梯隊建設，穩步推進再融資項目，為公司后續發展提供動力。公司始終秉承“輔佐人類身體健康，致力祖國醫藥發展”的使命，倡導“創新、奉獻、卓越、合作、共贏”的核心價值觀，堅持以烏靈系列產品為起點，以藥用真菌的產業化為己任，打造國內大型藥用真菌制藥領域的領頭雁。整體來看公司基本情況優良，持續看好公司未來發展前景。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”46．上海凱寶(300039.SZ)中報點評4(1)中報概要2023年8月9日上海凱寶(300039.SZ)公布了2023中期報告，中期報告顯示：上半年營業收入為846,347,925.21元，同比上升56.68%；歸屬上市公司股東的凈利潤為135,286,640.78元，同比上升63.44%；經營活動產生的現金流量凈額為179,156,086.88元，同比上升32.13%；基本每股收益為0.1293元，同比上升了63.46%。截至2023年6月30日，公司資產總額4,529,989,670.43元，較年初增加6.36%%；歸屬于上市公司股東的凈資產3,890,518,907.61元，較年初增加3.42%。上海凱寶(300039.SZ)主要會計數據和財務指標單位：元幣種：人民幣期期比上年同期增減營業收入(元)47,925.21731.25歸屬于上市公司股東的凈利潤(元),022.64扣除非經常性損益的凈利潤(元),384.85經營活動產生的現金流量凈額(元)基本每股收益(元/股)稀釋每股收益(元/股)均凈資產收益率期末期末比上年度末增減總資產(元),989,670.43,271,286.92歸屬于上市公司股東的凈資產(元)8,907.612,830.44(2)中報點評目前公司及子公司已逐步構建以痰熱清注射液/膠囊為代表的呼吸領域、以芪參膠囊為代表的心腦血管領域以及以硫普羅寧系列產品為代表的消化領域三大產品線。報告期內，公司的主營業務未發生變化。隨著我國醫療消費升級，居民健康意識逐步增強，同時在人口老齡化、城鎮化、財富增長及基本醫療保障制度全面覆蓋等因素的驅動下，醫療保健消費需求持續增長，同時帶動了持續不斷的醫療升級需求。由于公司藥品在業內被廣泛認可，且市場占有率較高，多數藥品為獨家品種，具備較強的藥品競爭優勢，市場需求增加引起銷售收入增加，從而導致營業收入增加。同時歸屬上市公司股東的凈利潤也實現了大幅度增長。其中公司歸母凈利增長63.44%，增速高于營收增速，主要原因是：第一，成本控制。上半年公司營收同比增長56.68%，但營業成本同比增加47.75%，低于收入增長幅度。原因是報告期內，公司通過技術攻關和過程控制，降本增效；精簡組織機構，優化車間生產流程，持續推進信息化和智能化升級改造，提高成品收率和產品質量，降低運營風險和生產成本。第二，投資收益增加163.22%，影響營業利潤183.22萬元；利息收入增加18.1%，影響利潤279.64萬元。因此使得公司毛利潤同比增長25.03%。公司作為高新技術企業，重視研發創新工作，為增強企業核心競爭力，不斷加大研發投入力度，2023年上半年研發投入5,942.05萬元，相比同期增加138.28%。公司基于獨家產品優勢、工藝技術及生產優勢、營銷體系優勢、科研創新優勢和公司品牌優勢，加之市場需求增加和中藥材的規劃化發展，以及國家對中藥材行業的扶持，未來公司的經營業績有望持續增長。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”57．羚銳制藥(600285.SH)中報點評5(1)中報概要2023年8月9日羚銳制藥(600285.SH)公布了2023中期報告，中期報告顯示：上半年營業收入1,700,662,495.56元，同比上升13.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為316,981,106.19元，同比上升17.18%；扣非凈利潤301,251,759.20元，同比上升26.08%；經營性現金流凈額393,172,803.19元，同比上升29.45%。截至2023年6月日，公司資產總額2,542,567,124.56元，較年初減少0.33%；歸屬于上市公司股東的凈資產4,345,871,078.07元，較年初增加0.03%。制藥(600285.SH)2023中報主要會計數據和財務指標單位：元幣種：人民幣期期比上年同期增減的凈利潤106.197,763.14的扣除非經常性損益的凈利潤759.203,470.50產生的現金流量凈額803.19796.07基本每股收益(元/股)稀釋每股收益(元/股)扣除非經常性損益后的基本每股收益(元/股)期末期末比上年度末增減67,124.5618,961.1333%的凈資產,871,078.07,382,669.23(2)中報點評利潤表方面：報告期內，得益于國內宏觀經濟形勢穩中向好，核心產品營業收入穩步提升，公司營業收入同比增長13.18%。上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比上升17.18%，增速高于營業收入增長率。這主要與公司的管理效率和成本控制水平有了進一步提高，帶動本期收入和凈利潤較高增長有關。第一，成本控制能力增強。報告期內，營業成本41975.51萬元，同比增長2.03%，遠低于營業收入的增長率。公司通過戰略采購原材料和自動化改造的方式，降低藥材、物料等漲價對公司的影響，預計未來成本可控，經營效率逐漸優化。第二，管理效率持續提高。報告期內，銷售費用率為46.54%，同比下降1.53個百分點；管理費用率為4.96%，同比下降0.72個百分點；由于2023年上半年收到的利息收入增加，財務費用率為-0.89%，同比下降0.23個百分點；研發費用率為2.55%，同比下降0.26個百分羊”等子品牌的宣傳推廣力度，同時與全國優質知名的經銷商和連鎖終端廣泛深入合作，已取得一定成效。公司在消炎鎮痛領域的產品形成了雙十億的發展格局，通絡祛痛膏年收入超10億元，“兩只老虎”系列年銷量超10億貼，且在同品名產品中具有較高的市占率；舒腹貼膏和糠酸莫米松乳膏等產品也實現了快速的增長。在處方藥業務方面，公司不斷加強全國等級醫院的覆蓋和基層醫療機構的資源整合。未來公司將持續優化渠道結構，不斷提升客戶滿意度，促進公司產品更深、更廣的覆蓋。看好公司未來發展前景。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”8．濟川藥業(600566.SH)中報點評(1)中報概要元，同比增長19.82%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1,339,843,900.43元，同比增長31.93%；實現扣非歸母凈利潤1,247,390,967.34元，同比增長38.47%；經營性現金流量凈額2,198,530,536.21元，同比增長50.03%。截至于上市公司股東的凈資產為11,878,059,010.08元，較去年年末增加4.77%。濟川藥業(600566.SH)2023中報主要會計數據和財務指標單位：元幣種：人民幣期期比上年同期增減,976,049.330,996.12的凈利潤的扣除非益的凈利潤21,595.48產生的現金流量凈額30,536.21基本每股收益(元/股)稀釋每股收益(元/股)均凈資產收益率期末期末比上年度末增減的凈資產(2)中報點評利潤表方面：公司實現營業收入462897.60萬元，較上年同期增長19.82%。這主要得益于公司的蒲地藍消炎口服液、小兒豉翹清熱顆粒等產品銷售收入持續增長。營業成本為85007.94萬元，同比增加31.27%，主要由于銷售收入增長以及中藥價格上升所致。雖然營業成本的增速遠高于營業收入，但凈利潤仍實現增長31.93%，這主要與公司銷售費用、管理費用增長得到有效控制有關。報告期內，銷售費用率43.24%，比去年同期下降3.81個百分點，2021年底開始公司加大零售改革，隨著公司零售端銷售占比上升，降費已有成效。管理費用率，財務費用率分別為3.91%和-2.27%，同比分別下降0.44個百分點和1.15個百分點。在公司費用率優化的作用下，公司銷售凈利率為28.99%，同比提高2.69個百分點。這些期間費用的控制是公司凈利潤增速(31.93%)遠高于營收增速(19.82%)的主要原因。現金流方面：公司經營活動現金流凈額為219853.05萬元，同比增長50%，主要原因為銷售回籠增加；投資活動現金流凈額為138254.21萬元，同比增長163.84%，主要是理財產品到期收回增加和投資減少所致。充足的現金流儲備可以保障公司后續的研發、項目上市等支出，增加項目落地和產品上市的可能性。研發方面：報告期內，公司獲得丙戊酸鈉注射用濃溶液、阿奇霉素干混懸劑生產批件，完成西他沙星顆粒、聚乙二醇鈉鉀散、丙戊酸鈉緩釋片、羅沙司他膠囊、布立西坦等申報生產以及丙氨酰谷氨酰胺注射液一致性評價申報，小兒豉翹清熱糖漿和碳酸利多卡因注射液(工藝變更)注冊現場核查。自去年中藥材漲價情況趨于平穩，眾多原材料價格處于長期高位的可能性較低，公司未來毛利率有望回升。看好公司未來發展前景。69．達仁堂(600329.SH)中報點評(1)中報概要2023年8月15日達仁堂(600329.SH)公布了2023年中期報告，中期報告顯示：上半年實現營業收入4,088,308,842.02萬元，同比增長8.31%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤722,491,488.60萬元，同比增長54.12%。截至2023年6月30日，公司資產總額10,364,005,536.89元、較去年底增加2.04%；歸屬于上市公司股東的凈資產6,332,314,528.74元、較去年底減少2.90%。達仁堂(600329.SH)主要會計數據和財務指標本報告期(1－6月)期比上年同期增減(%),088,308,842.024,763,809.73的凈利潤,488.608,785,051.09歸屬于上市公司股東的扣除非經,199.944,246,739.81生的現金流量凈額5.29,915.47告期末報告期末比上年度末增減(%)的凈資產314,528.7460,534.995,536.892,039.41(2)中報點評達仁堂的知名產品包括速效救心丸、京萬紅軟膏、清咽滴丸、痹祺膠囊、紫龍金片、清肺消炎丸、藿香正氣軟膠囊、通脈養心丸、舒腦欣滴丸、胃腸安丸、清宮壽桃丸、安宮牛黃丸、牛黃清心丸等。公司報告期內營業收入同比增加8.31%的原因在于其產品需求增加，銷量增加。而歸屬于上市公司股東的凈利潤更是實現54.12%的增長，增速高于營收增速，主要原因是：第一，控成本效果明顯。上半年公司營收同比增長8.31%，但營業成本卻同比減少2.13%，其中上半年管理費用同比下降10.78個百分點，研發費用同比減少5.70，是因為研發投入減少的緣故。第二，上半年公司投資收益達1986萬元(同期僅1050萬元)，投資收益大幅提升主要源于上半年經營向好，投資股權收益同比增加94.03%。第三，上半年公司其他收益約達81.27萬元(同期僅43.68萬元)，其中政府扶持資金為5,667,766.93元(同聚焦速效救心丸、清咽滴丸等主品的重點科研項目27項。與澳門大學、天津中醫藥大學、海河實驗室等科研院所和仝小林、田金洲、付小兵等院士團隊合作推動有關科研工作。藥代動力學研究，藥理機制研究，臨床研究項目，藥物經濟學評價，適應癥研究效果評價等研究和論文發表與專利申報成果轉化等方面完成節點目標。公司所屬測試部保持中國合格評定國家認可委員會(CNAS)的實驗室認可資質，公司生產經營資質持續合規，下屬生產企業全部完成《藥品生產許可證》換證。公司積極推進質量管理體系國際化，公司下屬隆順榕制藥廠、達仁堂制藥廠、樂仁堂制藥廠、中新制藥廠順利取得澳大利亞TGA頒發的GMP證書。公司不斷引進新工藝和新技術，擁有先進的滴丸制造和中藥口服固體制劑產業基地，具備強大的生產能力。通過生產程控化、輸送管道化、包裝機電化、檢測自動化等，實現中藥生產的全程質量控制。公司所屬商業企業嚴格按照新版GSP規范進行藥品經營活動，公司具有從研發、生產到醫藥物流等較為完善的醫藥產業架構。對公司未來發展前景持樂觀態度。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”7．生物谷(833266.BJ)中報點評(1)中報概要2023年8月15日生物谷(833266)公布了2023中期報告，中期報告顯示：上半年營業收入為313,024,476.75元，同比上升10.81%；歸屬上市公司股東的凈利潤為-3,986,917.50元，同比下降168.5%%；經營活動產生的現金流，同比上升166.21%；基本每股收益為-0.03元，同比下降了160.00%。截至2023年6月30日，公司資產總額1,251,116,161.71元，較年初增加0.53%%；歸屬于上市公司股東的凈資產1,007,450,084.20元，較年初下降0.39%。生物谷(833266)主要會計數據和財務指標期期比上年同期增減476.755,007.03的凈利潤86,917.501.94.50%的扣除非益的凈利潤,085,406.04,251,019.70.89%產生的現金流量凈額,425.077,133,552.01基本每股收益(元/股).00%均凈資產收益率40%-期末期末比上年度末增減的凈資產39%(2)中報點評上半年營業收入同比上升10.81%，主要來自于主營業務收入部分燈盞生脈膠囊與燈盞細辛注射液的增長，其中燈盞生脈膠囊增長6.65%，燈盞細辛注射液增長22.41%。究其增長內因，離不開生物谷對市場的開拓，調整營銷策略和加大市場投入。報告期內，公司東北地區的營收同比增長85.34%，通過不斷開拓新市場，維護原有渠道，不斷提高產品市場占有率，提升生物谷品牌影響力。上半年歸屬上市公司股東的凈利潤為同比下降168.50%，明顯低于營業收入增長10.81%，主要原因是本期根據尚未歸還的資金占用余額補提壞賬2,056萬元影響。現金流方面，經營活動產生的現金流為841.713萬元，同比上升166.21%%，主要是因為本期收到創新改良產品產節流、市場為先；穩健進步、遠近兼顧”的理念蓄勢布局，堅持以市場拓展為導向，以產品研發為支撐，以內控合規為保障，實現公司的持續經營與健康發展。研發方面，公司擁有燈盞花系列產品7個，報告期內獲得1件發明專利授權，截至目前公司共擁有發明專利49件；具營銷方面，公司順應國家醫改趨勢，加強營銷組織建設，同時在線上平臺創新業務模式拓展方面開展有益探索。公司成熟的商業模式具備可復制性，未來公司將繼續通過現有產品的“二次開發”和加大新上市產品的推廣力度，讓更多具備臨床價值的產品依托現有框架，使之成為公司新的利潤增長點。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”811．健民集團(600976.SH)中報點評(1)中報概要元，同比增長17.67%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤252,371,510.88元，同比增長34.14%；實現扣非歸母凈利潤233,102,742.27元，同比增長45.66%；經營性現金流量凈額78,894,391.55元，同比下降-5.22%。截至2023年6元，較去年年末增長5.74%。健民集團(600976.SH)2023中報主要會計數據和財務指標期期比上年同期增減30,293.88的凈利潤1,510.88的扣除非益的凈利潤2,742.276%產生的現金流量凈額1.55,895.0022%基本每股收益(元/股)稀釋每股收益(元/股)均凈資產收益率期末期末比上年度末增減8,609.129,256.29的凈資產(2)中報點評收入方面，上半年營業收入實現21.61億元，同比增長17.67%。分板塊來看，報告期內，公司醫藥工業實現營收11.25億元(+24.38%)，營收占比約52%；醫藥商業實現營收10.19億元(+11.25%)，營收占比約為47%。工業收入的增長主要由下屬商業公司新業務拓展，實現收入增長貢獻。利潤方面，上半年公司凈利潤同比增加34.14%，遠高于營收增速，主要原因如下：第一，控成本明顯。報告期內，營業成本同比增長5.18%，遠低于營收增速；第二，主要系公司龍牡壯骨顆粒等主導產品收入增長、聯營企業投資收便通膠囊銷量達0.04億盒，同比增長12.08%。公司實現對聯營企業和合營企業的投資收益0.96億元(同比+24.58%)，公司持有健民大鵬33.54%股權。研發方面，公司堅持以兒童制劑為特色，中藥創新藥小兒紫貝止咳糖漿已提交注冊申請，正處于技術審評階段，牛黃小兒退熱貼已完成III期臨床研究，枳術通便顆粒獲得臨床試驗批準通知書，鹽酸托莫西汀口服溶液獲得藥品注我們看好公司未來發展前景。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”9．康恩貝(600572.SH)中報點評(1)中報概要8月18日康恩貝(600572.SH)公布了2023年中期報告，中期報告顯示：上半年實現營業收入3,764,542,802.83元，同比增長22.19%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤516,131,879.67元，同比增長143.01%；每股收益0.2015.1%；歸屬于上市公司股東的凈資產為7,013,875,296.93元、較去年底增加1.45%。益佰制藥(600594.SH)主要會計數據和財務指標)上年同期增減(%)2,802.837,196.7771,915.95的凈利潤879.671,537.781,156.51歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤(元)429,558.40573.39573.39經營活動產生的現金流量凈額(元)024,301.66409.99267.38基本每股收益(元/股)稀釋每股收益(元/股)均凈資產收益率)上年同期增減(%)總資產(元)歸屬于上市公司股東的凈資產(元),296.93851,405.56851,405.56(2)中報點評報告期內，公司實現醫藥工業銷售收入36.46億元，占報告期營業收入的96.84%，同比增長22.10%。，公司自我保健產品業務實現營收17.77億元，同比增長35.64%，占公司營收比重為47.2%，較去年同期提高約5個百分點，其處方藥業務實現營收11.81億元，同比增長12.23%。中藥飲片業務實現營收3.46億元，同比增長37.44%，這是是公司2023年上半年經營業績保持較快增長的主要原因。公司歸母凈利增長143.01%，增速高于營收增速，主要原因是：第一，控成本效果明顯。上半年公司營收同比增長22.19%，但營業成本卻同比增加18.68%，低于收入增長幅度；第二，上半年公司投資收益達685萬元(同期僅253萬元)，投資收益大幅提升主要源于對聯營企業和合營企業的投資收益，收益達349萬元(+47.26%)。第三，上半年公司其他收益約達677萬元(同期僅369萬元)，其中政府補助為672萬元。公司扎實推進仿制藥一致性評價、大品牌大品種產品二次開發和中藥源創新藥研發，同時積極拓寬對外合作渠道，加大成果轉化力度，推動科技創新能力進一步增強。報告期內，公司注射用阿奇霉素，注射用哌拉西林鈉他唑巴坦鈉共2個品種(4個品規)取得一致性評價批件，利培酮口服溶液取得仿制藥注冊批件，吸入用吡非尼酮溶液取得藥物臨床試驗批件，并獲取授權及受理專利16項。公司持續加大研發力度，上半年完成研發項目新立項40項，同比增長67%，主要為原料及仿制藥開發、MAH及醫院制劑和上市后臨床項目等。公司還積極開展科研合作、共建創新平臺等校企合作項目，取得高等學校科學研究優秀成果獎科技進步一等獎。目前在研項目共計180余項，其中創新項目20余項。公司研發已形成了“規劃一批、研發一批、上市一批”的良好格局。13．大唐藥業(836433.BJ)中報點評(1)中報概要2023年8月17日大唐藥業(836433)公布了2023中期報告，中期報告顯示：上半年營業收入為123,160,631.48元，同比上升52.44%；歸屬上市公司股東的凈利潤為21,807,756.12，同比上升256.15%；經營活動產生的現金流量日，公司資產總額691,246,799.19元，較年初增加6.98%；歸屬于上市公司股東的凈資產505,274,493.22元，較年初增大唐藥業(836433)主要會計數據和財務指標期期比上年同期增減,353.83的凈利潤56.12%的扣除非經常利潤32.599.22產生的現金流量凈額,805,107.787.56-基本每股收益(元/股)均凈資產收益率-期末期末比上年度末增減6,799.191,101.29的凈資產493.22641,024.60(2)中報點評上半年營業收入同比上升52.44%的主要原因是主要原因是銷售訂單量增加，其中外用制劑營業收入同比增長129.1%，口服制劑營業收入同比增長57.35%。按地區來看，東北地區營業收入同比增長了32.41%，主要原因是舒筋丸、金匱腎氣丸、六味地黃丸等7個產品營業收入增長了152.61萬元，健胃消炎顆粒、青果丸新客戶開發營業收入增長47.57萬元；華東地區營業收入同比增長了45.32%，主要原因是藤黃健骨丸、紅花清肝十三味丸等8個產品在該地區新開發客戶營業收入增長246.76萬元，同時該地區原有產品的銷售也不同程度增長；華南地區營業收入同比增長了63.65%，主要原因是金匱腎氣丸、板藍根口服液、補中益氣丸等5個產品營業收入增長了94.32萬元；華中地區營業收入同比增長了131.45%，主要原因是復方醋酸氟輕松酊營業收入同比增長了3,577.50萬元。上半年歸屬上市公司股東的凈利潤為同比上升4.64%，明顯低于營業收入增長52.44%，主要原因是銷售數量增長使得營業成本相應增長。現金流方面，經營活動產生的現金流為-12,805,107.78萬元，同比下降124.37%，經營活動產生的現金流量凈額同比減少了6,534.61萬元，主要變動原因一是銷售訂單增加，購買原材料支付的現金增加；二是本期繳納了上年度緩繳的部分稅金。報告期內，公司商業模式沒有發生重大變化。為進行主營業務拓展，公司加大投入營銷體系建設及品牌推廣力度，配合市場需求與公司產能的擴大，進一步提升公司營銷能力、終端市場覆蓋能力、品牌影響力和整體競爭力。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”14．益佰制藥(600594.SH)中報點評(1)中報概要2023年8月18日益佰制藥(600594.SH)公布了2023年中期報告，中期報告顯示：上半年實現營業收入1,479,701,367.04元，同比增長2.33%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤127,906,049.29元，同比增長0.84%；每歸屬于上市公司股東的凈資產為3,172,547,778.33元、較去年底增加4.22%。益佰制藥(600594)主要會計數據和財務指標期期比上年同期增減營業收入(元)歸屬于上市公司股東的凈利潤(元)歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤(元).28經營活動產生的現金流量凈額(元)3,020.59基本每股收益(元／股)稀釋每股收益(元／股)扣除非經常性損益后的基本每股收益(元／股).67加權平均凈資產收益率(%)559個百分點扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率(%)022個百分點期末比上年度末增減(%)的凈資產7,778.336,375.16,877,498.09,807,509.44(2)中報點評益佰制藥的主要業務為藥品的研發、生產和銷售，藥品涵蓋化學藥、中成藥和生物藥等多個醫藥細分行業，產品涉及腫瘤、心腦血管、婦科、兒科、骨科和呼吸等多個治療領域。報告期內，公司實現營業收入147,970.14萬元，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤12,790.60萬元，歸屬于公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為10,406.51萬元。4萬元，醫藥工業板塊與醫療服務板塊營業收入占比分別為84.42%、15.29%，醫藥工業板塊為公司的主要業績貢獻的來源。公司醫藥板塊業務涉及化學藥、中成藥和生物藥等行業，均為原料制劑一體化，覆蓋腫瘤、心腦血管、呼吸專科、婦兒專科、骨科等領域。是公司上半年營業收入以及歸母凈利潤增長的主要來源。公司擁有國內規模較大的從中藥材種植、加工、提取到制劑生產的現代中藥生產線；擁有從原料藥到制劑全產業鏈的化學抗腫瘤藥、生物藥等合計二十多條通過國家GMP認證先進的生產線，劑型包括：小容量注射劑、大容量注射劑、凍干粉針劑、膠囊劑、糖漿劑、顆粒劑、片劑、合劑、滴丸等，已儲備了全面且具有競爭力的產品組合，擁有研、產、銷的全產業鏈優勢。配備有國際先進水平的自動燈檢機、超高效液相色譜-質譜聯用儀、近紅外快速檢測儀、水浴滅菌器、激光噴碼機等尖端設備，具備較強的生產和檢測能力，對藥品流通等各個產業環節，實施標準管理，將現有產業鏈進行全面優化升級，同時注重各產業鏈、各環節之間的銜接與協作，關注公司與客戶以及外界合作伙伴的協同發展，滿足公司發展需求。．白云山(600332.SH)中報點評(1)中報概要同比增長7.39%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤281124.80萬元，同比增長8.54%；每股收益1.729元，同比增長8.54%。截至2023年6月30日，公司資產總額7360723.90萬元、較去年底減少1.42%；歸屬于上市公司股東的凈資產為3368590.30萬元、較去年底增加5.05%。(2)中報點評公司上半年實現營業收入同比增長7.39%；利潤總額同比增長6.02%；歸屬于本公司股東的凈利潤同比增長8.54%，實現收入與利潤基本同步增長。上半年，公司堅持“穩中求進”的總基調，統籌抓好各項經營管理工作，各項業務穩步增長。大南藥板塊合計實04%，化學藥實現收入25.55億元，同比下滑11.96%；主要系公司持續整合內部資源、強化渠道推力及終端拉動、推動營銷創新等方式，加大對“巨星品種”和“潛力品種”的支持和培育，清開靈系列、安宮牛黃丸、消渴丸等產品銷售實現同比較快增長；大健康板塊實現收入70.48億元，同比增長8.07%；大商業板塊實現262.15億元，同比增長7.63%。公司緊扣“雙效提升”主題，夯實大南藥板塊發展根基。2021年下屬子企業廣州醫藥成為白云山內部首個國企改革試點單位，公司積極擴大職業經理人改革試點范圍，截止2022年底已有5家企業試行職業經理人改革。公司緊扣“雙效”提升發展主題，推動公司高質量發展，上半年公司毛利率為20.83%，同比增長0.13個百分點，其中大南藥板塊毛利率為51.10%，同比增長2.68個百分點。公司堅持“一核多元”，推動大健康板塊創新發展。上半年公司進一步增強大健康板塊發展動能，王老吉涼茶聚焦核心渠道，大力拓展餐飲渠道，同時持續發力即飲市場，下屬王老吉大健康公司實現收入64.01億元；實現凈利潤12.56億元，同比增長0.71%。2023年下半年公司將繼續鞏固涼茶主業和品類領先地位，強化刺檸吉、荔小吉“以老帶新”組合銷售模式，進一步拓寬新品市場基礎面，促進產品銷售增長。公司各項業務發展勢頭較好，我們判斷業績有望維持穩健增長。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”．片仔癀(600436.SH)中報點評(1)中報概要元，同比增長14.08%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1540837053.29元，同比增長17.23%；每股收益2.55元，長8.92%；歸屬于上市公司股東的凈資產為12129601206.27元、較去年底增加7.06%。(2)中報點評公司上半年實現營業收入同比增長14.08%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長17.23%。上半年實現收入、利潤雙增長的主要原因是，核心產品片仔癀錠劑零售價格漲價28.8%。另外，公司在心腦血管疾病領域，片仔癀牌安宮牛黃丸(雙天然品規、天然麝香(體培牛黃)品規)均已成功推向市場，帶動該領域上半年實現收入1.96億元(+59%)，及日化品業務上半年實現營收2.7億元(-21.9%)。公司推進新品開發和老品升級，甄選“兩膏”(皇后牌片仔癀珍珠膏、御容臻致珍珠膏)“兩霜”(片仔癀牌雪肌無瑕潤白雪融霜、皇后牌片仔癀珍珠霜)作為新增長點，打造爆品，未來有望帶動業績增長。公司積極推動控股子公司片仔癀化妝品上市，目前正在梳理IPO盡職調查，推進股份制改造流程，擬拆分上市激發新活力。上半年公司毛利率受原材料上漲影響略有下降，公司積極應對，影響可控。肝病用藥毛利率為77.71%(較2022年同比下滑2.9個百分點)，降幅較少是得益于片仔癀錠劑提價，有效對沖原材料上漲；心腦血管疾病用藥毛利率40.15% (較2022年同比下滑7.5個百分點)，主要系天然牛黃等原材料價格上漲影響。上半年銷售費用率4.84%(同比下降1.48%)，主要系促銷、業務宣傳及廣告費用下降。上半年公司持續加大研發投入，研發費用率2.30%(同比下降0.19%)。；加快新藥研發，有3個化藥1類新藥、3個中藥1.1類新藥和1個中藥1.2類新藥進入臨床研究階段，用于治療輕、中度廣泛性焦慮障礙的中藥新藥取得Ⅱ期臨床總結報告。我們對公司未來發展前景持樂觀態度。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”17．太龍藥業(600222.SH)中報點評(1)中報概要元，同比上升15.08%；歸屬上市公司股東的凈利潤為-38,331,796.75元；經營活動產生的現金流量凈額為-88,001,824.00元；基本每股收益為0.1117元，同比上升了10.92%。截至2023年6月30日，公司資產總額2,597,701,642.40元，較年初增加0.43%%；歸屬于上市公司股東的凈資產1,746,936,398.32元，較年初增加1.84%。太龍制藥(600222)主要會計數據和財務指標期期比上年同期增減09,739.6076,913.87的凈利潤,331,796.75,432,310.28的扣除非益的凈利潤,432,451.97,334,346.01產生的現金流量凈額,001,824.00,380,836.05基本每股收益(元/股)稀釋每股收益(元/股)均凈資產收益率-1.51期末期末比上年度末增減7,101.764,129.955的凈資產.69(2)中報點評上半年營業收入同比上升15.08%，主要系隨宏觀環境的變化，公司主要中成藥產品上年同期因管控政策影響銷售受限，報告期公司清熱解毒類藥品市場需求突增，銷量較上年同期實現大幅增長；同時公司在省際聯盟集采中標的中成藥產品銷量增加，以及中成藥產品管線的持續豐富和前期市場布局的效果顯現，帶動公司藥品制劑業務板塊收入同比增長91.04%。上半年歸屬上市公司股東的凈利同比下降1,289.95萬元，主要系公司藥品研發服務業務在重慶、鄭州等地的研究分院的研發人員較上年同期增加，產能尚未充分釋放，同時為應對市場環境變化，加大在高端制劑和改良型新藥領域自主立項項目的研發投入，導致報告期利潤下滑。現金流方面，、經營活動產生的現金流量凈額同比下降2,162.10萬元，主要系公司藥品研發服務業務人員儲備及自主立項研發投入增加所致。上半年，公司從藥品制造和藥品研發服務兩方面進行深入，具體包含藥品制劑、中藥飲片、藥品研發服務和藥品藥材流通四個板塊的業務。整體來看公司基本情況優良，看好公司未來發展前景。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”(1)中報概要元，同比增長33.62%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-125,858,164.21元(虧損-125,858,164.21元)；基本每股歸屬于上市公司股東的凈資產6,825,462,029.68元，較去年年末下降-1.75%。ST康美(600518.SH)2023中報主要會計數據和財務指標期期比上年同期增減01,837.34的凈利潤5,858,164.215,645,914.65扣除非經常性損益6,124,059.534,885,432.25產生的現金流量凈額0,179,871.806,747,838.83基本每股收益(元/股)009014稀釋每股收益(元/股)009014均凈資產收益率-1.83-1.99期末期末比上年度末增減47%的凈資產462,029.68130,703.2475%(2)中報點評收入方面，上半年營業收入實現23.71億元，同比增長33.62%，這主要系報告期公司加大市場開拓力度，中藥板塊及食品、保健品等板塊收入大幅增長所致。分產品來看，醫藥工業和商業實現營業收入18.25，同比增長21.70%，營收占比76.76%，是公司的主營業務；食品實現營收3.13億元，同比增長268.66%，營收占比13.15%；物業管理實現2.40億元，同比增長23.08%，營收占比10.09%。分地區來看，西南和西北地區、華東和華中地區的營業收入同比增長超過75%。隨著2023年疫情進入尾聲，公司的主營業務銷量逐漸恢復，營業收入實現增長。其他方面，凈利潤虧損程度較去年有所緩解；經營活動產生的現金流量凈額變動的主要原因是報告期公司在保持營業收入快速增長的情況下，公司的收現比同比大幅提升所致。公司報告期內的營業收入實現較大增長，說明公司現有業務規模和盈利能力正處于積極有效的恢復期。從目前公司基本情況來看，公司有望未來實現扭虧為盈。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”19．通化金馬(000766.SZ)中報點評(1)中報概要元，同比增長5.01%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10,776,911.31元，同比增長43.12%；實現扣非歸母凈利潤7,709,212.42元，同比增長107.07%；經營性現金流量凈額，同比下降29.25%。截至2023年6月30日，公司總資產4,534,138,987.01元，較去年年末減少3.22%；歸屬于上市公司股東的凈資產，較去年年末增加0.46%。通化金馬(000766.SZ)2023中報主要會計數據和財務指標期期比上年同期增減083.335,150.23的凈利潤.902%的扣除非經常性損益的.422.58產生的現金流量凈額2,119.702.65.25%基本每股收益(元/股)9%稀釋每股收益(元/股)均凈資產收益率期末期末比上年度末增減,138,987.01,114,987.3922%的凈資產36,325.085,913.77(2)中報點評收入方面，公司實現營業收入7.28億元，同比增長5.01%，主要系中成藥銷量增長貢獻。分產品來看，中成藥實現營收2.85億元(+13.10%)，營收占比39.08%；化學藥實現營業收入4.39億元(+0.05%)，與去年同期持平，營收占比60.30%，是公司的核心業務之一。總體來看，上半年公司的營業規模在擴大，市場份額有所提升。利潤方面，上半年公司實現凈利潤0.1億元，同比增長43.12%，增速遠超營收增速，主要原因系營業成本影響營業收入有限有關。上半年公司營業成本為1.84億元，同比增長8.28%。雖然營業成本增速(8.28%)高于營業收入增速(5.01%)，但是營業成本占營業收入的比例為25.8%，影響企業利潤有限。這說明公司堅持“以銷定產”策略有效，通過與銷售系統建立了高效、透明連接。報告期，公司持續提升產品質量管理水平，夯實質量管理基礎，從生產源頭抓起，根據GMP的要求從實際工藝執行入手，通過審查、完善生產工藝流程，規范生產步驟，提高產品質量管理的準確性、可追溯性，提高質量管控能力。研發方面，報告期內公司持續開展新藥研發及存量品種二次開發工作，化藥1.1類新琥珀八氫氨吖啶片研發進展按項目預定計劃正常推進。目前III臨床試驗已經完成全部受試者出組，現階段正在按國家審評、審批技術要求進行III期臨床試驗的機構結題工作。同時，按國家CDE要求完成了琥珀八氫氨吖啶片非臨床方面和藥學方面的相關研究工作。公司以市場發展為導向，有計劃地進行存量大品種的二次開發，提升產品的臨床價值數據支持，進而提高產品市場影響力。總體來看，公司的經營狀況總體良好。看好公司未來發展前景。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”20．眾生藥業(002317.SZ)中報點評(1)中報概要元，同比增長11.80%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤208,550,306.83元，同比增長3.12%；實現扣非歸母凈利潤1.16%。截至2023年6月30日，公司總資產6,218,558,554.19，較去年年末增長7.68%；歸屬于上市公司股東的凈資產為4,307,729,465.64元，較去年年末增長16.34%。眾生藥業(002317.SZ)2023中報主要會計數據和財務指標期期比上年同期增減的凈利潤0,306.835,268.90的扣除非經常性損益的凈利潤6,194.95產生的現金流量凈額378.70.16%基本每股收益(元/股)稀釋每股收益(元/股)均凈資產收益率09%期末期末比上年度末增減558,554.194,499.26的凈資產,729,465.649,955.97(2)中報點評收入方面，上半年公司實現營業收入14.82億元，同比增長11.80%，化學藥銷售以及中藥材及中藥飲片銷售是重要的增長來源。分產品來看，報告期內化學藥銷售實現5.39億元(+45.86%)，營收占比36.39%；中藥材及中藥飲片銷售實現1.06億元(+42.68%)，營收占比7.14%；中藥材銷售是公司的核心業務基礎，上半年實現營收8.08億元，營收占比54.54%，同比下降5.24%，也就是說公司的核心產品銷售收入基本和去年持平(下降幅度很小)，也說明公司主要核心產品的銷售收入保持基本穩定。由于公司的核心業務中成藥銷售下降幅度較小，且其他兩項業務化學藥銷售和中藥材及中藥飲片銷售實現較高增長，是公司報告期內營業收入增速實現11.80%的主要原因。利潤方面，凈利潤增速(3.12%)遠小于營業收入增速(11.80%)，其主要原因：一是報告期內中成藥銷售的毛利率下降5.63個百分點；二是銷售費用同比增加6.03%。研發方面，公司集中資源支持代謝性疾病、呼吸系統疾病、腫瘤等治療領域創新藥和特色改良型新藥的研發工作，取得了重要成果。目前在研的創新藥項目中，有7個處于臨床試驗階段，1個成功獲批上市(來瑞特韋片，商品名：西蘭、澳大利亞等多個國家/地區共134項授權專利。公司作為傳統制藥企業轉型升級的代表，自2010年以來，戰略明確、路徑清晰、投入堅決，堅定不移地向創新型制藥企業的方向邁進。整體來看公司基本情況優良，公司未來發展前景值得關注。21．亞寶藥業(600351.SH)中報點評(1)中報概要元，同比增長18.46%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤168,027,465.72元，同比增長67.35%；實現扣非歸母凈利%。截至2023年6月30日，公司總資產4,022,110,083.26，較去年年末下降2.64%；歸屬于上市公司股東的凈資產為3,029,008,258.66元，較去年年末增長1.98%。亞寶藥業(600351)2023中報主要會計數據和財務指標期期比上年同期增減的凈利潤除非經常性損潤,258.81產生的現金流量凈額6,109.40基本每股收益(元/股)稀釋每股收益(元/股)加權平均凈資產收益率(%)期末期末比上年度末增減,110,083.26,067,057.3864%的凈資產8,258.6677,495.32(2)中報點評2023年上半年，公司實現營業收入15.33億元，同比增長18.46%，這主要與公司核心業務口服液業績上漲有關。利潤方面，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長67.35%，增速遠高于營業收入增速(18.46%)的主要原因：一是上半年公司營業收入毛利率同比提高0.7個百分點；二是與公司營業收入基數相比，凈利潤分基數較小(2022年中期凈利率為7.76%，2023年中期凈利率為11%)。研發方面。第一，創新藥研發穩步推進。2023年上半年，公司創新藥項目重點圍繞臨床開展研究，同時拓展新的相關適應癥。報告期內，公司創新藥項目按照計劃穩步推進中，其中SY-004(鹽酸亞格拉汀)正在就II期臨床試驗結果與CDE展開溝通交流，同時準備III期臨床方案；SY005、SY009項目II期臨床試驗受試者入組基本完成，相關的新適應癥探索也取得較好的進展。第二，仿制藥研發順利開展。公司聚焦優勢資源打造仿制藥研發技術平臺，重點關注高技術壁壘和具有成本優勢的高端仿制藥產品研發。目前公司已初步建立透皮貼劑、復雜注射劑、外用軟膏劑、緩控釋制劑等高難度制劑技術平臺，并順利推進管線內產品研發。總體來看，公司作為山西省醫藥行業首家上市公司、首批認定的高新技術企業和山西省重點產業鏈現代醫藥產業鏈“鏈主”企業。公司營運能力較好，盈利能力較強，現金流管理較強。我們看好公司未來前景。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”22．易明醫藥(002826.SZ)中報點評(1)中報概要元，同比下降2.40%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤14,080,751.76元，同比增長17.59%；實現扣非歸母凈利潤28.14%；經營性現金流量凈額78,063,399.49元，同比增長88.71%。截至2023年6月30日，公司總資產1,022,602,723.92元，較去年年末增長0.43%；歸屬于上市公司股東的凈資產為762,544,362.41元，較去年年末增長2.31%。易明醫藥(002826.SZ)2023中報主要會計數據和財務指標期期比上年同期增減471.58118.0940%的凈利潤扣除非經常性凈利潤677.51產生的現金流量凈額9.495,880.80%基本每股收益(元/股)稀釋每股收益(元/股)均凈資產收益率期末期末比上年度末增減的凈資產362.41911.40(2)中報點評收入方面，上半年公司實現營業收入37,643.55萬元，同比降低2.40%，這說明公司的主營業務收入基本和去年持平，公司的主要核心產品的銷售收入保持穩定。分產品來看，公司主要業務米格列醇片實現銷售收入15,641.31萬元，營收占比41.55%，同比增長9.23%，這是因為公司自產米格列醇原料藥，具有原料藥及制劑生產一體化優勢，使公司的業務受上游行業影響較小，并使該產品的成本得到有效控制。瓜蔞皮注射液業務實現營收13,835.38萬元 (-6.21%)，營收占比36.75%；卡貝縮宮素注射液業務實現營收2,550.94萬元(-6.08%)，營收占比6.78%；紅金消結片業務實現營收1,674.11萬元(-33.56%)，營收占比4.45%。總體來看，公司的核心業務米格列醇片銷售收入實現增長，其他業務的銷售收入出現微小波動，也是民眾對藥品的需求出現小規模波動的后果，屬于正常現象，因此，公司的基本情況和競爭力并沒有減弱。利潤方面，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長17.59%，增速遠高于營業收入增速(-2.40%)，凈利潤增幅明顯的主要原因是凈利潤基數較小(2022年中期凈利潤1197.40萬元，2023年中期凈利潤1408.08萬元)。公司上半年凈利潤增長的原因是：第一，銷售費用同比下降5.60%，銷售費用與總成本的比值約為33%，對利潤影響較為明顯；第二，信用減值損失實現收入350.70萬元，增幅844.59%。公司未來發展值得關注的一點：憑借公司在原料藥生產工藝和質量控制方面的優勢，將逐步增加原料藥銷售業務。維奧制藥生產的米格列醇原料藥已取得印度和臺灣醫藥衛生主管部門頒發的注冊證書。醋氯芬酸原料藥已成為國內市場該原料主要提供商，占據絕大部分市場份額。上述產品未來將構成公司業績主要增長來源。看好公司未來發展前景。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”23．啟迪藥業(000590.SZ)中報點評(1)中報概要元，同比增長22.35%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6,382,540.84元，同比下降44.76%；實現扣非歸母凈利潤3,549,187.89元，同比下降28.95%；經營性現金流量凈額-40,029,572.99元，同比下降190.65%。截至2023年6月30日，公司總資產1,124,199,451.52元，較去年年末下降3.65%；歸屬于上市公司股東的凈資產為704,850,960.82元，較去年年末增長0.91%。業(000590.SZ)2023中報主要會計數據和財務指標單位：元幣種：人民幣期期比上年同期增減的凈利潤82,540.84.76%的扣除非經常利潤7.895,227.47.95%產生的現金流量凈額,029,572.990,594.59.65%基本每股收益(元/股).61%稀釋每股收益(元/股).61%均凈資產收益率77%期末期末比上年度末增減65%的凈資產960.828,419.98(2)中報點評收入方面，上半年，公司實現營業收入19005.07萬元，同比增長22.35%。究其增長內因，這主要與公司2022年中藥及保健品生產與銷售業務實現營業收入14464.43萬元(+1.97%)，營收占比76.11%。這說明公司管理層緊緊圍繞大健康產業發展戰略，堅持聚集主業，不斷豐富產品品種結構，延伸產業鏈；調整企業內部組織結構，加強內部管理，優化管理流程；強化成本費用控制，努力降低原材料價格上漲的壓力；調整市場運營模式，積極布局醫藥電商，構建立體營銷網絡體系，加大產品宣傳力度，努力通過品牌擴張探索新的增長機遇；積極貫徹落實各項經營計劃，準確把握行業發展機會，力爭公司平穩發展。利潤方面，公司上半年實現凈利潤638.25萬元，同比下降44.76%。主要原因是：第一，公司繼續拓展銷售市場，加大營銷力度，致使銷售費用同比有所增加，加之公司財務費用同比增加，資產處置收益及投資收益同比減少等原因造成歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期下降；第二，公司全資子公司衡陽制藥公司主要從事西藥制劑產品生產和銷售，受困于產品結構老化，產銷價格倒掛，生產線開工不足、人員負擔過重等因素影響處于虧損狀態；第三，公司生產所需的主要原材料為中藥材，由于中藥材多為自然生長、季節采集，產地分布具有明顯的地域性，自然災害、經濟動蕩、市場供求關系等多因素變化影響原材料的供應，其價格存在波動的可能，導致本公司產品成本發生變化，從而一定程度上影響公司正常盈利水平。研發方面，公司持續推進重點合作項目及科研平臺建設。與省藥檢院聯合申報古漢養生精國家藥典標準提升項目獲國家批準，并繼續申請了養心定悸顆粒標準提升項目。持續開展工藝技術改進和質量標準提升，加快推進大健康產品開發與合作，加大與科研院校產學研合作交流。公司持續推進數字信息化轉型升級，建設“古漢中藥智慧工廠”，打造集原材料采購、生產質量管理、科研創新和全渠道營銷于一體的全產業鏈數字信息化體系。總體而言，公司營運能力良好，盈利能力較弱，現金流很弱。考慮到公司2022年8月份完成收購，未來中成藥產品生產與銷售業務可能實現多樣化，公司業績有望進一步提升。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”25．江中制藥(600750.SH)中報點評(1)中報概要2023年8月24日江中制藥(600750.SH)發布了2023年中期報告。報告期內，公司實現營業收入2297549382.03元，同比增長20.87%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤447001834.46元，同比增長13.95%；實現扣非歸母凈利潤414012620.10元，同比增長16.04%；經營性現金流量凈額530306939.21元，同比增長10.74%。截至2023年6月30日，公司總資產6169640179.72元，較去年年末下降1.19%；歸屬于上市公司股東的凈資產為3937179495.42元，較去年年末增長1.19%。(2)中報點評上半年公司營業收入、凈利潤都有較大幅度增長。營業收入增長主要得益于公司立足OTC發展大健康，兩大業務均實現快速增長。OTC板塊營收16.46億元，同比增長23.27%。大健康板塊營收2.85億元，同比增長59.47%。公司凈利潤增長得益于：第一，OTC板塊毛利率提升帶動公司整體毛利率增長。公司上半年毛利率67.99%，同比OTC7%，同比提高3.87個百分點。大健康板塊毛利率35.41%，毛利率隨有所下降，但降幅較小，同比降低0.08個百分點。公司上半年現金流穩定，經營狀況良好。其中經營現金流入25.08億元，同比增長25.88%。經營現金流出19.78億元，同比增長30.67%。經營凈現金流5.3億元，同比增長10.74%。公司具有品牌優勢明顯，渠道覆蓋成熟。在品牌打造方面，公司圍繞“江中”和“利活”品牌持續推進媒介廣告投放，強化公司品牌形象；同時，持續打造10億級黃金單品健胃消食片、5億級乳酸菌素片以及深入老中青三代國人心智的草珊瑚含片，并不斷鞏固胃腸領域護城河，構建咽喉、補益等品類梯隊的品牌地位。目前，公司擁有“江中”“初元”“楊濟生”“桑海”等馳名商標，2023年“江中”品牌價值為376.29億元，位居醫藥行業第六。據中康開思數據顯示，江中牌健胃消食片在藥店零售額位居消化不良品類第一名，利活牌乳酸菌素片藥店零售額位居腸道微生態制劑品類第一名，多維元素片(21)藥店零售額位居多維元素類第5名。在渠道拓展方面，公司多年深耕在非處方藥、保健品領域，形成成熟的渠道覆蓋和終端管理能力，擁有一批高素質的營銷團隊，千人規模的非處方藥銷售隊伍，現已覆蓋20萬家終端藥店，與3000家商業緊密合作，滲透50余萬家藥房及20萬家基層醫療終端，渠道覆蓋范圍廣泛。看好公司未來發展前景。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”26．珍寶島(603567.SH)中報點評(1)中報概要2023年8月24日珍寶島(603567.SH)發布了2023年中期報告。報告期內，公司實現營業收入2586922990.55元，同比增長4.37%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤343997263.38元，同比增長43.84%；實現扣非歸母凈利潤歸屬于上市公司股東的凈資產為7433039505.62元，較去年年末增長4.71%。(2)中報點評上半年公司營收維持穩定，核心業務——中藥品種管線實現進一步豐富與拓展，品種成長性及企業內生動力強勁，持續向市場釋放積極利好信號，推動公司保持高質量穩健發展。公司營業收入實現小幅增長，同比增長4.37%。說明公司經營穩健。上半年公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長43.84%，主要原因是，第一，公司積極推進中藥材貿易業務變革、新產品上量；第二，因公司優化整合產品品種，本期涉及轉讓專利技術及子公司股權項目所致。上半年歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤同比減少主要原因是，第一，公司新產品推廣及企業形象宣傳力度加大，銷售費用增加；第二，因公司優化整合產品品種，本期涉及轉讓專利技術及子公司股權項目所致。上半年公司基本每股收益、稀釋每股收益同比增加主要系歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加所致。上半年公司扣除非經常性損益后的基本每股收益同比減少主要系歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤同比減少所致。栓通膠囊、靈芪加口服液和復方白頭翁膠囊4個獨家品種。未來很長一段時間中醫藥行業的景氣度都會維持在較高水平，珍寶島藥業以其成熟的“一心四院”研發體系保證了品種結構的持續優化，并依托頻繁涌現的研發成果及優勢品種，將會不斷裂變出新的發展增長極，形成帶動業績提升的多極支撐與創新發展局面。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”27．盤龍藥業(002864.SZ)中報點評(1)中報概要2023年8月24日盤龍藥業(002864.SZ)公布了2023年中期報告，中期報告顯示：上半年實現營業收入500,018,373.81元，同比增長16.02%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤54,254,541.64元，同比增長20.92%；每歸屬于上市公司股東的凈資產為1,198,444,107.56元、較去年底增加28.91%。盤龍藥業(002864.SZ)主要會計數據和財務指標期期比上年同期增減營業收入(元),373.81974,648.13歸屬于上市公司股東的凈利潤(元)1.649,565.56歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤(元)7.292,156.75經營活動產生的現金流量凈額(元)0.809.55.63%基本每股收益(元/股)稀釋每股收益(元/股)均凈資產收益率30%期末期末比上年度末增減總資產(元)歸屬于上市公司股東的凈資產(元)50,723.07(2)中報點評公司主導品種盤龍七片為全國獨家專利、醫保甲類品種，曾入選中藥保護品種。2022年在我國城市及縣級公立醫院骨骼肌肉系統風濕性疾病領域中成藥市場中，公司主導產品盤龍七片在市場份額排名第一，市場份額為7.04%。在報告期內，醫藥制造和銷售行業的營業收入為4195,494,783.55元，同比增長16.37%，占營業收入的比重為99.1%。其中自產中成藥、中藥飲片和醫藥商業配送的銷售額分別同比增長12.84%、22.30%和20.76%，這是公司營業收入增加的主要原因。公司歸母凈利增長20.92%，增速高于營收增速，主要原因是：其他收益增加51.85%，影響利潤1,16.9,244.34元；利息費用降低52.61%，影響利潤3,024,967.99萬元。因此使得公司毛利潤同比增長13.11%。公司持續推進企業自主研發平臺創新能力建設，依托“三中心＆三平臺”的優勢，形成以生產基地研發中心為根本，以入駐秦創原創新驅動平臺為抓手，以北京研發中心為龍頭，搭建了“科學家+工程師”高端科研隊伍，企業自主研發能力日益壯大，高質量推進化藥研發、中藥新藥研發、醫療機構制劑開發、大健康產品開發。目前自主研發1.1類中藥創新藥PLZY-001和1類化藥PLC-01進入非臨床研究階段。同時專注風濕骨傷優勢領域，布局高端外用凝膠透皮給藥平臺，其中外用凝膠貼膏PLJT-001、PLJT-002、PLJT-003等項目已按計劃順利開展，上述重點創新科研項目都是緊靠盤龍藥業“打造中華風濕骨傷藥物領導品牌”的戰略定位，形成了“口服+外用”，“院內+院外”，“傳統制劑+高端制劑”的產品管線布局，助力公司新老產品的協同增效，以科技創新賦能助推公司高質量發展。看好公司未來發展前景。請務必閱讀正文最后的“免責聲明”請務必閱讀正文最后的“免責聲明”28．梓橦宮(832566.BJ)中報點評(1)中報概