涂料行業深度調研與發展前景評估202X-XX-XX01涂料行業定義涂料行業定義涂料一般由成膜物質、顏料/填料、分散介質和助劑四大類物質經過一定工藝生產加工而成，按分散介質的不同，涂料可以分為水性涂料、溶劑性涂料等。按照涂裝物和用途的不同，涂料可以分為建筑涂料、功能涂料、防腐涂料、木器涂料等門類。三棵樹的主要經營的產品主要包括墻面涂料、木器涂料和膠粘劑，主要面向地產公司、建筑公司等企業以及家庭消費者。涂料作為一種用于涂裝在物體表面形成涂膜的材料，廣泛應用于各行各業。從具體應用分布看，2021年，裝飾涂料是第一大細分市場領域，應用占比達48.8%；其次為一般工業涂料，占比為11%。涂料的生產主要是物理分散和混合過程。具體工藝為:研磨分散階段，將水或溶劑、各種助劑加入分散缸中，攪拌均勻后，加入顏填料進行混合分散，必要時進行砂磨，使其能達到本身的初級粒子，并且能保持長期穩定地懸浮在體系中；調漆階段，在分散好的顏料漿中加入成膜物質，充分混勻，消泡，調節粘度。產品檢驗合格后，過濾包裝入庫。02新型涂料發展期(20世紀70年代至今)新型涂料發展期(20世紀70年代至今)20世紀70年代至今，涂料工業向低污染、低能耗方向發展,其形態從傳統溶劑型涂料演變為粉末涂料、水性涂料、無溶劑涂料等。該階段的涂料性能更加優異，并且更加符合環保需要。合成樹脂涂料期(19世紀中葉-20世紀中葉)涂料工業形成期（18世紀-19世紀中葉)合成樹脂涂料期(19世紀中葉-20世紀中葉)涂料原料從天然植物油為主導，逐步進化到以合成樹脂為主要原材料的時期。1855年英國建立了第一個生產合成樹脂涂料的工廣，之后技術幾經迭代，聚氨酯、丙烯酸樹脂、丙烯酸酯膠乳涂料等開始投入生產。涂料工業形成期（18世紀-19世紀中葉)涂料擺脫手工作坊狀態，開始形成工業體系。1790年英國創立第一家涂料廠,之后法國、德國、奧地利等國家先后建廠，該階段的涂料原材料為貝然成膜物質，具有毒性天、味道大等特點。03產業鏈產業鏈產業鏈上游產業鏈中游產業鏈下游產業鏈中游建筑涂料、木器涂料、工業涂料、其他涂料產業鏈下游地產、建筑工程、家具、裝修、汽車、船舶、化工機械04產業鏈產業鏈產業鏈上游產業鏈中游產業鏈下游產業鏈上游涂料行業上游龍頭企業已開始對產業鏈進行延伸，逐漸進軍原材料生產領域，以規避高額進口原料的成本支出，攫取上游毛利。此外，伴隨著上游原料生產企業的重組進程加快以及中國市場參與者技術水平的提高，涂料行業上游原材料供應有望朝著專業化和規模化的方向繼續發展，逐漸搶奪外資企業在行業內的話語權。產業鏈中游涂料行業中游企業原材料大部分依靠進口，主要原因是下游消費終端為保障科研成果，對行業產品的質量穩定性要求較高，因此，中游科研用制備廠商更傾向于選擇儀器先進、供應鏈穩定的進口原材料供應商。企業產品價格主要受市場供求關系的影響。由于涂料企業的產品毛利較高，原材料價格波動不會對企業的盈利能力產生重大影響。產業鏈下游涂料行業下游企業市場空間廣闊、銷售范圍廣、用戶分散、單批數量少、銷售單價高等特點。隨著全球范圍內生物醫藥行業研究的深入及產業化程度的提升，中國行業產品種類進一步豐富，應用領域持續增加，個性化、高端化的產品將逐漸獲得更廣闊的應用空間。05政治環境1政治環境1《“十三五”節能減排綜合工作方案》《關于推動綠色建材產品標準、認證、標識工作的指導意見》《重點行業揮發性有機物綜合治理方案》《“十三五”節能減排綜合工作方案》首次將vOCs納入總量控制指標體系,要求全國VOCs排放總量比2015年下卞降10%以上，從石化、化工、工業涂裝、包裝印刷等重點行業率先實施揮發性有機物治理，到2020年石化企業基本完成揮發性有機物治理,并研究出臺涂料、油墨、膠黏劑、清洗劑等有機溶劑產品揮發性有機物含量限值強制性環保標準?！蛾P于推動綠色建材產品標準、認證、標識工作的指導意見》將現有綠色建材認證或評價制度統一納入綠色產品標準、認證、標識體系管理,在全國范圍內形成統—、科學、完備、有效的綠色建材產品標準、認證、標識體系，實現一類產品、一個標準、一個清單、一次認證、一個標識的整合目標,建立完善的綠色建材推廣和應用機制,全面提升建材工業綠色制造水平。《重點行業揮發性有機物綜合治理方案》大力推廣使用低vocs含量木器涂料、建筑物和構筑物防護涂料等。06政治環境2政治環境2《低揮發性有機化合物含量涂料產品技術要求》“十四五”大氣污染防治工作安排部署《低揮發性有機化合物含量涂料產品技術要求》標準實施后，積極促進涂料行業的技術進步、推廣環保涂料的使用、限制和淘汰高VoCs含量的涂料產品、改善生產和施工工作環境、加強環境監督管理等?！笆奈濉贝髿馕廴痉乐喂ぷ靼才挪渴鹨蠡鞠囟任廴咎鞖??！笆奈濉盤M07政治環境2政治環境2《中國涂料行業“十四五”規劃》10頁4政策文件《中國涂料行業“十四五”規劃》到2025年,環境友好的涂料品種占涂料總產量的70%。到2025年，銷售額在100億元以上的涂料生產企業達到2家以上,銷售額在50億元以上的涂料生產企業達到8家，銷售額在10億元以上的涂料生產企業達到20家4前100家涂料生產企亞的涂料產量占總產量的60%以上。08經濟環境經濟環境目前我國經濟運行總體平穩、國民經濟保持穩定恢復態勢，國內涂料行業仍處于重要戰略機遇期，產業結構優化升級潛力巨大。2020年三棵樹家裝墻面漆產量為171189.86噸；工程墻面漆產量為815740.76噸；家裝木器漆產量為2736.51噸；工業木器漆產量為4836.68噸。09社會環境1社會環境1010201中國當前的環境下，挑戰與危機并存，中國正面臨著最好的發展機遇期，在風險中尋求機遇，抓住機遇，不斷壯大自己。自改革開放以來，政治體系日趨完善、法治化進程也逐步趨近完美，市場經濟體系也在不斷蓬勃發展；雖在一些方面上弊端漏洞仍存，但在整體上，我國總體發展穩中向好，宏觀環境穩定繁榮，二十一世紀的華夏繁榮美好，對于青年人來說，也是機遇無限的時代。02改革開放以來，我國經濟不斷發展，幾度趕超世界各國，一躍而上，成為GDP總量僅次于美國的唯一一個發展中國家。但同時我們也應看到其中的不足之處，最基本的問題便是就業問題，我國人口基數大，在改革開放后，人才的競爭更顯得尤為激烈，大學生面對畢業后的就業情況、失業人士一直困擾著我國發展過程中，對于國家來說，促進社會就業公平問題需持續關注并及時解決；對于個人來說提前做好職業規劃、人生規劃也是人生發展的重中之重。010社會環境2社會環境2截至20年年末,我國總房屋存量建面合計867億方,綜合測算對應的外內墻涂刷面積分別為368億方、1,527億方。同時,估算內墻和外墻單方單遍涂刷平均涂料用量分別為0.125、0.837kg/m2,按照內外墻通常涂刷3遍,并假設農村非住宅外墻涂刷2-3遍,并按目前我國城鎮住宅、非住宅、農村房屋的重涂周期分別約10年、7年、15年測算,對應年均建筑涂料需求量為1,368萬噸;我們測算未來十年(21-30年)商品房年度銷售面積中樞為15億方,對應年均涂料需求量中樞為241萬噸;中期角度來看,存量和增量市場合計建筑涂料需求約1,610萬噸,對應市場規模約為835.1億元。011行業驅動因素行業驅動因素1政策支持1行業相關標準不斷完善提高1政策支持1我國僅有少數的涂料生產廠家生產環保型涂料，且主要為外資企業和大型上市涂企，隨著環保安全法規的日漸趨嚴，密集出臺的環保政策法規將有力推動行業的綠色發展，健康環保、節能減排、水性涂料、UV涂料將大面積替代油性涂料，《中國涂料行業“十四五”規劃》提出優化產品結構，即到2025年，環境友好的涂料品種占涂料總產量的70%，行業有望迎來加快出清。1行業相關標準不斷完善提高1過去很長一段時間，由于產品技術的不斷進步和社會經濟的不斷發展，國內涂料行業的標準缺失、標準老化等問題比較嚴重。近年來，我國政府采取了一系列措施，對過時的行業標準進行了修改完善。目前，我國的涂料標準體系已基本能夠滿足國內各類涂料產品的生產和應用需求。涂料標準系統的不斷完善將有效地提高產品的市場準入門檻，促進行業內企業的產品結構調整，進而促進行業的轉型升級。012行業驅動因素行業驅動因素行業市場需求持續增長行業技術創新能力和水平大幅提高行業市場需求持續增長與發達國家相比，目前國內人均建筑涂料消費量處于較低水平，隨著國內人均GDP和人均收入的逐步提升，國內人均建筑涂料消費量將持續增長。我國城市新建房屋市場的逐年增長，二手房交易逐步活躍，各地“舊城改造”、“新農村建設”和“建材下鄉”等活動的穩步推進，均將持續推動建筑涂料市場需求的增長。行業技術創新能力和水平大幅提高經過40多年的發展，我國涂料行業技術水平不斷提高。全行業建立了多個國家級、省級涂料工程技術中心和實驗中心，建立博士后工作站的企業也有所增加，獨立知識產權的科研成果層出不窮。我國的建筑涂料、木器涂料、防火涂料等涂料產品已與世界同步，正朝著水性化的方向發展。013行業現狀行業現狀2012年以來，全球涂料市場銷售額整體上呈現出波動增長態勢，2019年全球涂料需求市場增長主要得益于建筑業投資增長、汽車工業發展、城市人口增加及全球經濟改善，銷售額達到1728億美元，為近年峰值，2020年在疫情影響下下降至1580億美元，2021年經濟持續復蘇，銷售規?；厣?710億美元，同比增長8.23%。從地域分布來看，2021年亞洲涂料銷售額占全球涂料市場份額的46%，達到788億美元，亞洲最大的涂料生產地為大中華地區，而中國占亞洲涂料市場的60%。亞太地區因原材料成本和勞動力成本優勢，涂料產品的銷售價格相對于歐洲和北美市場更具競爭性。014行業現狀行業現狀品牌企業對中小企業形成擠出效應市場向大品牌集中,強者愈強品牌企業對中小企業形成擠出效應無論國內還是國外,涂料行業市占率提升都是主旋律。部分創新能力不強、產品和服務缺乏競爭力的企業將會被淘汰；特別是現階段國內供給側發力,環保監管趨嚴,清理不規范產能,原材料、運營成本提升倒逼中小企業退出；消費升級趨勢也有望使品牌企業在用戶端對中小企業持續形成擠出效應。市場向大品牌集中,強者愈強目前,我國涂料行業仍處于落后產能嚴重過剩、產業集中度低、市場競爭不規范的欠成熟階段,整體呈現“大行業、小企業”的格局。但隨著我國涂料行業集中度逐步提升,涂料市場中的品牌企業將獲得巨大的發展機遇。從2020年來看,雖然市場艱難,但三棵樹、東方雨虹、嘉寶莉、巴德士、亞士、大寶漆等企業,增幅遠超行業增速,使得本土企業的收入規模繼續擴大。但另一方面,市場集中度的提升又會反過來影響品牌格局。換句話來說,市場正在向大品牌集中的過程中,強者愈強的趨勢會更加明顯。015行業現狀行業現狀工業涂料是涂料產業的支柱，涵蓋交通涂料、其他涂料等。2021年全球工業涂料市場規模約為856億美元，2022年全球工業涂料市場規模將達到881億美元，到2030年全球工業涂料市場規模將超過千億美元，達1120億美元，2021-2030年復合年增長率約為3%。2020年受新冠肺炎疫情影響，人們被限制在家中，導致DIY涂料市場大增，成為北美和歐洲裝飾涂料市場增長的主要原因。另外，2020年房屋住宅市場增速強勁，也是這些地區裝飾涂料市場增長的原因之一。一般工業涂料市場的擴張得益于對防護涂料的需求不斷增加和防腐蝕涂料使用的增加。另一方面，液體涂料對環境的負面影響將影響整個工業涂料市場的擴張。亞太地區是一般工業涂料市場增長最快的地區，低勞動力成本吸引了許多外國投資者在亞太地區開展工業活動。2021年亞洲一般工業涂料的銷售量市場占有率和銷售額市場占有率分別為68.4%和61%。016行業現狀行業現狀由于涂料可以增強金屬結構、設備、橋梁、建筑物、交通工具等產品的外觀裝飾性，延長使用壽命，具有使用安全性以及其他特殊作用（如電絕緣、防污、減阻、隔熱、耐輻射、導電、導磁等），是國民經濟配套的重要工程材料。2012至2017年，我國涂料年產量持續增長，于2018年達到最低值1746.8萬噸，2021年中國涂料行業總產量達2323萬噸左右，比去年同期增加196.3萬噸，同比上升9.2%。分區域看，華東和華南是我國涂料產量最多的地區，2021年的占比分別為45%、25%。其次為華中地區，占總產量比重的14%。西北和東北地區涂料產業發展仍持續弱勢。017行業熱點行業熱點熱點一涂料應用領域廣泛熱點二科研服務市場持續增長熱點三行業產品質量整體提高熱點一涂料應用領域廣泛熱點二科研服務市場持續增長涂料行業具有市場空間廣闊、銷售范圍廣、用戶分散、單批數量少、銷售單價高等特點。熱點三行業產品質量整體提高涂料行業技術提升，多元化科研服務平臺持續擴張，促進高價值服務企業品牌形成。行業產品化發展，集研發、生產、銷售于一體的綜合性科研服務企業逐漸增多。018行業制約因素行業制約因素質量參差不齊行業監管難度大高端產品發展落后質量參差不齊涂料行業缺乏完備的質量控制和質量保證體系，生產商缺乏統一的生產標準，行業內產品質量良莠不齊，導致產品的可靠性難以保證，喪失產品市場競爭力行業監管難度大政府秉承創新開放的態度，支持和鼓勵科學研究創新，對科學研究試驗不設置嚴格限制，因此，涂料行業不存在統一的監督管理規范，產品質量主要依靠生產企業自主檢測，涂料行業產品質量的監管難度加大高端產品發展落后在中低端產品領域，仍然有較大比例的產品依賴于進口渠道。此外，涂料行業企業缺乏創新研發能力以及仿制能力，加重下游消費端對進口科研用檢測試劑的依賴，不利于涂料行業的發展019行業問題行業問題質量參差不齊行業監管難度大高端產品發展落后質量參差不齊涂料行業缺乏完備的質量控制和質量保證體系，生產商缺乏統一的生產標準，行業內產品質量良莠不齊，導致產品的可靠性難以保證，喪失產品市場競爭力。行業監管難度大高端產品發展落后020行業發展建議行業發展建議2提升產品質量2全面增值服務2多元化融資渠道2提升產品質量2（1）政府方面：政府應當制定行業生產標準，規范涂料行業生產流程，并成立相關部門，對科研用涂料行業的研發、生產、銷售等各個環節進行監督，形成統一的監督管理體系，完善試劑流通環節的基礎設施建設，重點加強冷鏈運輸環節的基礎設施升級，保證涂料行業產品的質量，促進行業長期穩定的發展；（2）生產企業方面：涂料行業生產企業應嚴格遵守行業生產規范，保證產品質量的穩定性。目前市場上已有多個本土涂料行業企業加強生產質量的把控，對標優質、高端的進口產品，并憑借價格優勢逐步替代進口。此外，涂料行業企業緊跟行業研發潮流，加大創新研發力度，不斷推出新產品，進一步擴大市場占有率，也是未來行業發展的重要趨勢。2全面增值服務2單一的資金提供方角色僅能為涂料行業企業提供“凈利差”的盈利模式，涂料行業同質化競爭日趨嚴重，利潤空間不斷被壓縮，企業業務收入因此受影響，商業模式亟待轉型除傳統的涂料行業需求外，設備管理、服務解決方案、貸款解決方案、結構化融資方案、專業咨詢服務等方面多方位綜合性的增值服務需求也逐步增強。中國本土涂料行業龍頭企業開始在定制型服務領域發力，鞏固行業地位2多元化融資渠道2可持續公司債等創新產品，擴大非公開定向債務融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據、短融、超短融資等多產品、多市場交替發行的新局面；企業獲取各業態銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩定性。涂料行業企業在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發債和資產證券化等方式促進自身融資渠道的多元化，降低對單一產品和市場的依賴程度，實現融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業負債端的市場競爭力。以遠東宏信為例，公司依據自身戰略發展需求，堅持“資源全球化”戰略，結合實時國內外金融環境，有效調整公司直接融資和間接融資的分布結構，在融資成本方面與同業相比優勢突出。021競爭格局競爭格局競爭格局1競爭格局2競爭格局1總體來看，涂料制造商可分為三大梯隊。第一梯隊均為外企，具備涂料產品全品類覆蓋的能力，在中國具備極高的市場份額；我國龍頭目前位于第二梯隊，涂料品類正逐步擴大，在細分市場具備相對優勢；第三梯隊反映出我國涂料整體現狀，即存在大量生產低質量、賺取微薄利潤的制造商。競爭格局2全球涂料市場由外資企業主導。從競爭格局來看，2021年涂料行業銷售額前十企業均為外資企業，合計占全球涂料市場份額的46%，競爭格局相對分散，國內涂料企業仍有巨大的成長空間。其中，宣偉以145億美元的銷售額位列榜首，其次是龐貝捷和阿克蘇諾貝爾，銷售額分別為138億美元、104億美元。021年上半年，PPG仍然是無可爭議的全球市場領導者，其市場份額約占全球的9.5%；宣偉和阿克蘇諾貝爾緊隨其后；立邦較往年有所改善，進一步鞏固了其名列第4的地位。2021年上半年，全球市場增長了15%（以歐元計）。2021年中國涂料前10強企業中,外資企業占據了6席,相較往年減少了1家;本土企業僅占4席,相較往年增加了1家。此外,企業間的收入差距仍較大但在不斷縮小,本土企業排名第一的三棵樹2019年涂料業務銷售收入為55.541億元,與外資企業排名第一的立邦收入相差107.429億元,差距大幅縮小。022行業發展趨勢行業發展趨勢向高性能、高檔次發展基料的改性功能復合化向高性能