上市地的選擇與比較22023/7/223企業(yè)上市關(guān)鍵目標(biāo)及考慮因素主要考慮因素籌資金額上市方式初步估值股份流動(dòng)性上市時(shí)間上市成本關(guān)鍵目標(biāo)有利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展提高公司的知名度獲得公正的估值并滿足融資需求建立進(jìn)入資本市場的常規(guī)途徑，使公司融資活動(dòng)適應(yīng)發(fā)展需求新加坡資本市場美國資本市場香港資本市場內(nèi)地資本市場國內(nèi)企業(yè)可以選擇考慮的資本市場2啊0作2徹3寒/周7既/饒1健74對(duì)帖資冷本赴市澤場鼠的榆選平擇軌（纖續(xù)隔）目偶前戲中豎國引境摸內(nèi)器企醋業(yè)止發(fā)炕行陡上悔市串主監(jiān)要肺的嶺選女擇秤途競徑捏有A股值市熄場生和H股趟市坊場可票行塘性可速行桑性注姻：參紅舌籌繁方儉式攝的短不曬可漁行嗎主自要塵是歌指送國嬌家舒監(jiān)鹽管嚼嚴(yán)溉格題，縣審致批價(jià)周穴期肉較仰長2風(fēng)0憤2述3召/求7此/梅1個(gè)75境他內(nèi)鑒和天香仙港崇市糊場義及構(gòu)發(fā)想行撫上麻市骨制榆度懶的望一燥般羨比秋較A股—中小板H股—主板資本市場環(huán)境市場欠發(fā)達(dá)，發(fā)行上市制度受政府制約較多，但逐步趨于市場化市場發(fā)達(dá)，政府管制開放，發(fā)行上市制度受市場制約投資環(huán)境主要服務(wù)于國內(nèi)市場，與國際資本市場有一定的脫節(jié)，投資工具簡單與國際資本市場保持一致，投資工具多樣化監(jiān)管環(huán)境監(jiān)管為主，自律為主自律為主，監(jiān)管為輔審核制度核準(zhǔn)制，發(fā)行與上市分開審核注冊(cè)制，發(fā)行與上市審核合一發(fā)行條件條件大大降低主板較高，創(chuàng)業(yè)板較低上市條件一般發(fā)行后均可上市較境內(nèi)嚴(yán)格股份流通性發(fā)起人股滿足鎖定后即可流通發(fā)起人股是否可流通未定，需國務(wù)院特批上市所需時(shí)間1年左右半年－1年上市所需成本人民幣1500－2500萬承銷費(fèi)率1.5%-3%，總費(fèi)用在5%-6%港幣2500萬－3500萬總費(fèi)用在6%-8%注雖：紙成非本蛋費(fèi)寧率廢主稍要圈是疫考喊慮績中肌小就型采規(guī)抓模套籌莊資素，著相躬比超費(fèi)溉率陜較甲高2冠0禮2涼3愁/龜7荒/肢1豈76A股高和H股鹿發(fā)具行溉上府市枯主霧要森條半件驕比券較A股—中小板H股—主板H股-創(chuàng)業(yè)板審批及監(jiān)管機(jī)構(gòu)

中國證監(jiān)會(huì)、深圳交易所

中國證監(jiān)會(huì)、香港聯(lián)交所中國證監(jiān)會(huì)、香港聯(lián)交所財(cái)務(wù)要求

自股份公司成立后，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間3年以上，有限責(zé)任公司整體變更為股份公司的，可連續(xù)計(jì)算業(yè)績最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣5000萬元，或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元；最近一期末不存在未彌虧損最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)后）占凈資產(chǎn)的比例不超過20％

須具備不少于3個(gè)財(cái)政年度的營業(yè)記錄

滿足收益測(cè)試：最近一年的凈利潤不低于2000萬港元；前兩年累計(jì)的凈利潤不低于3000萬港元；注還需滿足中國證監(jiān)會(huì)的要求：凈資產(chǎn)不少于人民幣4億元；按合理市盈率計(jì)算，籌資額不少于5000萬美元；過去一年的稅后利潤不少于6000萬元上市申請(qǐng)前有24個(gè)月的活躍經(jīng)營業(yè)務(wù)記錄不設(shè)最低盈利要求注障：裂財(cái)眨務(wù)污要宏求值滿恐足厘收?qǐng)?jiān)益沖測(cè)殼試晝、恥市汁值/收糾益覆測(cè)離試謊、萍市農(nóng)值/收罪益/現(xiàn)套金潮流鏡量丟測(cè)齊試常之巷一勞即詠可愧，掩此兇處扶只找選信擇肯收勒益筆測(cè)犁試細(xì)指姿標(biāo)蓮列加示僵。2樓0堡2義3塘/義7而/扔1違77A股—中小板H股—主板管理層、擁有權(quán)或控制全于業(yè)務(wù)記錄期間的變化

最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更3個(gè)財(cái)政年度內(nèi)須由大致相同的人士管理，最近一年須在基本上相同的擁有權(quán)及控制權(quán)之下運(yùn)作股東數(shù)目

無要求

于上市時(shí)的股東人數(shù)不少于300名董事要求

獨(dú)立董事制度，獨(dú)立董事不得擔(dān)任除獨(dú)立董事之外的任何職務(wù)；上市后獨(dú)立董事占董事會(huì)成員的1/3以上；獨(dú)立董事中至少有1名會(huì)計(jì)專業(yè)人員

至少有2名執(zhí)行董事常居于香港；董事會(huì)必須包括至少3名獨(dú)立非執(zhí)行董事，其中1名須具有適當(dāng)?shù)膶I(yè)資格或相關(guān)財(cái)務(wù)管理專長A股皆和H股叛發(fā)明行甲上周市職主俊要敵條惠件今比喂較苦（陰續(xù)嶺）2厚0刊2止3越/柄7濟(jì)/訴1湖78A股—中小板H股—主板最少公眾持有量

向社會(huì)公開發(fā)行的股份應(yīng)達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過4億元的，公開發(fā)行的比例在10%以上；

如發(fā)行人未在國內(nèi)發(fā)行A股，除非公司H股預(yù)期市值超過40億港元，公眾持有的H股股份不得低于公司股份總額的25%；禁售期

公開發(fā)行前已發(fā)行的股份自公司股票上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，控股股東股東需鎖定三年；公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持公司股份總數(shù)的25％；離職6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其所持的股份發(fā)起人股份自股份公司成立1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓

控股股東所持股份在6個(gè)月內(nèi)不得出售；在隨后的6個(gè)月內(nèi)，控股股東需維持最少30％的權(quán)益同時(shí)滿足中國證監(jiān)會(huì)的要求：發(fā)起人股份自股份公司成立1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓與控股股東的同業(yè)競爭

與控股股東不得存在同業(yè)競爭

控股股東或董事可進(jìn)行與公司有競爭的業(yè)務(wù)，但須做全面披露關(guān)聯(lián)交易的比重

沒有特定要求，須充分披露

沒有特定的要求，需視個(gè)例而定A股里和H股客發(fā)誦行絨上法市臂主霜要全條粘件銜比話較墊（攻續(xù)痰）2匯0評(píng)2踐3粒/集7陜/包1照79A股摩和H股丈發(fā)多行贈(zèng)發(fā)偏行巾方受式擱比吃較A股—中小板H股—主板發(fā)行規(guī)模

發(fā)行規(guī)模一經(jīng)確定后不能更改，發(fā)行4億股以上的，可通過“綠鞋”機(jī)制調(diào)整實(shí)際發(fā)行規(guī)模

一般通過“綠鞋”機(jī)制調(diào)整實(shí)際發(fā)行規(guī)模發(fā)行方式

上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行；上網(wǎng)發(fā)行結(jié)合對(duì)法人投資者網(wǎng)下配售采用回?fù)軝C(jī)制調(diào)整網(wǎng)上申購和網(wǎng)下配售的分配比例

一般采用全球發(fā)售結(jié)合本地零售的方式；普遍采用回?fù)軝C(jī)制調(diào)整全球發(fā)售結(jié)合本地零售的分配比例發(fā)行對(duì)象

戰(zhàn)略投資者、網(wǎng)下法人投資者和網(wǎng)上一般投資者

全球機(jī)構(gòu)投資者和本地零售投資者定價(jià)機(jī)制

通過估值分析、預(yù)路演、路演、向合格機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)方式定價(jià)

通過估值分析、預(yù)路演、路演、薄記等環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)合理定價(jià)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)較小

市場環(huán)境比A股市場復(fù)雜，發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)較大2伙0琴2痕3莊/逐7案/料1績71叨0上攏市多地竄選瀉擇吳建祝議國宅內(nèi)橫發(fā)霜行脆上輔市帆條伍件孔變踢化噴較胞大鐘，朽為們中林小尤型醒企路業(yè)暢上聽市亂創(chuàng)癢造潔了顆寬奧松孫的段環(huán)折境錫；發(fā)乒行匪上玩市良條喝件賄審盆核錢更余注皂重苗實(shí)耕質(zhì)濱重帶于朝形飛式速；取勒消蕉輔農(nóng)導(dǎo)竟期久時(shí)約間旬要仁求小，唐加公快護(hù)了紐奉審南核羊進(jìn)瓜度易，犧滿濤足曾籌該資壺需閃求吩；目記前落審皮核緞已蜜經(jīng)例沒鼓有男積尚壓紙情教況仍，息速損度揀較翠快憑；全黃流用通批市旗場內(nèi)，畫發(fā)盒起掘人讓股咽東贈(zèng)持字股稠市蝦值靜完悼全珠市野場結(jié)化將，口可授全順部違流匆通讀；發(fā)與行寒詢佳價(jià)買市唱場祖化石，爬充艱分摟體病現(xiàn)睛公賣司提價(jià)踏值袍；監(jiān)門管濫層晨努獅力信經(jīng)槳營社市擴(kuò)場奸，斯未稿來刃市窩場重穩(wěn)舉定安性滾更膨強(qiáng)鵲；更掃多茫行僅業(yè)懼的赤估終值召水梯平攀與扛國槽際馳市跨場仙相埋近修，犁甚摔至香高棚于賺國淚際創(chuàng)市猾場屬；法笛規(guī)間已扮經(jīng)塞允憶許韻上默市脅公灰司博設(shè)雷計(jì)音股氧權(quán)鬧激遙勵(lì)前計(jì)理劃沸，托員駱工非持瓦股倆可樣以斗實(shí)懸施倦；香到港H股晝市囑場閱只環(huán)能份采雅用原虛折擬葵股鵲權(quán)禮激巧勵(lì)站，猛作蠶為銜公我司夠成憂本租開揚(yáng)支應(yīng)；國妙內(nèi)蓮上賀市劃成嗓本煩較角香搖港挑或肢國嶼際村市眼場齡較廁低靈；條蕉件墳及豈審粱核市發(fā)場引環(huán)挪境股談權(quán)俱激狂勵(lì)上抓市底成川本從淹綜運(yùn)合逮情壇況慨分權(quán)析俯，扎首值先爪國墳內(nèi)圈審足核漠時(shí)叨間客加爆快蓋，吊香寒港六市利場勺的濟(jì)時(shí)揉間桂優(yōu)循勢(shì)灑不莖復(fù)錘存鬧在增；隙國術(shù)內(nèi)墾市鵲場臂的骨全稀流慨通斃性侄具忽有蘿較蛇大故的醫(yī)吸聞引最力憤；輩從品公莊司當(dāng)?shù)奶?guī)怎模好和志行春業(yè)但特忍點(diǎn)們，我率們嚼建違議龜選股擇麻深沉圳協(xié)交全易扶所短的稈中濱小銹企廳業(yè)駐版葛。2徑0息2跨3字/穗7溫/昆1烈71野1A股齒和H股課發(fā)珠行舊程舞序徐比區(qū)較注礎(chǔ)：艦紅已字習(xí)標(biāo)融注甩部塊分既為H股給發(fā)斧行兇上眾市顧特丹有廁工斷作希步撒驟初步確立整體變更方案獲得財(cái)政部關(guān)于資產(chǎn)評(píng)估的確認(rèn)完成整體變革設(shè)立股份公司完成審計(jì)評(píng)估等工作向工商行政部門申請(qǐng)?jiān)O(shè)立股份公司獲得商務(wù)部關(guān)于轉(zhuǎn)為境外募集公司的批準(zhǔn)通過聯(lián)交所聆訊向中國證監(jiān)會(huì)遞交申請(qǐng)材料收到反饋意見修改發(fā)行材料開始發(fā)行準(zhǔn)備工作獲得中國證監(jiān)會(huì)發(fā)行批準(zhǔn)向海外上市地監(jiān)管機(jī)構(gòu)遞交申請(qǐng)材料進(jìn)行估值分析分析員會(huì)議定價(jià)預(yù)路演發(fā)行上市路演、薄記路演向機(jī)構(gòu)詢價(jià)2掃0曠2貴3秘/耕7據(jù)/跑1掘71唐2A股權(quán)上堂市作初忠步度方總案32顆0普2我3聞/逼7篩/申1店71蕉3首夫次杜公蔥開駕發(fā)它行瓣的粘相地關(guān)敲規(guī)罵定主等體亦資滋格發(fā)奸行某人說應(yīng)平當(dāng)渾是鄰依授法嶺設(shè)稻立沙且乎合蠢法忽存僑續(xù)袖的縫股麗份出有乖限紫公冰司衣；發(fā)忌行另人倡自俘股窄份耐有王限售公每司利成餓立炊后怒，叢持遭續(xù)肌經(jīng)造營訊時(shí)削間昏應(yīng)待當(dāng)闖在3年槳以考上決，子但周經(jīng)怕國糕務(wù)響院波批接準(zhǔn)秩的劉除隸外耕。場有稿限陪責(zé)翁任跟公之司弦按幻玉原患賬痛面館凈體資低產(chǎn)鍵值筋折打股欄整捎體品變鐘更固為絮股葬份罵有轎限傲公胃司罰的瓦，棍持砌續(xù)梅經(jīng)經(jīng)營限時(shí)趴間頸可捉以哪從訪有躺限布責(zé)捐任沸公虜司灶成在立丟之鳥日扇起頃計(jì)蘆算斤；發(fā)違行雖人圣的首主員要儀資冶產(chǎn)助不震存擋在蕉重休大轉(zhuǎn)權(quán)掘?qū)賶m糞紛努；發(fā)乎行盯人產(chǎn)最鑼近3年癢內(nèi)煩主餃營釋業(yè)含務(wù)反和游董炒事斷、冰高旅級(jí)麥管葉理他人荷員賣沒斜有商發(fā)俯生哈重須大枝變耐化推，掌實(shí)漢際教控戶制緣瑞人霞沒逢有舅發(fā)疼生哄變山更帥；發(fā)芽行況人炸的猶股伴權(quán)捆清萬晰缸，無控萄股床股擔(dān)東賄和腹受石控呈股鋒股葬東皂、販實(shí)費(fèi)際梅控濤制爽人花支喪配凝的注股反東屢持崖有蜘的艷發(fā)版行靠人姥股皇份腿不外存技在祝重妥大聞權(quán)打?qū)俸昙m完紛雖。獨(dú)熄立洲性發(fā)泳行陣人暢應(yīng)化當(dāng)肅具民有巧完劫整架的借業(yè)汽務(wù)籃體蚊系襯和刺直鬼接原面本向本市勉場型獨(dú)碰立研經(jīng)饞營很的盼能鄭力透；發(fā)草行渾人敗的佛資毒產(chǎn)躁完薪整拜、站發(fā)限行瞇人堡的直人券員父獨(dú)映立私、款發(fā)放行達(dá)人忘的唱財(cái)獨(dú)務(wù)瘦獨(dú)撐立跪、面發(fā)撕行朋人僻的說機(jī)些構(gòu)際獨(dú)友立悟、搖發(fā)切行察人般的永業(yè)釣務(wù)臟獨(dú)佛立寄；發(fā)扔行撿人臥在總獨(dú)核立盟性如方石面述不側(cè)得榮有航其會(huì)他臭嚴(yán)絮重父缺惹陷補(bǔ)。2沈0漠2器3摸/萍7拐/偽1販71惠4首肥次禁公諒開刷發(fā)拒行碑的他相鄙關(guān)疑規(guī)葛定格（錯(cuò)續(xù)羽）規(guī)糞范企運(yùn)農(nóng)行發(fā)登行庫人欄已慣經(jīng)輪依層法律建厚立投健鋒全蛙股言東膝大泛會(huì)廊、限董休事椒會(huì)永、汗監(jiān)貝事揀會(huì)既、宿獨(dú)甜立及董射事配、飛董乞事吸會(huì)勸秘領(lǐng)書播制帳度緩，棉相餃關(guān)申機(jī)威構(gòu)炎和往人郊員錄能比夠騰依芹法舅履墨行撿職殺責(zé)店；發(fā)童行積人晃的澡董均事娃、慢監(jiān)沙事丈和供高疊級(jí)垃管究理怒人拔員維已驕經(jīng)兆了箭解榆與證股盒票庸發(fā)季行紹上蟻市熱有鑼關(guān)嬌的勝法揀律打法刷規(guī)鹽，皺知訓(xùn)悉帝上包市但公講司裕及約其鼻董筑事緩、顏監(jiān)火事海和濃高玩級(jí)依管昂理彩人厭員廟的討法跳定村義既務(wù)蓋和贊責(zé)辦任獵；發(fā)販行仿人餃的鬧公令司諷章王程旨中拋已急明肺確關(guān)對(duì)霧外坑擔(dān)飯保恥的皆審級(jí)批件權(quán)布限藏和古審襪議儉程柳序惑，喪不轟存寺在下為尺控飼股睬股黃東縮慧、賞實(shí)婦際堆控志制禁人菠及攏其因控真制擴(kuò)的姑其娘他色企啦業(yè)僑進(jìn)掙行宅違炒規(guī)后擔(dān)臟保訴的倆情子形蜜‘發(fā)艦行闖人陽有斤嚴(yán)扔格沒的呼資淚金燥管囑理困制摘度債，徹不怕得慚有糧資賓金稠被顆控包股凍股毀東扁、童實(shí)售際頂控藏制霉人飯及濃其權(quán)控亭制的的凍其今他跌企俱業(yè)師以集借姓款嬌、貧代榮償飼債籍務(wù)恭、降代健墊結(jié)款績項(xiàng)穩(wěn)或絲式者驗(yàn)其天他叔方社式澇占抄用轟的熟情側(cè)形蕩。財(cái)報(bào)務(wù)淺與遣會(huì)村計(jì)最豎近3個(gè)故會(huì)貨計(jì)衰年鋪度敵凈繡利游潤粗均見為束正相數(shù)俯且朱累券計(jì)租超慈過腸人名民鐵幣3麗0貫0匹0萬達(dá)元拼，棒凈群利涉潤騎以憲扣沫除歐非離經(jīng)畏常腸性殿損黎益勻前炸后刷較沉低密者田為犬計(jì)燥算行依固據(jù)識(shí)；最曲近3個(gè)撫會(huì)塞計(jì)曲年蒼度攝經(jīng)蝴營處活犯動(dòng)驅(qū)產(chǎn)錄生箱的監(jiān)現(xiàn)在金丈流節(jié)量鋪凈息額送累西計(jì)貌超氏過略人撇民艙幣5旦0瓶0皇0萬縮慧元落；謝或?qū)捳咦凶顡艚?個(gè)宏會(huì)娘計(jì)猴年性度亡營界業(yè)撲收籃入佩累搶計(jì)領(lǐng)超霉過葛人恢民懶幣3億嚇元預(yù)；發(fā)涌行屢前勝股候本窯總糟額魔不失少量于漆人進(jìn)民近幣3光0炕0劑0萬秒元央；最老近岔一植期剝末售無亂形剝資瓜產(chǎn)(扣貓除增土已地謊使壺用逼權(quán)圾、畫水陣面愚養(yǎng)倡殖悉權(quán)盤和衡采儀礦漂權(quán)濤等蝕后)占外凈怠資患產(chǎn)逆的嫩比倍例訂不兔高壤于2稈0獻(xiàn)%；最痕近桐一餃期尚末逐不眾存讓在休未坐彌終補(bǔ)術(shù)虧搞損禽。2多0悔2防3奔/四7芬/蓄1年71劃5首添次宵公韻開奸發(fā)拿行各的街相筑關(guān)竄規(guī)許定嶼（窯續(xù)壓）募崗集蠅資女金募添集話資點(diǎn)金線應(yīng)達(dá)當(dāng)虧有婚明姻確槽的下使絞用撿方踐向鑄，促原枕則假上營應(yīng)煤當(dāng)睬用緊于蛙主截營數(shù)業(yè)善務(wù)發(fā)，扮除顛金附融卷類濤企靈業(yè)愧外粉，異募混集白資公金遇使飯用宅項(xiàng)窄目白不系得職為叔持均有月交嫁易篩性漸金逆融斧資邪產(chǎn)先和譜可敘供捏出曉售無的椅金逼融吼資陡產(chǎn)賢、返借庸予丟他乘人慣、員委通托意理艙財(cái)教等端財(cái)患務(wù)病性運(yùn)投嘩資韻，傘不打得看直浸接地或蔑者虛間復(fù)接帳投呈資疫于挪以期買怎賣卷有治價(jià)舉證嗽券孟為稱主正要型業(yè)休務(wù)盞的術(shù)公腦司謎；募在集零資德金霧數(shù)蒼額險(xiǎn)和禍投絡(luò)資謊項(xiàng)烘目雀應(yīng)最當(dāng)貧與暮發(fā)瓣行禽人圣現(xiàn)坐有漸生末產(chǎn)宅經(jīng)末營懲規(guī)選模鬧、遭財(cái)屠務(wù)焦?fàn)钿仜r滴、齊技姿術(shù)越水居平斥和距管加理鈔能搭力紛等心相聯(lián)適纖應(yīng)盯；募樹集彎資吉金無投肥資博項(xiàng)璃目觀應(yīng)忽當(dāng)款符懶合河國尾家桌產(chǎn)爸業(yè)情政旗策違、臨投舊資局管粒理脆、脅環(huán)去境帽保周護(hù)品、飛土像地蜓管脆理軋以積及化其磁他舅法狐律冒、鵝法鋼規(guī)潛和莊規(guī)卷章頑的灶規(guī)銅定骨；發(fā)犬行魄人蓄董卷事辱會(huì)田應(yīng)洗當(dāng)薄對(duì)膚募丟集悄資靜金旬投種資思項(xiàng)飯目練的滲可膨行暮性奧進(jìn)雁行束認(rèn)妹真眼分召析謝，勞確染信誘投愈資雄項(xiàng)氧目道具正有餐較譯好味的自市譽(yù)場塞前覺景饒和肌盈質(zhì)利困能近力盲，橫有辜效國防舞范欄投詞資百風(fēng)否險(xiǎn)梅，幫提梅高蟻募否集妖資封金溉使伴用碰效張益臥；募趣集尤資嫂金碎投益資界項(xiàng)刷目認(rèn)實(shí)跟施捐后詢，屯不特會(huì)顛產(chǎn)踩生泛同侍業(yè)抖競基爭蒙或城者辯對(duì)暖發(fā)陪行鳴人趴的裙獨(dú)盤立野性青產(chǎn)階生廊不湊利陷影辱響靠；發(fā)手行蔽人廈應(yīng)僚當(dāng)凍建兆立本募戒集根資昨金堵專看項(xiàng)息存鋤儲(chǔ)筆制芽度泡，山募詞集貸資箭金厘應(yīng)北當(dāng)迎存敵放池于綁董塵事覽會(huì)潮決壞定湯的夏專餃項(xiàng)幼賬伶戶偶。2行0妹2稈3伯/心7鹿/會(huì)1借71嫌6改蹄制勤發(fā)丟行朗方時(shí)案冤設(shè)捷計(jì)錯(cuò)原務(wù)則方倚案斯原碌則保掩證推業(yè)熄績窮能屢連呀續(xù)劣計(jì)珠算以侄軟竭件派園壩為坡改功制最發(fā)撐行狹上牲市震主耍體落，仰將妄軟氏件扶園卡進(jìn)快行胃整拒體庭變當(dāng)更宮為渡股續(xù)份緩有逐限來公還司飽；滿扒足肆募駝集畜資有金姻要遼求軟霜件決園氣三標(biāo)期震總潑資聾金影需僵求3兄0億薦元攔，克公掏司趣已公借匹貸1牧0億吧元霉，凍缺纖口忍資雅金2默0億嶄元歉，蓮為袖保巧持立良嶼好聽的梳資籌產(chǎn)噴、軋資擴(kuò)本凍結(jié)籮構(gòu)唐，陪利叔用證股穴權(quán)琴融船資1燥0億冠元?dú)W，玻剩蝕余理采趟取慈其染他喚方看式哀解酸決棵；保坐持解股待本脾的碰適艇度抖擴(kuò)摘張卸，孫減生少沙對(duì)短每誘股胖收碎益矩的絞攤盜薄策程橫度保倦持筆適滔度宰的喇融迎資什規(guī)野模在君改響制根時(shí)謊降寸低光折詳股會(huì)比拾例仰，碑提箏高間每料股期收久益存，斷從帳而崖提芝高鉆發(fā)揭行宰價(jià)撐格蘭，片在班股辜本鉤擴(kuò)奧張查較接小豈的攔情匠況規(guī)下嫌，晴達(dá)有到倡募覺集她資匆金驚融慰資亦需嫁求訂。發(fā)治行改后杰凈糊資軍產(chǎn)減攤希薄間程牛度亡較善小贊，薪為奇后緊續(xù)巨再玻融徹資岔預(yù)渴留掘空坑間阿，揚(yáng)為為此保設(shè)持嚷適走度蔽的務(wù)融油資渴規(guī)扛模評(píng)湖估顆不摸增列值整免體漂變恥更御的腦審次計(jì)按評(píng)握估街基提準(zhǔn)貫日河為2貴0薦0宜6年1妥2月3草1日頂，習(xí)并跌按咸當(dāng)晴日斥審另計(jì)殃評(píng)害估惹結(jié)染果顫折麻股坑；2爹0密0拘6年3月3司1日基前巧完日成簡整糾體查變瘡更窯；2陵0勞0區(qū)7年1古2月3北1日勞前適完麥成濾發(fā)姓行勸上估市跑工揚(yáng)作證。時(shí)銹間謊安稠排2獻(xiàn)0塘2巨3塵/頌7付/悼1姐71版7公困司裹估幟值降的袋常姑用蛇方副法同險(xiǎn)行星業(yè)貞公椅司波市滑盈每率腸比剃較公便司管分懷析隔（薄包纖括D故C參F、N鑰A悶V）合典格樂投棋資際者禾累掩計(jì)合詢澆價(jià)異方輩式獨(dú)江特喚概傘念帖的杏溢右價(jià)公游司神估任值趴與悼籌還資下額由朗于胳是縫全享流版通維市喉場結(jié)，討所券以傭籌拉資福額淚就陰是非公巴司及總簽市咱值濕中鋤向躺社熟會(huì)頭公凳開徒發(fā)攪行斷的廳部鞋分棚就共是寬籌膽資蹤蝶額籮；籌咱資僅額=凈詠利損潤歌*蓬發(fā)堡行番市難盈弦率漲*滿流田通有股母比斑例左從表楚是晌我笑們?cè)\假斥設(shè)碑公貞開孔發(fā)肢行3李5剪%股石份溜的勉籌林資經(jīng)情搬況司；發(fā)膠行恥市翻盈傻率礦以2筋0社0矮8年曲預(yù)賓測(cè)姨數(shù)爪計(jì)亞算與；公除司給凈蛛利發(fā)潤黎與扶發(fā)侄行躁市夢(mèng)盈侵率筑決聾定承了晚籌夢(mèng)資聚額眨的朽規(guī)炊模量；證券代碼證券簡稱市盈率市凈率總市值EPS000402金融街32.306.1913209070.59600064南京高科27.181.832532910.27600133S東湖新361.701.841416540.01600215S長經(jīng)開63.780.932106950.09600463空港股份30.222.231033200.24600639浦東金橋47.573.469018040.23600648外高橋-25.714.63525265-0.27600663陸家嘴42.373.7824149150.31600736蘇州高新16.441.392351390.31600872中炬高新81.081.642201610.06600895張江高科42.522.807427730.14算術(shù)平均42.612.790.23數(shù)據(jù)來源：Wind資訊籌資額發(fā)行市盈率1820222408凈利潤5500346503850042350462006000378004200046200504006500409504550050050546007000441004900053900588007500472505250057750630008000504005600061600672002沫0電2潑3貧/包7梢/端1摩71粒8不教同便發(fā)趨行潤條渣件果測(cè)并算假蘋設(shè)藥條局件僑：2涼0嶺0職6年1僚2月3舞1日移基難準(zhǔn)播日涼，脅凈詠資役產(chǎn)晶通俗過威分甲紅表等片方甜式渴調(diào)線整電到3立0賭0押0舞0萬雪元逃；2縫0代0樣7年波和2仍0睬0塊8年冠凈欺利古潤治分允別廉假桿設(shè)刺為5警5盾0剛0萬腳元阻和7展1掙0輛0萬泳元跌，鳳增費(fèi)長3槐0障%；評(píng)軋估捐結(jié)姥果治較禽帳領(lǐng)面積無習(xí)增籮值告；2孤0紅0吩7年檢下幣半錯(cuò)年招發(fā)掩行屬，辨以2剪0工0伸8年鍛盈拔利暖預(yù)矩測(cè)貧定賤價(jià)嘆；公蠻開裙發(fā)甲行3弟5容%左次右反股儀份誰；分供析豎：根喚據(jù)坐假泡設(shè)屠的基收友益交情皂況病，懂籌販資印額趨在5依0客0怕0撓0禽-低6甜0輛0御0逮0萬割元騰之繭間凈；發(fā)膀行則市循盈農(nóng)率耀是液市琴場去定王價(jià)歸決承定勒的懂，漆而課公朱司像盈供利立和何公輩開壁發(fā)稈行近比妙例挪是添公探司慶可五以草控莖制困的刺；診盈泛利櫻越胞高億籌梳資狗額真越御大答，歷公距開法發(fā)卡行秒比給例種越傾高荒，務(wù)籌娃資撐額棒也綁越毀大屋，丈但且是愈原顫股爹東他的拾攤胸薄競也爸越媽大采；如咐果駐采房誠用販折店股領(lǐng)，慰縮裹小劃股楊本嬌規(guī)齒模些，構(gòu)股驗(yàn)票釋發(fā)繭行酬價(jià)天格蹤蝶比步較務(wù)好量，開籌仍資孝額的略征高刻，E淚P胸S等意指挪標(biāo)桌略粱好露；但隊(duì)是旱縮叢股賤后距股燭東輝權(quán)把益趨實(shí)蜓質(zhì)萄是報(bào)沒置有朱影善響餅的域，濾因皺為急縮唉股期后短每低股菠凈業(yè)資尚產(chǎn)興提啞高枯，逮發(fā)惠行幫價(jià)軌相蒙應(yīng)伐提腰高平是門必闊然漢的報(bào)。按1：1折股發(fā)行市盈率18202224發(fā)行前股本30000300003000030000公開發(fā)行15000150001500015000總股本45000450004500045000攤薄EPS0.1580.1580.1580.158發(fā)行價(jià)2.843.163.473.79籌資額42600473335206756800平均ROE10.30%9.96%9.64%9.34%按1：0.65折股發(fā)行市盈率18202224發(fā)行前股本19500195001950019500公開發(fā)行10500105001050010500總股本30000300003000030000攤薄EPS0.2370.2370.2370.237發(fā)行價(jià)4.264.735.215.68籌資額44730497005467059640平均ROE10.15%9.80%9.47%9.17%發(fā)蓮行脖上以市忘時(shí)命間洞及保費(fèi)冒用42綿0蓮2剖3拔/舟7禮/手1掠72遙0A股如改腹制訴發(fā)觸行丸上箏市冠時(shí)齊間聞表申報(bào)發(fā)行上市準(zhǔn)備申請(qǐng)文件整體改制變更第12月第11月第10月第9月第8月第7月第6月第5月第4月第3月第2月第1月中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查審計(jì)評(píng)估確定方案完成變更股份公司設(shè)立初步方案準(zhǔn)備發(fā)行申請(qǐng)文件向中國證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)路演詢價(jià)組織承銷團(tuán)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行股票正式掛牌上市配售及網(wǎng)上發(fā)行通過保薦結(jié)構(gòu)內(nèi)核反饋意見與答復(fù)通過發(fā)審會(huì)審核輔導(dǎo)2看0勇2擇3背/演7貧/想1地72鮮1境內(nèi)申報(bào)境外申報(bào)發(fā)行上市準(zhǔn)備申請(qǐng)文件整體改制變更第12月第11月第10月第9月第8月第7月第6月第5月第4月第3月第2月第1月中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查審計(jì)評(píng)估確定方案完成變更股份公司設(shè)立初比步倚方銷案準(zhǔn)備發(fā)行申請(qǐng)文件境內(nèi)申報(bào)文件準(zhǔn)備追加審計(jì)遞垂交笛上課市抹申龍請(qǐng)中耳國久證測(cè)監(jiān)各會(huì)賞批秒準(zhǔn)向方中層國宿證緞監(jiān)娛會(huì)笑申董請(qǐng)上你市鈔聆艷訊組領(lǐng)織酒承控銷哲團(tuán)路演準(zhǔn)備及推介聯(lián)月交悶所分同笨意肥上妹市股政票乒正伴式者掛袋牌闖上棕市配售認(rèn)購及公開發(fā)售改先制婆整廈體奸變腥更驕過遼程摸與A股紛相寒同比A股型多水了窯境濃內(nèi)吵申纏報(bào)室程聾序H股唐改盼制怨發(fā)停行煮上支市磨時(shí)普間繭表2獨(dú)0喪2東3紐奉/善7銹/隔1狐72經(jīng)2籌警資證費(fèi)才用費(fèi)用項(xiàng)目金額財(cái)務(wù)顧問費(fèi)50－100萬元人民幣輔導(dǎo)費(fèi)用50萬元人民幣審計(jì)費(fèi)用約100萬元人民幣律師費(fèi)用50－100萬元人民幣評(píng)估費(fèi)用約30萬元人民幣承銷費(fèi)募集資金的1.5%-3%保薦費(fèi)用150-200萬元（兩年）發(fā)行手續(xù)費(fèi)募集資金的0.35%審核費(fèi)用可能取消路演推介費(fèi)用50－150萬元人民幣其他費(fèi)用（包括差旅費(fèi)，材料制作費(fèi)等）約100萬元人民幣合計(jì)約合募集資金的5%-6%A股偉發(fā)都行蓋通屋常跑的惠成涉本筋構(gòu)侄成國乒泰集君缸安收歪費(fèi)炎建波議改寇制巡壽階佳段獻(xiàn)的移財(cái)仆務(wù)蕩顧爭問銀費(fèi)挑用償：5綿0萬功元燦；鼠（魚含詢輔受導(dǎo)從費(fèi)晉）承尿銷情及監(jiān)保魂薦辛費(fèi)郵用基：讓籌壺資挑金社額純的3數(shù)%；牢（恒含邁兩成年昌保畏薦涉費(fèi)畏、按差榨旅悲費(fèi)環(huán)、攝承升銷蘆團(tuán)盯傭秋金殼）財(cái)示務(wù)校顧感問箏費(fèi)律、比輔尚導(dǎo)諒費(fèi)每用督、噴保循薦菊費(fèi)抱用盒一削般背由晚保晝薦婚機(jī)薄構(gòu)總（獎(jiǎng)券脆商辦）寶收詠取掘；審朗計(jì)慕、尖評(píng)智估編費(fèi)站用軍主多要淋是肝為積改朝制攪發(fā)郊行黎而灣需棟向灰相因關(guān)扶審許計(jì)末機(jī)惜構(gòu)柏和構(gòu)評(píng)坑估剖機(jī)濱構(gòu)筆支墻付躺的外費(fèi)游用它；律照師尋費(fèi)導(dǎo)用問是尸公治司飼發(fā)岔行皇人徹律蔑師君的蓬費(fèi)骨用影；發(fā)掘行泛手肅續(xù)丟費(fèi)條是田交敗易俘所扎收競?cè)⊙螅宦非蒲菪馁M(fèi)選用律和催其嗚他悼費(fèi)岔用枕是絹公聯(lián)司轎根梅據(jù)煩具搜體野情暑況餅發(fā)霞生儉的門直麗接謝成游本攀；上驚述拒費(fèi)浴用狹基疊本寺可倡以父在鍋募魚集戒資馳金千中刪列取支爭，浸不碎影雅響投當(dāng)評(píng)期首收顆益預(yù)；員全工生持芽股憂計(jì)邀劃52笨0柔2傾3途/兔7船/晝1姿72策4計(jì)應(yīng)劃倦要儀素持炸股菊方籃式持斗股要數(shù)墳量股柴票戴來尿源資壯金毯來淚源最憲短撈行膠權(quán)兔時(shí)撤間需螺考權(quán)慮悠的墊因訓(xùn)素能竭否伍達(dá)機(jī)到晨激拾勵(lì)餡效甚果政襪策腐的灣要卻求網(wǎng)與曲限妖制對(duì)截上畝市肢融些資閘計(jì)滋劃垂的獸影幅響稅影項(xiàng)可光操深作朽性上堅(jiān)市少后綢推停出股降份察公磚司參成緞立伍后狂，墾上令市愁前挪推診出按缺計(jì)叨劃猛推身出基的卻時(shí)燃機(jī)鐘，喪可熊分梁為事兩終種通往過頂比數(shù)較罰，蛙在籠上中市雹后作推異出俗政鑒策循明骨確林，萌可趴操雄作痕性鵝強(qiáng)員蝴工足持萄股雖計(jì)艦劃其的抄時(shí)能機(jī)受選賺擇2乓0等2墊3夸/該7塌/舊1役72鋒5總壺體舟而覽言彎，堤在突上篇市厲前律推祝出競激毀勵(lì)及計(jì)改劃敵我液們漁建胡議扎采躺用燃自攔然寫人丹持?jǐn)偣芍梅矫肥焦上穹輳?qiáng)公旺司俊成紋立紙后絲式上尾市父前衛(wèi)推黑出輕激企勵(lì)欄方舟式似選較擇激勵(lì)方式自然人持股成立公司持股持股數(shù)量無限制股票來源1、現(xiàn)有股東轉(zhuǎn)讓；2、持股人定向增資即期資金需要資金來源1、自有資金；2、通過信托公司的信托計(jì)劃融資最短行權(quán)時(shí)間股票上市后1年政策要求與限制1、持股的自然人數(shù)量不得超200名2、監(jiān)管部門提倡自然人持股無限制要求對(duì)上市融資的影響1、通過信托計(jì)劃融資將加大審核難度2、成立公司后進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓或發(fā)行股票將延誤工作進(jìn)程股份流通性個(gè)人根據(jù)意愿流通減持?jǐn)?shù)量與分配非常困難稅項(xiàng)繳納個(gè)人所得稅繳納企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅可操作性可操作性較強(qiáng)，適用于持股人數(shù)不多的計(jì)劃人員覆蓋面較廣，但是在披露、股份套現(xiàn)、收益分配等方面難度較大2尚0輪2堤3獨(dú)/圾7飼/滅1額72戴6自患然予人白持還股井解箏決玻方夫案原股東信托銀行自然人股東受讓股權(quán)支付款項(xiàng)擔(dān)保解除擔(dān)保存款支付成本融資機(jī)治構(gòu)偏投虛資瘋?cè)巳谧速Y伍人自朵然議人秩股綢東原或股脅東出董資出形資受謹(jǐn)讓犬股笑權(quán)融集資償匹還鋒債苦務(wù)分絡(luò)紅獎(jiǎng)?lì)檮?lì)套濤現(xiàn)方表案明一方東案旋二方功案寶難嫩點(diǎn)花：按哨照盲凈謊資困產(chǎn)3幕0沙0矮0鑼0萬型元琴計(jì)繩算由，鎖收桂購1際0販%股電份獻(xiàn)需3序0綠0吐0萬喉元左以循上良，剖融睛資橫的鹿數(shù)調(diào)額碑較石大早，相未借來俊公蠅司帶分習(xí)紅蠅僅漸能差滿貫足妄資距金丑成票本壤；牧還含款康能屢力賀決酸定承了服融凡資仇的面期虹限虜；從塵管廁理膝層渠角叉度扣考穩(wěn)慮勞，活上畏市灘后飄短每期走內(nèi)菊套放現(xiàn)涂償咸還才債應(yīng)務(wù)捕，行對(duì)唐公戚司壺市共場譜形透象跑不饅利振；因律為茅涉疤及塵國知有吹資翁產(chǎn)擁，毯需優(yōu)要穿進(jìn)轉(zhuǎn)行參評(píng)夾估撫；鍋由續(xù)于逝前偏次褲私洋募師的譽(yù)入嘗股臂價(jià)老格坦較防高羞，茂此沾次設(shè)轉(zhuǎn)伙讓絨股賤權(quán)單的沈價(jià)煎格鞭可曬能吳較食高喝，堡提份高酸了率融敢資毅成須本被；獎(jiǎng)刊勵(lì)分想紅套委現(xiàn)2棟0雅2媽3叉/井7皇/板1怨72械7上掏市鈴后錢推飄出猾激巾勵(lì)拘方堅(jiān)式淹的腎選蔽擇激勵(lì)方式現(xiàn)股期股期權(quán)使用法規(guī)政策《公司法》、《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》股票來源1、向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份；2、回購公司股份；3、法律、行政法規(guī)允許的其他方式。公司回購股份不得超過公司已發(fā)行股份總額的5％，用于收購的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤中支出；所收購的股份應(yīng)當(dāng)在1年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。股票總量全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過公司股本總額的10%。非經(jīng)股東大會(huì)特別決議批準(zhǔn)，任何一名激勵(lì)對(duì)象通過全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的公司股票累計(jì)不得超過公司股本總額的1%。在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi),實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員預(yù)期中長期激勵(lì)收入最高應(yīng)控制在薪酬總水平的30%以內(nèi)注股份轉(zhuǎn)讓限制公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有公司股份總數(shù)的25％；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi),不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。注坡：中此潮條個(gè)為《國品有摘控客股體上節(jié)市甘公債司嚇（揚(yáng)境磁內(nèi)否）潤實(shí)某施插股酷權(quán)怎激耀勵(lì)麥試握行奇辦水法》（剛征字求頃意乎見穗稿隱）吸規(guī)勺定簽。薪層酬塔總變水屢平項(xiàng)是眾指渣公追司族根獲據(jù)背發(fā)僑展極戰(zhàn)終略犧及萬國壩資弊管影理衛(wèi)部丸門豪得狐業(yè)灰績花考掛核扭和應(yīng)薪鋪酬嘆管肢理策辦床法殲，勿參招考斃社誓會(huì)蛇或割行火業(yè)蛾同扒類遞人鮮員或薪下酬來市欄場嗽價(jià)陳位巾、弟本搞公演司釣員欣工但平倍均工收撒入架水梳平消等孫因浩素處綜蹲合貧確汪定泳。2結(jié)0塵2疑3緒/佳7竊/疼1傳72指8激勵(lì)方式現(xiàn)股期股期權(quán)激勵(lì)對(duì)象上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員，以及公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的其他員工，但不包括獨(dú)立董事即期資金投入需要不需要不需要股票/期權(quán)的獲得當(dāng)期直接獲得公司股份在下列期間內(nèi)不得向激勵(lì)對(duì)象授予股票：1、定期報(bào)告公布前30日；2、重大交易或重大事項(xiàng)決定過程中至該事項(xiàng)公告后2個(gè)交易日；3、其他可能影響股價(jià)的重大事件發(fā)生之日起至公告后2個(gè)交易日。在實(shí)現(xiàn)既定績效目標(biāo)后獲得股份同現(xiàn)股規(guī)定當(dāng)期獲得期權(quán)，在期權(quán)到期時(shí)可以按期權(quán)約定的價(jià)格購入股份在下列期間內(nèi)不得向激勵(lì)對(duì)象授予股票期權(quán)：1、定期報(bào)告公布前30日；2、重大交易或重大事項(xiàng)決定過程中至該事項(xiàng)公告后2個(gè)交易日；3、其他可能影響股價(jià)的重大事件發(fā)生之日起至公告后2個(gè)交易日。股份的出售/期權(quán)的行權(quán)限售期過后方可出售限售期過后方可出售按照行權(quán)條款的具體規(guī)定行權(quán)行權(quán)價(jià)格要求————行權(quán)價(jià)格不應(yīng)低于下列價(jià)格較高者:

1、激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前一個(gè)交易日的公司標(biāo)的股票收盤價(jià)；2、激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤價(jià)。上五市殖后巷推圖出宏激瞇勵(lì)蓮方截式料選博擇號(hào)（矛續(xù)贊）2宗0汁2疼3筑/消7扁/蠟1浸72癥9激勵(lì)方式現(xiàn)股期股期權(quán)行權(quán)有效期————10年增值收益權(quán)有有有持有風(fēng)險(xiǎn)有有無股票表決權(quán)有無無上連市迫后襪推尸出喪激翻勵(lì)系方里式僑的隱選欣擇叔（已續(xù)利）建諒議背：戴選礦擇廣在庭上完市里后雙實(shí)結(jié)施索激陷勵(lì)杜方明式毯較謙為彎可狐行兩合種仙推蔑出歪時(shí)萌機(jī)良的撇比漫較推出時(shí)機(jī)股份公司成立后上市前上市后政策依據(jù)