1、業績&景氣度：業績先后改善，暑期高景氣近期多款新游上線，流水表現優秀。三七互娛代理國風修仙MMORPG《凡人修仙傳:人界篇》及自研三國SLG《霸業》、騰訊自研二次元策略卡牌手游《白夜極光》、網易自研新世代生存射擊手游《超凡先鋒》、吉比特代理彈幕射擊動作RPG《這個地下城有點怪》、愷英網絡自研放置策略手游《龍神八部之西行紀》均于近期上線且表現不俗。其中：三七互娛《凡人修仙傳:人界篇》：三七互娛代理國風修仙MMORPG《凡人修仙傳:人界篇》524日上線，上線以來穩居iOS20名，SensorTower，該游戲上線首周iOS端流水4600iOS端流水21.4億。該游戲改編自國漫小說《凡人修仙傳》，小說已有播放量達40億的改編動漫，后續有望類似《斗羅大陸》形成影游聯動。其研發商為易娛網絡，曾為公司研發出海爆款《Puzzles&Survival》，制作人陳夏璘曾研發出6圖表1：《凡人修仙傳:人界篇》有望形成影游聯動資料來源：豆瓣，起點中文網，騰訊《白夜極光》：騰訊二次元RPG《白夜極光》613日上線，上線以來居iOS游戲免費榜前40名、暢銷榜前70名，關注后續表現。《白夜極光》由騰訊控股子公司永航科技研發，早前于海外上線，并取得了2021GooglePlay最佳游戲以及2021GooglePlay最具創新力游戲獎項。圖表2：近期已經上線的重點新游公司產品/題材玩法上線時間至今表現三七互娛凡人修仙傳:人界篇代理國風修仙MMORPG5.24iOS游戲暢銷榜4-20名霸業自研三國題材SLG6.6iOS游戲暢銷榜90-124名騰訊舞動極光自研健身體感健身產品6.9于極光TV-白夜極光自研二次元策略卡牌6.13iOS游戲暢銷榜26-69名網易超凡先鋒自研新世代生存射擊手游6.8iOS游戲暢銷榜140-189名吉比特這個地下城有點怪代理彈幕射擊動作RPG5.30iOS游戲暢銷榜45-136名愷英網絡龍神八部之西行紀自研西行紀放置策略6.5-資料來源：七麥數據，TapTap，各游戲官網，今年暑期大廠重點新游，顯著多于去年同期。據游戲新知，預計6月15日至8月31日上線的游戲數量達38款，其中大廠的重點游戲數量明顯多于去年同期，有望進一步拉動市場回暖，即將上線的游戲中重點關注：網易《逆水寒手游》：630日上線，《逆水寒手游》為網易自研武俠MMORPG，根據官方消息，《逆水寒》手游開發團隊超500人，截至2022年11月16日，投入成本超7億元人民幣。《逆水寒手游》支持文字捏臉、AI作詞、智能NPC等，其中部分NPC為“完全由AI驅動的高智能NPC”，能和玩家自由對話，并且基于對話內容，給出有邏輯的行為反饋。并發布十年開發計劃，有望擁抱最新硬件平臺（如蘋果VisionPro）。目前全網預約已超4000萬，TapTap評分8.5。網易《巔峰極速》：620日上線，《巔峰極速》是Codemasters深度支持，網易游戲自研的3A級擬真操控競速游戲，目前官網預約已超3000萬，TapTap評分8.2。騰訊《命運方舟》：將于夏季上線，《命運方舟》是騰訊代理、由《穿越火線》開發商SmileGate研發的MMORPG端游，之前于海外上線后表現優異，Steam最高同時在線人數132萬人，排名歷史第二，僅次于《絕地求生》。圖表3：暑期（6.15-8.31）即將上線的重點新游公司產品版號/題材玩法上線時間騰訊晨昏線/自研緝毒互動影像將于2023.6主單機平臺上線試玩版，2023年4季度上線PC七人傳奇：光與暗之交戰有代理二次元養成卡牌策略RPG預計2023.7上線勁樂幻想有代理音樂換裝休閑將于2023.7上線命運方舟有代理奇幻MMORPG預計夏季上線重生邊緣有代理納米紀元結伴重生第三人稱射擊預計夏季正式上線有代理冒險島MMORPG預計2023年秋季上線戰地無疆有代理三國題材自由沙盤即時策略預計Q3上線網易巔峰極速有自研賽車競技競速賽車將于6.20上線逆水寒手游有自研武俠MMORPG將于6.30上線完美世界2）/自研西方魔幻MMORPG預計2023年中上線資料來源：TapTap，好游快爆，各游戲官網，除已定檔暑期的新游戲外，還有多款重磅產品有望年內上線。包括騰訊武俠MMORPG《新天龍八部手游》、動畫異世界冒險MMORPG《二之國：交錯世界》，三七互娛唯美古風MMORPG《扶搖一夢》，吉比特家族題材放置養成手游《不朽家族(代號M66)》、3D捏貓抽卡養成類手游《超喵星計劃》，愷英網絡東方異世仙俠卡牌手游《山海浮夢錄》、田園卡牌休閑手游《歸隱山居圖》，盛天網絡航海題材海戰策略手游《大航海時代：海上霸主》、模擬經營兼放置卡牌RPG手游《遇見夢幻島》以及心動公司自研的SRPG手游《鈴蘭之劍》等。圖表4：預計今年年內上線的其他新游戲公 產品 版號 /司 研

題材 玩法 進展新天龍八部手游有代理武俠MMORPG已完成2輪限量刪檔測試，預計2023年上線二國：錯世界 有 代理 動異世騰 冒險

MMORPG 2023.62023年上線訊 白回廊 有 代理 格斗 即多維RPG

已完成3輪限量刪檔測試，將于2023年上線EASPORTSFC 代理 足球 足互動 預計2023年線三七互娛扶搖一夢有自研唯美古風MMORPG4.25刪檔測試，預計2023下半年上線不朽家族（代號有自研家族放置+模擬經2023.4取得版號，預計2023年上線M66）營超喵星計劃有自研3D捏貓養成正在進行國內付費測試，預計2023下半年上線吉 比 Siege

自研 戰爭 FPS+塔防 預計2023下年在Steam平上線特 新園時代 有 代理 田園 模經營 第次付測試于2023年6月行，計2023年上線皮堂之想起源 有 代理 像風 模經營 3.30進了封測試預計2023年線超進化物語2有代理冒險卡牌+SLG已于3.31結束破繭測試，預計2023年上線山浮夢錄 有 自研 仙俠 卡牌 2022.7安用戶量刪測試預計2023年上市歸山居圖 有 自研 田園 卡牌 2022.12.30開預約測試間待，預計2023年上線龍傳奇 有 自研 懷舊 MMORPG 2022.4獲版號測試間待，預計2023年上線愷 仙奇俠傳:新英 開始

有 自研 仙俠 MMORPG 2022.12.28獲版號預計2023年線上線代號：斗羅自研斗羅大陸MMORPG預計2023年上線代號：轉生史萊姆合作二次元-預計2023年上市代號：XW自研競技類-預計2023年上市妖怪正傳2代理妖怪國風卡牌RPG上線代號：斗羅自研斗羅大陸MMORPG預計2023年上線代號：轉生史萊姆合作二次元-預計2023年上市代號：XW自研競技類-預計2023年上市妖怪正傳2代理妖怪國風卡牌RPG2023.5開啟預約，預計2023年上線絡代號：信長合作SLG預計2023年在海外市場上線大航海時代：海上霸主

有 自研 大海時4

模經營 2023.4開限量費刪測試預計2023年上半港澳地區行，半年陸地發行代：Blade 代理 格斗 2D格斗 預計2023年4季上線活傳 代理 國武俠 RPG 2022.5在Steam放試玩，預計2023年外盛 上線天 殘界的尾花 代理 劇情 輕解密 2022.8上試玩預計2023年線網 星翼 代理 格斗 3D動競技 2023.3完限量檔測，預計2023年線絡 模經營放遇夢幻島 有 自研 夢

置牌RPG 2023.5開第3輪檔測，預計2023年市潮王國起源 有 代理 沙冒險 模經營牌 2023.4完第2輪檔測，預計2023年市炁術行者代理新國潮3D即時制卡牌預計2023年上市行業動態報告心動（Sword公ofConvallaria）司

自研 戰生存材

SRPG 202222023年上線資料來源：TapTap，好游快爆，各游戲官網，2、AI+游戲進入驗證期：看好AI升級UGC，NPC體驗AI+游戲進入驗證期，核心看是否帶動用戶數/活躍度/流水變化。國內首個AI游戲《大偵探智斗小AI》效果超預期，看好AI革新體驗，重點追蹤網易《逆水寒手游》（智能NPC）《蛋仔派對》（AI+UGC），巨人網絡《太空行動》（AI玩家）、完美《神魔大陸2》（智能NPC）、盛天AI陪聊等落地效果。1、國內首款AI游戲《大偵探智斗小AI》體驗超預期AI》上線港澳臺，整體效果超預期。該游戲上線后位列GooglePlay熱門2位。該游戲屬于破案題材，玩家扮演福爾摩斯，在給定場景下通過盤問兇手人選找出其中真正的兇手，運用公司訓練的AI模型，玩家扮演福爾摩斯通過輸入文字的方式提出問題，AI驅動的兇手79950關，需要通過上一關后才能進入下一關。圖表5：《大偵探智斗小AI》游戲內容及GooglePlay熱門免費游戲排行資料來源：GooglePlay，《大偵探智斗小ai》，《大偵探智斗小AI》AI體驗超出預期。通過對該游戲進行試玩，我們發現玩家可以自由向兇手人選提問，AI給出的回答比較貼切自然，同時存在故意撒謊的情況，較為真實地模擬了審訊場景，AI體驗超出預期。行業動態報告圖表6：《大偵探智斗小AI》試玩資料來源：《大偵探智斗小ai》，2、AI將升級游戲UGC體驗，現階段關注輕量化游戲AI大幅減少UGC創作步驟，降低創作難度。3月，網易《永劫無間》宣布與網易伏羲合作，推出首個AI共創游戲設計活動“AI·智繪·時裝共創計劃”，基于自有版權素材庫數據，讓玩家通過關鍵詞生成自定義服裝，極大縮短了玩家創作的步驟。圖表7：網易推出“AI·智繪·時裝共創計劃”資料來源：網易，網易《蛋仔派對》爆火，地圖是決定玩家體驗的關鍵因素之一。2022年5月上線的《蛋仔派對》是網易2023年首個爆款游戲，日活玩家超3000萬，成為網易游戲有史以來日活躍用戶數最高的游戲，并長期居iOS游戲免費榜榜首。其核心玩法是控制代表玩家的蛋仔在不同的地圖中依靠自身技能、拾撿道具來超越/阻攔對手、闖過關卡，率先到達終點。《蛋仔派對》快速破圈的主要原因是社交屬性強、畫風可愛、上手容易，長時間霸榜則是因為不同模式的地圖多種多樣，地圖直接決定了玩家的闖關體驗，玩家不會因為長時間玩類似地圖產生厭煩，而地圖的多樣性則來源于大量UGC地圖。行業動態報告圖表8：《蛋仔派對》上線以來iOS免費榜排名 圖表9：《蛋仔派對》UGC地圖資料來源：七麥數據， 資料來源：蛋仔派對，《蛋仔派對》每周新增超百萬UGC地圖，編輯工具體驗仍有提升空間。基于網易自研引擎開發的《蛋仔派對》，開創了獨特的UGC3000萬日活玩家可借助《蛋仔派對》UGC地圖編輯工具創作UGC然而《蛋仔派對》UGC圖表10：網易《蛋仔派對》提供的UGC地圖編輯工具較為復雜資料來源：蛋仔派對，《蛋仔派對》將融入生成式AI技術。《蛋仔派對》首屆創作者大會于6月17日召開，制作人Kwan分享了《蛋仔派對》UGC生態的未來戰略規劃，在未來，不僅會在界面UI上全新改版在編輯器中還將持續加入引力場、可以游泳和劃水的水域、DIY拼接載具以及射擊模塊等更多功能組件和外觀組件，還將融入生成式AI技術、多人共創等功能讓創作者得到更大的發揮空間。網易游戲發布會旗下多款產品提供UGC功能。網易游戲旗下多款產品，均發布了各自開放生態計劃，鼓勵玩家通過游戲內的編輯器，搭建、創作自己想要的地圖和玩法。比如《王牌競速》加入了賽車樂園的編輯器，讓玩家輕松創作賽道；《狼人殺官方》融入了編輯功能，允許玩家制作自制模組；《泰亞史詩》不僅加入了編輯器，還利用收益分成鼓勵創作者；《零號任務》籌備了UGC功能；《我的世界》提供包括編輯器、模組SDK、Apollo在內的全套開發工具鏈。圖表11：網易《我的世界》提供完善的開發工具鏈資料來源：網易，巨人網絡《太空行動》已累計超過20萬UGC劇本。太空狼人殺游戲《太空行動》致力于打造全球化UGC平臺，鼓勵玩家自主創作，其獨創的“劇本工坊”模式提供了超高的UGC自由度，玩家可以自主創造專屬的地圖、場景、身份、任務、派對玩法等，并邀請好友一起體驗，這一模式吸引了眾多玩家在游戲內發揮創意，展開自主創作，目前全球UGC劇本已累計超過20萬。圖表12：巨人網絡《太空行動》劇本工坊模式提供玩家自創劇本資料來源：太空行動，巨人網絡《太空行動》與《蛋仔派對》多方面具有相似性。《太空行動》是一款派對類太空狼人殺手游，所有玩家被分為三個陣營，需要利用策略依靠技能擊殺、完成解謎/破壞或在會議中推理/誤導淘汰敵對陣營玩家。《太空行動》的溝通設置使其具有了很強的社交屬性，游戲的畫風為可愛型，并且上手簡單，這幾方面與《蛋仔派對》十分相似。《蛋仔派對》的破圈對《太空行動》具有一定的參考價值。同樣，《太空行動》也為玩家提供了UGC劇本工具，劇本類似于闖關游戲中的地圖，同樣是影響狼人殺游戲體驗的核心因素。《太空行動》已累計超過20UGC劇本，編輯工具自由度較低。UGCUGC自由度，玩家可以自主創造專屬的地圖、場景、身份、任務、派對玩法等，并邀請好友一起體驗，這一模式吸引了眾多玩家在游戲內發揮創意，展開自主創作，目前已累計超過20萬玩家自創劇本。但《太空行動》UGC工坊提供的房間類型有限，需要挨個放置房間、走廊、大廳，且不支持自由控制房間出口，房間名稱只能打字輸入，不支持自定義房間內要素，具有一定局限性。圖表13：《太空行動》UGC工坊自由度較低資料來源：太空行動，游族網絡首款三體IP游戲將提供多功能UGC編輯器。616IP2024UGC編輯器，如劇情和關卡編輯器，融合創新的共創玩法有望能夠帶給玩家們新鮮的游戲體驗。UGCAIAI的內容；另一方面，創作者想象力不再受限，例如利用textto3D工具生成獨有的關卡模塊，甚至可以創作更多玩法、身份技能、皮膚等。3、海外：微軟游戲AI濃度高，VR或再起催化XboxShowcase發布會，推出次世代游戲《星空》，AI濃度高。本次XboxShowcase上展示了《星空》《星球大戰法外狂徒》《女神異聞錄5：Tactica》《女神異聞錄3重制版》《神鬼寓言》《祇-女神之路》《收獲日3》《ForzaMotorsport》《午夜之南》等游戲，其中《星空》幾乎占據發布會半數時長。另外，5月12日，Xbox在PlayStationShowcase發表會結束后表示，《不朽者傳奇》《幽靈行者2》《馬拉松》《合金裝備：食蛇者》《龍之信條2》《心靈殺手2》《勇敢小騎士》《拆遷》《刺客信條：幻景》《Neva》《貓咪斗惡龍》《塔洛斯的法則2》《Marathon》都將會登上Xbox平臺。圖表14：XboxShowcase 資料來源：Xbox，Bethesda大作《星空》9月6日正式上市，AI創造地圖并有望支持AINPC。Bethesda太空題材開放世界RPG游戲《星空》9月6日正式上市，《星空》有望成為繼《異塵余生》、《上古卷軸》后 Bethesda旗下的三大IP。據《星空》制作人Howard，游戲內包含1000個星球，會有差異化、細節化的城鎮、地貌等，但大部分一般空間可能是AI程序生成的。同時，《星空》或將提供AI驅動的智能NPC，利用人工智能即時生成回答，并將擁有自己的記憶，可以根據之前的對話歷史繼續對話。圖表15：《星空》資料來源：Bethesda，Unity合作，豐富MR頭顯游戲蘋果發布MR頭顯“AppleVisionPro”，硬件為行業頂配。6月6日，蘋果在WWDC23上正式發布MR頭顯“AppleVisionPro”，芯片方面采用雙芯片設計，搭載電腦級M2芯片提供算力支持，全新R1芯片應對實時傳感器處理任務減小延遲；屏幕采用Micro-OLED，單眼像素1150萬；擁有12顆攝像頭、5個傳感器和6顆麥克風，支持眼球追蹤、手勢追蹤、語音控制、空間音頻；搭載專用操作系統“visionOS”。高配置使得VisionPro支持包括《NBA2K23》等大型游戲在內的AppleArcade上的上百款游戲。VisionPro支持游戲手柄，會上蘋果展示了VisionPro能夠流暢運行《NBA2K23》。100多款AppleArcade上的游戲在發售當天可玩。圖表16：VisionPro支持《NBA2K23》資料來源：蘋果，UnityVisionPro上的游戲和應用程序。UnityvisionOS世界級渲染能力以及強大的顯示技術，AppleVisionPro成為游戲開發者的夢想平臺。通過Unity的新PolySpatial技術和visionOS之間的深度集成，應用程序可以與共享空間中的其他應用程序并排放置。通過將Unity的創作和模擬功能與RealityKit管理的應用程序渲染相結合，使用Unity創建的內容在visionOS上感覺起來如同原生。這些APP支持并排擺放并與其他visonOSAPP同步渲染。Unity與visonOS的深度集成實現：.....新游戲和應用程序：UnityvisonOS.....已使用Unity創建的項目：開發者可以將已使用UnityVisionPro，為新平臺重構體驗。Unity已推出用于創建空間體驗的測試計劃，率先為蘋果visonOS平臺打造。除ARFoundation、XRInteractionToolkit等流行的Unity功能外，基于Unity的游戲和APP可獲得使用visonOS功能的完整權限，例如透視、高分辨率渲染和原生手勢等優勢。目前，該計劃需要申請加入。17Unity為visonOS推出創建空間體驗的測試計劃資料來源：Unity，AI+VR游戲逐漸出現BinaryX計劃與AiGCLabs合作推出元宇宙上第一款AI驅動的VR游戲。BinaryX將與AiGCLabs合作推出元宇宙第一款VR游戲，該游戲同時具有VR和AIGC。據Cryptonomist，該游戲團隊一直嘗試使用ChatGPT和GameGPT生成引人入勝的游戲玩法、角色，并為他們的游戲構建引人入勝的敘事。AI模型也幫助團隊探索和完善世界構建的想法，包括環境布局、挑戰和關卡設計等。除了與AiGCLabs合作的AI驅動VR游戲外，BinaryX還在開發一款單獨的AI驅動游戲，該游戲將于今年發布。高評分跨平臺游戲《HumanityUGC關卡創作工具。據VRVR游戲《Humanity上的媒體評分達到85/100分（收錄25家媒體），用戶評分8.8/10分，Steam的好評率高達93%。《Humanity》核心玩法是玩家通過操控一只柴犬，來指揮并引導茫茫多的人類繞過各種地形和重重機關，最終抵達終點。《Humanity》提供關卡創作工具（STAGECREATOR），允許玩家制作自己的箱庭式謎題關卡，PS4、PS5Steam玩家創作的關卡互通。游戲上線一周，服務器上的自制關卡數量已突破1000。雖然目前VR模式不支持關卡創作工具，但VR模式下，玩家可以湊上前去親眼看著人潮從眼前經過、在空中跳躍劃出一道弧線，進一步增加游戲趣味性。圖表18：《Humanity》提供的UGC關卡創作工具資料來源：VR陀螺，此外，關注頭部游戲平臺擴展計劃，例如網易《逆水寒手游》表示將進行平臺拓展，嘗試擁抱最新硬件平臺（如蘋果VisionPro），成為真正的無邊界、沉浸式元宇宙。相關公司：1）基本面穩健：三七互娛（《凡人修仙傳》等新品表現不俗，估值低）、吉比特（《不朽家族》《代號bug》年內上線）、愷英網絡（業績穩健、年內MR有望再催化）2）AI落地驗證的：巨人網絡（Q2看業績拐點，Q3AI+休閑游戲落地）、盛天網絡（年內看AI聊落地+業績高增速）、完美世界（版號獲取有預期差，Q3看AI游戲落