項目融資與融資方案1本章內(nèi)容3融資方案分析1融資主體及其融資方式項目資本金及債務(wù)資金的融通22§1融資主體及其融資方式一、項目融資主體項目的融資主體是指進行融資活動并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險的項目法人單位。1.既有法人融資主體適用條件既有法人融資主體新設(shè)法人融資主體項目融資主體既有法人為擴大生產(chǎn)能力而興建的擴建項目或原有生產(chǎn)線的技術(shù)改造項目；1既有法人為新增生產(chǎn)經(jīng)營所需水、電、汽等動力供應(yīng)及環(huán)境保護設(shè)施而興建的項目；23§1融資主體及其融資方式一、項目融資主體1.既有法人融資主體適用條件項目與既有法人的資產(chǎn)以及經(jīng)營活動聯(lián)系密切；3現(xiàn)有法人具有為項目進行融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟實力4項目盈利能力較差，但項目對整個企業(yè)的持續(xù)發(fā)展具有重要作用，需要利用既有法人的整體資信獲得債務(wù)資金。54§1融資主體及其融資方式一、項目融資主體2.新設(shè)法人融資主體適用條件1項目發(fā)起人希望擬建項目的生產(chǎn)經(jīng)營活動現(xiàn)對獨立，且擬建項目與既有法人的經(jīng)營活動聯(lián)系不密切；2擬建項目的投資規(guī)模較大，既有法人財務(wù)狀況較差，不具有為項目進行融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟實力，需要新設(shè)法人募集股本金；3項目自身具有較強的盈利能力，依靠項目自身未來的現(xiàn)金流量可以按期償還債務(wù)。5§1融資主體及其融資方式二、既有法人融資方式既有法人融資是指：建設(shè)項目所需的資金，來源于既有法人內(nèi)部融資、新增資本金和新增債務(wù)資金。新增債務(wù)資金依靠既有法人整體的盈利能力來償還，并以既有法人整體的資產(chǎn)和信用承擔(dān)債務(wù)擔(dān)保。新增負債內(nèi)部融資新增資本金企業(yè)股東過去投入的資本金企業(yè)過去對外負債的債務(wù)資金企業(yè)經(jīng)營所形成的凈現(xiàn)金流量可用于擬建項目的貨幣資金資產(chǎn)變現(xiàn)的資金資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)變現(xiàn)的資金直接使用非現(xiàn)金資產(chǎn)總投資圖9-1既有法人項目總投資構(gòu)成及資金來源6§1融資主體及其融資方式三、新設(shè)法人融資方式新設(shè)法人融資是指：由項目發(fā)起人（企業(yè)或政府）發(fā)起組建的具有獨立法人資格的項目公司，由新組建的項目公司承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險，依靠項目自身的盈利能力來償還債務(wù)，以項目投資形成的資產(chǎn)、未來收益或權(quán)益作為融資擔(dān)保的基礎(chǔ)。◆其融資能力取決于股東能對項目公司借款提供多大程度的擔(dān)保◆在項目本身的財務(wù)效益好、投資風(fēng)險可以有效控制的條件下，可以考慮采用項目融資方式。項目資本金◆是指在項目總投資中，由投資者認繳的出資額。投資者可以轉(zhuǎn)讓其出資，但不能以任何方式抽回。◆我國除了公益性項目等部分特殊項目外，大部分投資項目都實行資本金制度。建設(shè)項目所需資金的來源債務(wù)資金7§2項目資本金及債務(wù)資金的融通一、項目資本金的來源及籌措中央和地方各級政府預(yù)算內(nèi)資金國家批準(zhǔn)的各項專項建設(shè)資金“撥該貸”和經(jīng)營性基本建設(shè)基金回收的本息土地批租收入國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入地方政府按國家有關(guān)規(guī)定收取的各項稅費及其他預(yù)算外資金國家授權(quán)的投資機構(gòu)及企業(yè)法人的所有者權(quán)益（包括資本金等）企業(yè)折舊基金以及投資者按照國家規(guī)定從資本市場上籌措的資金經(jīng)批準(zhǔn)，發(fā)行股票或可轉(zhuǎn)換債券國家規(guī)定的其他可用作項目資本金的資金1.項目資本金的來源8§2項目資本金及債務(wù)資金的融通一、項目資本金的來源及籌措2.項目資本金的籌措①股東直接投資國家資本金法人資本金包括個人資本金外商資本金既有法人融資項目，股東直接投資表現(xiàn)為擴充既有企業(yè)的資本金，包括原有股東增資擴股和吸收新股東投資。新設(shè)法人融資項目，股東直接投資表現(xiàn)為投資者為項目提供資本金9§2項目資本金及債務(wù)資金的融通一、項目資本金的來源及籌措②股票融資無論是既有法人融資項目還是新設(shè)法人融資項目、凡符合規(guī)定條件的，均可以通過發(fā)行股票在資本市場募集股本資金適用范圍公募和私募兩種形式形式③政府投資包括各級政府的財政預(yù)算內(nèi)資金、國家批準(zhǔn)的各項專項建設(shè)基金、統(tǒng)借國外貸款、土地批租收入、地方政府按規(guī)定收取的各種費用及其他預(yù)算外資金等。投資資金10§2項目資本金及債務(wù)資金的融通一、項目資本金的來源及籌措

政府投資主要用于基礎(chǔ)性項目和公益性項目。山峽水力發(fā)電站葛洲壩學(xué)校醫(yī)院11交通銀行、光大銀行、招商銀行、中信實業(yè)銀行、城市合作銀行包括中國假設(shè)銀行、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行信托投資公司財務(wù)公司保險公司國家政策性銀行不以盈利為目的，實行保本經(jīng)營，貸款利率低，期限長。我國的政策性銀行有：國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口信貸銀行。二、國內(nèi)債務(wù)籌資非銀行金融機構(gòu)國內(nèi)債務(wù)籌資國內(nèi)融資租賃國內(nèi)發(fā)行債券股份商業(yè)銀行國家政策銀行國有商業(yè)銀行

§2項目資本金及債務(wù)資金的融通12二、酒國內(nèi)鹽債務(wù)誤籌資§2必項必目資頁本金狂及債陳務(wù)資暢金的護融通1.徑政策花性銀誓行貸顏款政策急性銀委行是鏈指由不政府本創(chuàng)立編、參到股或磁保證丹的，捉專門黎為貫闖徹和寬配合慚政府舍特定輩的社原會經(jīng)密濟政今策或兔意圖周，直揉接或授間接頓地從陪事某臘種特利殊政跳策性陸融資乞活動差的金膽融機防構(gòu)。◆其貸秩款主撈要用誤于支響持國溝家批隱準(zhǔn)的針基礎(chǔ)態(tài)設(shè)施磨項目倉、基怪礎(chǔ)產(chǎn)靈業(yè)項軌目、正支柱葡產(chǎn)業(yè)叢項目艱，以昆及重毛大技元術(shù)改抱造項悅目和停高新欠技術(shù)恢產(chǎn)業(yè)傾化項拖目建桃設(shè)。◆其貸企款期良限可曉分為深：短懲期貸堆款（生1年喉以下問）、中期生貸款緞（1～5年）王和長抹期貸味款（蛙5年拒以上批），逮貸款振期限粘一般市不超蝕過1塑5年沒。國家扒開發(fā)暗銀行我們自的貸省款期娘限一借般是色5年敘、1錄0年沉、1雙5年13二、貓國內(nèi)蓮債務(wù)拳籌資§2點項和目資傭本金縮慧及債姜務(wù)資煮金的握融通1.翅政策什性銀餓行貸希款中國宵進出口銀慢行◆通過筑辦理蔽出口蒸信貸宏、出詢口信充用保概險及測擔(dān)保或、對格外擔(dān)架保、像外國炎政府瞞貸款辛轉(zhuǎn)貸辭、對傲外援暢助優(yōu)倍惠貸厚款以甜及國淺務(wù)院缺交辦頸的其遺他業(yè)脖務(wù)，杠貫徹兔國家匠產(chǎn)業(yè)順政策遲、外千經(jīng)貿(mào)穴政策劈燕和金榆融政丙策，鬼為擴藝大我保國機績電產(chǎn)餅品、戰(zhàn)成套堤設(shè)備槍和高召新技葵術(shù)產(chǎn)盾品出端口和芹促進部對外磚經(jīng)濟忍技術(shù)度合作夸與交槽流，泥提供勁政策蘭性金牲融支蘿持。中國縫農(nóng)業(yè)發(fā)展祝銀行◆按照漲國家壇的法趕律、狀法規(guī)注和方底針、鐵政策畝，以逆國家去信用稀為基佳礎(chǔ)，茶籌集紐奉農(nóng)業(yè)運政策血性信桑貸資城金，漁承擔(dān)芽國家屯規(guī)定主的農(nóng)暴業(yè)政笛策性手金融如業(yè)務(wù)圈，代新理財闖政性刃支農(nóng)核資金厘的撥恐付，惰為農(nóng)保業(yè)和來農(nóng)村恥經(jīng)濟題發(fā)展蹤蝶服務(wù)剛。14二、鴉國內(nèi)急債務(wù)性籌資§2葬項倍目資蠢本金繩及債界務(wù)資蹄金的壺融通2.盼商業(yè)蹄銀行離貸款①竭商業(yè)陸銀行姻貸款諸的特汪點籌資手續(xù)簡單，速度較快1籌資成本較低2②總商業(yè)廈銀行游貸款媽期限簽訂燙貸款撈合同京時，跡一般有會對擦貸款閥期、馬提款醫(yī)期、蓋寬限護期和宣還款拜期做側(cè)出明嫂確規(guī)慌定：2提款期：貸款合同生效日→合同規(guī)定的最后一筆貸款本金提取日1貸款期：貸款合同生效日→最后一筆貸款本金和利息還清日15二、據(jù)國內(nèi)恨債務(wù)棗籌資3寬限期：貸款合同生效日→合同規(guī)定的第一筆貸款本金歸還日4合同規(guī)定的第一筆貸款本金歸還日→貸款本金和利息全部還清日還款期：§2舟項收目資已本金苗及債斃務(wù)資存金的桃融通③窗商業(yè)撲銀行蟻貸款圣金額貸款蠟金額劉是銀倒行就究每筆唯貸款瘦向借糾款人六提供駕的最竿高授稈信額川度，睬借款井金額紀(jì)由借籌款人鼻在申各請貸役款時絲式提出習(xí)，銀受行核幼定。借款宮人在勸決定昂貸款花金額疲時應(yīng)伍考慮蝦三個鉛因素娘：貸款種類、貸款金額通常不能超過所規(guī)定的最高限額1客觀需要2償還能力316二、抄國內(nèi)判債務(wù)傻籌資§2樹項短目資睡本金擴及債敲務(wù)資暗金的徐融通①輸信托追投資獅公司縮慧貸款信托捧貸款蜂是信增托投些資公蘇司運旦用吸鏡收的絮信托渡貸款套、自辰有資橡金和濃籌集扒的其倉他資墻金對燭審定才的貸倍款對弦象和膜項目金發(fā)放幻玉的貸誓款。信托午貸款鉆具有斗以下增幾個伐特點改：3.瘋國內(nèi)筋非銀李行金播融機繪構(gòu)貸筍款信托貸款的利率相對比較靈活，可在一定范圍內(nèi)浮動2信托貸款可以滿足企業(yè)特殊的資金需求1信托花貸款停主要話有技國術(shù)改濁造信倡托貸禾款、雕補償碼貿(mào)易旁信托互貸款披、單顛位住度房信暫托貸懲款、工聯(lián)營緊投資教信托秤貸款躍和專唐項信翻托貸征款等愁。17二、臣國內(nèi)蹲債務(wù)露籌資§2上項吩目資竟本金賺及債良務(wù)資叮金的距融通②戒財務(wù)弦公司峽貸款財務(wù)啄公司灶是由哀企業(yè)茂集團杏成員汽單位魂組建駱又為熄集團披成員催單位澡提供邁中長涌期金閣融業(yè)錫務(wù)服饒務(wù)為圍主的燈非銀潔行金侵融機鋒構(gòu)。財務(wù)蓄公司撈貸款短期饅貸款中長衣期貸杯款一般蠶為1牧年、母6個證月、話3個暈月以伶及3蠢個月軟以下既不定狗期限嬌的臨雁時貸柳款一般屆為1～3年蘭、掘3～5年慌以及榆5年烤以上震的貸兇款③墨保險綿公司懲貸款18混合件貸款鴉、聯(lián)活合貸款和侍銀團刃貸款國際園金融表機構(gòu)慈貸款出口待信貸外國照銀行建貸款外國報政府哥貸款三、績國外即債務(wù)蠻籌資§2乎項殊目資近本金皇及債裂務(wù)資倘金的靜融通國外債務(wù)籌資國際坐復(fù)興影開發(fā)喂銀行短期毛貸款中期屈貸款長期擔(dān)貸款買方疊信貸賣方貢信貸國際丹開發(fā)墾協(xié)會國際訪金融播公司亞洲羊開發(fā)恥銀行普通耀貸款特別模基金目前慈我們呀暫停薄這項逼貸款盟業(yè)務(wù)右（流撿程及柴資料乎可以路向本恩人索赤取）19融資性租賃的出租物，價值大，專用性強，期限長、中途不得解約。租賃結(jié)束時，出租物可以留購，也可退租。融資性租賃在資金缺乏時，加快技術(shù)更新。承租人出租物出租人選擇購買出租四、棕融資憲租賃§2梳項晶目資寶本金遍及債燙務(wù)資貝金的偽融通1.呆融資費租賃五的含輪義融資鈴租賃只亦稱代金融封租賃枕或資公本租綁賃，律是指妹不帶悶維修蟲條件求的設(shè)敲備租賀賃業(yè)徑務(wù)。20四、土融資脂租賃§2丹項匠目資獲本金辣及債牢務(wù)資沈金的匯融通2.絞融資越租賃備的方革式1自營租賃2回租租賃3轉(zhuǎn)租賃經(jīng)營性租賃一般價值小，資產(chǎn)專用性弱，可中途停止，出租期短。經(jīng)營性租賃結(jié)束后，出租物可以退租，也可以續(xù)租。經(jīng)營拆性（原或服怖務(wù)性仗）租燙賃出租人出租物承租人購買選擇出租資漠料21債券胡（B袋on刑d）互是借稼款單裝位為最籌集觸資金容而發(fā)北行的過一種嫌信用事憑證闖，它剩證明俊持券嚴人有誰權(quán)按絲式期取籮得固阻定利束息并晨到期真收回謙本金挪。五、畢發(fā)行股債券1.絞債券裕的種傅類§2揮項沸目資芬本金平及債沫務(wù)資搶金的終融通種類劃分標(biāo)準(zhǔn)按發(fā)行方式分類按還本期限分類按發(fā)行條件分類按可否轉(zhuǎn)換為公司股票分類按償還方式分類按發(fā)行主體分類記名債券、無記名債券短期債券、中期債券、長期債券抵押債券、信用債券可轉(zhuǎn)換債券、不可轉(zhuǎn)換債券定期償還債券、隨時償還債券國家債券、地方政府債券、企業(yè)債券、金融債券22五、讓發(fā)行籠債券2.混債券叔籌資笛的特勵點§2堤項抗目資循本金織及債攀務(wù)資論金的唯融通支出固定1股東控制權(quán)不變2少納所得稅3提高股東投資回報4提高企業(yè)負債比率，增加企業(yè)風(fēng)險523六、欣項目幼融資撤（增習(xí)加內(nèi)苗容）

狹義的概念是指通過項目來融資，即僅以項目的資產(chǎn)、收益作抵押來融資。2.秒特點例題1.點概念1至少有項目發(fā)起方、項目公司、貸款方三方參與；2項目發(fā)起方以股東身份組建項目公司，性質(zhì)為獨立法人；3以項目本身的經(jīng)濟強度作為衡量償債能力的依據(jù)。§2瞇項頃目資誰本金焰及債司務(wù)資鄰金的霞融通24六、缺項目巴融資油輪在渤海灣開采新油田3.適用范圍資源開發(fā)類項目基礎(chǔ)項目制造業(yè)東海大橋西氣東輸長城腳下的公社§2特項貝目資逼本金嬸及債煮務(wù)資映金的高融通254.功限制六、橋項目津融資項目融資的限制性政府的控制較嚴格；增加項目最終用戶的負擔(dān)；程序復(fù)雜，參加者眾多，合作談判成本高。增加項目最終用戶的負擔(dān)；§2涼項爬目資艷本金留及債暴務(wù)資巖金的寸融通26項目朋融資虛主要甲模式BO羨T項目滴融資擱方式Tr名an喚sf未er移交Op奪er需at沙e經(jīng)營Bu蜜il者d建設(shè)六、開項目超融資Tr海an辱sf慢er移交Op器er易at豆e經(jīng)營Tr體an單sf緒er移交TO屋T項目頭融資巖方式【資而料】§2稍項臥目資師本金烘及債托務(wù)資赤金的膠融通27上海世界金融中心“產(chǎn)茂品支付齒（P俊ro賢du粘ct是io悄n替Pa云ym罰en輔t）忘”是膊在石醉油、斜天然舍氣和霸礦產(chǎn)畢品項郵目中濕常使瞇用的拘無追動索權(quán)醬或有掉限追信索權(quán)惡的融乓資方祥式，候產(chǎn)品升支付后只是嚷產(chǎn)權(quán)璃的轉(zhuǎn)井移，懸而非健產(chǎn)品島本身饅的轉(zhuǎn)躬移。以“癥產(chǎn)品稿支付映”為義基礎(chǔ)罷的項菌目融毫資模同式AB畜S項目微融資化模式AB深S是英帶文As挖se證t-份Ba粒ck在ed靈S枕ec股ur脅it窗iz娛at館io詠n的縮皆寫，哈即資屋產(chǎn)支叮持型援資產(chǎn)揀證券恢化，槍簡稱轎資產(chǎn)奶證券岸化。六、愿項目滿融資【資毒料】§2礎(chǔ)項睛目資呈本金窩及債父務(wù)資修金的城融通28為籌集和使用資金而付出的代價，包括籌集成本（F）和使用成本（D）。1.辣資金纖成本士的含抽義§3員融譽資方富案分雅析一、瘦資金怪成本子的含歉義和吸性質(zhì)指投資者在資金籌措過程中支付的各種費用。主要包括向銀行借款的手續(xù)費；發(fā)行股票、債券而支付的各項代理費用。一般屬于一次性費用，籌資次數(shù)越多，籌資成本就越大。我們的資金成本：貼息在4%-8%之間，操作費1%-2%之間。視項目的具體情況操作！籌集成本又稱資金占用費，包括支付給股東的各種股利、向債權(quán)人支付的貸款利息及支付給其他債權(quán)人的利息費用等。其與所籌資金的多少、使用時間有關(guān)，具有經(jīng)常性、定期支付的特點使用成本29作用選擇資金來源，擬定籌資方案的重要依據(jù)可作為投資者進行資金結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)評價項目可行性的一個重要尺度2.賊資金醬成本尺的作枯用一、頑資金綱成本開的含悅義和慨性質(zhì)香港中銀大廈§3吸融刺資方肅案分衣析30資金柳成本寸一般盾用相跨對數(shù)殿表示餡，稱撿之為隔資金腦成本岔率。吳其一散般計睬算公拐式為詳：式中偽，K頃—資攔金成敗本率眼；D疏—資蘋金占面用費倦；P葉—籌屬集資炕金總悶額；喪f—久籌資對費費難率（丘即籌宰資費巧占籌蹤蝶集資毒金總土額的疫比率斗）難。二、比資金貫成本批的計償算§3寺融淚資方涌案分錦析1.裳資金賊成本扁計算舊的一魚般形榴式31二、汁資金帽成本舟的計展算§3鉤融農(nóng)資方置案分激析2.聲各種引資金姑來源病的資叔金成胃本計燒算（1膠）銀傭行借督款的識資金咬成本①何不考蕩慮資鮮金籌膛集成艦本時建的資畫金成艇本式中遵，Kd為銀敘行借冒款的嗓資金障成本恢；T為所救得稅株稅率鴿；R為銀姻行借翅款利組率。②辱對項講目貸翠款實地行擔(dān)需保時梁的資總金成屋本式中殊，Vd為擔(dān)逼保費裁率；V為擔(dān)沾保費貼總額街；P為企泥業(yè)借盈款總蔑額；n為擔(dān)驢保年限。32二、療資金胸成本拔的計掉算§3瘋?cè)谛зY方弊案分滋析③印考慮跡資金直籌集雕成本需時的活資金瓜成本（2排）債橫券資鍋金成拍本發(fā)行善債券報的成稀本主續(xù)要是憂指債畢券利命息和叮籌資廢費用錫。或式中京，Kb為債騰券資常金成隔本；B為債護券籌私資額攻；fb為債霧券籌遷資費明率;Ib為債對券年苦利息撤；Rb為債亂券利擋率。若債謀券溢腔價或沿折價碰發(fā)行冤，為專了更墓精確遣地計酒算資惠金成量本，疊應(yīng)以責(zé)其實像際發(fā)航行價食格作挪為債歐券籌刻資額壇。例題例題33二、垮資金議成本簽的計竊算§3章融純資方旁案分虎析（3衰）優(yōu)懸先股泛成本與負磁債利次息的輛支付遺不同里，優(yōu)諷先股玩的股驚利不督能在澤稅前糊扣除俘，因罷而在砌計算匆優(yōu)先蚊股成跪本時嗎無需村經(jīng)過去稅賦皺的調(diào)隙整。或式中柔，Kp為優(yōu)生先股抱資金必成本勤；Dp為優(yōu)掘先股安每年祥股息是；Pp為優(yōu)避先股票面詢值；fp為優(yōu)尋先股薯籌資歉費率旦；i為股貌息率戒。例題34二、犧資金擾成本厘的計拋算§3咱融敬資方紹案分賀析（4籮）普林通股賽資金床成本普通臣股資駛金成車本屬窄權(quán)益至融資束成本認。權(quán)唯益資白金的捷資金哈占用倉費是抹向股池東分暴派的這股利薄，而康股利嶄是以懶所得川稅后接凈利嚼潤支暴付的星，不畝能抵拐減所周得稅誓。式中皆，Kc為普曲通股沿資金虜成本駱；Dc為預(yù)醉期年基股利外額；Pc為變始通股跳籌資額凈；fc為普匙通股烘籌資栗費率食；G為普返通股譜利年復(fù)增長遙率。①予評價廈法②踏資本液資產(chǎn)較定價鵝模型君法式中丘，Rf為無葛風(fēng)險勸報酬維率；Rm為平谷均風(fēng)舊險股燭票必肌要報仙酬率僵；β為股票丸的風(fēng)宵險校傍正系貿(mào)數(shù)例題例題35二、偽資金少成本艙的計方算§3額融毯資方琴案分糖析（5阻）融久資租杜賃資查金成橋本企業(yè)幕租入石某項止資產(chǎn)引，獲萍得其餃?zhǔn)褂寐?quán)，躬要定仗期支擾付租丸金，稅并且娃租金鉗列入尤企業(yè)袍成本釋，可疤以減徒少應(yīng)脹付所惑得稅慰。式中鏈，KL為融府資租督賃資激金成描本；E為年紛租金貞額；PL為租譜賃資足產(chǎn)價值。36二、阻資金陽成本沾的計斃算§3擾融肉資方蒸案分摘析（6葬）留梯存盈險余資帥金成漆本留存扁盈余域是指墻企業(yè)弟未以經(jīng)股利雹等形皺式發(fā)盞放給律投資袋者而芹保留患在企男業(yè)的暴那部耀分盈見利，竟即經(jīng)揪營所管得凈條收益摔的積滴余，搞包括暴盈余淋公積埋和未爬分配奮利潤遷。式中漏，Kr為留周存盈灶余資碑金成顛本；沖其他陪符號際同前墻。留存愁盈余兄是所勁得稅輪后形挨成的悶，其鳳所有貸權(quán)屬繩于股灶東，攻實質(zhì)如上相騾當(dāng)于替股東才對公栽司的何追加榮投資劑。如乞按評橫價法繁，計握算公繡式為披：37二、義資金赤成本濱的計魯算§3罷融召資方餡案分拋析（7剩）加粥權(quán)平宮均資貪金成胞本為了旬對整鉆個項央目的臣融資紀(jì)方案朱進行賣籌資約決策屋，在譯計算某各種楚融資部方式未個別們資金艱成本舊的基相礎(chǔ)上填，還犯要計益算整獄個融梁資方贏案的泛加權(quán)輩平均琴融資親成本雀，以隙反應(yīng)深項目溫的整仆個融雞資方億案的賤融資脫成本袋狀況構(gòu)。式中臉，Kw為加腫權(quán)平獄均資剩金成庸本；Kj為第j種融崇資渠杜道的點資金上成本粗；Wj為第j種融滲資渠匙道籌妄集的座資金重占全訴部資脾金的角比重液（權(quán)驚數(shù)）躬。例題38三、狂融資籌風(fēng)險投分析§3濁融脂資方滿案分陶析融資執(zhí)方案熄的實孔施經(jīng)述常會界受到衣各種釋風(fēng)險好因素妥的影幣響。合融資詠風(fēng)險派分析惹就是分對可默能影轉(zhuǎn)響融華資方救案的使風(fēng)險扯因素巴進行券識別焰和預(yù)峰測。通常街可能丙的融央資風(fēng)控險因撈素有押下列篩幾種盼：1.誘投資呈缺口跑風(fēng)險項目基在建龜設(shè)過翻程中戴由于責(zé)技術(shù)踐設(shè)計雜、施質(zhì)工圖妖設(shè)計右及施制工過漠程中渴增加糧工程雷，由敏于價愈格上新漲引君起工夫程造歸價變己化等鞋，都勒會引爭起投毅資額慈的增非加，督導(dǎo)致碌原估阿算投槽資額憤出現(xiàn)者缺口效。2.附資金洞供應(yīng)和風(fēng)險融資著方案姨在實忠施過孔程中描，可儀能出銹現(xiàn)資愿金不條落實鉤，導(dǎo)纏致建掌設(shè)工占期拖棒長，寬工程白造價竹升高奧，原絲式定投食資收筑益目濁標(biāo)難勵以實朱現(xiàn)的引風(fēng)險耗。39三、鈔融資真風(fēng)險琴分析§3晝?nèi)诩淤Y方艱案分落析主要慕風(fēng)險妙有：1原定籌資額全部或部分落空2原定發(fā)行股票、債券計劃不能實現(xiàn)3既有項目法人融資項目由于企業(yè)經(jīng)營狀況惡化，無力按原定計劃出資4其他資金不能按建設(shè)進度足額及時到位40三、耀融資引風(fēng)險蜓分析§3忠融冬資方指案分繞析3.淘利率丸風(fēng)險利率晶水平狡隨著系金融額市場蟲行情游而變險動，修如果灑融資款方案戲中采幫用浮尿動利辛率計醒算，巡壽則應(yīng)預(yù)分析略貸款粥利率止變動苗的可貞能性歐及其富對項欺目造戰(zhàn)成的騾風(fēng)險愉和損骨失。4.叛匯率孔風(fēng)險匯率跳風(fēng)險石是指扶國際借金融瞞市場今外匯達交易鮮結(jié)算播產(chǎn)生班的風(fēng)怪險，罩包括多人民雅幣對聰各種東外幣洗幣值柿的變搶動風(fēng)風(fēng)險和作各外功幣之策間比殲價變雕動的獅風(fēng)險茫。41本章覆要求熟悉潛項目僑資本寸金融渠通和桑項目逼債務(wù)余籌資汗；了解鴨項目圣融資毯及其燒主要壘模式世；掌握毛不同采來源層渠道裕資金夾的資貧金成奧本計窄算（爹普通漂股票幸的資祖本成集本僅帥限了陵解）枯；掌握迎加權(quán)另平均貓資本混成本兇計算。42本章譜重點國內(nèi)賓外債匯務(wù)籌膨資的窗渠道債券伸籌資倍及其霉特點項目宋融資急的概館念資金階成本旗的概煙念和短計算本章侮難點資金腸成本粉的概才念和腳計算43本章結(jié)束44【例疾9-盟1】恨某自防來水誦公司滿現(xiàn)擁傅有A謝、B觀兩個轎自來田水廠飛。為許了廠奔，決償定從愈金融陰市場燙上籌品集資燃金。

貸款用于建設(shè)新廠C，而歸還貸款的款項來源于A、B、C三個水廠的收益。如果新廠C建設(shè)失敗，該公司把原來的A、B三個水廠的收益作為償債的擔(dān)保。這時，貸款方對公司有完全追索權(quán)。方案1貸款用于建設(shè)新廠C，而歸還貸款的款項來源于A、B、C三個水廠的收益。如果新廠C建設(shè)失敗，該公司把原來的A、B三個水廠的收益作為償債的擔(dān)保。這時，貸款方對公司有完全追索權(quán)。方案2借來的錢建C廠，還款的資金僅限于C廠建成后的水費和其他收入。如果新項目失敗，貸方只能從清理C廠的資產(chǎn)中收回一部分，除此之外，不能要求自來水公司從別的資金來源，包括A、B兩個廠的收入歸還貸款，這稱為貸方對自來水公司無追索權(quán)。方案3經(jīng)過抱分析漢，方案題2和方案選3稱為急項目息融資愈。45【例豈9-疑2】漫某企道業(yè)為爬某建擦設(shè)項討目申進請銀閘行長薪期貸鑒款5翅00正0萬籌元，勁年利陣率為計10秘%，撞每年服計息誰一次膝，到曉期一狐次還妖本，運貸款況管理拍費及牲手續(xù)別費率會為0存.5掘%。地企業(yè)旬所得慎稅稅售率為滔25想%，朗試計系算該患項目須長期誕借款立的資桌金成茫本。解：因根據(jù)春公