新型銀企關系下有效解決中小企業(yè)融資難題研究

摘要主銀行制對中小企業(yè)融資需求具有天然的契合性。根據(jù)小銀行優(yōu)勢，要從根源上解決中小企業(yè)融資難題，中小企業(yè)與中小銀行應該塑造新型銀企關系，建立主銀行制，充分發(fā)揮中小銀行在關系型貸款上的優(yōu)勢，解決中小企業(yè)融資難題。

關鍵詞中小企業(yè)中小銀行主銀行制融資

一、引言

Stiglitz和Weiss(1981)的《不完全信息市場中的信貸配給》發(fā)表后，信息不對稱被公認為是造成中小企業(yè)融資供給約束(Supply-basedfinancialconstraint)的最主要原因。[1]國外的大量實證研究發(fā)現(xiàn)，小銀行比大銀行更加傾向于向中小企業(yè)提供貸款，由此產(chǎn)生了在對中小企業(yè)融資上的“小銀行優(yōu)勢”(SmallBankAdvantage)假說。小銀行的組織結構有利于其生產(chǎn)軟信息，因此在關系型借貸上擁有優(yōu)勢。國內(nèi)學者中，林毅夫、李永軍(2001)、李志赟(2002)和張捷(2002)等從不同角度論證了中小金融機構在中小企業(yè)融資上的優(yōu)勢，并提出通過發(fā)展中小金融機構來克服信息不對稱的思路。[3~5]

張昱(2000)針對我國中小企業(yè)融資的特點和困難，提出主銀行制對解決中小企業(yè)融資難題具有現(xiàn)實意義。時建人(2001)認為，主銀行制不適應國有企業(yè)與國有商業(yè)銀行之間的融資機制，但卻符合民營小企業(yè)與商業(yè)銀行之間塑造新型銀企關系。然而，根據(jù)羅丹陽，殷興山(2006)的研究，由于對軟信息的收集、處理和應用的傳遞成本相當高，因此關系型貸款更適合大銀行和大企業(yè)之間建立的類似日本主銀行制的關系，商業(yè)銀行不適合與中小企業(yè)發(fā)展關系型貸款。

作為關系型貸款典型代表的主銀行制(又稱主辦銀行制)，在我國中小銀行與中小企業(yè)之間尚未建立。本文認為，要從根本上解決中小企業(yè)融資難題，必須在中小銀行與中小企業(yè)之間塑造新型銀企關系，建立主銀行制。文章試圖從中小企業(yè)與中小銀行之間建立主銀行制的視角，提出解決中小企業(yè)融資難題的思路。

二、主銀行制及其對中小企業(yè)融資需求的適用性

國內(nèi)外對主銀行制并沒有統(tǒng)一規(guī)范的定義。但一般認為，主銀行制是圍繞企業(yè)融資以及由此引起的企業(yè)治理問題，主銀行與企業(yè)之間為維持長期穩(wěn)定的密切交易關系而形成穩(wěn)定的行為方式和規(guī)則。它是銀企自愿結合的產(chǎn)物，是在產(chǎn)權明晰基礎上的產(chǎn)融結合制度，銀企雙方產(chǎn)權清晰是主銀行制存在的基礎。銀企信息共享，主銀行主導企業(yè)融資，并對企業(yè)進行相機治理。主銀行制度自1996年7月在我國實施以來，在全國范圍內(nèi)的總體效果并不理想。其根本原因就在于國有企業(yè)與國有商業(yè)銀行所有制完全相同，彼此難以形成相互制約和相互依存的現(xiàn)代銀企關系。而以民營企業(yè)為主的中小企業(yè)與中小銀行不存在產(chǎn)權重疊問題，完全可以按照國際上標準的主銀行模式建立新型銀企關系。

主銀行制的以下特征使其對中小企業(yè)的融資需求具有天然的契合性。

一是主銀行制十分適合間接金融環(huán)境。由于中小企業(yè)經(jīng)營活動透明度比較差，信息不對稱現(xiàn)象非常嚴重，融資的高成本必然將我國多數(shù)中小企業(yè)排除在直接融資市場之外，又因為內(nèi)部融資的不足，間接融資就成為他們主要的外部融資選擇。我國中小企業(yè)目前外部融資渠道基本上只有銀行貸款，在這種情況下，主銀行制大有英雄用武之地。

二是主銀行制度可較好地解決信息不對稱問題。一方面，對銀行而言，在主銀行制下，銀行可以派員進入企業(yè)董事會，參與其經(jīng)營決策，那么，首先，銀行可以十分深入地了解企業(yè)的經(jīng)營運行情況、財務狀況、管理層水平和企業(yè)發(fā)展前景，從而客觀而準確地判斷其信用水平；貸款后，銀行可以對企業(yè)施加重大影響，避免企業(yè)隨意改變資金投向，從而有效地防范道德風險，這樣，銀行的“信息生產(chǎn)成本”得以大大降低，能夠有效地降低銀行的放款風險。另一方面，對企業(yè)而言，通過長期關系所產(chǎn)生的各種軟信息，在很大程度上可以替代財務數(shù)據(jù)等硬信息，并有助于改善其不利的信貸條件。

三是中小企業(yè)可以獲得穩(wěn)定的資金支持。一般的銀行貸款只是滿足企業(yè)短期資金的需要，而在主銀行制下，銀行會愿意提供中長期的資金供給。由于銀行進入企業(yè)董事會，能夠細致了解企業(yè)的的中長期投資和發(fā)展計劃，并作為股東站在企業(yè)的角度來看待這些計劃。放貸后，銀行能有效地監(jiān)督企業(yè)，就會更放心地向其提供貸款。

四是中小企業(yè)可以獲得經(jīng)營管理上的幫助和全面的金融服務。銀行是人才薈萃的地方，擁有財務、管理、經(jīng)濟分析、法律等多方面的專業(yè)人才。目前我國中小企業(yè)的經(jīng)營管理水平總體不高，而當銀行對其持股，并進入董事會后，銀行自然會盡力幫助企業(yè)提高經(jīng)營管理質(zhì)量，并為其提供全面的金融服務。

三、結論及政策建議

雖然有關日本主銀行制收益與成本的研究還在進行之中，主銀行制也因為在我國國有企業(yè)改革試點中沒有取得預想的效果而不了了之，然而本文研究表明，主銀行制對中小企業(yè)融資需求具有天然的契合性，同時中小銀行又在中小企業(yè)融資上具有信息優(yōu)勢，筆者認為要從根源上解決中小企業(yè)融資難題，應在中小企業(yè)中試行以中小銀行為主銀行的主銀行制度，使其成為我國中小企業(yè)與中小銀行之間的一種新型銀企關系。

為了使這一新的制度安排真正收到實效，不是一哄而起，也不是片面追求形式，我們可以從以下一些方面入手，保證其運轉(zhuǎn)良好。

1.修改《商業(yè)銀行法》，允許銀行向企業(yè)投資。我國《商業(yè)銀行法》第43條第二款規(guī)定：“商業(yè)銀行在中華人民共和國國內(nèi)不得向非銀行金融機構和企業(yè)投資”，即銀行對企業(yè)入股是違法的。然而，銀行對企業(yè)持股是主銀行制的核心內(nèi)容之一，是主銀行發(fā)揮作用的基礎，因此我們必須修改銀行法相關條款。大力發(fā)展以中小銀行為主的中小金融機構。中小企業(yè)的健康發(fā)展以大量中小金融機構為其提供融資服務為前提，建立一個以中小金融機構為主體的金融體系就成為我國金融體制改革的必然選擇。大力發(fā)展中小金融機構，可以采取以下三個措施：一是對非國有金融機構開放市場，以增加金融體系中競爭的程度；二是完善中小金融機構的監(jiān)管法則、制度和監(jiān)管體系；三是對現(xiàn)有中小金融機構進行經(jīng)營機制轉(zhuǎn)換，消除政府干預，促使金融機構實現(xiàn)真正的商業(yè)化經(jīng)營。中小企業(yè)應加快中小企業(yè)股份制改造，健全治理結構，自我完善、盡快達標。股份制本身就是一種融資制度，其實質(zhì)是令企業(yè)的治理結構規(guī)范化，以利于股權的轉(zhuǎn)讓與交易，從而有利于外部融資。具備條件的中小企業(yè)應將股份制作為改制的首選模式，從而為銀企之間的產(chǎn)權融合奠定基礎。此外，在目前銀行融資仍是中小企業(yè)融資主渠道的環(huán)境下，中小企業(yè)應加快自我完善，及早確定自己的主銀行。鼓勵企業(yè)和銀行進行雙向選擇以形成主銀行系統(tǒng)。中小企業(yè)建主銀行制應遵循市場經(jīng)濟原則，銀行與中小企業(yè)之間應該雙向自由選擇合作對象，避免過去國有企業(yè)主銀行制試點時由政府出面搞“拉郎配”的作法。

參考文獻

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