期貨從業資格之期貨投資分析強化訓練題目參考附答案

單選題（共50題）1、某股票組合市值8億元，β值為0．92。為對沖股票組合的系統性風險，基金經理決定在滬深300指數期貨10月合約上建立相應的空頭頭寸，賣出價格為3263．8點。一段時間后，10月股指期貨合約下跌到3132．0點；股票組合市值增長了6．73%。基金經理賣出全部股票的同時，買入平倉全部股指期貨合約。此次操作共獲利（）萬元。A.8113.1B.8357.4C.8524.8D.8651.3【答案】B2、產品中期權組合的價值為（）元。A.14.5B.5.41C.8.68D.8.67【答案】D3、6月5日，某客戶在大連商品交易所開倉賣出玉米期貨合約40手，成交價為2220元/噸，當日結算價格為2230元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天須繳納的保證金為（）。A.44600元B.22200元C.44400元D.22300元【答案】A4、7月中旬，某銅進口貿易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經過協商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元／噸的價格，作為雙方現貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現貨計價基準。簽訂基差貿易合同后，銅桿廠為規避風險，考慮買人上海期貨交易所執行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權，支付權利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元／噸的期貨價格為計價基準進行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實際采購價為()元/噸。A.57000B.56000C.55600D.55700【答案】D5、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。A.4.39B.4.93C.5.39D.5.93【答案】C6、對于金融衍生品業務而言，（）是最明顯的風險。A.操作風險B.信用風險C.流動性風險D.市場風險【答案】D7、根據下面資料，回答74-75題A.95B.95.3C.95.7D.96.2【答案】C8、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權定價模型中，通常需要估計的變量是()。A.期權的到期時間B.標的資產的價格波動率C.標的資產的到期價格D.無風險利率【答案】B9、12月1日，某飼料廠與某油脂企業簽訂合同，約定出售一批豆粕，協調以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格10元／噸的價格作為現貨交收價格。同時該飼料廠進行套期保值，以2220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨。該飼料廠開始套期保值時的基差為（）元／噸。A.-20B.-10C.20D.10【答案】D10、下列關于低行權價的期權說法有誤的有（）。A.低行權價的期權的投資類似于期貨的投資B.交易所內的低行權價的期權的交易機制跟期貨基本一致C.有些時候，低行權價的期權的價格會低于標的資產的價格D.如低行權價的期權的標的資產將會發放紅利，那么低行權價的期權的價格通常會高于標的資產的價格。【答案】D11、某國內企業與美國客戶簽訂一份總價為100萬美元的照明設備出口臺同，約定3個月后付匯，簽約時人民幣匯率1美元=6.8元人民幣。該企業選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進行買入套期保值。成交價為0.150。3個月后，人民幣即期匯率變為1美元=6.65元人民幣，該企業賣出平倉RMB/USD期貨合約，成交價為0.152。套期保值后總損益為（）元A.-56900B.14000C.56900D.-150000【答案】A12、關于期權的希臘字母，下列說法錯誤的是r)。A.Delta的取值范圍為(-1，1)B.深度實值和深度虛值期權的Gamma值均較小，只要標的資產價格和執行價格相近，價格的波動都會導致Delta值的劇烈變動，因此平價期權的Gamma值最大C.在行權價附近，Theta的絕對值最大D.Rho隨標的證券價格單調遞減【答案】D13、關丁被浪理論，下列說法錯誤的是()。A.波浪理論把人的運動周期分成時間相同的周期B.每個周期都是以一種模式進行，即每個周期都是由上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程組成C.浪的層次的確定和浪的起始點的確認是應用波浪理論的兩大難點D.波浪理論的一個不足是面對司一個形態，不同的人會產生不同的數法【答案】A14、某保險公司擁有一個指數型基金，規模為50億元，跟蹤的標的指數為滬深300指數，其投資組合權重分布與現貨指數相同。方案一：現金基礎策略構建指數型基金。直接通過買賣股票現貨構建指數型基金。獲利資本利得和紅利。其中，未來6個月的股票紅利為3195萬元。方案二：運用期貨加現金增值策略構建指數型基金。將45億元左右的資金投資于政A.96782.4B.11656.5C.102630.34D.135235.23【答案】C15、下列市場環境對于開展類似于本案例的股票收益互換交易而言有促進作用的是()。A.融券交易B.個股期貨上市交易C.限翻賣空D.個股期權上市交易【答案】C16、下列關于逐步回歸法說法錯誤的是（）A.逐步回歸法先對單個解釋變量進行回歸，再逐步增加變量個數B.有可能會剔除掉重要的解釋變量從而導致模型產生設定偏誤C.如果新引入變量未能明顯改進擬合優度值，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性D.如果新引入變量后f檢驗顯著，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性【答案】D17、以S&P500為標的物三個月到期遠期合約，假設指標每年的紅利收益率為3%，標的資產為900美元，連續復利的無風險年利率為8%，則該遠期合約的即期價格為（）美元。A.900B.911.32C.919.32D.-35.32【答案】B18、下列不屬于壓力測試假設情景的是（）。A.當日利率上升500基點B.當日信用價差增加300個基點C.當日人民幣匯率波動幅度在20～30個基點范圍D.當日主要貨幣相對于美元波動超過10％【答案】C19、在經濟周期的過熱階段，對應的最佳的選擇是（）資產。A.現金B.債券C.股票D.大宗商品類【答案】D20、國際大宗商品定價的主流模式是（）方式。A.基差定價B.公開競價C.電腦自動撮合成交D.公開喊價【答案】A21、假如一個投資組合包括股票及滬深300指數期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86【答案】C22、下列不屬于世界上主要的石油產地的是()。A.中東B.俄羅斯C.非洲東部D.美國【答案】C23、產品發行者可利用場內期貨合約來對沖同標的含期權的結構化產品的（）風險。A.RhoB.ThetaC.VegaD.Delta【答案】D24、()具有單邊風險特征，是進行組合保險的有效工具。A.期權B.期貨C.遠期D.互換【答案】A25、聯合國糧農組織公布，2010年11月世界糧食庫存消費比降至21%。其中“庫存消費比”A.期末庫存與當期消費量B.期初庫存與當期消費量C.當期消費量與期末庫存D.當期消費量與期初庫存【答案】A26、期權風險度量指標中衡量期權價格變動與斯權標的物價格變動之間的關系的指標是（）。A.DeltAB.GammAC.ThetAD.VegA【答案】A27、假設某債券投資組合的價值10億元，久期12.8，預期未來債券市場利率將有較大波動，為降低投資組合波動，希望降低久期至3.2。當前國債期貨報價為110萬元，久期6.4。投資經理應（）。A.賣出國債期貨1364萬份B.賣出國債期貨1364份C.買入國債期貨1364份D.買入國債期貨1364萬份【答案】B28、根據下面資料，回答91-93題A.410B.415C.418D.420【答案】B29、實踐表明，用權益類衍生品進行資產組合管理，投資者需要調整資產組合的頭寸，重新建立預定的戰略性資產配置時，通過（）加以調整是比較方便的。A.股指期貨B.股票期貨C.股指期權D.國債期貨【答案】A30、在我國，金融機構按法人統一存入中國人民銀行的準備金存款不低于上旬末一般存款金額的（）。A.4%B.6%C.8%D.10%【答案】C31、可逆的AR（p）過程的自相關函數（ACF）與可逆的MA（q）的偏自相關函數（PACF）均呈現（）。A.截尾B.拖尾C.厚尾D.薄尾【答案】B32、在設計一款嵌入看漲期權多頭的股指聯結票據時，過高的市場波動率水平使得期權價格過高，導致產品無法完全保本，為了實現完全保本，合理的調整是（）。A.加入更高行權價格的看漲期權空頭B.降低期權的行權價格C.將期權多頭改為期權空頭D.延長產品的期限【答案】A33、如果某種商品的價格上升10%能使購買者的需求量增加3%，該商品的需求價格彈性()。A.缺乏彈性B.富有彈性C.單位彈性D.完全無彈性【答案】A34、在圓弧頂或圓弧底的形成過程中，成變量的過程是()。A.兩頭少，中間多B.兩頭多，中間少C.開始多，尾部少D.開始少，尾部多【答案】B35、商品價格的波動總是伴隨著（）的波動而發生。A.經濟周期B.商品成本C.商品需求D.期貨價格【答案】A36、()是田際上主流的判斷股市估值水平的方法之A.DDM模型B.DCF模型C.FED模型D.乘數方法【答案】C37、一個模型做20筆交易，盈利12筆，共盈利40萬元；其余交易均虧損，共虧損10萬元，該模型的總盈虧比為（）。A.0.2B.0.5C.4D.5【答案】C38、貨幣政策的主要于段包括()。A.再貼現率、公開市場操作和存款準備金制度B.國家預算、公開市場操作和存款準備金制度C.稅收、再貼現率和公開市場操作D.國債、再貼現率和公開市場操作【答案】A39、設計交易系統的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于策略思想的來源的是()。A.自下而上的經驗總結B.自上而下的理論實現C.自上而下的經驗總結D.基于歷史數據的數理挖掘【答案】C40、關于影響股票投資價值的因素，以下說法錯誤的是()。A.從理論上講，公司凈資產增加，股價上漲；凈資產減少，股價下跌B.在一般情況下，股利水平越高，股價越高；股利水平越低，股價越低C.在一般情況下，預期公司盈利增加，股價上漲；預期公司盈利減少，股價下降D.公司增資定會使每股凈資產下降，因而促使股價下跌【答案】D41、行業輪動量化策略、市場情緒輪動量化策略和上下游供需關系量化策略是采用（）方式來實現量化交易的策略。A.邏輯推理B.經驗總結C.數據挖掘D.機器學習【答案】A42、以TF09合約為例，2013年7月19日10付息債24（100024）凈化為97.8685，應計利息1.4860，轉換因子1.017，TF1309合約價格為96.336。則基差為-0.14。預計基差將擴大，買入100024，賣出國債期貨TF1309。2013年9月18日進行交割，求持有期間的利息收入（）。A.0.5558B.0.6125C.0.3124D.0.3662【答案】A43、甲乙雙方簽訂一份場外期權合約，在合約基準日確定甲現有的資產組合為100個指數點。未來指數點高于100點時，甲方資產組合上升，反之則下降。合約乘數為200元/指數點，甲方總資產為20000元。據此回答以下兩題。（1）要滿足甲方資產組合不低于19000元，則合約基準價格是（）點。A.95B.96C.97D.98【答案】A44、國內玻璃制造商4月和德國一家進口企業達到一致貿易協議，約定在兩個月后將制造的產品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續貶值，而歐洲中央銀行為了穩定歐元匯率也開始實施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業決定買入2個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權4手，買入的執行價是0.1060，看漲期權合約價格為0.0017，6月底，一方面，收到德國42萬歐元，此時的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。問該企業執行到期的人民幣/歐元外匯期權獲得的收益是（）萬歐元A.0.84B.0.89C.0.78D.0.79【答案】A45、可逆的AR（p）過程的自相關函數（ACF）與可逆的MA（q）的偏自相關函數（PACF）均呈現（）。A.截尾B.拖尾C.厚尾D.薄尾【答案】B46、如果保證金標準為10%，那么1萬元的保證金就可買賣()價值的期貨合約A.2萬元B.4萬元C.8萬元D.10萬元【答案】D47、作為互換中固定利率的支付方，互換對投資組合久期的影響為()。A.增加其久期B.減少其久期C.互換不影響久期D.不確定【答案】B48、在產品存續期間，如果標的指數下跌幅度突破過20%，期末指數上漲5%，則產品的贖回價值為（）元。A.95B.100C.105D.120【答案】C49、模型中，根據擬合優度與統計量的關系可知，當R2=0時，有（）。A.F=-1B.F=0C.F=1D.F=∞【答案】B50、5月份，某進口商以67000元／噸的價格從國外進口一批銅，同時利用銅期貨對該批銅進行套期保值，以67500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進口商與某電纜廠協商以9月份銅期貨合約為基準價，以低于期貨價格300元／噸的價格成交。該進口商開始套期保值時的基差為（）元／噸。A.300B.-500C.-300D.500【答案】B多選題（共20題）1、在行業分析時，貴金屬所具有的共性是()。A.供給的稀有性B.需求的特殊性C.投資屬性D.貨幣屬性【答案】ABC2、如果企業持有一份互換協議，過了一段時間之后，認為避險的目的或者交易的目的已經達到，企業可以通過（）方式來結清現有的互換合約頭寸。A.出售現有的互換合約B.對沖原互換協議C.解除原有的互換協議D.購入相同協議【答案】ABC3、某企業利用銅期貨進行買入套期保值，下列情形中能實現凈盈利的情形有（）。（不計手續費等費用）A.基差從400元/噸變為350元/噸B.基差從－400元/噸變為－600元/噸C.基差從－200元/噸變為200元/噸D.基差從－200元/噸變為－450元/噸【答案】ABD4、遠期或期貨定價的理論主要包括（）。?A.無套利定價理論B.二叉樹定價理論C.持有成本理論D.B-S-M定價理論【答案】AC5、從支出的角度，國內生產總值由（）組成。A.消費B.投資C.政府購買D.凈出口【答案】ABCD6、財政政策的手段包括()。A.財政補貼B.國家預算C.轉移支付D.增加外匯儲備【答案】ABC7、下列關于芝加哥商業交易所（CME）人民幣期貨套期保值的說法，不正確的是（）。A.擁有人民幣負債的美國投資者適宜做多頭套期保值B.擁有人民幣資產的美國投資者適宜做空頭套期保值C.擁有人民幣負債的美國投資者適宜做空頭套期保值D.擁有人民幣資產的美國投資者適宜做多頭套期保值【答案】CD8、農產品的季節性波動規律包括（）。A.消費旺季價格相對低位B.供應旺季價格相對高位C.供應淡季價格相對高位D.消費淡季價格相對低位【答案】CD9、通過使用權益類衍生品工具，可以從結構上優化資產組合，包括（）。A.改變資產配置B.投資組合的再平衡C.現金管理D.久期管理【答案】ABC10、技術分析的要素包括（）。?A.價格B.成交量C.時間D.空間【答案】ABCD11、下列說法正確的是（）。A.中國是一個大宗商品對外依存度較高的經濟體B.GDP指標與大宗商品價格呈負相關關系C.中國GDP呈現上行趨勢時，大宗商品價格指數重心上移D.經濟走勢從供給端對大宗商品價格產生影響【答案】AC12、在進行期貨價格區間判斷的時候，可以把期貨產品的（）作為確定價格運行區間底部或頂部的重要參考指標。A.生產成本線B.對應企業的盈虧線C.收益線D.歷史成本線性回歸線【答案】AB13、下列對于互換協議作用說法正確的有（）。?A.構造新的資產組合B.對利潤表進行風險管理C.對資產負債進行