公司金融論文淺析我國國有企業公司治理結構問題摘要:通過股份制改造，我國國有企業通過股份制改造形成了公司企業制的治理結構框架，但由于治理結構不合理，仍存在著諸多問題。文章就國有企業中存在的問題進行了描述，提出了一些建議和對策。公司治理規定了公司的各個參與者，董事會、經理層、股東和其他利益相關者的責任和權力范圍，明確了公司事務決策應遵循的規則和程序。公司治理結構是指以股東利益最大化為目標，對公司的決策、控制、經營管理和監督的權利在公司內部機構之間進行合理分配，以保障公司健康、有效運行的制度體系。公司資本構成多元化、規模擴大化、業務復雜化、尤其是股票轉讓自由化導致的公司股東流動化，使得在公司內部逐漸形成以分權制衡為特征的公司治理結構。一、我國國有企業公司治理結構現狀我國國有企業體制改革工作已全面展開，初步形成了公司企業制的治理結構框架，但在治理結構方面存在著諸多的問題。1、股權結構過于集中。股份制改革初期，國家急于扶持國有企業上市進人資本市場，鑒于國有資產流失和境外資本沖擊國內資本市場的雙重擔憂，誕生了國家必須在上市公司中保持控股甚至絕對控股的指導思想。在國有股所占比重過高的公司中，小股東的表決權形同虛設。2、產權關系不清。由于國有財產所有權不明確，導致公司的股東會、董理會、監事會及公司經理人員的權力和責任不清，公司內部難以形成一個能有效維護股東權益并能有效約束和監督經營者的法人治理結構。3、董事會存在嚴重缺陷。國有企業中董事基本由政府機構或者主管部門指派，董事長多是上級任命，董事長、總經理由一人擔任的現象普遍存在，否定了董事會對經理層的監督權。許多董事不持有公司的股份，難以真正履行忠實義務和勤勉義務，缺乏公司利益與董事利益的一致性。此外，獨立董事制度缺乏獨立性。4、監事會的監督作用不到位。監事會對董事和經理行為進行事后的、被動的監督，其法定職權的行使缺乏必要的法律保障機制。國有企業的決策者與監督者往往來自于同一出資單位，仍然保留著上下級關系，一些監事無法或不敢大膽行使監督權，聽命于董事會或者董事長的安排和指揮。5、經理層的激勵和約束機制空缺。目前我國國有企業的大部分經理仍由上級主管部門任命，董事會任命只占少數，打破了經理層與董事會之間的委托代理關系，破壞了公司法人治理結構之間分機產生、層層制衡的機制。部分經理人員利用政府行政上的“超強控制”轉嫁經營風險，同時又利用政府產權上的“超弱控制”形成內部人控制。此外，基本工資加完成業績的年度獎勵的經理人薪酬模式，勢必使其追求短期利益，激勵機制的空缺同時也表明公司治理結構中對經理人約束機制的空缺。6、忽視職工在公司治理結構中的作用。為了維護職工權益，強化職工民主管理權和民主監督權，監事會中有適當比例的職工代表。實踐中，公司或者工會提名選舉的職工監事，存在內部行政隸屬關系或雇傭關系，難以發揮職工監事的作用。公司立法對職工監事因行使監督權可能受到利益侵害未給予應有的法律保障，職工的利益不能在公司法人治理結構框架內得到保護。7、缺乏有效的外部監督約束機制。我國以市場為基礎的外部治理機制發育不全，主要表現為：銀行等債權人和中介機構對公司實施的監控作用非常有限；經理市場不成熟。二、完善我國國有企業公司治理結構的目標現代各國公司法人治理結構的構建基本遵從了“公司所有權與經營權相分離”的理論，在公司組織機構的設置上充分體現了分權制衡的現代公司法人治理結構的特征。分權是指以出資人所有權在公司中轉換為股權和公司法人權力為基礎，將古典企業內集中于出資人的權力劃分為決策權、執行權和監督權，由股東會、董事會、監事會分別行使。公司法明確規定三機關的法律地位、職權及行使權力的規則，三機關各自獨立行使職權，互不干預。制衡是指在合理界定公司各機關職權的基礎上，明確任何一方的權力都不是不受約束的，而只是公司內部整體權力的一部分，任何一方都既是發揮制約作用的機關，又是受制約的機關，從而有效防止一方權力的濫用和利益的非法擴張，保證各方利益的平衡。分權與制衡的公司法人治理結構的運轉在公司機關之間形成權力平衡，既保證了股東對公司的控制，又保證了公司運行的相對獨立，實現了股東與公司之間的利益均衡，彌補了古典企業治理結構的不足，是公司成為現代企業制度典型代表的重要原因，成為公司不斷發展壯大的內在動力。完善我國國有企業公司治理結構就是要通過分權與制衡建立一個責、權、利相互制衡的公司法人治理結構。三、完善我國國有企業公司治理結構的對策建議實踐表明，沒有放之四海而皆準的公司治理模式，應該借鑒國外經驗，結合我國國有企業實踐，逐步形成適應性強的國有企業公司治理模式。1、對傳統的國有產權進行根本改革，建立新的產權制度。首先是稀釋股權，在不失去控制力的前提下，通過國有股權分配的方式間接進人資本市場，降低國有股權的比重。其次是國家授權組建國有資產經營公司將國有股委托其持有，改變過去股權集中、凝滯現象，國有資產營公司與其他股東之間是沒有行政隸屬的市場主體。2、建立多元的股權結構約束。通過股份制改造，在股權結構中引進除國家股東以外的其他股東，實現股權結構多元化，建立股東之間的制衡關系，特別是利用股東之間的利益競爭來促進公司法人治理結構的完善。3、規范董事會的運作明確董事會的職責，防止公司出現多個決策中心。董事長與經理分設，建立健全的獨立董事制度，制約董事長的“一長制”。完善董事會議事規則，確保董事會集體決策，保護中小股東的利益。此外，完善董事的信息披露制度，建立責權利相互制衡的機制以及董事責任追究制度，確保董事代表股東利益。4、強化監事會的監督職能仁提高監事會的法律地位。具體規定監事會的職責、職權以及監督的程序和規范、建立激勵和約束機制。優化監事會成員結構，適當增加外部監事，使監事會更具獨立性。加強對監事成員的業務培訓工作，提高監事會成員的素質，保證監事會的監督治理技能正常運轉。5、規范經理層的運作機制。我國國有企業應該建立一套根據公司經營效果決定經理人員報酬的激勵制度。同時，應當建立對經理人員實行聘任制為主的市場約束制度，通過商品市場、資本市場和人才市場的約束，使經理人員既