重點數據解讀：根據統計局發布數據，1-4月份，全國商品房銷售面積同比下滑0.4%，銷售額同比增長8.8%，銷售均價同比增長9.2%，房地產開發投資完成額下滑6.2%，新開工面積累計同比下滑21.2%，竣工面積同比增長18.8%，房地產開發企業到位資金下滑6.4%。4月數據相比之前高頻跟蹤下來的數據要更好，主要是由于3月開始統計局數據對于22年基數進行調減，4月講調減的幅度和范圍進一步擴大，調整前的房地產銷售面積當月同比為-11.8%，調整后為5.5%，反映當前4月銷售數據的復蘇存在較大分歧，結合當前高頻跟蹤數據的情況，我們認為商品房銷售仍處于較為緩慢的復蘇階段。此外，投資端的亮點依舊落在竣工端，在“保交樓”相關政策發力下竣工端延續增長，考慮到央行一季度政策報告反映去年出臺的2000億保交樓貸款基本已支出，預計今年竣工增速有望突破7%。而新開工端依舊未見改善，在地產銷售尚未快速修復之前，房企仍然持續縮表，預計未來一到兩年土地市場供應量進一步壓縮。重點政策方面：5月16日，南京產業聚集區放松限購，南京戶口及符合條件的外地居民均可新增一套購房指標。從今年南京的商品房成交數據來看，截止本周南京商品房成交面積為303萬平方米，同比去年下滑20.8%。考慮到今年全國地產不管是在政策、房企情況及居民意愿與能力相比去年均有所改善，當前南京房市的下滑反映出來南京購買力超預期的弱。為進一步穩住南京商品房銷售的復蘇進程，逐步縮小限購區域范圍，或有效帶動剛需和改善性住房需求入市。從近期的成交數據來看，我國商品房占比最大的二三線城市同比已轉負，商品房復蘇仍存較大壓力。展望二季度，

未來銷售修復的關注重心將落到居民購房意愿上，預計二季度商品房銷售面積有望環比回升。1核心觀點：地產銷售復蘇持續放緩，多地進一步放松限購政策重要提示：本報告難以設置訪問權限，若給您造成不便，敬請諒解。我司不會因為關注、收到或閱讀本報告內容而視相關人員為客戶；市場有風險，投資需謹慎。目錄一、一線城市政策效果跟蹤二、二線城市政策效果跟蹤三、三四線城市政策效果跟蹤四、二手房成交數據跟蹤五、本周重點放松施策一覽3房地產銷售數據總覽——本周商品房成交同比漲幅進一步收窄41城本周同比漲幅為1.2%本周41城中一線城市商品房成交面積同比上漲114.3%本周41城中二線城市商品房成交面積同比下跌1.5%本周41城中三線城市商品房成交面積同比下跌41.5%30大中城市一線城市二線城市三線城市環比同比本周1.2%上周16.2%本周114.3%上周64.6%本周-1.5%上周16.2%本周-41.5%上周-11.5%本周-17.6%上周94.3%本周-3.3%上周100.6%本周-16.6%上周114.7%本周-35.8%上周46.9%-600-400-20002004000100200300400500

600700W1

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W52萬平米同比二線城市商品房成交面積（12個）2019 2020 2021202220233002001000-100-200-300-400-500-600500450400350300250200150100500W1

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W52萬平米同比三線城市商品房成交面積（25個）2019 2020 202120222023

4003002001000-100-200-300-400-500-600050100150200250W1

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W52萬平米同比一線城市商品房成交面積2019 2020 202120222023

400一、一線城市政策效果——以下調房貸利率為主，當前同比持續上行上海商品房成交面積——季節性北京商品房成交面積變化情況——季節性上海商品房成交面積變化情況北京商品房成交面積變化情況010203040506070W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019上海商品房成交面積2020 202120222023010002000300040005000010203040506070萬平米上海商品房成交變化情況每周成交 同比（右軸）120100806040200-20-40-60-80051015202530萬平米北京商品房成交變化情況每周成交 同比（右軸）0510152025303540W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019北京商品房成交面積2020 202120222023前10周

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當周4中信期貨研究所深圳商品房成交面積——季節性廣州商品房成交面積——季節性深圳商品房成交面積變化情況廣州商品房成交面積變化情況一、一線城市政策效果——以下調房貸利率為主，當前同比持續上行0510152025W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019深圳商品房成交面積2020 202120222023140120100806040200-20-40-60024681012萬平米深圳商品房成交變化情況每周成交 同比（右軸）-20002004006008001000120005101520253035萬平米廣州商品房成交變化情況每周成交 同比（右軸）01020304050607080W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019廣州商品房成交面積2020 202120222023前10周

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當周5中信期貨研究所二、二線城市政策效果——集中在放松限購限售，多數城市仍處季節性低位杭州商品房成交面積——季節性南京商品房成交面積——季節性杭州商品房成交面積變化情況南京商品房成交面積變化情況0102030405060W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019杭州商品房成交面積2020 202120222023010020030040050051015202530萬平米杭州商品房成交變化情況每周成交 同比（右軸）50454035302520151050W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019南京商品房成交面積2020 202120222023-40-20020406080100510152025萬平米南京商品房成交變化情況每周成交 同比（右軸）0-1000-60前10周

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當周6二、二線城市政策效果——集中在放松限購限售，多數城市仍處季節性低位武漢商品房成交面積——季節性成都商品房成交面積——季節性武漢商品房成交面積變化情況成都商品房成交面積變化情況020406080100120W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019武漢商品房成交面積2020 202120222023-40-200204060801001020304050萬平米武漢商品房成交變化情況每周成交 同比（右軸）1009080706050403020100W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019成都商品房成交面積2020 20212022202310203040506070605040302010908070萬平米成都商品房成交變化情況每周成交 同比（右軸）0-6000前10周

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當周7二、二線城市政策效果——集中在放松限購限售，多數城市仍處季節性低位青島商品房成交面積——季節性蘇州商品房成交面積——季節性青島商品房成交面積變化情況蘇州商品房成交面積變化情況020406080100120140W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019青島商品房成交面積2020 202120222023020406080100120102030405060萬平米青島商品房成交變化情況每周成交 同比（右軸）1009080706050403020100W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019蘇州商品房成交面積2020 202120222023-40-2002040608010051015202530萬平米蘇州商品房成交變化情況每周成交 同比（右軸）0-200-60前10周

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當周8二、二線城市政策效果——集中在放松限購限售，多數城市仍處季節性低位福州商品房成交面積——季節性南寧商品房成交面積——季節性福州商品房成交面積變化情況南寧商品房成交面積變化情況0510152025W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019福州商品房成交面積2020 202120222023-60-40-20020406080987654321萬平米福州商品房成交變化情況每周成交 同比（右軸）01020304050607080W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019南寧商品房成交面積2020 202120222023120100806040200-20-40-60510152025萬平米南寧商品房成交變化情況每周成交 同比（右軸）0-800-80前10周

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當周9二、二線城市政策效果——集中在放松限購限售，多數城市仍處季節性低位濟南商品房成交面積——季節性佛山商品房成交面積——季節性濟南商品房成交面積變化情況佛山商品房成交面積變化情況50454035302520151050W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019濟南商品房成交面積2020 202120222023806040200-20-40-60-80-10051015202530萬平米濟南商品房成交變化情況每周成交 同比（右軸）50454035302520151050W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019佛山商品房成交面積2020 202120222023706050403020100-10-20510152025萬平米佛山商品房成交變化情況每周成交 同比（右軸）0-1200-30前10周

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當周10三、三四線城市政策效果——集中在降首付，多數城市當月同比未見起色惠州商品房成交面積——季節性揚州商品房成交面積——季節性惠州商品房成交面積變化情況揚州商品房成交面積變化情況0246810121416W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019惠州商品房成交面積2020 2021202220230100200300400500600700123456萬平米惠州商品房成交面積變化情況每周成交 同比（右軸）-5005010015020012345678萬平米揚州商品房成交面積變化情況每周成交 同比（右軸）02468101214W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019揚州商品房成交面積2020 2021202220230-1000-100前10周

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當周11三、三四線城市政策效果——集中在降首付，多數城市當月同比未見起色溫州商品房成交面積——季節性柳州商品房成交面積——季節性溫州商品房成交面積變化情況柳州商品房成交面積變化情況1009080706050403020100W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019溫州商品房成交面積2020 202120222023350300250200150100500-50102030405060萬平米溫州商品房成交面積變化情況每周成交 同比（右軸）0510152025303540W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019柳州商品房成交面積2020 202120222023-40-200204060987654321萬平米柳州商品房成交面積變化情況每周成交 同比（右軸）0-1000-60前10周

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當周12三、三四線城市政策效果——集中在降首付，多數城市當月同比未見起色臺州商品房成交面積——季節性寧波商品房成交面積——季節性臺州商品房成交面積變化情況寧波商品房成交面積變化情況010203040506070W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019臺州商品房成交面積2020 202120222023-40-20020406080510152025萬平米臺州商品房成交面積變化情況每周成交 同比（右軸）50454035302520151050W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019寧波商品房成交面積2020 202120222023140120100806040200-2051015202530萬平米寧波商品房成交面積變化情況每周成交 同比（右軸）0-600-40前10周

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當周13三、三四線城市政策效果——集中在降首付，多數城市當月同比未見起色江門商品房成交面積——季節性莆田商品房成交面積——季節性江門商品房成交面積變化情況莆田商品房成交面積變化情況024681012W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019江門商品房成交面積2020 202120222023-2002040608010012345678萬平米江門商品房成交面積變化情況每周成交 同比（右軸）181614121086420W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51W53萬平米

2019莆田商品房成交面積2020 202120222023-5005010015011223萬平米莆田商品房成交面積變化情況每周成交 同比（右軸）0-400-100前10周

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當周14四、二手房成交情況——二線城市成交韌性強，一線城市同比回升全國19城二手房成交面積——季節性一線城市二手房成交面積——季節性全國19城二手房成交面積變化情況一線城市二手房成交面積變化情況050100150200250300W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51平方米

2019全國19城二手房成交面積2020 202120222023010203040506070W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51萬平米

2019全國19城二手房成交面積

一線城市2020 202120222023020406080100120140050100150200250300萬平米全國二手房成交面積變化情況每周成交 同比（右軸）020406080100120140010203040506070萬平米一線城市二手房成交面積變化情況每周成交 同比（右軸）前10周

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當周15中信期貨研究所二線城市二手房成交面積——季節性三線城市二手房成交面積——季節性二線城市二手房成交面積變化情況三線城市二手房成交面積變化情況050100150200250W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51平方米

2019全國19城二手房成交面積

二線城市2020 202120222023180160140120100806040200050100150200250萬平米二線城市二手房成交面積變化情況每周成交 同比（右軸）051015202530W1W3W5W7W9

W11W13W15W17W19W21W23W25W27W29W31W33W35W37W39W41W43W45W47W49W51萬平米

2019全國19城二手房成交面積

三線城市2020 202120222023-40-2002040608010002468101214萬平米三線城市二手房成交面積變化情況每周成交 同比（右軸）前10周

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當周16四、二手房成交情況——二線城市成交韌性強，一線城市同比回升五、本周重點放松施策一覽資料來源：公開資料整理

中信期貨研究所

17時間事件地區/部門地產政策與高層表態政策工具2023/05/20濟南出臺住房公積金新政：靈活就業繳存人可自行確定月繳存金額濟南放寬后的靈活就業人員群體為：達到法定就業年齡，在本市以個體經營、非全日制、新業態等方式靈活就業且作出書面承諾的具有完全民事行為能力或視為完全民事行為能力的各類人員。方案提出，針對靈活就業人員收入的不穩定性，構建相對獨立的繳存機制。參加住房公積金制度的靈活就業人員（以下簡稱靈活就業繳存人）采取簽訂繳存協議方式明確雙方權利義務。在濟南住房公積金月繳存金額上下限范圍內，靈活就業繳存人可自行確定月繳存金額，且每月均可自主變更。公積金2023/05/19北京房地產中介行業協會召開座談會探討中介費率問題北京北京房地產中介行業協會于17日邀請房產經紀公司召開座談會，談論了房產交易中介費率問題。涉及的問題主要有兩點，一是中介費率是否有下調空間，二是中介費買賣雙方共同承擔的可能性。北京房地產中介行業協會相關負責人表示，這次座談會主要討論了住建部、市場監管總局發布的《關于規范房地產經紀服務的意見》，研究如何落實意見要求，引導交易雙方共同承擔服務費用。上述負責人強調，該場座談會是“探討交流，沒結論”，房產經紀公司也是在研究階段。房產交易中介費2023/05/18杭州再次放松限購

余杭區7個街、鎮社保滿一個月即可購房杭州杭州市余杭區瓶窯鎮及中泰街道放松限購，外地居民社保滿一個月即可購房，本地戶籍居民家庭落戶不用滿5年即可購第2套房。對此，余杭區住建局相關人士向記者證實，該消息基本屬實，本次共有瓶窯鎮、中泰街道、仁和街道等7個街道、鎮