集成灶專題報告-關(guān)于同質(zhì)化、價格戰(zhàn)、利潤率的分析與思考引言隨著集成灶關(guān)注度提升，關(guān)于集成灶產(chǎn)品性能表現(xiàn)、同質(zhì)化競爭、未來發(fā)展趨勢等爭

議較大。我們特此梳理約

150

個集成灶+傳統(tǒng)煙灶產(chǎn)品型號的各項參數(shù)，進行對比分

析，研究集成灶與傳統(tǒng)煙灶性能參數(shù)差異、不同品牌不同價位集成灶性能參數(shù)差異；

并對四大集成灶龍頭的銷量、平均單臺成本（直接材料/直接人工/制造費用）、平均單

臺出廠價、零售價（線上/線下）進行拆分分析，研究集成灶的規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)品溢價、

價格競爭趨勢等。1.150

個產(chǎn)品參數(shù)分析：集成灶與傳統(tǒng)煙灶參

數(shù)相近，龍頭品牌更加注重全面發(fā)展本章通過對比分析發(fā)現(xiàn)，油煙機方面，集成灶的參數(shù)表現(xiàn)略弱于傳統(tǒng)油煙機，但集成

灶通過全新、顛覆式的結(jié)構(gòu)達到了同等甚至更優(yōu)的效果；燃氣灶方面，集成灶與傳統(tǒng)

燃氣灶參數(shù)表現(xiàn)相近。整體來看，集成灶與傳統(tǒng)煙灶參數(shù)表現(xiàn)相近，但由于產(chǎn)品構(gòu)造

差別較大，較難完全從參數(shù)判斷其性能表現(xiàn)。關(guān)于集成灶的各品牌對比，我們研究發(fā)現(xiàn)，龍頭品牌更加注重全面發(fā)展，通過更優(yōu)的

工業(yè)設(shè)計為消費者帶來優(yōu)質(zhì)用戶體驗，各參數(shù)表現(xiàn)基本沒有短板，對技術(shù)水平要求較

高。而定價較低的其他品牌，則會通過提升某個單項性能參數(shù)作為宣傳亮點，但在其

他方面或有所犧牲。樣本選取說明：本章選取約

150

個集成灶+傳統(tǒng)煙灶產(chǎn)品型號進行詳細分析，主要信息來源為公司官

網(wǎng)、招股書、中關(guān)村在線、蘇寧易購等，并選擇各品牌中具備較強代表性的型號進行

對比分析并展示。分析存在樣本偏差風險。1.1

油煙機：集成灶參數(shù)略弱于傳統(tǒng)油煙機，優(yōu)勢在于全新

的結(jié)構(gòu)油煙機的功效主要在于“吸”和“排”，“吸”的能力取決于排風量，“排”的能力

在于風壓，其他主要參數(shù)包括電機功率和噪音。整體而言，集成灶和傳統(tǒng)油煙機的對比來看，傳統(tǒng)油煙機的各參數(shù)表現(xiàn)略優(yōu)于集成灶，

但集成灶的優(yōu)勢在于用全新、顛覆式的結(jié)構(gòu)達到同樣甚至更好的功效，例如通過更靠

近灶臺的吸風口實現(xiàn)更強的吸油煙能力、通過遠離人頭部的噪聲源實現(xiàn)更優(yōu)的噪音體

驗，因此難以通過參數(shù)來辨別集成灶和傳統(tǒng)油煙機的性能表現(xiàn)。集成灶中各品牌的參數(shù)對比來看，定價更高的龍頭企業(yè)致力于通過更加合理的工業(yè)設(shè)計等實現(xiàn)全方位的優(yōu)質(zhì)用戶體驗，對研發(fā)能力要求更高，而定價較低的其他品牌則將

大排風量等參數(shù)作為宣傳點，犧牲了噪聲、電機功率等其他方面的用戶體驗。1.1.1

風壓：各家表現(xiàn)相近油煙機的風壓是指其排風量達到

7m3/min時的靜壓值（物體在靜止或勻速移動時所受

壓強），單位

Pa。靜壓值越大，油煙機的抗倒風能力越強，即在排煙管當中不容易出現(xiàn)

油煙倒竄的情況，向外排煙的效果也就更好。最大靜壓值決定了油煙機可以連接排風

管的最大長度，如果煙機位置距離排煙管和公共煙道距離較長，或地處樓層較高時，

則需要較大的風壓，以防止油煙倒灌。目前市場上的油煙機最大靜壓值多在

300Pa或

以上，較為合適。從對比數(shù)據(jù)來看，不同品牌標注最大靜壓值和風壓值的情況不一樣，整體來看，基本

均在

350-450Pa的水平，美大和帥豐略高于其他集成灶品牌，集成灶品牌和傳統(tǒng)廚電品

牌差異不大。這表明，在風壓這一參數(shù)上，各龍頭品牌表現(xiàn)相仿，已較為成熟。1.1.2

排風量：龍頭更注重整體體驗排風量是指油煙機工作時單位時間內(nèi)的排風量，單位

m3/min。排風量越大，越能快速

將廚房內(nèi)大量的油煙排干凈。但是，排風量并非越大越好，排風量過大會帶走過多熱

量，影響燃氣灶工作時的正常發(fā)熱量。目前市場上的排風量主要分為：＜14m3/min、

14-15m3/min、15-16m3/min、＞17m3/min。排風量的選擇與廚房面積、做飯習(xí)慣、樓層密切相關(guān)。10

平方米以下的開放式廚房或

3~9

平方米的封閉式廚房，適用

15m3/min左右排風量的油煙機，10

平方米以上的開

放式廚房適用＞17m3/min排風量的油煙機。做飯頻率高、做飯風格重油煙的適用更高

排風量的油煙機。樓層高、公共煙道距離長的適用更高排風量的油煙機，以避免油煙

倒灌串味。從對比數(shù)據(jù)來看，傳統(tǒng)品牌的排風量顯著高于集成灶。但考慮到油煙快速散發(fā)的特性，吸風口的位置同樣重要，集成灶以及側(cè)吸式油煙機的吸煙口本身離灶臺很近，可以以

更小的排風量實現(xiàn)同等甚至更優(yōu)的效果。結(jié)合廚房面積考慮，也更加符合集成灶的集

成化省空間、適用于小面積廚房的特點。在集成灶的品牌對比中，美的和略高于美大和帥豐，作為對照的低端集成灶品

牌排風量參數(shù)顯著較高。關(guān)于集成灶排風量是否越高越好，各家說法不一，例如，美

大認為排風量并非越大越好，大風量會造成電功率加大、噪音加大、耗電量加大、電

機壽命縮短等問題，因此美大在宣傳中表示“經(jīng)過專業(yè)測量器測量、經(jīng)過嚴苛的實驗

數(shù)據(jù)分析，將機器達到更好的吸煙效果"。而其他品牌則偏好用大風量作為宣傳方式之

一。1.1.3

電機功率：與排風量并非正相關(guān)理論上講，油煙機吸力的大小主要取決于電機的功率大小，電機功率越大，吸力越大。從對比數(shù)據(jù)來看，集成灶的電機功率平均高于傳統(tǒng)品牌，其中，華帝略高于以大吸力

著稱的，美的和略高于美大和帥豐。電機功率參數(shù)與風壓和排風量并

無明顯正相關(guān)關(guān)系，因此我們認為，電機功率并非決定油煙機功效的唯一決定因素，

研發(fā)能力較強的企業(yè)可實現(xiàn)以更低的電機功率實現(xiàn)更強的吸力。1.1.4

噪音：龍頭表現(xiàn)更優(yōu)噪音指在額定電壓和額定頻率下，集成灶以最高檔轉(zhuǎn)速運轉(zhuǎn)的音量。噪音是衡量集成

灶環(huán)保性能的一個重要指標，國家規(guī)定該指標值不大于

74dB。從對比數(shù)據(jù)來看，龍頭品牌的噪音表現(xiàn)均遠低于國家規(guī)定值，表現(xiàn)較好。其中，集成

灶的噪音整體略高于傳統(tǒng)油煙機。不過，傳統(tǒng)油煙機工作處于人耳朵的位置，集成灶

下排風的設(shè)計取消了置于人體頭部的噪聲源，從體感上來說，集成灶表現(xiàn)或不輸甚至

優(yōu)于傳統(tǒng)油煙機。集成灶來看，美大、、帥豐的表現(xiàn)優(yōu)于美的、億田及其他品

牌，表明龍頭品牌更加注重通過降低噪音等改善整體用戶體驗，而非單純追逐更高的

排風量、風壓等參數(shù)。1.2

燃氣灶：集成灶與傳統(tǒng)燃氣灶參數(shù)表現(xiàn)相近燃氣灶是集成灶的核心部件，“火力猛”、“安全”、“省燃氣”是消費者最關(guān)心的

三個方面。火力取決于灶具的熱流量/熱負荷和能效等級，安全性取決于熄火保護裝置，

省煤氣取決于能效等級。而灶具的進風方式又對這三方面都有一定程度的影響。整體來看，集成灶和傳統(tǒng)燃氣灶在燃氣灶參數(shù)方面差異較小。集成灶中各品牌的參數(shù)對比來看，龍頭企業(yè)各參數(shù)整體水平較高，將產(chǎn)品的安全性放

在第一位，同時致力于利用自身技術(shù)優(yōu)勢、更加合理的工業(yè)設(shè)計實現(xiàn)用戶更加優(yōu)質(zhì)的

體驗，對廠家研發(fā)能力和生產(chǎn)能力要求較高。定價較低的其他品牌將大火力等參數(shù)作

為宣傳點，而其他方面或存在一定弱勢。1.2.1

熱流量/熱負荷：基本均達到“黃金火力”熱負荷也稱作“熱流量”，指灶具在單位時間內(nèi)所釋放的熱量，是衡量火力大小的重

要參數(shù)。目前市場上燃氣灶的熱流量主要分為：3KW-3.8KW、3.8KW-4.0Kw、4.0Kw以

上。通常，大火力比較適合中國人爆炒烹飪的習(xí)慣，選擇熱流量為

3.8KW-4.0Kw的較

為合適，4.0KW以上則屬于黃金火力。從對比數(shù)據(jù)來看，集成灶和傳統(tǒng)品牌的額定熱流量都在

4.0kW-5.0kW區(qū)間，多數(shù)是

4.0kW-4.2kW，都屬于“黃金火力”水平，差異較小。可以滿足中國人多樣化的烹飪需

求。在集成灶的品牌對比中，帥豐和億田略高于美大和，定價較低的其他品牌熱流

量參數(shù)顯著較高。額定熱流量并不是越高越好，過高的熱流量意味著集成灶使用過程

中消耗更多的燃氣，帶來更高的使用成本。龍頭集成灶品牌在燃燒技術(shù)上擁有較大優(yōu)

勢，致力于通過較低的熱負荷滿足同樣的烹飪需求。根據(jù)美大官網(wǎng)，美大在國內(nèi)首創(chuàng)

渦輪增壓高效燃燒器技術(shù)和渦輪增壓高效聚能集成灶具，形成較大行業(yè)壁壘，擁有較

大競爭優(yōu)勢，其他定價較低的集成灶品牌設(shè)定較高的熱流量作為宣傳亮點，或犧牲其

他方面的用戶體驗。1.2.2

能效：多數(shù)達到一級燃氣灶的火力應(yīng)當綜合考慮熱流量和熱效率，熱效率與能效等級密切相關(guān)。在擁有足

夠的熱流量的前提下，有合適的空燃配比（即燃氣和空氣預(yù)混做得好），燃燒才會越充

分，產(chǎn)生較高的熱效率，形成較好的火力。火力好的表現(xiàn)為，火焰為藍色，無紅色或

黃色火焰出現(xiàn)，且大火包覆著鍋，不向四處亂竄。同時，熱效率高的燃氣灶廢氣排放

量低，環(huán)保性能高，燃燒無異味。空燃配比是燃氣灶最難的核心技術(shù)之一。例如，根

據(jù)廚電資訊網(wǎng)，優(yōu)質(zhì)的燃氣灶參數(shù)一般為：熱流量在

4.5KW左右，熱效率在

60%，能

效等級達到

1

級能效。《家用燃氣灶具能效限定值及能效等級》(GB30720-2014)對各類燃氣灶具的熱效率都設(shè)

定了能效限定值，并將家用燃氣灶具能效等級分為三級，達到一、二級能效的產(chǎn)品為

節(jié)能產(chǎn)品，而達不到三級要求的產(chǎn)品不允許出廠。整體來看，大部分集成灶產(chǎn)品可達到一級能效標準，少部分屬于二級能效。這表明，

在能效這一參數(shù)上，集成灶各品牌表現(xiàn)相仿，已較為成熟。據(jù)美大集成灶官方產(chǎn)品介

紹，美大集成灶部分產(chǎn)品熱效率能夠達到

61%，遠高于一級能效標準

59%。1.2.3

熄保裝置：僅美大均為離子感應(yīng)燃氣灶熄火保護裝置的主要作用是，在燃氣灶未工作狀態(tài)下，或燃氣在使用過程中中

途意外熄火時，關(guān)閉燃氣通道，以避免燃氣泄漏意外事故。根據(jù)工作原理，主要包括

熱敏式、熱電偶式、離子感應(yīng)式三種。其中，熱電偶式應(yīng)用最廣泛，發(fā)展較為成熟。

離子感應(yīng)式較為先進，主要應(yīng)用于高端灶具。目前基本所有燃氣灶基本都有熄保裝置，從集成灶品牌來看，僅美大產(chǎn)品均采用離子

感應(yīng)熄保裝置，其他集成灶品牌多數(shù)采用熱電偶感應(yīng)熄保裝置。離子感應(yīng)熄保裝置相

對于熱電偶熄保裝置更加敏感，因此安全性更高，同時也對集成灶生產(chǎn)廠家技術(shù)水平

有更高的要求。1.2.4

進風方式：各有不同進風方式是指空氣進入燃氣灶的方式。灶具燃燒需要燃氣和空氣的合理混合。進風充

足則灶頭燃燒充分，火力旺盛，進風不足可能會帶來氧氣不足，一氧化碳超標等隱患。

按灶具解決燃燒所需二次空氣的方式，分為下進風、上進風、上下進風三種方式。其

中，上下進風最優(yōu)，上進風次之。整體來看，大多數(shù)龍頭品牌采用上下進風方式，美大集成灶出于整體設(shè)計考慮，采用

上進風方式，效果或弱于其他品牌。但從上文熱效率參數(shù)來看，美大熱效率并未受到

影響。1.3

其他：工藝、材質(zhì)、服務(wù)等同樣為產(chǎn)品重要關(guān)注點除了上述具體參數(shù)，工藝、材質(zhì)、服務(wù)等同樣為廚電產(chǎn)品的重要關(guān)注點，但由于研究

方法所限，在此無法量化進行分析。我們認為，龍頭品牌的優(yōu)質(zhì)工藝與質(zhì)量把控能力、

更高成本的選材、深耕渠道布局帶來的優(yōu)質(zhì)服務(wù)能力，是決定其龍頭地位的重要優(yōu)勢

和壁壘。和所有的工業(yè)產(chǎn)品一樣，集成灶的選購也首先需要看整體產(chǎn)品的工業(yè)工藝技術(shù)，例如

面板和外部結(jié)構(gòu)所選的材料，目前多數(shù)集成灶的灶面選用鋼化玻璃，外部結(jié)構(gòu)仍以不

銹鋼為主。關(guān)于玻璃面板，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品會注重在面板下加防爆板的燃氣爐具，以防鋼化

玻璃受熱不均導(dǎo)致爆裂。關(guān)于不銹鋼，選材如采用含鎳、鉬等微量元素含量較高的優(yōu)

質(zhì)不銹鋼材質(zhì)，如

304

不銹鋼、316

不銹鋼等，則意味著更優(yōu)、更堅實耐用的產(chǎn)品品

質(zhì)。2.

成本與價格拆解：規(guī)模效應(yīng)顯著，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

升級助力價格提升我們對集成灶龍頭企業(yè)的成本和價格進行了拆分分析，發(fā)現(xiàn)各企業(yè)的生產(chǎn)工藝流程和

原材料差異較小，而規(guī)模效應(yīng)顯著，生產(chǎn)規(guī)模較大的企業(yè)具有明顯成本優(yōu)勢。此外，

隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，各品牌均價均有提升趨勢。2.1

成本拆解：規(guī)模效應(yīng)顯著首先從制造端來講，我們對比分析了四家集成灶龍頭企業(yè)和、的生

產(chǎn)工藝流程，發(fā)現(xiàn)相似度非常高，可概況如下圖所示。從主要原材料來看，相似度也

非常高，均為板材（不銹鋼、冷軋板等）、電器類組件（電源板、控制板等）、燃氣類

零部件（燃燒器、聚能盤、閥體等）、電機類、玻璃類等等。可以得出的結(jié)論是，廚電

產(chǎn)品在生產(chǎn)工藝和原材料方面差異較小。從平均單臺成本來看，集成灶的規(guī)模效應(yīng)對成本影響十分顯著，美大年銷量約

40

萬

臺，顯著高于其他三家（約

15

萬臺），從而美大的平均單臺成本也顯著低于其他三家

龍頭企業(yè)，僅約

1600

元/臺，火星、帥豐、億田的平均單臺成本分別約

2700、1900、

2400

元/臺，從時間序列來看，、億田、帥豐在產(chǎn)品升級、擴產(chǎn)轉(zhuǎn)固的影響下平均成本持續(xù)上升，美大由于規(guī)模優(yōu)勢維持較低水平。具體拆分來看，規(guī)模優(yōu)勢的作用更多體現(xiàn)在直接人工和制造費用成本，美大顯著低于

其他三家企業(yè)。隨著自動化水平提升，美大和的平均直接人工成本有所下降。

制造費用方面，火星人

2019

年智能產(chǎn)業(yè)園完工轉(zhuǎn)固導(dǎo)致制造費用大幅提升，美大于

2019

年底完工的

110

萬臺新產(chǎn)線轉(zhuǎn)固也將導(dǎo)致

2020

年制造費用提升，但美大成本優(yōu)勢

依然非常顯著。而直接材料成本則與產(chǎn)品選材、品質(zhì)相關(guān)，雖然批量采購也將獲得更

強議價能力，但規(guī)模效應(yīng)相對較小。隨著集成灶滲透率提升、銷量增加，各龍頭企業(yè)均有產(chǎn)能擴張計劃。我們認為，隨著

各企業(yè)產(chǎn)能擴張，規(guī)模效應(yīng)有望為其帶來成本進一步下降。2.2

價格分析：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級帶來均價提升從出貨單價來看，四家差異較小，成本不同導(dǎo)致其毛利率有所差異，美大、、

帥豐、億田的集成灶毛利率分別約為

57%、55%、50%、40%。但不同渠道模式差異會導(dǎo)致出貨毛利率差異，因此從終端零售價進一步分析。以蘇寧易購代表線上價格，中關(guān)村在線代表線下價格，集成灶的線上占比較低，且多

數(shù)品牌會有電商專供款，因此我們認為線下情況更