中級會計職稱之中級會計財務管理真題練習提分A卷含答案

單選題（共100題）1、（2018年真題）某公司當年的資本成本率為10%，現金平均持有量30萬元，現金管理費用2萬元，現金與有價證券之間的轉換成本為1.5萬元，則該公司當年持有現金的機會成本是（）萬元。A.6.5B.5.0C.3.0D.3.5【答案】C2、下列關于發行公司債券的說法中，不正確的是（）。A.利用發行公司債券籌資，能夠籌集大額的資金，滿足公司大規?；I資的需要B.對公司的社會聲譽沒有影響C.籌資使用限制少D.資本成本負擔較高【答案】B3、（2020年）下列因素可能改變企業的資本結構的是（）。A.股票股利B.股票回購C.股票分割D.股票合并【答案】B4、與債務籌資相比，下列各項中，屬于發行普通股股票籌資優點的是（）。A.資本成本較低B.財務風險較小C.穩定公司控制權D.籌資彈性較大【答案】B5、某企業針對原材料設置的最佳保險儲備為200千克，全年對該原材料的需求為18250千克，全年按365天計算，原材料供應商送貨期為8天，則該企業原材料的再訂貨點為（）千克。A.200B.400C.600D.800【答案】C6、關于內部轉移價格，下列說法不正確的是（）。A.價格型內部轉移定價一般適用于內部利潤中心B.成本型內部轉移定價一般適用于內部成本中心C.協商價格的下限是單位變動成本D.公司高層不會參與協商型內部轉移定價【答案】D7、下列關于認股權證的表述錯誤的是（）。A.是一種融資促進工具B.有助于改善上市公司的治理結構C.有利于推進上市公司的股權激勵機制D.是一種擁有股權的證券【答案】D8、（2019年真題）與普通股籌資相比，下列屬于優先股籌資優點的是（）。A.有利于降低公司財務風險B.優先股股息可以抵減所得稅C.有利于保障普通股股東的控制權D.有利于減輕公司現金支付的財務壓力【答案】C9、（2015年真題）在責任績效評價中，用于評價利潤中心管理者業績的理想指標是（）。A.部門稅前利潤B.邊際貢獻C.可控邊際貢獻D.部門邊際貢獻【答案】C10、下列各項中，與吸收直接投資相比，不屬于留存收益籌資的特點是（）。A.沒有籌資費B.維持控制權分布C.籌資規模有限D.形成生產能力較快【答案】D11、下列有關預算的特征及作用的說法中，不正確的是（）。A.數量化和可執行性是預算最主要的特征B.預算是對未來活動的細致、周密安排，是未來經營活動的依據C.全面預算可以直接提供解決各部門沖突的最佳辦法D.預算是業績考核的重要依據【答案】C12、（2020年真題）關于可轉換債券的贖回條款，下列說法錯誤的是（）。A.贖回條款通常包括不可贖回期間與贖回期間、贖回價格和贖回條件等B.贖回條款是發債公司按事先約定的價格買回未轉股債券的相關規定C.贖回條款的主要功能是促使債券持有人積極行使轉股權D.贖回條款主要目的在于降低投資者持有債券的風險【答案】D13、不考慮優先股等其他因素，下列各項展開式中，不等于每股收益的是（）。A.總資產凈利率×平均每股凈資產B.凈資產收益率×平均每股凈資產C.總資產凈利率×權益乘數×平均每股凈資產D.營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數×平均每股凈資產【答案】A14、下列各項中，不影響公司債券資本成本的因素是（）。A.債券面值B.票面利率C.債券籌資費用D.市場利率【答案】D15、某投資項目的整個經濟壽命周期為5年，其中投資期為1年，原始投資額現值為2500萬元，未來現金凈流量現值為40408萬元，現金凈流量總終值為61051萬元，市場利率為10%。則該項目年金凈流量為（）萬元。[（F/A，10%，5）＝6.1051，（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/F，10%，1）＝0.9091]A.6209B.10000C.10060D.10659【答案】B16、在下列各項中，屬于企業財務管理的金融環境內容的是（）。A.技術方法B.公司法C.金融工具D.稅法【答案】C17、某企業2019年資金平均占用額為6750萬元，經分析，其中不合理部分為550萬元，預計2020年度銷售增長10%，資金周轉加速4%。根據因素分析法預測2020年資金需要量為（）萬元。A.5803.2B.6547.2C.5356.8D.7092.8【答案】B18、下列各項中，屬于酌量性固定成本的是（）。A.折舊費B.長期租賃費C.直接材料費D.廣告費【答案】D19、（2019年真題）企業在銷售旺季為方便客戶，提供商業信用而持有更多現金，該現金持有動機主要表現為（）。A.投機性需求B.投資性需求C.交易性需求D.預防性需求【答案】C20、（2019年真題）如果某投資項目在建設起點一次性投入資金，隨后每年都有正的現金凈流量，在采用內含收益率對該項目進行財務可行性評價時，下列說法正確的是（）A.如果內含收益率大于折現率，則項目凈現值大于1B.如果內含收益率大于折現率，則項目現值指數大于1C.如果內含收益率小于折現率，則項目現值指數小于0D.如果內含收益率等于折現率，則項目動態回收期小于項目壽命期【答案】B21、下列各因素中，其變動會使得股票的內在價值呈反向變動的是（）。A.股利增長率B.要求的收益率C.持有期限D.內部收益率【答案】B22、下列關于企業投資意義的說法中，不正確的是（）。A.投資是企業生存與發展的基本前提B.投資是籌集資金的基本前提C.投資是獲取利潤的基本前提D.投資是企業風險控制的重要手段【答案】B23、（2018年真題）下列財務分析指標中能夠反映收益質量的是（）A.營業毛利率B.每股收益C.現金營運指數D.凈資產收益率【答案】C24、A企業有一些債務即將到期，在其擁有足夠的償債能力的情況下，企業仍舉借新債償還舊債，其籌資動機是（）。A.創立性籌資動機B.支付性籌資動機C.擴張性籌資動機D.調整性籌資動機【答案】D25、某公司有A、B兩種產品，A產品銷售收入為20000元，邊際貢獻率為40%，B產品銷售收入為30000元，邊際貢獻率為30%，則該企業的加權平均邊際貢獻率為（）。A.34%B.35%C.40%D.45%【答案】A26、邊際資本成本的權數采用（）權數。A.目標價值B.市場價值C.賬面價值D.歷史價值【答案】A27、下列籌資方式中，既可以籌集長期資金，也可以融通短期資金的是（）。A.發行股票B.利用商業信用C.吸收直接投資D.向金融機構借款【答案】D28、企業生產某一種產品，其變動成本率為70%，其銷售收入為30000元，固定成本為5000元，那么其利潤為（）元。A.16000B.4000C.10000D.5000【答案】B29、某公司股票籌資費率為2%，預計第一年股利為每股1元，股利年增長率為6%，據目前的市價計算出的股票資本成本為12%，則該股票目前的市價為（）元。A.20B.17C.24D.25【答案】B30、在應用高低點法進行成本性態分析時，選擇高點坐標的依據是（）。A.最高點業務量B.最高的成本C.最高點業務量和最高的成本D.最高點業務量或最高的成本【答案】A31、企業增加流動資產，一般會（）。A.降低企業的機會成本B.提高企業的機會成本C.增加企業的財務風險D.提高流動資產的收益率【答案】B32、下列關于留存收益籌資特點的說法中，錯誤的是（）。A.沒有籌資費用B.不稀釋原有股東的控制權C.沒有資本成本D.籌資數額有限【答案】C33、下列關于酌量性固定成本的說法中，正確的是（）。A.厲行節約、精打細算，可以降低酌量性固定成本B.合理利用企業現有的生產能力，降低酌量性固定成本C.對企業來說，酌量性固定成本可有可無D.房屋租金屬于酌量性固定成本【答案】A34、下列關于投資中心的相關表述中，不正確的是（）。A.投資中心是指既能控制成本、收入和利潤，又能對投入的資金進行控制的責任中心B.投資中心的評價指標主要有投資收益率和剩余收益C.利用投資收益率指標，可能導致經理人員為眼前利益而犧牲長遠利益D.剩余收益指標可以在不同規模的投資中心之間進行業績比較【答案】D35、債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發行的按年分期付息、到期還本債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設兩只債券的風險相同，并且市場利率低于票面利率，則（）。A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低【答案】B36、下列各項中，不屬于企業對員工的責任的是（）。A.確保產品質量，保障消費安全B.按時足額發放勞動收益C.加強勞動保護D.完善工會制度【答案】A37、（2020年真題）關于證券投資的風險，下列說法錯誤的是（）A.價格風險屬于系統風險B.購買力風險屬于系統風險C.違約風險屬于系統風險D.破產風險屬于非系統風險【答案】C38、財務管理的核心是（）。A.財務預測B.財務決策C.財務預算D.財務控制【答案】B39、某公司全年共耗用甲零件3600件，訂貨日至到貨日的時間為10天，保險儲備為80件，假設一年按照360天計算，則甲零件的再訂貨點為（）件。A.80B.100C.180D.1080【答案】C40、下列關于證券基金投資特點的表述中，不正確的是（）。A.集合理財實現專業化管理B.投資者利益共享且風險共擔C.通過組合投資實現收益增加D.權利隔離的運作機制【答案】C41、某公司擬使用短期借款進行籌資。下列借款條件中，不會導致實際利率高于名義利率的是（）。A.按貸款一定比例在銀行保持補償性余額B.按貼現法支付銀行利息C.按收款法支付銀行利息D.按加息法支付銀行利息【答案】C42、下列關于市盈率的說法中，錯誤的是（）。A.上市公司盈利能力的成長性不影響企業股票市盈率B.市盈率的高低反映了市場上投資者對股票投資收益和投資風險的預期C.當市場利率水平變化時，市盈率也應作相應的調整D.上市公司的市盈率是廣大股票投資者進行中長期投資的重要決策指標【答案】A43、下列指標中，屬于反映企業經營增長狀況的指標是（）。A.資本保值增值率B.已獲利息倍數C.利潤現金保障倍數D.資本收益率【答案】A44、（2019年真題）相對于普通股籌資，下列屬于留存收益籌資特點的是（）。A.資本成本較高B.籌資數額較大C.增強公司的聲譽D.不發生籌資費用【答案】D45、下列各財務管理目標中，可能導致企業短期行為傾向的是（）。A.相關者利益最大化B.股東財富最大化C.企業價值最大化D.利潤最大化【答案】D46、某公司發行的普通股股票，投資人要求的必要收益率為20％，最近剛支付的股利為每股2元，估計股利固定年增長率為10％，則該種股票的價值為（）元。A.20B.24C.22D.18【答案】C47、（2020年）下列銷售預測方法中，屬于銷售預測定量分析方法的是（）。A.營銷員判斷法B.趨勢預測分析法C.產品壽命周期分析法D.專家判斷法【答案】B48、某公司計劃投資建設一條新生產線，投資總額為60萬元，預計新生產線投產后每年可為公司新增稅后經營利潤4萬元，生產線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態回收期為（）年。A.5B.6C.10D.15【答案】B49、（2020年真題）在作業成本法下，劃分增值作業與非增值作業的主要依據是（）。A.是否有助于提升企業技能B.是否有助于增加產品功能C.是否有助于增加顧客價值D.是否有助于提高產品質量【答案】C50、企業擬進行一項投資，投資收益率的情況會隨著市場情況的變化而發生變化，已知市場繁榮、一般和衰退的概率分別為0.3、0.5、0.2，相應的投資收益率分別為20%、10%、－5%，則該項投資的預期收益率為（）。A.10%B.9%C.8.66%D.12%【答案】A51、實施股票分割和發放股票股利產生的效果相似，它們都會（）。A.降低股票每股面值B.減少股東權益總額C.降低股票每股價格D.改變股東權益結構【答案】C52、A公司現有稅后經營利潤800萬元，資產總額為4000萬元，其中債務資本1000萬元，股權資本3000萬元。債務資本成本為8%，股權資本成本為12%，則該公司的經濟增加值為（）萬元。A.360B.720C.440D.800【答案】A53、根據優序融資理論，從成熟的證券市場來看，下列籌資順序正確的是（）。A.內部籌資、公司債券、銀行借款、可轉換債券、發行新股B.內部籌資、銀行借款、公司債券、可轉換債券、發行新股C.內部籌資、銀行借款、可轉換債券、公司債券、發行新股D.內部籌資、銀行借款、發行新股、公司債券、可轉換債券【答案】B54、（2020年真題）某投資者年初以100元的價格購買A債券，當年獲得利息收入5元，當年年末以103元的價格出售該債券，則該債券的持有期間收益率為（）。A.7.77%B.8%C.3%D.5%【答案】B55、（2021年真題）下列有關現金周轉期表述正確的是（）A.現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期+應付賬款周轉期B.現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期C.現金周轉期=存貸周轉期-應收賬款周轉期-應付賬款周轉期D.現金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期+應付賬款周轉期【答案】B56、下列關于以相關者利益最大化作為財務管理目標的說法中，錯誤的是（）。A.不利于企業長期穩定發展B.體現了合作共贏的價值理念C.該目標較好地兼顧了各利益主體的利益D.體現了前瞻性和現實性的統一【答案】A57、（2018年）計算下列籌資方式的資本成本時，需考慮企業所得稅因素的是（）。A.優先股資本成本B.債券資本成本C.普通股資本成本D.留存收益資本成本【答案】B58、某企業2020年1月份的含稅銷售收入為500萬元，2月份的含稅銷售收入為650萬元，預計3月份的含稅銷售收入為900萬元，每月含稅銷售收入中的60%于當月收現，40%于下月收現。假設不考慮其他因素，則3月末預計資產負債表上“應收賬款”項目的金額為（）萬元。A.440B.360C.420D.550【答案】B59、下列各項中，不屬于存貨“缺貨成本”的是（）。A.材料供應中斷造成的停工損失B.產成品缺貨造成的拖欠發貨損失C.喪失銷售機會的損失D.存貨資金的應計利息【答案】D60、（2018年真題）已知銀行存款利率為3%，通貨膨脹率為1%，則實際利率為（）。A.1.98%B.3%C.2.97%D.2%【答案】A61、已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60%，下季度收回貨款30%，下下季度收回貨款10%，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收賬款4萬元，第四季度銷售的應收賬款24萬元，則下列說法不正確的是（）。A.上年第四季度的銷售額為60萬元B.上年第三季度的銷售額為40萬元C.上年第三季度銷售的應收賬款4萬元在預計年度第一季度可以全部收回D.第一季度收回的期初應收賬款為24萬元【答案】D62、下列關于財務杠桿系數的說法正確的是（）。A.資本密集型企業應保持較低的財務杠桿系數B.在企業初創階段應保持較高的財務杠桿系數C.勞動密集型企業應保持較低的財務杠桿系數D.在企業擴張成熟期應保持較低的財務杠桿系數【答案】A63、（2017年真題）下列各項中，不計入融資租賃租金的是（）。A.承租公司的財產保險費B.設備的買價C.租賃公司墊付資金的利息D.租賃手續費【答案】A64、（2020年真題）某上市公司2019年每股收益為2元，年末每股市價為20元，每股凈資產為5元，則該公司2019年末的市凈率為（）。A.4B.2.86C.10D.20【答案】A65、（2013年）已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，則6年期、折現率為8%的預付年金現值系數是（）。A.2.9927B.4.2064C.4.9927D.6.2064【答案】C66、在標準成本管理中，成本總差異是成本控制的重要內容。其計算公式是（）。A.實際產量下實際成本－實際產量下標準成本B.實際產量下標準成本－預算產量下實際成本C.實際產量下實際成本－預算產量下標準成本D.實際產量下實際成本－標準產量下標準成本【答案】A67、（2013年）已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，則6年期、折現率為8%的預付年金現值系數是（）。A.2.9927B.4.2064C.4.9927D.6.2064【答案】C68、關于銷售預測的指數平滑法，下列表述中錯誤的是（）。A.采用較大的平滑指數，預測值可以反映樣本值新近的變化趨勢B.平滑指數的大小決定了前期實際值與預測值對本期預測值的影響C.在銷售量波動較大時，可選擇較大的平滑指數D.進行長期預測時，可選擇較大的平滑指數【答案】D69、某企業向銀行借款10萬元，銀行要求的借款利率為8%，另需支付的手續費為2千元，企業適用的所得稅稅率為25%，則這筆銀行借款的資本成本率為（）。A.7.5%B.8.16%C.6.12%D.7.35%【答案】C70、下列屬于構成比率的指標是（）。A.不良資產比率B.流動比率C.總資產周轉率D.銷售凈利率【答案】A71、小王將今年的年終獎12萬元存入銀行，年利率4%，每年計息一次，按照復利計算，5年后小王將得到本利和（）萬元。A.12.65B.15C.12.13D.14.60【答案】D72、下列投資項目財務評價指標中，不考慮貨幣時間價值的評價指標是（）。A.凈現值B.現值指數C.靜態回收期D.內含收益率【答案】C73、（2014年真題）采用銷售百分比法預測資金需要量時，下列各項中，屬于非敏感性項目的是（）。A.現金B.存貨C.長期借款D.應付賬款【答案】C74、M公司是一家股份有限公司，目前準備上市，預計上市后股本2億元，股份總數為2億股，M公司目前準備上市，根據我國證券法的規定，M公司公開發行的股份必須達到（）萬股。A.2000B.5000C.3000D.4000【答案】B75、下列各項中，不屬于在上市公司的股票交易被實行特別處理期間，其股票交易應遵循的規則的是（）。A.股票暫停上市B.股票報價日漲跌幅限制為5%C.股票名稱改為原股票名前加“ST”D.上市公司的中期報告必須經過審計【答案】A76、某企業的資本結構中，產權比率（負債/所有者權益）為2/3，債務稅后資本成本為10.5%。目前市場上的無風險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為16%，公司股票的β系數為1.2，所得稅稅率為25%，則平均資本成本為（）。A.14.76%B.16.16%C.17.6%D.12%【答案】A77、下列各項中，不屬于債券價值影響因素的是（）。A.債券面值B.債券期限C.市場利率D.債券價格【答案】D78、（2012年真題）下列各項中，屬于變動成本的是（）。A.職工培訓費用B.管理人員基本薪酬C.新產品研究開發費用D.按銷售額提成的銷售人員傭金【答案】D79、（2020年）某公司擬購買甲股票和乙股票構成的投資組合，兩種股票各購買50萬元，β系數分別為2和0.6，則該投資組合的β系數為（）。A.1.2B.2.6C.1.3D.0.7【答案】C80、企業追加籌資的成本是（）。A.綜合資本成本B.邊際資本成本C.個別資本成本D.變動成本【答案】B81、（2016年真題）要獲得收取股利的權利，·投資者購買股票的最遲日期是（）。A.股利宣告日B.股利發放日C.除息日D.股權登記日【答案】D82、（2020年）參與優先股中的“參與”，指優先股股東按確定股息率獲得股息外，還能與普通股股東一起參加（）A.公司經營決策B.認購公司增長的新股C.剩余財產清償分配D.剩余利潤分配【答案】D83、（2021年真題）某公司發行普通股的籌資費率為6%，當前股價為10元/股，本期已支付的現金股利為2元/股，未來各期股利按2%的速度持續增長。則該公司留存收益的資本成本率為（）。A.23.70%B.22.4%C.21.2%D.20.4%【答案】B84、（2016年真題）企業為了優化資本結構而籌集資金，這種籌資的動機是（）。A.支付性籌資動機B.創立性籌資動機C.調整性籌資動機D.擴張性籌資動機【答案】C85、關于零基預算法的缺點，下列表述正確的是（）。A.適應性差B.可比性差C.編制工作量較大、但成本較低D.準確性受企業管理水平和相關數據標準準確性影響較大【答案】D86、某公司發行的普通股股票，投資人要求的必要收益率為20％，最近剛支付的股利為每股2元，估計股利固定年增長率為10％，則該種股票的價值為（）元。A.20B.24C.22D.18【答案】C87、在財務管理目標的利益沖突中，不屬于委托代理問題引起的利益沖突的是（）。A.股東要求經營者改變資金用途B.股東利用關聯交易轉移上市公司的資產C.經營者提高自己的職務消費D.股東要求經營者偷工減料提供劣質產品【答案】D88、下列各項中，不屬于企業對員工的責任的是（）。A.確保產品質量，保障消費安全B.按時足額發放勞動收益C.加強勞動保護D.完善工會制度【答案】A89、下列業務中，能夠降低企業短期償債能力的是（）。A.企業采用分期付款方式購置一臺大型機械設備B.企業從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C.企業向戰略投資者進行定向增發D.企業向股東發放股票股利【答案】A90、下列有關各種股權籌資形式的優缺點的表述中，正確的是（）。A.吸收直接投資的籌資費用較高B.吸收直接投資不易進行產權交易C.發行普通股股票能夠盡快形成生產能力D.利用留存收益籌資。可能會稀釋原有股東的控制權【答案】B91、通常情況下，貨幣時間價值是指沒有風險也沒有通貨膨脹情況下的（）。A.預期報酬率B.期望收益率C.風險利率D.資金市場的平均利率【答案】D92、（2018年真題）公司投資于某項長期基金，本金為5000萬元，每季度可獲取現金收益50萬元，則其年收益率為（）。A.2.01%B.1.00%C.4.00%D.4.06%【答案】D93、下列選項中，能夠表明是保守型融資策略的是（）。A.長期資金來源＞永久性流動資產＋非流動資產B.長期資金來源＜永久性流動資產＋非流動資產C.短期資金來源＞波動性流動資產D.長期資金來源＝永久性流動資產＋非流動資產【答案】A94、將金融市場劃分為發行市場和流通市場的劃分標準是（）。A.以期限為標準B.以功能為標準C.以融資對象為標準D.按所交易金融工具的屬性為標準【答案】B95、（2013年真題）某公司2012年年初所有者權益為1.25億元，2012年年末所有者權益為1.50億元。該公司2012年的所有者權益增長率是（）。A.16.67%B.20.00%C.25.00%D.120.00%【答案】B96、（2020年真題）某公司股票的必要收益率為R，β系數為1.5，市場平均收益率為10%，假設無風險收益率和該公司股票的β系數不變，則市場平均收益率上升到15%時，該股票必要收益率變為（）。A.R+7.5%B.R+22.5%C.R+15%D.R+5%【答案】A97、下列關于企業籌資分類的說法中，不正確的是（）。A.按企業取得資金的權益特性不同，分為股權籌資、債務籌資及衍生工具籌資B.按資金來源范圍不同，分為內部籌資和外部籌資C.按籌集資金的使用期限不同，分為長期籌資和短期籌資D.按籌集資金的資本成本不同，分為直接籌資和間接籌資【答案】D98、下列各項不屬于能效信貸業務的重點服務領域的是（）。A.工業節能B.建筑節能C.交通運輸節能D.生態環境節能【答案】D99、某企業按年利率5%向銀行借款1080萬元，銀行要求保留8%的補償性余額，同時要求按照貼現法計息，則這項借款的實際利率約為（）。A.6.50%B.6.38%C.5.75%D.5%【答案】C100、（2018年真題）下列投資決策方法中，最適用于項目壽命期不同的互斥投資方案決策的是（）。A.凈現值法B.靜態回收期法C.年金凈流量法D.動態回收期法【答案】C多選題（共40題）1、企業正在討論兩個投資方案：A方案壽命期10年，凈現值為400萬元，內含收益率為10％；B方案壽命期10年，凈現值為300萬元，內含收益率為15％。據此可以認定（）。A.若AB兩方案是互斥方案，則A方案較好B.若A.B兩方案是互斥方案，則B方案較好C.若A.B兩方案是獨立方案，則A方案較好D.若A.B兩方案是獨立方案，則B方案較好【答案】AD2、（2021年真題）下列各項中，屬于零基預算法特點的有（）。A.不受歷史期經濟活動中的不合理因素影響B.有助于增加預算編制透明度C.預算編制工作量較大D.成本較高【答案】ABCD3、商業信用作為企業短期資金的一種來源，主要表現形式有（）。A.應付票據B.短期融資券C.應付賬款D.預收賬款【答案】ACD4、下列關于債券價值對債券期限敏感性的說法中，不正確的有（）。A.債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小B.對于溢價債券而言，債券期限越長，債券價值越高C.對于折價債券而言，債券期限越長，債券價值越高D.對于溢價和折價債券而言，超長期債券的期限差異，對債券價值的影響很大【答案】CD5、下列各項中，屬于固定成本項目的有（）。A.采用工作量法計提的折舊B.不動產財產保險費C.直接材料費D.寫字樓租金【答案】BD6、下列有關債務籌資的表述中，不正確的有（）。A.可以作為企業的永久性資本來源B.財務風險較大，從而資本成本較高C.籌資數額有限D.可以穩定公司的控制權【答案】AB7、分布于下頜牙及其牙周膜、牙槽骨的神經是A.頰神經B.舌神經C.下牙槽神經D.頦神經E.腭前神經【答案】C8、發放股票股利對上市公司產生的影響有（）。A.公司股票數量增加B.公司股本增加C.公司股東權益總額增加D.公司資產總額增加【答案】AB9、關于上市公司管理層討論與分析，正確的有（）。A.管理層討論與分析是對本公司過去經營狀況的評價，而不對未來發展作前瞻性判斷B.管理層討論與分析包括報表及附注中沒有得到充分揭示，而對投資者決策有用的信息C.管理層討論與分析包括對財務報告期間有關經營業績變動的解釋D.管理層討論與分析不是定期報告的組成部分，按照自愿性原則披露【答案】BC10、（2018年）下列各項中，屬于企業利用商業信用進行籌資的形式有（）A.應付票據B.應付賬款C.融資租賃D.預收賬款【答案】ABD11、下列各項中，屬于銷售預測定性分析方法的有（）。A.營銷員判斷法B.德爾菲法C.產品壽命周期分析法D.趨勢預測分析法【答案】ABC12、（2020年真題）某公司取得3000萬元的貸款，期限為6年，年利率10％，每年年初償還等額本息，則每年年初應支付金額的計算正確的有（）。A.3000/[（P/A，10％，5）＋1]B.3000/[（P/A，10％，7）－1]C.3000/[（P/A，10％，6）/（1＋10％）]D.3000/[（P/A，10％，6）×（1＋10％）]【答案】AD13、下列各項中，屬于商業信用籌資缺點的有（）。A.商業信用籌資成本高B.容易惡化企業的信用水平C.受外部環境影響較大D.發行條件比較嚴格【答案】ABC14、下列變動成本差異中，可以從生產過程分析中找出產生原因的有（）。A.直接人工效率差異B.變動制造費用耗費差異C.變動制造費用效率差異D.直接材料價格差異【答案】ABC15、（2017年）一般而言，與發行普通股相比，發行優先股的特點有（）A.可以增加公司的財務杠桿效應B.可以降低公司的財務風險C.可以保障普通股股東的控制權D.可以降低公司的資本成本【答案】ACD16、（2019年真題）假設某股份公司按照1：2的比例進行股票分割，下列說法正確的有（）。A.股本總額增加一倍B.每股凈資產保持不變C.股東權益總額保持不變D.股東權益內部結構保持不變【答案】CD17、采用集權型財務管理體制的企業可能面臨的問題有（）。A.缺乏主動性B.缺乏積極性C.喪失活力D.失去適應市場的彈性【答案】ABCD18、下列關于證券投資組合的表述中，正確的有（）。A.兩種證券的收益率完全正相關時可以消除風險B.投資組合收益率為組合中各單項資產收益率的加權平均數C.投資組合風險是各單項資產風險的加權平均數D.投資組合能夠分散的是非系統風險【答案】BD19、下列各項中，屬于作業類別的有（）。A.設備級作業B.生產級作業C.批別級作業D.品種級作業【答案】CD20、對于預算的執行偏差，應當充分、客觀地分析產生的原因，提出相應的解決措施或建議，提交董事會或經理辦公會研究決定的部門有（）。A.財務管理部門B.各預算執行單位C.企業董事會或類似機構D.預算管理委員會【答案】AB21、確定財務計劃指標的方法一般有（）。A.平衡法B.因素法C.比例法D.定額法【答案】ABCD22、下列屬于凈現值計算過程中的折現率的參考標準的有（）。A.以市場利率為標準B.以投資者希望獲得的預期收益率C.以投資者希望獲得的預期最低投資報酬率為標準D.以企業平均資本成本率為標準【答案】ACD23、（2016年）在預算執行過程中，可能導致預算調整的情形有（）。A.主要產品市場需求大幅下降B.營改增導致公司稅負大幅下降C.原材料價格大幅度上漲D.公司進行重點資產重組【答案】ABCD24、（2021年真題）在票面利率小于市場利率的情況下，根據債券估價基本模型，下列關于債券價值的說法中，正確的有（）。A.票面利率上升，債券價值上升B.付息周期增加，債券價值下降C.市場利率上升，債券價值下降D.期限變長，債券價值下降【答案】ACD25、現在是年初，某人連續3年每年年末存入銀行1000元，假定年利率為4%，每年復利兩次，復利計息，三年后一次性取出本利和，可以取出W元，則下列等式正確的有（）。A.W＝1000×（F/P，2%，4）＋1000×（F/P，2%，2）＋1000B.W＝500×（F/A，2%，6）C.W＝1000×（F/A，4.04%，3）D.W＝1000×（F/P，2%，3）【答案】AC26、可轉換債券設置合理的回售條款，可以（）。A.保護債券投資人的利益B.可以促使債券持有人轉換股份C.可以使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者D.可以使發行公司避免市場利率下降后，繼續向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失【答案】AC27、相對于股權籌資，債務籌資的缺點有（）。A.不能形成企業穩定的資本基礎B.籌資彈性較小C.財務風險較大D.籌資數額有限【答案】ACD28、下列應對通貨膨脹風險的各項策略中，正確的有（）。A.進行長期投資B.簽訂長期購貨合同C.取得長期借款D.簽訂長期銷貨合同【答案】ABC29、下列關于經濟增加值的表述錯誤的有（）。A.經濟增加值法克服了傳統績效評價指標的缺陷，能夠真實地反映公司的經營業績，是體現企業最終經營目標的績效評價方法B.計算經濟增加值時，需要將營業外收支、遞延稅金等從稅后凈營業利潤中扣除，以消除財務報表中不能準確反映企業價值創造的部分C.經濟增加值為負，表明經營者在為企業創造價值D.經濟增加值能夠衡量企業長遠發展戰略的價值創造【答案】CD30、與日常經營活動相比，企業投資的主要特點表現在（）。A.屬于企業的戰略性決策B.屬于企業程序化管理C.投資經濟活動具有一次性和獨特性的特點D.投資價值的波動性大【答案】ACD31、（2020年真題）成本管理是一系列成本管理活動的總稱。下列各項中，屬于成本管理內容的有（）。A.成本預測B.成本計劃C.成本控制D.成本考核【答案】ABCD32、下列屬于資本支出預算編制依據的有（）。A.銷售預算B.制造費用預算C.項目財務可行性分析資料D.企業籌資決策資料【答案】CD33、籌資管理的原則包括（）。A.籌措合法B.規模適當C.取得及時D.結構合理【答案】ABCD34、下列各項中，屬于維持性投資的有（）。A.企業間兼并合并的投資B.開發新產品投資C.更新替換舊設備的投資D.配套流動資金投資【答案】CD35、下列各項中，屬于衡量企業發展能力的指標有（）。A.營業收入增長率B.總資產增長率C.營業現金比率D.所有者權益增長率【答案】ABD36、下列關于企業籌資的表述中，正確的有（）。A.籌資活動是企業資金流轉運動的起點B.股權籌資，是企業通過吸收直接投資、發行股票等方式從股東投資者那里取得資金C.直接籌資形成的主要是債務資金，主要用于滿足企業資金周轉的需要D.從資金權益性質來看，長期資金可以是股權資金，也可以是債務資金【答案】ABD37、下列各項中，會導致公司資本成本提高的有（）。A.因總體經濟環境變化，導致無風險收益率降低B.企業經營風險低，財務風險小C.資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低D.企業一次性需要籌集的資金規模大、占用資金時限長【答案】CD38、下列各項中，屬于成本管理的意義主要體現的有（）。A.降低成本，為企業擴大再生產創造條件B.增加企業利潤，提高企業經濟效益C.增強企業的競爭能力D.增強企業的抗風險能力【答案】ABCD39、下列各項措施中，有助于公司制企業協調所有者和經營者利益沖突的有（）。A.完善經理業績考核制度B.建立對經理人的監督機制C.限制借款用途D.實行員工持股計劃【答案】ABD40、下列各財務管理目標中，能夠克服短期行為的有（）。A.利潤最大化B.股東財富最大化C.企業價值最大化D.相關者利益最大化【答案】BCD大題（共20題）一、D公司為投資中心，下設甲、乙兩個利潤中心，相關財務資料如下。資料一：甲利潤中心營業收入為38000元，變動成本總額為14000元，利潤中心負責人可控的固定成本為4000元，利潤中心負責人不可控但應由該中心負擔的固定成本為7000元。資料二：乙利潤中心負責人可控邊際貢獻總額為30000元，利潤中心部門邊際貢獻總額為22000元。資料三：D公司息稅前利潤為33000元，投資額為200000元，該公司預期的最低投資收益率為12％。要求：(1)根據資料一計算甲利潤中心的下列指標：①利潤中心邊際貢獻總額；②利潤中心可控邊際貢獻；③利潤中心部門邊際貢獻總額。(2)根據資料二計算乙利潤中心負責人不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本?！敬鸢浮?1)①甲利潤中心邊際貢獻總額=38000-14000=24000(元)②甲利潤中心可控邊際貢獻=24000-4000=20000(元)③甲利潤中心部門邊際貢獻總額=20000-7000=13000(元)(2)乙利潤中心負責人不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本=30000-22000=8000(元)(3)D公司的剩余收益=33000-200000×12％=9000(元)。二、A公司2016年6月5日發行公司債券，每張面值1000元，票面年利率10%，4年期。要求：（1）假定每年6月4日付息一次，到期按面值償還。B公司2018年6月5日按每張1000元的價格購入該債券并持有到期，計算該債券的內部收益率。（2）假定每年6月4日付息一次，到期按面值償還。B公司2018年6月5日按每張1020元的價格購入該債券并持有到期，計算該債券的內部收益率。（3）假定每年6月4日付息一次，到期按面值償還。B公司2017年6月5日購入該債券并持有到期，市場利率為12%，計算該債券的價格低于多少時可以購入。【答案】（1）由于該債券屬于分期付息、到期還本的平價債券，所以，內部收益率=票面利率=10%。（2）NPV=1000×10%×（P/A，i，2）+1000×（P/F，i，2）-1020當i=10%，NPV=1000×10%×（P/A，10%，2）+1000×（P/F，10%，2）-1020=-20（元）當i=8%，NPV=1000×10%×（P/A，8%，2）+1000×（P/F，8%，2）-1020=15.63（元）i=8%+（0?15.63）/（?20?15.63）×（10%-8%）=8.88%。（3）債券的價值=1000×10%×（P/A，12%，3）+1000×（P/F，12%，3）=100×2.4018+1000×0.7118=951.98（元），當債券的價格低于951.98元時可以購入。三、（2019年）甲公司發行在外的普通股總股數為3000萬股，全部債務為6000萬（年利息率為6%），因業務發展需要，追加籌資2400萬元，有AB兩個方案：A方案：發行普通股600萬股，每股4元。B方案：按面值發行債券2400萬，票面利率8%。公司采用資本結構優化的每股收益分析法進行方案選擇，假設不考慮兩個方案的籌資費用，公司追加投資后的銷售總額達到3600萬元，變動成本率為50%，固定成本為600萬元，企業所得稅稅率為25%。要求：（1）計算兩種方案的每股收益無差別點的息稅前利潤。（2）公司追加籌資后，計算預計息稅前利潤。（3）根據前兩個問題計算的結果，選擇最優方案?！敬鸢浮浚?）根據（EBIT－6000×6%）×（1－25%）/（3000＋600）＝（EBIT－6000×6%－2400×8%）×（1－25%）/3000可知，每股收益無差別點的息稅前利潤＝1512（萬元）（2）預計息稅前利潤＝3600×（1－50%）－600＝1200（萬元）（3）由于預計的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，所以，應該選擇發行普通股的方案。四、（2017年）丁公司是一家創業板上市公司，2016年度營業收入為20000萬元，營業成本為15000萬元，財務費用為600萬元（全部為利息支出），利潤總額為2000萬元，凈利潤為1500萬元，非經營凈收益為300萬元。此外，資本化的利息支出為400萬元。丁公司存貨年初余額為1000萬元，年末余額為2000萬元，公司全年發行在外的普通股加權平均數為10000萬股，年末每股市價為4.5元。要求：（1）計算銷售凈利率。（2）計算利息保障倍數。（3）計算凈收益營運指數。（4）計算存貨周轉率。（5）計算市盈率?！敬鸢浮浚?）銷售凈利率＝凈利潤/銷售收入＝1500/20000＝7.5%（2）利息保障倍數＝息稅前利潤/應付利息＝（2000＋600）/（600＋400）＝2.6（3）凈收益營運指數＝經營凈收益/凈利潤＝（1500－300）/1500＝0.8（4）存貨周轉率＝營業成本/存貨平均余額＝15000/[（1000＋2000）/2]＝10（次）（5）市盈率＝每股市價/每股收益＝4.5/（1500/10000）＝30（倍）五、丙公司只生產L產品，計劃投產一種新產品，現有M、N兩個品種可供選擇，相關資料如下：資料一：L產品單位售價為600元，單位變動成本為450元，預計年產銷量為2萬件。資料二：M產品的預計單價1000元，邊際貢獻率為30%，年產銷量為2.2萬件，開發M產品需增加一臺設備將導致固定成本增加100萬元。資料三：N產品的年邊際貢獻總額為630萬元，生產N產品需要占用原有L產品的生產設備，將導致L產品的年產銷量減少10%。丙公司采用量本利分析法進行生產產品的決策，不考慮增值稅及其他因素的影響。要求：（1）根據資料二，計算M產品邊際貢獻總額；（2）根據（1）的計算結果和資料二，計算開發M產品對丙公司息稅前利潤的增加額；（3）根據資料一和資料三，計算開發N產品導致原有L產品的邊際貢獻減少額；（4）根據（3）的計算結果和資料三，計算開發N產品對丙公司息稅前利潤的增加額；（5）投產M產品或N產品之間做出選擇并說明理由。【答案】（1）M產品邊際貢獻總額=1000×2.2×30%=660（萬元）（2）息稅前利潤的增加額=660-100=560（萬元）（3）邊際貢獻減少額=（600-450）×2×10%=30（萬元）（4）息稅前利潤的增加額=630-30=600（萬元）（5）生產M產品對丙公司息稅前利潤的增加額560萬元小于開發N產品對丙公司息稅前利潤的增加600萬元，因此，應該投產N產品。六、甲公司是一家化妝品生產企業，研發出一種專利化妝品，該產品投資項目已完成可行性分析，廠房建造和設備購置安裝工作也已完成，新產品將于2019年開始生產銷售。目前，公司正對該項目進行盈虧平衡分析，相關資料如下：(1)機器設備及廠房采用直線法每年計提的折舊為232萬元。(2)新產品銷售價格每盒180元，銷量每年可達6萬盒，每盒變動生產成本68元。(3)公司管理人員實行固定工資制，銷售人員實行基本工資加提成制。預計新增管理人員3人，每人每年固定工資8萬元；新增銷售人員8人，人均年基本工資3萬元，銷售提成每盒12元。(4)假設年生產量等于年銷售量。要求：(1)計算新產品的年固定成本總額和單位變動成本；(2)計算新產品的保本銷售量、安全邊際率和年息稅前利潤；(3)計算該項目2020年的經營杠桿系數。【答案】(1)新增人員固定工資=8×3+3×8=48(萬元)新產品的年固定成本總額=232+48=280(萬元)單位變動成本=68+12=80(元)(2)保本銷售量=280／(180-80)=2．8(萬盒)安全邊際率=(6-2．8)／6=53．33％年息稅前利潤=6×(180-80)-280=320(萬元)(3)2020年的經營杠桿系數=邊際貢獻／息稅前利潤=6×(180-80)／320=1．88。七、（2018年）某公司擬用2000萬元進行證券投資，其中A公司股票1200萬元，B公司債券800萬元。其他有關資料如下：（1）目前無風險收益率為6%，市場平均收益率為16%，A公司股票的β系數為1.2。（2）A公司當前每股市價為12元，預計未來每年的每股股利均為2.7元/股。（3）B公司債券的必要收益率為7%。要求：（1）利用資本資產定價模型計算A公司股票的必要收益率。（2）計算A公司股票的價值，并據以判斷A公司的股票是否值得購買。（3）計算該公司證券投資組合的必要收益率?！敬鸢浮浚?）A公司股票的必要收益率＝6%＋1.2×（16%－6%）＝18%（2）A公司股票價值＝2.7/18%＝15（元）由于股票價值15元高于股票市場價格12元，所以該股票值得購買。（3）該公司證券投資組合的必要收益率＝18%×1200/2000＋7%×800/2000＝13.6%八、甲公司擬投資100萬元購置一臺新設備，年初購入時支付20%的款項，剩余80%的款項下年初付清；新設備購入后可立即投入使用，使用年限為5年，預計凈殘值為5萬元（與稅法規定的凈殘值相同），按直線法計提折舊。新設備投產時需墊支營運資金10萬元，設備使用期滿時全額收回。新設備投入使用后，該公司每年新增稅后營業利潤11萬元。該項投資要求的必要報酬率為12%。相關貨幣時間價值系數如下表所示（略）：要求：（1）計算新設備每年折舊額。（2）計算新設備投入使用后第1-4年營業現金凈流量（NCF1－4）。（3）計算新設備投入使用后第5年現金凈流量（NCF5）。（4）計算原始投資額。（5）計算新設備購置項目的凈現值（NPV）。要求：（1）計算新設備每年折舊額。（2）計算新設備投入使用后第1-4年營業現金凈流量（NCF1－4）。（3）計算新設備投入使用后第5年現金凈流量（NCF5）。（4）計算原始投資額。（5）計算新設備購置項目的凈現值（NPV）?！敬鸢浮浚?）年折舊額＝（100－5）/5＝19（萬元）（2）NCF1－4＝11＋19＝30（萬元）（3）NCF5＝30＋5＋10＝45（萬元）（4）原始投資額＝100＋10＝110（萬元）（5）凈現值＝30×（P/A，12%，4）＋45×（P/F，12%，5）－100×20%－10－100×80%×（P/F，12%，1）＝30×3.0373＋45×0.5674－20－10－80×0.8929＝15.22（萬元）九、某投資者打算用20000元購買A、B、C三種股票，股價分別為40元、10元、50元；β系數分別為0.7、1.1和1.7。現有兩個組合方案可供選擇：甲方案：購買A、B、C三種股票的數量分別是200股、200股、200股乙方案：購買A、B、C三種股票的數量分別是300股、300股、100股。如果該投資者最多能承受1.2倍的市場組合系統風險，會選擇哪個方案?！敬鸢浮考追桨福篈股票比例：40×200÷20000×100%＝40%B股票比例：10×200÷20000×100%＝10%C股票比例：50×200÷20000×100%＝50%甲方案的β系數＝40%×0.7＋10%×1.1＋50%×1.7＝1.24乙方案：A股票比例：40×300÷20000×100%＝60%B股票比例：10×300÷20000×100%＝15%C股票比例：50×100÷20000×100%＝25%乙方案的β系數＝60%×0.7＋15%×1.1＋25%×1.7＝1.01該投資者最多能承受1.2倍的市場組合系統風險意味著該投資者能承受的β系數最大值為1.2，所以，該投資者會選擇乙方案。一十、某企業計劃進行某項投資活動，現有甲、乙兩個互斥項目項目可供選擇，相關資料如下：（1）甲項目需要投入150萬元，其中投入固定資產110萬元，投入營運資金資40萬元，第一年即投入運營，營業期為5年，預計期滿凈殘值收入15萬元，預計投產后，每年營業收入120萬元，每年營業總成本90萬元。（2）乙項目需要投入180萬元，其中投入固定資產130萬元，投入營運資金50萬元，固定資產于項目第一年初投入，營運資金于建成投產之時投入。該項目投資期2年，營業期5年，項目期滿，估計有殘值凈收入18萬元，項目投產后，每年營業收入160萬元，每年付現成本80萬元。固定資產折舊均采用直線法，墊支的營運資金于項目期滿時全部收回。該企業為免稅企業，資本成本率為10%。已知：（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，5）＝0.6209，（P/F，10%，7）＝0.5132。要求：（1）計算甲、乙項目各年的現金凈流量。（2）計算甲、乙項目的凈現值。【答案】（1）①甲項目各年的現金凈流量：折舊＝（110－15）/5＝19（萬元）NCF0＝－150（萬元）NCF1～4＝（120－90）＋19＝49（萬元）NCF5＝49＋40＋15＝104（萬元）②乙項目各年的現金凈流量：NCF0＝－130（萬元）；NCF1＝0（萬元）；NCF2＝－50（萬元）；NCF3～6＝160－80＝80（萬元）；NCF7＝80＋50＋18＝148（萬元）（2）甲方案的凈現值＝49×（P/A，10%，4）＋104×（P/F，10%，5）－150＝49×3.1699＋104×0.6209－150＝69.90（萬元）乙方案的凈現值一十一、（2019年）甲公司擬構置一套監控設備。有X和Y兩種設備可供選擇，二者具有同樣的功能，X設備的購買成本為480000元，每年付現成本為40000元，使用壽命6年，該設備采用直線法折舊，年折舊額為80000元，稅法殘值為0，最終報廢殘值為12000元。Y設備使用壽命為5年，經測算，年金成本為105000元，投資決策采用的折現率為10%，公司適用的企業所得稅稅率為25%，有關貨幣時間價值系數為：（P/F，10%，6）＝0.5645；（P/A，10%，6）＝4.3553；（F/A，10%，6）＝7.7156。要求：（1）計算X設備每年的稅后付現成本。（2）計算X設備每年的折舊抵稅額和最后一年末的稅后殘值收入。（3）計算X設備的年金成本。（4）運用年金成本方式判斷公司應選哪一設備?！敬鸢浮浚?）X設備每年的稅后付現成本＝40000×（1－25%）＝30000（元）（2）X設備每年的折舊抵稅額＝80000×25%＝20000（元）最后一年末的稅后殘值收入＝12000×（1－25%）＝9000（元）（3）X設備的現金流出總現值＝480000＋（30000－20000）×（P/A，10%，6）－9000×（P/F，10%，6）＝480000＋10000×4.3553－9000×0.5645＝518472.50（元）X設備的年金成本＝518472.50/（P/A，10%，6）＝518472.50/4.3553＝119044.04（元）或者：X設備的年金成本＝[480000－9000×（P/F，10%，6）]/（P/A，10%，6）＋（30000－20000）＝（480000－9000×0.5645）/4.3553＋10000＝119044.04（元）（4）由于X設備的年金成本大于Y設備，所以，應該選擇Y設備一十二、某公司擬采用新設備取代已使用3年的舊設備，舊設備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年營運成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現價值8500元，購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年付現成本850元，預計最終殘值2500元。該公司要求的最低投資報酬率為12%，所得稅稅率25%，稅法規定該類設備應采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10%。要求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程?！敬鸢浮恳蛐屡f設備使用年限不同，應運用考慮貨幣時間價值的年金成本比較二者的優劣。（1）繼續使用舊設備的年金成本：每年付現成本的現值=2150×（1-25%）×（P/A，12%，5）=2150×（1-25%）×3.6048=5812.74（元）年折舊額=（14950-14950×10%）÷6=2242.50（元）每年折舊抵稅的現值=2242.50×25%×（P/A，12%，3）=2242.50×25%×2.4018=1346.51（元）殘值收益的現值=[1750-（1750-14950×10%）×25%]×（P/F，12%，5）=[1750-（1750-14950×10%）×25%]×0.5674=956.78（元）目前舊設備變現收益=8500-[8500-（14950-2242.50×3）]×25%=8430.63（元）繼續使用舊設備的現金流出總現值=5812.74+8430.63-1346.51-956.78=11940.08（元）繼續使用舊設備的年金成本=11940.08÷（P/A，12%，5）=11940.08÷3.6048=3312.27（元）。（2）使用新設備的年金成本：購置成本=13750元每年付現成本現值=850×（1-25%）×（P/A，12%，6）=850×（1-25%）×4.1114=2621.02（元）年折舊額=（13750-13750×10%）÷6=2062.50（元）每年折舊抵稅的現值=2062.50×25%×（P/A，12%，6）=2062.50×25%×4.1114=2119.94（元）一十三、（2018年）某公司擬用2000萬元進行證券投資，其中A公司股票1200萬元，B公司債券800萬元。其他有關資料如下：（1）目前無風險收益率為6%，市場平均收益率為16%，A公司股票的β系數為1.2。（2）A公司當前每股市價為12元，預計未來每年的每股股利均為2.7元/股。（3）B公司債券的必要收益率為7%。要求：（1）利用資本資產定價模型計算A公司股票的必要收益率。（2）計算A公司股票的價值，并據以判斷A公司的股票是否值得購買。（3）計算該公司證券投資組合的必要收益率。【答案】（1）A公司股票的必要收益率＝6%＋1.2×（16%－6%）＝18%（2）A公司股票價值＝2.7/18%＝15（元）由于股票價值15元高于股票市場價格12元，所以該股票值得購買。（3）該公司證券投資組合的必要收益率＝18%×1200/2000＋7%×800/2000＝13.6%一十四、（2015年）F產品年設計生產能力為15000件，2015年計劃生產12000件，預計單位變動成本為200元，計劃期的固定成本總額為720000元。該產品適用的消費稅稅率為5%，成本利潤率為20%。資料三：戊公司接到F產品的一個額外訂單，意向訂購量為2800件，訂單價格為290元/件，要求2015年內完工。要求：（1）根據資料一，計算2014年E產品的下列指標：①單位標準成本；②直接人工成本差異；③直接人工效率差異；④直接人工工資率差異。（2）根據資料二，運用全部成本費用加成定價法測算F產品的單價。（3）根據資料二，運用變動成本費用加成定價法測算F產品的單價。（4）根據資料二、資料三和上述測算結果，作出是否接受F產品額外訂單的決策，并說明理由。（5）根據資料二，如果2015年F產品的目標利潤為150000元，銷售單價為350元，假設不考慮消費稅的影響。計算F產品保本銷售量和實現目標利潤的銷售量?！敬鸢浮?）①單位標準成本=35×2+15×2+10×2=120（元）②直接人工成本差異=實際產量下實際工時×實際工資率-實際產量下標準工時×標準工資率=7000×16-3680×2×15=1600（元）（超支）③直接人工效率差異=（實際產量下實際工時-實際產量下標準工時）×標準工資率=（7000-3680×2）×15=-5400（元）（節約）④直接人工工資率差異=（實際工資率-標準工資率）×實際產量下實際工時=（16-15）×7000=7000（元）（超支）（2）全部成本費用加成定價法確定的F產品的單價：單位產品價格=單位成本×（1+成本利潤率）/（1-適用稅率）=（200+720000/12000）×（1+20%）/（1-5%）=328.42（元）（3）變動成本費用加成定價法確定的F產品的單價：單位產品價格單位變動成本（=×1+成本利潤率）/（1-適用稅率）=200×（1+20%）/（1-5%）=252.63（元）（4）由于額外訂單價格290元高于按變動成本費用加成定價法確定的F產品的單價252.63元，接受額外訂單在不增加固定成本的情形下增加邊際貢獻，即增加利潤，故應接受這一額外訂單。（5）保本銷售量=20000/（350-200）=4800（件）實現目標利潤的銷售量=（150000+720000）/（350-200）=5800（件）。一十五、（2010年）B公司是一家上市公司，2009年年末公司總股份為10億股，當年實現凈利潤為4億元，公司計劃投資一條新生產線，總投資額為8億元，經過論證，該項目具有可行性。為了籌集新生產線的投資資金，財務部制定了兩個籌資方案供董事會選擇：方案一：發行可轉換公司債券8億元，每張面值100元，規定的轉換價格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉換日為自該可轉換公司債券發行結束之日（2010年1月25日）起滿1年后的第一個交易日（2011年1月25日）。方案二：發行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%。要求：（1）計算自該可轉換公司債券發行結束之日起至可轉換日止，與方案二相比，B公司發行可轉換公司債券節約的利息。（2）預計在轉換期公司市盈率將維持在20倍的水平（以2010年的每股收益計算）。如果B公司希望可轉換公司債券進入轉換期后能夠實現轉股，那么B公司2010年的凈利潤及其增長率至少應達到多少？（3）如果轉換期內公司股價在8～9元之間波動，說明B公司將面臨何種風險？【答案】1.發行可轉換公司債券節約的利息＝8×（5.5%－2.5%）＝0.24（億元）2.若進入轉換期后能夠實現轉股，股價應高于轉股價格，即達到每股10元以上，則：2010年預期每股收益＝10/20＝0.5（元/股）2010年預期凈利潤＝0.5×10＝5（億元）2010年的凈利潤增長率＝（5－4）/4＝25%3.如果轉換期內公司的股價在8～9元之間波動，由于股價小于轉換價格，可轉換債券的持有人將不會轉換，所以公司存在不轉換股票的風險，并且會造成公司集中兌付債券本金的財務壓力，加大財務風險。一十六、A公司是一家小型玩具制造商，2019年11月份的銷售額為40萬元，12月份銷售額為45萬元。根據公司市場部的銷售預測，預計2020年1～3月份的月銷售額分別為50萬元、75萬元和90萬元。根據公司財務部一貫執行的收款政策，銷售額的收款