第三章產品市場和貨幣市場的一般均衡第一節投資的決定1一、投資與利率前面的簡單模型中，我們假設投資是由模型外力量決定的外生變量。現實中投資卻是一個與多種變量有關的變量。2購買股票、證券并不是經濟學意義上的投資，只是財產的轉移。經濟學中的投資，是指資本的形成，是社會實際資本的增加。包括廠房、設備與存貨的增加，新住宅的建筑等等。3凱恩斯認為，投資取決于預期利潤率和為購買這些資產款項的利率之間比較。如果預期利潤率＞利率，投資是值得的如果預期利潤率＜利率，投資不值得。4當投資的預期利潤率既定時，利率就成為決定投資的首要因素。利率可以被視為投資的價格、代價或成本。它與投資呈反向變動關系，即投資是利率的減函數。投資函數用以表示投資與利率之間的關系，寫為：i=i(r)5假定有投資函數的形式是i=i(r)=1250-250r(單位：萬元)其中，1250萬元與利率水平變化無關，是利率為0時也存在的投資量，稱為自主投資。250是系數，表示利率每上升或下降一個百分點，投資會減少或增加的數量，稱為利率對投資需求的影響系數。6把投資函數寫為i=i(r)=e–dr其中的e就是自主投資部分-dr是投資需求中與利率有關的部分用圖型表示如下：7i0r250500750100012501234投資需求曲線（投資的邊際效率曲線）i=1250-250r單位：萬元8二、資本邊際效率（MEC）資本邊際效率是一種貼現率，這種貼現率正好使一項資本物品的使用期內各預期收益的現值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。9假定有本金100元，年利率5%，那么第1年本利和為：100*(1+5%）第2年本利和為：100*(1+5%)2第3的本利和為：100*(1+5%)3……Rn=R0*(1+r)n10如現值為R0

第n年的收益是Rn，則它們之間的關系是：R0=Rn/(1+r)n請參考《財務管理》中年金的概念與計算。11資本邊際效率表示一個投資項目的收益應按何種比例增長才能達到預期的收益，它也代表該投資項目的預期利潤率。以R0表示資本物品的供給價格，R1、R2、R3……Rn表示各年份的預期收益，J為該資本品在n年年末時的報廢價值，則資本邊際效率為r：R=[R1/(1+r)]+[R2/(1+r)2]+[R3/(1+r)3]+……+[Rn/(1+r)n]+[J/(1+r)n]12資本邊際效率r的數值取決于資本物品供給價格R和預期收益Ri。預期收益既定時，供給價格越大，r越小；供給價格既定時，預期收益越大，r越大。13三、資本邊際效率與利率當R0、J與各年預期收益都能估算出具體數值的話，資本邊際效率r也就能算出。當r高于市場利率i時，投資項目就是值得的。14不同投資項目的資本邊際效率不同，利率越高，投資需求量越小；反之，利率越低，投資需求量就越大。15資本廚邊際間效率投資荷量01020304050108642某企蓬業可覆供選登擇的蠻投資喬項目16一個旁企業茫的資青本邊臂際效榨率曲閱線是階梯框狀的，身因為埋投資講項目副是有摧一定黎數額免的（相如萬欲元）繩，但盛經濟球社會叛中所有再企業的資互本邊妥際效趁率曲郊線加帶總到磚一起竊，就角會形風成平滑的社番會的鐮資本千邊際深效率僚曲線潛。17四、哪投資帥邊際夠效率薄曲線當利率屢下降時，繞如果攪每個葵企業開都增加蜘投資，會硬導致窩資本瓶品的弱價格度上漲賓，資本沿品的儲供給悼價格R0將會待提高，在策相同騰的預箱期收效益前桃提下底，資柄本邊幕際效壓率r必然輝會縮媽小。由于憲資本繁品價璃格上參升而艱縮小偷了的r數值采稱為投資綿的邊洞際效姐率（ME密I）盆。18iME唐IME同C0rr0r1i0i119不難岡看出噸，投寬資邊懶際效耽率曲漆線比促資本障邊際霉效率合曲線肉更加舉陡峭考。它們緩都可干表示抖投資值與利愛率變賭動之尊間的僵關系割。經濟眾學中蔥一般眼用ME污I曲線尋表示餡利率綁與投臂資量街之間頃的關鼠系。投資政需求絞曲線朝指的逢是ME估I曲線岡。20第二匆節IS曲線一、優包含湯投資躁－利盈率函貸數的芬產品法市場21在上捎一章山中，熔我們屠曾假樣設投脆資是凝自主豆投資旁（常破數）鹿，不阿隨其在它變牌量變朱化。現在纏，我孝們假奇設投音資是鎮利率零的函粉數，邪其關葵系為日投資以函數i宋=謊e扎–dr22則有c坡+封i擔=跌c輛+貌sc曲=α舊+β顆yi勞=勤e妨-dr23均衡赴收入焦公式減變成y*喝=猶(盤α+坡e役–dr)/腎(1擺-β灶)24二、IS曲線然的代趣數推螺導假設稅某經刊濟社中會有皂投資乎函數i料=董12槍5浪–挑25統r治，消費止函數c監=縮慧50號+吉0裳.5列y徐，則其誰均衡禾收入廊為：y膝=輕(α喂+四e俯–dr)芽/楚(1暗-β甩)＝(斷50饑+客12騰5導–垂25r)譽/汁(夏1-距0瓦.5片)=3屯50倆-沒5嘉0綢r25當r=叢1時,y=吉30旁0當r=腳2時,y=貧25貫0當r=3時,y=紐奉20吹0當r=4時,y=吃15狂0當r=5時,激y=趙10嫂0……26由上沉述方習程組放我們愛得出帥的是伶利率r和國帝民收進入y的一系桐列數爭量組系合，而資不是嫁一對貝固定汁的數修值。這些爹組合峽中每奧一對種數值訓所決及定的郵投資之與儲血蓄都環是相膊等的岡，即i合=疾s，產品籮市場斥都可別以達劉到均傍衡。也就沖是說寸在此塵模型危中使途產品出市場耀均衡娛的條跪件不體是固談定的堤值，灶而是宋一系付列值軍。27將上餃述利脆率與招國民辛收入摔的組找合畫杏成坐反標圖緞就得順到IS曲線嗽：yISr015毀020偉025而023428三、IS曲線川的幾序何推麗導用四蠶個象撲限的手幾何售方法周也可販以推嚷導出IS曲線產。四個館象限古的坐握標圖雄分別治是：儲蓄棄函數介(1內)投資染等于左儲蓄幻玉的均歇衡條膚件（鬧即4悅5度賢線）毀(2演)投資斥需求帖函數輔(3手)產品殿市場魚均衡勢點組茂合（敏即IS曲線福）(流4)29irisyrsy0000儲蓄晌函數掙(1洪)投資攔＝儲殼蓄(巖2)45蓬度線產品海市場朗均衡員(4悉)投資碧需求表函數寺(3棟)s瘡=認y然–荷c攪(吵y恭)i滔=艱si竊=閱i達(去r覺)30irisyrsy0000儲蓄聚函數代(1直)投資初＝儲侍蓄(都2)45劣度線產品己市場畫均衡移(4隔)投資歪需求樸函數靜(3孟)s餅=挨y詳–周c擴(教y街)i壺=肯si染=懸i枕(括r代)252515宗0442525A15能031irisyrsy0000儲蓄臂函數郵(1穩)投資例＝儲清蓄(暈2)45維度線產品處市場議均衡蟻(4憤)投資線需求皂函數痕(3免)s秋=值y腔–掌c大(替y探)i釀=滿si幼=俗i限(促r乏)25捕0757525緞0227575B32irisyrsy0000儲蓄不函數狗(1甚)投資顛＝儲涌蓄(技2)45驢度線產品胡市場喘均衡蹤蝶(4境)投資欠需求逢函數慢(3販)s脹=什y尖–卸c扁(松y宮)i素=催si回=柔i很(診r閘)15墾025黎02575752515忽025酒0442225257575AB33irisyrsy0000儲蓄膠函數賊(1遇)投資擠＝儲扒蓄(性2)45介度線產品爆市場倍均衡虜(4嗓)投資塑需求股函數宋(3儲)ISs炕=商y芽–遣c還(銹y姑)i偉=括si造=逢i弱(津r駝)15辛025焰02575752515廊025搬0442225257575AB34IS曲線壞表示浙與任施一給去定的落利率違相對貼應的錄使投孟資等嘆于儲全蓄的討國民少收入題水平馳。由此紋得名IS曲線積。IS曲線稼的斜曬率是判負的皇，表桂示利企率越職低，循投資泉水平隨越高容，而腔對應墊的儲城蓄和濱收入遼水平靜也越相高。35四、IS曲線妄的斜勸率二部尼門模敬型中懸，均浸衡收櫻入的墨表達群式為y棄=拖(α俘+源e碌–dr)踢/綢(1芽-β灰)將其辦變形手為r僻=澇[(拼α+僅e停)亮/用d]購-沸[監(1志-簡β)趙/d甜]肥*婚y這是IS曲線旬的數蜻學表買達式(1案-籍β)上/d是IS曲線開的斜矮率，貓由此封可見蝦，它賞既取膝決于β也取盾決于d。36d是投帽資需臺求對烤應利括率變誘動的占反應破程度假。如免果d越大稼，表義明投障資對酬利率州變化偶越敏機感，陪從而IS曲線臉的斜寄率就羨越小搶，曲蛇線越犬平緩列。r簡--資--凝d槐-抖--釣-售i續--元--壺y37β越大海，IS曲線換斜率史越小浪。因男為β越大耍，乘摟數也鴨越大郵，當譽利率者使投趕資變茂動時病會導錄致收燒入以御更大水幅度僚變動系，從茫而使刮曲線重更加平平緩暮。r碎--濁--晃-貢i葵--瘡--灑-威β-鍬--忘--慈y38三部壩門模格型中yd=居y致-待T0–ty+Tri也=張e調-drc居+粗i鴉+語g袋=由yy昌=牢(α頃+屬e瘡–dr-β辰T0+βTr+g敘)墓/饒[1畢-β虧(1剩-t敏)]IS曲線甜斜率妹為[1橫-β撤(1栗-t價)]/搖d39這表邀明三燭部門片條件絕下，IS曲線偉斜率軍不僅環與β和d有關羅，還銹和稅玩率t的大布小有糖關。稅率紋越低滅，IS曲線咐越平直緩；稅率患越高信，IS曲線楊越陡贊峭。y-晴--舉-t漆--環--肝yd討--盤--現(乘數c、犬g、撥I、Tr)-柏--脅-y40五、IS曲線別的移股動投資壤需求室變動對IS曲線難的影朱響：砌自主繪投資墨部分凱增加課（不撇是影行響系北數）吹使IS曲線降向右套移動Δ釘y茫=ki*蘭Δi儲蓄獻或消侮費函澆數變受動對IS曲線縱的影狀響：自發蓄消費部分吹增加芳（儲沃蓄減催少）頓導致IS曲線策向右歐移動Δ釘y禿=ki*萬Δα41三部閃門經勒濟中3、政府韻購買嫩支出變動屈的影裝響：鉛政府悉購買啞支出淹增加顆使IS曲線凳向右吹移動Δ動y套=像kg*梅Δg4、政府鳥稅收的影帶響：莊政府那稅收勝（定廊量部潤分）恭增加棚使IS曲線青向左勇移動Δ品y識=kT*鑰ΔT42第三寧節匪利率尾的決杜定古典擱理論認為碼：利喪率由儲蓄和投資決定飼。凱恩堅斯提原出：乘利率泡并非聾由儲狗蓄和始投資陶的對佳比關猾系決裝定，山而是譽由貨幣通的供焦給量和對貨穿幣的慮需求秤量決定糠的。謎貨幣罵的實塞際供找給量逆一般紫由國合家（菠中央網銀行宇）控捷制，芒可視釀為一外生拒變量。所閣以，娃利率慰決定憐主要味看貨聚幣需骨求方什面。43一、蝕貨幣醒需求毅動機貨幣萍需求識動機：人刻們在貨不同釀條件捏出于賴各種飽考慮膜對持炒有貨殊幣的券需求藏。對于材需要房誠貸款納者，界利息浮是為幟獲取勉一定內量貨充幣所館必須膨支付罰的價蓬格或歡代價釘。對于示貨幣計持有浙者，鐘利息暈是他橡持有茫貨幣搞的機峰會成蔽本。44人們倦以利斯息收凡入為蛛代價盆持有鉤貨幣貿的動獎機：1、交易盡動機：個陣人和淋企業傾為了邁進行統正常沈的交效易活棒動持你有貨縱幣的啟動機脊。原因樂：收扮入與古支出英在時蒙間上謝不同董步。數量享決定碌于收袍入、幣慣例倦、商族業制寺度。不后兩悔者不激變的足情況底下主粘要決術定于臨收入英水平照。收入厚越高乒，交訓易動鑼機需藏求越卵大452、蟲謹慎尾動機弄或預責防性富動機謹慎葛動機蓮：為預真防意辱外支坐出而押持有箏一部徒分貨母幣的識動機角，如熱事故銜、失排業、邊疾病襯等意比外事孩件。原因混：未黃來收形入與爭支出蔽的不讀確定伙性數量通主要浸決定魯于人陡們對意法外事腐件的射看法，從豪全社松會來災看它扭是收入的函切數，瘦與收享入成浸正方致向變捆動關塊系。46用L1表示綠交易夸動機批和謹吸慎動判機所擴產生惑的全這部貨順幣需臘求量探，用y代表撞具有況不變閉購買蒼力的腫實際撓收入秀，則懼貨幣脂需求針量與刃收入彩的關城系可惠寫為得：L1=扎L1(y未)或L1=遼k印yK是0浪到1率之間駕的數琴字。它是鏡增函勒數。473、驗投機播動機投機禿動機費：指人至們為喇了抓脫住購爸買有粉價證購券的舅有利麻機會蛙（投灶機以惠賺取唇收益夕）而為持有煩一部澇分貨域幣的渠動機鑒。48投機紋原則嚴：在并有價母證券拴價格因低時靜買進碗，在倉有價屑證券此價格規高時足買進聰。債券飛價格肆與利尺率之準間的運關系航：反忙比例扁關系僚。債券絡市價雄＝單回位債原券盈斜利肅/恩市場招利率49利率微低時闖，債自券價暴格高以，人昌們預味期繼袍續上紡漲的匠余地襲和可星能不裙大，酷回落府的可套能性項倒挺聰大，美因此凍在此絹比較展高的書價位羞上賣泄出債愈券，雜手中而持有萌的貨剃幣將汗會增稈加，噸投機傻需求籍量大逗。利率寒高時隊，債烘券價驢格低碑，人災們預沸期繼棄續下敬跌的點余地層和可木能性著不大蜂，上德漲反瓶彈的噴可能拳性倒啞不小咳，所岡以在注這種谷比較妥低的果價位庫上買筍進債漸券，陡手中場持有浩的貨驗幣將搖會減肝少，奇投機伙需求撥量小覽。結論曾：投紡機需粉求與炎利率墻呈反侍向變撕動關狠系。50用L2表示狠投機定需求蔥，用r表示盆市場暢利率節，則錫二者售之間訊的關果系可害寫為L2=衛L2(泄r擇)它是呢減函剩數51二、責貨幣言需求喜函數人們京對貨及幣的毒總需葬求是句對貨繭幣的毒交易栽需求雨、預辮防（刃謹慎柴）需姓求和幼投機運需求貨的總勞和。用L代表麗對貨合幣的兆總需森求，隙有L晃=案L1+姻L2=L1(弟y盟)姐+披L2(輪r降)=為k兄y款–森h唱rh表示膠利率放變動而一個宇百分猾點時L2的變艙動程是度，竭為貨幣蚊需求其對利匯率的甜反應看系數。52L、手L1蘭、L贈2都是保對貨幣格的實茂際需猾求量，即掛具有縱不變雞購買諷力的球需求胃量。名義耕貨幣頁量：按痕面值夫計算芹的貨娘幣量正。二者巾之間婦的關謠系：m每=途M為/上P或M拘=偶m蔬*農P其中笑，m代表自實際勸貨幣僅量，M代表塌名義猛貨幣避量，P代表接價格仆指數蔬。53那么雅名義笨貨幣旱需求移函數擋就是L何=挽（k救y煎–亭h寶r叛）*另P根據壓貨幣畝需求似函數培可畫漿出貨駛幣需筆求曲街線：54mm00rrL1=L1(問y筒)L2=L2(惑r欄)L=協L1+L2=L1(y平)+塑L2(r永)(a)(b)55圖形綢中，積橫軸腸代表低實際部貨幣莖需求豬量m，縱軸來代表向利率升水平r。56(a)圖中談，L1表示掛用于留滿足慚交易煉動機知和謹計慎動辰機的侵貨幣悲需求購量，恭它是簽收入y的函仇數，賓與利昆率無全關（陳無直寸接關萬系）垂，所嶼以它屠垂直概于橫掩軸。L2表示類用于素滿足罰投機駛動機煩的貨茂幣需劃求量吩，它撤是利師率的徹減函后數，魚向右驢下方水傾斜賠，在間利率祖很低安時，埋呈接澤近于柴水平喝狀態辟（“摩流動藍偏好染陷阱亮”）癢。（b）圖中蜂，L表示醬全部糟貨幣尾需求共量，叉是L1與L2的總罩和，蕉它與暢利率傅呈反仇向變圈動關濕系。57三、令貨幣就供求劫決定虜利率貨幣圍供給的概不念：狹義痰：硬鬼幣、奪紙幣華和銀氣行存糕款的床總和殊。抗（M1）廣義鉗：M1加上搏定期幼存款駕。（M2）M2加上派個人裁與企銷業所擠持有哪的政葵府債翁券等餐流動洪資產冬或貨切幣近儉似物飽，是狹意義短更廣魯泛的愛貨幣計供給澇。（M3）58貨幣檔供給是一淘個存量概念攏，是揮一個甚國家飾在某一時錯點上所蠅保持董的不屬洋政府遍與銀吊行所敏有的硬葉幣、阻紙幣裁和銀朵行存融款的趙總和戰。貨幣齒供給哪量由晉國家猜的貨崖幣政未策調無節，小是一互個外鑒生變亡量，爽與利鴿率水險平無瞞關。怪這使講得貨購幣供看給曲潔線是富一條蘿垂直梯于橫釋軸的秘直線族。59mr0reLm=韻M/溜PE如圖量，貨中幣供偵給曲窄線m與貨圖幣需衣求曲錯線L共同寫決定片利率覆的均瞇衡水旬平（re）。60當市控場利撐率低航于均蛛衡利羞率時葬：利率以走低激時，膽有價記證券鍬價格拋提高謝，人須們傾晃向于柳賣出循證券獵，同棍時儲民蓄減質少，助都會掩導致砍貨幣叛需求冷增大沃。而大勾量賣邪出證啟券后祥，證雄券價棚格下妹降，至使利過率出灘現上艱升勢供頭；顯儲蓄村減少條會使醋信貸她資金咬短缺潑，也掃產生糟利率添上升膝的壓拼力。61貨幣曾需求腎超過心貨幣蒸供給省，人間們感粉到手杏中的細貨幣型量太朱少，駁會設化法增忘加貨待幣持促有量游，便賣出餅有價下證券，導脊致證券替價格員下降，利率蛇水平拆上升。利崖率上佩升會痛減少予貨幣孔的投栽機需擁求并抑制防投資，使國民歪收入望下降，進姿而也減少杯貨幣址的交皮易需嫌求與胃預防丑需求L1，直至嘉貨幣琴需求濾降低割至與類貨幣膜供給燈相等炕時為璃止。62第四終節LM曲線一、LM曲線乏的涵閱義當貨城幣供靈給m為定挎值時屯，貨普幣市鋒場均獻衡的莫條件丑是：m另=見L1(y坑)返+喜L2(r渠)佩=個k占y漁–煮h陜r它表狐示滿介足貨裙幣市截場均帽衡條診件的y與r的關枯系。63上式說可寫償為：y閃=逝hr估/倦k盆+朗m逗/拋k或r您=ky/叼h夜–召m物/搭h這就咐是LM曲線雪的代胃數表制達式伯。64例：假設耳貨幣擠的交濱易需陶求函扯數為m1=L1(y底)=寨0.押5y顯，投機害需求踢函數兇為m2=L2(r貝)=和10注00枯-2堂50掀r，貨幣執供給閥量m=識12妄50寫。65則均蠅衡條柜件為12漏50映=0周.5y+咸10前00芳-2混50廣r即：y民=出50擺0榮+影50炕0筍r或者r走=足0.北00蜜2y串-抓166y和r的對是應數憤值為里：y只=咬10她00屑,懸r斤=挎1y鈔=鵝15言00材,礙r糕=疼2y去=輪20繼00婆,胳r膽=礎3y鎖=吩25碎00香,鑒r長=忠4……67根據苗以上膠數據勻，可彼做出扭一條鼻向右肺上方辰傾斜頑的曲腳線，散軌跡餓上的量每一叮點都待代表蹤蝶使貨下幣需損求與絲式供給蓮相等趙的一泡定利彎率與揚收入恥的組幕合；LM曲線匠因此駐得名狼。68yrLM050溫010泡0015辛0020誕0025苗00123469二、LM曲線欺的幾屢何推滋導通過彎四個輩象限鳳：（1墊）交昏易需察求函鼠數：m1=賴L1(背y貪)（2虛）貨虜幣供伐給為粗一定唇量：m要=胃m1+爛m2（3德）投撐機需沒求函斧數：m2=盆L2(脊r體)（4箱）貨握幣市文場均饅衡條濾件：LM曲線70yy0000m1m2m2m1rrm1=單L1(轎y驕)m姑=蹈m1+悼m2m2=屈L2(作r蹤蝶)(1嚼)(4適)(3吩)(2撞)71yy0000m1m2m2m1rrm1=狀L1(扎y姓)m卡=砌m1+孔m2m2=仰L2(悟r終)(1棚)(4突)(3內)(2柜)A72yy0000m1m2m2m1rrm1=搏L1(煉y指)m抱=胖m1+昌m2m2=股L2(旱r擾)(1獸)(4軌)(3惑)(2溫)B73yy0000m1m2m2m1rrm1=更L1(恥y柔)m堪=深m1+部m2m2=演L2(證r物)(1扭)(4概)(3伶)(2戒)AB74yy0000m1m2m2m1rrm1=寺L1(集y碰)m株=最m1+恐m2m2=氏L2(覺r練)(1佛)(4少)(3聚)(2碎)ABLM曲線75yirsIS曲線45遼度s=嫁s(賊y)i=椒i(嘗r)AB76ym2rm1m1=毒L1(永y斤)m用=旋m1+率m2m2=膚L2(誼r浸)BALM曲線77第五款節IS惜－L騎M分析IS曲線僵表示額使產亭品市絨場均弱衡的映利率境與收斷入的挪各種殺組合揮，LM曲線意表示象使貨息幣市以場均注衡的亭利率脖與收敗入的撲各種卡組合悲。但宣要取齊得國戴民經陳濟的御均衡濤，必家須使廳各個漂市場究都達敞到均登衡。砍這樣協的均鑰衡可沒通過IS與LM曲線微的交達點求遺得。78例：（單位昏：萬總元）產品裳市場塘有i繳=幕12瞞50哲–擴2盼50歉r窩，s民=怪-天5穗00序+局0昌.5址y，當i魯=跪s時，購有y銹=枕35向00城–持5血00剛r豬(I百S曲線悼)貨幣開市場癥有mm賢=跑1診25螞0,瓣L倦=礙0鋼.5歐y征+政10方00臨–異2憐50年r,當L除=括m時,姥有y令=泉50燭0劑+污50承0法r砌(L份M曲線使)79將兩癥條曲摔線的泉方程撤聯立摘，得滔：y床=侵35址00匠–痛5山00濕ry辟=布50早0扭+削50素0奏r解得r光=德3忍%y落=雕20婚00萬元803%哄和2訴00裕0萬濫元是聯能使磨產品展市場以與貨變幣市賽場同基時實懼現均垮衡的爹利率濾與收棕入水竊平。此時未在產滴品市輕場上勺的投果資與攝儲蓄秩相等盞（i罰=恨s）珠，在貨爽幣市且場上誤的貨糞幣需郊求（L）與貨袖幣供辭給（m）相等市。兩陶個市劃場同盯時實唐現均頓衡。81圖示yrLMIS(1受)(2披)(4富)(3牽)····ABC·0······DFE82結合角幾何月圖形蛋分析如果座實際譯利率極和收巾入水廊平偏泉離均無衡至A點，茫此時乘在產如品市臺場上憂，由奮于利坊率過盤低，劍投資艱大于葛儲蓄替，總旦需求遠大于惑總供糠給，嗚會產暴生使涌國民雁收入姻增加伯的壓拒力（秋向右益）；晨在貨名幣市螺場上譜，由見利率以和收閘入水庭平決虧定的嬌貨幣地需求忌（分殿別是L1與L2）大于騰貨幣掃供給評（m）寄，會產抖生使咱利率亦上升雜的壓勻力（增向上描）。兩股侮力量必共同蹄作用逃，使A點向延右上博方移便動，絹移動填到B點。83在B點上專，產德品市賢場均悟衡狀嚼態。滔但在廚貨幣征市場萄上仍僑然處陶于貨紡幣需狼求大圍于貨提幣供門給的耀狀態墳，仍稿會存訊在使沈利率身上升墳的壓攤力。銳所以彎，對B點有饒一個德向上弟的作洽用力柄，使看其向偷上移五動至C點。在C點處慨，產償品市吉場處慈于利染率過椅高的澡狀態意，投誓資小番于儲險蓄，翅總需口求小層于總亦供給票，會暴產生太使收顏入降慢低的糧壓力述（向預左）掘。在陜貨幣鐘市場冬上，所貨幣吃需求獅大于遇貨幣尾供給頑，對悶利率廟存