2022年預調雞尾酒行業重點企業分析—百潤股份

一、基本情況預調雞尾酒指預先調配好并預包裝出售的雞尾酒產品(英文名為Ready-to-drink，簡稱RTD)。RTD一般指的是以朗姆、伏特加、威士忌、白蘭地等洋酒做基酒，加上橙、檸檬、蘋果等各種果汁調配而成的低酒類飲料酒。我國預調酒行業起步較晚，初期市場被歐美進口品牌占據，消費者對于預調酒的認知度不高。但隨著預調酒逐漸風靡日本、東南亞等地，銳澳等國內品牌發現市場商機，經過近10年的探索發展，中國預調酒行業完成從無到有的轉變，目前正處于行業的上升期。預調雞尾酒行業中，上市企業主要有百潤股份。公司目前主營業務包括香精香料業務和預調雞尾酒業務,同屬上市公司平臺的香精香料業務和預調雞尾酒業務,具有良好的協同效應,香精香料和預調雞尾酒業務在基礎技術研究、新產品開發、供應鏈管理等方面共享資源、協同增效,共同提升雙品牌知名度和市場占有率,實現業務協同發展,提升公司整體價值。公司發展戰略是以產品和服務創新為核心,借助資本市場的創新平臺,致力于發展成為一個綜合性的食品及配料集團公司。百潤股份基本情況二、經營情況從2019-2021年總營業情況看，百潤股份營業收入都在穩步上升，原因在于：預調雞尾酒在國內是個新事物，行業處于高速增長期，市場空間大，通過重組收購巴克斯酒業的RIO品牌是行業領導品牌，成長之外還有龍頭溢價；其中2021年，百潤股份的總營收為25.9億元，增幅達到34.7%。2019-2022年上半年百潤股份總營業收入以及增速一方面隨著原材料的漲價，以及伴隨著業務的擴張，導致百潤股份總營業成本呈現上漲的趨勢。其中2021年，百潤股份的總營業成本為9億元，增幅為34.8%，與營收的增長幅度保持一致。2019-2022年上半年百潤股份總營業成本以及增速在整個行業市場規模萎縮的情況下，由百潤股份唱獨角戲，其他玩家介入的收益也并不大。從2019-2021年百潤股份的預調雞尾酒營業收入來看，營收呈現上漲的趨勢。2021年百潤股份該業務的營收為22.85億元，占總營收很大的比例。2019-2021年百潤股份預調雞尾酒業務營業收入(億元)近年來，百潤股份預調雞尾酒的營業成本也呈現逐年上漲的趨勢，其原因也是由于原材料價格的上漲以及該業務的擴張；2021年該業務的營業成本元。2019-2021年百潤股份預調雞尾酒業務營業成本(億元)盡管百潤股份預調雞尾酒的營收在上漲，但是該業務的毛利率卻呈現先下降后上升的趨勢，原因在于階段性物流費用增加；2021年百潤股份該業務的毛利率為65.85%，整體的毛利率水平還是十分可觀。2019-2021年百潤股份預調雞尾酒業務毛利率近年來，隨著市場需求不斷擴大，百潤股份預調雞尾酒(含氣泡水)產銷量不斷增長，2021年產量達到2530.5萬箱，銷量為498.6萬箱，較上年同比增長34.29%、38.20%。2017-2021年百潤股份預調雞尾酒(含氣泡水)產銷量三、研發投入情況對比從研發投入情況來看，2019-2021年百潤股份的研發投入資金逐年上漲。2021年百潤股份的研發投入資金達0.73億元，較上年增長了0.09億元；但從研發投入占營業收入比重情況來看，卻呈現逐年下降的趨勢，從2019年4.34%下降到2021年的2.82%。2019-2021年百潤股份研發投入(億元)2019-2021年百潤股份研發投入占比四、銷售渠道百潤股份銷售渠道分為線下渠道、數字零售渠道以及即飲渠道。以線下渠道占據主導地位，占到總銷售額的69.9%。其次是數字零售渠道和即飲渠道，比重分別為25%以及5.1%。2021年百潤股份銷售渠道情況從百潤股份經銷商數量情況來看，華北、華東、華南以及華西各地區的經銷商數量都呈現一定的增長，其中華東地區增長幅度為31%。總得來看，相比2020年，百潤股份2021的經銷商數量增加了425家，這有利于百潤股份該業務的發展以及營收的提高。2021年百潤股份各地區經銷商數量以及變化百潤股份將圍繞以市場為導向，以技術創新為基礎，以規范管理為保障，公司也將持續加大品牌推廣力度