四維選股模型

精選課件主要內容第一部分理論基礎1、實證研究2、共振效應第二部分四維選股模型的建立第三部分實際應用（案例分析）精選課件第一部分理論基礎MACD指標交易系統的研究共振效應精選課件理論支持1：MACD指標交易系統的研究（完成時間：2008.12）圖1-1券商經紀業務收入占營業收入的比例（2007）19家重點券商經紀業務收入占總收入比重平均超過54%（2007年）。安信證券為83%，高居券商之首。證券公司經紀類客戶大多數以波段交易尋求差價收益為目標。經紀業務的咨詢服務體系在其中擔負著重要的橋梁作用。然而，所有證券公司的客戶服務部門都缺乏一個風險可控、收益率穩定的服務模式或交易系統。本研究的目的是探索一個適用以波段交易為特色的經紀業務型咨詢服務體系與服務模式提供實證支持。研究目標：研究利用技術指標MACD買賣信號構建交易系統（買-賣）。（一）研究背景與目標精選課件1、交易系統（TradingSystem）交易系統（TradingSystem）指由相互關聯的交易規則構成的完整規則體系。至少兩條以上的交易規則、規則間相互有機聯系以及能完成至少一個完整的交易周期等三個要求。任何一種技術指標都可以視為一種交易系統。MACD指標具備構建交易系統的所有要求。精選課件2、MACD指標MACD（指數平滑異動平均線）1979年由杰拉爾德?阿佩爾

GeraldAppel所發明。以兩條不同速度（長期與中期）的指數平滑移動平均線（EMA）的差離狀況來作為研判趨勢的基礎。MACD由DIF、DEA和柱狀線(BAR)構成。MACD適合于股票、債券、商品期貨以及其他衍生品。標記方法:MACD（12-26-9）指短期（快速）均線12日，長期（慢速）均線26日，平滑天數9日。其他類似精選課件（二）本文研究核心由兩部分組成1、考察MACD指標交易系統的歷史實證效果。（1）選取持續12年（1996～2008）的真實交易數據，以經歷多輪牛市與熊市周期的四家樣本股為研究對象；（2）比較考察日、周、月線時間周期，以及三種MACD時間組合短（6-19-9）、中（12-26-9）、長（19-39-9）的投資效果；（3）比較三輪牛市周期與三輪熊市周期MACD交易系統的市場表達能力差異；2、考察MACD指標交易系統于權證回轉交易（T+0）中的投資檢驗效果。（1）選擇規模較大的石化CWB1作為投資標的；（2）以10萬元規模，進行了107天的T+0回轉交易投資檢驗。精選課件（三）研究方法與相關設定（1）研究方法實證分析法數據比較法圖形比較法（2）研究樣本股五糧液000858寶鋼股份600019萬科A000002深發展000001（3）相關設定買賣規則：買入價為DIF上穿DEA（T日），即柱狀線BAR由負數（綠色）變正數（紅色）后的下一交易時間（T+1日）的開盤價。考慮交易成本：A股以單向交易成本0.28%（含傭金0.18%、印花稅0.1%）計算收益率。權證傭金標準為0.03%。精選課件（四）本文的三個創新點（1）采集數據歷經6至12年，數據覆蓋完整的牛市周期與熊市周期，有突出的市場表達能力。研究樣本均屬大型藍籌股，具廣泛市場代表性。此前相關研究數據采集普遍存在缺陷或局限。（2）全面考慮了實際交易成本與交易可行性，與實際操作完全接軌，這點上與前期相關技術指標實質分析形成區別。此前實證分析多屬于數學統計，往往不考慮交易成本或交易可行性。（3）應用于權證品種的回轉交易，以實際投資結果檢驗MACD指標的有效程度。此前未見有報道。精選課件（五）實證研究結果（1）可以實現相對穩定的中長期累計投資收益，且有良好的風險控制能力。長達12年（1996-2008）和6年（2001-2008）的投資周期，3輪牛市3輪熊市或1輪牛市2輪熊市，短、中、長周期的MACD組合所實現的交易收益率全部為正收益。如，經歷3輪牛市3輪熊市的萬科A，短（6-19-9）、中（12-26-9）、長（19-39-9）MACD組合，日周期累計交易收益率分別463.37%、540.02%、529.47%，年化收益率分別37.09%、43.2%、42.36%。品種MACD組合日周月總收益率%總收益率%總收益率%五糧液短周期264.10233.25742.19中周期343.20189.44455.93長周期304.46262.03581.58寶鋼股份短周期114.54122.70205.13中周期102.50127.75205.13長周期145.15165.18184.06萬科A短周期463.37567.551409.20精選課件

進一步比較牛熊周期發現，熊市周期效果不如牛市周期，體現為風險控制。三輪熊市周期下，三種時間組合MACD指標對四家樣本股的交易統計中，最大虧損率為40-61%。在一輪熊市周期中，明確的止損操作對于防范風險進一步擴大是有意義的。品種MACD組合熊市周期Ⅰ(97.6-99.4)熊市周期Ⅱ(01.7-05.5)熊市周期Ⅲ(07.11-08.6)總收益率%交易成功率%總收益率%交易成功率%總收益率%交易成功率%五糧液短周期————24.9242.5010.4640.00中周期————44.5257.698.3833.33長周期————38.0943.489.4350.00寶鋼股份短周期————17.2741.02-3.2840.00中周期————18.2940.74-8.1750.00長周期————21.4836.84-3.3433.33精選課件中周期的交易頻率適中，交易成功率相對穩定，單次交易收益率也更穩定。注：交易頻率指以實際交易間隔除以各組合MACD交易次數。如35天/次，其含義指35天交易一次。（2）比較MACD短周期（6-19-9）、中周期（12-26-9）、長周期（19-39-9）的買賣信號表達能力，中周期相對更優。圖3-2三種時間組合MACD指標交易穩定性比較買賣時滯上，短周期靈敏性明顯，長周期遲緩，中周期在大多數情況下較為適合。圖3-3三種時間組合MACD買賣時滯比較（日）精選課件（3）MACD指標系統具有出色的長期趨勢表達能力。指數重要轉折點MACD（12-26-9）買賣日時滯(天)買賣點位1997.05.12高點1520點1997.0505.19低點1057點1999.05.21111542001.06.14高點2245點2001.06.12-122132005.06.06低點998點2005.06.09211182007.10.16高點6124點2007.10.2345660注:-1指賣出時間較實際高點2245提前1天五次重要轉折點與所對應的MACD(12-26-9)買賣點位相差幅度分別為9.8%（賣出）、9.17%（買入）、1.42%（賣出）、12%（買入）、7.57%（賣出)。精選課件買入-賣出時間買-賣時間差賣出-買入時間賣-買時間差1991/08/30-1993/08/31241993/08/31-1995/08/31241995/08/31-1996/01/3151996/01/31-1996/06/2851996/06/28-1997/12/31181997/12/31-1998/06/3061998/06/30-1998/08/3121998/08/31-1999/07/30111999/07/30-2001/08/31232001/08/31-2004/01/30292004/01/30-2004/09/3082004/09/30-2006/01/25162006/01/25-2008/04/31272008/04/31-？？？平均1515統計1990年12月至2008年8月18年月線MACD（12-26-9）交易系統買賣信號，已有7次有效的“買入—賣出”周期和6次“賣出—買入”周期，無論“買—賣”還是“賣—買”，平均時間差都為15個月。注：實際結果驗證15個月的買入，體現于中小板綜合指數（2009年7月）27個月的買入，體現于上證指數（2010年7月）精選課件（4）MACD交易系統在回轉交易（T+0）上表現良好。期間累計實現投資收益顯著好于區間投資標的實際漲幅。圖4-1MACD實施石化CWB1回轉交易的項目收益率與市場實際漲跌幅比較

107個交易日內利用中周期MACD（12-26-9）交易模式進行了117次成功交易（買-賣），區間短線交易累計投資收益率為+41%，顯著好于區間投資標的實際跌幅的-60.84%。精選課件比較MACD交易系統與市場實際換手率比較，整體保持一致。其中，牛市周期減少交易次數（擴大收益），熊市周期增加交易次數（控制風險）。圖4-3石化CWB1應用MACD交易系統回轉交易與市場實際換手率的比較圖4-2MACD實施石化CWB1回轉交易單次交易收益率分布項目實施區間117次交易中，只有一次虧損率超過10%，為-11.02%，其他單次虧損率都控制于6%以下。精選課件（六）結論與建議（1）為經紀類客戶的波段交易在技術指標層面上找到了一條有效可行的路徑。股市波動風險難測，要構建一個穩定有效的適應于經紀類客戶波段交易的服務模式是極為困難的。通過實證分析與實踐檢驗，以MACD指標構建交易系統具有簡單易行，并且有較強的風險控制能力，本文在技術指標層面上找到了一條有效可行的路徑。也為構建更高層次的咨詢服務體系與服務模式提供了實證支持。精選課件經紀類客戶的投資訴求十分復雜多樣，面對不同客戶類型，本文的研究結果為公司實施客戶差異化服務提供有力支持。對于長線投資者，應該利用長周期MACD指標交易系統；對于短線交易者，應該利用短周期MACD指標交易系統。（2）為公司實施客戶差異化服務提供有力支持。精選課件本文研究結果顯示，月MACD具有突出的長期趨勢表達能力，利用此特點進行牛熊周期劃分，與對牛熊周期的傳統劃分過于滯后的問題具有突破性意義，雖然還是有滯后，但前瞻性無疑更突出，具有更強的可操作性和實際指示意義。實證證明，牛市周期與熊市周期的MACD指標交易系統的信號效用存在明顯區別。牛市周期應強調擴大收益，熊市周期應強調控制風險。（3）為牛熊周期傳統劃分過于滯后的問題，提供了一種更具前瞻性的解決方案。精選課件權證交易一項高風險、高投機的交易品種，部分經紀業務客戶偏愛這一交易品種，但客戶服務大多停留于局部或個別交易經驗，一直缺乏有效的實證理論支持。本文研究與實踐結果表明，MACD指標交易系統能夠通過頻繁短線交易，較大程度上控制短期風險，積極把握上漲機會，從而實現良好投資收益。（4）為解決權證回轉交易的服務難點，提供了有效的實證理論支持與實踐檢驗。精選課件本文僅研究了MACD單一指標，存在一些缺陷或盲點是難以避免的。建議：建議以MACD指標為核心，構建指標疊加共振型交易系統，以填補單一指標的信號盲區，過濾無效信號，提高交易系統的準確率。建議在公司估值、行業與宏觀分析的基礎上建立更高層次交易系統，以進一步降低投資風險，使交易系統更科學合理。建議與科學合理的資金管理策略相配套，以回避無效信號陷阱，降低投資風險。（5）幾點建議精選課件理論支持2：共振效應什么是共振(Resonance)？物理學，指結構系統受激勵的頻率與該系統的固有頻率相接近時，使系統振幅明顯增大的現象。聲學，亦稱“共鳴”，指的是物體因共振而發聲的現象，如兩個頻率相同的音叉靠近，其中一個振動發聲時，另一個也會發聲。生物學，植物的光合作用，是葉綠素與某些可見光共振，才能吸收陽光，產生氧氣與養分。社會學，指思想情感上因相互感染而產生的相互認同。精選課件中國式社交共振點：聚餐、運動和唱“K”星座、旅游、吃喝汽車、房價、體育、八卦投資，····精選課件股票投資的共振基本面+技術面低估值+技術面買點=?低估值+技術面賣點=?高估值+技術面買點=?高估值+技術面賣點=?問題:技術面的買賣點如何確定?精選課件1、什么是技術共振定義：技術共振是指技術指標、技術形態、均線系統等在中短期上共同發出向好或向淡信號，一旦形成則會出現強烈的向上或向下的動力，此稱為技術共振。效果：技術共振時，買或賣的可信度將大幅上升。解決的問題：某一個技術指標的模糊買、賣信號。要點：技術共振只強調技術指標的“向好”與“向淡”。精選課件“向好”與“向淡”標準“向好”：只要求已經形成向好趨勢,包括技術指數、技術形態以及均線系統。如:KD指標處于K線上穿D線并保持張口向上MACD的快慢線處于0軸上方，低位調頭,快線上穿慢線，柱狀線翻紅。“向淡”：只要求已經形成向淡趨勢,包括技術指數、技術形態以及均線系統。如:KD指標K線正下穿D線或正處于張口向下狀態MACD快慢線開始進入0軸下方,高位調頭向下，柱狀線翻綠。精選課件2、共振選股的兩個法則（1）時間周期的共振。關鍵點：日線+周線+月線；是否同時發出同一種趨勢信號。（2）技術指標交叉共振關鍵點：只需幾個最常用的技術指標。建議使用兩個技術指標的交叉共振。KDJ+MACD精選課件第二部分四維選股模型的建立精選課件四維共振選股模型的基本框架（1）基本框架四維（窗口）：均線（形態）+成交量+MACD+KDJ三度空間：日+周+月（2）判斷要點均線定方向MACD定拐點、強度KDJ定波段時點形態定目標精選課件1、選擇四個窗口精選課件2、分別設置四個指標（1）均線選擇模式1：18日線模式2：傳統六線。5、10、30、72、120、250精選課件（2）均量線：6日、36日（3）MACD（12-26-9）（4）KDJ：（9，3，3）精選課件建立四維選股看盤體系精選課件注意事項四維看盤選股技術為總結歷史經驗以及相關經驗的基礎上加以整理而成。作為一種技術集成,可以有效提高準確率,但任何技術分析都不會100%準確。實際上，能夠有50%以上的準確已相當不錯了。一個穩定的技術觀察體系對于我們的中短期操作有直接影響。精選課件第三部分實際應用（案例分析）精選課件1、買入要點（1）均線模式1：股價站上18日均線，且收盤價站上18日均線，同時，18日均線走平或拐頭向上。模式2：5日至250日形成多頭排列。特別提示：如果有典型技術形態，需要考慮。（2）成交量（可以不理會）6日均量上穿36日均量。（3）雙指標MACD向好趨勢（紅柱形成）。（決定趨勢）KDJ向好。特別提示：當MACD向好趨勢下，KDJ的中間回調為較好的加碼位置精選課件案例：上證指數（2010.10至2011.4）精選課件周線、月線精選課件初步判斷：（1）日線：均線轉向多頭排列MACD由0軸下方