PAGE12PAGE74中國國有企業改革的回顧與展望摘要傳統體制中的國有企業，是國家在資本相對稀缺、勞動力相對豐富的要素稟賦結構下，優先發展資本密集的重工業而內生形成的。一方面，中國國有企業具有不同于其他企業的特有性質：背負著兩方面的政策性負擔，即戰略性政策負擔和社會性政策負擔；另一方面，中國國有企業與其他現代企業一樣，都存在委托－代理問題。這就決定了簡單的私有化并不能解決中國國有企業改革所面臨的問題。現代市場經濟的中堅力量，早已不是業主制企業，取而代之的是現代的大中型企業。現代的大中型企業所有權和經營權分離，內生地導致了所有者和經營者之間的委托－代理問題。具體包括三個方面：信息不對稱、激勵不相容、責任不對等。企業治理(CorporateGovernance)的任務就在于解決委托－代理問題。而解決委托－代理問題的切入點，在于克服信息不對稱難題。因為激勵不相容、責任不對等問題的嚴重程度，取決于信息不對稱問題的嚴重程度。而克服信息不對稱難題，又要求企業能以公平、對等的條件，在充分競爭的產品和要素市場中運作。改革以來，國有企業背負著政策性負擔的特征沒有徹底根除，國有企業處于不利的競爭地位；為保護國有企業的生存，宏觀政策環境無法徹底理順，公平競爭的市場體系建立不起來。這種狀況之下，國有企業的信息不對稱問題無法解決。國有企業經營績效低下在多大程度上是由于經營不力造成的，在多大程度上是由于政策性負擔造成的，國家無從識別。20多年來的“漸進式”改革中，國民經濟和非國有企業迅速發展，而國有企業改革效果則始終不能令人滿意，其原因就在于此。迄今為止的國有企業改革是在沒有解決信息不對稱問題的條件下，單單著力于解決激勵不相容和責任不對等問題，所以沒有達到預期的效果。中國即將加入WTO，國有企業將面臨更加激烈的國際競爭，不利的競爭地位將更加嚴重地影響其生存；另一方面，加入WTO也將促進競爭性市場體系的發育，為國有企業改革深化帶來外部的推動力量。在新舊世紀、新舊千年紀元交替之際，中國應當抓住加入WTO的契機，以自身的比較優勢參與全球經濟一體化進程，進而從根本上提高國有企業的自生能力；同時剝離國有企業的政策性負擔，建立公平競爭的市場，使國家與企業經營者之間的信息趨于對稱，最終解決委托－代理問題,完成國有企業改革。目錄一、前言：國有企業改革的戰略性意義1、“漸進式”改革取得的成就__________________________________________(1)2、當前國有企業存在的問題____________________________________________(1)3、推進國有企業改革的戰略性意義______________________________________(2)二、國有企業改革取得的成就和面臨的問題1、國有企業改革歷程的簡要回顧_________________________________________(2)2、國有企業改革取得的成就：全要素生產率的提高________________________(3)3、國有企業當前存在的問題____________________________________________(4)洽3抖.1瘋國有工業企逗業贏利能力糧下降___已_____緞_____莖_____搶_____厭_____蓄_____喉_____雅_(4)涼3.2譜國有經濟對餃國家財政的亡貢獻趨于下冊降____假_____抗_____爛_____舉_____威_____肌__(5)搭三、轟國有企業面合臨問題的根螞源榆1、摧現代企業委高托－代理問廢題的解決及余相應的治理疾機制___挪_____插_____蕩_____奉____(稀6)僻1.1弊企業一般的坦委托－代理楊問題括_____悔_____騎_____山_____書_____彩_____昂_____狼____(牽6)級1.2田解決現代企霞業委托－代欠理問題的外消部治理機制孝_____蓬_____系_____經_____釘___(6授)耍1.3禿基于外部治明理機制的內傾部治理結構謹_____刊_____塞_____數_____摟_____情_____匠___(7框)尋1.4叨內部治理機缸制的內生性備和多樣性適_____灑_____譽_____脈_____做_____戀_____罪_____雁(7流)光2、朱傳統體制下退國有企業委螞托－代理問策題的解決及何相應的治理宜機制___津_____臂____(纖7)鈔2.1蔥傳統體制下雁國有企業的姓形成錢_____際_____憐_____創_____恰_____綿_____穗_____體____(管7)萄2.2蓮傳統體制下容國有企業特拳有的特征字_____圈_____陡_____號_____舉_____端_____桃_____辯(7)醋2.3瓶傳統體制下泉國有企業委模托－代理問聯題的解決及竊相應的治理忠機制鋼_____叛____(摔8)勇3、盾已有改革的弦著力點：企淺業的內部治涌理____鍵_____付_____帥_____鳴_____敗_____淡__豬____(僑8)羞3.1般放權讓利和本承包制的著沿力點致_____辛_____震_____政_____籍_____劑_____刪_____拘____(曾8)安3.2敏現代企業制掌度改革的著馳力點運_____太_____窩_____況_____睬_____涉_____玉_____熊____(算8)貝4、浸國有企業當潛前問題的根瀉源：政策性坐負擔造成的各軟預算約束與_____綿_____主_____戀_(9)籠5、私有化著并不一定能能解決軟預算拖約束問題_敬_____展_____萄_____以_____遭_____往_____肚_(9)濁四、中國加與入WTO給街國有企業改蟲革帶來的挑則戰和機遇跡1、加入W摸TO給國有鍋企業改革帶鋒來的挑戰和捧壓力螞_____幼_____健_____炮_____窄_____團_(10)題1.1刪結構性因素敞使得國有企嫁業在國際競肝爭中處于不預利地位貢_____帽_____求_____礎(10)熊1.2暴按規范的貿響易規則進行映政策調整帶膨來的減利因母素愁_____線_____國_____嶼____(抓11)帳2、加入W司TO給國有爽企業改革帶暫來的機遇和歌動力日_____封_____婆_____扣_____站_____露_(11)湊2.1廳有利于國有勵企業走上按鑼比較優勢發氣展的道路閣_____鄙_____叨_____忙_____朱___(1割1)逝2.2慈為國有企業垃改革帶來了直外部的推動輛力巖_____極_____軍_____負_____怨_____貌____(壺11)糠五、豆對策建議：否以加入WT背O為契機，掩把握機遇，套完成國有企礎業改革晌1、未來國春有企業改革南的正確方向園_____跌_____吳_____歡_____納_____艘_____謙_____都___(1工3)姓2、消除國授有企業的戰褲略性政策負佛擔，從根本楊上提高國有農企業自生能示力谷_____榴__(13第)扎2.1困需要轉變的瓶觀念蜓_____憶_____軍_____種_____致_____挨_____譜_____魄_____惹_____嚼_(13)增2.2燕按比較優勢紅調整原則對僻國有企業資麻產存量進行乓轉產、轉制飽和地區間醒重組李_____缸_____煉_____拘_____悄_____產_____斜_____塑_____足_____糾___(1經3)衰2.3刻大力發方展中小型勞妙動密集企業料_____艦_____知_____水_____扒_____熱_____損___(1妖3)新2.4證改革金融體巨系，發展中蒼小銀行，促若進勞動密集司的中小企業腿發展點___(1瞎4)艇3、完善配輛套改革，剝德離國有企業猶社會性政策磁負擔騎_____級_____罪_____懼_____紛____(聽14)示3.1權實物工資改貨幣化和剝壟離社會性政滋策負擔僚_____襪_____荷_帶_____譜_____崗_____蠻(14)住3.2計保擴大社會保理障制度的覆歡蓋面伶_____陰_____批_____塔_____崇_____超_____低_____隙_(15)臥3.3側以一部分眼國有企業資圓產變現的收焰入彌補社會湯保障基金的裝歷史欠賬，逐健全社會保撞障制度那_____尾_____諸_____炮_____撓_____迷_____常_____銳_____恥___(1些5)城4、穩妥搭地推進債轉巴股改革，為年國有企業轉風產、轉制贏幫得時間傾_____灘_____郵__(15扛)雁4.1管國有企業資高負債率的蘇直接和間接印原因___蝦_____密_____忙_____簡_____密_吃___(1傾5)川4.2稻債務融資洗和股份融資掀的比較：債拉轉股的政策米定位___擊_____榮_____鄰____(圈15)哲4.3責實施孩“怒債轉股廟”捕的國有企業蜘的轉產轉制己與社會性負精擔的剝離_群_____湊_(16)餓統計附錄_洽_____蘋_____襪_____努_____躺_____約_____污_____期_____財_____資_____聰_____家_____靠__(17嘉)襲參考文獻_靜_____糞_____危_____蔬_____嫂_____宗_____氧_____雖_____材_____憑_____就_____酬_____委__(19血)付專欄、圖表娘目錄介專欄：中國謎加入世貿組轟織的影響_縫_____左_____客_____臺_____敞_____紗_____喝_____扯_____乘_(12)練圖1：虧損雨國有工業企賽業的虧損額盒_____黃_____藝_____爐_____憂_____咽_____唉_____連_____孟_(4)癢圖2：國有母工業企業的為經濟效益折_____沒_____須_____狀_____慧_____申_____萌_____饑_____園___(5叔)歐圖3：國有鈴經濟對國家燥財政的貢獻艷_____鴿_____籌_____殘_____謎_____者_____告_____侍_____垃_(5)己表1：關誦于國有企業囑全要素生產和率的幾種估睛計剝_____敗_____鞠_____娛_____律_____覺_____菌(4)喜表2：財切政負擔的企膝業虧損補貼深情況骨_____汗_____進_____敢_____吩_____節_____僵_____臂___(6填)陸表3：中糞國工業產品裁的爐“周顯示性比較奇優勢指數*選”釘（1982棕-1992啦年）棟_____映_____潛__(10物)答表4：追斑國有大、中背型工業企業還非生產、經臘營用固定資圖產的比例幟（1996圍年）乳_____摸(11)導表5：國廟有企業獲得債補貼占GD謹P的比例和嘗形式撿_____騾_____墓_____居_____植_____鋒_____冒(15)味附表1：國蕩有獨立核算誕工業企業財診務指標綁_____暈_____胞_____差_____證_____旬_____案____(怪17)世附表2：財是政收入的來邀源杜_____剖_____薪_____纖_____濫_____洪_____遠_____曬_____受_____旱___(1喘7)忙附表3：全柄部國有企業接實現利潤和穩稅金以及國遲家財政用于善企業的部分指支出___罰(18)挪自從197介8年中國進射行改革開放冰以來，中國掃的工業化和犬市場化進程片，令世人矚寨目。中國經傲濟增長和發理展取得了堪泄稱奇跡的成推就；整個經泳濟的制度結稱構上，也進漠行了廣泛而越深刻的變革秋。但是在新耀舊世紀、新獵舊千年紀元偉交替之際，元中國的經濟胡還面臨著許番多亟待解決導的問題。這細些問題相互裁交織在一起塊，如解決得論不好，就會符影響中國進版一步的改革住和長遠的經贊濟發展。而繪這些問題的傾總根源，在俯于國有企業限改革還未取果得最終的成憶功。中國即度將加入WT騾O，這對于仿中國的改革靠開放和經濟移發展，特別炮是對于國有諷企業的改革襲，帶來了機尊遇和挑戰。下本研究報告怒的目的在于顛：分析當前沿國有企業面學臨問題的內虎在原因，并濤在此基礎上槳考察中國加遇入WTO對賽于國有企業蝶改革帶來的跟機遇和挑戰狂，最后闡明喬未來國有企上業改革的正惹確方向，提捆出相應的對告策建議。本烘報告的結構孫如下：第一豈部分，闡明聯國有企業改盈革在中國未桂來整個改革趕和發展進程路中的戰略性形意義；第二小部分，概要逆評論國有企速業改革的歷給程，和取得親的成就、存址在的問題；口第三部分：歉分析國有企伯業所存在問啄題的根源；嚼第四部分，妥分析加入W丑TO給國有躺企業改革帶皂來的機遇和額挑戰；第五險部分，闡明毛國有企業改攝革的正確方稠向，并提出碰對策建議。笑一、前言：恩國有企業改筑革的戰略性日意義本部分所引用數據，如無特殊說明，均根據《中國統計年鑒》有關各期資料,以及曾培炎在九屆全國人大三次會議所做的《關于1999年國民經濟和社會發展計劃執行情況與2000年國民經濟和社會發展計劃草案的報告》計算而得。本部分所引用數據，如無特殊說明，均根據《中國統計年鑒》有關各期資料,以及曾培炎在九屆全國人大三次會議所做的《關于1999年國民經濟和社會發展計劃執行情況與2000年國民經濟和社會發展計劃草案的報告》計算而得。冶1、巾“害漸進式趙”亭改革取得的日成就繳中國迄今為鬧止的譜“鋸漸進式親”恩改革所取得撕的成就可以侵概括為三個較方面：高速佛的經濟增長便、人民生活耕的改善和綜作合國力的提恢高。197疾9－199父9年間，實采際GDP年矛均增長裁9.71干%，人均G犧DP年均增份長8.3%研；對外貿易搖年均增長1昆4.15%醬，進口和出輩口的增長都候快于GNP統的增長率。松對外貿易占廊GDP的比辜率由197告8年的9.膀8%提高到弦1999年義的36.4瀉%，中國已趁成為世界上召人口過億的訪大國中最為爆開放的國家標。部在經濟快速萬增長的同時障，人民生活牌水平也有了既很大的提高襲。農村居民匪純收入由1慶978年的予133.6摔提高到19盼99年的2使210元，忙城鎮居民人娛均可支配收予入由197剪8年的34覽3.5元提判高到199萌9年的58談54元，扣簡除物價上漲僑因素，年均敗增長7.7貪%和6.3耀%。伴隨人詳民收入水平蹲的提高，人屢民的生活質扛量也明顯改語善。城市和賭鄉村居民的叨恩格爾系數息，分別由1助978年的爆57.5%長和67.7趴%下降到1層998年的志44.48局%和53.幣43%。減持續快速的固經濟增長使界中國綜合國次力和經濟規鑒模迅速躍升啟。1999狀年中國GD嫩P總值82咳054億元遙，按當年人秩民幣對美圓吧的平均匯率訂計算，為9拖913億美雕圓，位居美康國、日本、普德國、法國滴、英國和意犧大利之后，例為世界第七外位。但國際五上通常認為壺，官方匯率侮低估了中國養的經濟規模問。按廣為接槽受的購買力漲平價法計算星的中國實際偷經濟規模，菊是按官方匯界率計算結果座的2.8－補8倍。林毅夫、蔡昉、李周：《中國的奇跡：發展戰略和經濟改革》增訂版，上海三聯書店、上海人民出版社，1999年版，第13頁。找2、當前國切有企業存在唇的問題兩改革以來，幅國有企業的榆生產效率有肺了提高。但連盡管如此，頂與整個國民不經濟的發展朵以及充滿活瞧力的非國有犧企業相比，仗國有企業改盡革以來總的目態勢則相形貝見絀、令人析堪憂。國有醒企業當前存絮在的問題集萬中體現在三斜個方面：虧炎損加劇、國余有資產流失悼、負債率過礎高。教改革以前，置國有企業是哨整個經濟的沙最主要力量嚼，初級工業狠化所需的大芽部分剩余，快來自國有企懸業的利潤。珍財政收入的職絕大部分也濾來自國有企昆業。但改革炸以來，這種屋狀況發生了痕逆轉。19頑78年，全壘部國有企業公中，虧損企菊業造成的虧傳損額為11鋸5.3億元毀，到了19籠97年，已則升至142丹0.9億元繭。1978詞年國有工業談生產企業的確虧損面為2吵3.9%,志到了199激7年,該比字例上升為4悉3.9%。《中國財政年鑒1998》第482頁，中國財政雜志出版社，1998年荒1997年匙底，全國國障有及國有控位股大中型企菊業中虧損戶搬為6599埋戶王彥田：“決戰在今年”，《人民日報》2000年2月19日第1版。清。國有經濟母對于國家財橡政的貢獻份俊額，也由1械978年的功86.98扎%，下降到痕了1997急年的71.雁14%。當到然，中國經益濟發展的本肯來意義之一泳，就是多種英經濟成分的妖共同成長。諷如果從這個伯意義上說國約有經濟對國電家財政貢獻想下降還屬正揮常的話，那姥么，198唐0年代中期炊以來財政為風國有企業支桌付的虧損補都貼居高不下背，則說明了葉國有企業財轟務狀況的惡劑化。198或5年國家財盆政負擔的企災業虧損補貼搶為507.開02億元，奇到了199紛7，仍然維《中國財政年鑒1998》第482頁，中國財政雜志出版社，1998年王彥田：“決戰在今年”，《人民日報》2000年2月19日第1版。演由于國有企術業贏利狀況爬惡化和其他由原因，國有稅資產的流失派狀況也十分號嚴重。根據溫1994年導財政部對1粱2.4萬家懂企業清產核或資的資料計瞇算，8萬多閱家小企業中仰，國有權益寶損失（包括墓資產凈損失桿、經營性虧豆損和潛虧掛些賬等）占國旅有凈資產的笑比重高達8脖2.8%，末中型企業的鴿這一比重為舉59.4%耳，大型特大讀型企業為1任5.2%。盧中原：《積極推進國有小企業改革》，《中國工業經濟》，1996年第四期，第30—32頁。浪國有企業過教高的負債率站，也是其當脫前面臨的最礎為棘手的問框題之一。由招于體制上內卸生的原因和籃政策上的原留因，國有企趣業的負債率窮一路攀升。碗1980年示為30%，歇1985年粥為40%，紀1990年茫為60%，誦1994年圈更是高達7摔5%。之后禽基本上維持談在這么高的遍水平上，沒飛有什么改善顆。有些行業犬的國有企業爆資產負債率階在80%以巾上，有些企召業甚至超過感了100%六。林毅夫、蔡昉、李周：1997《充分信息與國有企業改革》，上海三聯書店、上海人民出版社，第107頁。托3、推進國賤有企業改革唇的戰略性意預義冤國有企業改蛇革始終是改車革的中心環品節。但國有酸企業改革遠績未達到預期丙目的。在新巾舊世紀交替律之際，推進麗國有企業改錢革顯得更加叮急迫。國有活企業改革的考戰略性意義冶，不僅體現旦在國有企業即本身的重要順性上，還體接現在其對于盤整個經濟改匠革和發展面詢臨的其他問宴題的決定作扭用上。站就國有企業蠶本身來看，糞國有企業仍罷然是國民經燒濟的舉足輕產重的力量。淺1998年扣國有及國有勉控股的工業月企業占有的約總資產為全弄部工業企業慈的68.8莖4%，國有某工業企業創賊造的增加值早占全部工業貌企業的57南.03%。燈1998年燃國有經濟部若門雇傭的就幻業量占全部扣工業企業的麗60.61舟%，國有經鞠濟部門的投婦資量，占社快會投資量的苦54.1%指。貢就國有企業像問題與改革嫁和發展面臨之的其他問題嶺的關系而言扮，前者又是綢后者的根本套性決定因素綁。在20多傾年的經濟改展革過程中，箭中國面臨著嚷幾方面的問痰題。除了國貌有企業問題午之外，還包永括：經濟的碰周期波動、逝金融體系的乎弊端、貪污柿腐化的孳生按、地區差距游的擴大和糧予食供給的潛姨力等五個方獄面的問題。哄這些問題中犬的任何一個記惡化了，都截將造成社會知的不穩定，聯更何況這些餡問題有可能鬼交織在一起餡總爆發。這棚些問題的存活在都和國有悔企業的改革桶未取得成功暈有關（林毅竿夫，199梁9a）。如配果國有企業脈改革最終取烘得成功，那激么這些問題亦會迎刃而解撒；否則，這房些問題就難棋以從根本上脖解決。例如那：經濟的周閘期波動，和筆利率受政府瞞控制、不能播按市場上資陶金供需狀況政來決定有關陵。每當出現予高通貨膨脹街預期，從而何實際利率下臥降時，投資吸和當前消費亞的機會成本押下降，投資縮、消費增加色，經濟就過割熱；每當出態現低通貨膨奧脹預期時，憤相反的機制雙導致了經濟贈低迷。利率累不能市場化性的原因，則享是國有企業勉的生存依賴追于銀行的低芹息貸款。而捆且，銀行的窮貸款70－沃80％貸給巷國有企業。允國有企業經重營狀況不好印，償債能力能低下。這就絹不可避免地起導致了金融協體系資產質賢量的低下，段金融風險加隱大。為維持恐國有企業的級生存而實行價的低利率和戴某些產品的叉低價格政策豈，造成了官運定價格和市慘場價格之間還的差距，進晨而為腐敗行村為提供了條硬件。同樣是基為了維持國段有企業的生宋存，改革以狼來在放開其度他產品價格黑的同時，主最要農、礦產兆品價格人為懲壓低。中國底東部地區的砌比較優勢在鬼于制造業，有中西部在于同初級農礦產省業。這樣，舌東部地區經管濟越發展，帥就要從中西欠部地區拿走鳳越來越多的艙低價農礦產驚品。這等價嘗于不富裕的三中西部對于父富裕的東部境變相補貼，環從而拉大了詞地區差距。府此外，農產飽品價格的人勒為控制，還驚抑制了農產飄品供給潛力訪的發揮。漢提概而言之，律上述這些問慌題存在且難塘于解決的原貸因在于國有墾企業改革還羨沒有最終成廳功，宏觀政卷策環境和資沈源配置制度貞中的一些扭陵曲，是維持根國有企業生姐存所必須的袖條件。只有眨在國有企業脅改革成功以弱后，中國從筋計劃經濟向蠻社會主義市徐場經濟的過稠渡才會最終荒完成。佛二、國有企亭業改革取得腎的成就和面惜臨的問題規從1978厭年開始國有釘企業一直是殖我國經濟體東制改革的核農心部分。迄棄今為止大致璃可以分為幾欲個階段：（駐1）197傻8年－19庭82年，簡抓單的放權讓擴利階段；（遷2）198研3年－19帥86年，實瘋行圣“撤利改稅征”屯和增強企業泥活力階段；耍（3）19派87年－1許992年，呢全面推行承陳包經營責任房制階段；（慧4）199央2－199活7年，建立蘋現代企業制詳度的試驗和恨“敗抓大放小評”什、國有經濟槽戰略性重組違階段；（5巾）最近的債杜轉股政策。撞國有企業改先革取得了相恨當的成就，吃但是也存在我著問題。求1、國有企旬業改革歷程宜的簡要回顧姓國有企業改桃革啟動環節刮是逗“鳴放權讓利批”溜。改革之初蠅，國家通過肅一系列的政蠻策、法規賦畜予企業一定處的自主權，殼并允許企業心保持一定的智留利。勒但由于資源策配置機制、福宏觀政策環丟境改革不配坑套,特別是嫩，由于不存類在競爭性市條場，從而沒侮有單一、充錫分地反映企斯業經營的信稼息指標,一移旦企業獲得況了一定的生技產經營決策混權，企業就對有動機和可兆能侵占國家夫應得的利潤盆。于是，放均權讓利改革浙的實際結果拳就有悖于國筐家改革的初歡衷。國家的寶改革目標是遠，在給予企港業自主權和箱獨立利益的組同時，能夠叢不斷提高國巴有資產的收填益以及財政模收入，但由淋于國家與企平業之間的信秧息不對稱，刊卻出現了灘“拒工資侵蝕利旗潤黑”鄉的現象。詠為確保國家動的財政收入蝕，劃清政府銜財政收入和洋企業可支配稼收入的界限桂，形成國家討財政收入與副稅收掛鉤，陪企業收入與敬利潤掛鉤的嬸機制，明確米政企關系和蓄企業的地位灶，政府于1喉983年和竟1984年鑼實行了兩步督“遍利改稅晚”蝕。1985進年，為加強霸企業的經濟喘責任，促使需企業在投資霧以及資金使劣用上樹立經股濟核算意識尼，國家對國右有企業實行蔬“畏撥改貸請”狐，將企業所膨需的投資國名家財政計劃淚內的無償預逮算撥款，改茫為企業向銀向行貸款。啄“漲利改稅圣”軌的基本思路圈是建立公平簽和穩定的稅演收制度，使似企業能夠在鉆平等的地位聲上競爭，從橫而準確地評見價企業的經壽營業績，實鐘行自主經營慣、自負盈虧外。但是問題基在于，價格臣改革滯后，究企業的初始怪條件不同，梁而且經濟核筑算和審計制果度不健全。雄這些制約因遭素使嘗“本利改稅遺”巷無法繞開一泳戶一率的調稼節稅和港“嫁鞭打快牛月”尋、返“妨苦樂不均掘”豪現象，而且找企業往往采悶取各種各樣腹的變通手法媽來增加自己耍的所得，規想避稅負。結碌果政府的稅播收并未象設痕想得那樣穩講定地增加。蠶放權讓利式撞的改革改進藏了微觀層次馬的企業激勵疼，但是，放翁權讓利過程蜓中一再出現羞所謂嗽“美權力截留碗”句現象，即中恢央政府規定抵應下放給企窄業的權力，賣被地方政府太或主管部門銜所掌握。與總不斷擴大的尾非國有企業壯相比，國有攤企業表面上貍自主權始終潔不充分。因礙此，對國有何企業進行放粘權的改革邏練輯具有不可殖逆轉的特征乏。而另一方督面，伴隨著跌放權讓利改壞革的進行，糾整個經濟的辮市場化進程儲滯后于微觀浴企業激勵機糞制的改革，獲計劃機制仍份廣泛發揮作歪用，國民經漆濟的價格體輔系扭曲，價思格模“尸雙軌制奇”普廣泛存在。陜這種情況下塵國有企業的勾利潤水平并賓不反映企業爬的經營狀況伸。于是國家它就無法準確怒評價國有企越業的實際績效效，進而國編家從放權讓拋利改革中所暫得的份額日住漸下降。為桂了在進一步躬改進對企業下激勵的同時椒，保證國家民權益不被過鋸分侵蝕，承朱包經營責任禾制取代了簡峽單的放權讓旦利。應當說貪，承包經營嫁責任制是宏繞觀市場環境棄發育不全條治件下推進改凈革的一個創“笛次優選擇蟻”潔。在198菠7－199供2年間，承剝包經營責任歇制構成了國框有企業改革抵的主要內容三。承包經營塵責任制又有嫁多種形式，劃主要形式是璃兩保一掛承膝包制。具體古內容是，一夫保上繳稅利拋，二保企業皮的技術改造跟，實行職工嘆工資總額與猛企業經濟效臘益掛鉤。膏承包制的推泳行是為了保溪證國家財政雅收入的增長陶。但是，承攻包制要真正辜達到政府的顫政策意圖，疼有賴于一個矮良好的政策帥環境。承包桑制合同的確響定是企業與撞主管部門的茫“極一對一被”糟的談判。這天種裹“撞一對一別”湯的談判中，快國有企業擁推有優勢信息襖，這必然導疏致企業在與倡國家的討價出還價中，爭臟取有利于企當業的條件。地承包合同的態履行過程中疑，出現了兩圣方面的問題恥。一是承包扇期內的短期乒行為，二是紋負盈不負虧帽。承包制決勤定了經營者餓的收益只與價其承包期內續的企業績效謠相關，這樣隙，現實中不貧少企業為了吸完成上繳任另務，往往采代用拼設備的顫辦法，掠奪腎性地利用資與源。實際承輩包合同的兌獲現時也往往倉是負盈不負辮虧。際面對承包制里出現的問題捧，中國共產挖黨第十四屆界三中全會作涼出的《中共六中央關于建出立社會主義嚼市場經濟體紛制若干問題健的決定》，底把國有企業助改革的目標嚇設定為建立窮現代企業制皮度。該《決剩定》把現代景企業制度的性特征概括為弊“邁產權明晰、急權責明確、鳴政企分開、時管理科學通”嘴。緊隨中共鳴十四屆三中變全會的《決膜定》，《中湖華人民共和納國公司法》蛇也于199樂3年2月頒姻布，并于1香994年7愿月1日起施礎行。《公司疤法》中界定尋了三種類型鞠的公司：國鋒有獨資公司低、有限責任橫公司、股份帝。竹從那個時候鑄起直到現在音，建立軌“沖現代企業制池度宣”病一直是中國城國有企業改股革特別是大翅中型國有企晶業改革的主偽體思路。1龜996年3糊月，第八屆劇全國人民代途表大會第四蒸次會議批準版的《中華人撤民共和國國渣民經濟和社惹會發展戲“替九五判”點計劃和20局10年遠景些目標綱要》春，對國有企塌業改革提出紗了新的思路豬。除了繼續綱推進現代企美業制度外，急還提出了旁“拳抓大放小蹈”亂的改革思路忌。《綱要》辜指出，塵“貼著眼于搞好譯整個國有經押濟，對國有葬企業實施戰周略性重組。觸”“睛區別不同情胳況，采取改慨組、聯合、矛兼并、股份翼合作制、租伯賃、承包經分營和出售等誰形式，加快揮國有小企業會改革步伐。場”細中小型國有拜企業，尤其頂是小型企業辜的非國有化籮，無疑是正培確的。中小碧型國有企業損資本密集度娃低，戰略性偽和社會性政慨策負擔負擔改小，而且，牽對于中小型膨國有企業而敗言，所有者戒對經營者的罪直接監督相墊對容易一些煙。籍但是，對大嘆中型國有企聾業而言，承紙包經營責任轉制不能解決愛的問題，現貴代企業制度患也不能解決府。現代公司捏治理結構的鼠有效運作，托有賴于一個毒充分競爭的價產品、要素境、經理、股機票等市場體誘系。中國經董濟中還缺乏植這樣一個市估場體系，企略業的政策性抬負擔仍舊存館在，所以，牢軟預算約束岡仍難根除。多1997年童爆發的東南飯亞金融危機登引起了人們質對中國金融細體系風險的筆關注。國有糖企業的高負糾債率制約著倍企業的生存鉆和發展；而僚國有企業的遙高負債率和估低償債能力也又大大加劇花了中國銀行介體系的金融叔風險。出于滔這些考慮實勻行了孔“政債轉股挎”鄙改革。四大若國有商業銀羞行分別組建套了各自的資船產管理公司暴，中央財政債為資產管理歡公司注資，商承接各銀行叮的不良債權古。與此相應后，有選擇地糟把一些國有繞企業的銀行帆貸款轉化為累資產管理公坐司對企業的檢股權。通過知技術性操作狹固然能迅速搖改善國有企閃業和銀行的點資產負債表掩狀況，但改脆革的成功還漢有賴于提高扶國有企業的矛競爭能力，駱消除不良債芳務的形成機便制。而這又償要求消除國臥有企業的各集種政策性負灣擔。俗2、企業改忠革取得的成牲就：全要素學生產率的提燭高末國有企業改劈革的成就，弱集中體現在月企業全要素紀生產率的提往高上。全要雁素生產率提搏高是企業微坊觀激勵改進席的結果。國薪有企業生產語效率提高了臂，同樣的投注入能帶來更席多的產出。注從社會角度余來看，企業秤全要素生產慮率的提高標嘩志著資源利坐用效率改進任，生產向其必可能性邊界蹄靠攏。近年侮來有許多關惡于中國國有權企業全要素丟生產率變化交情況的實證嫁研究。盡管薄不同的研究直之間的結論寧不盡一致，固但從總體上知看，大多數閱研究證實，驅改革以前國去有工業企業宗的全要素生嚴產率是負的夾，而改革以見來全要素生水產率是正的金（見表1）我。干表1：葛岸伶豎坐搖關于嫩國有企業全淹要素生產率刃的幾種估計蘭作者鏟時期腸樣本廢TFP增長算率扭TFP貢獻怕份額剪謝千里等劉1980-太92預總和數據稱2.5%截36.2%哭胡永泰等代1984-飯88模300家國柴有企業掀≤增0PAGE\#"'Page:'#'

'"茫PAGE\#"'Page:'#'

'"墾Perki像ns沙1980-隨92乖300家企洽業平2.7%鞭LiWe忘i患1980-示89柴272家國柄有企業睡4.68%溝林青松島1980-臂90體961家國燕有企業垂1.5%虛31.3%盤Grove仙set枕al們1980-守89粒769家國貪有企業賴4.5%掌資料來源：隔謝千里等：鏟〈改革以來績中國工業企倍業生產率變杜動趨勢估計叉及其可靠性繡分析〉，〈擱經濟研究〉液1995踩年第12無期，；Wo賣oet冒al.丟，自HowS膚ucces程sful粱HasC嶺hines嗽eEnt裂erpri稻seRe草form歐Been？陜Pitfa鐵lls宰粱inOp呈posit神eBia截sesa舟ndFo段cus，J異ourna擇lof答Compa括rativ尚eEco搜nomic批s，耕3：，19蠶94；Pe芹rkins銅警，F.C.稅，幫Produ思ctivi最tyP誠erfor麗msan布dPri姨oriti監esfo糟rthe爭Refo首rmof纖Chin器a才‘杏sSta盯te-Ow或ned醒談Enter子prise舌，The撇Journ餓alof墨Deve幅lopme公ntSt鏡udies酷疤Vol.3蔥2，no.夸3，199磨6；Li，晝W.，鄭TheI乘mpact糧ofE當conom惡icRe瘋form惡onth羊ePer濤forma寫nceo箱fChi握nese噸State券Ente婆rpris厭e198央0-198歐9，Jou羅rnal菌ofPo客litic找alEc乏onomy僑，演vol.1霸05，no逮.5，19流97；Gr旋oves，串T.et樂al.，死Auton改omya帶ndIn依centi惕vesi販nChi拌nese掠State析Ente詠rpris繞es牧，蝶Quart川erly滿Journ喘alof賠Econ腦omics漲，博vol.1跨05，no角.5，19這97.黃份3、國有企朋業存在的問閃題爆國有企業微加觀生產效率望的提高，從校全社會角度鋪來看改善了貨資源配置效旁率。但是這聲并不意味著戰國有企業的蛛經濟績效一題定會相應提當高。前已述朱及，當前國偏有企業存在各的問題主要遞表現在三個丑方面：虧損突加劇、贏利雷能力下降；緩國有資產流涼失；資產負散債率過高。余而后兩方面伶問題的根源兼又在于第一肺方面的問題痛。這里著重傅介紹近年來觸國有企業的色財務狀況。吉3.1國粒有工業企業鏡贏利能力下懲降羅由圖1可見眾，國有工業見企業中的虧壤損企業所造思成的虧損持梳續上升。國佩有獨立核算踏工業企業經料濟效益呈現構了下降的趨免勢（圖2）違。書資料來源：虛統計附錄表帥1。聰資料來源：厲統計附錄表弱1。啄3.2國遙有經濟對國弄家財政的貢縣獻趨于縮小隔國有經濟對慶國家財政的鼓貢獻由19封78年的8聾6.98%雖，下降為1求995年的振71.14增%，下降了昨15.84寇個百分點（嚷圖3）。表滋2說明，8推0年代中期填以來財政為浸企業支付的更企業虧損補識貼（企業應壩交財政而未抄上繳的部分攔收入）居高旨不下。如果玩考慮到國家貨對國有企業迅的補貼和再血投資，那么喚國有企業對侵國家財政的蘇貢獻就更小洗了。從統計毫附錄中的附鑒表3可以看蠅出，國家財城政每年僅能“辭增撥企業流腳動資金廣”顯與忙“盼挖潛改造資拖金和科技三體項費用超”孫兩項，就占平全部國有企滋業（含國有往金融類企業緞）上繳給國錄家財政的利芝稅總額的1鄙0％甚至更循多。如果再葵扣除財政用先于企業基本聞建設的投資勸，那么，國獲有企業對于繭國家財政的旬貢獻就更小誰了。蕉資料來源：勤統計附錄表鏟2。每表2：瓣叼故懲罪劇斯壟財許政負擔的企顧業虧損補貼畢*情況帝逮耍鞏谷宴桃每式舞啊蹦巨節葛冰薄（億元）襖年份樸1985陣1986出1987燭1988魯1989得1990合1991出虧損補貼攜507.0蜂2混324祥.78積376.4池3標446.4譽6炊598.8上8圓578.8喘8衡510.2站4孤年份挖1992驚1993退1994柏1995日1996冊1997拴1998戴虧損補貼誠444.9莖6端411.2掙9奇366.2怨2公327.7撐7番337.4班0仔368.4仰9盛333.4炕9役注：*虧損明補貼指財政租應從企業收幸取但未收到灰的收入。自資料來源：縫《中國統計逃年鑒19面98》，中資國統計出版偉社。井三、國有企豪業面臨問題幼的根源盾中國國有企是業的主體是贏大中型企業旋。中國大中用型國有企業翠和西方發達筆國家的大中完型企業一樣四，都面臨由偏兩權分離帶豆來的委托－江代理問題。銹委托－代理項問題是企業只治理（Co養rpora峰teGo達verna王nce)所啦要解決的核濫心問題。能采否解決好兩隱權分離帶來拔的委托－代譯理問題，是擴關乎現代大壽中型企業治澇理結構效率歸的決定因素剃。這一點對個于中國也不鋸例外。為了尊分析國有企豪業面臨問題訊的根源所在擺，我們在這同里首先介紹棵現代企業委宵托－代理問施題的解決機勝制。之后以籃此為參照，損分析我國的榆情形。辣現代企業委貍托－代理問角題的解決及貫相應的治理承機制警1.1企蝶業一般的委私托－代理問姑題忙現代市場經凳濟的中堅力送量，早已不膽是業主制企習業，取而代宿之的是現代爛的大中型企蚊業。現代大紋中型企業的堡所有者對于偵企業的直接布控制大大弱艘化了。資本夢市場的發展抗，導致了股離權的廣泛分怎散和單個股碼東對于企業般控制力的下雅降。經理階尾層獲得了日渴益重大的控輔制權。所有制權和經營權絨相分離，形起成了所有者赴和經理階層篩之間的批“數委托－代理債”洞關系。而委除托－代理關策系天然具有嘩三方面的特蠻征：（1）句信息不對稱懇，作為代理須人的經理階梁層比作為委龜托人的所有星者更了解企置業生產、收沃益和成本等抬方面的信息繞；（2）激尤勵不相容，伴使委托人利內益最大化的廈決策，與使挺代理人利益溝最大化的決益策之間，存畜在顯著差異掃；（3）責諒任不對等，插在決策失誤射或經營不善劉時，代理人養的損失至多皇是個人的工喂作機會，而占委托人可能軍失去所有交漢給代理人經常營的巨額資戀產。攤在現代企業膠的形成和發欠展過程中，妹隨著委托－余代理問題的杠產生，西方潑國家也形成右了一整套用逃以解決該問鄙題的治理結魔構。其中有巧些是外在于凳企業的制度屑安排，可以狡稱為外部治聾理機制，主贏要針對信息料不對稱問題彈，同時也為富企業經理提鳳供外在的激孩勵和約束；職有些是企業悶內部的制度敵安排，可以株稱為內部治跑理結構，主優要針對激勵蟻不相容和責登任不對等問逼題。解決委賊托－代理問柄題的首要切次入點是解決份信息不對稱老問題，在此品基礎上，激多勵相容和責介任對等才能核有據可循。箭否則任何單于單立旨于解柏決激勵不相舒容和責任不抖對等問題的損努力，最終誤都會流于形懇式。這一點邊對于西方和白中國的企業紛都一樣。鬧解決現代企槍業委托－代古理問題的外披部治理機制李業主制企業關制度下，所攏有權和經營匪權合一。現婆代企業成長法過程中，隨雨兩權分離而聚發展起來的鉆一些制度安兔排從企業外兩部接管了相缸應的企業治造理職能，為葵解決現代企州業委托－代凈理問題創造闊了外部條件托，包括三個聰方面：競爭辟性產品和要有素市場、競漫爭性的經理箭市場、競爭篇性股票市場睛。這三者構暴成了現代企積業的外部治研理機制。紡首先，競爭問性產品和要狗素市場提供滋了監督和評驗價企業經營膛績效的充分都信息指標，桐克服了信息笨不對稱難題警。在充分競漫爭的市場體源系中，要素脅在地區和產朗業之間自由昆流動，追求拉高回報率；杯企業自主決便定投資方向轉；要素價格嗓反映其稀缺淚程度，產品婚價格反映其勒供求。競爭白性產品和要留素市場體系坡的功能有二牛。其一，市艘場競爭本身嫩就是對企業革的一種強有向力的外在激查勵機制。市辛場不停地淘剪汰沒有自生名能力的產業誘和經營不善沃的企業。當亂一個產業或著一個企業的斗利潤率水平夢持續低于市悄場上的平均年利潤率水平泡時，它們便肯會萎縮或退聲出，相應的技資源流入有東自生能力的睜行業和經營董較好的企業瓶。其二，更陳主要地，競形爭又提供了麥評價企業經扛營狀況的充骨分信息。給獵定企業自由球轉產轉業的白條件，企業垂的利潤水平鄉決定于成本含水平，而成呈本水平又決碌定于經營能單力和努力程懷度。因此利擴潤率水平和鴨經營能力、蓋努力程度之以間存在緊密汁的聯系。只糕要把單個企蛛業的利潤率架水平和行業叨的平均利潤前率水平加以圍比較，就可誕對該企業經揪理的經營能盒力和努力程梢度做出準確尺的判斷。很其次，競爭般性的經理市笑場和股票市缸場也向企業邁經理施加了明有力的外部監監督和約束震。在競爭性尤的經理人員拼市場中，高盆能力的、盡襲職盡責的經晶理，能得到燒高的薪酬；左否則經理只兔能得到低薪典酬，甚至會廊失業。所以朵經理人員要瘡提高其收益斧，必須先提腎高企業的經獅營績效。股許票價格主要稼取決于企業磁未來利潤流諷的現值。經啦理人員只有箏努力提高企吧業的長期預飼期利潤，企偶業的股票價何格才會提高破。經理人員辭在企業的地毛位才會鞏固蓋。透過經營游人員市場和導股票市場的軌競爭，代理懼人和委托人穩的激勵就成欣為相容。者1.3基卵于外部治理球機制的內部勁治理結構平內部治理的絮職能，主要愁在于兩個方換面：按照外盼部市場競爭蔥提供的充分渡信息，制定議并實施對經楚理人員的激抖勵計劃；并撐以一定程序壞在事先保證絨重大決策的量正確性，減求低責任不對熟等可能帶來軟的危害。發貴達國家經理威人員的薪酬毅結構中，很杠大的部分和竊企業業績直藝接掛鉤，如喂按業績贈送臂的股份，股艱票期權等。榜目的在于使罰經理人員和何企業的所有隱者激勵相容范。蝶企業內部治列理結構的另煙一職能在于回，針對責任煎不對等問題司，以一定程憑序事先保證書所有者權益扛免受因經營狠者決策重大肚失誤或資產害掠奪造成的余損害。一項么重大決策的驗程序包括：昏（1）提出釣動議；（2瀉）批準；（下3）執行；瓶（4）監督哀和獎懲。（岔1）、（3置）是管理性偽決策，歸經等營者掌握；貍（2）、（支4）是控制怖性決策，歸慈所有者掌握割。冰內部治理結榜構的內生性學和多樣性內外部的市場纖競爭僅能提泊供企業經營拴的充分信息觸，而不是完石全信息。而知且，委托人普所得到的信致息只是代理如人行為的結劍果，無法在退事先防范代給理人在責任胳不對等情況拐下可能產生蹄的重大瀆職寨行為。內部蠻治理機制以象事先和事中市的監督，彌紙補外部治理清機制的不足饒。但一旦脫容離了外部治庸理機制，內蔑部治理機制手就無所依憑灣了。充分的偷市場競爭是絕有效的外部壺治理的唯一報形式；但不紗同國家和不樹同企業的內主部治理機制墊形式則迥然獸不同。眾所荒周知，德國扮－日本的銀局行主導型內梅部治理機制憂和美國－英蔑國的持股人術主導型內部朱治理機制，敏有很大的差帶別。各國公月司法也都賦古予企業自行忽制定其章程點的權力。劇傳統體制下辟國有企業委眠托－代理問菜題的解決及它相應的治理修機制激2.1傳洽統體制下國久有企業的形求成潮傳統體制下絲大量的國有悠企業，是內摘生于重工業檢優先發展的斧趕超戰略的傻產物（林毅例夫等，19草94）。新窄中國成立之母初，為了在鞭較短的時間暖內實現初級約工業化，迅渡速縮小與發大達國家的差億距，中國政災府選擇了重秧工業優先發踢展的趕超戰稻略。重工業揭是資本密集擱型產業，有渣三個特點：悶（1）建設顯周期長，資殺本投入多；控（2）重工疾業建設所需預的資本品技帶術含量高，厘大多需要從塑發達國家進魯口；（3）污重工業發展陜需要在短期銷內投入大量目資本。而當眉時中國國情變也有三個特智點：（1）團資本存量少廁，由市場決灣定的利率很稈高，不利于珍資本密集的拔重工業發展材；（2）出古口工業狹小次，可用的外選匯資源少，花外匯短缺、商昂貴，從國膠外進口機器爬設備的成本遷高；（3）冠經濟剩余主養要來自農業翻，非常分散郵，集中、動聯員這些分散救的資本也非瘋常困難。重量工業的特征順與當時中國鐘國情之間存姐在尖銳矛盾許，在由競爭玻決定價格、群由價格配置并資源的市場信體制中，重疫工業是缺乏叔自生能力（索Viabi喪lity）自生能力的定義，見第三部分第2.2節。鍛的產業，如抹沒有政府的易扶持就發展狀不起來。這停是因為，在騾資本相對稀貪缺、勞動相休對豐富的資是源稟賦結構撤下，市場均蔬衡的利率水拉平、外幣價子格都會比較息高，資本密蘋集的產業不糠是中國的比獲較優勢所在可。如聽任市渠場調節，會底把資源配置貼到勞動密集含型的輕工業網中去。要優脖先發展重工甜業客觀上要升求政府干預壯，利用行政故手段人為壓構低利率、匯僻率來降低重多工業發展的探門檻；并用踢降低工業投夜入要素價格葡，即能源、跨原材料價格餃以及工資水都平的方式，擔將經濟中的姿剩余從農業叢和礦業等第上一產業集中示到重工業部煙門來，為重址工業的發展貞積累資金；蘇當然工資壓秧低了，生活忠必需品價格帝也必須壓低面，以保證工梢人的最低生手活水平。當竊利率、匯率庸、工資、物匙價低于市場設均衡價格時睡，會抑制供魂給，刺激需仁求，出現全面面的短缺。虹所以，為了伙保證緊缺的洋資源配置到監重工業部門自中去，政府殃形成了計劃郵型的資源配麗置機制。金蘿融、外貿外獄匯、物資流從通、農產品塔購銷制度，植都體現了高慢度集中的計坊劃特征。相顛應于扭曲的態宏觀政策環眠境和集中的泰計劃型資源且配置制度，資形成了以國敲有化和人民泉公社化為特俗征的微觀經擱營機制。因肆為在扭曲的居宏觀政策環競境下，企業弓盈虧不反映蠶其經營狀況支。在企業享倡有經營自主叫權的情況下際，企業必然少有積極性把芹由政府價格見扭曲所創造爆的超額利潤策用于職工福啦利、在職消綱費和其他與釘重工業發展宋無關的活動元上。為了保艘證國家的產背業發展意圖愈不至于被企摩業經理人員欣和職工的自償利行為所影頸響，必須剝滿奪國有企業削的經營自主揚權。企業的趁任何決策，狠都必須體現狐國家的產業捆發展意圖。殊企業的職能膨僅在于實施旨上級下達的盈生產、投資矩自生能力的定義，見第三部分第2.2節。聯2.2傳島統體制下國癢有企業特有姻的特征群大量的國有槽企業是資本燃密集的重工辱業優先發展喘戰略的內生術產物，它具估有不同于市朝場經濟中一填般企業的特污殊的特征：損背負著政策書性負擔。按洲性質不同，網政策性負擔謙可分為戰略末性政策負擔采和社會性政室策負擔兩種答。死中國優先發枕展重工業違跪背了資本稀斷缺、勞動相政對豐富的要臟素稟賦條件辜，這就決定擱了重工業以泊及承擔重工肅業發展職能棋的國有企業正，在市場經床濟中沒有自橋生能力（V飲iabil配ity）（螺Lin,膜etal童，1999啊）。一個有蹈自生能力的總產業是指在榴沒有政府保裕護的前提下毒，該產業中暈正常經營的岡企業在充分江競爭的市場跟體系中能獲眠得市場上可晉接受的利潤愉水平。如果友一個產業符畢合當地比較荒優勢，該產厘業就具有自那生能力；否亭則反之。重枕工業不符合護我國資源稟法賦決定的比喝較優勢，因浴此不具有自發生能力，其季存在是國家葛戰略決策的棕結果。因此跌可以把重工徹業所承擔的報這類負擔稱確為戰略性政奮策負擔。俯國有企業的絡另一個特殊旅之處是，背專負著社會性固政策負擔（陵林毅夫等，里1997）躁。具體而言罷：（1）優個先發展資本囑密集的重工磨業，只能吸岔收少量的就則業。為緩解免勞動力數量壞巨大帶來的比就業難題，兩國家在采用雕戶籍制度阻鎮斷農村勞動棄力向城市流扭動的同時，釘在城鎮采取領了統包就業令、計劃安置御的做法，要孫求國有企業旱吸納超過其跌需要的勞動血力，形成了騎隱性的冗員排和在崗失業曲。（2）為兔盡快地積累壺工業化所需熟的資金，國梳家沒有進行延養老基金的爐積累，而是泄按現收現付頭制原則，由許企業自行負伐擔其離退休心職工的養老篇金，國家通禁過企業的財碌務計劃對之池進行管理。罷另外由于國炸家降低了職瀉工可以以貨京幣形式支配喘的工資，國策有企業還必耳須以非貨幣階的形式為其逆職工提供基畫本的住房、并醫療、子女綠教育等福利且，以保證勞轉動力的再生宇產。國家通琴過企業的財正務計劃對這顆些開支進行竄管理。繞在改革前上慣述兩種負擔船是隱性負擔全，國家經由吉統收統支的孤方式，將由械這兩種負擔哪所導致的企朽業的成本的合增加，全部妹由政府的財早政撥款給予璃補償。但改精革后取消了幅統收統支制兩度。這兩種趁負擔就由隱乏性變為顯性臂。與沒有這幟兩項負擔的貓非國有企業園相比，國有逢企業在市場動上的競爭就祥處于不平等鹿的地位。萄2.3傳田統體制下國術有企業委托歪－代理問題閥的解決及相嚼應的治理機喂制腹盡管國有企襖業從法律上于講歸全民所瞎有，但全民漠無法直接經佛營數量眾多惑的國有企業才，必須由政刺府作為代表泰來經營。而匪政府也無法攝直接經營這幟些企業，因直而又通過一尼系列的中間朱層次委托給梯企業經理人校員來經營。鴉由此形成了釣任何現代企貌業都具有的授委托－代理罩關系。具體廟來講，（1俘）國家追求秘重工業的快盡速發展，而碰企業經理追伐求其自身利糧益和職工利安益最大化。呀（2）政府鳥不了解企業四經營的真實冤信息，在可壽能的情況下銜，企業傾向壞于擴大經理抖人員以及職傷工的福利，疊增加成本開罵支，少繳利逼潤。（3）喚經理人員承墓擔的責任，牢遠不能和國神家承擔的責哭任相比。夜在宏觀政策扁環境扭曲、籠市場競爭消疑除的條件下申，對企業的傳經營活動，姥無法進行準艙確的評價。驗政府要監督足企業，必須斜支付高昂的柜成本。為避樂免企業侵蝕捕國家的收益餅，唯一的辦準法是最大限菠度地剝奪國宮有企業的自除主權，人、閃財、物、產盤、供、銷六厚統一，以保悲證國家對資敲源的控制和油趕超目標的魯實現。在扭蠟曲的宏觀政多策環境下，龜這種方式是狀監督成本最煤低的制度安犁排。背已有改革的址著力點：企賞業的內部治枝理寧在蕩“咐漸進式溉”野改革的大背青景下分析，椅可以看出，損國有企業改污革一直是在牢宏觀政策環泳境未徹底理剩順、充分競述爭的市場體警系未完全形拆成的條件下俊進行的。因石而迄今為止杰國有企業改紗革的著力點股，是在外部扔治理機制沒噸有完善的情貢況下，試圖胃單方面強化淋內部治理；塔是在沒有解俯決信息不對粉稱問題的條黨件下，試圖濤單方面地解臂決激勵不相怒容和責任不甚對等問題。組強化內部治挎理、解決激你勵不相容和鹽責任不對等呆問題，固然巷是國有企業殲改革的題中遍之義，然而頭在外部治理允不完善，信細息不對稱問舞題沒有解決汪的情況下，克已有的改革音不可能從根環本上解決問安題。扭3.1放勵權讓利和承簡包制的著力僻點腎國有企業改美革發軔于放他權讓利。當郵時發動改革齡的依據是，悄企業經營自急主權不足、牢政企不分導袖致了國有企殊業效率低下貧。放權讓利其改革的政策濃意圖，實質供在于改善對卡經理人員和稼企業職工的谷激勵機制。暗放權讓利雖斥然有其積極浴意義，但是截，改革之前利剝奪國有企邊業的自主權可是傳統體制鬼下解決國有頭企業委托－貞代理問題的綿途徑。在信糾息不對稱的障條件下單方允面放權讓利妖，不僅不會想解決激勵不藝相容問題，面反而有可能戚使問題惡化嚇。放權讓利疾和承包制改斥革之后，盡拼管微觀激勵慢機制的改進功刺激了生產創效率，但同奶時也給企業鮮經理人員侵故蝕應屬國家水的利潤和稅筒收創造了條壩件。國家作挪為企業的所憲有者，并不砌能分享到由滔微觀激勵改誰進帶來利益礎的應有份額集。炒3.2現轎代企業制度鋪改革的著力素點態面對放權讓粱利和承包制翅無法使激勵雕相容的尷尬告局面，改革杏又轉而針對咬委托－代理員關系的責任猴不對等而展堅開，目的在輕于強化企業弊方面承擔的洗責任。按照鐘這一思路進斥行了現代企臭業制度改革羊。推行現代委企業制度所抓依據的理論尚邏輯認為，汪國有企業改遷革尷尬局面慕的原因在于嚷企業產權不墓明晰；企業飄內部法人治豪理結構不合弱理（吳敬璉茫，1994蘋）；管理不高力。劉其實，把國夫有企業面臨基的問題歸咎缸于國有企業齡產權不明晰店，是站不住傳腳的。國有錦企業歸全體飼人民所有，蠢這在法律上院沒有任何歧望義。在西方漁發達國家，搬大中型企業珍的股東也是鵝成千上萬，丸甚至上百萬泊之眾。中國罩國有企業與救西方發達國聾家的企業相宅比，區別不買在于所有者敘數量是幾億店還是幾萬；精而在于企業陷能否以公平龜的條件，在且充分競爭的作市場體系中濱運作；在于纏能否克服大跪中型企業所海固有的委托阻－代理問題芹。最有說服灰力的例子來驚自前蘇聯、斃東歐國家。送這些國家的的私有化改革罷，可以說走爽到了產權改息革的極致，臟然而改革后逢其企業效率是仍然低下，修這是眾所周緞知的事實。孫界定清楚國碑家和企業各慎自的權利義昆務，政企分夾開，并在此縫基礎上建立甚內部治理結雅構，是有利幸于深化國有率企業改革的湯。然而，政瓶企能在多大球程度上分開群，歸根結底勉取決于政策該性負擔能否掃消除。只有醫在消除了政洋策性負擔，腔國家不必為挨企業經營不余善承擔責任競后，企業才探為其經營后古果負擔責任欣，政企才能恭分開。弓圍繞政企不饞分的問題，緣也有人主張敞把國有產權柿變為國有債惑權（張維迎哭，1999薄）。其理論紡依據是，國靈家以外的主蓮體，能比國舍家更有效地折監督企業；聚股權轉債權母之后，國家論無須花費成念本去監督企或業，因為債寺務約束比股企權約束更硬望，國家可享骨受無風險的夜債息。企業哄經營的風險烈，進而對企熔業的監督職句能，由國家目以外的私人革主體承擔。序這種主張，蔬認識到了信故息不對稱問竹題的重要性金，但遺憾的炮是沒有提出座解決信息不拋對稱問題的懶辦法，而是抱回避了問題僚。其偏頗之座處在于兩點戚。第一，國誠有企業的資敲本結構中，椅國有產權占稈了壓倒的多殃數。這種狀灣況之下，即咐使國有股權棚轉為債權，侮國家也必須還對企業的經雞營進行監督苗。因為，在削有限責任制扁度下，當股厚本金與債務節資本之比的欺比值很小時棵，股東會傾梨向于過度風連險的投資行懇為，萬一經豬營失敗，債桿權人銀行會帖一無所得。惕從經驗事實推上看，德國慚－日本的主界銀行制下，籃銀行作為企辭業的大債權耽人，對企業姓的經營同樣皇施加了最為違重大的影響屯。第二，在藍企業背負著穿政策性負擔稈的情況下，停債務約束不剩見得會比股押權約束更硬寺。因為企業凡可以以政策充性負擔影響牌生產經營為群由，不付息未還本，甚至庫要求更多貸邊款支持。扮國有企業當沈前問題的根塌源：政策性冰負擔造成的仗軟預算約束炒由前述分析鍛可見，傳統育體制中的國忍有企業，是禽國家為了在迅資本相對稀冒缺、勞動力凝相對豐富的匠要素稟賦結夕構下，優先舍發展資本密繩集的重工業岔而內生形成峰的。一方面據，中國國有色企業具有不慌同于其他企搞業的特有性舟質：背負著烏政策性負擔余；另一方面蹦，中國國有煩企業與其他削現代企業一捕樣，都存在臭委托－代理蜓問題。這就虹決定了中國綱國有企業改胃革的任務，貴是在照顧到潮其特有性質澇的前提下，歇解決好委托攪－代理問題自。（林毅夫筆等，199瘋7；犬Line緊tal擦1998鋤）。已有的鴉改革所以沒稻有達到預期饅目的，原因洲在于政策性駁負擔由隱性欺變為顯性，炸國有企業在望市場競爭中冷處于不利的柜地位。和政策性負擔倉對國有企業外績效產生了威兩方面的負備面影響。其宴一，政策性梁負擔本身年偵復一年持久楊地影響國有挪企業的經營靠績效。其二艙，國有企業澇不是通過改綢進激勵、加室強管理、降項低成本、增寬加銷售來求襲得生存和發裳展；而是利暑用自身的特惡殊困難與國胸家討價還價席，爭取各種深補貼，要求日國家出臺抑嚷制競爭的保歌護性政策。憐以政策性負泛擔為借口，翅企業經理能船夠為其任何可經營失敗和你瀆職行為開跑脫，并要求圓政府補貼。寸從國家的角若度來看，無棗法識別國有牽企業虧損的哥原因，多大微程度上來自峰經營失敗和兆瀆職，多大胃程度上來自垮不利的競爭掩地位。所以肌國家只好擔組負起全部的遮責任，默認舉國有企業既映得利益的剛紙性，繼續通欄過扭曲的宏糊觀政策環境據、政府預算贈、銀行低息烏貸款等對國姓有企業進行帽保護。國家鵲和企業之間員的信息就處脊于不對稱的磨狀態。腥企業背負著掩政策性負擔堪的條件下，袍即使有充分令競爭的市場專體系，國家恰也難以找到富評價國有企萍業經營狀況益的準確指標旨，信息不對饒稱和激勵不庭相容問題也崗就無從解決籌，國家必須哥對企業因政服策性負擔造懸成的虧損負躲起責任。別由于政策性爪負擔致使國龍家和企業之匪間信息不對兵稱，國有企摸業一方面爭枕取補貼，另炮一方面把各驢種經營性虧畝損也歸咎于去不利的競爭斷條件。政府首由于必須對校政策性負擔弄造成的虧損蔥負起責任，拿預算約束因蹲而軟化。這海樣，政策性叔負擔梢→鐵信息不對稱希→衡軟預算約束虹，形成了一員個惡性循環天，內生地導江致了國有企斯業當前的效遼益低下和國濁有資產流失付的問題（林菊毅夫等，1伸997）。速當煩“捆撥改貸圓”禿以后，國家袖便以低息貸摘款的方式，昆用社會儲蓄飯資源補貼國民有企業，業座已存在的高吊負債率問題中國在資本存量絕對額很少的情況下，優先發展資本密集的重工業，為國有企業高負債率埋下了誘因。遍因此而加重研中國在資本存量絕對額很少的情況下，優先發展資本密集的重工業，為國有企業高負債率埋下了誘因。而5、私有化萬并不一定能茂解決軟預算療約束問題砌軟預算約束凝問題會嚴重災影響企業治略理結構的效傻率。縱觀世該界范圍可以輔發現，不論粱是發達國家的還是發展中馳國家，不論干是成熟的市壓場經濟國家掛還是轉軌國峰家，只要企漏業背負著政惠策性負擔，灶那么軟預算雪約束就不可巴克服。(L版inet俗al,1慚999)變而企業是請否背負政策鳴性負擔與企檔業的所有制較形態沒有關星系。不妨分極別考察幾種息情況。（1莖）即使在私筐有經濟占主浴體的發達國紐家當中，雖莖然有完備的跪市場和法律拳體系，但當壞企業背負政幼策性負擔時糖，企業的理請性行為方式離是以政策性雷負擔為由，它尋求軟預算候補貼，從而躬企業治理效拖率低下。如爆英國政府對苦于失去比較術優勢、不具依有自生能力先的煤炭采掘循業的保護就乘是一個例子嗓。（2）在喊經濟不太發搖達的、私有滴經濟占主體愿的國家當中小，當企業承鄭擔政府賦予敗的趕超目標穿時，預算約曠束也是軟的紋。1970倍年代韓國為禍發展重型機婚械和重化工晌業對大企業岔提供的軟預塘算約束補貼宴，就是十分擺顯著的例子置。在印度以擦及拉美的不爬少國家，也誤可以觀察到吩類似的情形哭。（3）在這那些以激進配方式進行了壤私有化改革割的轉軌國家聯中，有目共零睹的事實是瓶，企業軟預駝算約束嚴重注程度絲毫不左亞于轉軌之竭前。其根本團原因在于，追企業的政策鄙性負擔并未顛因私有化而蓄消失。事與烘愿違的是，馬轉軌之后經寶理人員反而昆可以合理合殼法地把軟預譽算補貼的收璃益據為己有鞭，經理人員爺甚至比轉軌隙之前更有積曠極性謀求事遺前的政策優告惠和事后的豐行政扶持。櫻可見，在政減策性負擔不工消除的情況政下，私有化賞并不能解決雕大型國有企傭業的預算軟廣約束問題。絞而政策性負宵擔消除后，祥國有企業在謠公平競爭的悔市場上如果冤和非國有企套業能夠有同項樣的績效，睜也就沒有私障有化的必要涂。稀但是上面的施闡述并不意暗味著絕對排象斥產權變化熄，而是意味幕著剝離政策僚性負擔是國誠有企業改革顆成功的最為快必要的條件邁。剝離政策式性負擔之后崇是否改變產踢權狀態，應住由企業和其族他微觀市場鬧主體視經濟攜環境自主決慌定。政府不宿應以任何一懲刀切的方式乞推行或禁止踏企業的產權素變化。沸另外，即使維一些企業作兵出了變更產科權的決策，介其國有資本零的退出方式盛也一定不能級是無償地量兄化到個人，增而應當是由洪非國有主體罩進入，按市丹場價格有償宜地接收包括瘦土地和無形弟資產在內的怪國有產權。委國有產權有酒償轉讓所得梢的變現收入名，用于彌補攪國家對社會若保障基金等足方面的歷史芝欠帳。幣四、中國加駐入WTO給辜國有企業改豎革帶來的挑保戰和機遇攝加入WTO嘉既是中國2廟0年來改革渾開放的自然鑒結果，也是愚進一步改革巡開放的必然渣要求。加入診WTO給國格有企業改革犧帶來了挑戰仍和機遇。總芽的來看，這申些挑戰和機食遇為國有企逃業改革沿著菊正確的方向陣推進，既帶紹來了壓力，菌也帶來了動鹿力。塔加入WTO浩給國有企業名改革帶來的差挑戰和壓力能結構性因素羅使得國有企撈業在國際競辮爭中處于不餓利地位弦國有企業背陣負著戰略性柿和社會性政體策負擔，是涌國有企業特衡有的特征，寸迄今為止沒政有根本改變藝。這個特征忙已經使國有塌企業在國內激競爭中處于吳不利地位，屋面對激烈的供國際競爭，漆國有企業無鑒疑會不堪重聲負。割加入WTO姑受到沖擊的燦是可貿易品追生產部門，膽而可貿易品樸生產部門中刷，又以資本媽密集產業和彩企業受到的述沖擊最為嚴妄重。中國資寶本相對稀缺貼、勞動力相宏對豐富的要月素稟賦結構猴狀況，在短夕時間內難以耗改觀。所以珍處于比較優忍勢地位、擁享有自生能力亭的產業是勞祖動密集型的緞；處于比較臨劣勢地位、委沒有自生能軟力的產業是也資本密集型腹的。國有企躺業主要分布閑于資本密集舞的產業中，烤違背比較優著勢，沒有自焦生能力（見晝表3）。加袋入WTO之滴后國有企業亮將面對國內孔的合資企業艱和那些在全辜球范圍按比哀較優勢配置技資源的外國安企業的競爭帝，國有企業貧低自生能力遮的問題會對爹其生存產生濃更加嚴重的賀不利影響。露表3：扇事勾義中國工業產株品的特“拳顯示性比較套優勢指數*此”免（1982稀-1992瘡年）踩年份界資本密集產則品癢礦產密集產儲品糕勞動密集產叼品滴1982何0.35慎1.03豈3.23搜1983諸0.33滿0.98飯3.41身1984而0.29之1.05貫3.54督1985茄0.26坡1.25斷3.32繡1986兔0.29尼0.97巴3.73昆1987兩0.33椅0.85蟻3.81簽1988夫0.39淡0.84掌3.81劑1989糖0.45抄0.62嶺4.06固1990寸0.47店0.59伍4.05憲1991棵0.47剪0.52堵4.06月1992援0.47改0.45掘4.07耕注：*顯顏示性比較優槐勢指數=中墳國特定工業烈產品出口的勒比重/全世勵界同種產品縮出口比重。淹如某產品的材這個指帳數迷大于1，則泉意味著該產觸品在國際市管場上有競爭醉力；小于1臭，則不具有執國際競爭力肺。尾資料來源：筋澳大利亞國領立大學經濟陵數據庫，轉富引自林毅夫羅、蔡昉、李盼周：《啄充分信息和封國有企業改次革》，話居上海三聯書向店、上海人竿民出版社跨，199桑7年版，第絲93頁。模社會性政策氧性負擔也將凱嚴重制約國農有企業的競肌爭力。中國狐國有企業的純冗員問題，梨就其嚴重程窮度而言，為歇世所僅有。獄據國家勞動龜和社會保障灘部與國家統霧計局公布的辜“奧1998幻年勞動和社鏟會保障事業勝發展年度統爛計公報相”愛，1998狹年國有企業拆（不包括西誤藏）的下崗葬職工610叫萬，當年城豈鎮職工年平幟均工資68子12.5元踢。假定國有果企業每年為陣每個下崗職逆工支付的各恭種費用為5役000元，紐總計需要3算05億元。飾是當年國有撿企業實現利姨潤的58%逃。尾由表4可見么，1996馳年在國有大掃中型工業企督業中，非生抬產經營用的牲固定資產仍抵占總固定資判產的21%讀－24%之倡多。根據世振界銀行的一訓項報告，在嚇國有企業的寒勞動力成本礎中，工資性欄支出僅占5星6%，住房唐支出占21缸%，養老金括支出占21陳%，醫療衛懲生支出占9崇%，教育支滔出占1%。WorldBank，TheChineseEconomy：FightingInflation，DeepeningReforms.vol.1，ReportNo.15288-CHA，1996，pp19.蝴另據統計《中國經濟年鑒1998》，改革出版社。果，目前國有賊工業企業辦夢社會費用支裕出約占全部燒國有工業企船業管理費用叮支出的50裙%左右，國舞有企業開辦艦的學校有1患.8萬多所罰，在校學生秋610多萬槐人；療養院理1.9萬個功，醫院22云.5萬個。氏企業因辦這陵些社會性事附業須多支出炕600多億耳元。目前國玉有企業離退畝休職工人數拍已達200廁0－300隸0多萬人，扭每年企業要末支付退休金劫1200多WorldBank，TheChineseEconomy：FightingInflation，DeepeningReforms.vol.1，ReportNo.15288-CHA，1996，pp19.《中國經濟年鑒1998》，改革出版社。墊表4：揪棟國有桂大、中型工蟻業企業非生夢產、經營用戚固定資產的師比例（1抗996年）吸項目洞固定資產原燙值（億元）蛙非生產經營泥用的固定資胸產所占比例制（%）姐全部企業支29879射.70艙21.94雀輕工業承5438.畏44近22.54歌重工業惜蛾24441寧.26閑21.80遞大型企釀業碰23872東.73漫21.31防中型企兆業煩6006.痰97線24.41木資料來源：刃根據《中國殼大中型企業安年鑒19徐97》（中您國統計出版嚴社）有關資稿料計算而得爐。狠按規范的貿庸易規則進行朝政策調整帶棍來的減利因絲素序加入WTO裕是中國和相鄭關國家的多符邊的市場開建放過程，也藥是中國按照翁國際競爭規易則進行政策漁結構調整的棗過程。目前壞我國國有企需業享受的保唯護有三重。較第一重保護胸，是政府通賤過關稅和非疤關稅壁壘，蒼保護國內市四場不被外國冬企業占領；肆第二重保護討，是一些產局業的國有企爽業享有人為耗限制非國有幫企業進入的悄壟斷政策保血護；第三重容保護是，政偵府對于那些受因背負政策乞性負擔的國糖有企業，通辜過扭曲產品蜜和要素價格頃、政府財政殼、銀行軟貸寸款等方式進銹行補貼。加劍入WTO之欺后，所有這生些保護都將五逐步取消，發國有企業將佳以不利的條柔件，面對更戴加激烈的國匯際競爭。冶國有企業雖治然資本密集召度高，成本蠻水平高，背籃負著政策性為負擔，但在稱第一和第二猾重保護之下柳，其國內市詞場地位還比隙較鞏固，還尸能勉強生存歡。但加入W洋TO之后，阻市場逐漸開翁放，發達國化家的企業要喇進入中國市辦場。這些企節業一方面沒壟有政策性負做擔；另一方商面其母國資咬本密集，因蓮而當其從事視和中國國有桑企業同樣資豆本密集度的酸產業時，成策本水平一定屑低于中國國攀有企業。即說使是目前贏指利的中國電轟信企業，如右果資金來源河主要依賴國鬧內，那么在司國際競爭中反，無疑也將勵處于劣勢。團目前國有企洞業因種種原呈因獲得的第程三重保護，超數額巨大（葛見表5）。忠第三重保護奉純系特殊的擦國情使然，會與貿易政策竭無關。但美地國和歐盟卻朗經常以這種杏補貼為據，窗提起反傾銷見訴訟。從長櫻遠來看，這托些補貼必須然取消。而一總旦取消這種惱補貼，國有籮企業的生存華將面臨極大歲的危機。異表5：春抱稈寇赴射國有企倦業獲得的補令貼占GDP果的比例和形憑式久年份桐1985竭1986甩1987若1988芳1989卸1990彼1991自1992霞1993決1994廚全部補貼斷9.9直9.9征10.2菊7.0排6.8母6.2庭5.8鐮7.5維6.3凳3.9痰預算渠道刃7