第三章公司財(cái)務(wù)規(guī)劃第三章公司財(cái)務(wù)規(guī)劃本章框架第一節(jié)財(cái)務(wù)分析第二節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)第一節(jié)財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)報(bào)表概述財(cái)務(wù)報(bào)表是總括反映財(cái)務(wù)資料的手段，把企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)全面、系統(tǒng)、集中地通過(guò)編制財(cái)務(wù)報(bào)表，向企業(yè)管理部門(mén)和企業(yè)外部的關(guān)系單位及其它與企業(yè)有關(guān)的報(bào)表使用者提供必要的供制定決策用的有用的財(cái)務(wù)信息；反映企業(yè)資金投入和運(yùn)用情況、凈收益取得情況、資金的籌措、資金的來(lái)源、資金的用途以及現(xiàn)金收支活動(dòng)的情況等。財(cái)務(wù)報(bào)告是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的總結(jié)性書(shū)面文件，除了包括編制財(cái)務(wù)報(bào)表所用的信息、即編制資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表等之外，還包括了直接或間接地利用會(huì)計(jì)報(bào)表所提供的信息。財(cái)務(wù)報(bào)告既包括了財(cái)務(wù)報(bào)表，又包括了用財(cái)務(wù)報(bào)表以外的形式提供的其它財(cái)務(wù)信息，財(cái)務(wù)報(bào)表的分類：

1.根據(jù)反映的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容來(lái)分，可以分為資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表及若干附表。2.根據(jù)反映企業(yè)的資金方式來(lái)分，可以分為靜態(tài)財(cái)務(wù)報(bào)表、動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)報(bào)表。3.根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者來(lái)分，可以將報(bào)表分為對(duì)內(nèi)財(cái)務(wù)報(bào)表和對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)表。4.根據(jù)是否反映某會(huì)計(jì)主體的分支機(jī)構(gòu)或子公司的情況，可以將報(bào)表分為個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表和合并財(cái)務(wù)報(bào)表。5.根據(jù)編報(bào)時(shí)間，可以將財(cái)務(wù)報(bào)表分為月度報(bào)表、季度報(bào)表和年度報(bào)表。月度報(bào)表如損益表和資產(chǎn)負(fù)債表，每月月末編制一次；年度報(bào)表如現(xiàn)金流量表，每年年末編制一次。編制財(cái)務(wù)報(bào)表的意義：1.為投資決策、信貸決策提供有用信息。2.為預(yù)測(cè)現(xiàn)金流量提供有用的信息。3.及時(shí)、準(zhǔn)確地反映企業(yè)資源、對(duì)資源的請(qǐng)求權(quán)及兩者變動(dòng)情況的信息。

（二）資產(chǎn)負(fù)債表1.意義和功能：資產(chǎn)負(fù)債表又稱財(cái)務(wù)狀況表，用于表述一個(gè)企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況，它以“總資產(chǎn)＝總負(fù)債+所有者權(quán)益”列示。資產(chǎn)負(fù)債表的功能主要有以下幾個(gè)方面：（1）評(píng)估企業(yè)目前財(cái)務(wù)狀況。（2）評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性。（3）可揭示企業(yè)資金的來(lái)源及構(gòu)成，借以評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（4）有助于評(píng)估企業(yè)的獲利能力。（5）評(píng)估企業(yè)的凈資產(chǎn)期間變動(dòng)。2.格式及構(gòu)成要素（1）格式：資產(chǎn)負(fù)債表的格式有三種：賬戶式、報(bào)告式和營(yíng)運(yùn)資金式。（2）構(gòu)成要素資產(chǎn)負(fù)債表的基本構(gòu)成要素包括三大部分，即資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益。（三）、損益表1.意義和功能：損益表又稱為利潤(rùn)表，是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)報(bào)表。損益表是動(dòng)態(tài)性財(cái)務(wù)報(bào)表，在損益表中，通過(guò)反映企業(yè)在一個(gè)會(huì)計(jì)期間的所有收入與所有費(fèi)用，按照收入與費(fèi)用相配比的原則，計(jì)算出企業(yè)在該會(huì)計(jì)期間的利潤(rùn)或虧損，以此衡量企業(yè)管理者的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和企業(yè)的未來(lái)獲利能力。

2.格式與構(gòu)成要素（1）格式：a.單步式損益表。b.多步式損益表。（2）構(gòu)成要素：損益表的構(gòu)成要素一般包括收入、費(fèi)用、利潤(rùn)和損失四個(gè)部分。每股盈余也是損益表重要的列示項(xiàng)目。（四）、利潤(rùn)分配表1.意義與功能：利潤(rùn)分配表反映的是企業(yè)利潤(rùn)分配情況的報(bào)表。它所提供的信息能反映出企業(yè)由于獲取利潤(rùn)所增加的所有者權(quán)益數(shù)額，也可反映出企業(yè)的投資者所獲得的投資報(bào)酬。2.格式與構(gòu)成要素利潤(rùn)分配表可以和損益表編在—起，也可單獨(dú)編制。利潤(rùn)分配表的編制是從凈利潤(rùn)開(kāi)始的，在凈利潤(rùn)的基礎(chǔ)上經(jīng)過(guò)兩個(gè)層次的計(jì)算，揭示凈利潤(rùn)的分配過(guò)程。第一個(gè)層次是在凈利潤(rùn)加上年初未分配利潤(rùn)，減去單項(xiàng)留用的利潤(rùn)，得出可供分配的利潤(rùn)；第二層次是對(duì)可分配利潤(rùn)按照分配的順序進(jìn)行利潤(rùn)分配。可分配利潤(rùn)減去已分配的利潤(rùn)即為未分配利潤(rùn)。（五）現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出為基礎(chǔ)，匯總說(shuō)明企業(yè)在特定期間內(nèi)營(yíng)業(yè)、投資及籌資活動(dòng)有關(guān)信息的報(bào)表。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析：比率分析法（一）、資產(chǎn)負(fù)債表比率1.流動(dòng)比率流動(dòng)比率表明的是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系，表示每一元的流動(dòng)負(fù)債有幾元的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)抵償，故又稱為償債能力比率。

流動(dòng)比率＝

2.速動(dòng)比率速動(dòng)比率又稱酸性測(cè)驗(yàn)，也是測(cè)驗(yàn)企業(yè)短期償債能力的一個(gè)有效工具，其表明的是速動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系。所謂速動(dòng)資產(chǎn)是指可迅速支付流動(dòng)負(fù)債的資產(chǎn)，如現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款等，扣除了存貨、待攤費(fèi)用等變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn)。速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債據(jù)西方經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為速動(dòng)比率為1：1時(shí)較合適。速動(dòng)比率越高，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。但是如果速動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收款占一大部分且有一部分是不易收回而成為壞賬的，則速動(dòng)比率就不一定能真實(shí)地反映企業(yè)的償債能力。3.現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是指現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物(有價(jià)證券)對(duì)企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系。現(xiàn)金類資產(chǎn)包括庫(kù)存現(xiàn)金、隨時(shí)可以用于支付的存款和現(xiàn)金等價(jià)物，即現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金組合現(xiàn)金比率＝(現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物)／流動(dòng)負(fù)債。現(xiàn)金比率是酸性測(cè)驗(yàn)的進(jìn)一步分析，該比率越高，表明企業(yè)可用以償付流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金數(shù)額越多，可變現(xiàn)損失的風(fēng)險(xiǎn)越小，而且變現(xiàn)的時(shí)間也越短，但現(xiàn)金比率過(guò)高的企業(yè)說(shuō)明其沒(méi)從最佳角度利用現(xiàn)金資源；反之，若現(xiàn)金比率過(guò)低，則又說(shuō)明企業(yè)即期支付方面出現(xiàn)了問(wèn)題。以上的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率都是可用來(lái)衡量企業(yè)短期償債能力的比率，按嚴(yán)謹(jǐn)程度排列，則應(yīng)該是現(xiàn)金比率大于速動(dòng)比率，速動(dòng)比率大于流動(dòng)比率。4.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額／資產(chǎn)總額。本指標(biāo)反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多少是由債權(quán)人提供的。對(duì)債權(quán)人而言，負(fù)債對(duì)總資產(chǎn)的比率越小，表示股東權(quán)益的比率越大，則企業(yè)的資金力量越強(qiáng)，債權(quán)的保障越高。反之，結(jié)果亦相反。對(duì)股東而言，則希望以較高的負(fù)債比率擴(kuò)大企業(yè)獲利的基礎(chǔ)，并以較少的投資控制整個(gè)企業(yè)。但負(fù)債比率過(guò)高時(shí)，若企業(yè)狀況較好，則通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿作用可使股東獲得較高的報(bào)酬率；若企業(yè)狀況不佳，則利息費(fèi)用高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。管理者在決定企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比率時(shí)，應(yīng)考慮影響企業(yè)的各種因素在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡。5.債務(wù)股本比率債務(wù)股本比率也稱作產(chǎn)權(quán)比率，是負(fù)債對(duì)股東權(quán)益的比率，即債務(wù)股本比率＝負(fù)債總額／股東權(quán)益總額。該比率表示股東對(duì)債權(quán)人承擔(dān)的責(zé)任越大，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益越安全。6.股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率是表明股東權(quán)益對(duì)總資產(chǎn)的比率關(guān)系，即：股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額／資產(chǎn)總額。該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。由會(huì)計(jì)恒等式：資產(chǎn)＝負(fù)債十股東權(quán)益。則得：(負(fù)債／資產(chǎn))十(股東權(quán)益／資產(chǎn))＝1，資產(chǎn)負(fù)債比率和股東權(quán)益比率從不同的側(cè)面反映企業(yè)長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)狀況，股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率越小，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小，償還長(zhǎng)期債的能力就越強(qiáng)。7.權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是股東權(quán)益比率的倒數(shù)，即：權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額／股東權(quán)益總額，本指標(biāo)即表明資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍，權(quán)益乘數(shù)越大，股東權(quán)益總額在總資產(chǎn)中所占比重越小。8.有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率＝負(fù)債總額／(股東權(quán)益—無(wú)形資產(chǎn)凈值)。本指標(biāo)反映在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到有形的股東權(quán)益保障的程度。該比率越低，則企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。（二）、損益表比率

1.利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是指企業(yè)在一個(gè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)為所得的利潤(rùn)與固定利息費(fèi)用的倍數(shù)關(guān)系。表明了企業(yè)盈利能力與利息費(fèi)用支付能力間的關(guān)系，即：利息保障倍數(shù)；(稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用)／利息費(fèi)用。這里的利息費(fèi)用不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用，還包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。該指標(biāo)反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。如果這個(gè)比率太低，則說(shuō)明企業(yè)難以保證用經(jīng)營(yíng)所得來(lái)按時(shí)按量支付債務(wù)利息，債權(quán)人的保障程度受到威脅，一般來(lái)說(shuō)，利息保障倍數(shù)至少要大于1。2.銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售毛利率表明企業(yè)的銷(xiāo)售毛利與銷(xiāo)售收入凈額的比率，即：銷(xiāo)售毛利率＝銷(xiāo)售毛利／銷(xiāo)售收入凈額×100％。上式中銷(xiāo)售毛利是企業(yè)銷(xiāo)售收入凈額與銷(xiāo)售成本的差額，該比率反映企業(yè)銷(xiāo)售成本與銷(xiāo)售收入凈額的比例關(guān)系。毛利率越大，則說(shuō)明在銷(xiāo)售收入凈額中銷(xiāo)售成本所占比重越小，企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售獲得利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。3.銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率反映企業(yè)凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入凈額的比率，即：銷(xiāo)售凈利率＝凈利潤(rùn)／銷(xiāo)售收入凈額×100％。該比率能評(píng)價(jià)企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售賺取利潤(rùn)的能力，表明企業(yè)每一元銷(xiāo)售凈收入可實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)。該比率越高，企業(yè)通過(guò)銷(xiāo)售的擴(kuò)大能獲得高收益的能力越強(qiáng)。4.成本費(fèi)用凈利率成本費(fèi)用凈利率表明企業(yè)凈利潤(rùn)與成本費(fèi)用總額的比率，它反映了企業(yè)生產(chǎn)中所發(fā)生的耗費(fèi)與所獲得的收益之間的關(guān)系。成本費(fèi)用凈利率＝凈利潤(rùn)／成本費(fèi)用總額×100％。這一比率越高，則說(shuō)明企業(yè)為獲得收益而付出的代價(jià)越小，獲利能力越強(qiáng)，因此該比率可用以評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理控制成本費(fèi)用的能力。5.每股利潤(rùn)每股利潤(rùn)又稱每股收益或每股盈余。每股利潤(rùn)指標(biāo)是針對(duì)普通股而言的，是稅后凈利潤(rùn)扣除優(yōu)先股股利后的余額，除以發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)，即：每股利潤(rùn)=(凈利潤(rùn)—優(yōu)先股股利)／發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)。該指標(biāo)反映了股份公司發(fā)行在外的普通股每股所取得的利潤(rùn)，反映了股份公司的獲利能力，若每股利潤(rùn)越高，則股份公司獲利能力越強(qiáng)。6.每股股利每股股利是普通股分配的現(xiàn)金股利總額除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)．反映了普通股獲得的現(xiàn)金股利的多少。每股股利＝(現(xiàn)金股利總額一優(yōu)先股股利)／發(fā)行在外的普通股股數(shù)。從每股股利的高和低，能反映出公司獲利能力的強(qiáng)弱、現(xiàn)金的充裕程度以及公司的股利政策。7.股利發(fā)放率股利發(fā)放率是普通股每股股利與每股利潤(rùn)的比率，表明股份公司凈收益中有多少用于股利的分派。股利發(fā)放率＝每股股利／每股利潤(rùn)×100％。該指標(biāo)體現(xiàn)了公司的股利政策。8.每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)又稱每股賬面價(jià)值，是反映股東權(quán)益總額與發(fā)行在外的股票股數(shù)的比率關(guān)系。每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益總額／發(fā)行在外的股票股數(shù)。9.市盈率市盈率又稱價(jià)格盈余比率或價(jià)格與收益比率的關(guān)系。市盈率=每股市價(jià)／每股利潤(rùn)。表明普通股每股市價(jià)與每股利潤(rùn)的比率。該指標(biāo)反映了股份公司獲利能力，是投資者制定投資策略的重要參考因素。通常來(lái)說(shuō)市盈率高，說(shuō)明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)該公司的股票；然而，如果某股票市盈率過(guò)高，則意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。10.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指賒銷(xiāo)凈額與平均應(yīng)收賬款總額之間的比例關(guān)系。該比率指標(biāo)可用以評(píng)價(jià)某特定期間內(nèi)企業(yè)收回賒銷(xiāo)款項(xiàng)的速度和效率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝賒銷(xiāo)凈額／平均應(yīng)收賬款總額。這里須注意的是，大部分企業(yè)的賒銷(xiāo)賬款中，除了一般性的應(yīng)收賬款外，還包括應(yīng)收票據(jù)在內(nèi)。所以在計(jì)算平均應(yīng)收款項(xiàng)時(shí)，應(yīng)將應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款都包括在內(nèi)，但應(yīng)剔除已向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)辦理貼現(xiàn)且已不在外流通的應(yīng)收票據(jù)。該指標(biāo)高，說(shuō)明企業(yè)在短期內(nèi)能收回貸款，利用經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的資金支付短期債務(wù)的能力越強(qiáng)，在一定程度上可彌補(bǔ)流動(dòng)性比率低的不利影響；但周轉(zhuǎn)率過(guò)高，則說(shuō)明企業(yè)可能采取了過(guò)緊的信用政策和苛刻的信用條件，以致妨礙企業(yè)正當(dāng)銷(xiāo)售量的擴(kuò)大，影響企業(yè)發(fā)展。11.應(yīng)收賬款平均收賬期應(yīng)收賬款平均收賬期反映的是應(yīng)收賬款數(shù)額同年平均每天賒銷(xiāo)數(shù)額之間的比例關(guān)系。即：應(yīng)收賬款平均收賬期＝360／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)用以測(cè)驗(yàn)企業(yè)收回賬款期間的長(zhǎng)短，信用期短意味著企業(yè)未來(lái)應(yīng)收款項(xiàng)的收現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)較小；反之，信用期長(zhǎng)則意味著應(yīng)收款項(xiàng)的收現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)較大。12.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率是反映某一特定期間的存貨余額對(duì)期間銷(xiāo)貸成本的比例關(guān)系，即存貨周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)貨成本／存貨平均庫(kù)存。該指標(biāo)用以評(píng)價(jià)企業(yè)存貨通過(guò)銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)周轉(zhuǎn)的速度、存貨的利用效率以及存貨管理績(jī)效。該指標(biāo)越高．說(shuō)明存貨的使用效率越高，囤積存貨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低；但該指標(biāo)也不能過(guò)高，若指標(biāo)過(guò)高，則說(shuō)明庫(kù)存數(shù)量太低，未設(shè)置應(yīng)有的安全庫(kù)存、經(jīng)常性缺貨、平均次數(shù)過(guò)于頻繁、庫(kù)存成本過(guò)高，等等。若該指標(biāo)過(guò)低，則可能反映出庫(kù)存管理不良，產(chǎn)、供、銷(xiāo)配合不好、庫(kù)存積壓、資金積壓、利息支出增加、資金流動(dòng)性減弱，等等。所以合理的存貨周轉(zhuǎn)率是存貨管理的重要方面，是評(píng)判企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好壞的重要標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)然，存貨周轉(zhuǎn)率與行業(yè)類別也有密切關(guān)系。13.存貨平均周轉(zhuǎn)期存貨平均周轉(zhuǎn)期是反映存貨每周轉(zhuǎn)一次所需的時(shí)間，即：存貨平均周轉(zhuǎn)期＝360／存貨周轉(zhuǎn)率。通常情況下，存貨平均周轉(zhuǎn)期低，說(shuō)明存貨管理情況好，但存貨平均周轉(zhuǎn)期也不能過(guò)低；若過(guò)低，則反映出可能因缺少存貨而遭受銷(xiāo)售損失。當(dāng)然，在使用該指標(biāo)時(shí)也要結(jié)合行業(yè)情況和企業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況。14.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)銷(xiāo)售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率關(guān)系。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入／流動(dòng)資產(chǎn)平均余額。該指標(biāo)可評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)于全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率，該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率越高。15.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)銷(xiāo)售收入與固定資產(chǎn)平均余額的比率關(guān)系。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入/固定資產(chǎn)平均凈值。該指標(biāo)可用于分析企業(yè)對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率。該比率越高，說(shuō)明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用率較高，管理水平越好；反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低的話，則說(shuō)明企業(yè)的生產(chǎn)效率偏低，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。16.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)銷(xiāo)售收入與資產(chǎn)平均總額的比率關(guān)系。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷(xiāo)售收入／資產(chǎn)平均總額。該指標(biāo)可用來(lái)分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，這個(gè)比率高，則說(shuō)明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較高，有助于獲利能力的提高。（三）、現(xiàn)金流量表比率

1.現(xiàn)金流量表比率現(xiàn)金流量表比率是用來(lái)反映企業(yè)償還即將到期的債務(wù)的能力，衡量企業(yè)短期償債能力的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。現(xiàn)金流量表比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量／流動(dòng)負(fù)債。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)；反之，則表示企業(yè)短期償債能力弱。2.到期債務(wù)本息償付比率到期債務(wù)本息償付比率反映的是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與本期到期債務(wù)本息的比率關(guān)系。到期債務(wù)本息償付比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量／(本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出)。本指標(biāo)反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是本期到期債務(wù)本息的倍數(shù)，可以衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所生產(chǎn)的現(xiàn)金償付本年度內(nèi)到期的債務(wù)本金及相關(guān)利息支出程度。一般地說(shuō)，該指標(biāo)應(yīng)大于等于1；若小于1，則表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付本期到期的債務(wù)本息。3.償債保障比率償債保障比率是反映負(fù)債總額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的比率關(guān)系。償債保障比率=負(fù)債總額／經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量。該指標(biāo)能評(píng)價(jià)企業(yè)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)斶€全部債務(wù)所需的時(shí)間，以此反映出企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金償還債務(wù)的能力。該比率越高，則企業(yè)償還債務(wù)的能力越低。4.現(xiàn)金利息保障倍數(shù)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的現(xiàn)金是支付利息支出的倍數(shù)。現(xiàn)金利息保障倍數(shù)＝(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量十現(xiàn)金利息支出十付現(xiàn)所得稅)／現(xiàn)金利息支出。該指標(biāo)能更明確地反映企業(yè)實(shí)際償付利息支出的能力。5.資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)平均總額之間的比率關(guān)系。資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量／資產(chǎn)平均總額×100％。該指標(biāo)在分析企業(yè)獲利能力和資產(chǎn)利用效率時(shí)，能進(jìn)一步評(píng)價(jià)企業(yè)在利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中獲得現(xiàn)金的能力，該指標(biāo)越高，則說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)越有效率。6.每股現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金流量反映企業(yè)每股發(fā)行在外的普通股的資金流量。每股現(xiàn)金流量＝(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量—優(yōu)先股股利)／流通在外的普通股股數(shù)。每股現(xiàn)金流量越高．表明企業(yè)的每股普通股在一個(gè)會(huì)計(jì)年度中所賺得的現(xiàn)金流量越多；反之，每股現(xiàn)金流量越低，則每股普通服所賺得的現(xiàn)金流量越少。三、共同比分析和趨勢(shì)分析（一）共同比分析共同比分析又稱作結(jié)構(gòu)分析，將財(cái)務(wù)報(bào)表中的某一關(guān)鍵項(xiàng)目金額作為100％，再將其余有關(guān)項(xiàng)目的金額換算為對(duì)該關(guān)鍵項(xiàng)目的百分比，從而揭示出財(cái)務(wù)報(bào)表中各項(xiàng)目的相對(duì)地位和總體關(guān)系。一般地說(shuō)，在共同比資產(chǎn)負(fù)債表中，各資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益項(xiàng)目分別被表述為占資產(chǎn)總額的比重；在共同比損益表中，各項(xiàng)則被表述為產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的比重。（二）、趨勢(shì)分析趨勢(shì)分析主要是通過(guò)比較企業(yè)連續(xù)幾期的財(cái)務(wù)報(bào)表或財(cái)務(wù)比率，了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變化的趨勢(shì)，借以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況。進(jìn)行趨勢(shì)分析一般應(yīng)用比較財(cái)務(wù)報(bào)表、比較百分比報(bào)表、比較財(cái)務(wù)比率、圖解法等方法。比較百分比報(bào)表是指對(duì)于企業(yè)連續(xù)數(shù)年的財(cái)務(wù)報(bào)表，以第一年或另選擇某一年份為基期，計(jì)算每一期間各項(xiàng)目對(duì)基期同一項(xiàng)目的趨勢(shì)百分比，使之成為一系列具有比較性的百分比，借以顯示該項(xiàng)目的各期間上升或下降的變動(dòng)趨勢(shì)。趨勢(shì)分析可以通過(guò)對(duì)過(guò)去的研究與觀察來(lái)顯示企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，并通過(guò)以下公式求得趨勢(shì)的百分比，即：某期趨勢(shì)百分比＝當(dāng)期金額/基期金額×100％。趨勢(shì)分析中，基期選擇是比較重要的。基期不得為零或負(fù)數(shù)，且應(yīng)剔除非常年度的極端資料，并應(yīng)配合絕對(duì)數(shù)字一起觀察；在前后各期進(jìn)行分析時(shí)，所選各期所執(zhí)行的會(huì)計(jì)原則、政策應(yīng)一致，否則趨勢(shì)分析就無(wú)意義，如果分析時(shí)所涉及的時(shí)間跨度過(guò)長(zhǎng)，因物價(jià)變動(dòng)等因素對(duì)財(cái)務(wù)信息扭曲程度便會(huì)很?chē)?yán)重，從而使分析不科學(xué)。四、綜合分析法：杜邦財(cái)務(wù)分析法杜邦分析法利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，這種分析方法最早由美國(guó)杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一種用來(lái)評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。杜邦模型最顯著的特點(diǎn)是將若干個(gè)用以評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，形成一個(gè)完整的指標(biāo)體系，并最終通過(guò)權(quán)益收益率來(lái)綜合反映。采用這一方法，可使財(cái)務(wù)比率分析的層次更清晰、條理更突出，更能使報(bào)表分析者全面仔細(xì)地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和盈利狀況。杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報(bào)的路線圖。（二）、杜邦分析法框架圖杜邦分析圖提供了下列主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系的信息：1.權(quán)益凈利率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。2.權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。3.資產(chǎn)凈利率也是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)比率，綜合性也較強(qiáng)。權(quán)益凈利率

資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)

銷(xiāo)售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈利潤(rùn)÷銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入÷資產(chǎn)總額凈利潤(rùn)=銷(xiāo)售收入—全部成本+其他利潤(rùn)—所得稅資產(chǎn)總額=長(zhǎng)期資產(chǎn)+流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)=其他流動(dòng)資產(chǎn)+現(xiàn)金有價(jià)證券+應(yīng)收賬款+存貨全部成本=制造成本+管理費(fèi)用+銷(xiāo)售費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用

（三）杜邦分析法的局限性1.對(duì)短期財(cái)務(wù)結(jié)果過(guò)分重視，有可能助長(zhǎng)公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長(zhǎng)期的價(jià)值創(chuàng)造。2.財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的是企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，衡量工業(yè)時(shí)代的企業(yè)能夠滿足要求。但在目前的信息時(shí)代，顧客、供應(yīng)商、雇員、技術(shù)創(chuàng)新等因素對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響越來(lái)越大，而杜邦分析法在這些方面是無(wú)能為力的。3.在目前的市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)的無(wú)形知識(shí)資產(chǎn)對(duì)提高企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要，杜邦分析法卻不能解決無(wú)形資產(chǎn)的估值問(wèn)題。五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性1.會(huì)計(jì)報(bào)表的統(tǒng)一資料難以滿足各類報(bào)表使用者的特殊需要。2.在物價(jià)變動(dòng)情況下，會(huì)計(jì)報(bào)表資料通常與分析時(shí)的實(shí)際情況不一致。3.缺乏統(tǒng)一的分析依據(jù)。4.會(huì)計(jì)報(bào)表資料不能全面地反映一些對(duì)企業(yè)產(chǎn)生重大影響的非貨幣信息。5.企業(yè)的財(cái)務(wù)分析方法中提供了諸多的人為修飾便利。第二節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)一、現(xiàn)金流量分析預(yù)測(cè)法財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)管理的首要環(huán)節(jié)。正確的財(cái)務(wù)須測(cè)為企業(yè)財(cái)務(wù)決策提供依據(jù)，并為財(cái)務(wù)計(jì)劃的編制服務(wù)。二、銷(xiāo)售百分比預(yù)測(cè)法（一）銷(xiāo)售百分比法的基本依據(jù)一般情況下，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)僅把銷(xiāo)售作為已知數(shù)，即財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是在已知銷(xiāo)售水平的情況，預(yù)測(cè)企業(yè)的資金需要量。所以銷(xiāo)售預(yù)測(cè)本身不是財(cái)務(wù)管理的職能，但它是預(yù)測(cè)資金需要量的基礎(chǔ)。（二）銷(xiāo)售百分比法的運(yùn)用過(guò)程