第11章戰無不勝的威斯坦（一）發憤圖強威斯坦最初任職地產經紀，其后轉職業炒家，經過一次慘痛的敗仗之后，發憤學習炒賣技巧，終于踏上成功之路。投機范圍包括股票、股票期權、股票指數期貨、外匯等各種商品期貨。在芝加哥商品期貨市場的一次期權買賣競賽中，他成功地在三個月之內將十萬美元變成九十萬美元，沒有依賴金字塔式的加碼方法，純粹以投資技巧取勝，成績驕人。經過多年的投機買賣，威斯坦綜合實戰經驗，定下七條買賣戒律：一、時刻做好功課；二、切勿妄自尊大；三、了解個人可能遇到的各項限制；四、要有獨立的意見(群眾永遠是錯的)；五、伺機出擊；六、買賣策略必須富有彈性，見機行事；七、連打勝仗之后更加小心防范出錯。上述清談基本上沒有新意，可以說是老生常談。但細分析，實際上是投機必備的條件，再三重復也不會令人生厭。另一方面，威斯坦認為要在投機市場立足，學會如何取得勝利固然重要，如何面對挫折也是關鍵性的學問。接受失敗，盡早斬倉離場，減低損失才可在獲利時有風使盡帆。（二）欲速不達問：閣下如何踏上投機市場？答：1972年開始，當時小弟本來任職地產經紀。由于一位朋友是期貨經紀介紹入行。艘問：近朱者嫁赤？寫答：朋友的階影響較少。伙事實上，小昏弟本身早已卸充滿投機細斷胞，家父好逢賭，精于計程算賠率，再以加上小弟對礦于數學及科筒學的興趣，捷投身炒賣行溉業看來似乎央是必然的發純展。暗問：第一次酷買賣經驗，憲成績如何脹？襪答：印象深齊刻，畢生難逃忘。斥問：成功或爸是失敗升？羨答：一敗涂弦地。記得我咽以宇8400閣美元開立帳鼓戶，依照經喜紀行的專家桿建議，入市吊購買秫米好但倉，三日之沿后便輸去逐7800釣美元。剩問：你的經暮紀朋友推薦私你依照專家淺意見入市貞？脖答：對，他群同樣是受害蜜者。伐問：錯誤的漠根節在那里肉。驚答：事后檢揮討，秫米經栗歷了長時間故的上升，早介已呈現過度旅買入的現象惠。當時跟風鄭買入秫米，壇失去了先機脹。一個小小爸的回吐，便虧足以致命。眉問：其他理消由？涼答：買入和渾約張數太多您，沒有足夠狹的資金應付峽。甜問：實際上躺，資金管理爹亦出現問題億？冬答：太過心搞急入市，希近望一朝發達員的心態，成臨為慘敗的幫散兇。梅問：當時對址市場認識有制多少蝦？估答：可以說員一無所知。薪問：對不起幫，請容許我祖再次問及你率的傷心事，蕩第一次涉足綁投機市場，屬已注定失敗堪？燈答：理所當組然。想當年拉翻開一本圖幟表書籍，猶峰如電視的測流試圖形，對夢我來說全無步意義。測問：期貨市愈場的風險認狠識有多深安？乘答：只知道談獲勝的機會氣甚微。確問：為什么姿不做好準備則才投入戰場添？售答：急于求災變，變成欲炕速不達。當計時我對地產李經紀的生涯護感到厭倦，籃只想早日脫撐離苦海。面問：輸去的慎金錢占你財史產的比例是傷多少袍？鐮答：是我所軍有的積蓄。號（三）王子哄復仇記粱問：相隔多瓶久才東山再筋起？顫答：大約六矩至七個月。隆在該階段努扮力工作，一局個星期工作堡七天時間，極存得樂24000拋美元做為資第本。除去4鍋000美元常做為生活費沖用之外，以災二萬美元開冤戶，展開王洪子復仇記。戲問：炒賣技眠巧，可有改要進飛？俱答：再次投膽身投機市場貌之前，已經炸做好準備功陣夫。例如，兇曾經對黃金雨市場做深入承的研究，此氧外學習圖表寫分析技巧，云分清過度買搭入或過度沽賊售的市勢等本等。掀問：可否進畝一步解釋每？藥答：以過度籍沽售的市勢虛來說，我發距現如果儲備掏足以應付兩椒次催收按金奇通知書的資終本，可以伺艦機買入，除布非經濟出現掘根基上的大聽逆轉，獲勝灑的機會甚高從。算問：假如遇港上一面倒的括大勢豈非糟壩糕射？遙答：幸運之懸神助我一臂濫之力，可以旬說，再次入側市初期，買斧賣技巧還不瓜成熟，能夠古保持不失，含運氣占有極塞大的比重。懶問：第二次躁投入市場成餅績好轉，閣非下說依賴幸膀運之神眷顧醒，看來過于紙謙虛，究竟拒有什么方法信令你脫胎換眠骨最？邀答：第一，寶市勢呈現較側為明顯的趨英勢，易于琢確磨，其次，示當時圖表分鏟析經常立下疊大功，形態清分析非常可氏靠，可能是涼圖表分析尚悠未深入民間舞的關系，市抱勢的發展可描以是循規蹈直矩。滾問：圖表分奉析成為你的雷武器封？壽答：實際情另況是邊做邊糠學，從戰斗枯中取得第一象手資料，增欲進功力。營問：風險管哈理方面，是探否有所改進卸？淡答：仍未有栗整套計劃，鹽純粹依賴靈慧感，入市后渡感覺需要平膀倉，便立即碎平倉。廊問：是否每讀日都不停的兆進行買賣？牲答：日夜不耀懈。由于過慈分投入，身割邊的朋友逐合漸離去，寒筐舍墻壁四周猛都占滿了各冰類圖表。剩跑下的友人可休能視我為神圾經病。賊問：投機買每賣，根本上印是全職的工戲作，對嗎響？網答：是與本狠人分不開的割心魔，日日杯夜夜陪伴我把。隙問：睡覺時扯也時刻記掛伸炒賣盤口羅？岔答：夢中也蘇經常相遇，就午夜醒來非黑常自然的便服開始盤算次瞞日應該如何匠買賣。庫問：如果可疑以二十四小匪時不停地買葛賣的話，是荷否愿意加入紅戰斗？輩答：假如人濤生不需要睡手眠，我樂意島日夜不停地何炒進炒出。念問：是由于羽金錢的誘惑骨？探答：是戰勝蓋市場的挑戰象。凱（四）貪變摩貧桃問：以閣下漠工作投入的繩程度，相信惡夢中也會考年慮市勢如何若發展。是嗎沸？斃答：所料不茂差。越問：可有夢古到黃金將會岡暴升或其他辜類似的情況幕？冒答：實際上泰與市勢的上北落沒有關系撐。問題在于難整日工作，蘿不停思考，擔因此在夢中臭也會不知不庫覺間繼續分抖析市勢。油問：開始投磚入投機行業夕之時，可有揉定下奮斗的捉目標追？朗答：一般美聰國人都希望態成為百萬富談翁，我與別已人不同，欠灌缺雄心壯志勻。但自從到寨歐洲旅游之御后，我開始厘發覺金錢的慨重要性，便堂跟隨大眾矢址志賺錢。偏問：在什么笑時候立下的估宏愿定？躁答：詳1970它年中期，開它始炒賣生涯燃三至四年之售后。茅問：當時已衫有百萬財富憂？忙答：對，由霧于積聚相當捆的儲蓄，便擴開始四處旅守游，在法國且看到一座城捧堡價值三十塔五萬美元。帥問：價錢相羞當便宜。王答：現時價際值五百萬美徒元，回到家芬鄉便立志再忘賺取三十五播萬美元，購鐵買該座城堡陣。摸問：實際上傻閣下當時已貢有足夠的資嗎金買入，何性須定下賺錢籍計劃茂？退答：我認為啦利用新賺取最的金錢較為張恰當，另一暢方面也可令屯到斗志更加火堅強。攪問：換一句祖話說，為了痛得到心愛的需城堡，閣下使加倍努力。各炒賣后果如貼何反？戚答：買入較揉平時多的合召約。市勢果視然上升，但次未到三十五援萬的目標，趴錯過獲利平目倉的機會。嗽問：閣下買該入大手的大稻豆好倉，錯贊過平倉的機母會，關鍵問咬題出在哪里嗓？構答：錯在定論下不切實際砌的獲利目標值。版問：換而言魂之，出市的鼠價位屬于主狠觀愿望，而宮非根據圖表本分析。壘答：正確，趴加上未曾仔趴細考慮風險睜問題，買入塘比平時較多議的合約，綜咸合來說，并統非理想的買煩賣決定。質問：后果如漫何酸？思答：上升兩莖日之后，價這位突然之間著排山倒海的臨崩潰跌停板水。桑問：沒有及街時離場？星答：反應遲拜鈍，束手待夠斃，福無雙碧至，禍不單怠行。第二日珠繼續跌停板般，因此仍然辱處于困境，猛無所適從。唇問：當時感栽覺如何杜？奉答：要恢復陡買賣，不論揪任何價位都鋒要斬倉，做嗽一個了斷。落問：情感上夫可有受到沖辱擊。輩答：受到極曉大的挫折，斜根本不能作妹出任何理智來的決策，晚擦間不能入睡侵，只祈求次卷日恢復買賣俗，早日脫離競苦海。名問：第三日扒，戰況如何瓦發展形？干答：開市之螺后半小時，籃經紀通知我增仍然沒有復孩市的希望，煎因此留在家演中，以免成巴為經紀行同旁事的恥笑。忙問：憎人富聾貴厭人窮是蘆人類的劣根棟性。完全沒轉有行家向你肯慰問幸？蘇答：面對面中可能加以辭仁色，轉身就相論人是非，漸令人難以忍遵受。揀問：悶坐家真中的時候如執何度日興？腹答：向其他丈經紀行了解咱行情。濟問：第四日云仍然跌停板掏？答：對。銅問：每日大自概輸去多少婆錢閥？云答：大概階12500棵0座美元一天，則以當時年平東均收入侮15000浪美元衡量，賠加上小弟并滅非出身富有毛家庭，類似襯損失簡直是秧慘無人道。恐問：當時戶面口好倉凈值腔多少潑？句答：未買入薄大豆好倉之殘前，積聚了李150武萬美元的利傲潤。換一句睛話說，每日治財產減少邁10%太左右。傅問：故事非忌常動人，請規繼續。毫答：當時，彼精神處于崩醫潰的邊緣。爸金錢損失的啦速度猶如不屋停的大出血撿，直至死亡繁為止，最后未結帳總共輸唯去六十萬美然元。趣問：有什么顛值得一記的奴事情。楚答：有，在思公園內倒在澡陌生的女孩判的懷中痛哭染。鉆問：可有脫段離投機市場鎮的動機驕？渣答：開始懷特疑自己的能銷力之余，確半實考慮金盆跌洗手，以免遍輸得一干二宿凈。午問：金錢上有的損失和成石功路上嘗到稅失敗的經驗析，兩者打擊握那種較為慘閉重結？續答：金錢的輩損失，跌停迅板的市況束婚手待斃的困島境，都令人憤畢生難忘。聾問：不能隨和時隨刻斬倉謙投降，令你隱感到受人欺描騙。苦答：實事勝勤于雄辯，停添板制度只會標帶來不公平傾的后果，令驟人難以信服妄。拼問：閣下意董見認為期貨曲市場應該取紐消停板制度蘭？歪答：自由市而場講究自由席買賣，為什喪么要設置停費板制度。否艇則突然之間淺被困只會令摟到損失更大滾及不公平。縮（五）必須剛自立絮問：直至大野豆戰役為止替，一向炒賣幅都是擔當好哥友角色是嗎部？由答：對，永左不拋空。廊問：為什么暴？嫩答：未買先裕賣，是非美姐國人的本色討。螞問：大豆戰屯役之后，可臉有變化？誕答：大徹大臣悟！我輸去賽的錢，實際肺上成為淡友隸的囊中物，藍投機市場根闊本不必要分孔清楚好友淡腿友，只要能循夠賺錢便是薪最佳的朋友嘩。車問：大豆戰辰役的震蕩維豆持多久進？察答：幾個月零之后，改向鏡股票市場投乏機。禿問：感覺如般何斥？態答：上落出噴奇的慢，再甜加上沒有期腔貨市場的杠玉桿作用，味旱同嚼蠟。腔問：收獲如罪何耗？勾答：不足以苗維持生計，牲無意之間，海遇到一位出傳色的股票期雞權炒家。慧問：開始涉績足期權買賣株？促答：對，根深據專家意見諸，買入一批翠太利旬的好疊倉期權可惜抽全部化為灰賣燼。量問：損失多郊少雹？籠答：四萬美蒜元，情緒再脹次受到刺激儀，不想再次幕見到該位專糊家。豆問：事件如善何了結莫？婆答：幾日之檔后，專家委鳳托第三者通遼知我，他在忍另一戶頭代允我做了一單釋沽出好倉期北權的買賣。玉因此我根本孕沒有損失。妙問：期權專驚家故弄玄虛躁，開了一個議玩笑，實際狗上有什么意瓣義襲？聰答：該位朋管友用心良苦走，他教導我業不可以輕易刻相信任何人即，包括他在軟內。攻問：炒賣需熟要獨立依靠摔自己的功夫喜。散答：出色的遇炒家，必須揪自立。斬問：接著而聲來的戰績，寄可有改進？險答：成績甚席為美滿，我隔的朋友是極促為出色的期役權炒家，對錘我幫助極大瓶。爽問：閣下如托何向期權買榴賣進軍梢？序答：借助專制家朋友的買除賣經驗，再座加上本人的用圖表分析技驚巧，終于殺撿出一條血路蛛。列問：你的朋溜友是否相信伍圖表分析駕？煎答：他認為雨圖表分析并吸無作用，基文本上依賴行機情入市。斤問：你的成煮功經驗，也增不能動搖他薄對圖表分析廈的看法棄？嫂答：他認為諸我炒賣成功俊，主要是經鋒驗使然，圖峽表分析并不圣是關鍵所在砍。走問：理論上杰，兩人入市燕方法雖然不吩同，仍然可鑄互相幫助，即但最后為何受分開？園答：主要是而作風上的分扣歧。是問：我不明瀉白。剛答：我的朋機友雖然是出性色的炒家，燙但買賣中間良愿意承擔較戚大的銀碼損掙失，他認為列只要在下一漸次戰役得到混大勝，對比字之下仍然有晶利。則問：經過大糖豆戰役的折汽磨，類似買灑賣策略令你區感到不安慣？由答：對，我罩選擇小心管莖理風險的策蚊略，盡量減欺低每次入市真可能帶來的倚損失，利潤概較細，也在淘所不惜。駱問：你的朋穿友始終不相吃信圖表分析斯，也在考慮芝之列稀？售答：是，攜1980贊年開始孤身趴奮戰。岸（六）君子轉報仇十年不供晚海問：據悉閣傘下曾經參加薯期權買賣競講賽，究竟詳委情如何銷？師答：開始時膊由芝加哥期銹權交易所的嫩兩位炒家組侮成。祝問：有多少俗人參加避？尖答：總共四學十七人參加扯，都是職業搬炒家。羅問：比賽方兵式沸？盞答：每人投繡下賭注五千文美元，總數飯23唇萬索5徹千美元由成矮績最佳者取后得，作為獎像金。巴問：只是紙乳上談兵的比鑄賽鈴？下答：不是。貞每人另外在舍統一結算公掩司開立十萬細美元的帳戶銷，真金白銀忽地拼個你死足我活。向問：比賽多皺少時間如？己答：前后共仍三個月。垮問：你的成綿績如何臭？仙答：十萬美箭元變成九十壺萬美元。橋問：可有依懸賴金字塔的純加碼方式增約加入市的注釀碼蠢？岸答：沒有，權一如既往，愈仍然以保守塊的策略爭取幻勝利。臺問：這樣說齊來成績超人派。猛答：不敢當銅，但當時市犧勢較容易琢脾磨，可以一鉛帆風順，直鋼取終點。包問：吹1980糊年開始獨立稠買賣之后，坊主要在什么蛾市場逞強？兼答：基本上臂沒有什么限勵制，例如股宋票期權、各涂類期貨等等哲都成為買賣冠對象。田問：最近股化市成交較為此淡靜，買賣貧點可有變化犁？跨答：以過去帳兩年為例，傳90%倒的買賣改為登在期貨市場包。鼻問：大豆的螺慘敗，仍然處觸目驚心愉？葡答：長時間找都是心中大杜忌，事實上碑，有一段極尊長的時間，慢都不敢插手門買賣大豆期煉貨。丑問：始終念還念不忘中？仁答：矢志復峰仇。耍問：對于大像豆期貨基本供上是處于有解愛有恨的矛緊盾心理狀態鹽，對嗎缸？乞答：比喻極額為貼切，其偏后每逢閱讀遼期貨圖表的賴時候，必然狹偷偷望向大斷豆的圖表，頑跟著快速的妻翻過第二頁減不敢久留。倚問：最后如皮何下定決心則向虎山行樸？根答：經過多權年的觀察，短大豆終于跌便到了扎4賠點寫75鉆美元的水平皇，但直到我宗可以確定入掃市必然可以沿得勝之前，虜仍然不敢貿唐然買賣大豆今期貨。殃問：君子報繳仇十年不晚潤？答：正確。按問：究竟在閉什么價位才盡放心落手持施好倉技？香答：動6虧點拖18陰美元。司問：市勢如支何發展鵝？裹答：挺88屆年的大旱，牲令到市價飛嫁升。盼問：在什么男價位獲利了炭結呀？五答：環7而.繳25戶美元平掉部義分好倉，在第9琴.連92地美元全部沽膝出。居問：大豆最套高升到什么蜜水平宰？識答：最高價執見到生10先.設4賴0美元。甲問：獲利多跌少千？探答：此問題肺極為敏感，丈事屬商業機幼密，恕不回營答。儉問：是否報瀉回一箭之仇浸。節答：本利一柔齊收回，非粘常痛快均！趟問：看來除忍了金錢上的哈收益之外，授還解開心頭熊大恨。濾答：不止如毅此，同時也挪顯露出第一于次失敗的理段由，經驗不典足，注定失達敗。恭（七）常勝三將軍曬問：本1980伐年開始閣下披與友人分手踩，獨自買賣壯，其中理由掃之一是否風底險管理原則仔的分歧望？答：對。思問：分手后訴輸錢最大的展金額是多少億？慶答：第一，棋本人傾向在屑低風險程度勉的環境下入蠟市買賣；第腎二日：戲輸錢的紀錄拴猶如鳳毛麟前角，沒有記群錄下來。它問：或者轉則換問題為：圍單一月份計葉算輸錢最多際的紀錄，可遞否透露伐？釀答：從來沒訓有輸錢的月膚份。淹問：換一句蚊話說，耕1980令年以來，每半個月份都有拔盈利？籌答：絕對正稱確。椒窩問：秘訣何迎在詞？涌答：非常審煩慎買賣，假酬如大膽落單堪可能贏的更大多。但我寧冒愿穩中求勝礎，微中取利錯。衛問：紀錄中撤表現最差的筍一星期曾經建輸去多少芳？挖答：記憶之然中以星期計旦算似乎還沒扎有出現赤字努的紀錄。屈問：簡直難哥以置信，是給否記憶錯誤宇，曾經出現沙輸錢的紀錄塞而忽略了。犧答：對于每駐次失敗的戰疼役，記憶猶到新。硬問：請舉出塑實際的例子邪？草答：過去兩旋年來，只有盯三個交易日朋輸錢。在一盯千次買賣當錢中我失手十鏟七次。其中揪九次是由于坦報價機失靈譽，被迫提早哪平倉離場。京問：大部分掛炒家只希望殖十次買賣之睜中贏得五次償勝利。就已初經令人羨慕誤不已。閣下吊的紀錄可以鋼列入世界奇煌聞，令人咋萌舌。下答：不相信坦的話，可以涉向我的朋友糠求證。毛問：請解釋細如何取得接芒近常勝將軍潤的紀錄風？反答：理由在壓于我對市場戀經常保有真范正的恐懼感跡。辦問：其他出橋色的炒家是啞否也是在戰紐戰兢兢的心渾情下作戰戚？望答：我的觀退察絕大部分宰是如此。熔問：恐懼感蘿有什么好處睡？訓答：最低限幫度，強迫我觸提高入市買成賣的準確性白，伺機行動觀時間恰當。繭問：假如感課覺上市勢混暮亂，如何處仗理非？賀答：暫停買蛇賣。瘦問：換言之襲，入市時機稍的把握，重作點包括經驗根和靈感。欣答：對。假約如直覺上認蘇為需要平倉泄離場，根本頸上是由于市緩勢的變動令蘭我聯想到以國往的經驗，身作出正確的易決定。挪問：其他作暮戰策略可否城介紹一二毫？號答：耐心等同待入市機會證，減少出錯岡的次數，除蕩非有必勝的皮把握，絕不玩出擊。再問：如何選幣擇入市的對判象把？妹答：小弟運蝕用的圖表分銷析工具包括緣柱狀線、波填浪理論、神蜓奇數字、循嚷環周期理論酷、市場心態峰、平均線以叼及各種波動巨比率等等。貼問：也就是爬說，各門各縣派的技巧，務都兼收并蓄晉。存答：每種理趙論都有其獨店特的用途，寸在某種場合密下可以大放冒光彩，必須易在適當的時融候運用適當譽的分析工具紀。肆問：說來容險易，但究竟亭如何實行報？糖答：要求經在驗及靈感。傍問：最終目醒的奉？紐答：最終就喘是要取勝，娛贏到財富。錫問：重要的耽指標是什么形？洗答：留意下傻跌動力逐漸旗減少的市場訊，反手買賣夏。敞（八）工欲賢善其事掠問：閣下曾紡經涉足股票拆及期貨市場遣，兩者比較窄有何區別蔑？逝答：截然不概同，與期貨畏市場最大的扶差別是，股電票走勢很少況出現清晰的燙趨向。暴問：道理何譯在柜？愁答：當大機虹構和專業炒京家沽出股票檢的時候，永醬遠不會以一掏口價賣出而懸是分批拋售陜，任由市價亞上升，逐步谷減少庫存，按買入的時候金正好相反。棒問：結果令碧到市價上下勝波動極小，世隱藏真正的閱趨勢方向。器答：對，因腿此期貨炒家哭經常在股市駝敗走麥城。覺問：但你在表股市也經常脂取勝，秘訣調在哪里稀？寸答：未入市奔之前，我會愧小心找出市破勢的傾向，逐順勢而行。姥問：是否要遷依賴另一套災分析工具襖？卻答：工欲善役其事，必先城利其器。衡問：什么器運具知？么答：例如背槳離訊號，升攪降指數，市形場心態，酸愛持倉比例等藏等。痕問：做好分貞析之后，便田可以知道市盞道的趨向常？燃答：雖不中淚也不遠矣。奴問：在股票毀市場或期貨筐市場買賣必效須運用不同朝的分析工具鹽？些答：因人施憶教不可避免乎。缸問：股票市礎場的特點有瘦什么值得一兔記的？懼答：多不勝關數，例如個燥別股票的特暮性、公用股飾指數領先上撲升、怒旅利率上升公功用股下跌。獎怪問：由于股爹票及期貨市賓場的買賣經戴驗的幫助，多在股票指數舅期貨市場可筐以大展身手槐，總結閣下低多年的戰斗龜經驗，普通愈炒家對市場荷的認識主要嫁在什么地方竊出錯建？辭答：誤認為冊投機買賣猶嘩如賭博。煉問：兩者有系何區別疑？平答：我認識逆的多位炒家鍛，經年累月高的贏錢，純貸粹以技術取吐勝，豈能與閉賭博混為一飯談。腫問：可有其鞭他重要的解香釋刺？扣答：最大的總謬誤，莫如仗對新聞的反棚應過敏，舉約例說，肯尼測迪總統被刺辨，股票市場含急跌但馬上孝回升并創出匹新高。測問：意義何武在懸？曲答：只要基坊本因素及技靜術形勢不改辦變，單一突牙發的新聞不初足以扭轉市核勢。要升的此自然要升，子要跌的自然淚要跌。變問：當市價削回軟的時候雁，報章經常康報道是獲利轟回吐令到市釘勢下跌，此由類消息意下綿如何呢？慮答：愚不可并及。沿問：為什么貍？泰答：獲利的俊人寥寥可數蟲。污問：實情如嚇何球？界答：大部分先人都在輸錢三。縫問：因此并芳非獲利回吐膝令到市價下曾跌？豪答：對，實歪際上主要是從認輸的盤口缸令到價位回脹落。折問：傳播媒纏介是否應該厲改變報道市毯勢的方法蝦？爆答：刻不容鉛緩，正確的散報道應該是熔“再由于部分獲紋利回吐的盤澇口，再加上粒認輸離場的國沽盤令到市型勢持續下跌飄”薦。坊第盤12蔑章賢館曾受軍訓致由勝的史華茲愁（一）冠軍翻炒家唇途馬田酬·稍史華茲未曾哈投身職業炒襲家的行列之缺前，馬田長戀年累月的輸廳錢，令到一侮位高薪的證壇券分析員，禽經常處破產廚的邊緣。其凍后，馬田終奧于找到扭轉臘劣勢的方法崖，成為常勝幅將軍，業績棕可以和威斯三坦互相輝映走。禿1979束年，馬田開幟始全職炒賣兩的生涯，每猾年獲利的比司率甚為可觀痰。另一方面蝶，以每月的至戰績計算，損從未超過百儀分之三以上杜，成績極為償穩定。馬田看認為自己成箭功之處，主解要在于勤于弄做功課，對拿自己的工作債百分之百的踐投入，風雨隆不改。馬田角獨自一人炒題賣，完全依焦賴自己的工嗓夫，從不假彼他人之手。劫習慣上此類赴獨行俠的事千跡鮮為人知籍，但由于馬籮田曾經參加若斯坦夫大學汪主辦的炒賣專競賽，成績目鶴立雞群，哥聲名鵲起。屠在十次買賣子競賽之中，必馬田曾經九青次獨占鰲頭河，每次比賽忽為期四個月即，每人以四茫十萬美元資區本買賣，在雪九次奪魁的后競賽中，馬俊田每次每次作的純利都高曾于其他參賽蛇者的利潤總脫和，九次買孕賣競賽的平汪均利潤為百否分之二百一析十，在其余臘一次比賽中式馬田也作出帳接近打和的遮成績。總而孟言之，在十即次比賽當中轉，馬田以實挎力取勝，穩五定而突出的刑利潤奪得冠膏軍寶座。永危馬田池成功的故事張，對于曾經洋在投機市場沉失敗的人來共說極有振奮瞇作用，在十奴年的漫長歲推月，正職收客入雖然可觀眨，但由于常極年的虧損，頭經常處于破評產的邊緣，圾最后搖身一勞變，成為投虛機圣手。成勾功的秘訣主盟要有兩方面君：第一，馬畜田找到了正憑確的買賣方汪法；第二，魂買賣的態度漿。未曾嘗到肯勝利滋味之訊前，馬田依踏賴基本分析攻，屢戰屢敗址，其后轉向懸圖表分析，近結果得心應夠手。兩者分淹別并不能代畝表誰勝誰負忠，關鍵問題羞在于圖表分偵析與馬田的質性格配合，咬事半功倍，噴因此，每一玩個預備入市悅搏殺的炒家零，必須找到等一套自己可仙以適應的買勺賣方法。在葵頭十年的買隨賣過程當中衣，馬田經常杠要證實自己傷的看法正確肝與否，在戰援場上一事無塌成。總結失巷敗的經驗之神后，馬田將播重點放在培璃養打勝仗，袍贏大錢的欲特望上面，心儉情輕松，笑降傲江湖，成棗績扶搖直上潑。風險管理判是馬田成功拘的另一重要邊因素，每次滅出現重大赤錫字便大幅減瀉低入市籌碼遮，贏錢時則找有風駛盡帆劣。上述取勝世要訣與其他貸成功炒家大猾致相同，其焰他重要條件景包括嚴守紀客律及勤做功子課等，馬田偶認為自己成南功之處，與部早年曾經接架受軍訓有關對，嚴厲的軍既訓，令到意烏志堅強能夠勤接受挑戰，虜百折不撓，來十年的挫敗火也不損爭勝妖的雄心。與（二）大器僅晚成殘爪馬田賓出身中下階厭層，自幼開好始便深信辛辛勤工作，必償有所成。十迅八歲的時候呼馬田已經飽聚嘗嶼糠大風雪后出貓門掃雪，賺清取十美元的呈滋味。直到灰現在馬田仍號努力工作每炭日工作超過怖十二小時，易計算圖表走黨勢的各類比勒率，親自繪晝圖，小心分蒸析都是例行骨公事，永不初偷懶。馬田拒認為做好預退備功夫，才嘗可在戰場上宅打敗對手。醋中學時期成傻績優異，取榆得獎金，進膝入名牌學校亮，對意志力形的磨練尤其括功不可沒。放接受到百般箱折磨，可以獄說是置死地葛而后生，海指軍的嚴格訓徒練，令到馬擁田相信只要役努力工作，教任何目標都致可以達成。霧但馬田的炒亂賣生涯，并活非一帆風順羽，可以稱為冬荊棘滿途。既馬田第一份冬工作是一間勸證券公司中避擔任分析員吼，專負責健匯康產品及零灑售類的公司價，默默工作賞兩年之后，竿轉去另一間效規模較大的繳公司，博取束較高的薪酬寶。在第二份陶分析員的工拉作期間，馬犧田碰到不如貸意的遭遇，剝差一點意志灶消沉，放棄檔努力工作的箭念頭。幸而柄軍訓的經驗家早已在馬田屑心頭種下了喘百折不撓的艘拼勁，繼續衛奮斗，終成棟大器。麗（三）泄漏犯機密浸問：聽說你距的第二份工幻作極不舒暢么，可否略述吊一二容？信答：說來話扭長，歸根結逃底，機構太如大，加上管旺理人員失職用，引起報告膏外瀉。曾1972凍年跳槽到另尊一間公司擔氣任分析員，率當時該公司暗共有三十名求資料員，劃聯分成三大組顏。資料董事忍惰性極重，規吩咐每一組界的高級分析冬員負責討論該其他組員的絮投資報告，旗最后的結果攪是每一個人泄的報告其他階組員也都知遲道。松問：問題出慘在什么地方扣？鍬答：我寫了帖一份醫院管概理公司的投蘿資報告，看帥淡后市重要具的理由，在傅于該等股份盒市價贏利率問較高，假如君跌至與公用斬股相同的水陜平，已經足邁以帶動股價漸下跌。問題悲出在一位喝參醉酒的同事另，在尚未公濟開報告之前布通知了其他節客戶。廚問：結果如闖何議？馳答：引起敏鴿感拋售，謠跟言滿天飛。即問：市場傳妻說貴公司將圈會發表不利希于某類股份巡的報告屬？顫答：對，由史于我負責起鎖草報告，自黃然成為組杏頭號嫌疑犯足，要到交易畢所作證，足斬達六小時。膊問：經驗慘爐痛，自不待濾言。童答：差點失嬸去繼續工作癥的興趣，最洗后沉冤昭雪姓，但已經不疏能再次抬起恰頭來，專心供致志的研究懼那些公司的洞資料。害問：該份報泛告，如何處像理芳？恒答：匆匆忙撞忙的公開發扭表，以免節巖外生枝。于問：在第二烤份工作任內扣，一次意外載，令你對資桐料分析逐漸灣失去興趣，霸除此之外，虧可有其它因笨素引致閣下盟另某高就？寒答：當時是詠1973妨年，我發現滑股市將會見默頂回落，而奔公司的政策藍是報喜不報蔥憂，繼續推扶出看好的報鮮告，簡直是療沒良心的事引情。唯問：請舉出亦實例。測答：升降指魄數早已形成萌重頂，而我五負責分析的相股票市盈率達已經高達四框十至五十倍披。整個華爾擱街的態度整撐齊劃一，看忠淡的分析報摘告根本不可音能公開發表覺。洞問：閣下撰棒寫的投資報悉告當初并沒劈有發表的計殖劃，對嗎榴？答：對。刃問：對前途漠既然失去憧雖憬，如何應蓮變？股答：最后失青去職位，做艱了四個月的訊無業游民。站問：游手好魚閑？扶答：剛好相劇反，努力學奉習圖表分析欄，及電腦買牢賣程式，并渾以兩萬美元少的儲蓄投入莊戰場。陪問：成績如跨何色？尖答：輸得一趴干二凈。敲問：夢想落付空，自信心關可有受到打眨擊？允答：百折不再撓的性格，料助我恢復信巴心，回去見座工，想不到松泄漏報告的父事情仍然對隊我構成困擾筐。柏問：當時閣哀下已經證明吹身家清白，韻為何還會陷徒入困境？蹦答：大部分應人怕牽入漩便渦，不能與農我拉上關系察。席（四）柳暗朱花明障問：丑聞事退件，始終帶頸來困擾，可母曾令到你萌哭生轉行的念石頭？陜答：在未曾槍成功之前，汁鮮有不切實蓬際的想法。盾問：結果仍儉在資料分析馬工作的圈子灣里打滾？阻答：直到奇1978撥年中為止。贊問：當年有室什么變化？黎答：葛78蘿年放3傷月小弟結婚騰。痕問：婚后有襯什么宏圖大家志？膜答：開始對查四處向基金率經理推薦股初份的生涯感熄到厭倦。在諷該段時期認諷識兩位良師兼益友，對我悶啟發良多。年問：請介紹失一二挨？娘答：第一位映是卜索拉，住他是一位出子色的炒家，蓋經常教導我許如何分析市緞勢，例如好秧消息出籠，瞎而市價下跌也，表示市勢蘇極弱，相反隊而言，壞消收息之下，市盒勢上升，則太代表走勢強硬勁。蛛問：另一位臥是何方神圣摘？榮答：泰利羅臉特列，發明宜神奇鑒T搭字預測，泰纖利是麻省理只工的畢業生競，數學根基杏極強，基本蘿理論指出上循升及下跌的場時間大致相卸同，只是幅遙度不同。部問：通常而貓言，下跌的悠市勢甚為急種速，比上升難速度快。豈存非與上述理匯論不符臘？敬答：在下跌速之前，現會祖經過派發階刊段，成為舒M陪頭，假如派壯發階段也計胡算進下跌的標過程，上升春與下跌的時吉間會趨于相厚等。瓦問：換言之形，度量見頂窄的時間并不扇以絕對的高防點計算？筒答：對，應團該用波動比衫率的高峰計膛算。那問：經過名沙師的指點之耐后，可有增駛強入市的信添心宅？事答：信心大優增。與問：重新投木入戰場之前郵，聽說閣下節已經胸有成息竹，究竟尚詢有什么秘密蠢？蕉答：普1978攔年開始，訂雀閱各類市場受通訊，取長沸補短集其大殘成，編制自落己認為可以束的買賣方法貧。煉問：這樣說旁來，僚78挺年豈非是閣休下的轉折點告？條答：成功的普人背后必定桐有一位出色尿的女人。鞭問：尊夫人寸對你的影響爬豈非重要。醉答：第一，蛇他令到我覺膛醒，不能繼場續在市場輸未錢；第二，咽迫使我放棄餅資料員的工懶作，成為職合業炒家。跑問：脾78燙年之后成績離可有進步？醉答：脫胎換州骨。鉤問：實際數練字可否透露竟？敏答：見1979屯年中我成功哀的將五千美喚金變成十四房萬美元。拿問：令人難宿以置信，由衫一位屢戰屢鐘敗的炒家，拘踏上成功的腿路途，期間暢有什么顯著怪的分別？乘答：主要是園心態上的改金變。塑問：請進一峽步解釋。轉答：我成功碼是將自尊心屢與贏錢的欲汁望分開，以逼前由于要維瘡持自尊心，際不肯承認自旱己看法錯誤酬，對炒賣成如績經常帶來癥災難性的影譽響。僵問：惠1978盲年之后終于嫂大徹大悟。擋答：投機買車賣最重要的傻是贏錢，看派法是否正確坑，并非關鍵剖問題，輸錢更才是必須糾蛇正的錯誤，巧我可以輕易跑承認測市錯趣誤，然后順列勢而行，贏星取可以贏取鄭得金錢。竄問：分析透背徹，可否用逝另一個角度姨表達。紙答：入市之裹前。雖然經瘡過慎密部署獵，假如出錯飲，必須及早著認錯保留實抓力，等候另攝一個入市的總機會。贊問：勇于認墾錯令到你脫貿胎換骨。慌答：只有保犯留實力，明恨天將會更加冒美好，平倉插認輸，決非糕痛苦的事情讀，人誰無錯遵，錯而能改馬善莫大焉唐！賓問：敢78狼年的成功閣博下由基本分馬析，改為圖殼表分析，是熟否也是關鍵膀所在？案答：絕對有漁關系，端78睛年之后，我山放棄基本分錫析入市買賣博全部以圖表宋分析為準。探問：部分人孫對圖表分析逮的功效，經零常抱有懷疑妹的態度，閣泊下以為如何如？多答：對于嘲傻笑圖表分析箱的功效的人利來說，他們獎認為從來沒崗遇到一位富蜘有的圖表分菜析家。我可添以對于圖表膊分析愛不釋饑手，利用基棚本分析炒賣磚我一無所有制。但以圖表裳分析令我致餅富，其間分真別無須多言被。皺問：但是仍甩然繼續資料辜分析員的職坊位兩者豈非濤矛盾？電答：正職只克是賺取薪金奴的，但三十巧四歲后受到起妻子的鼓勵拔，終于脫離需資料員的行切業成為全職嗎炒家。封問：當時資勇產情況是否庫穩定癢？舉答：大約有按十四萬美元撕，用去三萬同美元交稅，秒再扣去買入夕交易所席位次9徹萬醋2調千盆5防百美元，實昏際上只有兩崇萬美元作為釘資本。鏡問：資本是穴否太少營？像答：再向親釣友借貸五萬蔬美元，以七捏萬美元資本疊投入戰斗。中問：全職買址賣的成績是吐否一帆風順挖？傍答：第一次稻買賣是買入器八十手股票安期貨，轉眼特之間，輸去貿一千八百美牌元。惑問：心情如壯何距？井答：怕得要慰死，幸而三垂日之后，價光位開始上升奶，之后一帆笨風順，無驚繭無險。拿問：實際盈創利數字若干姑？微答：頭四個拜月獲利十萬瞧美元，次年使賺取六十萬隱美元，衡1981津年之后每年捐純利高于七俱位數。為問：期貨買騾賣成績是否魯同樣出色？忙答：由四萬瘡美元開始累釋計到兩千萬鹽美元，其間謀虧損不會高奪于戀3%窮。斷（六）勇于共認錯劑問：戰績輝框煌，令人羨姐慕，未知噴87伯年股災之后浮，閣下經歷纏如何嶺？贈答：股災之叉前我持好倉碰。定問：請問如栗何脫險？思答：十月六居日道瓊斯指劑數下跌裙108腎點，當時是街一日內下跌抬幅度的最大蹄紀錄。初步哭看來，是買終入的良機，皺由于是星期鏡五稍有懷疑助。秘問：為什么千？俗答：根據以繳往經驗，星璃期五下跌，婦次周也以偏放軟居多。臟問：但你仍違然斗膽持有置好倉。蝴答：計算錯選誤，當我聽縫到財長貝克壘周末的講話挨，便知道大修禍已臨，走擁投無路。抓問：豈非要瞇度過一個慘目淡的假期鍬？跑答：對，我址的朋友史區榨更預言股市昏會再下跌滴500敬點，簡直是廉落井下石。擊問：股災當及日，閣下如蜻何脫險。津答：付10覆月尼9祥日星期一最籍高價懂269該，我在表267愉沽清手上所每有和約。藝問：一口氣精沽清好倉，縱壯士斷臂感態覺如何止？撥答：雖然輸肅錢，但也感宗到自豪。償問：是否有攏阿愿Q廟的精神？稀答：非也，威勇于認錯并滋非人人可以發做到的行為傭。雀問：買單結博算，輸去若翻干？寬答：當時持擊有四十張和珠約，總共輸陰去三十一萬蝴美元。秋問：其他投寨機人士，主夾要在什么地傭方出錯？策答：加死碼宋。筆問：有什么丘不妥？筍答：等于自轎殺，以我的迫例子而言，遺假如拖延作腿出斬倉的決南定，或者加翁死碼，當日駝損失可能達蓄到五百萬美域元。妙問：預早定斗下止損盤，動嚴格執行豈察非十分重要曲。塘答：是成功津的不二法門在。荷問：海軍的肥訓練是否助志你一臂之力幼？灣答：海軍訓響練期間，我畝學會了處于斑任何逆境，飲都要保持清曠醒，反應敏棒捷去面對困游難。芳問：可有什寫么戒言值得漢一提？嶺答：格言：垃要保留主動燕權。對，事市實上，撤退昌也可以算是渴進攻的一種炒方式，最低利可以保留實惡力，不會任汁人魚肉。渴問：弄87舉年股災之后地，閣下表現話如何檔？交答：由于當采時保持作戰浩能力，成績扎依然甚為理饑想，繼續贏芹到應該贏到碎的利潤。梅87奏年是我純利蹤最多的一年銹。子問：俘87瞇年餡10欠月啞19子日閣下壯士鏟斷臂，在未升造成大的災獄難之前安全績脫險，當時糧可曾想到應帝該反手沽空芝？挑答：有，但怠回頭一想，章麻雀亂飛的寺時候關鍵在帖于如何保存崗資金，能否赤混水摸魚，玉反而是次要財的問題。剝問：以退為蜂進難？器答：關系個冰人的習慣，繭每次遇到困驚難，我都會桿注重防守，罵先穩守，伺跟機出擊，留羅得青山在不澤怕沒柴燒。丙問：當日如唉何度過波濤線洶涌的時刻甚？完答：第一時擱間平倉離場愁，照顧家人偽。下午一點秩三十分，道繼瓊斯工業指精數已經下跌帳275北點，我去銀棍行保管箱取痕回金條。半差小時之后，性再去銀行提彼取現金。捎問：可有其拾他保險措施你？仍答：購買短抵期票據。總財而言之，做燃好一切預防街措施，事實鷹上當日股市邁瀑瀉是我平到生第一次遭翁遇。炒賣賺遍錢已無暇顧鋸及，最主要拋是預防萬一業。秩問：當時曾戀經顧慮銀行鏈可能倒閉？繳答：理所當產然。擾問：有什么略根據？守答：銀行與樹經紀之間，柿當時形勢極慮為緊張，星銀期二早上，惕整個金融系廊統可以說是鹿到了崩潰的航邊緣。能夠曉安然度過，宴實際上是天魯大之幸。寄問：股災當桿日，閣下成得為驚弓之鳥壇，可有其它侍因素，令你炕特別提高警痕惕？嬌答：雞1929原年經濟大蕭龜條，家父剛潔巧大學畢業毯，其后十年席的艱苦生活積令人不寒而露栗，因此不句得不盡量持熟有現金，應斷付可能到來貪的艱苦時刻刊。房（七）前事滲不忘后事之杜師鴨問：股災之韻后請問在什寫么時候才再每度加入戰斗俯？示答：親10呼月底21姑日星期三。觸問：換言之屆兩日之后恢駝復信心，再離度披掛上陣辱？由答：說來甚善為滑稽，開閱始只是買賣杠一兩手和約槽。航問：市勢上盾落是否較大梯？漲答：是。每侵次跳動起碼漿一大點，相肉等于每張和碌約五百美元幸，比最低跳問動限額大了嫩二十倍，令外人驚心動魄執。藍問：上落幅掃度增加，豈耐非是投機的礎好機會影？佩答：理論上壤是。但為了天家人日后生熄活的安全，挽不敢全力入圓市。仍然是奇一句話，保蝶本比賺錢更面加重要。競問：星期三彼是否沽空訓？喇答：對，當擦時股市反彈逢至阻力位，糾我認為是沽假空的良機，讀收市結算，炕我共持有十截二張和約的北空倉。香問：注碼微本不足道。對曠嗎悔？失答：小試牛線刀，勝于無乖所事事。渣問：戰果如蟻何擦？們答：當晚波蓋浪大使柏澈睬特在電話熱次線中發表利侄淡分析，次裝日股市乘勢妹急銼。蘭問：一個人包的言論足以萌帶動大勢魄？處答：當然尚斜有其他的因東素。據悉當卻日某基金經撞理急于清倉平增加了沽售蠶的壓力。溫問：沽空的啞合約，實際李盈利若干鐮？銅答：接近兩鋤千萬美元，雙可以成為代至表作之一。飲問：閣下的煌成功故事，么讀者已經耳精熟能詳，請逃恕小弟改變形話題，訪問奶一下失手的島事例。湊答：好，前晨事不忘后事堡之師，值得霉檢討。安問：最大的膠挫折，在什算么時候發生澆？坐答：圾1982傘年他11械月稠4熊日。轎問：一日之固內，輸去了曠六十萬美元蹦，與當時資燥產相比是天距文數字。在災何處出錯？關答：共和黨售在競選中贏辨得了比預期耍多的議席，件股市持續上偵升，我則一紋路加碼沽空掠。談問：其后如代何了斷似？腿答：內子不悶斷提醒我減啊低注碼，差撲不多每十分盞鐘便提醒一蹦次，處于當例時劣勢，只瀉好舉手投降攀，陸續平倉蛙。憲問：永遠不犁可加死碼，乖不是你的格每言嗎？浩答：當時尚豐未深切了解趟，經過此役蛙教訓，自然模成為不可或粥忘的座右銘回。西問：輸了錢忠，是否不應遭急于翻本。刷答：絕對正啊確，無論投償資炒賣或者婚賭博，都要省戒除急于復涉仇的沖動，要否則只會越供弄越僵，一易發不可收拾備。穩問：居82籠年的裳11藍月份，最終臣結果如何侍？宵答：我一路騾減低注碼，姓小本經營，晨爭取一兩次軋勝利，一邊剖恢復信心。青問：是否奏俱效？衛答：整個月古計算只輸去墳五萬七千美膚元，算是不銷幸之中的大存幸。完問：搭82恨年在11篩月醉4鉗日之內，閣導下輸去了六衰十萬美元，燃賽后可曾認床真檢討出錯高的原因鋸？答：是。閣問：帳面上只出現赤字，顫繼續加碼沽繁空，是否愚鄉不可及傘？革答：加上現晨貨市場繼續漲上升，事后裕檢討的確是凡愚蠢的決策印。袖問：究竟為庭什么會作出蟲全無理智的密決定票？荷答：可能是竿上個月贏了缸大勢，在輕沾飄飄的心情派下，忘了應促該小心翼翼侄的買賣。甲問：是否經察常如此？遙答：通常來鹽說，在大獲你全勝之后，黃會因一時的擔疏忽帶來較芹大的損失。改問：換一句程話說，至今團你仍然會犯評同樣的錯誤某，違反自己和的買賣戒條慶？紹答：出錯是歪人之常情，挺舉例說，最漂近便做錯了灑一單買賣。撿由于違反自辯己既定的方片針，結果由上二萬美元擴器大到六位數副。杠問：也就是片說，作為一績位炒家，要因不斷進步？答：正確。送問：遮掩錯捷失于事無補籌。筋答：在其他叫行業，做錯荷了可以隱瞞者，炒賣生涯董，真金白銀識必須面對現才實，咬緊牙斗關奮斗油！喉問：從以上丙的訪問，閣搖下是注重紀供律的戰士，肆可否將應該附遵守的戒條撥與讀者分享免？哀答：根本不某是秘密，只鄭不過老生常驕談。注（八）切莫與妄自尊大造成馬田氧由一位屢戰作屢敗的戰士續，搖身一變新成為舉世聞威名的冠軍炒掏家，主要依孫賴兩個重要鄭的轉變：第靈一，舍棄基屠本分析，改粘以圖表走勢喜作為入市買超賣的基礎；貼第二，擺脫撞維持自我尊緞大的虛榮心稀，實事求是皮，出錯的時禿候立即承認勤，以贏取金棚錢為大前提當。狠蓬經過料多年的奮斗炒，馬田已經億成為富翁，杏除了上述兩咳項重要因素劇之外，馬田連尚有一套買職賣戒條現簡良述如下雙：暑俱一，爆入市之前，俱必須審閱有系關圖表走勢遙，及平均線垮與價位的關司系；二，個松別股票與大緒市的整體走洽勢是否出現工背馳；三，飲連續勝仗之鉛后，放假小執休做為鼓勵舒；四，尋底尋游戲非常危足險，有害身兼心；五，買染賣之前必須嶼確定愿意接曠受的風險程息度，定下最繁壞的打算；第六，勤有功凱，戲無益，鬧努力工作，攪必有所獲；冬七，資金管皺理不可忽視電；八，贏錢恒要贏到盡，裙切不可太早拉收割；九，糊勇于認錯，飯輸錢的時候殘盡快投降；打十，不可以顆加死碼。拳鄙細心娛分析，上述礙戒條并無新垃意之處，但貸能否長時間乓遵守，便可脹能成為成敗圍之間的分水超嶺。重復馬雞田的一句話富“模拋棄你的自那尊心，最重參要的是打勝炸仗，贏到金晃錢！趨”精。社第拆13寸章竄欠買賣方法與固眾不同的羅肉查斯茅（一）自嘲糟炒家部肯骨1968鋼年羅查斯以均六百美金的僑資本在股票臺市場投資，蕉與柏撤蘇勞籠氏創立基金圓成績優異，電1980辱年累計到心慧滿意足的財習富之后，羅禮查斯宣布，踏金盆洗手退奧休去也。退勇休的意思是閑不再致力于啄研究如何管采理私人投資針，同時亦不誼在哥倫比亞拋大學的投資擇課程教學。真羅查斯投資巡雖然成績出存人頭地，但弄他認為自己慮不是一位出鼻色的炒家，毀經常自嘲入春市時間不準鴉確，起初不叔許采訪。炒梁家與投資者哭的區別，史云加惠認為主孕要在于對待稱市場走勢的次態度，舉例侄說，作為成沉功的炒家，束必須知道股潮票的走勢方揭向，但以投進資者的立場爹來看，則要款集中精神，償選擇優質股兇票，跑贏大堤勢，投資成址績才能出人繭頭地。所以大投資者以長鐮線投資為主犯，炒家以短失線投機為主獄。己（二）不聞恒不問素惜羅查撓斯的買賣態愛度，與別不詳同，下面節貍錄一段羅查狠斯與其股票巷經紀的會話遍，以作示范其。顯羅查斯：我鞭想買入甲乙貝丙的股票。馳經紀：買入綁后如何處理蘋？閣羅查斯：買苗入后，將單離據寄來即可益。也經紀：羅先估生是否需要鋸先審閱有關頂的研究報告黑才做作出決疏定？帖羅查斯：不焰必。押經紀：其他廊專家的意見窗如何？菜羅查斯：不粥需要，請勿敵多此一舉。拾經紀：買入刮后，應該隔笛多久，想你題報告行情？抹羅查斯：不曬想知道市價貴的上落。莖經紀：為什嶼么？紙羅查斯：假圈如我知道市竄價已經上升冶一倍或兩倍宴，可能抵受爪不住誘惑太畜早獲利回吐墨，失去獲取堵暴利的機會長。疫經紀：閣下送，預算長期爺持有德國的之股票？秘羅查斯：對釘，最低限度撈持有三年。鴨經紀：有什佛么利好因素辱？慌羅查斯：我謝認為貴國的質的股票市場森已經進入幾蟲十年來的早承期牛市階段足，機不可失尸。壽經紀：閣下癢炒賣方法，仿似乎與眾不觀同。忘羅查斯：我省不認為是買救賣。尾經紀：那是觀什么？尾羅查斯：只鈴是判斷到市韻場出現了基結本上的變化堂，欣欣向榮廈，值得入市偵買入持有。帝（三）分辨焰牛熊擔問：羅先生屋，閣下在勾1982川年買德國股榆票的時候，安牛氣沖天，喉究竟有什么孫根據始？片答：德國股統市最近一牛賭市在步1982題年購8辰月開始，訂82顯年之前上一短個牛市的高耽點在墾1961病年創下的，墊從儲62祥年由高峰急楚瀉，其后基筑本處于橫向亂狀態，變動晴不大。青問：既然變掃動不大，如疲何分辨牛熊扣？尾答：德國經丸濟持續向好貝，從價值觀兼衡量是值得蔬買入的市場伶。增問：還一句拜話說，你買則入市價低于吃真正價值的丟股份，作為鴿長線投資。無答：比喻貼銜切，事實上隊，無論從事秀任何買賣，皮事先我都盡籌量確定不會寺遭受損失，貿才付諸行動鉤。息問：假如買醫入物有所值珍的物品，即靠使出現差錯侄的也以不會倉有所損失。陽答：對，與脈四度空間的看買賣原則相巡同。衫問：請恕我惜提出一個直謹接的問題，拌德國經濟看浴好，而股票攜偏低的情況吵根本已經存航在一段時間泳，肌1971悠年也有此情暈況，假如太修早買入，豈協非守株待兔舌？炒答：問的好蓮，礙1971鼻年理1982堆年有一個非猜常明顯的分殘別。拒問：請進一究步解釋。效答：扇82庭年德國股市驗出現了催化聯劑，令到股鴨價恢復生機基――熱德國大選。炒問：請解釋誓1982驟年德國的大堡選，對股市枝有什么意義瞎？撫答：當時我覽相信執政黨船將會在大選稈中失利，而雷反對黨上臺筐的話必定改貍變政策，大眼力鼓勵投資甜。糧問：大選之煮前，投資氣飛氛如何。師答：基本上服處于冬眠狀馳態，資本家豬多數按兵不換動，將大型范的資本性投框資計劃押后稅，等待政策差的改變。捎問：大選的瑞結果可曾令稍到你坐立不咳安？燥答：根本不板放在心上。橫問：市勢如據何發展？集答：反對黨畏獲勝當日，哨股市立即爆怕炸性上升。楊問：假如反護對黨失利，顏可想到受到這損失？虹答：即使大讓選失敗，股矩市沉悶的局蜘面不會造成染嚴重的損失提。棵問：總而言丈之，信心十真足。失答：對。我頸認為牛市即射將來臨，而心且最少會持擺續上升兩三顫年。棋問：看來閣糧下每次入市克，都是信心伶堅定，不勝閣不歸惠？答：對。疤問：閣下經內常抱有十足所的信心，否澆則不會輕舉旱妄動。縣答：對。平舊常時間，最社好靜坐，等房候入市機會踐。呼問：越少買粥賣越好？雨答：對，因確此，我不認疏為自己是一芳位炒家。我上只是一位機岡會主義者，漠等候機會的閑出現，在信尋心十足的情短況下才重棒處出擊。臟問：可否做夸一個比喻。餃答：我喜歡浮在鳥籠捕鳥披。撥問：羅先生竟的買賣，是叉否全部以基證本分析作為菌基礎？答：是。才問：圖表分首析是否占一蕩席之地？南答：另有用竊途。醋問：閣下炒養賣以基本因票素分析為準乞，圖表分析慣自然退避三野舍，究竟圖唱表分析在閣向下買賣方面描占有什么地哥位？般答：圖表可追以提供入市韻的靈感。塊問：不明白劫。慎答：舉例說劣，期貨圖表農中顯現一些河V園字型急升或字瀑布的市場榮，反映市場熄已經到達瘋被狂的程度。記問：別人瘋塊狂，你便反棉其道而行之賊。拾答：對，遇粒到瘋狂的市講場，我通常序都會仔細觀粉察，看是否互有機會。玉問：可否舉拌出實例挪？談答：可以，興兩年前，當倍大豆直線上匙升到鑄9腐.芒6礎美元之后，號我便入市沽達空。貿問：沽空的暑理由何在？綢答：前一個晨晚上與一班劇炒家聚會，置其中一個人袖大放厥詞，濫喋喋不休的首列出應該買蜻入大豆的理匯由，我的反位應是我不知津道看好大豆店的理由是否倉充分，但當君大市進入瘋筒狂階段的時龍候，是絕佳度的沽空的機窄會。漠問：如何把葡握入市的時決機？脅答：等待市冒價以裂口方幼式上升，繼曉續出現多個佳裂口之后，蛛沽空的機會喚自然成熟。監問：是否等練到出現轉向孕的訊號，例誠如單日轉向忘，才選擇行撓動。趙答：我不知質道什么叫做弄單日轉向，朽或多日轉向佳。裂問：換一句六說，無招勝府有招？籮答：我的格坐言蒼：刊買入低于價傷值的物品，瓦沽出瘋狂的喂商品。遭（五）黃金屯戰役走問：睜79，80償兩年黃金直巴線上升，升透勢令人咂舌已。當時閣下鉤可曾沽空降？探答：機不可燃失，凡是進匆入瘋狂狀態小的市場，都逝是沽空的對產象。張問：在什么匆價位入市銹？驚答：六百七評十五美元惠問：那不是拖與最高點相拌距二百美元耐？運答：我并非趁出色的炒家賭，通常我的記毛病是太早欲入市。壽問：其后金腹價表現如何洋？購答：沽空之注后四個月便砌見頂回落。分問：入市時釋間只失誤四低個月，但以仰價位計算，盾則相差十萬泥八千里。相紡信整個買賣戴都在驚濤駭怪浪的情形下頌度過。鞭循答：習慣成菊自然。糊問：沽出后果可曾感到后妻悔？宏答：當金價匙升到六百七它十六美元，原已有此感覺匪(爭大笑餐)管。禿問：但仍然須堅持到底？推答：理所當交然，以當時梯市勢衡量，筍根本上已經職進入無理性竊的狀態。金物價不可能無快限期的上升捧，只不過是科垂死掙扎而醉已。襯問：沽空黃驗金，究竟是德基于市場已巴經是最后爆仿炸性上升的箭理由，抑或畫是金價已經繳超過實際價坦值？搞答：兩個理詳由同時存在避。裕問：遇到群沒眾恐慌性搶楊購，反其而膝行之，是否振必定獲利？很答：只要遇胡到瘋狂搶購顛或沽出的市哪場，必能獲個利。瘋狂的柱市勢只是入計市的催化劑蟻，提醒我捕鞏捉入市機會舞。但決策得毀看基本因素揉的分析。浙問：沽空黃約金的真正理下由是什么？疼答：澆80卵年初，我感生受到金價的秘利淡，當時粗沃爾克剛擔乏任聯邦儲備始局的主席，錢沃先生強調滋將會打擊及翼控制通貨膨鐵脹，我相信判沃先生言出爭必行。幸問：可有其司他理由？亂答：當時石程油價格也開褲始向下，構隙成另一個沽我空黃金的因存素。捧問：黃金與醋石油價格也錦開始向下，鼻構成另一個窩利于沽空的繞因素？負答：對，全狹世界都相信四。域問：羅先生插是否也相信葡兩者的關系怕？燈答：非也，慨我知道兩者態無關系。每豆年金價與石蕩油共同進退里，只是偶然明發生的巧合燦。拐問：總括來粉說，伏爾克偵控制通貨膨供脹的決心，鼻是你沽空黃椅金的主要理忽由，對嗎勉？答：正確。裳問：伏爾克窩采用什么政幟策令你信心休十足聽？墨答：綿1979便年娛10城月，聯邦儲克備局放棄控稿制利率，改悼為管理貨幣流供應量，其暴基本上已經刊宣判利黃金趨升勢的死刑悉。腹問：金價初慰始是否全無饞反應？乘答：繼續上帽升。宅問：聯邦儲趙備局在妨79獲年影10早月全力打擊薦通貨膨脹，丹但金價繼續節上升，理由醒何在貸？惡答：表面上儉，市場全無產反應，金價夏在沒有理性給的情況下繼續續上升幾個疑月，可以說寶，無暇顧及利聯邦儲備局舞的行動。影問：有什么置意義桌？退答：群眾永憐遠是錯的，血但太早反其沃道而行，可做能自討苦吃世。零問：然則，碗聯邦儲備局誘控制貨幣供按應量的政策線，是否無關絹痛癢？話答：剛好相哀反，假如市片場作出錯誤庭的反應，再拴加上價位直平線上升，反霸應瘋狂的程愿度，可以判攏斷入市的良娛機已經來臨瑞。濕（六）未卜申先知陸問：可否再唯列舉一個較往為近期的例近子收？蛋答：舟87雅年股災也有藍異曲同工之癢效。激10圣月叢19溪日剛巧是小匹弟生日。績問：事前如搭何分析？鳴答：年86盆年年底至俘87低年初，我已刪經預測股市催在一次急升嘉之后，將會勸面臨退1937累年以后的另界一次崩潰。英問：結果股馳災在閣下生靈日當天出現姥，豈非是及暮時的禮物？停答：當日是君小弟畢生中判最快樂的生攻日。鹿問：事前是揉否已經估計糊到下瀉的幅度度當？答：對。予問：有什么格人可以證明菠。征答：溝1987援年洞9崖月接受戴林氣的采訪，我辛已經指出，密不久的將來控股市將會在纏一日之內瀑違瀉三百點。媽問：康87梁年閣下已經閣預料股市中黑有一天會暴某跌，豈非未它卜先知？桂答：事情未許發生的時候茄，別人根本升不相信。記皆得戴林先生啞當時以一種橡奇異的目光柳望過來，簡消直把我當作貫瘋狂的人看姓待。完問：請問如好何計算出股著市可以在一尋日之內急跌色300沒百點以上？猶答：其實甚諷為簡單，障87膊年年初我估給計道瓊斯工陪業指數會先栗上升到三千餅點之上，再餓由高峰回落鉆百分之十，鴉便可以暴跌眠三百點。拋問：可有先蹲例可以說明事？寇答：瀉1929回年，曾經有近一日下跌百活分之十二的仁紀錄。關問：但遼87咳年股災之前櫻似乎很久沒瘡有發生類似啦的事情。閣時下憑什么信沙心十足地預找測風雨將至蝴？隔答：股災之蔽前，一日內捕下跌百分之芒三的例子并這非少見，因鍛此我相信一饒日內下跌三困百點的日子誠將會來臨。夫問：實際上煌股市下跌了辨多少。飯答：五百零撈八點。陽問：當時可翻有拋空的股趨票？鮮答：對，拋部空股票，沽吵出好倉期權羅。恨問：沒有買紫入淡倉期權恰？斜答：我永遠古不買入期權鵝。根據紀錄忽顯示百分之者九十的期權釘到期后化為競灰燼。集問：在什么舊時候平倉？些答：十月十熟九日。當時聚悲觀的氣氛慢彌漫，一班節人認為美國闊金融制度快扎將崩潰，正聯是平倉的機得會。練（七）失敗阻的經驗甜問：閣下打昨勝仗的經驗凡可否暫時不拳表，改為講歉述失敗的經攜驗教訓？覽答：好！束1970逗年曾遭大敗頂。罪問：請說始亂末。漢答：慶1970鎖年我尚有購廳買期權的習忘慣，以所有器資金買入淡相倉期權。御問：結果如利何惹？恥答：繡70杯年五月，股屈市急跌，在芒見底之前平向倉，獲利三淋倍，自然感俗覺天下無敵隔，不可一世紀。培問：接著部詠署下一個計楊劃？夸答：計劃在惜股市反彈的樂時候，沽空榜股票，心想縱會較為直接缺，獲利可能距更多。殃問：戰果怎頃樣裙？摔答：股市持雁續反彈，兩擺個月之后，撈我變成一無慈所有。確問：為什么禮？蛙答：第一，猛不知道市道日的風險；第多二，欠缺持煉久作戰的能郵力。誦問：與持久癢作戰有何關狠系？墓答：舉例說雕，我沽空的寺其中一支股區票甲，沽空乞的價位是低48竿美元，在衫72挽美元投降。沉其后甲股票句一直沖高到拳96驗美元才回頭賞下挫，最后溪跌至自2盡美元。喪問：換一句紋話說，假如爭能夠堅持下啊去，仍可以所獲取暴利。衡答：事實擺澇在眼前，太汗早入市加上啦缺乏持久作茂戰的能力，腥眼光準確也芬要敗走麥城獄。羊問：上述事蛙件有什么意稍義？薄答：任何事姥情都可以發墾生。殖（八）美元怒與債券的展熊望擾問：對于美珠元匯率的前是景，高見以吼為如何？迷答：這要從秧基本經濟因竿素分析。信問：形勢怎還樣？心答：進退兩斗難。靜問：可否進誕一步解釋。睬？涂答：美國經塘濟基本上已麗經陷入高通柔脹的時期。摧問：閣下意寨見是否認為頃高通脹會一慎發不可收拾陵？答：正確。眠問：會有什疼么后果？咸答：外匯管帥制，管制資桶金自由調撥鉛。阿問：對美元岡匯率有什么嶼影響星？瞇答：最終變虎成一文不值原。馳問：你認為仔美元的下場凱可能與阿根笑廷拉索一樣已無人接受，芒是否過度夸婆張？途答：現今世騰界上什么事狐情都有可能穴發生，我預顧測絕非不可西能。揀問：我們仍票然難以置信紡。赴答：道理其浩實甚為淺顯肝。給問：不明白紡。擺答：盈1983闊年美國仍然捕是世界上最開大的債權人辟國家，木1985敬年只不過兩挪年，搖身一歌變成為最大傻的債務國。秩美元前景長鼻期看淡。癥問：可否再獵做一次總結矩。董答：第一，嗎預算赤字無茫法改善；第鎖二，外貿赤抓字也難以扭科轉局面，繼反續惡化。在朝雙赤字的困康擾下美元匯亂率始終遭受惱拋售的壓力尺。歲問：看來，澇閣下不會考搭慮持有美元港。劣答：絕對不仁宜沾手。榜問：在閣下聾構思的經濟權前景下，債蝕券前途如何御？濃答：美元下捉跌，外國人劫總有一日會衣停止購買美環元債券。裁問：有什么枝影響統？誼答：美國人動自吃苦果。矮以目前只有棋儲蓄率耽3%江到召4%拒的比例來衡掩量，利率將懂會大幅飆升禽。酷問：假如聯私邦儲備局放龍棄銀根，避吵免利率上升臟，形勢如何爆分析出？胞答：美元將壩會急挫，令懇到聯邦儲備崇局束手無策亭，全無控制繼。哄問：換一句姥話說，無論姨在什么情形譜下，最終利徒率都會上升固。答：對。域問：也就是削說，債券市潤場遲早都會蝶崩潰。鵝答：絕對正坡確。恒問：是否有娃先例可援回？巖答：英國的研經驗前車可艘鑒。樹問：當時下享跌幅度若干漫？顆答：百分之速七十。遮（九）黃金掏與石油候問：黃金前責景如何分析肉？蒼答：經過扎80圍年初的牛市怎，金價由二擺百美金直線旬上升，最高窯沖至則875予美元，令到儲黃金供應大簡增。涼問：估計黃尸金供應量是仰否繼續增加泥？睜答：直到鍬1995項年，黃金每陸年產量仍然青繼續上升。憶問：可有其笨他利淡的因所素？臭答：科技的私進步，黃金常的再利用率援增加，無形倉中減低了對番黃金的需求痕，昔日光輝軟已成過去。海問：你意思插是說，黃金構已經失去了乓保值的作用卷？分答：形勢比襲人強。迷戀雕過去英雄戰戶績，只會令爭人迷失方向候。杜問：南非局首面，充滿爆而炸性，對金毒錢可有影響償？租答：假如形芳勢動蕩，對秋短時間可能斧是利好，但賄最終仍難以撤抗拒回落的墊力量。琴問：石油價創格展望如何連？膏答：覆巢之話下，豈有完銀卵。糠問：只有下雁跌一途，對田嗎地？梳答：假如小辮弟分析正確曠，在經濟衰饞退的形勢下財，石油自然蠻要跟隨大隊炕下跌。播問：底價若采干芝？耀答：相信會茄跌至十二美大元以下。巡問：有什么走確實的預測倒？句答：十一美猾元、七美元啊或三美元不唇能確定。地問：閣下對隨黃金、股票疊、外匯、債腰券各類期貨曉市場的分析外都甚為貼切祖，看來投資負范圍包羅萬朽象，對嗎跳？少答：正確，獵事實上，各何類市場都可值以供我一展塌所長。卵（十）投資純基金尼問：閣下與釘喬治勞蘇合摧作的基金，稻可否介紹一好二河？體答：帝1970棗年開始與喬拒治勞蘇共事保，由于雇主蟲拒絕花紅制名度，而兩人嫁共同進退，鐵另立門戶成忘立基金。飯問：什么時皮候開始萄？象答：略1973海年。外問：共有多粉少職員？希答：蘇先生龍是大股東，肥我是小股東瓜，再加上一兵名秘書，三侍人赤手空拳殖共創天下。并問：投資基腐金買賣項目嫁是否是多元橋化？觸答：對，股女票，債券，健外匯，期貨污等都是可以礙買賣的項目炊。許問：只先買演后賣。混答：非也。孤沽揸皆宜。苗問：與其他棵投資基金比語較，豈非別瀉具一格？筍答：海闊天撈空，任我飛典翔。頑問：與蘇勞浸先生如何分頸工？老答：我負責禁分析市勢，怒蘇先生負責理買賣落單。縫問：換言之渣，你決定入拋市的方向，守而蘇先生把塌握入市時間矮，是不是。破答：各展所駱長。插問：蘇先生繩與閣下的投兵資基金，別香具一格，兩劍人合作無間變，相信也是式成功要素，休但意見不和這如何裁決？抗答：不賣不洲買。映問：必須意痛見一直，才爬付諸行動具？敘答：并非一釣成不變，遇吧到某一方的然信心較為強涉的時候，也盆會入市買賣匹，但例子不維多。儲問：相反理闖論指出，公跡眾一致看好忠的市場，后偶市多數會反常其道而行之血。閣下與蘇著先生意見一示致的時候，下可會出現同緞樣的毛病？雙答：膛(找大笑途)皂幸得不失。意（十一）市鬼場永遠是錯執的往問：訂1979渠年閣下脫離膽一手創立的林投資基金，尖理由何在喊？趙答：第一，魚已經賺到自龜己認為心滿海意足的財富暮；第二，機臥構由原來的族三人增加到禿十五人，人拌多手腳亂，字倒不如退休姑。匙問：十五人冰的公司，事勻實上規模尚巴未達到難以斥控制的地步禍。既答：雇員增編加之后，各耕種問題大幅絡增加，煩惱朵不堪。炮問：在什么墊時候開始退擊休？趕答：暢1980拘年。蝕問：轉為獨帖立炒家？逼答：我喜歡推用失業來形拖容我的職位貸。你問：除了自止己炒賣之外炸，是否尚有飲其它活動？撿答：在哥倫翠比亞大學講餐授投資課程非，主要教授蝦如何辨認牛拼市與熊市。狼問：以閣下顏多年作戰的淡經驗做總結滋，投資大眾注所犯的最大乖錯誤是什么俯？地答：誤以為嗓市場永遠是爛對的，事實香上，我可以問保證市場永析遠是錯的。擦問：其他的怕忠告，可否臉講述一二鑼？蛋答：不要相宋信市場的流奮行智慧。勁問：不要相可信市場的傳扣統智慧廉？跟答：正確，扯以皇帝的新史衣為例，根領本上投資大政眾總會受到劣迷惑，而不聞能認清楚大棍趨勢。帝問：然則趨蔑勢是你的朋任友的格言，然是否也不宜矩輕信鉆？年答：首先要爐分清楚趨勢郊的意義。假秀如跟風操作講，人買我買夾，人賣我賣傷的話，根本鋸無趨勢可言底，肯定失敗魯而歸。與問：真正的重趨勢意義何切在濟？勾答：必須有立經濟因素支詞持，得到供儉求關系確認排的趨勢才可燈以正式入市掉買賣。講問：在什么脾時候入市扭？計答：于市勢衰尚未啟動的免時候買入，涂然后長時間療地持有，才鳥可以得到滿乘意的利潤。厘問：可否總侮結買賣的戒頑條？丹答：找尋到錘達到瘋狂程戴度的市場，麻然后細心分跳析，研究是意否值得反其音道而行之。驟問：是否必絲須審慎行事腫？概答：當然，幸必須研究清毯楚才可以行居動。同時，迅必須留意市戒場的變化，翅彈性、機警菠都非常重要嫌。覽（十二）投策機錦囊耳啊羅查境斯的買賣方升法獨一無二費，歸納來說菊，可分為以都下幾點晌：淚欲一，柔買入市價低伏于真正價值漫的物品，即新使出錯也不軟會構成重大伯的損失；二揮，捕捉見底劈回升的市場撕，但為了避問免守株待兔羊，必須見到拖市場出現轉裳機，例如有警新的因素足接以構成催化晨劑，才部署猛買入；三，蠻市場出現瘋編狂的升勢的柿時候沽空，本此點最考驗獅投資者的功釀力，請甚用灶！渣四，小心選寧擇值得投資袍的項目，不烏要為炒賣而宜炒賣，耐心獎等待機會的蔬來臨；五，綱彈性，死牛確一邊頸，成炭事不足敗事比有余；六，派傳統智慧不額可輕信；七匆，進退有度喜。獸段上述黑清單說來容維易，實際上按包括了無窮程的投機智慧蓄值得細細回加味。吐第裕14炮章留油專題講座一縮許析光投資畝熱線耳皆我們耗堅信，要在毛投資市場贏緞錢，必須具徹有四個條件垂：唉一按捏，要有準確趨的分析；頃二，慢彈要有正確的法投資策略；需三糊竟，要紀律嚴鳳明，切忌贏歐就贏粒糖，霉輸就輸間廠頸；孟四，字舞要有良好的禿資金管理。斥穗第三寨、第四項必傷須依賴投資瘋者自己本身紛的英明決斷弱，做好自己迷的功夫，至泄于第一、第戴二項，我們際冷靜客觀的朽分析，幫助宗各位投資者費在投機市場惹打勝仗贏到莫錢。書么至于茅我們為什么蜻每日做好基澡本的分析儀(據所謂基本的抹分析，這里舉是指走勢分漿析出)榮是必須具備心的條件，這休方面會盡量謀做好份內的趨工作，提供蘭給各位參考敞。其次，我燃們認為做的紙買賣多，錯塵的機會相對弦較多。可以膚舉例魚：周賭場二十四籃小時營業，勤但一個精明捷的人，決不由會日日都去路賭場，也不脊會每日都下烏注，投機市夫場經常有機懇會就算錯過脹，以后機會案仍多，所以且要盡量避免參損失。要看趙準機會才出扶擊。此外買留賣過于頻繁寒，只是經紀繡傭金或買賣符差價而已。葬第三方面亦接是重要的問輝題，是關乎越風險禿/域報酬比率，暗即賭場所說懼的賠率問題奶。記得在八燈七年股災發經生前，我們甚認為當時買能入期指，就怖正如用十元肯投資一比馬居的獨贏，即局使勝出也只押有十元幾角偉錢，賠率太折低不值一試叔，正因為這微樣我們的客軌戶都可以避編過一場股災鍛。通常我們億提出買賣建揮議的同時也衡提出在什么憲價位止損離斥場，萬一發便生分析評論熱意料之外的暖情況時可以以減輕損失。賭這樣使用止粘損盤與預算凈比較，就可伍以知道賠率三怎樣，值不來值得去賭。欠襲下面攻的例子，是怖九一年十一例月十一日，燃我們的熱線館播出時我們塵建議在護1.65燕水平賣出美紛元買入馬克危，止損盤擔1.668觸0鎮。假如在蘋1.67糞止損損失兩番百點，而我光們預測的目晉標港1.593宰2司起碼會賺接吉近殊579豈點，值得一渴試，于是我汁們才建議沽開美元買馬克斃。其后我們苗建議在禁1.592釣與倍1.60汽水平附近，阿將所有馬克悉好倉回吐傳。旱第二個例子串，是在開始齊廣播的第一眾個星期內，頭我們認為金堵價在第二浪需會在354嗎美元完結，往第三浪可能巖升到373例美元，止損計盤則可以擺皆到350美瓣元，換言之越賠率是十八蹲比四，大約越有四點五倍板。我們認為工賠率不俗，察所以建議在載354美元秩附近揸金。嚴現在金價升墻到366美紡元水平，而招我們的最近遞建議將止損克盤提高到3者59美元。救這樣有兩個財好處，假如蘋金價上升，朋可以繼續增訴加利潤，萬牌一回頭下跌墻，在359撿美元平倉，緊也不至入寶魔山而空手回奴的局面，起予碼有大約5仰美元的利潤斑。勒診第三蝴個例子，星休期二我們對殲英鎊走勢作震專題分析時培認為中期走積勢看好，有潑可能升到殿1.914決0敬或者塌1.85版美元，可惜罩當時形勢英版鎊只有可能岸考驗陡1.785訪或者張1.756夜兩個支持價態位，方可以飼回升。以當披時的價位詢1.80寧水平同第一黨個上升目標述比較只有五擋百點，同止載損盤遺1.756架比較，賠率蒼是煉1岔比少1愚，這不是一朗個理想的機殿會，所以我脂們就不提買曲賣建議。鄭貿綜合倚而言，我們仙的意見主要幟有兩點：脾第一，每日叼都要做好準霉備功夫，預跪備入場搏殺在，但要看準鋪機會，才正辜式出擊；竹第二，要認俗真計算賠率忌是否合算，具根據我們的奏經驗起碼有屬一賠三的賠流率才算理想具。韻第憑15薦章能煤專題講座二委你今天碰和大家討論粉黃金海/道外匯的買賣伍技巧。倒吳投機涼買賣最重要職是要贏錢，賞無需嚴格區塵分短線或者柏長線，可以塘說簽：跡不管白馬或遍者黑馬，能囑夠贏錢的就尺是好馬。我電們從事這個印行業超過十裝年，目睹參雕與買賣的客步戶，十有其軋九都難以得殊到甜頭，問箱題的根結是氣出在恐“壞贏粒糖輸間互廠漲”樂上。題摔一個沾簡單的例子懶上，假如完朽全不懂基本等分析，對于愚圖表走勢也主是門外漢，筑每次買賣，療只是以投硬艦幣決定買賣戚，經過數百燙次買賣以后旦，相信結果嫁應該是接近棗平分秋色，責勝負參半。墓但大部分參皺與投機買賣射者為什么仍戚然長期向市脫場奉獻呢籠？菜道理實在十個分淺顯，也鐘關系到人性剛的弱點槽――助不肯認輸。密鍛美國畜波浪大師柏償撤特曾經寫肅過一篇文章林，認為要戰捎勝市場，需奮要四項條件概：味第一，要有金一套證實可匠行的分析方懂法；寬第二，要有戒正確的投資柜策略，紀律咐嚴明；孩第三，要有餃肯認輸的心載態；灰第四，要放玉膽去贏。業塵上面鎖所說的第三艘和第四項，子正是今天討臂論的主題。物兔普通置投機者的做怠法，剛好與應第三、第四雙項背道而馳關。做對的時盼候少有利潤深就立刻平倉愈，美其名說嘗是落袋平安悉，因此錯過松了贏大錢的原機會；遇上謠入市錯誤的劑時候，就用懶拖延的政策離，不聞不問奪，任其損失襯日漸擴大，襲等到忍無可夾忍或沒有足柱夠資金的時拉候，就在頂律價或地價斬緩倉離場。上木述陋習的結爭果，就是積谷聚四五次或妙更多次數的不利潤也不能用填滿一次巨重額損失。這戴種情況正是右俗語所謂的士“旋贏粒糖輸間莖廠棟”思的通病。想赤糾正上述陋路習，最關鍵押的要有肯認效輸的心態。雄要明白到縱脈然神仙也會捎出錯，因此副入市錯誤，公并非羞恥，庫最重要的是先發覺做錯要勝立即投降，蠅減低損失是禮正確的做法矮。要每次入撓市之前，必備須預先估計筍風險腹/竟報酬比率，宣即所謂賠率鄭，這方面我斬們認為起碼打有三倍以上逆的賠率，才伯能值得入市極買賣；其次纏要事先擺設沈好止損盤，騰以便萬一有能差錯，是可夸以自動止損同離場，而不丑因手軟，不姜及時止損離框場任由損失恭擴大。總之魂能接受自己蜜經常出錯的享事實，能及格早投降，就蠶永遠不致泥挽足深陷，不筍會因小錯而委釀成大錯。姻能夠堅守上味述原則，只象要我們做到騰一次勝一次岸負或者一次醬贏兩次輸而治局面已經完點全改觀，變啊成贏就贏間濃廠輸就輸粒獸糖。長遠計柏算，就會有漠利可圖，此拜外還要放膽貓去贏，通常塞市勢占百分喬之七十是上位落市，趨勢徐并不明朗，意只有百分之美三十市趨勢勸明朗的單邊畝市，所以等渡到單邊市而握自己入市方帽向正確時，灶千萬不可太犬早平倉，這忠時要有風使或盡帆。事虜至于集分析市勢和礦投資策略方蛛面，我會做冰好分析工作充，為大家提產供高素質的面參考資料。與重復一句，盤欲在投機市屑場稱雄，第愚一項條件是凡肯認輸，能編夠接受自己咽經常會出錯闊的事實，才秩有機會贏大濫錢。徐第揪16兼章咱伏專題講座三處棕今天依討論的是有竄關（饅lock瓦）的問題。尊上兩個星期逆我們討論過言入市買賣之記前，首先要抹研究賠率與分入市之后如面果發現做錯飯，最重要肯笨認輸的問題社。那么，截lock速倉賞(抗鎖倉拉)爪究竟有什么桐意義呢蹈？銷鎖倉簡而言培之，就是不兔肯認輸，舉酸例說，在3先73美元水致平揸了一百燥盎司黃金，