蘭州長(zhǎng)城電工股份有限公司國(guó)際化合作問題研究報(bào)告北京南洋林德投資顧問有限公司北京第一頁(yè)，共八十一頁(yè)。1目錄前言

…………2第一章跨國(guó)公司在華投資基本情況及趨勢(shì)

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第二章跨國(guó)公司在華主要投資方式研究

…………………12

第三章長(zhǎng)城電工開展國(guó)際合作的路徑分析………………29

第四章長(zhǎng)城電工實(shí)施國(guó)際合作過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制

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附件國(guó)際資本市場(chǎng)部分情況介紹…………52

第二頁(yè)，共八十一頁(yè)。2前言本報(bào)告是南洋林德關(guān)于長(zhǎng)城電工在國(guó)際范圍內(nèi)吸引戰(zhàn)略性合作合資伙伴的專門研究成果。第一章闡述我國(guó)近年來吸引外資的基本情況和特點(diǎn)，及跨國(guó)公司在中國(guó)的投資策略和中國(guó)加入WTO后跨國(guó)公司的投資趨勢(shì)等；第二章針對(duì)跨國(guó)公司開展國(guó)際合作目前常用的方式（跨國(guó)并購(gòu)和跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟）進(jìn)行了較詳細(xì)的分析；第三章研究國(guó)際電工電器行業(yè)的基本發(fā)展現(xiàn)狀，以及國(guó)內(nèi)電工電器行業(yè)的發(fā)展和國(guó)際合作情況，并重點(diǎn)分析長(zhǎng)城電工開展國(guó)際合作應(yīng)采取的策略和方法；第四章針對(duì)長(zhǎng)城電工開展國(guó)際合作可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制與風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行剖析。本報(bào)告作為南洋林德的咨詢意見，僅供長(zhǎng)城電工在今后適時(shí)進(jìn)行國(guó)際拓展時(shí)做比照參考之用。第三頁(yè)，共八十一頁(yè)。3第一章跨國(guó)公司在華投資基本情況及趨勢(shì)第四頁(yè)，共八十一頁(yè)。4近年來外商在華投資基本情況及特點(diǎn)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自中國(guó)改革開放20多年來，亞洲十國(guó)家（或地區(qū)）對(duì)中國(guó)的投資額最大自1997年以來，歐盟對(duì)華實(shí)際投資額持續(xù)增長(zhǎng)并超過美國(guó)，成為中國(guó)利用外資的第二大來源外商在華投資的地域分布上呈現(xiàn)梯度結(jié)構(gòu)——東高西低，明顯向東部?jī)A斜無論是按項(xiàng)目數(shù)計(jì)算還是按合同投資計(jì)算，外商在華直接投資都主要集中于第二產(chǎn)業(yè)，特別是第二產(chǎn)業(yè)中的制造業(yè)1979年至2000年外商對(duì)華直接投資（資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)年鑒）第五頁(yè)，共八十一頁(yè)。5未來外商在華投資仍將呈不斷增長(zhǎng)趨勢(shì)2001年1-7月份外商對(duì)華投資情況全國(guó)新批設(shè)立外資企業(yè)14058家合同外資金額402.93億美元實(shí)際利用外資金額242.09億美元18.22%45.77％21.68%同比增長(zhǎng)在華投資增長(zhǎng)率：108.14%35.87%12.55%15.87%18.10%32.32%13.19%19.71%實(shí)際利用外資金額合同外資金額新批設(shè)立外資企業(yè)美國(guó)亞洲歐盟據(jù)國(guó)家計(jì)委預(yù)計(jì)，2001年中國(guó)實(shí)際利用外資總額將達(dá)594億美元，其中跨國(guó)公司直接投資470億美元，外資項(xiàng)目的規(guī)模和技術(shù)含量均有所提高中國(guó)入世后，隨著投資環(huán)境的改善和逐步與國(guó)際規(guī)范接軌，中國(guó)將成為21世紀(jì)最具吸引力的投資市場(chǎng)之一，預(yù)計(jì)到2005年實(shí)際利用外資總額將會(huì)達(dá)到1000億美元（資料來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)資料）第六頁(yè)，共八十一頁(yè)。6跨國(guó)公司對(duì)華直接投資基本情況中國(guó)改革開放以來，特別從1993年開始，世界著名跨國(guó)公司紛紛投資中國(guó)。目前，美國(guó)最大20家工業(yè)公司中的19家、日本最大20家工業(yè)公司中的19家、德國(guó)最大10家工業(yè)公司中的9家均已在華投資跨國(guó)公司投資不僅規(guī)模大，而且綜合程度高。它們?cè)谥袊?guó)設(shè)立投資性控股公司，統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理其在華投資企業(yè)，并最終實(shí)現(xiàn)投資管理的系統(tǒng)化。在如此之短的時(shí)間里，如此之多的世界級(jí)著名跨國(guó)公司進(jìn)入一個(gè)國(guó)家投資，在世界經(jīng)濟(jì)史上都是史無前例的跨國(guó)公司在中國(guó)展開了一場(chǎng)名副其實(shí)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)有力地推動(dòng)了“國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)國(guó)內(nèi)化”和“國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)國(guó)際化”，加快了中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全球化的進(jìn)程經(jīng)過多年的戰(zhàn)略性投資，中國(guó)已經(jīng)成為跨國(guó)公司全球戰(zhàn)略安排中的一部分。在跨國(guó)公司全球網(wǎng)絡(luò)中，生產(chǎn)制造中心、研究開發(fā)中心和管理營(yíng)運(yùn)中心是三個(gè)重要的節(jié)點(diǎn)。當(dāng)前，中國(guó)作為跨國(guó)公司的制造中心已經(jīng)初具規(guī)模一些跨國(guó)公司也在中國(guó)建立技術(shù)開發(fā)中心，但是這些開發(fā)中心多數(shù)還處于初級(jí)階段，往往只進(jìn)行針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的適應(yīng)性開發(fā)由于中國(guó)交通、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施欠發(fā)達(dá)，知識(shí)密集型服務(wù)業(yè)落后，更由于沒有放開對(duì)跨國(guó)公司在華從事金融、信息、貿(mào)易等服務(wù)業(yè)投資的限制，中國(guó)還難以作為跨國(guó)公司的營(yíng)運(yùn)管理中心第七頁(yè)，共八十一頁(yè)。7跨國(guó)公司對(duì)華投資策略跨國(guó)公司十分重視在華投資的長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略，同時(shí)也十分注意進(jìn)入中國(guó)的具體策略。這些具體策略主要包括進(jìn)入方式的選擇。從20世紀(jì)80年代初起，跨國(guó)公司采取分階段循序漸進(jìn)、逐步發(fā)展的“用技術(shù)或資金換市場(chǎng)”的投資策略，其比較典型的做法有四種三部曲，即經(jīng)過在華銷售產(chǎn)品和技術(shù)轉(zhuǎn)讓的過程后再進(jìn)行直接投資三級(jí)跳，即投資規(guī)模由小到大，逐級(jí)遞升滾雪球，即一個(gè)核心項(xiàng)目帶動(dòng)一批相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)入一步到位，即通過采取收購(gòu)企業(yè)股份的方式直接投資投資項(xiàng)目的選擇。著名跨國(guó)公司一般都以核心業(yè)務(wù)和拳頭產(chǎn)品首先進(jìn)入中國(guó)。多數(shù)跨國(guó)公司在核心業(yè)務(wù)進(jìn)入中國(guó)后，其他業(yè)務(wù)或產(chǎn)品繼續(xù)跟進(jìn)，形成全部或大部分業(yè)務(wù)均進(jìn)入中國(guó)的投資局面投資伙伴選擇。隨著中國(guó)擴(kuò)大開放和跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)投資環(huán)境的進(jìn)一步熟悉，跨國(guó)公司有可能更多地以獨(dú)資企業(yè)形式投資。如果建立合資企業(yè)，也十分注重合作伙伴的選擇投資地點(diǎn)的選擇。貼近產(chǎn)品銷售市場(chǎng)和靠近原材料供應(yīng)地是跨國(guó)公司選擇投資地點(diǎn)的一個(gè)重要原則。良好的基礎(chǔ)設(shè)施以及豐富的人力資源是跨國(guó)公司選擇投資地點(diǎn)的又一個(gè)考慮因素第八頁(yè)，共八十一頁(yè)。8跨國(guó)公司紛紛采用本地化投資策略，采取“生產(chǎn)布點(diǎn)、覆蓋全國(guó)”的方式，或?yàn)榇_保投資成功，采取“建立基地，逐步擴(kuò)散”的方式進(jìn)行投資管理人員本地化。挑選大量本土優(yōu)秀管理者負(fù)責(zé)企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)人才開發(fā)本地化。加強(qiáng)與中國(guó)各高校的廣泛聯(lián)系與合作，逐漸實(shí)現(xiàn)人才開發(fā)本地化零部件生產(chǎn)本地化。為保證原材料和零部件供應(yīng)，降低原材料和零部件成本，跨國(guó)公司在華建立生產(chǎn)企業(yè)后，一般采取本地采購(gòu)或生產(chǎn)零部件研究開發(fā)本地化。一方面，中國(guó)企業(yè)和政府要求進(jìn)入中國(guó)的跨國(guó)公司不僅投資生產(chǎn)企業(yè)，而且投資研究與開發(fā)項(xiàng)目，加大技術(shù)轉(zhuǎn)移力度；另一方面，跨國(guó)公司如果不把一部分研究與開發(fā)工作轉(zhuǎn)移到中國(guó)，已難以適應(yīng)與中國(guó)企業(yè)以及其他跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)的需要營(yíng)運(yùn)管理本地化。一方面，項(xiàng)目增加涉及母公司的條條塊塊，內(nèi)部協(xié)調(diào)工作量急劇增加；另一方面，在華投資日益成為母公司全球戰(zhàn)略的重要組成部分，在華戰(zhàn)略管理任務(wù)加重。多數(shù)著名跨國(guó)公司紛紛在華設(shè)立企業(yè)集團(tuán)或控股公司，實(shí)行營(yíng)運(yùn)管理的本地化第九頁(yè)，共八十一頁(yè)。9中國(guó)入世后跨國(guó)公司的對(duì)華投資策略隨著中國(guó)入世的成功，跨國(guó)公司紛紛在原有對(duì)華投資基礎(chǔ)上調(diào)整在華發(fā)展戰(zhàn)略高度重視中國(guó)市場(chǎng)，非常看好中國(guó)入世前景，爭(zhēng)取真正融入中國(guó)經(jīng)濟(jì)，成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)有機(jī)整體的一部分一些跨國(guó)公司在鞏固在華投資的基礎(chǔ)上，開始通過加大投資力度而實(shí)現(xiàn)投資擴(kuò)張?zhí)岣吖芾砑?jí)別。在加大投資力度的同時(shí)，跨國(guó)公司還提高在華投資管理部門的級(jí)別。一種是把中國(guó)總部提高到地區(qū)總部的地位，另一種是把中國(guó)總部提高到大區(qū)總部的地位，還有一種是把中國(guó)總部提高到與母公司總部等同地位調(diào)整、整頓（增資、撤資、扭虧為盈）現(xiàn)有投資企業(yè)對(duì)于一般制造業(yè)的投資放緩，對(duì)那些供大于求的產(chǎn)品不再進(jìn)行投資建立零部件生產(chǎn)與采購(gòu)網(wǎng)，加大在中國(guó)的采購(gòu)力度，使中國(guó)融入其全球經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)加大對(duì)基礎(chǔ)原材料和對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資積極投資知識(shí)密集型服務(wù)業(yè)，開始逐步把中國(guó)建成為區(qū)域營(yíng)運(yùn)管理中心在華設(shè)立研究開發(fā)中心，并把中國(guó)作為地區(qū)研發(fā)中心第十頁(yè)，共八十一頁(yè)。10大型跨國(guó)公司投資案例：西門子在華投資情況1994年10月成立西門子（中國(guó)）有限公司，是跨國(guó)公司在華成立比較早的投資性公司通過不斷拓展在中國(guó)的業(yè)務(wù)，西門子逐步成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可分割的組成部分。西門子在華投資總額已經(jīng)達(dá)到10億馬克（注冊(cè)資金）。在華企業(yè)和各辦事處共有員工2700人按照經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域分，西門子在中國(guó)建立了59家企業(yè)（包括45家合資企業(yè)，12家獨(dú)資企業(yè)和2個(gè)BOT項(xiàng)目），幾乎囊括西門子公司的所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這些投資集中于七個(gè)核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，即能源、工業(yè)與自動(dòng)化、信息與通訊、交通、醫(yī)療設(shè)備、元器件和照明等西門子公司在華企業(yè)多數(shù)經(jīng)營(yíng)狀況良好。全部企業(yè)產(chǎn)品的30％左右出口。有的公司出口比例很高，例如上海移動(dòng)電話公司的產(chǎn)品50％出口海外按照1999年中國(guó)對(duì)于投資性公司的新政策，西門子可以從事下屬企業(yè)產(chǎn)品的銷售代理，可以從事對(duì)外出口，也可以從事下屬企業(yè)所需原材料零部件的進(jìn)口。現(xiàn)在的問題是這些服務(wù)還有一些限制。按照現(xiàn)有規(guī)定，西門子也不能為其提供必要的服務(wù)和支持第十一頁(yè)，共八十一頁(yè)。11西門子在華企業(yè)早已經(jīng)面臨全球競(jìng)爭(zhēng)。例如，電氣（發(fā)電、輸電）業(yè)務(wù)已經(jīng)面對(duì)ABB公司和GE公司的競(jìng)爭(zhēng)，電信業(yè)務(wù)則面臨NOKIA的競(jìng)爭(zhēng)。從這個(gè)意義上講，中國(guó)入世對(duì)于西門子的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境沒有大的影響西門子在華已經(jīng)做了很多投資，目前首要任務(wù)是把現(xiàn)有投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)好，暫時(shí)沒有確立新的投資計(jì)劃中國(guó)入世后整個(gè)關(guān)稅水平下降，對(duì)西門子一些在華企業(yè)帶來影響。關(guān)稅大幅度削減，有的進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格可能比在中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)還要便宜。在這種情況下，西門子在華企業(yè)生產(chǎn)就會(huì)受到影響，面臨在中國(guó)生產(chǎn)是否經(jīng)濟(jì)、是否需要削減一些產(chǎn)品生產(chǎn)的問題前不久，西門子出售和關(guān)停了三家企業(yè)。一家是設(shè)在成都的光纜企業(yè)，并非經(jīng)營(yíng)不善（反而是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好），只是因?yàn)槲鏖T子總部做戰(zhàn)略調(diào)整，不再?gòu)氖逻@項(xiàng)業(yè)務(wù)，便把這家企業(yè)賣掉了。一家是設(shè)在福州的制造電腦的企業(yè)，西門子也由于業(yè)務(wù)調(diào)整而將其出售。西門子在成都有另一家企業(yè)做網(wǎng)絡(luò)接入設(shè)備，由于沒有人買只好關(guān)停。這些大的調(diào)整都是由西門子總部決定，而不是由中國(guó)總部決定一些跨國(guó)公司在華設(shè)立研究開發(fā)項(xiàng)目，西門子也有這方面的考慮。目前正在籌備，準(zhǔn)備建立一個(gè)研究開發(fā)項(xiàng)目第十二頁(yè)，共八十一頁(yè)。12第二章跨國(guó)公司在華主要投資方式研究第十三頁(yè)，共八十一頁(yè)。13跨國(guó)公司進(jìn)入中國(guó)的主要方式綠地投資（組建三資企業(yè)）綠地投資是指外商獨(dú)資新建企業(yè)，或者與中方企業(yè)合資、合作新建企業(yè)。這種投資方式由于經(jīng)歷征地、建廠房、安裝設(shè)備全過程，因此周期較長(zhǎng)。在國(guó)內(nèi)關(guān)稅較高的時(shí)期，這種方式可以用資金或技術(shù)換取市場(chǎng)，但是由于信息化時(shí)代產(chǎn)品生命周期縮短、更新速度加快，原來這種周期長(zhǎng)的特性反而使得綠地投資風(fēng)險(xiǎn)性增大據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到2000年跨國(guó)公司以綠地投資方式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的項(xiàng)目約占總投資項(xiàng)目的86.2％跨國(guó)并購(gòu)并購(gòu)是跨國(guó)投資的主要形式。2000年全球跨國(guó)投資超過1萬億美元，其中80%以上通過并購(gòu)形式實(shí)現(xiàn)，目前并購(gòu)已成為全球跨國(guó)投資中最重要的形式據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)2000年實(shí)際利用的407億美元跨國(guó)公司直接投資中，以并購(gòu)形式實(shí)現(xiàn)的比例很小，而外資對(duì)上市公司的并購(gòu)更是微乎其微第十四頁(yè)，共八十一頁(yè)。14隨著中國(guó)加入WTO，國(guó)內(nèi)關(guān)于外資并購(gòu)法律法規(guī)的進(jìn)一步完善，外資并購(gòu)國(guó)內(nèi)上市公司的限制性條件將逐漸放寬，跨國(guó)公司投資方式和策略開始發(fā)生根本性變化據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)上市公司中已有三十多家公司有外資入駐跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟隨著國(guó)際制造業(yè)向中國(guó)的轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)企業(yè)將更多地向國(guó)際生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)靠攏。而國(guó)際上流行和通用的標(biāo)準(zhǔn)正是跨國(guó)巨頭天天使用的規(guī)范，因此，無論是生產(chǎn)企業(yè)還是商業(yè)企業(yè)、乃至于現(xiàn)代物流企業(yè)，都將會(huì)把與國(guó)際巨頭的結(jié)盟視為接軌國(guó)際規(guī)范的重要一步尋求結(jié)盟的目的當(dāng)然不只是尋找規(guī)范，還有對(duì)資本實(shí)力、管理經(jīng)驗(yàn)、品牌影響力等因素的更深層次追求第十五頁(yè)，共八十一頁(yè)。15美國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的啟示兼并是指在市場(chǎng)機(jī)制作用下，企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)產(chǎn)權(quán)，并獲得其控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為；收購(gòu)是指對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)和股份的購(gòu)買行為。兼并和收購(gòu)?fù)ǚQ為并購(gòu)。跨國(guó)并購(gòu)是目前企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的重要形式跨國(guó)并購(gòu)的主要優(yōu)勢(shì)首先，使跨國(guó)公司繞過關(guān)稅壁壘和配額限制，省掉建廠時(shí)間，很快占有相應(yīng)的市場(chǎng)份額其次是獲取所需的資源，一是天然資源和原材料，二是企業(yè)的技術(shù)人員和管理人員，以及他們所掌握和積累的產(chǎn)品、技術(shù)和管理方法等資源另外，有目標(biāo)企業(yè)的各種有利條件作為基礎(chǔ)，收購(gòu)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低跨國(guó)并購(gòu)的缺點(diǎn)東道國(guó)有可能會(huì)擔(dān)心因跨國(guó)公司并購(gòu)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)而不利于民族工業(yè)的發(fā)展，從而受到東道國(guó)政府及社會(huì)的限制較難縮小文化差距，可能會(huì)產(chǎn)生管理上的沖突由于不同國(guó)家的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)報(bào)表制度不同，導(dǎo)致并購(gòu)過程中的價(jià)值評(píng)估非常困難第十六頁(yè)，共八十一頁(yè)。16通過對(duì)美國(guó)百年企業(yè)并購(gòu)情況的分析和研究，可以發(fā)現(xiàn)，美國(guó)企業(yè)并購(gòu)行為，就像任何事物都需要逐漸成長(zhǎng)一樣，存在著從幼稚逐步走向成熟的過程。在不同的時(shí)代背景下，企業(yè)并購(gòu)這樣一種經(jīng)濟(jì)行為也應(yīng)該是有所不同的。總的說來，考察美國(guó)企業(yè)并購(gòu)行為可以使我們得到以下啟示滿足產(chǎn)業(yè)調(diào)整要求是企業(yè)并購(gòu)的基點(diǎn)追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益是企業(yè)并購(gòu)的目標(biāo)適時(shí)調(diào)整法律環(huán)境是企業(yè)并購(gòu)的前提金融業(yè)快速發(fā)展是企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)力“互利雙贏”是當(dāng)前企業(yè)并購(gòu)的主流啟示一：滿足產(chǎn)業(yè)調(diào)整要求是企業(yè)并購(gòu)的基點(diǎn)優(yōu)化資源配置強(qiáng)調(diào)的是要將資源有效配置到效益最高的產(chǎn)業(yè)，使每一種“稀缺的”資源都發(fā)揮出最大效益，這就是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所追求的效率原則。除少數(shù)新興產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)外，對(duì)“存量”資源的調(diào)整工作應(yīng)該更多地利用企業(yè)并購(gòu)的手段來實(shí)現(xiàn)第十七頁(yè)，共八十一頁(yè)。17企業(yè)并購(gòu)能快速發(fā)展大型企業(yè)集團(tuán)，成倍壯大企業(yè)實(shí)力，增強(qiáng)企業(yè)的資金、技術(shù)、人才、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，提高大型企業(yè)集團(tuán)在行業(yè)產(chǎn)值、銷售額中所占比重，提高產(chǎn)業(yè)集中度，發(fā)揮大企業(yè)在朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)中的先導(dǎo)地位，有利于集中優(yōu)勢(shì)開發(fā)新產(chǎn)品，提高生產(chǎn)效率，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代。對(duì)處于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)，可以通過根據(jù)市場(chǎng)需求，確定合適的企業(yè)生產(chǎn)能力，有效組織企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中剩余的生產(chǎn)能力等資源，則應(yīng)通過市場(chǎng)的途徑借助企業(yè)并購(gòu)行為轉(zhuǎn)入其他產(chǎn)業(yè)或部門，避免過多的資源浪費(fèi)啟示二：追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益是企業(yè)并購(gòu)的目標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈的市場(chǎng)要求企業(yè)達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有份額，這就需要有大型企業(yè)作為支柱和先導(dǎo)大型企業(yè)擁有雄厚的資本、先進(jìn)的技術(shù)和高級(jí)人才，市場(chǎng)占有率高，其決策基本代表了生產(chǎn)力的發(fā)展水平和未來發(fā)展方向。由于全球經(jīng)濟(jì)一體化步伐加快，企業(yè)還必須從全球市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r研究成本控制、規(guī)模經(jīng)濟(jì)等問題，企業(yè)面臨日益嚴(yán)峻的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力，大型企業(yè)集團(tuán)在國(guó)際市場(chǎng)中占有的份額高低已經(jīng)成為一個(gè)企業(yè)成敗的重要依據(jù)第十八頁(yè)，共八十一頁(yè)。18啟示三：適時(shí)調(diào)整法律環(huán)境是企業(yè)并購(gòu)的前提由于每一次并購(gòu)都有不同的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)背景，政府不可能僅僅依靠一些現(xiàn)有的規(guī)章制度明確企業(yè)并購(gòu)行為的合理性和合法性。美國(guó)企業(yè)并購(gòu)史實(shí)際上也是美國(guó)政府從多方面調(diào)整其法規(guī)和政策的歷史政府應(yīng)該利用其政治資源、信息優(yōu)勢(shì)和信用優(yōu)勢(shì)，通過多種途徑對(duì)企業(yè)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)跨越行政邊界的行政協(xié)調(diào)，通過法律程序?qū)ζ髽I(yè)并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行有效干預(yù)。面對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，美國(guó)國(guó)會(huì)對(duì)企業(yè)并購(gòu)行為的合法性使用迥然不同的衡量標(biāo)準(zhǔn)。在“保證市場(chǎng)有效競(jìng)爭(zhēng)”的旗幟下，對(duì)能增強(qiáng)本國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的并購(gòu)行為一路“綠燈”放行，而對(duì)會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)的并購(gòu)則給予“紅燈”禁行，甚至為了保證國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)效果，對(duì)一些已經(jīng)處在壟斷地位的公司運(yùn)用《反壟斷法》相關(guān)條例予以分割，如美國(guó)航空巨頭波音公司與麥道公司的并購(gòu)案，顯然可以降低國(guó)內(nèi)企業(yè)內(nèi)耗，增強(qiáng)與歐州空中客車的競(jìng)爭(zhēng)力，這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有利的，因此國(guó)會(huì)在投票表決時(shí)毫不費(fèi)力地予以通過適時(shí)調(diào)整并購(gòu)政策，以便促進(jìn)跨國(guó)公司在本國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)，更多地引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和現(xiàn)代化管理經(jīng)驗(yàn)。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加劇，企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)越來越不受現(xiàn)行法律和觀念的束縛，可以跨行業(yè)、跨地區(qū)乃至跨國(guó)界第十九頁(yè)，共八十一頁(yè)。19啟示四：金融業(yè)快速發(fā)展是企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)力美國(guó)企業(yè)并購(gòu)的幾次風(fēng)潮都充分表明，銀行等金融機(jī)構(gòu)、特別是投資銀行充當(dāng)了歷次并購(gòu)風(fēng)潮的主要角色，在企業(yè)并購(gòu)過程中起了重要的中介作用。如在美國(guó)第一次并購(gòu)風(fēng)潮中，有1／4并購(gòu)案由投資銀行完成，80年代以后，大量的并購(gòu)案由銀行發(fā)起。目前，西方國(guó)家的企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)主要由投資銀行策劃完成，也可以說，并購(gòu)活躍程度與銀行等金融機(jī)構(gòu)積極參與的態(tài)度是成正相關(guān)的同時(shí)，伴隨每次并購(gòu)風(fēng)潮，銀行及其他金融機(jī)構(gòu)也成為企業(yè)并購(gòu)的主體，特別是90年代以來，金融業(yè)更成為并購(gòu)的重點(diǎn)，投資銀行成為并購(gòu)的主要對(duì)象，銀行業(yè)并購(gòu)所涉金額占美國(guó)并購(gòu)金額總額的比重逐年上升

銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)并購(gòu)的產(chǎn)生和發(fā)展起了極大的推進(jìn)作用，特別是從當(dāng)今銀行并購(gòu)過程中巨額投資的角度觀察，企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)早已改變其早期并購(gòu)風(fēng)潮中的股市投機(jī)短期行為，而置身于更長(zhǎng)遠(yuǎn)的生存與擴(kuò)張第二十頁(yè)，共八十一頁(yè)。20啟示五：“互利雙贏”是當(dāng)前企業(yè)并購(gòu)的主流為了有效降低并購(gòu)成本，避免兩敗俱傷，并購(gòu)企業(yè)，特別是大型企業(yè)和特大型企業(yè)，通過建立伙伴協(xié)作關(guān)系，實(shí)現(xiàn)“互利雙贏”戰(zhàn)略，改變了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間傳統(tǒng)的“你死我活”的并購(gòu)行為。在“互利雙贏”策略支配下，并購(gòu)雙方共同開發(fā)廣大的市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)“利益共享”

縱觀美國(guó)的企業(yè)并購(gòu)案，大量并購(gòu)行為都在繁榮擴(kuò)張階段而不是在衰退階段完成，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，共同謀求更廣泛的發(fā)展空間，企業(yè)并購(gòu)?fù)瓿珊蟮拿Q也大多繼承并購(gòu)前公眾已經(jīng)接受的名稱，昔日的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，今日握手言歡，這已成為企業(yè)并購(gòu)的主流這種全球性大企業(yè)通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的方式進(jìn)行并購(gòu)，正成為新型企業(yè)并購(gòu)的典范第二十一頁(yè)，共八十一頁(yè)。21跨國(guó)并購(gòu)成為中國(guó)企業(yè)資產(chǎn)重組的新熱點(diǎn)自從阿爾卡特入主上海貝爾、中國(guó)新華人壽保險(xiǎn)公司和中國(guó)石油化工集團(tuán)公司引進(jìn)洋股東（外資分別收購(gòu)這兩家公司24．9％和10％的股份），外資與我國(guó)公司之間股權(quán)收購(gòu)、合資合作的案例不斷增加。格林柯爾出資5.6億元收購(gòu)20477萬股科龍電器法人股、拜耳公司與氯堿化工的聚碳酸酯合資項(xiàng)目總投資3.4億美元（拜耳出資90％）、法國(guó)米其林集團(tuán)與輪胎橡膠達(dá)成協(xié)議將投資2億美元建一橡膠合資公司隨著中國(guó)正式成為世界貿(mào)易組織成員，中國(guó)政府必將對(duì)現(xiàn)有的跨國(guó)公司投資禁區(qū)進(jìn)行調(diào)整，逐步取消部分行業(yè)和領(lǐng)域外資持股的比例限制，這直接導(dǎo)致了從2001年年底開始的外資收購(gòu)熱潮

外資對(duì)我國(guó)上市公司收購(gòu)主要有直接收購(gòu)和間接收購(gòu)兩種所謂直接收購(gòu)是指外資通過二級(jí)市場(chǎng)、定向增發(fā)和協(xié)議收購(gòu)等方式直接參股和控股上市公司間接收購(gòu)是指外資通過其他途徑參股、控股上市公司第二十二頁(yè)，共八十一頁(yè)。22外資在華跨國(guó)并購(gòu)方式：直接收購(gòu)二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)。我國(guó)證券市場(chǎng)目前分為A股市場(chǎng)和B股市場(chǎng)。B股市場(chǎng)是為了吸引外資，活躍資本市場(chǎng)而設(shè)立的，其最初是專供外國(guó)投資者投資的場(chǎng)所。因此，在B股市場(chǎng)上，外資可以通過二級(jí)市場(chǎng)對(duì)流通股的收購(gòu)獲得所需要的股份協(xié)議收購(gòu)非流通股。由于人為的分割，我國(guó)證券市場(chǎng)上同時(shí)存在流通A股、流通B股和非流通股，而且非流通股占到60%。因此，外資如果是想通過控股實(shí)現(xiàn)其發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的話，僅通過二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)是不夠的，還需要收購(gòu)非流通股。目前非流通股的收購(gòu)主要采取協(xié)議收購(gòu)方式。外資收購(gòu)非流通股始于1995年，1995年7月5日，日本五十鈴和伊藤忠聯(lián)合以協(xié)議方式，一次性購(gòu)買了北旅公司占公司總股本25%的非國(guó)有法人股，開創(chuàng)了外資并購(gòu)國(guó)內(nèi)上市公司的先河定向增發(fā)B股也是外資收購(gòu)的一種方式。使用這種方式成為上市公司大股東的有美國(guó)福特和華新水泥。美國(guó)福特首開外資通過上市公司定向增發(fā)而實(shí)施并購(gòu)的先河。與股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓相比，定向增發(fā)方式更符合“三公”原則第二十三頁(yè)，共八十一頁(yè)。23外資在華跨國(guó)并購(gòu)方式：間接收購(gòu)收購(gòu)上市公司的母公司或大股東從而入主上市公司。不久前，法國(guó)阿爾卡特經(jīng)過股權(quán)受讓成為上海貝爾的第一大股東，而上海貝爾是上海貝嶺的第二大股東，法國(guó)阿爾卡特亦即通過此舉成為上海貝嶺的第二大股東外資先在我國(guó)成立獨(dú)資企業(yè)，然后進(jìn)行收購(gòu)。由于目前相關(guān)政策對(duì)外資控股比例有所限制，而跨國(guó)公司獨(dú)資企業(yè)和中外合資企業(yè)屬于中國(guó)企業(yè)法人，條件要寬松得多。因此，外資先通過建立獨(dú)資或合資企業(yè)，再收購(gòu)國(guó)內(nèi)上市公司有的外資選擇了與上市公司母公司或子公司先行合作的方式。如北新建材控股子公司北新物流有限公司與英資百安居公司在深圳簽署協(xié)議，計(jì)劃合資組建深圳百安居裝飾建材有限公司。南寧糖業(yè)、濟(jì)南輕騎也是走的這條路

在我國(guó)現(xiàn)階段，外資收購(gòu)仍受到法律不完備等的限制，因此外資在今后一段時(shí)間仍主要以間接收購(gòu)的方式入主上市公司。除此以外，外資將來還可以通過參與國(guó)有資產(chǎn)債轉(zhuǎn)股的方式進(jìn)入甚至并購(gòu)上市公司第二十四頁(yè)，共八十一頁(yè)。24誰會(huì)成為跨國(guó)并購(gòu)的對(duì)象加入WTO意味著我國(guó)對(duì)外資敞開了自己的市場(chǎng)，外資要想快速成功地占領(lǐng)我國(guó)市場(chǎng)，一個(gè)最有效的方法就是與我國(guó)的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)合資和合作由于上市公司集中了我國(guó)相關(guān)領(lǐng)域大部分的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)，因此跨國(guó)公司和我國(guó)上市公司或其母公司的合作必將越來越普遍從收購(gòu)對(duì)象規(guī)模看，外資更傾向于選擇行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)作為戰(zhàn)略合作伙伴從收購(gòu)成本角度看，含外資股的上市公司更容易成為外資收購(gòu)的目標(biāo)。B股市場(chǎng)的流動(dòng)性強(qiáng)，有利于降低外資的收購(gòu)成本。外資在選擇B股公司進(jìn)行收購(gòu)時(shí)會(huì)偏好于一些全B股或者B股占總股本比重較大的上市公司從行業(yè)角度看，目前主要有三類行業(yè)是外資并購(gòu)的重點(diǎn)一是原來禁止外國(guó)投資或限制甚嚴(yán)，但加入WTO后將大幅放開的行業(yè)將成為外資并購(gòu)青睞的目標(biāo)。這些行業(yè)包括公用事業(yè)類、商業(yè)類、金融服務(wù)類和其他服務(wù)類二是目前關(guān)稅保護(hù)和非關(guān)稅壁壘極高的汽車類、化工類和農(nóng)業(yè)類。這些行業(yè)的上市公司也會(huì)成為外資獵取的目標(biāo)。事實(shí)上，已有幾家跨國(guó)汽車巨頭以直接或間接的方式介入了我國(guó)汽車類上市公司三是運(yùn)輸、批發(fā)和零售領(lǐng)域。入世后，我國(guó)給予外國(guó)公司完全的分銷權(quán)和貿(mào)易權(quán)，這除了有利于跨國(guó)公司迅速擴(kuò)大其產(chǎn)品市場(chǎng)占有率外，也將導(dǎo)致外企對(duì)其物流系統(tǒng)的重新組織第二十五頁(yè)，共八十一頁(yè)。25跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟業(yè)務(wù)相關(guān)性強(qiáng)的企業(yè)為了獲得協(xié)同效應(yīng)，相互間可通過合作協(xié)議等方式組成戰(zhàn)略聯(lián)盟，跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)一種重要形式跨國(guó)聯(lián)盟的主要優(yōu)點(diǎn)參加跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟的公司在特定領(lǐng)域進(jìn)行合作的同時(shí)，仍保持各自的獨(dú)立性。采用戰(zhàn)略聯(lián)盟的形式，有利于適應(yīng)東道國(guó)政策要求跨國(guó)公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，聯(lián)手開發(fā)新技術(shù)和新產(chǎn)品，可以提高研發(fā)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，有利于技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟的形式使跨國(guó)公司具備了更為靈活的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)，能夠更大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)同行業(yè)或相關(guān)行業(yè)的公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，可以借助聯(lián)合的力量來協(xié)調(diào)和統(tǒng)一產(chǎn)品或工藝的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，有利于鞏固公司的競(jìng)爭(zhēng)地位

戰(zhàn)略聯(lián)盟的局限性通過合作協(xié)議方式組成的戰(zhàn)略聯(lián)盟，在缺乏正式的契約和嚴(yán)格的約束條款，以及準(zhǔn)確的、可度量的回報(bào)預(yù)期的情況下，維持其戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系更多是依靠雙方的期望和信心，從而增加了經(jīng)營(yíng)的不確定性此外，相互學(xué)習(xí)和轉(zhuǎn)讓技能有可能導(dǎo)致自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的降低第二十六頁(yè)，共八十一頁(yè)。26跨國(guó)公司戰(zhàn)略聯(lián)盟新趨勢(shì)戰(zhàn)略聯(lián)盟的新態(tài)勢(shì)從產(chǎn)品聯(lián)盟發(fā)展為以技術(shù)合作為主要內(nèi)容的知識(shí)聯(lián)盟從強(qiáng)弱聯(lián)合的互補(bǔ)型聯(lián)盟發(fā)展為強(qiáng)強(qiáng)合作的競(jìng)爭(zhēng)型聯(lián)盟從線性的聯(lián)盟鏈發(fā)展為立體的聯(lián)盟網(wǎng)絡(luò)從“硬約束”的實(shí)體聯(lián)盟發(fā)展為“軟約束”的虛擬聯(lián)盟新態(tài)勢(shì)原因及啟示首先，激烈競(jìng)爭(zhēng)的壓力迫使處在前沿的大公司率先進(jìn)行組織形式的變革，以提高創(chuàng)新能力和適應(yīng)環(huán)境的能力其次，跨國(guó)公司聯(lián)盟有利于跨國(guó)公司間通過各種形式進(jìn)行互補(bǔ)性的技術(shù)共享和專利交換，并在聯(lián)合各種技術(shù)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上開發(fā)更高層次的新一代產(chǎn)品第三，經(jīng)濟(jì)全球化所帶來的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)加劇的壓力迫使跨國(guó)公司不得不尋求新的戰(zhàn)略聯(lián)盟形式“通過合作而競(jìng)爭(zhēng)”己成為跨國(guó)公司有效地開展競(jìng)爭(zhēng)及維持其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的先決條件。跨國(guó)公司戰(zhàn)略聯(lián)盟的新態(tài)勢(shì)意味著跨國(guó)公司間的競(jìng)爭(zhēng)已不再是依托一個(gè)跨國(guó)公司內(nèi)部資源的競(jìng)爭(zhēng)，而是依托一個(gè)乃至數(shù)個(gè)“跨國(guó)公司集合”的資源的競(jìng)爭(zhēng)，這對(duì)東道國(guó)企業(yè)和未參加聯(lián)盟的跨國(guó)公司產(chǎn)生了重大威脅第二十七頁(yè)，共八十一頁(yè)。27跨國(guó)并購(gòu)和跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟：兩者的選擇跨國(guó)公司在經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張中確定采取跨國(guó)并購(gòu)或者戰(zhàn)略聯(lián)盟形式時(shí)，除要符合跨國(guó)公司整體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略外，還要根據(jù)自身具體情況和客觀環(huán)境來進(jìn)行抉擇標(biāo)準(zhǔn)一：行業(yè)的相關(guān)性和全球化程度當(dāng)要進(jìn)入的行業(yè)與公司的核心業(yè)務(wù)相關(guān)性越大，跨國(guó)并購(gòu)成功的可能性就越大。反之，則采用戰(zhàn)略聯(lián)盟更有可能成功。如果相關(guān)性高，接近公司的核心業(yè)務(wù)，由于熟悉行業(yè)情況，公司往往可以通過改善經(jīng)營(yíng)管理和擴(kuò)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)，使自身和被并購(gòu)公司增值行業(yè)的全球化程度對(duì)于方式的選擇也至關(guān)重要。若企業(yè)所在的是本地化行業(yè)，如零售、保險(xiǎn)、銀行等行業(yè)，那么最有利的選擇是通過收購(gòu)占領(lǐng)市場(chǎng)；而對(duì)于處于區(qū)域性行業(yè)的企業(yè)，如航空業(yè)等，戰(zhàn)略聯(lián)盟與并購(gòu)都是可行的選擇；而對(duì)于電子、計(jì)算機(jī)等全球性行業(yè)的企業(yè)來說，與其他地區(qū)的企業(yè)結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟以提高技術(shù)和打入新市場(chǎng)，同時(shí)分擔(dān)固定成本，是較有利的選擇

第二十八頁(yè)，共八十一頁(yè)。28標(biāo)準(zhǔn)二：市場(chǎng)在地理上的相關(guān)性或重疊程度在嘗試進(jìn)入位于新的地理區(qū)域市場(chǎng)時(shí)，跨國(guó)公司需要合作伙伴的幫助，以盡快熟悉經(jīng)營(yíng)環(huán)境，建立業(yè)務(wù)關(guān)系。在這種情況下，選擇地理市場(chǎng)與自身重疊程度較低的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)結(jié)為戰(zhàn)略聯(lián)盟較為合適。而要加強(qiáng)在現(xiàn)有地理市場(chǎng)上核心業(yè)務(wù)的地位，則應(yīng)該選擇并購(gòu)的方式。研究表明，與具備不同地理實(shí)力的伙伴結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，成功率遠(yuǎn)高于跨國(guó)并購(gòu)；而當(dāng)雙方的地理市場(chǎng)重疊時(shí)，結(jié)果恰恰相反

標(biāo)準(zhǔn)三：公司自身的實(shí)力與文化選擇跨國(guó)并購(gòu)還是戰(zhàn)略聯(lián)盟，與公司自身的規(guī)模有著直接聯(lián)系。如果公司實(shí)力不足以承擔(dān)跨國(guó)并購(gòu)所需的大量資金和風(fēng)險(xiǎn)，利用自身在技術(shù)或市場(chǎng)上的專長(zhǎng)與其他公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟就成為較為明智的做法不同的公司有著不同的管理風(fēng)格和企業(yè)文化，影響著公司的技術(shù)轉(zhuǎn)讓和吸收能力，而技術(shù)轉(zhuǎn)讓能力和技術(shù)吸收能力在很大程度上決定著聯(lián)盟與并購(gòu)的選擇。善于吸收技術(shù)的日本公司極擅長(zhǎng)通過跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟進(jìn)行學(xué)習(xí)，然而它們技術(shù)轉(zhuǎn)讓的能力很差，沒有能力對(duì)收購(gòu)公司進(jìn)行管理，因而更適合選擇戰(zhàn)略聯(lián)盟的方式。而有些公司轉(zhuǎn)讓技術(shù)的能力很強(qiáng)但不能接受技術(shù)，它們擁有強(qiáng)大的技術(shù)及文化，可以成為優(yōu)秀的收購(gòu)者，但由于缺少靈活性，在組成戰(zhàn)略聯(lián)盟時(shí)往往會(huì)有困難第二十九頁(yè)，共八十一頁(yè)。29第三章長(zhǎng)城電工開展國(guó)際合作的路徑分析第三十頁(yè)，共八十一頁(yè)。30世界電工行業(yè)已進(jìn)入成熟期世界電工電器行業(yè)所處的生命時(shí)期幼稚期成長(zhǎng)期成熟期衰退期行業(yè)生命周期世界電工生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)成熟，產(chǎn)品市場(chǎng)趨于飽和市場(chǎng)由少數(shù)幾家跨國(guó)公司壟斷，如通用電氣公司、西門子公司、ABB公司、施耐德公司等世界電工電器行業(yè)的增長(zhǎng)率約為3.5％，稍高于世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度電工電器行業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，特別是和電力工業(yè)的發(fā)展水平密切相關(guān)，西方發(fā)達(dá)國(guó)家電工電器產(chǎn)品的市場(chǎng)基本飽和，電工電器行業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)主要在發(fā)展中國(guó)家第三十一頁(yè)，共八十一頁(yè)。31我國(guó)電工電器行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)

產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，產(chǎn)品水平大有提高。經(jīng)過多年的努力，我國(guó)的發(fā)電設(shè)備和輸變電設(shè)備制造能力不斷提高，不僅能夠滿足國(guó)內(nèi)電力工業(yè)建設(shè)的需要，而且進(jìn)入了國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到改善，電工電器產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化率不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量水平有所提高，但與國(guó)外先進(jìn)水平仍有差距。如我國(guó)10萬KW以上大型機(jī)組的運(yùn)行可靠性指標(biāo)為86.39%,而先進(jìn)國(guó)家的供電可靠性可達(dá)99.99％市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，業(yè)內(nèi)企業(yè)效益普遍下滑因不需大量的資金和技術(shù)投入，故科技含量低的產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)很多市場(chǎng)容量趨于飽和，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，企業(yè)不得不采取降低價(jià)格等手段，使得經(jīng)濟(jì)效益不斷降低科技含量高的高新技術(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)需求不斷增加，生產(chǎn)企業(yè)較少部分產(chǎn)品必須依賴進(jìn)口才能滿足市場(chǎng)的需要第三十二頁(yè)，共八十一頁(yè)。32入世后我國(guó)電工電器行業(yè)的發(fā)展

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將進(jìn)一步對(duì)外開放我國(guó)政府已承諾在五年內(nèi)逐步取消所有非關(guān)稅措施，工業(yè)品進(jìn)口算術(shù)平均關(guān)稅到2005年要降到10%，五年總降幅為40%左右電器產(chǎn)品目前的平均關(guān)稅稅率為14.7%，按大類分：發(fā)電設(shè)備為12.88%，輸變電設(shè)備為14.3%（其中變壓器為15.38%、開關(guān)斷路器為13.24%），其他電器產(chǎn)品（含用電設(shè)備）為16.57%。產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)將更趨激烈在我國(guó)匯率穩(wěn)定、逐步取消進(jìn)口控制和不斷下調(diào)關(guān)稅的情況下，進(jìn)口商品的價(jià)格將有所降低，競(jìng)爭(zhēng)力將會(huì)更強(qiáng)同時(shí)，按照WTO的最惠國(guó)待遇原則和國(guó)民待遇原則，各成員國(guó)的公司在中國(guó)進(jìn)行產(chǎn)品貿(mào)易的同時(shí)，也會(huì)加快在華設(shè)置獨(dú)資企業(yè)及開展合資合作等投資，使國(guó)內(nèi)電工電器市場(chǎng)上進(jìn)口產(chǎn)品和國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品在質(zhì)量和價(jià)格上的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈第三十三頁(yè)，共八十一頁(yè)。33國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)將逐步接軌和融合按照WTO原則，輸變電設(shè)備所采用的進(jìn)口材料、元器件將因關(guān)稅下調(diào)而使成本下降，外購(gòu)高檔斷電保護(hù)系統(tǒng)元器件和電子元器件裝備的繼電保護(hù)設(shè)備、檢測(cè)設(shè)備成本也將會(huì)降低。進(jìn)口工藝裝備、檢測(cè)裝備的限制也將減小，進(jìn)口價(jià)格降低，這對(duì)制造企業(yè)引進(jìn)先進(jìn)制造設(shè)備是有利的但另一方面，對(duì)依靠進(jìn)口整機(jī)零件，由國(guó)內(nèi)組裝的合資企業(yè)或直接引進(jìn)整機(jī)的用戶，將會(huì)大幅降低進(jìn)口成本。同時(shí)，“關(guān)稅減讓原則”也將有利中國(guó)產(chǎn)品出口，中國(guó)產(chǎn)品的出口價(jià)格還具有比較優(yōu)勢(shì)，特別是高壓電瓷制品和一些中低壓電器產(chǎn)品公平競(jìng)爭(zhēng)原則將增大對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的壓力我國(guó)電工電器企業(yè)與國(guó)外企業(yè)和在華外國(guó)獨(dú)資合資企業(yè)相比，在經(jīng)營(yíng)方面總體還存在著許多不公平、不合理的現(xiàn)象，企業(yè)的實(shí)力弱，生產(chǎn)集中度低，缺乏競(jìng)爭(zhēng)能力，社會(huì)負(fù)擔(dān)重，因而公平競(jìng)爭(zhēng)原則將會(huì)進(jìn)一步增大國(guó)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力

第三十四頁(yè)，共八十一頁(yè)。34我國(guó)電工電器行業(yè)國(guó)際合作總體情況幾乎所有的大型電工電器設(shè)備制造業(yè)的跨國(guó)公司，如ABB、西門子（SIMENS）、阿爾斯通（ALSTOM）、通用電氣（GE）、施耐德（Schneider）、日立（HITACHI）、三菱（Mistubishi）和東芝（TOSHIBA）等都在我國(guó)建立了幾十家的獨(dú)資、合資企業(yè)，可以生產(chǎn)各種電壓級(jí)的變壓器、高壓開關(guān)、互感器、高壓電瓷和電力電纜等產(chǎn)品這些跨國(guó)公司均把中國(guó)納入其全球戰(zhàn)略安排之中，將中國(guó)作為他們業(yè)務(wù)發(fā)展的重要核心業(yè)務(wù)。通過貿(mào)易和技術(shù)合作，特別是通過在華大規(guī)模系統(tǒng)化投資以及戰(zhàn)略調(diào)整，把中國(guó)逐步納入其價(jià)值增值鏈之中或者經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)之中第三十五頁(yè)，共八十一頁(yè)。35長(zhǎng)城電工在我國(guó)電工電器行業(yè)的地位長(zhǎng)城電工核心企業(yè)都是二十世紀(jì)六十年代由北京、天津、上海、遼寧等地“三線”搬遷的國(guó)家重點(diǎn)企業(yè)和優(yōu)質(zhì)企業(yè)，擁有較強(qiáng)的設(shè)備和技術(shù)實(shí)力長(zhǎng)城電工在產(chǎn)品開發(fā)上一直瞄準(zhǔn)國(guó)際先進(jìn)技術(shù)水平，與國(guó)際知名公司有著廣泛的技術(shù)交流與合作，如西門子、ABB、三菱等。大部分產(chǎn)品的技術(shù)水平和性能與國(guó)外產(chǎn)品基本相同，加之價(jià)格較低廉，所以在市場(chǎng)上具有一定的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力市場(chǎng)地位

長(zhǎng)城電工擁有的國(guó)內(nèi)知名品牌“LD”牌電機(jī)類產(chǎn)品

“長(zhǎng)城”牌中高壓開關(guān)設(shè)備“石林”牌機(jī)床電器和低壓電器

第三十六頁(yè)，共八十一頁(yè)。36長(zhǎng)城電工進(jìn)行國(guó)際合作的對(duì)策針對(duì)跨國(guó)公司的全球戰(zhàn)略，長(zhǎng)城電工應(yīng)采取“學(xué)習(xí)、合作、競(jìng)爭(zhēng)”的國(guó)際合作策略。這個(gè)策略的實(shí)質(zhì)就是以積極主動(dòng)的姿態(tài)面對(duì)跨國(guó)公司的挑戰(zhàn)，變消極防御、被動(dòng)挨打?yàn)橹鲃?dòng)學(xué)習(xí)、積極合作、勇于競(jìng)爭(zhēng)向跨國(guó)公司學(xué)習(xí)、同跨國(guó)公司合作、與跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)是一個(gè)分階段長(zhǎng)期發(fā)展過程在第一階段，接受跨國(guó)公司的全球戰(zhàn)略安排，承接其轉(zhuǎn)移的一般制造業(yè)和硬件產(chǎn)品的加工，引進(jìn)消化跨國(guó)公司的技術(shù)設(shè)備與工藝，在合作中學(xué)習(xí)、提高自己在第二階段，接受跨國(guó)公司的初級(jí)技術(shù)開發(fā)項(xiàng)目（適應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的研究與開發(fā)），引進(jìn)、消化和創(chuàng)新、輸出并舉，從生產(chǎn)銷售合作到研究開發(fā)合作，從國(guó)內(nèi)合作擴(kuò)展到海外合作。通過這些合作，增強(qiáng)自己的競(jìng)爭(zhēng)能力在第三階段，成為跨國(guó)公司的既合作又競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略伙伴，從個(gè)別產(chǎn)品或某個(gè)方面的競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展到全面與跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)，從國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展到全球競(jìng)爭(zhēng)。到了這時(shí)，長(zhǎng)城電工自己也就發(fā)展成為跨國(guó)公司第三十七頁(yè)，共八十一頁(yè)。37長(zhǎng)城電工開展國(guó)際合作的優(yōu)勢(shì)長(zhǎng)城電工在中國(guó)電工電器行業(yè)中屬于優(yōu)勢(shì)企業(yè)，其產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)具有較高知名度，并長(zhǎng)期遠(yuǎn)銷國(guó)外長(zhǎng)城電工是我國(guó)電工電器行業(yè)中僅有的幾家上市公司之一，具有較強(qiáng)的融資能力企業(yè)地處西北地區(qū)，面臨國(guó)家實(shí)施西部大開發(fā)的重大歷史機(jī)遇和國(guó)家給予企業(yè)的優(yōu)惠發(fā)展政策擁有大批先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備蘭電擁有大、精設(shè)備69臺(tái)長(zhǎng)開擁有國(guó)內(nèi)第一條FMS板材加工生產(chǎn)線和加工中心，弧焊機(jī)器人工作站、激光切割機(jī)等進(jìn)口數(shù)控設(shè)備和產(chǎn)品CAD設(shè)計(jì)中心213廠擁有進(jìn)口設(shè)備30臺(tái)、裝配生產(chǎn)線12條長(zhǎng)控?fù)碛袛?shù)控沖床、數(shù)控彎板機(jī)、數(shù)控車床、數(shù)控線切割機(jī)、數(shù)控大型熱固塑料注射機(jī)及觸頭點(diǎn)焊機(jī)等精、大、稀和關(guān)鍵設(shè)備共41臺(tái)（套）擁有較高素質(zhì)的技術(shù)研發(fā)人員隊(duì)伍，如以研制系統(tǒng)成套電氣傳動(dòng)自動(dòng)化裝置為重點(diǎn)的技術(shù)開發(fā)應(yīng)用研究所西部勞動(dòng)力供給較為充裕，勞動(dòng)力成本較低，在全國(guó)具有一定的比較優(yōu)勢(shì)第三十八頁(yè)，共八十一頁(yè)。38長(zhǎng)城電工進(jìn)行國(guó)際合作的劣勢(shì):地理位置西部市場(chǎng)容量相對(duì)狹小。長(zhǎng)城電工地處我國(guó)西部，而西部地區(qū)受人口密度和收入水平限制，從最終產(chǎn)品消售占全國(guó)比重來看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要集中在東部和中部地區(qū)西部市場(chǎng)化程度相對(duì)于其他地區(qū)還較低。較低的市場(chǎng)化程度不利于生產(chǎn)要素的合理流動(dòng)和資源優(yōu)化配置，如管理經(jīng)營(yíng)人才貧乏，不良資產(chǎn)變現(xiàn)能力差等問題普遍存在，加之社會(huì)保障制度不健全，在一定程度上阻礙了企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)落后

交通設(shè)施的密度稀，通達(dá)深度差，公路網(wǎng)等級(jí)低。若按人口和面積綜合計(jì)算，西部鐵路網(wǎng)和公路網(wǎng)的密度僅相當(dāng)于全國(guó)平均水平的68.3％和85.2％，西部每個(gè)機(jī)場(chǎng)的服務(wù)面積高達(dá)12.7萬平方公里，分別是東、中部地區(qū)的5.5倍和1.9倍通信設(shè)施與全國(guó)平均水平和東中部地區(qū)存在明顯差距。對(duì)于交通和地理處于劣勢(shì)的西部地區(qū)來說，通信設(shè)施落后成為西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要瓶頸之一此外，西部平均出海距離高達(dá)2236公里，運(yùn)輸成本高，對(duì)于當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)的發(fā)展和企業(yè)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)規(guī)模構(gòu)成較大制約第三十九頁(yè)，共八十一頁(yè)。39長(zhǎng)城電工進(jìn)行國(guó)際合作的劣勢(shì)：經(jīng)營(yíng)能力資源整合能力較弱。長(zhǎng)城電工對(duì)現(xiàn)有有限資源的整合能力和優(yōu)化配置能力較弱，還需企業(yè)通過不斷的變革與管理創(chuàng)新加以大力提高核心產(chǎn)品盈利能力較弱。長(zhǎng)城電工自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品品種較少，面對(duì)不斷加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)：競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷增多；國(guó)內(nèi)大宗采購(gòu)開始采取招投標(biāo)方法；原材料價(jià)格的上揚(yáng)等不利因素的變化，使長(zhǎng)城電工核心產(chǎn)品的盈利能力正逐步下降新產(chǎn)品開發(fā)能力較弱。總體來看長(zhǎng)城電工研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入較少，加之研發(fā)力量未進(jìn)行有效整合，仍然采取各子公司獨(dú)立開展新產(chǎn)品研發(fā)的方式，在一定程度上造成了研發(fā)資源的浪費(fèi)，影響了長(zhǎng)城電工整體的新產(chǎn)品開發(fā)能力經(jīng)營(yíng)管理能力有待不斷提高。長(zhǎng)城電工脫胎于國(guó)有企業(yè)，向符合現(xiàn)代企業(yè)制度的企業(yè)蟬變?nèi)匀恍枰粋€(gè)過程，特別是在長(zhǎng)城電工真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)化運(yùn)作過程中，還要不斷提高各個(gè)層面的經(jīng)營(yíng)管理能力營(yíng)銷管理水平較低。長(zhǎng)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制導(dǎo)致大量國(guó)有企業(yè)依然存在重生產(chǎn)、重產(chǎn)品而輕市場(chǎng)、輕銷售的經(jīng)營(yíng)觀念殘余，長(zhǎng)城電工也不例外，特別在把產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售行為如何提升為產(chǎn)品營(yíng)銷方面，與跨國(guó)公司相比還存在比較大的差距第四十頁(yè)，共八十一頁(yè)。40強(qiáng)化長(zhǎng)城電工開展國(guó)際合作的策略從符合長(zhǎng)城電工整體發(fā)展戰(zhàn)略和實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的角度出發(fā)，積極開展國(guó)際合作主動(dòng)改變地域上的不利條件，開展國(guó)際合作以吸引外資為前提，從西部走出去，到中國(guó)東部沿海地區(qū)建廠或研究所。東部地區(qū)在改革開放中形成的先發(fā)優(yōu)勢(shì)（主要是政策優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)）吸引了全國(guó)的主要生產(chǎn)要素（資金、人才等）向東部聚集，建議長(zhǎng)城電工因勢(shì)利導(dǎo)，積極利用東部地區(qū)的各種有利條件，與外商開展經(jīng)營(yíng)合作，在東部地區(qū)建廠或研究所積極主動(dòng)向國(guó)外拓展。利用自身現(xiàn)有的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)等，到需求我國(guó)電工電器產(chǎn)品的國(guó)家或地區(qū)合資建廠或建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，積極實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)能力的全面提升通過企業(yè)的不斷變革與管理創(chuàng)新，逐步全面提升長(zhǎng)城電工的資源整合能力和各級(jí)經(jīng)營(yíng)者的運(yùn)營(yíng)管理能力強(qiáng)化新產(chǎn)品開發(fā)能力。實(shí)踐證明，“人無我有、人有我優(yōu)、人優(yōu)我廉、人廉我變”是形成企業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提高的有效途徑和方法，其中關(guān)鍵的支撐因素是依靠技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量不斷提高，成本不斷下降，品種不斷翻新。長(zhǎng)城電工應(yīng)加大研發(fā)投入，追尋世界先進(jìn)技術(shù)的發(fā)展，不斷開發(fā)出富有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，增強(qiáng)企業(yè)的擴(kuò)張能力，為開展國(guó)際合作做好實(shí)力儲(chǔ)備強(qiáng)化對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、產(chǎn)品、技術(shù)信息的研究與分析加強(qiáng)企業(yè)形象宣傳和產(chǎn)品宣傳，進(jìn)一步提升企業(yè)知名度和產(chǎn)品知名度第四十一頁(yè)，共八十一頁(yè)。41長(zhǎng)城電工開展國(guó)際合作的基本路徑長(zhǎng)城電工國(guó)際合作生產(chǎn)：采用貼牌或委托生產(chǎn)等方式，與跨國(guó)電器企業(yè)合作，成為其在華的生產(chǎn)基地；在貼近國(guó)際需求市場(chǎng)的國(guó)家或地區(qū)，適時(shí)建立生產(chǎn)基地市場(chǎng)：發(fā)揮長(zhǎng)城電工產(chǎn)品的質(zhì)量和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，利用跨國(guó)公司現(xiàn)有的營(yíng)銷渠道，將長(zhǎng)城電工的產(chǎn)品打入發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)；通過適宜的合作方式，在發(fā)展中國(guó)家建立銷售網(wǎng)絡(luò)技術(shù)合作：與國(guó)外科研機(jī)構(gòu)合作，引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)技術(shù)；利用現(xiàn)有科研力量，對(duì)發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行技術(shù)出口資本合作：在國(guó)外資本市場(chǎng)積極尋找機(jī)會(huì)，爭(zhēng)取子公司海外直接或間接上市，增加海外融資渠道；加強(qiáng)與國(guó)際投資機(jī)構(gòu)的聯(lián)系與合作，借鑒國(guó)外投資的模式，積極尋找海外投資者長(zhǎng)城電工應(yīng)在國(guó)內(nèi)、國(guó)外開展全方位的國(guó)際合作第四十二頁(yè)，共八十一頁(yè)。42長(zhǎng)城電工近期開展國(guó)際合作的方向委托生產(chǎn)、補(bǔ)償貿(mào)易長(zhǎng)城電工在中高壓開關(guān)及成套裝置、低壓開關(guān)成套裝置、低壓電器元件及自動(dòng)化裝置等中檔產(chǎn)品生產(chǎn)上具有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，多數(shù)產(chǎn)品達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)（尤其是213廠主導(dǎo)產(chǎn)品還通過了CE安全認(rèn)證）隨著中國(guó)逐步融入國(guó)際營(yíng)銷體系，跨國(guó)公司加大了對(duì)華采購(gòu)的力度，長(zhǎng)城電工可以借此機(jī)會(huì)采取委托生產(chǎn)或貼牌生產(chǎn)等方式進(jìn)行國(guó)際合作，一方面可以充分利用現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，另一方面可以將產(chǎn)品銷往海外，增加對(duì)海外市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)與研究聯(lián)合開發(fā)目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)80％的高檔電器產(chǎn)品被國(guó)外公司占領(lǐng)，因而加強(qiáng)技術(shù)開發(fā)，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品檔次已迫在眉睫采用與跨國(guó)公司聯(lián)合開發(fā)的方式進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)，可以直接在國(guó)際先進(jìn)研發(fā)水平的基礎(chǔ)上進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)，避免長(zhǎng)城電工目前自行開發(fā)模式周期長(zhǎng)、見效慢的缺陷通過聯(lián)合開發(fā)，還可以引進(jìn)一批國(guó)際人才，培養(yǎng)出具有國(guó)際水平的科研開發(fā)隊(duì)伍，提高自主開發(fā)能力第四十三頁(yè)，共八十一頁(yè)。43新設(shè)企業(yè)目前西部地區(qū)投資環(huán)境還不盡完善，在一定程度上削弱了長(zhǎng)城電工引進(jìn)外資的吸引力。除利用國(guó)家西部大開發(fā)的良好契機(jī)，在本地積極吸引外資外，長(zhǎng)城電工可利用東部沿海地區(qū)良好的投資環(huán)境，與跨國(guó)公司合作新建企業(yè)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)城電工生產(chǎn)的地域性轉(zhuǎn)移股權(quán)轉(zhuǎn)讓利用長(zhǎng)城電工在國(guó)內(nèi)電工電器行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)地位，和公司股權(quán)在資本市場(chǎng)的流通性特點(diǎn)，積極吸引外資收購(gòu)長(zhǎng)城電工股份，從而改變長(zhǎng)城電工的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，增加外資股東的戰(zhàn)略決策參與，逐步強(qiáng)化公司產(chǎn)品研發(fā)、運(yùn)營(yíng)管理和產(chǎn)品營(yíng)銷綜合能力的整體提升國(guó)際分銷長(zhǎng)城電工的中低壓電器產(chǎn)品在價(jià)格、質(zhì)量和品牌上具有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，抓住國(guó)家對(duì)機(jī)電產(chǎn)品出口的重視、扶持及鼓勵(lì)優(yōu)惠政策，利用國(guó)際分銷渠道，加大對(duì)東南亞和歐美國(guó)家的產(chǎn)品銷售中國(guó)入世后，跨國(guó)公司將加速占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng)，尤其是高檔電器產(chǎn)品，長(zhǎng)城電工可以借機(jī)整合內(nèi)部營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，利用企業(yè)自有的銷售網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)行國(guó)外產(chǎn)品的營(yíng)銷合作境外上市通過各種渠道，積極在國(guó)外資本市場(chǎng)尋找機(jī)會(huì)，爭(zhēng)取子公司的海外直接或間接上市，拓寬企業(yè)融資渠道第四十四頁(yè)，共八十一頁(yè)。44長(zhǎng)城電工開展國(guó)際合作的渠道國(guó)內(nèi)渠道加強(qiáng)與中國(guó)“西部大開發(fā)國(guó)際合作聯(lián)盟”的聯(lián)系。西部地區(qū)政府部門和中國(guó)機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口商會(huì)、中國(guó)紡織品進(jìn)出口商會(huì)以及東芝、西門子、阿爾卡特、丸紅公司等一些國(guó)際大公司在華分支機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為該聯(lián)盟的首批成員。該聯(lián)盟為松散型、非盈利性機(jī)構(gòu)，其目的是加強(qiáng)西部地區(qū)與國(guó)外的交流。聯(lián)盟將定期或不定期地發(fā)布西部開發(fā)的動(dòng)態(tài)和經(jīng)貿(mào)合作信息，組織西部地區(qū)進(jìn)行招商引資，組織和協(xié)調(diào)外國(guó)駐華使館和國(guó)外企業(yè)到西部訪問、考察，并組建西部外經(jīng)貿(mào)企業(yè)和國(guó)外著名企業(yè)的數(shù)據(jù)庫(kù)積極參加國(guó)家外貿(mào)部、省外貿(mào)局組織的各種招商引資貿(mào)易洽談會(huì)國(guó)外渠道進(jìn)一步加強(qiáng)與國(guó)外大型電工電器跨國(guó)公司的交流與協(xié)作。如美國(guó)的GE、摩托羅拉、英特爾、愛默生電氣，德國(guó)的西門子，荷蘭的飛利普，瑞士的ABB，法國(guó)的阿爾卡特，日本的日立、東芝、索尼、NEC、三菱、富士電子、三洋、夏普，韓國(guó)的LG、三星、大宇等考察急需電工電器產(chǎn)品的發(fā)展中國(guó)家，尋找投資機(jī)會(huì)。如對(duì)中國(guó)產(chǎn)變壓器、高壓開關(guān)、保護(hù)繼電器及電力系統(tǒng)自動(dòng)化控制裝置等電工電器產(chǎn)品需求量較大的東南亞、西亞、非洲和拉美地區(qū)利用國(guó)內(nèi)外投資顧問公司等中介機(jī)構(gòu)及其在國(guó)內(nèi)、國(guó)外的各種資源，為長(zhǎng)城電工尋找國(guó)外戰(zhàn)略合作伙伴、尋找境外資本市場(chǎng)殼資源等第四十五頁(yè)，共八十一頁(yè)。45第四章長(zhǎng)城電工實(shí)施國(guó)際合作過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制第四十六頁(yè)，共八十一頁(yè)。46長(zhǎng)城電工開展國(guó)際合作可能遭遇的風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)是由政府的指令、政策，國(guó)家法律、法規(guī)等因素變動(dòng)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，它是一種國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，具有較難預(yù)測(cè)與防范、涉及面廣、影響度深的特點(diǎn)長(zhǎng)城電工在國(guó)外（特別是發(fā)展中國(guó)家）開展國(guó)際合作會(huì)面臨較大的政治風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)三種利率風(fēng)險(xiǎn)。指由于市場(chǎng)利率水平發(fā)生變動(dòng)而引起的國(guó)際合作風(fēng)險(xiǎn)。一般來講，在利率變動(dòng)幅度相同的情況下，長(zhǎng)期資本運(yùn)作所受的風(fēng)險(xiǎn)影響要比短期運(yùn)作大得多匯率風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際合作中以外幣計(jì)價(jià)的債權(quán)債務(wù)因匯率變動(dòng)而引起價(jià)值升降所造成損失的可能性，其最終結(jié)果是使企業(yè)實(shí)際資金減少或額外債務(wù)負(fù)擔(dān)增加，包括交易性外匯風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)性外匯風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)性外匯風(fēng)險(xiǎn)等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是由于市場(chǎng)行情變動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)而引起的。當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，企業(yè)盈利增多，投資者的收益也增加，反之，投資者收益則會(huì)減少第四十七頁(yè)，共八十一頁(yè)。47經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，由于企業(yè)在國(guó)際合作過程中發(fā)生失誤而引起損失的可能性不可抗力。指由自然原因而引起的非常性破壞事件，如水災(zāi)、臺(tái)風(fēng)、地震、疾病等不能預(yù)測(cè)和預(yù)防的原因而導(dǎo)致企業(yè)受到損失，嚴(yán)格地說這并不能算企業(yè)的經(jīng)營(yíng)失誤，但如果企業(yè)事先進(jìn)行了保險(xiǎn)并采取了應(yīng)付這些災(zāi)難的措施，就會(huì)降低產(chǎn)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。而如果企業(yè)未采取任何防范措施，就應(yīng)作為經(jīng)營(yíng)失誤經(jīng)營(yíng)方向選擇不當(dāng)。在國(guó)際合作活動(dòng)中，正確選擇資本的經(jīng)營(yíng)方向是一項(xiàng)至關(guān)重要的工作，如果企業(yè)的國(guó)際合作決策者對(duì)市場(chǎng)分析不透徹，對(duì)自身實(shí)力把握不準(zhǔn)，或者目標(biāo)定得不合適，則都有可能導(dǎo)致企業(yè)的國(guó)際合作方向選擇失誤，這種失誤是引發(fā)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因之一經(jīng)營(yíng)行為與市場(chǎng)變化脫節(jié)。如果企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中沒能及時(shí)準(zhǔn)確地掌握市場(chǎng)需求的變化，則企業(yè)的國(guó)際合作行為必然要面臨風(fēng)險(xiǎn)的威脅。如企業(yè)在進(jìn)行某項(xiàng)新產(chǎn)品的開發(fā)投資時(shí)，由于沒有密切注意市場(chǎng)變化的最新動(dòng)向，導(dǎo)致產(chǎn)品不能適應(yīng)消費(fèi)者的需求而變得過時(shí)，從而使企業(yè)的投資活動(dòng)遭受巨大的損失第四十八頁(yè)，共八十一頁(yè)。48投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)的投資活動(dòng)中，在投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)、投資方向和投資時(shí)序等方面，由于各種不確定性因素的影響，使其實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生較大誤差，從而帶來?yè)p失嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)由于投資活動(dòng)涉及資金量大，實(shí)施周期長(zhǎng)，受到政治、經(jīng)濟(jì)、文化等各方面因素影響，因而投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)中最大的風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)來自于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的當(dāng)事人，在訂立和履行各類經(jīng)濟(jì)合同過程中，因發(fā)生經(jīng)濟(jì)糾紛而帶來?yè)p失的不確定性，包括經(jīng)濟(jì)合同風(fēng)險(xiǎn)和信用結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)第四十九頁(yè)，共八十一頁(yè)。49長(zhǎng)城電工開展國(guó)際合作的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)防范強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)常識(shí)的宣傳與培訓(xùn)加強(qiáng)對(duì)世界宏觀政治局勢(shì)與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的分析與研究保證對(duì)擬合作項(xiàng)目的科學(xué)分析與論證確保對(duì)國(guó)際合作方的資信調(diào)查與評(píng)估聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、法律事務(wù)所、投資咨詢等專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行國(guó)際合作輔導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)回避采取各種手段主動(dòng)擺脫不利政策的約束在多個(gè)決策備選方案中逐步排除掉風(fēng)險(xiǎn)較大或較難控制的方案風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁向保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)嫁，如交納財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)、人身保險(xiǎn)等向其他企業(yè)轉(zhuǎn)嫁，如主動(dòng)請(qǐng)求購(gòu)并向銀行等金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)嫁，如貸款展期、借新債還舊債等向政府轉(zhuǎn)嫁，如政府擔(dān)保、政府投資興建配套基礎(chǔ)公用設(shè)施風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖通過期貨市場(chǎng)、證券市場(chǎng)等金融市場(chǎng)進(jìn)行套期保值第五十頁(yè)，共八十一頁(yè)。50長(zhǎng)城電工國(guó)際合作過程中的風(fēng)險(xiǎn)管理界定范圍，明確目標(biāo)界定管理對(duì)象的狀態(tài)范圍，明確管理活動(dòng)要達(dá)到的目標(biāo)。長(zhǎng)城電工應(yīng)從國(guó)際合作過程中可能遇到的問題出發(fā)，根據(jù)任務(wù)要求建立國(guó)際合作風(fēng)險(xiǎn)管理的總目標(biāo)及各階段分目標(biāo)。同時(shí)，進(jìn)行目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)分析，根據(jù)潛在的風(fēng)險(xiǎn)威脅調(diào)整目標(biāo)體系結(jié)構(gòu)，最終建立一套完善的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)系統(tǒng)分析風(fēng)險(xiǎn)成因，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)類型根據(jù)目標(biāo)要求認(rèn)真研究國(guó)際合作的內(nèi)、外環(huán)境狀況，找出風(fēng)險(xiǎn)形成的根本原因，并據(jù)此劃分風(fēng)險(xiǎn)的種類，從而為尋找防范風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策提供思路判斷風(fēng)險(xiǎn)概率及風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度風(fēng)險(xiǎn)概率是指風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際發(fā)生的可能性，風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度則是指風(fēng)險(xiǎn)的影響程度，即風(fēng)險(xiǎn)值。這兩個(gè)指標(biāo)都可以通過不定期測(cè)量方法計(jì)算出來，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)效用評(píng)估根據(jù)人們對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，確定出各種不同類型的資本運(yùn)作主體對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的效用值。通過風(fēng)險(xiǎn)效用評(píng)估確定出國(guó)際合作主體的風(fēng)險(xiǎn)收益效用值后，就可以做出相應(yīng)的應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策第五十一頁(yè)，共八十一頁(yè)。51風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避設(shè)計(jì)是風(fēng)險(xiǎn)管理的核心，它主要由預(yù)警、防范、控制、應(yīng)急等子系統(tǒng)所組成預(yù)警系統(tǒng)的主要功能是監(jiān)控可能的風(fēng)險(xiǎn)因素，尤其是重點(diǎn)監(jiān)視風(fēng)險(xiǎn)值較大的關(guān)鍵要素，及時(shí)敏銳地發(fā)現(xiàn)異常征兆，并準(zhǔn)確地預(yù)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警一般通過設(shè)置臨界值來實(shí)現(xiàn)，當(dāng)長(zhǎng)城電工國(guó)際合作的內(nèi)、外條件變化處于臨界值以內(nèi)時(shí)，說明運(yùn)營(yíng)過程處于安全狀態(tài)，當(dāng)變化超出臨界值時(shí)，則表明狀況異常，應(yīng)及時(shí)發(fā)出警報(bào)。企業(yè)應(yīng)準(zhǔn)備一定的應(yīng)急措施，以便在發(fā)生意外風(fēng)險(xiǎn)的情況下應(yīng)用，盡量減少風(fēng)險(xiǎn)帶來的不良影響風(fēng)險(xiǎn)管理效果評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理的效果一般采用費(fèi)用——效益比值法進(jìn)行評(píng)價(jià)判斷，即比值=效益/費(fèi)用。效益就是達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)后所取得的實(shí)際效果，通常用經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益來表示；費(fèi)用則是指風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的實(shí)際支出，其中又分貨幣支出和非貨幣支出兩種。比值越大，則說明風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的效果越好，反之亦然總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，提高水平。在整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)結(jié)束后，長(zhǎng)城電工應(yīng)對(duì)前一階段的風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)作進(jìn)行總結(jié)，以積累更多的經(jīng)驗(yàn)，提高企業(yè)從事國(guó)際合作風(fēng)險(xiǎn)管理的能力和水平第五十二頁(yè)，共八十一頁(yè)。52附件：國(guó)際資本市場(chǎng)部分情況介紹第五十三頁(yè)，共八十一頁(yè)。53一、美國(guó)NASDAQ市場(chǎng)簡(jiǎn)介第五十四頁(yè)，共八十一頁(yè)。NASDAQ市場(chǎng)美國(guó)發(fā)展最快的證券市場(chǎng)NASDAQ（NationalAssociationofSecuritiesDealersAutomatedQuotations)1998年10月與美國(guó)證券交易所合并，成立NASDAQ-AMEX市場(chǎng)集團(tuán)，形成全球最先進(jìn)、最有效和最具競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)。NASDAQ市場(chǎng)概況繼紐約證交所之后的全球第二大證券市場(chǎng)全球二板之祖美國(guó)高科技企業(yè)成長(zhǎng)的搖籃。微軟和英特爾市值高居NASDAQ排名前兩位第五十五頁(yè)，共八十一頁(yè)。55NASDAQ的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)NASDAQ——21世紀(jì)的證券市場(chǎng)先進(jìn)的交易手段、獨(dú)特的做市商制度和優(yōu)良的服務(wù)發(fā)行的外國(guó)公司股票數(shù)量已超過NYSE與AMEX良好的市場(chǎng)適應(yīng)性，能適應(yīng)不同種類、不同規(guī)模和處于不同階段公司的上市要求較低的股票上市標(biāo)準(zhǔn)廣泛的國(guó)際合作是高科技企業(yè)吸引風(fēng)險(xiǎn)投資的最佳場(chǎng)所第五十六頁(yè)，共八十一頁(yè)。56NASDAQ的競(jìng)爭(zhēng)力高效率的電子交易系統(tǒng)ECNs全球20多萬臺(tái)計(jì)算機(jī)銷售終端，傳送4000多種證券的全面報(bào)價(jià)和最新交易信息。

做市商制度凡在NASDAQ上市的股票，最少要有兩家以上的做市商為其股票報(bào)價(jià)；一些規(guī)模較大、交易較為活躍的股票的做市商t通常有40-50家；NASDAQ市場(chǎng)每一種證券平均有12家做市商。NASDAQ的做市商中，許多是世界上最好的投資公司，如美林、高盛、所羅門兄弟、邁耶.施韋策以及摩根.斯坦利和史密司巴尼。第五十七頁(yè)，共八十一頁(yè)。57做市商制度的作用幫助上市公司提高知名度提高上柜證券的流動(dòng)性使交易具有較高的透明度具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能造就一大批機(jī)構(gòu)投資者增進(jìn)市場(chǎng)的穩(wěn)定性第五十八頁(yè)，共八十一頁(yè)。58NASDAQ驕人的業(yè)績(jī)NASDAQ市場(chǎng)的發(fā)展特點(diǎn)：規(guī)模迅速擴(kuò)大證券交易活躍股價(jià)增長(zhǎng)快新股發(fā)行量大1990-1997年間，NASDAQ與世界幾大交易所交易額增長(zhǎng)率比較NASDAQ的交易額增長(zhǎng)率 891%NYSE的交易額增長(zhǎng)率 336%倫敦證券交易所的交易額增長(zhǎng)率 266%巴黎證券交易所的交易額增長(zhǎng)率 242%德國(guó)證券交易所的交易額增長(zhǎng)率 110%第五十九頁(yè)，共八十一頁(yè)。59NASDAQ的上市公司共有4,044家在NASDAQ小型資本市場(chǎng)上市的公司有1,000多家在NASDAQ全國(guó)市場(chǎng)上市的公司有3,000多家。NASDAQ全國(guó)市場(chǎng)的對(duì)象是世界范圍的大型企業(yè)和經(jīng)過小型資本市場(chǎng)發(fā)展起來的企業(yè)NASDAQ小型資本市場(chǎng)的對(duì)象是高成長(zhǎng)的中小企業(yè)（數(shù)據(jù)來源于2001年12月底股市信息）第六十頁(yè)，共八十一頁(yè)。60NASDAQ的非美國(guó)公司情況NASDAQ市場(chǎng)吸引了世界各國(guó)和各地區(qū)的公司。其中亞洲占15%，中國(guó)大陸企業(yè)以買殼方式在NASDAQ上市的案例亦不乏其數(shù)，如明華國(guó)際、萬象集團(tuán)等在NASDAQ上市的外國(guó)公司中，有許多世界著名的大公司，如日本的富士、豐田、佳能、尼桑、NEC、英國(guó)的路透社和CadbuySchwepers，瑞典的ABB、愛立信、沃爾沃等目前，NASDAQ還在努力吸引亞洲高科技公司。越來越多的亞洲公司把NASDAQ視為吸引投資者的最好場(chǎng)所第六十一頁(yè)，共八十一頁(yè)。61NASDAQ上市方法與程序NASDAQ上市方法NASDAQ市場(chǎng)上市程序在正常情況下需歷時(shí)4——8個(gè)月全新掛牌上市買殼上市第六十二頁(yè)，共八十一頁(yè)。62NASDAQ全新掛牌上市程序向董事會(huì)提交建議選擇承銷商并簽訂意向書編制招股說明書接受投資銀行和選用金融專業(yè)印刷廠巡回推介會(huì)計(jì)師的審核重新編制財(cái)務(wù)報(bào)告印制招股說明書確定股票出售價(jià)確定股票發(fā)行量第六十三頁(yè)，共八十一頁(yè)。63凈有形資產(chǎn)：資產(chǎn)總值（不包括商譽(yù)）一總負(fù)債在選擇三之下，發(fā)起上市或持續(xù)上市，一個(gè)公司必須滿足要求：市值達(dá)75萬美元以上，或總資產(chǎn)達(dá)75萬美元，同進(jìn)總收入達(dá)75萬美元以上；公眾持股量排除“發(fā)行公司的經(jīng)理或董事和擁有10%以上的收益權(quán)所有人直接或間接持有的股票”。NASDAQ全國(guó)市場(chǎng)上市最低要求單位：美元第六十四頁(yè)，共八十一頁(yè)。64NASDAQ小型資本市場(chǎng)上市最低要求

第六十五頁(yè)，共八十一頁(yè)。65二、中國(guó)企業(yè)如何到美國(guó)上市第六十六頁(yè)，共八十一頁(yè)。66發(fā)行股票并上市的巨大效應(yīng)開辟企業(yè)融資的第二渠道改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況促進(jìn)企業(yè)改善形象造就一批既精通生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、又深諳資本經(jīng)營(yíng)之道的現(xiàn)代企業(yè)家發(fā)揮公司的能動(dòng)性，提高公司的知名度增加公司的責(zé)任心，加強(qiáng)公司的號(hào)召力第六十七頁(yè)，共八十一頁(yè)。67中國(guó)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)中國(guó)企業(yè)中國(guó)A股市場(chǎng)香港主板市場(chǎng)等海外主板市場(chǎng)美國(guó)NASDAQ市場(chǎng)等海外二板市場(chǎng)香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出創(chuàng)業(yè)企業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)成熟企業(yè)成熟企業(yè)第六十八頁(yè)，共八十一頁(yè)。68中國(guó)企業(yè)海外上市的顯著效應(yīng)1、建立國(guó)際水準(zhǔn)管理、運(yùn)作及財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，以便日后發(fā)展2、建立利用股本融資渠道的基礎(chǔ)，將來可利用國(guó)際金融渠道融資3、以海外發(fā)行新股作為未來籌資之管道，增加企業(yè)透明度及股本基礎(chǔ)以加強(qiáng)債務(wù)融資能力4、高企業(yè)知名度、聲譽(yù)及品牌形象，成為國(guó)際知名的企業(yè)集團(tuán)第六十九頁(yè)，共八十一頁(yè)。69成功海外上市的各項(xiàng)重要決定上市地點(diǎn)發(fā)售分配發(fā)售組織風(fēng)險(xiǎn)與策略投資者時(shí)間定價(jià)承銷團(tuán)結(jié)構(gòu)分配股票推介過程第七十頁(yè)，共八十一頁(yè)。70

在美國(guó)上市公司的規(guī)定條件

NASDAQSMALLCAPS

NASDAQNATIONAL

〖區(qū)域性全國(guó)證券交易商

協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)〗

〖全國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)〗1、做市商三位2、資產(chǎn)400萬美元3、股東權(quán)益200萬美元4、股價(jià)4美元5、流通市值100萬美元6、流通股股東數(shù)不低于300人1、做市商三位以上2、股東權(quán)益400萬美元3、凈收入40萬美元4、股價(jià)5美元5、稅前收入75萬美元6、流通市值300萬美元7、流通50萬股和股東800人或流通100萬股和股東400人

第七十一頁(yè)，共八十一頁(yè)。71登記說明書注釋招股說明書〔1〕說明書簡(jiǎn)介〔2〕風(fēng)險(xiǎn)因素

〔3〕公司介紹〔4〕資金用途〔5〕股息〔6〕資本投資

〔7〕股權(quán)分散〔8〕公司的經(jīng)營(yíng)〔9〕管理〔10〕部分經(jīng)歸納后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)〔11〕主管人員和主要股東〔12〕股東資本〔13〕今后可出售的股份〔14〕法律意見〔15〕承銷〔16〕管理人員對(duì)財(cái)務(wù)的分析及討論

股票在美國(guó)直接上市的文件準(zhǔn)