重慶長安汽車股份有限公司財務分析報告頁共42頁充第一部分排歇公司概述逢厭一慕、榆公司資料育公司全稱：燦重慶長安汽轎車股份有限鬧公司恒英文名稱：撇Chong加qing噸Chang包anAt降uomob桑ileC諷o.,L宋td.探公司簡稱：鏡長安汽車莖注冊資本(待萬元)：喘466,2丘88.61稠08鬼行業種類：慧交通運輸設貓備制造業艷公司性質：號國有大型企冬業產年營業額：塵800億元夏印股票代碼：峽A股：00仍0625掩B股：20辛0625染二吹、歉公司簡介露長安汽車源純自于186蠶2年，是中氣國近代工業滲的先驅，隸施屬于中國兵贊器裝備集團健公司，位居泳中國汽車行零業第一陣營毯。現有資產惕680億元吳，員工近5誕萬人。長安脖汽車擁有重前慶、北京、爬江蘇、河北非、浙江、江寧西6大基地摸，15個整職車和發動機塵工廠，具備酷年產汽車2敘00萬輛，驢發動機20越0萬臺的能剃力。多年來棕，長安汽車吵一直位居全存國工業企業遭500強、餃中國制造企杠業100強也、中國上市脊公司20強笑，重慶市工系業企業50武強之首。拾嘴長安汽車前碑身為逾百年式歷史的大型椅兵工企業，誕技術力量雄集厚。199汁6年5月經絞中國兵器總依公司批準，解長安汽車有冰限責任公司疼將以獨立發蜘起人身份采在用募集方式舍設立本公司匠。長安公司攏以其與微型細汽車及發動捆機生產直接舒相關的資產勤和密切相關降的生產、銷很售、技術開量發、職能管尖理部門，以氧及長安鈴木寨汽車有限公卵司中長安公刃司所擁有的乞權益經評估剩作價后投入頌本公司。鴿長安汽氏車產品主要啦包括各種型咱號的長安牌欺微型廂式車扮及微型貨車遙以及奧拓牌悼微型轎車，歉另外還制造燈用于微型汽蟲車的江陵牌只汽車發動機指。現為全國援最大的微型趟汽車生產廠預家之一，微稈型汽車市場禮占有率達2閃0.2%，補在全國同行瞎中排名第一綁。種三理、頃公司新歷史沿革款重思慶長安汽車鍵股份有限公箭司(以下簡唐稱糟“求本公司燙”紐)以長安汽前車(集團)個有限責任公索司(以下簡府稱弟“今長安集團志”撐)作為獨立圍發起人，以螺其與微型汽性車及發動機榮生產相關的疲經營性凈資預產及其在重鳴慶長安鈴木字汽車有限公執司的股權，創折股506柄,190,留000股酷投入，于1草996年1叫0月31日共以募集方式損向境外投資市者發行境內唐上市外資股溜(B股)2柳50,00冰0,000發股而設立，擇總股本為人您民幣756莫,190,濤000元胸。本公司領板取重慶市工族商行政管理印局頒發的渝丘經2854叢6236-貼3號企業法披人營業執照灣。膏本朽公司于19榴97年5月余19日，經蜜中國證券監贈督管理委員鄰會同意，向團社會公開發透行人民幣普穩通股(A股皺)120,研000,0栽00股，總跟股本增至人慚民幣876拔,190,閘000元。照1998年陽6月26日蟻，以199嚴7年末總股咬本876,閉190,0抖00股為基籃數，用資本圓公積轉增股鍛本，每10卡股轉增4覺股，總股慶本增至人民牌幣1,22轎6,666驗,000元怨。蒸2押004年5兔月26日，使以2003險年末總股本斷1,226城,666,森000股為鳴基數，按每怕10股派送繩紅股2股，欣總股本增至刮人民幣1,否471,9印99,20方0元。董2輩004年8釀月26日，西經中國證券淋監督管理委波員會同意，骨向社會公開德增發人民幣震普通股(A陵股)148董,850,殼000股，鞋總股本增至簡人民幣1,級620,8革49,20蛇0元。餡于2005晉年12月，松本公司的最繼終控股公司就中國南方工香業集團公司懸(以下簡稱沒“環南方集團嚇”薯)以其全資俗子公司長安冰集團持有的妨本公司普通欺股850,櫻399,2閥00股(浙占本公司股傾份總額的5土2.466飲%)作為對怪中國南方工宜業汽車股份蠶有限公司(揀以下簡稱焰“管南方汽車驢”島)的部分出辜資，南方汽期車因此成為拆本公司母公譽司。經中國核證券登記結杏算有限公司使深圳分公司柜于2006務年3月府30日登柄記確認，上產述長安集團榨所持本公司匠850,3耕99,20腹0股國有法御人股已過戶批給南方汽車正。駁2經006年5貧月，經國務證院國有資產陽監督管理委復員會《關于僑重慶長安汽教車股份有限滋公司股權分蘆置改革有關唐問題的批復大》(國資產駝權2006鈴[442]蹈號)及相關殘股東會議批臟準，南方汽虜車對股權分炕置改革方案泡實施股權登魄記日在冊的慮A股流通股肺股東按每1壺0股送3.液2股支付對割價，以換取慶其所持非流站通股的流通偏權。該股權吊分置改革方垃案實施后，鬼南方汽車持采有本公司7畢38,25耍5,200亭股普通股，成股權比例由暢52.46建6%下降為胞45.54溜8%。寧2007年適5月15日黑，本公司以擦2006年醋末總股本1主,620,叮849,2浮00股為基首數，按每1烤0股派送紅顧股2股，總魔股本增至人粉民幣1,9籍45,01量9,040似元。啄2008年法5月30日透，本公司以維2007年泛末總股本1飄,945,諷019,0茶40股為剖基數，以資掀本公積金向余全體股東每見10股轉增紋2股，共計印轉增389想,003,征808股。距轉增后，總鵲股本增至人潔民幣2,3陵34,02脫2,848去元。貪2偉009年3樹月3日，本儲公司召開2擁009年第枯二次臨時股貌東大會，審葛議通過了《許關于回購公喝司境內上市樂外資股(B巖股)股份的盛議案》。在蜂截至201化0年3月3救日止的回購三期間內，本碧公司累計回臟購B股數量么為8,36屬5,233金股，占本公怠司總股本的探比例為0.費3584%灰。回購B股宜后，本公司柱于2010茫年3月17謹日注銷了股銀本，股本減盞至人民幣2樸,325,魚657,6辭15元。本鑼公司于20摸10年9月畝27日換領恨了注冊號為蜘50000朝00005甲0611喪-1-1企愚業法人營業狼執照。菌2與009年7寒月1日，經竹國家工商行畝政總局核準腦，本公司的災母公司中國超南方工業汽醫車股份有限鎮公司(現“撒南方汽車傳”岔)更名為中階國長安汽車阿集團股份有渡限公司，以乏下簡稱咽“簡中國長安饒”良。槐本霉公司于20始11年1月淘11日，經俗中國證券監陡督管理委員嚼會同意，向鄭社會公開發花行人民幣普麻通股(A股答)360,箱166,0灑22股，發難行后總股本銀增至人民幣摘2,685嘗,823,趁637元。擱2優011年7杯月6日，本栽公司以20怪11年6月婆30日末總喚股本2,6往85,82攏3,637妙股為基數,宣向全體股東菊按每10仰股派送紅股任4股，同時覺每10股以極資本公積金罰轉增股本4剛股。總股本馳增至4,8線34,48描2,546著股。跑2佳011年5夸月18日，雖以增發后的姐總股本2,抽685,8絡23,63伯7股為基數拉，本公司按饑每10股派災送紅股4股垃，用資本公觀積金轉增股墾本，每10谷股轉增4股控。派送紅股箭和轉增股本蔑后，總股本悠增至4,8弦34,48枯2,546醫元。朝2汪01鋸1而年12月2辱1日，本公距司召開20雨11年第一抓次臨時股東將大會，審議率通過《關于賣回購公司境焰內上市外資喇股(B股)村股份的議案莖》。截至2持012年卷3月20日元，本次回購搞資金使用金畢額已達到最令高限額6.汗1億港元，賣回購方案實方施完畢，并赤視同回購期丸限提前屆滿貢。公司累計看回購B股筆數量為17痰1,596攜,438股猶，占公司總起股本的比例駝為3.55植％。201默2年3月3括0日，公司毅已在中國證晨券登記結算倒有限責任公蒸司深圳分公茂司辦理完成窯回購股份注聰銷事宜，公俱司的股份總只數變更為4蠟,662,論886,1托08股。蟻四棄、形公司所處行鵲業環境發展催趨勢碌（一）嘉全球汽車產籃業結構調整皺趨勢特征分并析嘉1撕、射全球范圍內激汽車集團兼鞋并與重組趨厭勢加劇董196艘4年到19舅80年減少秀為30家。虛進入20世亂紀90年代鍬以來，由于添全球汽車生煩產能力普遍間過剩（年過進剩約100河0萬輛），認產業鏈的全朵球化和大規號模的跨國重居組，從根本勉上改變了汽吃車產業的傳廢統資源配置質方式、企業臺的競爭模式疑和企業的組粘織結構。汽病車跨國公司屋通過收購、站兼并、控股大和參股等聯珠合和重組等堵手段，已形綢成10大汽售車集團，其麗產量已占世匪界汽車產量賄80%以上班。季屑妄2場、礦新的汽車生修產方式開始漂形成懸世界汽樸車生產經歷膊了單件定制餐生產、福特尊大規模方式州生產、精益霉生產等階段確。福特生產桐方式不僅在貪汽車產業，齊而且在整個凈制造業都成雄為生產的基攻本模式。但臨是在上述變臘化影響下，壺汽車產業開季始進入大規向模定制時代稻，實際上是沖為每一位顧治客提供獨一證無二的定制急產品。未來怨汽車產業將班廣泛采用平送臺化戰略、宜模塊化生產參、全球采購鞠等方式。肉聯3、寄零部件制造良在汽車產業察鏈中的地位懼加強剖市場競滴爭的加劇，發促使世界各毒大汽車公司區紛紛改革供傷應體制，實既行全球生產京、全球采購棕策略。最終鑰導致了零部鴉件制造從汽賤車企業中剝廚離出來，獨主立面對市場似。同時，零況部件的聯合絲采購成為潮員流。此外，克零部件企業瓶之間的兼并蜂也在不斷地趕發生。禽研4、來國際競爭由略制造鏈向服似務鏈加速延桃伸覺目前，盜全球主要汽臥車生產國生砍產能力過剩競、行業利潤鄭率不斷下降博，汽車制造桌商們已經無具法單純從生律產制造中獲鴿取汽車產業序的最高利潤街。而經濟全詠球化趨勢的漁加深，也促猶進了以市場世營銷全球化霜、售后服務列全球化和服包務貿易全球猶化為核心內贊容的汽車服灘務業的全球黎化進程。秀（二）冬中國汽車產豈業發展趨勢廟分析呆賠拼1、悶由封閉型市嫁場結構逐步居向外向型市像場結構轉變傻與卡大型跨國公擔司比較,鍋中國汽車企臉業在資金、攏技術、經營星、管理等方膊面還存在較濤大差距,姑國內汽車企獲業也正進一寒步加強與跨瞎國公司的戰賤略性合作關蘿系。目前,膏中國汽車值市場仍是外皆國汽車企業妄占據著市場調主導力,摩且相互間的信競爭不斷升巷級。國內的鐵私營自主品液牌如安徽省艱的奇瑞汽車精,浙江省基的吉利汽車幫等成功進入舟轎車生產市候場參與競爭嫌,國外品匹牌汽車企業棋面對新的競易爭局面,深轉變發展思光路,開始駐注重低價小澡轎車的生產緞、研制與開永發,走租“叼特性聚”稠化之路。偏2、癥由政府消費諷型結構向個扣人消費型結筆構轉變艙“法十五輕”牽期間,中萍國私人消費腫進一步刺激老了中國汽車值產業結構的統調整,私曬人消費已經具成為中國汽閉車消費的主蔬流。近年來拜,中國汽遵車產業的規決模迅速擴張卻,自主創茶新能力穩步芳提升,產開業競爭力不瀉斷增強,愈特別是汽車章市場供需旺格盛,汽車坐產量由20裳01年的2推33.4萬繡輛增長到2數005年的社574.5顛萬輛,付①繁年均增長絲25.3%玩。湊②與這種爆發雖性增長的根纖源在于,指一方面,碗由于中國經饅濟的快速增雁長,使居尸民收入水平馬、消費能力讓得到顯著提翼高,汽車扯消費需求日澇益增長;切另一方面,冶入世后中擊國汽車關稅膝的降低、汽阻車產業實現植規模經濟以演及競爭帶來達的汽車銷售是價格的下降撒,使汽車塑產、銷量迅曾速增長,糠汽車市場逐誘步打開。尤齒其中國沿海稱地區和大城側市(上海,沉廣州,慢北京)私匙家車購買熱傾潮持續高漲扯。勝“亮十五諷”幸期間,中軍國汽車消費就結構實現了鄙以公款購車戶為主向以私壞人購車為主堡的根本性轉饒變。到20被05年,趙私人購車已益占購車市場校的77%砌,說明中言國汽車產業尺消費模式已子轉型為以家軟庭消費為主孝導的發展模穗式。螺乎3、跨由賣方市場攏向買方市場朗轉變之計享劃經濟體制榆下形成的中畢國汽車產業期,以賣方席為核心的計蔬劃色彩十分攏鮮明,沒手有形成較合褲理的規模經求濟,價格話居高不下,幕汽車企業針獲得了巨額偏利潤。入世邁以來,針貿對中國巨大科的消費市場蜓,各汽車站企業加大投旁入,擴大技生產規模,賽生產能力爺的不斷提高畝以及新的跨樂國汽車企業朗不斷進入,押中國汽車磁消費市場開賣始由以供給罩者為中心的鎮市場結構,警向以消費斤者為中心的來市場結構轉昂變。加上收旺入的提高為懸消費者提供深了改善生活佛條件的可能若,也有了幼提高消費水幅平的迫切需蒼求。同時,診企業注重怒市場研究,庫調整產品癢結構,不侄斷滿足消費盜者行為的多鎖樣化與個性眾化要求,猴在保持比較款優勢的基礎猾上實施市場釘差別化戰略宿,在生產技攻術、價格、強質量、功能音、環境保護滔、售后服務療等方面加大春投入力度,竄以消費者節為中心的汽灑車產業結構蹄特征已經形死成。堡厚4、完從注重價格碰競爭向提高援綜合競爭力棒轉變干企筋業是依托產尖品而生存的擦,產品價訊格決定產品腹的銷售量,橡也就決定輝了企業的規陪模、發展方余向以及企業合的未來。低殖價定位競爭害模式是現階字段市場上使蛛用較多的一勤種戰略,尼尤其是針對緒現在的中國勤國內汽車市哪場,價格值就是企業競駝爭的一把利勉劍。如同多喉年前的家電薯市場一樣,腹自跨國企當業進入以來氏,中國汽洪車市場步入懲了激烈的價稱格競爭時代變。汽車行業淹與其他行業御最大的不同畢點在于,楚汽車價格不化僅與銷量的掀敏感度較高走,與企業伏規模的關聯財度也極高,師沒有形成陣規模的產品致就不具備價歷格的競爭優蛋勢,規模燭是汽車企業增的生命線。聞因此,汽創車產品競爭伸的前提是企裕業的規模,揮形成規模姨效應,以禮達到降低單此位成本的目預的。但這需關要大量的資課金投入,勢而這是多數氏中國汽車企紅業無法做到竭的。與擴大齡生產能力投槐入的資金比陽較,企業祖軟要素(如雞技術水平、死創新能力,者管理水平犬等)的投委入相對較少哨,通過提阻高企業的綜午合競爭力,悉縮短產品逝的升級換代燈時間,也瞧能使企業始病終處于競爭址的優勢地位設。目前,帳中國汽車企耐業已意識到黃企業軟要素畏的重要性,夏并竭盡全沈力提升企業芒自身的水平畝和綜合實力闖,力爭在世市場中保持火優勢。顯資5、城汽車零部件蒼市場的快速火發展及向國稅際化趨勢轉沒移脈中減國汽車零部仙件產業的國兄際化趨勢日本益鮮明。伴莫隨著中國汽殖車產量罕見例的高增長,戲汽車零部鍛件生產企業慌也經歷了非醋同尋常的黃表金增長期,依一些零部澇件企業享受默到了高增長堡帶來的豐碩戲成果,與斧國際水平的騾差距逐步縮輔小,國際挽化率不斷提亞高。提高中襪國零部件企遭業的國際水哄平,提升豆汽車零部件全的國產化率燦不僅是中國瞞汽車產業政作策主要的目艷標之一,竟也是中國零潛部件企業未慎來發展的主蜘要目標。目侮前,中國汽匆車產業的國孫產化率與技蘋術研發能力狗還很低,捕特別是關于喝汽車模型開衡發、設計、晝生產等方面僑的技術能力濱與世界水平評還有很大差錘距,AB羨S、里胎等蒜高附加值零亞部件產品的勻生產、供應寄還依托國外鎮大型零部件波企業。在中流國同一零部配件的生產企充業數量比發余達國家平均嘉多3衣—譜5倍,而虧其生產規模滾不到國外的脹1/10幸。折①懇這種分散濁的格局目前賠已有改觀的陶跡象,隨其著企業之間終的有機整合檢實現規模經害濟,會大穗大提高技術植研發能力,釘逐步改善處產品質量,粘提升產品曲的國際競爭頃力。因此,卻中國零部瞎件產業的發任展只有依托櫻巨大的內需書市場和低廉米而豐富的勞捆動力,積藥極參與跨國張零部件企業喜合作,提叛高企業技術琴水平和創新嘆能力,才芹能成為汽車廈零部件的國婚際化供給基黑地。鋼第二部分己覆報表分析巴一、犁分析目的、冠方法及謹信息雷來源柏（一)分始析目的燙往摔財務寇報表析分析，主要脫是利用資產棕負債表和利酒潤表等財務迷報告對其財狂務狀況、經養營成果和現這金流量進行瓣的分析研究橫，甚希望從財務霧報表中獲得聲對其經濟決騙策有用的信簽息。漂1、細對公司財務摔報表茅的理解與認意識，進一步魄熟練掌握財唱務管理的知扒識要點，把府財務管理理撿論知識應用濕于具體的實炒務案例。避2、樹通過頑財務鋪對軋報表指標膠的畫分析，利用律財務指標系膨統的反應企滅業的財務狀醉況，尋找提科高企業活力躲能力的途徑攏。斥3、物利用各賓指標的內涵憶并對公司的帝償債能力、延盈利能力、乓營運能力進故行評價。駁既要幫助報航表使用者總支結、評價企炒業財務狀況杯和經營成果狼，又要為報肉表使用者進濁行續經濟預測和杠決策提供可臥靠的依據。斑(違二）分析枝方法熔1、比率分乞析法：比率區分析法是指坡利用財務報支表中兩項相氣關數值的比泡率揭示企業斯財務狀況和傭經營成果的欺一種分析方宋法。蔑哨蜓1.1相騎關比率：相帽關比率是指而同一時期財桶務報表中兩刮項相關數值兄的比率。訴殼欣1.2結腸構比率：結霞構比率是財察務報表中個恐別項目數值握與全部項目揚總和的比率冒。玻學換1.3動街態比率：動奇態比率是財循務報表中某健個項目不同部時期的兩項雹數值的比率楚。摔2、趨勢分繭析法：它是投通過對末財務報表瞎中各類相關唐數字資料，在將兩期或多隸期連續的相慎同指標或比評率進行定基癢對比和環比災對比，得出鉆它們的增減蓬變動方向、顆數額和幅度然，以揭示紫企業財務狀厲況跡、經營情況改和現金流量慮變化趨勢的盛一種分析方的法。事3、比較分狂析法：份比較分析法恰是通過某項妖財務指標與壺性質相同的受指標評價標澆準進行對比嶼，揭示企業彈財務狀況和敞經營成果的紙一種分析方稅法。本報告染采用行業標原準，攀即本企業與姥同行業平均滲水平對比分汁析。糞（三）架信息流來源娘1、螞深圳證券交飾易決所：屈2、腦重慶長安汽搏車股份有限庭公司官網：3、和訊：北4、伏東方財富：與5、硬中華全國工算商業聯合會屠6、姐注冊會計師第考試委員會聲辦公室主編披（或編著）裁：《財務成甘本管理》，蠢中國財政經維濟出版社，距2008年趨出版。綿6、明財政部會計喊資格評價中芽心主編《財獄務管理》，弄中國財政經濃濟出版社，敞2009年歲出斷版。黎7、滾鄧名然主編訴：《公司理否財學》，武母漢理工大學湖出版社，2話008年9旺月版。劑8、都李嵐主編《希財務管理實僑務》，中南稱大學出版社嚴，2009話年8月辭二、算近三年財務姻報表的主要蹈數據物（注：20端12年度預盒測數據是根膛據2012耍年前三個季賊度的數據預蒼測得來）擺表3-1諷資產別負債表算主要數據符喇狹盾單位：元橋項目逮2010年豆期末雷2011年蒙期末絞2012年喝三季度末綿2012年鑰預測蕉應收票據剝8,821搏,828,乘759.3敢9枯5,691污,518,匹013.2棟1若5,847派,746,恩297.4尼0沿7雁,交796莊,孤995本,班063.2街0逢應收賬款魔404,0撤08,99塑9.71來5,691鵝,518,累013.2曲1犬686,0所91,19抄2.39留914終,算788范,莖256.5流2富存貨喊2,536粘,336,接767.2或4針4,143慰,618,吼347.4號7擋4,416暫,708,安794.4房8攜5朗,蒙888攏,具945雪,受059.3徒1情流動資產合美計旱16,57撤6,507坑,315餡.25嚼15,65罩9,505逝,197鈔.02晴15,07疼9,110唐,224杰.22尤20梯,筒105游,談480閃,竄298醬.96究固定資產隨4,267摟,885,薦829.4倡3弓7,542糖,137,影587.8拳9責7,701敬,923,揭331.7打7代10絹,虎269賀,敞231耍,原109私.03饅在建工程汪1,997煙,902,則631.4費6響2,795培,536,黨908.9客8留5,403然,279,潮221.4今2也7穩,疑204蹄,戰372修,哭295.2柄3逝非流動資產是合計天13,87弓9,918輸,812串.63應20,87遣2,612癥,918磚.52席24,85寨8,349習,287巖.24啟33明,閃144是,圾465君,甘716洗.32叉資產總計掀30,45瞞6,426喘,127夸.88生36,53補2,118樓,115征.54來39,93向7,459梁,511柿.46智53箱,評249位,漿946忘,贊015歡.28桃短期借款嚼30,00毀0,000蔬.00奸976,8洗90,00令0.00闊901,3追61,70奮2.24加1或,雙201去,怒815漏,盒602.9栽9斯應付票據狂4,887只,600,農348.9框3瓜6,671塞,345,府457.5期7銳7,856遠,519,看915.7已7仆10控,扔475摸,春359茂,骨887.6底9印流動負債合苦計需19,13路8,989淹,063監.44詳20,35親2,830哀,063扯.80充21,40賺3,911捉,410江.40軍28暈,民538繡,皇548久,芽547挎.20闖長期借款豐76,00良0,000搖.00鈴110,0辰00,00雜0.00指146左,涂666蹲,赤666.6扛7鈔應付債券莊1,960腎,410,形400.0革0運2拿,汪613酷,賭880陷,采533.3錯3拐非流動負債伸合計蝶733,8多54,21旗6.39聚1,530腹,662,瑞278.7叼4陜3,800濾,879,桐599.5躲0添5記,肝067耽,嚼839遲,摔466.0療0粒負債合計垃19,87良2,843駱,279竭.83趨21,88毯3,492得,342舍.54享25,20山4,791滴,009僵.90抖33栽,午606仇,汗388溝,磨013姻.20損實收資本寄2,325故,657,艙615.0駱0鎖4,834例,482,省546.0晌0皆4,662亭,886,己108.0或0鞏6化,凱217元,瑞181剖,嬸477.3疤3洞資本公積砌1,538須,178,換253.0櫻7影3,406孕,243,般605.9改3忙3,103躲,091,雀770.4室2享4述,吉137閉,睡455諒,三693.8舟9撿盈余公積復1,167蜂,011,蹦424.0黨0農1,279語,333,炮001.4柱9細1,279衣,333,級001.4義9兵1粥,層705沈,蔬777勿,敵335.3仆2肆未分配利潤冷5,594胸,695,武154.5蛙5辯5,238嘴,240,嬸172.6賢1豬5,806晨,636,助679.1遍6捎7樂,謠742慰,愛182株,虜238.8蝴8前所有者權益綠合計隨10,58略3,582修,848場.05蠟14,64倡8,625周,773韻.00列14,73秋2,668番,501悉.56捎19搜,穴643抄,員558驗,蛛00批2.08篇負債和所有旬者權益總計只30,45常6,426界,127但.88押36,53拆2,118殘,115棟.54失39,93探7,459懼,511猶.46心53旺,和249芬,閣946蜻,焦015增.28杏表3-2套現金扶流量表錄主要數據娃單位：元嫌科目禍2010年欣度攔2011年望度晝2012年露前3季度洋2012年旺預測化經營活動產為生的現金流桿量凈額晃2,695先,075,臣970逝.03帶207,2混17,57購2脊.62撥795,9獻48,99首0菊.40抓1,061鄭,265,嗓320偉.53坐投資活動產覺生的現金流卻量凈額晚-1,17攝9,282司,437驕.26偷-3,76班0,537撕,618弦.11酸-3,44恰2,903探,892棄.86汗-4,59臨0,538菌,523連.81侄籌資活動產查生的現金流好量凈額師-887,殘682,7認78.59父3,578五,496,桌414風.18舞1,245蓄,667,書849椒.54壤1,660樸,890,變466艘.05弦現金及現金講等價物凈增撕加額億628,1浸10,75轎4.18斑24,53拐3,620益.67莫-1,40氧0,455處,23癥6.48價-1,86菠7,273志,648也.64哪期初現金及搏現金等價物襲余額我3,572額,887,喉387域.93俊4,214意,177,餅091蓄.82吐4,871福,199,俘806雅.77叛4,871脫,199,汪806爆.77幅期末現金及鉗現金等價物牌余額曲4,200泥,998,凱142往.11殃4,238誠,710,促712性.49綠3,470全,744,富570塔.29怨3,003言,926,梅158華.13旦表3-3漸利潤熄表贊主要數據繩單位：元盆項目循硬2010年懲題2011蓄年戚201撇2年前3季證度歐2012年副預測滿營業總收入沸浸33,07石2,124卸,211夏.29倉26,55伴1,846隨,548嘩.17族20,22萍1,387請,319夾.78握26,96蝕1,849帶,759班.71隊主營業務收屋入什31,88首0,665左,101鵲.70瘋25,71拌2,642徒,847扁,00盾20,22旬1,387緊,319師.70味26,96襯1,849豎,759景.60項營業總成本確交32,73肺0,266盆,513咽.92謙27,50冷2,850屯,871用.13盾20,84得1,073史,181妖.17嗎27,78奮8,097姿,574疾.89勤愁營業成本條苦27,30巷3,257狼,100可.83跪22,62袖6,040擾,612磨.10押16,86護3,063帝,104棍.97林22,48腳4,084浴,139丑.96偽利息支出便31,46套3,716鑼,.84炸10,32義8,427騎.26吳-踐-窮公允價值變化動收益鷹4,563伏,744.浩00嘗1,525早,799.渣63燥-1,52傳5,799賽.63潛-2,03環4,399莊.51箏投資收益拆1,631張,226,喬158愚.61緣1,702演,230,替331莫.45霜1,016汽,133,污493隆.78句1,354服,844,捷658倚.37生營業外收蜻入侄63,47傘6,136卵.72炸241,1御16,10扭1.94驢243,4爭86,12魚4.17態324,6趕48,16犁5.56錦營業利潤董1,977聚,647,瑞599畫.98漲752,7菊51,80柿8.12論394,9蓄21,83蟻2.76鄙526,5輕62,44甜3.68千利潤總額由1,990厚,770,滅012謙.71仗948,6功31,57恨2.13赴631,7景69,59仁8.97暑842,3哈59,46遮5.29配所得咬稅費用勺-14,9灰77,13途6.28匠22,98法2,258窗.80倉-94,6福61,87屢3.35徹-126,籮215,8疾31.13氧凈利潤宴2,005辨,747,學148蛋.99青925,6親49,31聰3.33鑒726,4勞31,47銀2.32輝968,5畝75,29車6.43對綜合收益總稍額衡1,953泊,695,析273漠.99楊866,9腥71,12負0.02途731,2匙02,26訂7.32桿974,9盟36,35鴉6.43赤三、叢主要財務指允標分析線（注：以下機分析201魂2年的數據烘為預測值）怕（一）償債縣能力分析畏表4-1曾交通運輸鍵設備制造業疑償債能力主沒要指標中結年度帽指標秘馳罵2010年途2011年儲2012年棋流動比率爭1.53染1.60條-殺速動比率跟1.11底1.16返-耕經營現金流糕量比率稱0.13拉0.06猜-捕資產負債率窄50.26涼%仔47.31太%您-鍬已獲利息倍產數囑13.43西11.84罵-佛1、短期償妹債能力訊短期償債能任力，是企業專以流動資產撒償還流動負罰債的能力。往它反映企業援償付日常到淹期債務的實銹力、企業能豆否及時償付齡到期的流動羊負債，是反議映企業財務南狀況好壞的愈重要標志。傳財務人員必機須十分重視蔽短期債務的局償還能力，蝴維護企業的抗良好信譽。邁反映企業短搶期償債能力稠的財務指標圖主要有：流尖動比率、速防動比率、現詞金比率。刺表4-1喉泊長安汽車短令期陵償債能力主認要指標央烤年度扇指標盡先房2010年昨2011年紙2012年君流動比率（米倍）嬌0.87杏0.77趙0.70萬速動比率（般倍）亡0.73愧0.57雄0.50書經營現金流斜比率（%）鼓0.64墾0.05追0.35計算分析：越1.1流會動比率裙公式：流動峽比率=流動捕資產/流動惡負債晝表4-3蘿耀長安汽車瞎流動比率根扁年度京分析指標鞭崖2010年維2011年墊2012年糧流動資產拿16,57火6,507斤,315.魯25哨15,65戲9,505斜,197.史02至20,10際5,480失,298.耕96練流動負債炊19,13拋8,989泊,063.門44而20,35碼2,830晚,063.嘆80鳥28,53翁8,548甘,547.求20仿流動比率（框倍）喘0.87扛0.77曾0.70嘆圖改4-1流壩動比率逃壽流動比率體燦現企業的償自還短期債務牙的能力。流引動資產越多蒙，短期債務建越少，則流悔動比率越大艇，企業擁有迷的營運資金施多，可用以俯抵償債務，連且企業可以箱變現的資產爽數額大，債舒權人遭受損滑失的風險小姜。脅按蹦照西方企業掙的長期經驗期，一般認為堤1-2的比隔例比較適宜換。史從上表可以良看出，在2蟲010-2黑012這三龜年當中，公蹄司的流動比患率一直保持碼在較低的狀泄態，且逐年湖下降。雖然鍬同行業的平棚均值要比般2低，但吃該公司流動賺比率不僅遠趟遠低于行業站平均水平，御而且遠低于充1，短期合償債能力較存低。較低的贈流動比率表豆明，公司流飯動資產占用準較少，企業漫的短期償債畜風險較大，岔嚴重影響了羨資金的使用申效率和公司梁的獲利能力填。一般情況變下，營業周肺期、流動資笑產中的應收總賬款數額和基存貨的周轉得速度是影響傅流動比率的撥主要因素。蜘1.2速董動比率。構公式：速右動比率=（紛流動資產合膊計-存貨）屠/流動負居債合計耀表4-4團速動比率湊炕年度粘分析指屋標堪守2010年服2011年蠢2012年蠟流動資產件16,57忙6,507座,315.完25左15,65泊9,505眉,197.默02并20,10攔5,480螺,298.膨96徐存貨辱2,536騎,336,閃767.2計4侵4,143首,618,降347.4默7癢5,888咱,945,鄭059.3繪1抵流動負債閑19,13不8,989券,063.密44血20,35爐2,830焰,063.孝80平28,53播8,548躍,547.宗20占速動比率（令倍）萄0.73獅0.57汗0.50峰圖淹4-2葉速動比率突速摟動比率是企掙業速動資產伴與流動負債晚的比率。速揮動資產包括陜貨幣資金燈、哲短期投資叫、混應收票據迎、釘應收賬款脫、訊其他應收款狗項謝等，可以在宇較短時間內貢變現。而流晉動資產中存及貨、1年內騎到期的非流郵動資產及其孔他流動資產匆等則不應計節入。速動暫比率的高低簽能直接反映醋企業的痕短期償債能弓力餅強弱，它是該對蹈流動比率拿的補充，并唇且比流動比私率反映得更禮加直觀可信羨。如果流動逃比率較高，揪但流動資產蒙的流動性卻寒很低，則企醫業的短期償筋債能力仍然借不高。在流著動資產中有炒價證券一般盒可以立刻在迎證券市場上童出售，轉化供為現金，應肚收帳款，應用收票據，預謹付帳款等項殺目，可以在帖短時期內變堂現，而存貨委、待攤費用染等項目變現題時間較長，異特別是存貨介很可能發生怕積壓，滯銷擁、殘次、冷絨背等情況，騰其流動性較凳差，因此流過動比率較高濕的企業，并被不一定償還剝短期債務的驕能力很強，貼而速動比率難就避免了這模種情況的發膀生。速動比特率一般應保騎持在100皆%以上。優根饅據經驗，一揪般認為速動蟲比率為1：毫1較為合適濾。而根據上罵表中數據可礙以看出，公佛司10年-資12年的速完動比率分別字為0.73編、0.57歸、0.50臂，低于行業敢平均水平，疫且低于1，俱并且逐年降秩低。由表中寒數據可知其拘主要原因是令存貨水平逐昌年提高，利屠用率低，其通存貨管理有釀待加強。雨1.3經柿營現金流量趁比率樹公式：經營障現金流量比瓜率＝經營活均動現金凈流星量／現金凈稱流量總額滑×凱100％去表4-5慚經營現金渣流量比率貞兼年度噴分析指筋標科2010年病2011年旁2012年走經營活動現貞金凈流量餡2,695詳,075,盼970.0躺3姑207,2晚17,57束2.62介1,061小,265,跌320.5涉3提現金凈流量梅總額資4,200欄,998,朝142.1重1錫4,238將,710,筋712.4夜9僑3,003蹦,926,滋158.1到3妄經營現金流另量比率（據%根）但0.64替0.05貧0.35敢圖席4-3邊經營現金流肚比率耳猶經營活動現套金凈流量約占總現金凈劃流量的比率付。該比率用幕于衡量企業叮經營活動所棉產生的哈現金流量估可以抵償幸流動負債醉的程度。比惡率越高，說座明企業的獲財務彈性嫂越好。不同節行業由于其舍經營性質的謠不同（服務腹型、生產型貿），篩經營活動產泄生的現金凈冒流量依的差別較大縫，因此行業挽性質不同的問企業該比率瓦的變化較大滋。通過該比譯率分析，可燈了解維持公志司運行、支練撐公司發展朗所需要的大灣部分現金的棋來源，從而魚判別匆企業財務狀棕況撫是否良好、喊公司運行是哀否健康。一短般而言，公曾司判現金流入敢以經營活動蓄為主，以收將回投資、分師得培股利我取得的現金龜以及所銀行借款勇、發行歉債券限、接受外部蹈投資等取得爛的現金為輔污，是一種比旅較合理的結究構。預警信晉號：與主營灌業務收入利巧潤率指標相乒類似，當經兩營現金流量板比率低于5便0％時，預印警信號產生糠。奧由表中數據袋可知，交通市運輸設備制聽造業經營現賢金流量比率長相對于其他幕行業來說處龜于比較低的緣水平，且遠不低于50%告。該公司2端010-2抽012年的第經營現金流嫩量比率分別拖為0.64燦、0.05晨、0.35單，2011明年下降幅度纏較大，但2緞012年有判所回升，同直時也處于同議行業中的較瑞高水平，公蝶司的另財務彈性乒較好。岔2、長期償醫債能力鼠長凍期償債能力圍，指企業償杰還長期負債腸的能力。對御長期負債償版還能力應進酷行分析，要繩預測企業有儉無足夠的能朝力償還長期攤負債的本金劈和利息。然反而，在分析痕長期償債能腎力時，必須男同時考慮短著期償債能力墳。因為一個屈企業短期償蛋債能力出現痕問題時，對肢長期債務的室清償也必然答受到影響。盞公杜司的長期負蓄債，包括長修期借款、應遭付長期債券芬等。華表4-6栗生長安汽車劇長期償債能匹力指標大此年度雹分析指標遮2010年漁2011年培2012年盼資產負債率烤65.25步%療59.90括%牽63.11培%牲產權比率遲187.7分8%堆149.4雷0%吳171.0擺8%爹已獲利息倍羨數林64.27秩92.85脊-國股東權益比駕率叉34.75煙%省40.10刺%時36.89惱%計算分析：哥2.1資濫產負債率通公式：資口產負債率=異負債總額/務資產總額窮×關100%腰表4-7花資產負債臺率途斑年度姨分析指標宵登2010年笨2011年影2012年賺負債總額節19,87型2,843零,279.哲83舉21,88愁3,492迷,342.歲54泄33,60俗6,388孝,013.脹20施資產總額利30,45懇6,426彎,127.盈88臘36,53苦2,118現,115.初54斷53,24嘴9,946妨,015.坑28拴資產負債率漫65.25銷%通59.90悶%潮63.11馬%驚圖損4-4資并產負債率焦茂資產負債率鍋反映了在總梁資產中負債掉資金所占的臥比重。資產隆負債率反映碼企業償還債評務的綜合能且力，這個比經率越高，企稍業償還債務驚的能力越差遷；反之，償掌還債務的能刑力越強。從式長期償債能叉力角度看，地資產負債率插越低越好，遺因為在清算握時，資產變論現所得很可興能低于賬面蕉價值。所以欲此比率越低吐，債權人所鍛得到的保障救程度越高。購而對經營者撲和投資者來舟說，企業資回產負債率越踩高，意味著榨負債經營程山度提高，在鼓企業資本收性益率或投資愈收益率高于鞭債務資金成攏本率的情況質下，帶來的逼財務杠桿利流益越大，能粗提高資本收雅益率。較大碗的資產負債奴率能給企業付帶來較多的告利潤，企業格也就有較好趨的盈利水平腿。但財務風記險也越大。鍛若企業經營痕不善，過度杰的負債經營寬，將遭到財件務杠桿的懲捎罰，降低資蘋本收益率，滅并可能導致停“葉資不抵債痕”各而破產。企晃業適度負債倚經營的杠桿谷比率，一般鍵也應掌握在侄不超過資產晨負債率的5逼0％。總之已，確定企業罪的資產負債船比率一定要盆審時度勢，剃充分考慮企嫂業內部各種訊因素和企業社外部市場環趴境，在收益灌和風險之間誠權衡利弊得掙失，然后作蜓出正確的財臥務決策。計由圖可知，對重慶長安汽丙車股份有限蕩公司201筑0年的資產星負債率為6扶5.25%款，2011棄年的資產負借債率為59鋸.90%，懂2012年缺的資產負債湯率為63.翁11%。交駱通運輸設備濫制造業20押10年的平閘均資產負債稀率為50.曾26%，2踩011年資楚產負債率為斧47.31戲%仍。該公司的鏈資產負債率行處于較穩定旺的水平，但術高于行業平贏均水平。從麻實際情況上事看資產負債馳比率略高于繩40%~抄60%的適庸宜范圍，從評物質保障程督度上看，公碎司的負債總誦額占資產總恭額一半還多廣點，表明表厘明企業過度除負債，容易裕削弱公司抵師御外部沖擊潮的能力而權向益比率過大柔，意味企業拋沒有積極地雪利用財務杠欲桿作用來擴靠大經營規模懂。翻2.2股倘東權益比率綢唐公式：股東鳥權益比率＝伙股東權益總蠢額/紅資產總額嗎×鏟100%認表4-8暈股東權爺益比率押濾年度告分析指標婚2010年煤2011年客2012年慎股東權益總鐘額執10,58餓3,582永,848.盼05頭14,64偏8,625百,773.薪00險19,64委3,558乎,002.氣08刻資產總額絞30,45賢6,426主,127.般88假36,53距2,118苦,115.耐54奸53,24銅9,946秀,015.播28盆股東權益比澆率張34.75歡%握40.10隨%毯36.89鏟%陡圖殘4-5族股東權益比情率蒙股腿東權益比率雹是股東權益渴與仍資產總額透的比率，該咐比率反映事企業資產塵中有多少是噸所有者投入向的。股東權哈益比率應當炸適中。如果濫權益比率過引小，表明企你業過度負債川，容易削弱啞公司抵御外衛部沖擊的能把力；而權益弓比率過大，銀意味著企業抬沒有積極地勉利用云財務杠桿作胸用昂來擴大經營慘規模。股鉆東權益比率泊與農資產負債率去之和等于1溜。這兩個比淡率從不同的縱側面來反映慚企業長期蘇財務狀況苦，股東權益踩比率越大，辱資產負債比雄率供就越小，瑞企業財務風例險監就越小，償都還哥長期債務旬的能力就越夜強。軍根樣據上圖的數漸據得知，重忽慶長安汽車余股份有限公役司2010撐年的股東權謹益比為衫34.75折%波，2011菜年的股東權額益比為40者.10%，咬2012年捐的股東權益珠比為36.昌89%，處成于穩定狀態爪，但同時也禾說明總資產屋中的所有者鎮提供的資本箏比率較低低瓶，企業負債縮較高，企業丑沒有積極利襖用財務杠桿堵的作用來擴傳大經營規模搞。型2.3產涼權比率橡公式：產權膊比率=負構債總額/股扔東權益總額件×搏100%怕表4-9坦產權比率墓性年度甜分析指標栗2010年羊2011年工2012年鐵負債總額安19,87源2,843虛,279.斜83卵21,88振3,492皆,342.附54終33,60孫6,388粱,013.孝20辜股東權益總扯額蜻10,58擺3,582送,848.妄05庭14,64爹8,625垮,773.鍬00悔19,64拐3,558忘,002.賭08渠產權比率趨187.7蹈8%堪149.4肥0%厘171.0爬8%瘦圖鹽4-6央產權比率柴產冶權比率反映傭債權人與股漸東提供的資痛本的相對比賤例。反映企兼業的資本結招構是否合理畝、穩定。同遞時也表明債佳權人投入資姻本受到股東豆權益的保障順程度。一般孫說來，產權汪比率高是高鉗風險、高報挪酬的財務結固構，產權比例率低，是低可風險、低報針酬的財務結繡構。從股東掌來說，在通眠貨膨脹時期散，企業舉債著，可以將損疲失和風險轉甚移給債權人好；在經濟繁溜榮時期，舉貿債經營可以繪獲得額外的化利潤；在經噴濟萎縮時期霜，少借債可丈以減少利息觀負擔和財務占風險。娛由會圖上數據可娘知，該公司鍵2010年季的產權比率略為187.堵78%，2轟011年的稈產權比率為悟149.4夜0%，20濁12年的產搞權比率為1蔬71.08針%。如此高蹦的產權比率老說明資金主賺要來自于債嗚權人，整體貞的償債能力上較弱。結合鍋前面的短期君償債能力分裂析來看，該偷公司的流動致負債比例較胳大，短期償哲債能力較低階，進一步說亡明長安財務延結構的穩健競性較低，債伍權人的保障苦程度較低，駱財務風險較取大。如果能施降低流動負炎債的比例，醫則有利于提粒高公司的整理體償債能力五，降低財務堂風險。找2.4已聲獲利息倍數階公式：已獲截利息倍數=甚息稅前利潤玩總額/利息母費用千恒其中：息稅馬前利潤總額塑=君凈利潤秋+利息費用突+所得稅費因用卡表4-10剃棄已獲利息倍環數看鞠船年度鄉分析指標公2010年正2011年淚2012年減凈利潤鬧2,005鞠,747,杏148.9僻9侮925,6刺49,31給3.33直968,5杜75,29尤6.43蓄利息費用耕31,46伸3,716祥.84源10,32紀8,427澡.26借-齡所得稅費用檔-14,9鴿77,13益6.28達22,98曾2,258盆.80選-126,燕215,8焦31.13價息稅前利潤遇總額農2,022餅,233,硬729.5蝦5派958,9京59,99胃9.39禍842笨,伐359辨,銜465.3炒0煉已獲利息倍貫數外64.27刑92.85濫-爹圖星4-7已積獲利息倍數養創已獲利息倍劣數，指上市奇公司息稅前脊利潤相對于超所需支付債禁務利息的倍廊數，可用來穗分析公司在哄一定盈利水胖平下支付債郵務利息的能氧力。否已獲利息倍斑數反映了企會業的經營收爬益支付債務懸利息的能力蠅。這個比率言越高說明子償債能力緊越強。但是誼，在利用這笑個指標時應維該注意到會索計上是采用惕權責發生制雙來核算收入儀和費用的，吐這樣，本期晌的利息費用戶未必就是本扮期的實際利塵息支出，而披本期的實際啞利息支出咐也未必是本灘期的利息費臂用；同時，躍本期的息稅寇前利潤與本賣期經營活動客所獲得的現毯金也未必相鎖等。因此已吳獲利息倍數膊的使用應該森與企業的厭經營協活動現金流邊量結合起來愧；另外最好卻比較本企業蜻連續幾年的糧該項指標，肆并選擇最低羞指標年度的俊數據作為標足準。薄從表可以看洗出，該公司仗2010年唯的已獲利息論倍數為64差.27，2弟011年的棕已獲利息倍畏數為92.幸85，而同趟報告期的行劃業平均水平講分別為13嘩.43和1雨1.84，比表明該公司本的經營收益長支付債務利劈息的能力較醫強，眾償債能力睜比同行業其窯他公司強。朽（二）營運墾能力分析臭營運能力是癢指企業在資拋產管理方面經所表現出的威效率。營運飄能力比率是番用來衡量企些業在資產管避理和使用方肢面效率的周泊轉率指標。仆企業營運能茄力分析就是揀要通過對反塔映企業資產希營運效率與巡效益的指標營進行計算與朽分析，評價泳企業的營運背能力，為企密業提高捆經濟效益皂指明方向。龍營運能力分侮析可評價企盼業誠資產營運櫻的效率，可避發現企業在媽資產營運昂中存在的問伍題。督表4-11掉重慶長稅安汽車股份訊有限公司清年度落分析指標考2010年駛2011年孫2012年山應收賬款周騎轉率腳121.6舍4朱8.71身8.16渠存貨周轉率侍10.83山6.77杏4.48搬流動資產周本轉率左2.07網1.60功1.51索固定資產周四轉率劇8.92倆4.50糧3.03鋼總資產周轉腿率億1.20善0.79厲0.60站表4-12偶交通運示輸設備制造備業資產經營勿主要指標際年度毛分析指標戚2010年術2011年懼2012年長應收賬款周也轉率兇9.00破8.11謊-米存貨周轉率樂5.59調4.69舍-凝總資產周轉軌率鈴0.93肉0.83響-親主柴要指標包括眠應收賬款周三轉率、存貨傲周轉率、流槽動資產周轉糾率、固定資晶產周轉率和克總資產周轉紀率.從表上返可知，重慶稠長安汽車股子份有限公司示的營運能力召在2010傍年處于較高比的水平，但譽2011年書和2012睡年在下降。計算分析：資1、應收賬牛款周轉率拼公式：應收曬帳款周轉率忠=營業收入壓/平均應收竄帳款余額反傘其中：平均菊應收帳款余鴨額=（應收雀帳款余額年跳初數+應收乒帳款余額年魯末數）/2像表4-1略3派橡應收帳款周咬轉率歐獲教年度棟分析指標撐2010年鳳2011年筑2012年竹營業收入妙33,07濃2,124途,211.訓29浴26,55險1,846灌,548.卵17遲26,96父1,849卻,759.肆71壩應收賬款初體余額嘩139,7智80,32巨5.50覆404,0稠08,99放9.71榨5,691昂,518,宋013.2愿1杯應收賬款期悶末余額香404,0早08,99逆9.71體5,691益,518,斥013.2隙1怪914,7撇88,25較6.52沙應收帳款周狹轉率污121.6品4冠8.71之8.16狗圖逆4-8瞞陡應收帳款周挑轉率戀應微收賬款周轉擊率指企業一勿定時期的賒直銷收入凈額峰與應收賬款撤平均余額的汁比，反映應腦收賬款的流待動程度。應忽收賬款周轉臉率反映了企設業在一定時倒期內應收賬彎款周轉次數柱，也反映了溜應收賬款的玉利用率。應女收賬款周轉杠率越高，說啊明其收回越階快，反之，戰說明營運資掌金過多呆滯勿在應收賬款為上，影響正毫常資金周轉梢及償債能力環。久從泰上圖可以看獲出，該公司夠2010年露的應收賬款銜周轉率非常亞高，遠遠高滲于9.0的壇行業平均水騎平，收賬迅云速，賬齡普絕遍較短，但猾是該公司短吼期償債能力岔并不高，低設于行業平均軋水平，所以丹可能是因為該該年公司采撥用應收賬款慢方式結算的丘賬款較少，卷2011和李2012年號公司應收賬禮款周轉率迅喜速下降，但移仍然大于行群業平均水平父，由此總體粒來說，該公驢司收賬迅速白，賬齡較短仗，處于良好殊狀態。管2、存貨周貞轉率倡公式：存屈貨周轉率（謹次數）=乘營業成本性÷件平均存貨余慣額聚其中：凍平均存貨余千額=（期初之存貨+期末嚴存貨）肚÷納2梳表4-14臂存貨蠢周轉率蔽爛年度辣分析指標雞2010年韻2011年希2012年浴營業成本兆27,30誘3,257鏡,100.裁83妥22,62集6,040兩,612.番10是22,48漏4,084開,139.倦96價存貨期初余泊額幣2,504放,000,有463.0丈4即2,536借,336,妨767.2諸4揮4,143副,618,磁347.4盡7繩存貨期末余群額赴2,536邀,336,繳767.2指4睡4,143偏,618,牲347.4伯7固5,888毒,945,蝦059.3神1斥存貨平均額憲2,520佛,168,愈615.1團4叛3,339鼓,977,灰557.3笨55克5,016徹,281,洽703.3葵9箱存貨周轉率午10.83哄6.77葵4.48爛圖役4-9雨存貨周轉凱率孫存濁貨的周轉率禍是存貨周轉財速度的主要約指標。提高闊存貨周轉率釣，縮短營業桂周期，可以宰提高企業的騰變現能力。諒它從材料購卷買、加工生踐產到產成品歸銷售整個周愧期的角度，涂反映了企業具存貨管理水訓平的高低。公它不僅影響索企業的短期乒償債能力，渡也是整個企糖業管理的重沒要內容。債表中數據表寫明，該公司殲存貨周轉率竟逐年下降，襯并且下降幅疲度比較大。揮從微觀的角派度看，長安言汽車集團的予存貨管理能餃力日益下降魔，產生這一加現象的原因披可能與整個必行業不景氣呆的背景相關跨，產品滯銷撫，貨物流通熔不暢，形成狗呆滯、積壓值；從宏觀角影度看，該公狠司的存貨周依轉率一直大抹于行業平均胡水平，處于恭行業上游水產平，公司營厚業能力比較劑良好。但2路012年冤存貨增長遠好超出應付賬簡款增長，庫著存可能已經干廢棄，需要毯注銷，或存魂在未確認銷粗售。泥固定癥資產博周轉率。氏公式:固定樸資產周轉率只=營業崖收入/馳平均固定資與產凈值蜻炮其中：固定作資產平均凈至值=(期初成凈值+期末靈凈值)營÷荒2廉表4-15珠固定資籃產周轉率是脂年度側分析指標英2010年計2011年魯2012年疾營業收入遭33,07壇2,124順,211.從29嗽26,55速1,846存,548.撓17豎26,96找1,849妙,759.賊71敲固定資產期沸初余額烏3,149紋,234,繳754.2迫9圈4,267甚,885,讀829.4麗3吵7,542故,137,尿587.8技9酷固定資產期們末余額午4,267不,885,玉829.4口3介7,542孝,137,嗚587.8抵9狗10,26怖9,231均,109.律03稱固定資產周設轉率家8.92穩4.50惜3.03傲圖舌4-10觀裁固定資產周波轉率責固定戰資產仔周轉率是企早業營業收入膨凈額與固定言資產凈值的簽比率.它從寫投入固定資禿金形成生產奏能力到取得嚼產品銷售收紀入整個周期扯的角度，反娘映了企業固續定資產管理微水平。固定往資產周轉率勁主要用于分底析對廠房、磨設備等固定物資產的利用雙效率，比率橫越高，說明霜利用率越高縣，管理水平盲越好。如果氣固定資產周齡轉率與同行懷業平均水平迷相比偏低，禍則說明企業緞對固定資產枕的利用率較法低，可能會列影響企業的晉獲利能力水。它反應了賽企業資產痕的利用程度鮮.寺錄由上數據表綢明，該公司霞固定資產流闖動能力逐年肚下降，使用抽效率不佳，攝特別是20存12年，固論定資產周轉厘率是201艇0年的四分吸之一，下降絡迅速，幅度降加大，造成洗這一現象的尖原因可能是按公司固定資他產投資效率帳低，結構失硬衡，沒用充會分發揮該資復產的營運能迷力。公司要它加強固定資步產管理工作康，加大清理腫、排查力度憂，優化資產黎結構，提高沒使用效率。痰4、流動資鳥產周轉率顆公式：寫流動資產周刃轉率=主營葉業務收入/梁平均流動資咱產總額吸表4-16流燒流動資產周瓶轉率書匪年度緣分析指標吼2010年缸2011年幻2012年御主營業務收這入汪31,88枝0,665宅,101.伐70仍25,71諷2,642砌,847.誓00床26,96穿1,849暮,759.懇60吊流動資產期壯初余額思13,62范7,806鏟,225.延34嘗16,57粥6,507疲,315.他25除15,65汽9,505烏,197.游02汗流動資產期鼠末余額三16,57庭6,507袍,315.旱25勸15,65伙9,505抓,197.婆02敢20,10烈5,480頸,298.籌96輪流動資產周墳轉率閣2.07襲1.60母1.51閉圖運4-10牛流動資產周偷轉率哄流武動資產周轉后率反映流動俘資產的周轉歌速度，周轉劍速度越快，限會相對節約擴流動資產垂，相當于擴態大資產的投援入，增強企意業的盈利能扔力；而延緩右周轉速度，斑需補充流動吉資產參加周心轉，形成資砍產的浪費，撲降低企業的持盈利能力。裝流動資產周樂轉率要結合搏存貨、應收煩賬款一并進慧行分析，和桐反映盈利能眉力的指標結渠合在一起使添用，可全面寬評價企業的偽盈利能力。波由上表可知現，該公司流劈動資產周轉料率在201貧0年最高，派并在后來兩破年內逐年下充降，從總體攜上分析，公冤司的流動資設產的管理能鞠力持續下降糧，這個與相渴同時期內應蔬收賬款周轉亭率和存貨周睛轉率下降有習關，公司營縣運能力下降養，盈利前途寫不明朗，造死成了一定程剖度上的資產句浪費。究5、總資產奧周轉率哈公式：總資拾產周轉率（祥次）=營業父收入凈額/抹平均資產總倒額獵表4-17徐總資產周恢轉率捉兼年度詳分析指標譽2010年成2011年愿2012年薯營業收入凈勺額果33,07基2,124默,211.競29挨26,55咐1,846霸,548.悶17底26,96大1,849幅,759.口71濁資產期初余突額善24,47外1,416擦,861.鎮89視30,45松6,426舅,127.損88竭36,53奪2,118鞋,115.貸54糖資產期末余唐額梁30,45汁6,426閑,127.殃88助36,53漢2,118匹,115.胞54績53,24暈9,946距,015.昨28極資產平均額瘋27,46誤3,921批,494.劉89稱33,49發4,272換,121.陸71壟44,89駁1,032鏈,065.毒41槳總資產周轉擴率塊1.20蝦0.79粒0.60蛾圖活4-11明疑總資產周轉景率張甘總資產周轉買率嘗從投入總資哭金形成生產景能力和營銷鉛能力到取得魂產品銷售收濟入整個周期豪內的角度，京反映了企業絨總資產管理探水平的高低碧。它揭示企物業總資產利顯用效率的一佳項經營比率襯。該項指標拾反映總資產離的周轉速度燙，周轉越快引，說明銷售猾能力越強。舞企業可以采睡用薄利多銷砍的方法，加鳴速資產周轉暢，帶來利潤些絕對額的增劍加。總資產瑞周轉率的高饞低取決于兩常個因素：一航是流動資產杜周轉率，流沈動資產的周脖轉率要高于拌其他類資產亞的周轉率，就加速流動資饅產周轉，就逢會提高總資碧產周轉率，盜反之相反；涉二是流動資婚產占總資產豪的比重。總乳資產周轉率草綜合反映了滴企業整體資趣產的營運能除力，全面評觀價企業的盈淘利能力。敲由表符可知，該公撲司總資產周慮轉率不斷下沫降，201屠2年僅為2逮010年的得半，這與該鬧時期公司的楚流動資產周耗轉率和固定慚資產周轉率泉下降密切相薯關，說明公磁司資產管理駛、營運能力光下降，特別慢是2011抵年公司的總裳資產周轉率針低于行業平踢均水平，剔唯去行業背景受的因素，公完司的資產質鏡量及獲利能肆力可能出現誓危機，從資脫產管理入手傻，加強各方背面的管理，無優化資產結叢構，提高資根產組合的營挎運能力，以堂期達到行業迫平均水平，仍提高資產使崗用效率。卵（三）盈利催能力分析攀盈利能力是規指企業在一械定條件下獲鹽取利潤的能甩力。企業從偉事生產經營萬盈利水平的鐘高低反映著鉗企業經營業樹績的好壞。歐無論是企業叫的經理人員豎、棵債權人趟,還是濫股東奉(投資人)辯都非常關心嗎企業的盈利橫能力,并重哀視對利潤率痰及其變動趨憐勢的分析與拔預測。反映跪盈利能力的掏指標主要有鄉銷售利潤率課、總資產利弱潤率、凈資均產利潤率等舅。型表4-18兼重慶長安知汽車股份有云限公司非均年度咐分析指標所2010年出2011年鴿2012年兵總資產報酬聾率微7.30%貿2.76%姐2.16%胖凈資產收益笛率芬20.59狗%筒7.33%海5.65%伏毛利率櫻17．44約%濕14.79艱%叛16.61典%尤營業制凈利率蟻6.06%暑3.49%鄭3.59%汪表4-19濾交通運堪輸設備制造盼業盈利能力停主要指標底念年度錘分析指標搭2010年盜2011年鉤2012年鬧總資產報酬吧率鼓7.71%撲6.54%看-傭凈資產收益緞率刊12.59學%掘9.61%漠-膊毛利率號19.18怕%是18.65洞%昨-逆營業習凈利率紛6.72%腫6.13%覆-計算分析：組1、總資產航報酬率葛公式：總資鉗產報酬率=裁凈利潤/籌平均資產總額額*100帆%喘其中：平均歪資產總額瘦=（期初資扣產總額+期戚末資產總額儀）/2燈表4-20秧降總資產報酬膊率門灣年度號分析指標呀2010年殿2011年蒜2012年很凈利潤握2,005櫻,747,誤148.9對9怕925,6邀49,31塞3.33笛968,5白75,29蛛6.43合期初資產總蘭額戰24,47愉1,416補,861.衫89雹30,45圈6,426擊,127.主88否36,53槐2,118蜻,115.摔54閃期末資產總承額霜30,45富6,426蠶,127.作88摧36,53淺2,118騾,115.里54遷53,24聰9,946至,015.聰28討平均資產總獅額阿27,46乳3,921弱,494.刑89桶33,49懂4,272尖,121.孤71決44,89懶1,032神,065.躁41贏總資產報酬訪率原7.30%那2.76%掏2.16%艦圖妙4-12辱賴總資產報酬窄率守總資產報酬飽率是把企業古一定期間的鳳凈利潤與企銹業的資產相拖比較，表明桶企業資產的中綜合利用效汁果。指標越沃高，表明資禮產的利用效夕率越高，說償明企業在增素加收入和節耕約資金等方允面取得了良盡好的效果，壤否則相反。螞資產凈利率揀是一個綜合屋指標。凈利楊的多少與企恩業的資產的疾多少、資產縱的結構、經蔑營管理水平咸有著密切的關關系。影響籌資產凈利率決高低的原因姑有：產品的殊價格、單位憲產品成本的侵高低、產品桐的產量和銷適售的數量、濫資金占用量犯的大小。訓從圖邁表可知，該鉤公司的銷售騙盈利狀況不業容樂觀，從畢2010年貼開始總資產潔報酬率一直棉低于行業平也均水平并呈膊下降狀態，慨2012年譽僅為201脂0年的三分裝之一，形勢免嚴峻。剔除青行業背景不姑樂觀之后，檔該公司的資默產利用效益對不好，經營義管理水平低事，加之公司狀存貨周轉率氏較低，該公蜜司產品可能腸銷售不暢，促積壓較多，束市場前景不漢樂觀。運2、凈資產栽收益率（權體益報酬率）眼公式：凈資把產收益率=汽凈利潤/丸[（期初所我有者權益合彩計+期末所激有者權益合由計）/2]指*100%父.瞇表4-21在凈資產煎收益率銀年度軟分析指標喘2010年敏2011年登2012年稿凈利潤琴2,005伐,747,是148.9讓9副925,6頃49,31勝3.33怒968,5撐75,29姿6.43惕期初所有者賊權益策8,894絨,554,恢115.4旱3趕10,58耗3,582而,848.冶05懼14,64玉8,625寸,773.證00坦期末所有者誠權益鍋10,58豆3,582棟,848.謀05銅14,64狂8,625魚,773.患00彼19,64返3,558渣,002.凍08到凈資產收益咸率木20.59層%內7.33%拿5.65%復圖孟4-13停凈資產收益桑率侄凈資產收益淚率反映公司藍所有者權益嫌的投資報酬媽率，也叫凈裂值報酬率或如權益報酬率樓。該指標綜臣合性極強，么會受到企業野的資本結構拍、銷售水平朵、成本費用耐高低以及資杠產使用效率嶼等因素的影劉響。備由表可知，頓該公司凈資慰產收益率逐欣年下降，2擴012年僅歇為2010液年的五分之槍一，特別是訊2011年疑開始低于行粉業平均水平刊，這表明長機安汽車的自券有資本獲取珍收益的能力尚逐年下降，衰可能造成對旦投資人和債賞權人利益保部證能力的下就降。這與行煩業的背景相謹關以外，公強司的資產管宇理和市場銷齡售情況可能爸出現問題。3、毛利率腳公式：手毛利率＝毛遺利/營業收專入保×筑100%麗其中：毛魂利=營業收啟入－營業成蘋本飯表4-22濤毛利率還栗年度肯分析指標燙2010年耳2011年滔2012年扒營業收入被33,07床2,124年,211.課29妻26,55泳1,846泡,548.汁17燦26,96旱1,849轎,759.宇71劃營業成本爛27,30蝦3,257壩,100.疏83慎22,62誘6,040脖,612.傭10含22,48肚4,084走,139.陪96潮毛利懂5,768劉,867,價110.4型6蓋3,925析,805,若936.0匆7從4,477攀,765,醫619.7仇5旨毛利率蒜17．44弦%狂14.79切%巴16.61逮%爬圖禽4-14淺鬼毛利率紗跪毛利率是毛稀利與銷售收深入（或脈營業收入脆）的百分比節，毛利率越慚高則說明企衡業的盈利能架力越高，控領制成本的能術力越強。但研是對于不同夢規模和行業寬的企業，毛本利率的可比呈性不強。釋計算結果表戰明，該公司擱的毛利率一清直處于行業饅平均水平之滾下并連續小駁幅下降，處勁于行業亞健鋸康狀態。隨竿著行業背景賺和競爭環境遮的惡化，公鈴司為了夸大潤市場銷售份爆額，降低銷痛售價格。這庫就直接造成禮了公司利潤穴的下降，營頌運及獲利能慮力下降，存辛貨周轉不暢揭，成本上升吐，也是一個之不可忽視的秀原因。漲4、營業凈憂利率毅公式：營業期凈利率=陜凈利潤/營漢業收入惑×晨100%造表4-23驗狐營業圍凈利率慈斷年度葵分析指標侄2010年續2011年番2012年夜凈利潤攀2,005向,747,賢148.9育9凈925,6千49,31漏3.33串968,5薄75,29奪6.43殺營業收入蔬33,07摧2,124順,211.抗29峽26,55辨1,846鑄,548.鄭17蘿26,96際1,849禾,759.炭71督營業凈利率卷6.06%欄3.49%技3.59%敞圖果4-配15比冒營業箱凈利率靜營暗業凈利率是橫指企業實現換凈利潤驢與銷售收入況的對比關系溫，用以衡量蜻企業在一定簽時期的銷售呀收入獲取的憲能力。該指羅標費用能夠著取得多少坑營業利潤卷。該指標反名映每一元銷拆售收入帶來炒的凈利潤的薄多少，表示勁銷售收入的欄收益水平遲。它與例凈利潤角成正比關系幸，與銷售收泊入成反比關素系，企業在律增加銷售收賴入額的同時義，必須相應懸地獲得更多成的凈利潤，此才能使拆銷售凈利率繪保持不變或源有所提高。蕩由優上圖可知，稻該公司的營飾業凈利率一促直小于行業拘平均水平，慣并在201印1年下降5溝0%，造成展這一現象的熊原因是多方權面的，整個欄行業的疲軟柴是背景性、蔥總體性的原戀因，但是，喪長安汽車的順資產營運及倒獲利能力持切續下降，市江場銷售狀況允嚴峻，與集舟團內部問題鬼有很大的聯駁系，集團應妖從資產管理幼入手，優化愿資產結構，絨提高產品質遠量，加強核蠟心競爭力，堅同時加強產援品營銷，以魔期擴大銷售瘡，促進企業吸利潤的增長俘。竭四、陡杜邦體系的爐綜合分析臣（一）杜邦么體系主要的雖指標關系：抓被凈資產收益詳率撿=總資產凈蜜利率弦×拾權益乘數部恨蠅季=營業凈利碗率載×質總資產周轉苗率竊×耳權益乘數量殺厚其中：營業嗽凈利率=凈吼利潤/營業靈收入椅鈴千總資產周轉穿率=銷售收酷入/平均資鋒產總額枝待坡權益乘數=也資產總額/掏所有者權益哈總額本大聞嬌=1/（1瘋-資產負債雜率）腔扣蹦進=1+產權燕比率洪表5-1裂杜邦分析主斥要指標丙總年度悟分析指標殖2010年視2011年吊2012年敲凈資產收益堂率哲19.01繳%倉6.32%君4.96%瞧權益乘數烘2.88午2.49蕩2.71鈴資產負債率烏65.25礙%吸59.90估%便63.11輝%店總邀資產凈利率系6.60%構2.54%勁1.83%案總資產周轉冊率初1.09逐0.73雖0.51景營業凈利率齡6.06%末3.49%環3.59%儀圖芳5-1席杜邦分析主碧要感指標胳杜邦體系系分析結構圖課：惕凈資產收益咸率布2010糖19.01晶%毅2011就6.32%屠2012域4.96%儉權益乘數憤2010勻2.88緣2011號2.49丈2012叔2.71幻總資產凈利媽率竟2010挽6.60%掩2011變2.54%塵2012剩1.83%×療1拐÷滑（1-資產店負債率）宇街總資產周柄轉率董2010嘴1.09邪2011吃0.73孕2012磨0.51裝營業凈利率兆厘談2010抗6.06%移2011葛3.49%鬼2012禿3.59%男資產負債率獲2010時65.25完%床2011而59.90康%卸2012撲63.11餓%×尿誦料銷售收入曲鄭÷皂鐵資產總額楚2010崇33,07帥2,124巴,211.縱29精2010意30,45蓋6,426使,127.腰88摧2011圖26,55堵1,846咸,548.疊17驅2011糟36,53粗2,118根,115.邪54址2012峽26,96畜1,849藥,759.室71逃2012雙53,24犁9,946胞,015.申28允廁特悔蜂悟百天銷售收入次2010鴉33,07塌2,124顆,211.考29括2011鄭26,55粉1,846渾,548.亦17齡2012框26,96塊1,849富,759.舉71旬凈利潤朋2010繞2,005低,747,蹤148.9時9嫌2011拍925,6另49,31結3.33搞2012約968,5顧75,29寶6.42÷惠館睬負債總額絹悅÷斧擺資產總額舉2010箱19,87礙2,843濾,279.痛83風2010虧30,45奔6