2021年山東省青島市注冊會計財務成本管理測試卷(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.A股票目前的市價為13元/股，預計一年后的出售價格為15元/股，甲投資者現在投資1000股，出售之前收到200元的股利，則投資A股票的資本利得收益率為()。

A.16.92%B.15.38%C.16%D.無法計算

2.按照證券的索償權不同，金融市場分為（）。

A.場內市場和場外市場B.一級市場和二級市場C.債務市場和股權市場D.貨幣市場和資本市場

3.在企業有盈利的情況下，下列有關外部融資需求表述正確的是（）。

A.銷售增加，必然引起外部融資需求的增加

B.銷售凈利率的提高會引起外部融資的增加

C.股利支付率的提高會引起外部融資增加

D.資產周轉率的提高必然引起外部融資增加

4.下列財務活動中，可能損害債權人利益的為（）

A.降低資產負債率B.配股C.股票回購D.降低股利支付率

5.當預計的銷售增長率小于內含增長率時，外部融資額會（）

A.大于0B.小于0C.等于0D.不一定

6.下列關于投資組合的說法中，不正確的是()。

A.如果存在無風險證券，則投資組合的有效邊界會發生變化，變為資本市場線

B.多種證券組合的有效集是一個平面

C.如果兩種證券組合的有效集與機會集重合，則說明相關系數較大

D.資本市場線的斜率代表風險的市場價格

7.本月生產甲產品1000件，實際耗用A材料2000公斤，A材料實際價格為每公斤20元。該產品A材料的用量標準為2．5公斤，標準價格為每公斤18元，其直接材料價格差異為元。

A.一9000B.一4000C.4000D.10000

8.配股是上市公司股權再融資的一種方式。下列關于配股的說法中，正確的是（）。

A.配股價格一般采取網上競價方式確定

B.配股價格低于市場價格，會減少老股東的財富

C.配股權是一種看漲期權，其執行價格等于配股價格

D.配股權價值等于配股后股票價格減配股價格

9.下列關于完全成本加利潤型內部結算價格說法不正確的是（）。

A.適用于利潤中心之間的往來結算

B.包含了一定數量的利潤額

C.有利于調動各責任中心增加產量的積極性

D.反映了真實的產品成本

10.

第

5

題

編制利潤表預算時，不正確的做法是（）。

A.“銷售收入”項目的數據來自銷售收入預算

B.“銷售成本”項目的數據來自銷售成本預算

C.“毛利”項目是“銷售收入”項目和“銷售成本”項目的差額

D.“所得稅”項目是根據“利潤”項目和所得稅稅率計算出來的

二、多選題(10題)11.假設其他情況相同，下列說法中正確的有（）。

A.權益乘數大則財務風險大B.權益乘數大則產權比率大C.權益乘數等于資產權益率的倒數D.權益乘數大則總資產凈利率大

12.確定企業資本結構時，（）。

A.如果企業的銷售不穩定，則可較多地籌措負債資金

B.為了保證原有股東的絕對控制權，一般應盡量避免普通股籌資

C.若預期市場利率會上升，企業應盡量利用短期負債

D.一般而言，收益與現金流量波動較大的企業要比現金流量較穩定的類似企業的負債水平低

13.下列關于財務比率之間關系的表述，正確的有（）

A.產權比率＋權益乘數＝1

B.（1＋產權比率）×（1－資產負債率）＝1

C.資產負債率×權益乘數＝產權比率

D.1－營運資本配置比率＝1/流動比率

14.下列關于價值評估的表述中，不正確的有（）。

A.價值評估可以用于投資分析、戰略分析及以價值為基礎的管理

B.如果一個企業的持續經營價值已經低于其清算價值，則只能進行清算

C.企業實體價值股權價值+金融負債價值

D.價值評估的目的是幫助投資人和管理當局改善決策

15.下列關于期權的說法中，正確的有()。

A.期權的時間溢價=期權價值一內在價值

B.無風險利率越高，看漲期權的價格越高

C.看跌期權價值與預期紅利大小呈反向變動

D.對于看漲期權持有者來說，股價上漲可以獲利，股價下跌發生損失，二者不會抵消

16.第

18

題

雙方交易原則的建立依據包括（）。

A.商業交易至少有兩方B.交易是“零和博弈”C.各方都是自利的D.不要總是“自以為是”

17.

第

26

題

下列引起的風險屬于可分散風險的是（）。

A.銀行調整利率水平B.公司勞資關系緊張C.公司訴訟失敗D.市場呈現疲軟現象

18.華南公司本月發生固定制造費用15800元，實際產量1000件，實際工時1200小時。企業生產能量1500小時；每件產品標準工時1小時，固定制造費用標準分配率10元/小時。則下列表述正確的有（）

A.固定制造費用耗費差異為800元

B.固定制造費用能量差異為3000元

C.固定制造費用閑置能量差異為3000元

D.固定制造費效率差異為2000元

19.關于營運資本的保守型籌資政策，下列表述中正確的有（）。

A.極端保守的籌資政策完全不使用短期借款，全部資金都來自于長期資金來源

B.該政策下企業的資本成本較高

C.易變現率較?。?/p>

D.是一種風險和收益均較高的營運資本籌集政策

20.下列因素變動不會影響債券到期收益率的有（）

A.債券面值B.票面利率C.市場利率D.股利年增長率

三、1.單項選擇題(10題)21.根據我國有關法規規定,發起人以募集方式設立股份有限公司發行股票,其認繳的股本數額不能少于公司擬發行的股本總額的()。

A.0.15B.0.25C.0.35D.0.45

22.用現金流量折現法定價的公司，其市盈率往往()。

A.遠高于市場平均水平B.等于市場平均水平C.遠低于市場平均水平D.等于或低于市場平均水平

23.下列有關表述不正確的是()。

A.市盈率越高，投資者對公司未來前景的預期越差

B.每股收益的分子應從凈利潤中扣除當年宣告或累積的優先股股利

C.計算每股凈資產時，如果存在優先股應從股東權益總額中減去優先股的權益，包括優先股的清算價值及全部拖欠的股利，得出普通股權益

D.市銷率等于市盈率乘以銷售凈利率

24.某保險公司的推銷員每月固定工資1000元，在此基礎上，推銷員還可按推銷保險金額的2‰領取獎金，那么推銷員的工資費用屬于()。

A.半固定成本B.半變動成本C.變動成本D.固定成本

25.正確分配間接成本需要遵循的原則不包括()。

A.因果原則B.受益原則C.公開原則D.承受能力原則

26.下列有關期權投資策略表述正確的是()。

A.保護性看跌期權的最低凈收入為執行價格

B.保護性看跌期權的最低凈損益為負的期權價格

C.拋補看漲期權組合鎖定了最低凈收入

D.多頭對敲只有當股價偏離執行價格的差額超過看漲期權購買成本，才能給投資者帶來凈收益

27.下列關于剩余收益的表述中。不正確的是()。

A.剩余收益是指一項投資的實際報酬與要求的報酬之間的差額

B.剩余收益就是會計利潤

C.剩余收益是“超額收益”

D.通常剩余收益是指權益投資人的剩余收益

28.為了簡化股票的發行手續，降低發行成本。股票發行應采取()方式。

A.溢價發行B.平價發行C.公開間接發行D.不公開直接發行

29.如果企業在發行債券的契約中規定了允許提前償還的條款，則不正確的表述是()。

A.使企業融資具有較大彈性

B.使企業融資受債券持有人的約束很大

C.當預測年利息率下降時，一般應提前贖回債券

D.當企業資金有結余時，可提前贖同債券

30.對于發行公司來講，可及時籌足資本，免于承擔發行風險等的股票銷售方式是()。

A.自銷B.承銷C.包銷D.代銷

四、計算分析題(3題)31.針對以下幾種互不相關的情況進行計算。①若企業的融資政策為：多余現：金優先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現金全部發放股利，計算2015年的股權現金流量。②若企業采取剩余股利政策，維持基期目標資本結構，計算2015年的股權現金流量。③假設E公司預計從2015年開始實體現金流量會以5％的年增長率穩定增長，加權平均資本成本為10％，使用現金流量折現法估計E公司2014年年底的公司實體價值和股權價值。④E公司預計從2015年開始實體現金流量會穩定增長，加權平均資本成本為10％，為使2014年底的股權價值提高到8000萬元，E公司現金流量的增長率應是多少?

32.第

32

題

某公司可以免交所得稅，2004年的銷售額比2003年提高，有關的財務比率如下：

財務比率2003年同業平均2003年本公司2004年本公司

平均收現期（天）353636

存貨周轉率2.502.592.11

銷售毛利率38%40%40%

銷售息稅前利潤率10%9.6%10.63%

銷售利息率3.73%2.4%3.82%

銷售凈利率6.27%7.2%6.81%

總資產周轉率1.141.111.07

固定資產周轉率1.42.021.82

資產負債率58%50%61.3%

已獲利息倍數2.6842.78

要求：

（1）運用杜邦財務分析原理，比較2003年公司與同業平均的凈資產收益率，定性分析其差異的原因；

（2）運用杜邦財務分析原理，比較本公司2004年與2003年的凈資產收益率，定性分析其變化的原因；

（3）按順序分析2004年銷售凈利率、總資產周轉率、資產負債率變動對權益凈利率的影響。

33.甲公司上年末有優先股10萬股，清算價值為每股15元，拖欠股利為每股5元，普通股每股市價為36元，流通在外普通股100萬股，股東權益總額為960萬元。甲公司上年5月1日增發了15萬股普通股流通股，8月1日回購了5萬股普通股流通股。甲公司上年凈利潤為136萬元，銷售收入為3000萬元。

要求：

（1）計算上年甲公司的流通在外普通股加權平均數；

（2）計算上年末甲公司的優先股權益；

（3）計算上年甲公司的每股收益、每股收入和每股凈資產；

（4）計算上年末甲公司的市盈率、市凈率和市銷率。

五、單選題(0題)34.下列關于股利理論的表述中，不正確的是（）。

A.股利無關論認為，在完美資本市場的條件下，投資者并不關心公司股利的分配，股利的支付比率也不影響公司的價值

B.“一鳥在手”理論認為，為了實現股東價值最大化目標，企業應該實施低股利分配率的股利政策

C.代理理論認為，實施高股利支付率的股利政策有利于降低因經理人員與股東之間的代理沖突而引發的自由現金流的代理成本

D.信號理論認為，股利分配政策可以向市場傳遞企業的信息，一般而言隨著股利支付率增加，企業股票價格應該是上升的，隨著股利支付率下降，企業股票價格應該是下降的

六、單選題(0題)35.已知甲公司2009年的銷售收入為1000萬元，凈利潤為250萬元，發行在外的普通股股數為200萬股（年內沒有發生變化），普通股的每股凈資產為1.2元，該公司的市凈率為20,則甲公司的市盈率和市銷率分別為()。

A.20和4.17B.19.2和4.8C.24和1.2D.24和4.8

參考答案

1.B投資股股票獲得的資本利得=15-13=2(元)，因此，資本利得收益率=2/13×100%=15.38%。

2.C【答案】C

【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場，兩個市場所交易的證券期限、利率和風險不同，市場的功能也不同；按照證券的索償權不同，金融市場分為債務市場和股權市場；金融市場按照所交易證券是初次發行還是已經發行分為一級市場和二級市場；金融市場按照交易程序分為場內市場和場外市場。

3.C【答案】C

【解析】若銷售增加所引起的負債和所有者權益的增加超過資產的增加，反而會有資金剩余，只有當銷售增長率高于內含增長率時，才會引起外部融資需求的增加，所以選項A不對；股利支付率小于1的情況下，銷售凈利率提高，會引起外部融資需求的減少，所以選項B不對；資產周轉率的提高會加速資金周轉，反而有可能會使資金需要量減少，所以選項D不對。

4.C選項A錯誤，降低資產負債率（資產負債率＝負債/資產），使得債務資本比例下降，權益資本比例上升，降低了企業的財務風險，對債權人更為有利；

選項B錯誤，配股是指向原股票股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數量新發行股票的融資行為，同樣增加了股東權益，保護了債權人的利益；

選項C正確，股票回購導致企業現金的流出，降低了企業的償債能力，損害了債權人的利益；

選項D錯誤，降低股利支付率（股利支付率＝股利總額/凈利潤總額）意味著增加了留存收益，即增加了可以用來歸還借款和利息的現金流，提升了償債能力，保護了債權人的利益。

綜上，本題應選C。

5.B預計銷售增長率等于內含增長率，外部融資等于0；預計銷售增長率大于內含增長率，外部融資大于0（追加外部融資）；預計銷售增長率小于內含增長率，外部融資額小于0（資金剩余）。

綜上，本題應選B。

6.B解析：從無風險資產的收益率開始，做(不存在無風險證券時的)投資組合有效邊界的切線，就得到資本市場線，資本市場線與(不存在無風險證券時的)有效邊界相比，風險小而報酬率與之相同，或者報酬高而風險與之相同，或者報酬高且風險小。由此可知，資本市場線上的投資組合比曲線XMN的投資組合更有效，所以，如果存在無風險證券，則投資組合的有效邊界會發生變化，變為資本市場線。因此，選項A的說法正確。多種證券組合的機會集是一個平面，但是其有效集仍然是一條曲線，也稱為有效邊界。所以，選項B的說法不正確。只有在相關系數很小的情況下，才會產生無效組合，即才會出現兩種證券組合的有效集與機會集不重合的現象，所以，如果兩種證券組合的有效集與機會集重合，則說明相關系數較大，所以，選項c的說法正確。資本市場線的縱軸是期望報酬率，橫軸是標準差，資本市場線的斜率=(風險組合的期望報酬率-無風險利率)/風險組合的標準差，由此可知，資本市場線的斜率代表風險的市場價格，它告訴我們當標準差增長某一幅度時相應要求的報酬率的增長幅度。所以，選項D的說法正確。

7.C直接材料價格差異=(實際價格一標準價格）×實際數量=(20-18)×2000=4000(元）。

8.C【考點】股權再融資

【解析】配股一般采取網上定價發行的方式，所以選項A不正確;假設不考慮新募集投資的凈現值引起的企業價值變化，如果老股東都參與配股，則股東財富不發生變化，如果有股東沒有參與配股，則這些沒有參與配股的股東的財富會減少，選項B的說法太絕對，所以不正確;擁有配股權的股東有權選擇配股或不配股，如果股票價格大于配股價格，則股東可以選擇按照配股價格購入股票，所以執行價格就是配股價格，選項C正確;配股權價值=(配股后股票價格-配股價格)/購買一股新股所需的認股權數，或者配股權價值=配股前股票價格-配股后股票價格，所以選項D不正確。

【補充資料】網上定價和網上競價的不同：

(1)發行價格的確定方式不同：競價發行方式事先確定發行底價，由發行時競價決定發行價;定價發行方式事先確定價格;

(2)認購成功者的確認方式不同：競價發行方式按價格優先、同等價位時間優先原則確定;網上定價發行方式按抽簽決定。

9.D解析：完全成本加利潤型內部結算價格計算的利潤不是企業真實實現的利潤，在企業計算產品成本時，這種利潤表現為擴大了產品成本差異，要作為產品成本差異進行調整，就會增大產品成本差異率，使產品成本核算不夠真實。所以本題的選項D不正確。

10.D因為存在諸多納稅調整項目，“所得稅”項目不能根據“利潤”和所得稅率估算。

11.ABC【答案】ABC

【解析】權益乘數表示企業的負債程度，因此權益乘數大則財務風險大，所以選項A正確；權益乘數=1+產權比率，所以選項B正確；權益乘數是資產權益率的倒數，即總資產除以權益，所以選項C正確；總資產凈利率的大小，是由銷售凈利率和總資產周轉率的大小決定的，與權益乘數無關，所以選項D錯誤。

12.BD如果企業的銷售不穩定，則負擔固定的財務費用將冒較大的風險，所以選項A錯誤；若預期市場利率會上升，企業應盡量舉借長期負債，從而在若干年內把利率固定在較低水平，所以選項C錯誤。

13.BCD選項A錯誤，權益乘數＝總資產/所有者權益＝（總負債＋所有者權益）/所有者權益＝1＋產權比率；

選項B正確，權益乘數＝總資產/（總資產－總負債）＝1/（1－資產負債率）＝1＋產權比率，則（1＋產權比率）×（1－資產負債率）＝1；

選項C正確，資產負債率×權益乘數＝（總負債/總資產）×（總資產/股東權益）＝總負債/股東權益＝產權比率；

選項D正確，1－營運資本配置比率＝1－營運資本/流動資產＝流動負債/流動資產＝1/流動比率。

綜上，本題應選BCD。

14.BC如果一個企業的持續經營價值已經低于其清算價值，本當進行清算。但是，也有例外，那就是控制企業的人拒絕清算，企業得以持續經營，故選項B的說法不正確。企業實體價值=股權價值+凈債務價值=股權價值+金融負債價值一金融資產價值，故選項C的說法不正確。

15.ABD看跌期權價值與預期紅利大小呈正向變動，看漲期權價值與預期紅利大小呈反向變動，所以，選項C的說法不正確。

16.ABC

17.BC可分散風險是由影響個別公司的特有事件引起的風險，公司勞資關系緊張和公司訴訟失敗屬于可分散風險；不可分散風險是由影響市場上所有證券的因素引起的風險，銀行調整利率水平和市場呈現疲軟現象屬于不可分散風險。

18.ACD選項A表述正確，固定制造費用耗費差異＝固定制造費用實際數－固定制造費用預算數＝15800－1500×1×10＝800（元）；

選項B表述錯誤，固定制造費用能量差異＝固定制造費用預算數－固定制造費用標準成本＝1500×1×10－1000×1×10＝5000（元）；

選項C表述正確，固定制造費用閑置能量差異＝（生產能量－實際工時）×固定制造費用標準分配率＝（1500－1200）×10＝3000（元）；

選項D表述正確，固定制造費用效率差異＝（實際工時－實際產量標準工時）×固定制造費用標準分配率＝（1200－1000×1）×10＝2000（元）。

綜上，本題應選ACD。

19.AB保守型籌資政策的特點有：(1)短期金融負債只融通部分波動性流動資產的資金需要，另一部分波動性資產和穩定性資產，則由長期資金來源支持。極端保守的籌資政策完全不使用短期借款，全部資金都來自于長期資金。(2)長期資產+穩定性流動資產<權益+長期債務+自發性流動負債，波動性流動資產>短期金融負債。(3)與適中型籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負債占企業全部資金來源的比例較小，所以該政策下企業的資本成本較高。(4)持有的營運資本多，是一種風險和收益均較低的營運資本籌集政策。(5)易變現率較大(營業低谷易變現率>1)。

20.CD債券的到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的報酬率。它是使未來現金流量現值等于債券購入價格的折現率。

購進價格＝每年付息×年金現值系數＋面值×復利現值系數

從公式中可以看出，購進價格、面值和票面利率會影響債券到期收益率。

綜上，本題應選CD。

21.C

22.A現金流量折現法在國際主要股票市場主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發行的定價。這類公司的特點是前期投資大，初期回報不高，上市時的利潤一般偏低，所以用現金流量折現法所確定的市價與上市時的每股收益比往往較高。

23.A市盈率反映了投資者對公司未來前景的預期，市盈率越高，投資者對公司未來前景的預期越高；每股收益的概念僅適用于普通股，優先股股東除規定的優先股股利外，對收益沒有要求權，所以用于計算每股收益的分子應從凈利潤中扣除當年宣告或累積的優先股股利；通常只為普通股計算每股凈資產，如果存在優先股應從股東權益總額中減去優先股的權益，包括優先股的清算價值及全部拖欠的股利，得出普通股權益；市盈率×銷售凈利率＝。

24.B解析：半變動成本，它通常有一個初始量，類似于固定成本，在這個初始量的基礎上隨業務量的增長而增長，又類似于變動成本。

25.C成本的分配，是指將歸集的間接成本分配給成本對象的過程，也叫間接成本的分攤或分派。為了合理地選擇分配基礎，正確分配間接成本，需要遵循以下原則：①因果原則；②受益原則；③公平原則；④承受能力原則。

26.A保護性看跌期權的最低凈損益為執行價格一股票初始買價一期權價格，只有當期權為平價期權時，保護性看跌期權的最低凈損益為負的期權價格，所以B錯誤；拋補看漲期權組合鎖定了最高凈收人為執行價格，C錯誤；多頭對敲只有當股價偏離執行價格的差額超過看漲期權和看跌期權總購買成本，才能給投資者帶來凈收益，D錯誤。

27.B剩余收益與會計利潤的主要區別是，其扣除了機會成本，而會計利潤僅扣除實際支出的成本。

28.D股票發行方式有公開間接發行和不公開直接發行兩種。前者盡管發行范圍廣、對象多、變現性強、流通性好，但發行手續繁雜，發行成本高。采用不公開直接發行可避免公開間接發行的不足。

29.B具有提前償還條款的債券可使企業融資有較大的彈性。當企業資金有結余時，可提前贖回債券；當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發行新債券。

30.C采用包銷方式發行股票具有可及時籌足資本，免于承擔發行風險的特點。

31.0①上年末凈負債=2500-2200=300(萬元),本年凈利潤=540-300×4％=528(萬元)剩余現金=凈利潤一凈經營資產凈投資：528-200=328(萬元)還款：300萬元；支付股利：28萬元：股權現金流量：28萬元②由于凈經營資產周轉率不變,所以凈經營資產增長率等于銷售收入增長率,由于資本結構不變,所以負債、所有者權益的增長率等于凈經營資產增長率；所有者權益的增加=2200×8％=176(萬元)股權現金流量=凈利潤-所有者權益增加=528-176=352(萬元)③實體價值=340／(10％-5％)=6800(萬元)股權價值=6800-300=6500(萬元)④實體價值=8000+300=8300(萬元)8300=340／(10％-g)g=5．90％

32.（1）2003年與同業平均比較

本公司凈資產收益率＝7.2%×1.11×1/（1－50%）＝15.98%

行業平均凈資產收益率＝6.27%×1.14×1/（1－58%）＝17.02%

差異產生的原因：

①銷售凈利率高于同業水平0.93%，其原因是：銷售成本率低（2%），或毛利率高（2%），銷售利息率（2.4%）