2021-2022年遼寧省盤錦市中級會計職稱財務管理學校:________班級:________姓名:________考號:________一、單選題(25題)1.下列各項中，不會對預計資產負債表中“存貨”金額產生影響的是（）。

A.生產預算B.材料采購預算C.銷售費用預算D.單位產品成本預算

2.

第

16

題

某人擬進行一項投資，投資額為1000元，該項投資每半年可以給投資者帶來50元的收益，則該項投資的年實際收益率高出年名義收益率（）。

A.O%B.0.25%C.10.25%D.2.5%

3.下列關于應收賬款監控方法的表述中，不正確的是()。

A.公司可以運用應收賬款賬戶余額模式衡量應收賬款的收賬效率和預測未來的現金流

B.公司將當前的應收賬款周轉天數與規定的信用期限、歷史趨勢以及行業正常水平進行比較可以反映公司整體收款效率

C.公司既可以按照應收賬款總額進行賬齡分析，也可以分顧客進行賬齡分析

D.應收賬款周轉天數比賬齡分析表更能揭示應收賬款變化趨勢

4.

第

16

題

某企業2007年末的所有者權益總額為1600萬元，2004年年末的所有者權益總額為900萬元，則2007年該企業的資本三年平均增長率為（）。

A.19.02%B.19.71%C.23.56%D.21.14%

5.利用各個因素的比較值與基準值之間的差額，來計算各因素對分析指標的影響，這種財務分析方法是()。

A.比較分析法B.趨勢分析法C.連環替代法D.差額分析法

6.

第

23

題

下列各籌資方式中，資本成本最高的是（）。

7.下列有關每股收益說法正確的是()。

A.每股收益是衡量上市公司盈利能力的財務指標

B.每股收益多，反映股票所含有的風險大

C.每股收益多的公司市盈利就高

D.每股收益多，則意味著每股股利高

8.

第

8

題

某公司20×5-20×8年的產品銷售量分別為3400噸、3500噸、3700噸和3900噸。20×8的預測量為3950噸，假設樣本期為3期，則根據修正的移動平均法計算的20×9年銷售量為（）噸。

9.在分權組織結構下，編制責任預算的程序通常是()。

A.自上而下、層層分解B.自上而下、層層匯總C.由下而上、層層分解D.由下而上、層層匯總

10.第

16

題

某投資項目，按16%折現率計算的凈現值為8522元；按18%計算的凈現值為-458元，在該投資項目的內部收益率為（）。

A.18%B.17.9%C.16.7%D.20%

11.下列對信用期限的敘述中，不正確的有()。

A.信用期限越長，企業壞賬風險越大

B.信用期限越長，客戶享受的信用條件越優越

C.信用期限越長，應收賬款的機會成本越低

D.延長信用期限，有利于銷售收入的擴大

12.

第

21

題

ABC公司無優先股并且當年股數沒有發生增減變動，平均每股凈資產為7元，權益乘數為4，總資產凈利率為40%，則每股收益為（）元/股。

A.2.8B.28C.1.6D.11.2

13.下列有關預算執行的表述中，錯誤的是（）。

A.預算管理委員會應當利用財務報表監控預算的執行情況

B.應將預算指標層層分解，從橫向到縱向落實

C.應將預算作為協調各項經營活動的基本依據

D.年度預算經批準后，原則上不作調整

14.企業向投資者分配收入時，本著平等一致的原則，按照投資者投資額的比例進行分配，不允許任何一方隨意多分多占，以從根本上實現收入分配中的公開、公平和公正，保護投資者的利益，這體現了收入分配的（）。

A.兼顧各方利益原則B.依法分配原則C.分配與積累并重原則D.投資與收入對等原則

15.某企業本月生產甲產品5000件，實際耗用工時60000小時，實際發生的變動制造費用為480000元。該產品標準變動制造費用為每件76．5元，標準工時為8．5小時／件。則變動制造費用的耗費差異為()元。A.－72000B.－55000C.－60000D.－65000

16.以下關于資金時間價值的敘述中，錯誤的是（）。

A.資金時間價值是指－定量資金在不同時點上的價值量差額

B.資金時間價值相當于沒有風險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率

C.根據資金時間價值理論，可以將某－時點的資金金額折算為其他時點的金額

D.資金時間價值等于無風險收益率減去純粹利率

17.某人現在從銀行取得借款20000元，貸款利率為3%，要想在5年內還清，每年年末應該等額歸還（）元。已知：(P/A，3%，5)=4.5797，(F/A，3%，5)=5.3091。

A.4003.17B.4803.81C.4367.10D.5204.13

18.

第

16

題

按照比較資金成本法，要使資本結構達到最佳，應使（）達到最低。

A.加權平均資金成本B.邊際資金成本C.債務資金成本D.權益資金成本

19.企業的下列投資活動，既屬于直接投資，又屬于戰術性投資和對內投資的是（）。

A.購買其他企業的債券B.更新替換舊設備的投資C.與其他企業聯營而進行的投資D.企業間兼并的投資

20.如果企業的最高決策層直接從事各所屬單位的日常管理，這樣的企業組織形式為()。

A.U型組織B.H型組織C.M型組織D.V型組織

21.某投資者選擇資產的唯一標準是當預期收益率相同時，選擇風險大的，則該投資者屬于()。

A.風險中立者B.風險追求者C.風險回避者D.風險漠視者

22.下列有關和解協議效力的表述中，不符合新頒布的《企業破產法》規定的是（）。

A.經人民法院裁定認可的和解協議，對債務人有約束力

B.經人民法院裁定認可的和解協議，對全體和解債權人有約束力

C.和解協議對債務人的保證人和其他連帶債務人無效

D.債務人不履行人民法院裁定認可的和解協議的，債權人可以請求人民法院強制執行

23.2008年初存貨賬面余額等于賬面價值40000元、50千克，2008年1月、2月份分別購人材料600千克、350千克，單價分別為850元、800元，3月5日領用400千克，假定采用未來適用法處理該項會計政策變更，若期末該存貨的可變現凈值為495000元，由于發出存貨計價方法的改變對期末計提存貨跌價準備的影響金額為（）元。

A.3000B.8500C.6000D.8300

24.在下列預算編制方法中，基于一系列可預見的業務量水平編制的、能適應多種情況的預算是()。

A.彈性預算B.固定預算C.增量預算D.零基預算

25.某企業本期財務杠桿系數為1.5，本期息稅前利潤為450萬元，則本期實際利息費用為()萬元。

A.100B.675C.300D.150

二、多選題(20題)26.

第

33

題

下列各項中屬于相關比率的是（）。

A.應收賬款周轉率B.速動比率C.營業凈利率D.流動資產占總資產的比率

27.以“相關者利益最大化”作為財務管理目標的優點有()。

A.體現了合作共贏的價值理念

B.符合企業實際，便于操作

C.本身是一個多元化、多層次的目標體系

D.有利于克服管理上的片面性和短期行為

28.下列屬于權益籌資方式的有()

A.吸收直接投資B.發行普通股股票C.發行認股權證D.利用留存收益

29.固定制造費用的三差異分析法是將二差異分析法下的能量差異進一步分解為（）。

A.耗費差異B.產量差異C.效率差異D.預算差異

30.用因素分析法計算資金需要量，需要考慮的因素有（）。

A.基期資金平均占用額B.不合理資金占用額C.預期銷售增長率D.預期資金周轉變動率

31.下列管理措施中，可以縮短現金周轉期的有()。

A.加快制造和銷售產品B.提前償還短期融資券C.加大應收賬款催收力度D.利用商業信用延期付款

32.確定信用標準所要解決的問題有()。

A.確定提供信用企業的信用等級

B.確定取得信用企業的信用等級

C.確定取得信用企業的壞賬損失率

D.確定提供信用企業的壞賬損失率

33.可轉換債券設置合理的回售條款，可以（）。

A.保護債券投資人的利益

B.促使債券持有人轉換股份

C.使投資者具有安全感，因而有利于吸引投資者

D.使發行公司避免市場利率下降后，繼續按照較高的票面利率支付利息所蒙受的損失

34.下列有關無風險收益率的計算公式中，正確的有（）A.純粹利率＋通貨膨脹補償率B.必要收益率－風險收益率C.貨幣時間價值＋風險收益率D.預期收益率－實際收益率

35.下列有關作業成本控制表述正確的有（）。

A.對于直接費用的確認和分配，作業成本法與傳統的成本計算方法一樣，但對于間接費用的分配，則與傳統的成本計算方法不同

B.在作業成本法下，將直接費用視為產品本身的成本，而將間接費用視為產品消耗作業麗付出的代價

C.在作業成本法下，間接費用分配的對象不再是產品，而是作業

D.作業成本法下，對于不同的作業中心，間接費用的分配標準不同

36.股權籌資的缺點包括（）。

A.控制權變更可能影響企業長期穩定發展B.財務風險較大C.信息溝通與披露成本較大D.資本成本負擔較重

37.優先股股東比普通股股東的優先權體現在（）。

A.優先分取剩余財產B.優先分配股利C.優先出席股東大會D.公司重大決策的優先表決權

38.下面關于財務管理的環節表述正確的是()。

A.財務分析是財務管理的核心，財務預測是為財務決策服務的

B.財務預算是指企業根據各種預測信息和各項財務決策確立的預算指標和編制的財務計劃

C.財務控制就是對預算和計劃的執行進行追蹤監督、對執行過程中出現的問題進行調整和修正，以保證預算的實現

D.財務規劃和預測首先要以全局觀念，根據企業整體戰略目標和規劃，結合對未來宏觀、微觀形勢的預測，來建立企業財務的戰略目標和規劃。

39.

40.

第

32

題

從作業成本管理的角度看，節約成本的途徑主要是改善作業，提高增值作業的效率和消除非增值作業。具體包括（）。

41.

第

33

題

下列各項中與變動制造費用效率差異相關的有（）。

42.從作業成本管理的角度來看，降低成本的途徑具體包括()。

A.作業消除B.作業減少C.作業共享D.作業選擇

43.第

29

題

風險對策包括（）。

A.規避風險B.減少風險C.抵制風險D.轉移風險

44.下列特性中，屬于預算最主要的特征有（）。

A.客觀性B.數量化C.可監督性D.可執行性

45.根據修正的MM理論，下列各項中不會影響企業價值的有（）

A.債務稅賦節約B.債務代理成本C.股權代理成本D.財務困境成本

三、判斷題(10題)46.當固定經營成本為零時，息稅前利潤的變動率等于產銷量的變動率。()

A.是B.否

47.盡管流動比率可以反映企業的短期償債能力，但有的企業流動比率較高，卻沒有能力支付到期的應付賬款。()

A.是B.否

48.每股股利它可以反映公司的獲利能力的大小，每股股利越低，說明公司的獲利能力越弱。()

A.是B.否

49.

第

45

題

經營杠桿不是經營風險的來源，只是放大了經營風險。（）

A.是B.否

50.

第

37

題

財務控制系統是最具有連續性、系統性和綜合性的子系統，它是以綜合經濟業務為控制對象的。（）

A.是B.否

51.

第

40

題

財務分析是評價財務狀況、衡量經營業績的重要依據；是挖掘潛力、改進工作、實現理財目標的重要手段；是合理實施投資決策的重要步驟。（）

A.是B.否

52.

第

44

題

建立保險儲備量的目的，是為了尋求缺貨成本的最小化。（）

A.是B.否

53.

第

41

題

優先股的優先權利表現在股份分配優先權和優先認股權。

A.是B.否

54.

A.是B.否

55.利用指數平滑法預測銷量時，在銷售量波動較大或進行短期預測時，可選擇較小的平滑指數。（）

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.

第

51

題

某企業2007年年末的資產負債表（簡表）如下：

單位：萬元

項目期末數項目期末數

流動資產合計

長期投資凈額

固定資產合計

無形資產及其他資產

資產總計2400

30

650

120

3200短期借款

應付票據

應付賬款

預提費用

流動負債合計

長期負債合計

股本

資本公積

留存收益

股東權益合計

負債及所有者權益總計460

180

250

70

960

320

900

350

670

1920

3200

根據歷史資料考察，銷售收入與流動資產、固定資產、應付票據、應付賬款和預提費用等項目成正比，企業2007年度銷售收入為4000萬元，凈利潤為1000萬元，年末支付現金股利600萬元，普通股股數300萬股，無優先股。假設企業的固定經營成本在10000萬元的銷售收入范圍內保持100萬元的水平不變。

要求回答以下幾個問題：

（1）預計2008年度銷售收入為5000萬元，銷售凈利率與2007年相同，董事會提議將股利支付率提高到66%以穩定股價。如果可從外部融資200萬元，你認為該提案是否可行?

（2）假設該公司一貫實行固定股利支付率政策，預計2008年度銷售收入為5000萬元，銷售凈利率提高到30%，采用銷售額比率法預測2008年外部融資額。

（3）假設該公司股票屬于固定增長股票，股利固定增長率為5%，無風險報酬率為6%，β系數為2，股票市場的平均收益率為10.5%。計算該公司股票的必要收益率和該公司股票在2008年1月1日的價值。

（4）假設按（2）所需資金有兩種籌集方式：全部通過增加借款取得，或者全部通過增發普通股取得。如果通過借款補充資金，新增借款的年利息率為6.5%，2007年年末借款利息為0.5萬元；如果通過增發普通股補充資金，預計發行價格為10元/股，股利固定增長率為5%。假設公司的所得稅率為40%，請計算兩種新增資金各自的資金成本率和兩種籌資方式的每股收益無差別點以及達到無差別點時各自的財務杠桿系數。

（5）結合（4）假設預計追加籌資后的息稅前利潤為240萬元，請為選擇何種追加籌資方式做出決策并計算兩種籌資方式此時各自的經營杠桿系數。

57.甲公司是一個生產番茄醬的公司。該公司每年都要在12月編制下一年度的分季度現金預算。有關資料如下：

(1)該公司只生產一種50千克桶裝番茄醬。由于原料采購的季節性，只在第二季度進行生產，而銷售全年都會發生。

(2)每季度的銷售收入預計如下：第一季度750萬元，第二季度1800萬元，第三季度750萬元，第四季度750萬元。

(3)所有銷售均為賒銷。應收賬款期初余額為250萬元，預計可以在第一季度收回。每個季度的銷售有2／3在本季度內收到現金，另外1／3于下一個季度收回。

(4)采購番茄原料預計支出912萬元，第一季度需要預付50％，第二季度支付剩余的款項。

(5)直接人工費用預計發生880萬元，于第二季度支付。

(6)付現的制造費用第二季度發生850萬元，其他季度均發生150萬元。付現制造費用均在發生的季度支付。

(7)每季度發生并支付銷售和管理費用100萬元。

(8)全年預計所得稅160萬元，分4個季度預交，每季度支付40萬元。

(9)公司計劃在下半年安裝一條新的生產線，第三季度、第四季度各支付設備款200萬元。

(10)期初現金余額為15萬元，沒有銀行借款和其他負債。公司需要保留的最低現金余額為10萬元。現金不足最低現金余額時需向銀行借款，超過最低現金余額時需償還借款，借款和還款數額均為5萬元的倍數。借款年利率為8％，每季度支付一次利息，計算借款利息時，假定借款均在季度初發生，還款均在季度末發生：

要求：

請根據上述資料，為甲公司編制現金預算：

58.

59.某企業擬更新原設備，新舊設備的詳細資料如下。假設企業最低報酬率為10％，所得稅稅率為25％，按直線法計提折舊。要求：(1)計算繼續使用舊設備的相關指標：①舊設備的年折舊；②舊設備的賬面凈值；③舊設備的變現損益；④變現損失對稅的影響；⑤繼續使用舊設備的初始現金流量；⑥每年稅后付現成本；⑦每年折舊抵稅；⑧第3年年末殘值變現凈收益納稅；⑨第1年至第2年的相關現金流量；第3年的相關現金流量；⑩繼續使用舊設備的凈現值。(2)若新設備的凈現值為-72670．83元，比較新舊設備年金成本，判斷是否應更新。

60.單位：萬元

稅后凈現金流量NCFlNCF2NCF3NCF4NCF5NCF6項目A—200—20100150150150項目B—140—20S0120120已知：項目的建設期均為1年，投資發生在年初。要求：

（1）確定籌資總額分界點；

（2）計算發行債券的資金成本；

（3）計算發行股票的資金成本；

（4）計算相應各籌資總額范圍的邊際資金成本；

（5）計算項目A和項目B的靜態投資回收期（所得稅后）；

（6）計算項目A和項目B的資本化利息；

（7）計算兩個項目的凈現值（按照邊際資金成本四舍五入取整的數值作為折現率）；

（8）評價這兩個項目的財務可行性。

參考答案

1.C本題考核主要預算的編制。銷售及管理費用預算只是影響利潤表中數額，對存貨項目沒有影響。所以本題選C。

2.B根據題目條件可知半年的收益率=50/1000=5%，所以年名義收益率=5%×2=10%，年實際收益率=(1+5%)2-1=10.25%，年實際收益率一年名義收益率=0.25%。

3.D【答案】D

【解析】賬齡分析表比計算應收賬款周轉天數更能揭示應收賬款變化趨勢，因為賬齡分析表給出了應收賬款分布的模式，而不僅僅是一個平均數，，應收賬款周轉天數有可能與信用期限相一致，但是有一些賬戶可能拖欠很嚴重，應收賬款周轉天數不能明確地表現出賬款拖欠情況。所以D不正確。

4.D

5.D差額分析法是連環替代法的一種簡化形式，是利用各個因素的比較值與基準值之間的差額，來計算各因素對分析指標的影響：所以選項D為本題答案。

6.D一般來說，權益資金的資本成本高于債務資金的資本成本；而由于留存收益沒有籌資費用，所以留存收益的資本成本一般低于普通股股票的資本成本；吸收直接投資的成本相對于股票籌資來說，其資本成本較高，所以在這四個選項中，吸收直接投資的資本成本是最高的。

7.A每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標，它反映普通股的獲利水平，每股收益不反映股票所含有的風險；每殷收益多，不一定意味著多分股利，還要看公司股利分配政策。

8.B預測銷售量=(3500+3700+3900)/3=3700(噸)，修正后的預測銷售量=3700+(3700-3950)=3450(噸)。

9.D解析：在分權組織結構下，首先也應按責任中心的層次，將公司總預算(或全面預算)從最高層向最底層逐級分解，形成各責任單位的責任預算。然后建立責任預算的跟蹤系統，記錄預算實際執行情況，并定期從最基層責任中心把責任成本的實際數，以及銷售收入的實際數，通過編制業績報告逐層向上匯總，一直達到最高的投資中心。

10.B本小題考察內插法和內部收益率的計算.

IRR=16%+[8522/(8522+458)]×(18%-16%)=17.9%

11.C【答案】C

【解析】信用期限越長，占用在應收賬款上的資金越多，應收賬款的機會成本越高。所以C不正確。

12.D每股收益＝平均每股凈資產×凈資產收益率＝平均每股凈資產x總資產凈利率×權益乘數＝7×40%×4-11.2（元/股）。

13.A財務管理部門應當利用財務報表監控預算的執行情況，及時向預算執行單位、企業預算委員會以至董事會或經理辦公會提供財務預算的執行進度、執行差異及其對企業預算目標的影響等財務信息，促進企業完成預算目標。

14.D投資與收入對等原則是指企業進行收入分配應當體現“誰投資誰受益”、收入大小與投資比例相對等的原則。企業在向投資者分配收入時，應本著平等一致的原則，按照投資者投資額的比例進行分配，不允許任何一方隨意多分多占，以從根本上實現收入分配中的公開、公平和公正，保護投資者的利益。

15.C變動制造費用的耗費差異=(480000／60000－76．5／8．5)x60000=－60000(元)。

16.D無風險收益率等于資金時間價值(純粹利率)加通貨膨脹補償率，由此可以看出，資金時間價值等于無風險收益率減去通貨膨脹補償率。

17.C本題是已知現值求年金，A=20000/(P/A，3%，5)=20000/4.5797=4367.10(元)。

18.A比較資金成本法下是根據加權平均資金成本的高低來確定資本結構。

19.B購買其他企業的債券不屬于直接投資；與其他企業聯營而進行的投資不屬于對內投資；企業間兼并的投資不屬于戰術性投資。

20.A企業組織體制大體上有u型組織、H型組織和M型組織等三種組織形式，U型組織的最高決策層直接從事各所屬單位的日常管理；H型組織的最高決策層基本上是一個空殼；M型組織的最高決策層的主要職能是戰略規劃和關系協調。

21.B風險追求者選擇風險資產的標準是：當預期收益率相同時，選擇風險大的。所以本題的答案為選項B。

22.D本題考核點是和解協議的效力。根據相關規定，和解協議無強制執行的效力，如債務人不履行協議，債權人不能請求人民法院強制執行，只能請求人民法院終止和解協議的執行，宣告其破產。

23.A先進先出法下期末存貨成本。（40000+600X850+350×800）－40000－350×850=492500（元），不應計提存貨跌價準備，而加權平均法下，單價=（40000+600×850+350×800）/（50+600+350）=830（元），期末存貨成本為（50+600+350-400）×830＝498000（元），大于可變現凈值495000元，應計提存貨跌價準備3000元。故發出存貨計價方法的改變對期末計提存貨跌價準備的影響為3000元，即多提存貨跌價準備3000元。

24.A彈性預算又稱變動預算或滑動預算。它是指在成本習性分析的基礎上，以業務量、成本和利潤之間的依存關系為依據，按照預算期可預見的各種業務量水平，編制的能夠適應多種情況的預算。

25.D由于：財務杠桿系數=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息)即：1.5=450/(450-利息)利息=(1.5×450-450)/1.5=150(萬元)。

26.AB選項C屬于效率比率，選項D屬于構成比率。

27.ACD相關者利益最大化目標過于理想化且無法操作，所以選項B不正確。

28.ABD權益籌資方式包括：(1)吸收直接投資。(2)發行普通股股票。(3)利用留存收益。發行認股權證屬于衍生工具籌資。

29.BC固定制造費用的三差異分析法是將兩差異分析法下的能量差異進一步分解為產量差異和效率差異，即將固定制造費用成本差異分為耗費差異、產量差異和效率差異三個部分。其中耗費差異的概念和計算與兩差異分析法下一致。

30.ABCD因素分析法下，資金需要量＝(基期資金平均占用額－不合理資金占用額)×(1±預測期銷售增減率)×(1－預測期資金周轉速度增長率)。

31.ACD現金周轉期＝存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期，選項A、C、D表述正確。

32.BC解析：對信用標準進行定量分析要解決的兩個問題是：客戶的壞賬損失率和客戶的信用等級。

33.AC本題的主要考核點是可轉換債券回售條款的意義。回售對于投資者而言實際上是一種賣權，有利于降低投資者的持券風險。選項B、D是可轉換債券贖回條款的優點。

34.AB無風險收益率＝純粹利率（貨幣時間價值）＋通貨膨脹補償率；

必要收益率＝無風險收益率＋風險收益率，所以無風險收益率＝必要收益率－風險收益率。

綜上，本題應選AB。

35.ACD在作業成本法下，對于直接費用的確認和分配與傳統的成本計算方法一樣，而間接費用的分配對象不再是產品，而是作業，對于不同的作業中心，間接費用的分配標準不同，因此選項A、C、D是正確的；在作業成本法下，將間接費用和直接費用都視為產品消耗作業而付出的代價，即B選項的表述是錯誤的。

36.ACD股權籌資的優點：(1)是企業穩定的資本基礎；(2)是企業良好的信譽基礎；(3)企業的財務風險較小。缺點：(1)資本成本負擔較重；(2)控制權變更可能影響企業長期穩定發展；(3)信息溝通與披露成本較大。

37.AB優先股股票簡稱優先股，是公司發行的相對于普通股具有一定優先權的股票。其優先權利主要表現在股利分配優先權和分取剩余財產優先權上。

38.BCD財務管理的核心是財務決策，而不是財務分析，所以A錯誤。

【該題針對“財務管理的環節”知識點進行考核】

39.AC

40.ABCD本題考核降低成本的途徑。從作業成本管理的角度看，降低成本的途徑主要是改善作業，提高增值作業的效率和消除無增值作業。具體包括：作業消除、作業減少、作業共享、作業選擇。

41.ACD本題考核變動制造費用效率的差異。

變動制造費用效率差異=(實際工時一實際產量下標準工時)×變動制造費用標準分配率

42.ABCD從作業成本管理的角度來看，降低成本的途徑主要是改善作業，提高增值作業的效率和消除或減少非增值作業。具體包括：作業消除、作業選擇、作業減少和作業共享。

43.ABD風險對策包括規避風險、減少風險、轉移風險和接受風險。

44.BD數量化和可執行性是預算最主要的特征。

45.BCD在有稅MM理論下，有負債企業價值＝同一風險等級中的無負債企業價值＋債務稅賦節約的現值。

綜上，本題應選BCD。

46.Y經營杠桿系數=息稅前利潤的變動率/產銷量的變動率=M0/(M0-F0)。由公式可以看出，當固定經營成本F。為零時，經營杠桿系數為1，則息稅前利潤的變動率等于產銷量的變動率。

47.Y流動比率是流動資產與流動負債的比值，其計算公式：流動比率=流動資產+流動負債。流動比率可以反映短期償債能力。企業能否償還短期債務，要看有多少債務以及有多少可變現償債的流動資產。一般認為流動比率越高，其償還短期債務的能力越強；反之，則越差。但這也不盡然，還要看債務的多少以及流動資產的數量和質量。一般情況下，影響流動比率的主要因素有經營周期、流動資產中的應收賬款數額和存貨的周轉速度等。

48.N每股股利是上市公司普通股股東從公司實際分得的每股利潤，它除了受上市公司獲利能力大小影響外，還取決于企業的股利發放政策。

49.Y經營風險指的是因生產經營方面的原因給企業盈利帶來的不確定性，經營杠桿本身并不是利潤不穩定的根源，但是，經營杠桿擴大了市場和生產等不確定性因素對利潤變動的影響，即放大了經營風險。

50.Y財務控制系統是最具有連續性、系統性和綜合性的子系統，它以價值控制為手段，以綜合經濟業務為控制對象的，以日常現金流量控制為主要內容。

51.Y財務分析是評價財務狀況、衡量經營業績的重要依據；是挖掘潛力、改進工作、實現理財目標的重要手段；是合理實施投資決策的重要步驟。

52.N較高的保險儲備可降低缺貨損失，但也增加了存貨的持有成本，因此，最佳的保險儲備應該是使缺貨損失和保險儲備的持有成本之和達到最低。

53.N本題考核優先股的優先權利。優先股的優先權利表現在股利分配優先權和分配剩余財產優先權上。

54.N相關者利益最大化是現代企業財務管理的理想目標，企業應在相關者利益最大化的基礎上，確立財務管理的理論體系和方法體系。

55.N在運用平滑指數法進行銷售預測時，銷售量波動較大或進行短期預測，選擇較大的平滑指數；銷售量波動較小或進行長期預測，可選擇較小的平滑指數。

因此，本題表述錯誤。

56.(1)2007年的銷售凈利率=1000/4000=25%

股利支付率=600/1000=60%

外部融資額=

＝212.5(萬元)

股利支付率提高后需要從外部融資212.5萬元大于企業的融資能力200萬元，所以該提案不可行。

(2)外部融資額

=37.5(萬元)

(3)該公司股票的必要收益率=6%+2×(10.5%一6%)＝15%

該公司股票在2007年年末的每股股利=600/300=2(元)

(4)新增借款的資金成本率=6.5%×(1—40%)=3.9%

求得：EBIT=197.94(萬元)

新增借款籌資在每股收益無差別點時的財務杠桿

新增普通股籌資在每股收益無差別點時的財務杠桿系數

(5)預計追加籌資后的息稅前利潤240萬元大于每股收益無差別點時的息稅前利潤197．94萬元，所以應該選擇借款追加籌資。

普通股籌資的經營杠桿系數=借款籌資的經營杠桿系數

57.現金預算單位：萬元季度一二三四合計期初現金余額151910.312.615現金收入：本期銷售本期收款(當季收入的2／3)5001200500500上期銷售本期收款(上季收入的1／3)250250600250季度四合計現金收入合計7501450110017504050現金支出：直接材料912／2=456456直接人工880制造費用150850150150錆售與管理費用100100100100所得稅費用40404040購買設備支出200200現金支出合計74623264904904052現金多余或不足19-857620.3272.613向銀行借款885歸還銀行借款590255支付借款利息17.717.75.9期末現金余額1910.312.611.7說明：

(1)假設第二季度借款金額為A，則有：-857+A-A×2％>10；

解得：A>884.69

因為A必須是5萬元的整數倍，所以A=885萬元，即第二季度向銀行借款885萬元

第二季度支付借款利息=885×2％=17.70(萬元)

第二季度期末現金余額=-857+885-17.7=10.30(萬元)

(2)假設第三季度還款金額為B，則：620.3-B-17.7>10

解得：B<592.6

由于B必須是5萬元的整數倍，所以B=590萬元，所以第三季度歸還銀行借款590萬元

第三季度支付借款利息=885×2％=17.70(萬元)

第三季度期末