2021年陜西省銅川市中級會計職稱財務管理知識點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.

第

6

題

下列各項，不屬于分權型財務管理體制可能產生的問題是（）。

2.甲公司擬投資一個項目，投資在初始一次性投入，經測算，該項投資的營業期為4年，每年年末的現金凈流量相等，靜態投資回收期為2.6667年，則該投資項目的內含報酬率為（）。

[已知（P/A，16%，4）=2.7982；（P/A，18%，4）=2.6901；（P/A，20%，4）=2.5887]

A.17.47%B.18.46%C.19.53%D.19.88%

3.下列對產權比率與權益乘數的關系表述正確的是（）。

A.產權比率×權益乘數=1

B.權益乘數=1／（1-產權比率）

C.權益乘數=（1+產權比率）／產權比率

D.權益乘數=1+產權比率

4.某公司發行的可轉換債券的面值是200元，轉換價格是40元，目前該債券已到轉換期，股票市價為50元，則可轉換債券的轉換比率為（）。

A.5B.4C.1.25D.0.8

5.

6.目前企業的流動比率為120%，假設此時企業賒購一批材料，則企業的流動比率將會()。

7.下列有關每股收益的說法中正確的是（）

A.每股收益是衡量上市公司盈利能力的財務指標

B.每股收益多，反映股票所含有的風險大

C.每股收益多的公司市盈率就高

D.每股收益多，則意味著每股股利高

8.

第

15

題

在計算應收賬款信用成本前收益應扣除的信用成本前的成本是指（）。

A.變動成本B.機會成本C.壞賬損失D.收賬費用

9.

第

11

題

下列說法錯誤的是（）。

A.在其他因素不變的情況下，固定財務費用越小，財務杠桿系數也就越小，財務風險越小

B.在一定的業務量范圍內，單位變動成本是固定不變的

C.在其他因素不變的情況下，單位變動成本越大，財務杠桿系數越小，財務風險越小

D.當財務杠桿系數等于1時，固定財務費用為O

10.第

21

題

在下列各種觀點中，既能夠考慮資金的時間價值和投資風險，又有利于克服管理上的片面性和短期行為的財務管理目標是（）。

A.企業價值最大化B.利潤最大化C.每股收益最大化D.資本利潤率最大化

11.W公司2016年的凈利潤2000萬元，非經營收益為400萬元，非付現費用為1500萬元，經營現金凈流量為3500萬元，那么，現金營運指數為（）

A.1.13B.0.89C.2.1875D.1.114

12.下列關于反分割的說法中，錯誤的是（）

A.與股票分割相反，如果公司認為其股票價格過低，不利于其在市場上的聲譽和未來的再籌資時，為提高股票的價格，會采取反分割措施。

B.反分割又稱股票合并或逆向分割

C.反分割會提高股票的流通性,提高公司股票投資的門檻

D.反分割向市場傳遞的信息通常都是不利的

13.

第

3

題

某投資項目原始投資額為500萬元，使用壽命5年，已知該項目第5年的經營凈現金流量為5萬元，期滿處置固定資產殘值收入及回收流動資金共30萬元，企業所得稅率20%，則該投資項目第5年的稅后凈現金流量為（）萬元。

A.135B.105C.35D.31

14.

第

5

題

以生產過程無浪費、機器無故障、人員無閑置、產品無廢品假設前提為依據而制定的標準成本是（）。15.與發行債券籌資相比，發行普通股股票籌資的優點是()。A.可以降低資本成本B.可以穩定公司的控制權C.可以形成穩定的資本基礎D.可以利用財務杠桿

16.按所交易金融工具的屬性可以將金融市場分為()。

A.基礎性金融市場和金融衍生品市場B.資本市場、外匯市場和黃金市場C.發行市場和流通市場D.貨幣市場和資本市場

17.下列各項中，屬于變動資金的是（）。

A.輔助材料占用的資金B.原材料的保險儲備C.最低儲備以外的現金D.固定資產占用的資金

18.在全部投資均于投資起點一次投入，投資期為零，投產后各年現金凈流量相等的情況下，為計算內含報酬率所求得的年金現值系數應等于該項目的()。

A.現值指數指標的值B.靜態回收期指標的值C.動態回收期指標的值D.內含報酬率指標的值

19.企業為維持一定經營能力所必須負擔的最低成本是()。

A.變動成本B.混合成本C.約束性固定成本D.酌量性固定成本

20.下列指標中，屬于靜態相對量正指標的是()。

A.靜態投資回收期B.投資報酬率C.凈現值率D.內部收益率

21.

第

8

題

在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導致財務杠桿系數提高的是（）。

22.關于已獲利息倍數的說法錯誤的是（）。

A.已獲利息倍數不僅反映了獲利能力而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度

B.已獲利息倍數等于稅前利潤與利息支出的比率

C.已獲利息倍數是衡量企業長期償債能力的指標

D.在進行已獲利息倍數指標的同行業比較分析時，從穩健的角度出發應以本企業該指標最低的年度數據作為分析依據

23.

第

5

題

下列各項中，不屬于資金利率組成部分的是（）。

A.純利率B.通貨膨脹補償率C.期限風險收益率D.貸款利率

24.在重大問題上采取集權方式統一處理，各所屬單位執行各項指令，他們只對生產經營活動具有較大的自主權，該種財務管理體制屬于（）

A.集權型B.分權型C.集權和分權相結合型D.以上都是

25.某投資者購買債券，在名義利率相同的情況下，對其最有利的計息期是（）。

A.1年B.半年C.1季度D.1個月

二、多選題(20題)26.

27.下列關于流動資金投資估算的相關表達中，正確的是()。

A.最低周轉天數是指在所有生產經營條件最為不利的條件下，某一資金項目完成一次循環所需要的天數

B.周轉額是指某一資金項目所占用的資金在一年內由于循環周轉而形成的積累發生額

C.資金需用額是指某一資金項目任何一個時點至少要以其原始形態存在的價值量，它相當于該項目的原始的投資額

D.某一流動項目的資金需用額等于該項目的周轉額與該項目的最多周轉次數的比值

28.

第

26

題

發放股票股利與發放現金股利相比，其優點包括（）。

29.企業預算最主要的兩大特征是（）。

A.數量化B.表格化C.可伸縮性D.可執行性

30.假設不存在優先股，下列關于總杠桿性質的表述中，錯誤的有（）。

A.總杠桿能夠起到財務杠桿和經營杠桿的綜合作用

B.總杠桿能夠表達企業邊際貢獻與稅前利潤的比率

C.總杠桿能夠估計出息稅前利潤變動對每股收益的影響

D.總杠桿系數越大，企業經營風險越大

31.在下列各種資本結構理論中，支持“負債越多企業價值越大”觀點的有（）。

A.代理理論B.凈收益理論C.凈營業收益理論D.修正的MM理論

32.下列關于投資項目評估方法的表述中，正確的有（）。

A.現值指數法克服了凈現值法不能直接比較投資額不同的項目的局限性，它在數值上等于投資項目的凈現值除以原始投資額

B.動態回收期法克服了靜態回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點，但是仍然不能衡量項目的盈利性

C.內含報酬率是項目本身的投資報酬率，不隨投資項目預期現金流的變化而變化

D.內含報酬率法不能直接評價兩個投資規模不同的互斥項目的優劣

33.第

32

題

下列關于投資利潤率指標的表述，正確的是（）。

A.沒有考慮時間價值B.分子和分母的口徑不一致C.沒有利用現金流量D.指標中的分母即投資總額不考慮資本化利息

34.

第

35

題

下列有關企業營運稅務管理的說法不正確的有（）。

35.

第

30

題

下列項目中屬于成本模型下的現金持有成本的有（）。

36.

第

28

題

在財務分析中，資料來源存在局限性，理由包括（）。

37.企業計算稀釋每股收益時，應當考慮的稀釋性潛在的普通股包括（）。

A.股票期權B.認股權證C.可轉換公司債券D.不可轉換公司債券

38.下列投資決策評價指標中，其數值越大越好的指標有()。

A.凈現值B.回收期C.內含報酬率D.年金凈流量

39.在下列各項中，可以計算出確切結果的有（）。

A.后付年金終值B.即付年金終值C.遞延年金終值D.永續年金終值

40.盈余公積金和未分配利潤共同的用途包括（）。

A.用于企業未來經營發展B.轉增股本(實收資本)C.彌補以前年度經營虧損D.用于以后年度利潤分配

41.金融工具的特征包括（）。

A.流動性B.風險性C.收益性D.穩定性

42.

第

27

題

財務管理的金融環境包括（）。

A.金融機構B.金融市場C.稅收法規D.金融工具

43.投機的積極作用表現在（）。

A.引導資金投入業績好的公司

B.使市場上不同風險的證券供求平衡

C.增強證券交易的流動性

D.增大經濟運行的彈性

44.

第

30

題

稅務管理的目標包括（）。

45.下列各項中，影響企業長期償債能力的事項有（）。

A.銀行授信額度B.資產質量C.經營租賃D.或有事項

三、判斷題(10題)46.

第

39

題

平均資本成本比較法和每股收益分析法一樣，沒有考慮風險因素。

A.是B.否

47.

第

42

題

利用三因素法分析固定制造費用差異時，固定制造費用產量差異是根據預算產量下的標準工時與實際產量下的標準工時的差額，乘以固定制造費用標準分配率計算得出的。（）

A.是B.否

48.當固定經營成本為零時，息稅前利潤的變動率等于產銷量的變動率。()

A.是B.否

49.采用剩余股利分配政策的優點是有利于保持理想的資金結構，降低企業的綜合資金成本。（）A.是B.否

50.只要制定合理的內部轉移價格，就可以將企業大多數生產半成品或提供勞務的成本中心改造成自然利潤中心。（）

A.是B.否

51.我國上市公司公開發行的優先股，在有可分配稅后利潤的情況下必須向優先股股東分配股息。()

A.是B.否

52.轉換價格是指可轉換債券在轉換期內據以轉換為普通股的折算價格，即將可轉換債券轉換為普通股的每股普通股的價格。根據有關規定，轉股價格應不低于募集說明書公告日前20個交易日該公司股票交易均價。

A.是B.否

53.

A.是B.否

54.

第

44

題

速動比率越大越好。（）

A.是B.否

55.

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.（7）如果丙方案的凈現值為725．69萬元，用年等額凈回收額法為企業做出該生產線項目投資的決策。

57.ABC公司2015年的銷售額為62500萬元，比上年提高28％，有關的財務比率如表10-16所示：要求：

(1)運用杜邦財務分析原理，比較2014年ABC公司與同業平均的凈資產收益率，定性分析其差異的原因；

(2)運用杜邦財務分析原理，比較2015年與2014年的凈資產收益率，定性分析其變化的原因。

58.

59.要求：(1)計算該項目的下列指標：

①達產期和計算期

②固定資產年折舊

③項目總投資

④運營期各年不包括財務費用的總成本費用

⑤運營期各年營業稅金及附加

⑥運營期各年息稅前利潤

⑦計算期各年稅后凈現金流量(結果保留整數)；

(2)計算該項目的凈現值并判斷是否值得投資。

60.

第

51

題

某商業企業2007年營業收入為2000萬元，營業成本為1600萬元；年初、年末應收賬款余額分別為200萬元和400萬元；年初、年末存貨余額分別為200萬元和600萬元；年末速動比率為1.2，年末現金流動負債比率為0.7。假定該企業流動資產由速動資產和存貨組成，速動資產由應收賬款和現金資產組成，一年按360天計算。

要求：

（1）計算2007年應收賬款周轉天數。

（2）計算2007年存貨周轉天數。

（3）計算2007年年末流動負債余額和速動資產余額。

（4）計算2007年年末流動比率。

參考答案

1.C本題考核分權型財務管理體制的缺點。在分權型財務管理體制下，各所屬單位大都從本位利益出發安排財務活動，缺乏全局觀念和整體意識，從而可能導致資金管理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分配無序。

2.B內含報酬率是使得未來現金凈流量總現值等于原始投資額的貼現率。

即每年現金凈流量×（P/A，IRR，4）=原始投資額

則（P/A，IRR，4）=原始投資額÷每年現金凈流量

又知，靜態回收期=原始投資額÷每年現金凈流量

故（P/A，IRR，4）=靜態回收期

在本題中，因為營業期每年年末的現金凈流量相等，故適用普通年金模型，求靜態回收期，就是求相應的普通年金現值系數。

已知，（P/A，IRR，4）=靜態回收期=2.6667

根據插值法可得，

（i18%）/（20%18%）=（2.66672.6901）/（2.58872.6901）

得，i=18.46%

綜上，本題應選B。

插值法的原理是根據比例關系建立一個方程，然后，解方程計算得出所要求的數據，例如：假設與A1對應的數據是B1，與A2對應的數據是B2，現在已知與A對應的數據是B，A介于A1和A2之間，則可以按照（A1-A）/（A1-A2）=（B1-B）/（B1-B2）計算得出A的數值，其中A1、A2、B1、B2、B都是已知數據。

3.DD【解析】權益乘數=資產／所有者權益=（負債+所有者權益）／所有者權益=1+負債／所有者權益，而產權比率=負債／所有者權益，所以，權益乘數=1+產權比率。

4.A可轉換債券的轉換比率=債券面值／轉換價格=200／40=5。

5.A

6.降低企業賒購一批材料，則企業的原材料增加，應付賬款增加，即流動資產與流動負債等額增加，由于企業原來的流動比率大于1，所以流動比率會下降。

7.A每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標，它反映普通股的盈利水平，每股收益不反映股票所含有的風險；每股收益多，不一定意味著多分股利，還要看公司股利分配政策。

綜上，本題應選A。

8.A本題考察考生對信用成本的認識。信用成本前收益只扣除變動成本；信用成本后收益則是在信用成本前收益的基礎上再扣除機會成本、壞賬損失和收賬費用。

9.C單位變動成本屬于企業的不利因素，在其他因素不變的情況下，單位變動成本越大，財務杠桿系數越大，財務風險越大。

10.A企業價值最大化目標的優點包括：考慮了資金的時間價值和投資的風險價值；反映了對企業資產保值增值的要求；有利于克服管理上的片面性和短期行為；有利于社會資源的合理配置。所以本題選擇A。【該題針對“財務管理目標”知識點進行考核】

11.A經營所得現金＝經營活動凈收益＋非付現費用＝凈利潤－非經營凈收益＋非付現費用＝2000－400＋1500＝3100（萬元）

現金營運指數＝經營現金凈流量÷經營所得現金＝3500÷3100＝1.13

綜上，本題應選A。

12.C反分割是指將多股股票合并為一股股票的行為。

選項C說法錯誤，反分割顯然會降低股票的流通性，提高公司股票投資的門檻。

選項ABD說法正確。

綜上，本題應選C。

13.C“終結點所得稅后凈現金流量等于終結點那一年的經營凈現金流量與該年回收額之和”，即第5年的稅后凈現金流量為5+30＝35(萬元)。

14.B理想標準成本是指在現有條件下所能達到的最優的成本水平，即在生產過程無浪費、機器無故障、人員無閑置、產品無廢品的假設條件下而制定的成本標準。正常標準成本是指在正常情況下企業經過努力可以達到的成本標準，這一標準考慮了生產過程中不可避免的損失、故障和偏差等。

15.C一般而言，普通股籌資的資本成本要高于債務籌資，所以選項A不是答案：發行普通股可能會導致公司控制權變更，所以選項B不是答案；普通股籌資不存在財務杠桿的利用，所以選項D不是答案：股權資本沒有固定的到期日，無須償還，是企業的永久性資本，除非企業清算時才有可能予以償還，有利于形成穩定的資本基礎。所以本題答案為選項C。

16.A選項B是按融資對象對金融市場進行的分類；選項C是按功能對金融市場進行的分類；選項D是按期限對金融市場進行的分類。

17.C最低儲備以外的現金屬于變動資金，輔助材料占用的資金屬于半變動資金，原材料的保險儲備、固定資產占用的資金屬于不變資金。

18.B在全部投資均于投資起點一次投入，投資期為零，投產后各年現金凈流量相等的情況下，為計算內含報酬率所求得的年金現值系數=原始投資/相等年現金凈流量，該項目的靜態回收期=原始投資/相等年現金凈流量，所以選項B是答案。

19.C解析：選項A，變動成本是指總額隨著業務量成正比例變動的那部分成本。選項B，有些成本雖然也隨業務量的變動而變動，但不成同比例變動，不能簡單地歸入變動成本或固定成本，這類成本稱為混合成本。選項C，約束性固定成本屬于企業“經營能力”成本，是企業為維持一定的業務量所必須負擔的最低成本。選項D，酌量性固定成本屬于企業“經營方針”成本，是企業根據經營方針確定的一定時期(通常為一年)的成本。

20.B解析：靜態投資回收期屬于靜態絕對量反指標；凈現值率和內部收益率均屬于動態相對量正指標。

21.B財務杠桿系數(DF1)=基期息稅前利潤／(基期息稅前利潤一基期利息)=1／(1-基期利息／基期息稅前利潤)，從這個公式可以看出，減少基期利息和提高基期息稅前利潤都可以降低財務杠桿系數，而減少基期的負債資金可以減少基期的利息，降低基期的變動成本可以提高基期息稅前利潤，所以，選項B是答案。

22.B已獲利息倍數等于息稅前利潤與利息支出的比率，它不僅反映了企業獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度，它既是企業舉債經營的前提依據，也是衡量企業長期償債能力大小的重要標志。在進行已獲利息倍數指標的同行業比較分析時，應選擇本企業該項指標連續幾年的數據，并從穩健的角度出發，以其中指標最低的年度數據作為分析依據。因為企業在經營好的年頭要償債，在經營不好的年頭也要償還大約同量的債務，采用指標最低年度的數據，可保證最低的償債能力。

23.D資金的利率通常由三部分組成：(1)純利率；(2)通貨膨脹補償率(或稱通貨膨脹貼水)；(3)風險收益率。風險收益率包括違約風險收益率、流動性風險收益率和期限風險收益率。

24.C在重大問題上采取集權方式統一處理，對生產經營活動具有較大的自主權，所以采用的是集權和分權相結合型。

綜上，本題應選C。

集權型財務管理體制是指企業對所屬單位的所有財務管理決策都進行集中統一，各所屬單位沒有財務決策權，企業總部財務部門不但參與決策和執行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執行過程。

分權型財務管理體制是指企業將財務決策與管理權完全下放到各所屬單位，各所屬單位只需對一些決策結果報請總部備案即可。

集權與分權相結合型財務管理體制，其實質是集權下的分權，企業對各所屬單位在所有重大問題的決策與處理上實行高度集權，各所屬單位則對日常經營活動具有較大的自主權。

25.D在名義利率相同的情況下，計息期越短，年內計息次數越多，實際利率就越高，那么對于投資者來說越有利。

26.AB

27.BCD【答案】BCD

【解析】最低周轉天數是指在所有生產經營條件最為有利的條件下，某一資金項目完成一次循環所需要的天數，所以A不正確。

28.AD發放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數，可能會增加出售股票獲得的資本利得，有些國家稅法規定出售股票所需交納的資本利得稅率(我國目前的規定是0%)比收到現金股利所需交納的所得稅稅率(我國目前是20%)低，因此，選項A是答案；由于發放股票股利不會影響債務資本和權益資本的數額，所以，不會改善公司資本結構，選項B不是答案；由于發放股票股利會導致普通股股數增加，如果盈利總額不變，則每股收益會下降，因此，選項C也不是答案；由于發放股票股利不用支付現金，所以，選項D是答案。

29.AD預算具有如下兩個特征：首先，預算必須與企業的戰略或目標保持一致。因為編制預算是為實現企業目標而對各種資源和企業活動所做的詳細安排；其次，預算作為一種數量化的詳細計劃，它是對未來活動的細致、周密安排，是未來經營活動的依據，數量化和可執行性是預算最主要的特征。

30.CD總杠桿是經營杠桿和財務杠桿的連鎖作用，選項A正確；在不存在優先股的情況下，總杠桿系數=基期邊際貢獻／基期利潤總額，選項B正確；總杠桿，是指由于固定性經營成本和固定性資本成本的存在，導致普通股每股收益變動率大于產銷業務量變動率的現象，選項C錯誤；總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數，總杠桿系數越大，說明企業整體風險越大，但企業經營風險不一定越大，選項D錯誤。

31.BD凈收益理論認為負債程度越高，加權平均資金成本就越低，當負債比率達到100%時，企業價值達到最大，企業的資金結構最優；修正的MM理論認為由于存在稅額庇護利益，企業價值會隨著負債程度的提高而增加，于是負債越多，企業價值越大。

32.BD選項A是錯誤的：現值指數是投資項目未來現金凈流量現值與原始投資額現值的比率；選項B是正確的：動態投資回收期是指在考慮貨幣資金時間價值的情況下，以項目現金凈流量的現值抵償全部投資現值所需要的時間，同樣不能衡量項目的盈利性；選項C是錯誤的：內含報酬率是指能夠使項目未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的折現率，即項目本身的投資報酬率，它是根據項目預計現金流量計算的，其數值大小會隨著項目現金流量的變化而變化；選項D是正確的：由于內含報酬率高的項目其凈現值不一定大，所以，內含報酬率法不能直接評價兩個投資規模不同的互斥項目的優劣。

33.ABC投資利潤率＝年利潤或年均利潤/投資總額×100%，投資總額＝原始總投資＋資本化利息，考慮了資本化利息，所以D錯誤；投資利潤率指標的缺點有三：第一，沒有考慮資金時間價值因素，不能正確反映建設期長短及投資方式不同和回收額的有無等條件對項目的影響；第二，該指標的分子、分母其時間特征不一致（分子是時期指標，分母是時點指標），因而在計算口徑上可比性較差；第三，該指標的計算無法直接利用凈現金流量信息。

34.BD企業所得稅法規定，企業實際發生的合理工資薪金支出，在企業所得稅稅前扣除時，不受計稅工資或工效掛鉤扣除限額的限制，可以全額據實扣除。所以，選項B的說法不正確。期末存貨計價過高，可能意味著當期的銷售成本減少，當期的利潤可能因此而相應增加，而不是減少。所以，選項D的說法不正確。

35.BCD本題考核成本模型下的現金持有成本的范疇。成本模型考慮的現金持有成本包括：

(1)機會成本，指企業因持有一定現金余額喪失的再投資收益；

(2)管理成本，指企業因持有一定數量的現金而發生的管理費用，如管理者工資、安全措施費用等；

(3)短缺成本，指在現金持有量不足，又無法及時通過有價證券變現加以補充所給企業造成的損失。

36.ABCD資料來源的局限性體現為五個方面的問題：(1)報表數據的時效性問題；(2)報表數據的真實性問題；(3)報表數據的可靠性問題；(4)報表數據的可比性問題；(5)報表數據的完整性問題。

37.ABC「解析」稀釋性潛在普通股，是指假設當前轉換為普通股會減少每股收益的潛在普通股，主要包括可轉換債券、認股權證和股票期權等。

38.ACD這些長期投資決策評價指標中只有回收期為反指標，即越小越好；其余均為正指標，即越大越好。

39.ABC永續年金是指無限期收付的年金，沒有終止時間，因此沒有終值。

40.ABC盈余公積金和未分配利潤均可以用于企業未來經營發展、轉增股本(實收資本)和彌補以前年度經營虧損，但盈余公積金不得用于以后年度的對外利潤分配．未分配利潤可以在以后年度對外分配。

41.ABC一般認為，金融工具具有流動性、風險性和收益性的特征。所以，正確答案為選項A、B、C。

42.ABD財務管理的金融環境主要包括金融機構、金融工具、金融市場和利率四個方面。財務管理的法律環境主要包括企業組織形式及公司治理的相關規定和稅收法規。

43.ABCD投機的積極作用表現在：導向作用（引導資金投入業績好的公司）；平衡作用（使市場上不同風險的證券供求平衡）；動力作用（增強證券交易的流動性）；保護作用（增大經濟運行的彈性）

44.ABC本題考核的是稅務管理的目標。稅務管理的目標是規范企業納稅行為、降低稅收支出、防范納稅風險。

45.ABCD可動用的銀行貸款指標或授信額度、資產質量、經營租賃、或有事項和承諾事項均會影響企業的長期償債能力。

46.Y本題考核資本結構優化的方法。平均資本成本比較法和每股收益分析法都是從賬面價值考慮進行資本結構優化分析，沒有考慮市場反應，即沒有考慮風險因素。

47.N固定制造費用產量差異＝(預算產量下的標準工時一實際產量下的實際工時)×固定制造費用標準分配率，題中“實際產量下的標準工時”應該改為“實際產量下的實際工時”。

48.Y經營杠桿系數=息稅前利潤的變動率/產銷量的變動率=M0/(M0-F0)。由公式可以看出，當固定經營成本F。為零時，經營杠桿系數為1，則息稅前利潤的變動率等于產銷量的變動率。

49.Y

50.N只要制定合理的內部轉移價格，應是可以改造成人為利潤中心。因為自然利潤中心必須是直接對外提供勞務或銷售產品而取得收入的責任中心，而人為利潤中心是人為設定的，通過企業內部各責任中心之間使用內部結算價格結算半成品內部銷售收入的責任中心。

因此，本題表述錯誤。

51.Y我國上市公司公開發行優先股，應符合的規定有：優先股每股票面金額為100元；不得發行可轉換為普通股的優先股；采取固定股息率；在有可分配稅后利潤的情況下必須向優先股股東分配股息；未向優先股股東足額派發股息的差額部分應當累積到下一會計年度；優先股股東按照約定的股息率分配股息后。不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。

52.N《上市公司證券發行管理辦法》規定，轉股價格應不低于募集說明書公告日前20個交易日該公司股票交易均價和前1個交易日的均價。

53.N

54.N速動比率不是越大越好，太大則表示企業流動資金利用不充分，收益能力不強。

55.N

56.（1）甲方案的項目計算期為6年（0.5分）

甲方案第2至6年的凈現金流量NCF2-6屬于遞延年金（0.5分）

（2）乙方案的凈現金流量為：

NCF0=-(800+200)=-1000(萬元)(0.5分)

NCF1-9=500-(200+50)=250(萬元(0.5分))

NCF10=(500+200+80)-(200+50)=530(萬元)(0.5分)

或

NCF10=250+(200+80)=530(萬元)(0.5分)

（3）表1中丙方案中用字母表示的相關凈現金流量和累計凈現金流量如下：

（A）=254（0.5分）

（B）=1080（0.5分）

（C）=-250（0.5分）

丙方案的資金投入方式為分兩次投入（或分次投入）；（0.5分）

（4）甲方案包括建設期的靜態投資回收期=|-1000|/250+1=5(年)（0.5分）

丙方案包括建設期的靜態投資回收期=4+|-250|/254=4.98(年)（1分）

（5）(P/F,8%,10)=1/2.1589=0.4632（1分）

(A/F,8%,10)=1/6.7101=0.1490（1分）

（6）甲方案的凈現值

=-1000+250×[（P/A，8%，6）-（P/A），8%，1]

=-1000+250×（4.6229-0.9259）

=-75.75（萬元）（1分）

乙方案的凈現值

=-1000+250×(P/A,8%,10)+280×(P/F,8%,10)

=-1000+250×6.7101+280×0.4632

=807.22(萬元)(1分)

因為：甲方案的凈現值為-75.75萬元，小于零

所以：該方案不具備財務可行性（1分）

因為：乙方案的凈現值為807.22萬元，大于零

所以：該方案具備財務可行性（1分）

（7）乙方案的年等額凈回收額=807.220.1490=120.28（萬元）（1分）

丙方案的年等額凈回收額=725.690.1401=101.67（萬元）（1分）

因為：120.28萬元大于101.67萬元

所以：乙方案優于丙方案，應選擇乙方案

57.(1)2014年與同行業平均比較：ABC公司凈資產收益率

=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數

=7.2％×1.11×[1÷(1-50％)]

=7.2％×1.11×2

1×[1÷(1-50％)]

=7.2％×1.11×2

=15.98％

行業平均凈資產收益率

=6.27％×1.14×[1÷(1-58％)]

=6.27％×1.14×2.38

=17.01％

①銷售凈利率高于同行水平0.93％，其原因是，銷售成本率低(2％)，或毛利率高(2％)，銷售利息率(2.4％)較同業(3.73％)低(1.33％)。

②總資產周轉率略低于同業水平(0.03次)，主要原因是應收賬款回收較慢。

③權益乘數低于同業水平，因其負債比重較低。

(2)20