2022-2023年山東省萊蕪市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.有一標的資產為股票的歐式看漲期權，標的股票執行價格為25元，1年后到期，期權價格為2元，若到期日股票市價為30元，則下列計算錯誤的是()。

A.空頭期權到期日價值為一5元

B.多頭期權到期日價值5元

C.買方期權凈損益為3元

D.賣方期權凈損益為一2元

2.下列關于項目投資決策的表述中，正確的是（）。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權衡時選擇內含報酬率高的項目

B.使用凈現值法評估項目的可行性與使用內含報酬率法的結果是一致的

C.使用獲利指數法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

3.下列關于相對價值模型的說法中，不正確的是（）。

A.如果收益是負值，市盈率就失去了意義

B.在整個經濟繁榮時市盈率上升，整個經濟衰退時市盈率下降

C.凈利為負值的企業不能用市凈率估價，而市盈率極少為負值，可用于大多數企業

D.收人乘數對價格政策和企業戰略變化敏感

4.兩種歐式期權的執行價格均為33元，1年到期，股票的現行市價為38元，看跌期權的價格為5元。如果1年的無風險利率為3%，則看漲期權的價格為（）元

A.5B.9.15C.10.96D.10

5.下列關于優先股籌資特點的說法中，不正確的是（）

A.與債券相比，優先股籌資不需要償還本金

B.優先股股利不可以稅前扣除

C.優先股的股利不會增加普通股的成本

D.與普通股相比，發行優先股一般不會稀釋股東權益

6.若-年計息次數為m次，則報價利率、有效年利率以及期間利率之間關系表述正確的是（）。

A.有效年利率等于計息期利率與年內復利次數的乘積

B.計息期利率等于有效年利率除以年內計息次數

C.計息期利率除以年內計息次數等于報價利率

D.每期利率=(1+有效年利率)1/m-1

7.

第

20

題

2008年關于內部存貨交易的抵銷處理中，對資產項目的影響額為（）萬元。

A.－7.5B.7.5C.0D.2.5

8.采用歷史成本分析法對成本性態進行分析，有可靠理論依據且計算結果比較精確的方法是()。A.A.技術測定法B.散布圖法C.回歸直線法D.高低點法

9.在采用風險調整折現率法評價投資項目時，下列說法中，錯誤的是（）。

A.項目風險與企業當前資產的平均風險相同，只是使用企業當前資本成本作為折現率的必要條件之一，而非全部條件

B.評價投資項目的風險調折現率法會縮小遠期現金流量的風險

C.采用實體現金流量法評價投資項目時應以股權投資成本作為折現率，采用股權現金流量法評價投資項目時應以股權資本成本作為折現率

D.如果凈財務杠桿大于零，股權現金流量的風險比實體現金流量大，應使用更高的折現率

10.某公司股票看漲期權和看跌期權的執行價格均為30元，期權均為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是20元，期權費(期權價格)為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期收益為（）元。

A．13

B．6

C．-5

D．-2

11.下列變動成本差異中，無法從生產過程的分析中找出產生原因的是。

A.變動制造費用效率差異B.變動制造費用耗費差異C.材料價格差異D.直接人工效率差異

12.下列有關增加股東財富的表述中，正確的是()。

A.收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素

B.股東財富的增加可以用股東權益的市場價值來衡量

C.多余現金用于再投資有利于增加股東財富

D.提高股利支付率，有助于增加股東財富

13.以企業價值最大化作為財務管理的目標，它具有的優點不包括()。

A.考慮了資金的時間價值B.反映了投資的風險價值C.有利于社會資源合理配置D.即期上市公司股價可直接揭示企業獲利能力

14.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為10%和20%，無風險報酬率為5%，假設某投資者可以按無風險利率取得資金，將其自有資金100萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合，則投資人總期望報酬率和總標準差分別為（）。

A.12．75%和25%B.13．65%和16．24%C.12．5%和30%D.13．65%和25%

15.某企業2017年年末的經營資產為1000萬元，經營負債為300萬元，金融資產為50萬元，金融負債為550萬元，營業收入為1800萬元，若2018年經營資產、經營負債占營業收入的比例不變，營業凈利率為10%，股利支付率為50%，企業金融資產均為可動用金融資產，若預計營業收入會達到2340萬元，則2018年需要從外部融資（）萬元

A.150B.280C.43D.55

16.長期租賃存在的主要原因在于（）

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠降低承租人的財務風險

D.能夠使承租人降低稅負，將較高的稅負轉給出租人

17.

第

8

題

某企業甲責任中心將A產品轉讓給乙責任中心時，廠內銀行按A產品的單位市場售價向甲支付價款，同時按A產品的單位變動成本從乙收取價款。據此可以認為，該項內部交易采用的內部轉移價格是（）。

A.市場價格B.協商價格C.雙重市場價格D.雙重轉移價格

18.

第

11

題

某企業上年的息稅前利潤為5000萬元，利息為1000萬元，本年的息稅前利潤為6000萬元，利息為1000萬元，所得稅稅率為33%。則該企業本年度財務杠桿系數為（）。

A.1.2B.1.1lC.1.22D.1.25

19.下列有關債務成本的表述不正確的是（）。

A.債務籌資的成本低于權益籌資的成本

B.現有債務的歷史成本，對于未來的決策是不相關的沉沒成本

C.對籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本

D.對籌資人來說可以違約的能力會使借款的實際成本低于債務的期望收益率

20.如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，則下列適合用來計算債務的稅前資本成本的方法是（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風險調整法D.財務比率法

21.在發行可轉換債券時，設置按高于面值的價格贖回可轉換債券的條款（）。A.A.是為了保護可轉換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B.減少負債籌資額

C.為了促使債券持有人轉換股份，并鎖定發行公司的利率損失

D.增加股權籌資額

22.第

1

題

2月10日，某投資者以150點的權利金買入一張3月份到期，執行價格為10000點的恒生指數看漲期權，同時，他又以100點的權利金賣出一張3月份到期，執行價格為10200點的恒生指數看漲期權。那么該投資者的最大可能盈利（不考慮其他費用）是（）。

A.50點B.100點C.150點D.200點

23.下列關于安全邊際和邊際貢獻的表述中，錯誤的是。

A.邊際貢獻的大小，與固定成本支出的多少無關

B.邊際貢獻率反映產品給企業做出貢獻的能力

C.提高安全邊際或提高邊際貢獻率，可以提高利潤

D.降低安全邊際率或提高邊際貢獻率，可以提高銷售息稅前利潤率

24.下列各項，不屬于布萊克-斯科爾斯模型假設條件的有（）

A.標的股票不發股利B.針對的是美式看漲期權的定價C.股票或期權的買賣沒有交易成本D.在期權壽命期內，無風險利率不變

25.

第

1

題

企業管理的目標中最具綜合能力的目標是（）。

A.生存B.發展C.盈利D.籌資

26.從發行公司的角度看，股票包銷的優點是（）。

A.可獲部分溢價收入B.降低發行費用C.可獲一定傭金D.不承擔發行風險

27.下列各項中，屬于影響資本結構的外部因素是（）。

A.資本市場B.資產結構C.盈利能力D.成長性

28.下列關于可控成本的表述中，不正確的是（）

A.成本中心有辦法知道將發生什么樣性質的耗費

B.成本中心有辦法計量它的耗費

C.成本中心能夠有效的影響該項耗費

D.成本中心有辦法控制并調節它的耗費

29.某公司目前的信用條件N/30，年賒銷收入3000萬元，變動成本率70%，資金成本率12%，為使收入增加10%，擬將政策改為“2/10，1/20，N/60”，客戶付款分布為：60%，15%，25%，則改變政策后會使應收賬款占用資金的應計利息()。

A.減少1.86萬元B.減少3.6萬元C.減少5.4萬元D.減少2.52萬元

30.企業某部門本月銷售收入10000元，已銷商品的變動成本6000元，部門可控固定間接費用500元，部門不可控固定間接費用800元，分配給該部門的公司管理費用500元，最能反映經理人經營業績指標的數額為（）元。

A.2200B.3000C.3500D.4000

二、多選題(20題)31.華南公司生產聯產品甲和乙，7月份甲和乙在分離前發生的聯合加工成本為600萬元。甲和乙在分離后繼續發生的單獨加工成本分別為300萬元和350萬元，加工后甲產品的銷售總價為1800萬元，乙產品的銷售總價為1350萬元。采用可變現凈值法計算聯合產品成本，則下列說法正確的有（）

A.甲產品應分配的聯合成本為343萬元

B.甲產品應分配的聯合成本為360萬元

C.乙產品應分配的聯合成本為240萬元

D.乙產品應分配的聯合成本為257萬元

32.已知風險組合的期望報酬率和標準離差分別為15%和20%，無風險報酬率為8%,某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風險資產，其余的資金全部投資于風險組合，則()。

A.總期望報酬率為13.6%

B.總標準差為16%

C.該組合位于M點的左側

D.資本市場線斜率為0.35

33.下列各項中，屬于品種級作業的有（）

A.生產前機器調試B.產品設計C.產品更新D.產品組裝

34.財務報表分析的局限性主要表現在（）

A.財務指標的準確性問題B.財務報表本身的局限性C.比較基礎問題D.財務報表的可靠性問題

35.下列關于可持續增長的說法中，正確的有()。

A.在可持續增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

B.根據不改變經營效率可知，資產凈利率不變

C.可持續增長率一本期收益留存／(期末股東權益一本期收益留存)

D.如果可持續增長的五個假設條件同時滿足，則本期的可持續增長率一上期的可持續增長率一本期的實際增長率

36.

第

22

題

關于經營杠桿系數，下列說法正確的有（）。

37.下列關于可持續增長的說法中，正確的有()。A.在可持續增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

B.根據不改變經營效率可知，資產凈利率不變

C.可持續增長率一期末留存收益／(期末股東權益一期末留存收益)

D.如果五個條件同時滿足，則本期的可持續增長率=上期的可持續增長率=本期的實際增長率

38.下列行為，表示經營者背離了股東利益的有（）。

A.道德風險B.監督C.社會責任D.逆向選擇

39.下列各項中，可用來協調公司債權人與所有者矛盾的方法有（）。（2001年）

A.規定借款用途B.規定借款的信用條件C.要求提供借款擔保D.收回借款或不再借款

40.采用低正常股利加額外股利政策的優點有（）

A.可以吸引住部分依靠股利度日的股東B.使公司具有較大的靈活性C.使股利負擔最低D.有助于穩定和提高股價

41.利用經濟增加值衡量公司業績的特點在于（）。A.A.克服了盈利基礎財務計量的缺點，便于進行長期的業績計量，并能考慮公司不同發展階段的差異

B.不僅僅是一種業績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架

C.絕對數指標，不具有比較不同規模公司業績的能力

D.如果資產負債表和損益表的數據不可靠，經濟增加值也不會可靠，業績評價的結論也就不可靠

42.敏感性分析的方法主要包括（）

A.模擬分析B.最大最小法C.敏感程度法D.情景分析

43.債券的到期償還方式不包括（）

A.轉換B.轉期C.贖回D.分批償還

44.若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有()。

A.能為企業籌資創造良好條件B.能處理好與投資者的關系C.改善企業經營管理D.能增強投資者的信心

45.第

12

題

在成本差異分析中，變動制造費用效率差異類似于（）。

A.直接材料數量差異B.直接材料價格差異C.直接人工效率差異D.固定制造費用耗費差異

46.下列哪些屬于場外交易市場的交易對象（）

A.股票B.債券C.可轉讓存單D.銀行承兌匯票

47.我國的兩個上市公司甲公司（承租方）和乙公司簽訂了一份租賃協議。租賃資產的購置成本為2500萬元，稅法折舊年限為10年。該項租賃條件是：租金現值為2200萬元；租期8年，租賃期內不得退租；租賃期滿時設備所有權不轉讓。關于該租賃的性質，下列說法正確的有（）

A.該租賃的租賃費可以抵稅B.該租賃的租賃費不可以抵稅C.該租賃屬于經營租賃D.該租賃屬于融資租賃

48.第

18

題

下列說法正確的有（）。

A.股票獲利率，是指每股股利與每股市價的比率

B.股利支付率，是指每股股利與每股收益的比率

C.股利支付率與股利保障倍數互為倒數

D.市凈率，是指每股市價與每股凈資產的比率

49.

第

26

題

企業期末編制資產負債表時，下列各項應包括在“存貨”項目的是（）。

A.委托加工物資B.在途物資C.為在建工程購入的工程物資D.生產過程中的在產品

50.下列關于可轉換債券的說法中，不正確的有（）。

A.底線價值是債券價值和轉換價值中較低者

B.轉換價值一股價×轉換比例

C.在可轉換債券的贖回保護期內，持有人可以贖回債券

D.可轉換債券的市場價值不會低于底線價值

三、3.判斷題(10題)51.通貨膨脹會造成企業資金緊張，但可以通過短期借款宋解決，因為成本提高后，售價也會提高，最終由于收入的提高能彌補長期資金的不足。()

A.正確B.錯誤

52.采用分批法計算產品成本,在單件生產的情況下,不必將生產費用在完工產品和在產品之間進行分配。()

A.正確B.錯誤

53.生產預算是在銷售預算的基礎上編制的。按照“以銷定產”的原則，生產預算中各季度的預計生產量應該等于各季度的預計銷售量。()

A.正確B.錯誤

54.計算應收賬款周轉率的公式中的分母“平均應收賬款”應該是資產負債表中的應收賬款金額的期初和期末數的平均值。()

A.正確B.錯誤

55.稅法和會計制度均要求以實際成本反映產；品成本，因此采用標準成本法計算產品成本時，會計期未必須將完工產品成本加減各項差異，將標準成本調整為實際成本。()

A.正確B.錯誤

56.名義利率指一年內多次復利時給出的年利率，它等于每期利率與年內復利次數的乘積。()

A.正確B.錯誤

57.β系數的經濟意義在于，它告訴我們相對于市場組合而言特定資產的系統風險是多少。()

A.正確B.錯誤

58.杠桿收購是指收購方通過以目標公司的資產或將來的現金流入為擔保借債來獲得目標公司的產權，且以目標公司的未來現金流量償還負債的收購方式。()

A.正確B.錯誤

59.在通貨膨脹不斷加劇的情況下,變動收益證券比固定收益證券能更好地避免購買力風險。()

A.正確B.錯誤

60.如果沒有現金折扣，或企業不放棄現金折扣，則利用商業信用籌資沒有實際成本。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.（4）計算每股凈資產,并假設2007年銷售凈利潤率、資產周轉率、資產負債率和每股凈資產均比2006年增長10%，用因素分析法確定每股收益的變化。（中間過程保留小數點后3位,最終結果保留小數點后2位）

62.該公司其他業務收入、投資收益和營業外收支很少，在預測時忽略不計。所得稅稅率25%，加權平均資本成本為10%。

要求：

(1)計算該公司2009年至2011年的年度經濟增加值。

(2)請問該公司哪一年不能完成目標經濟增加值?該年的投資資本回報率提高到多少才能完成目標經濟增加值?

63.下列信息給出了過去6年兩種證券收益率的情況：

要求：

(1)計算每種證券的平均報酬率和標準差。

(2)計算兩種證券之間的相關系數(保留兩位小數)。

(3)假設某人擬投資75%的A證券和25%的B證券，要求計算投資組合的報酬率和標準差。

64.第

30

題

某企業全年需用某種零件22000件，每件價格為3元，若一次購買量達到4000件以上時，則可獲3%的價格優惠。已知固定訂貨成本每年為1000元，變動訂貨成本每次30元，固定儲存成本每年為5000元，變動單位儲存成本1.5元/年。如自行生產，每件成本為2.5元，每天可生產100件，每天耗用62.5件，固定的生產準備費用每年1200元，變動每次生產準備費用300元，自制零件的單位變動儲存成本1.4元，固定儲存成本每年為5000元。

要求：

（1）企業每次訂購多少件才能使該零件的總成本最低？外購零件的總成本為多少？

（2）若自制該零件，應分多少批生產，才能使生產準備成本與儲存成本之和最低？

（3）比較企業自制與外購的總成本，應選擇何方案？

65.第

29

題

某公司今年年底的所有者權益總額為9000萬元，普通股6000萬股。目前的資本結構為長期負債占55％，所有者權益占45％，沒有需要付息的流動負債。該公司的所得稅率為30％。預計再繼續增加長期債務不會改變目前的11％的平均利率水平。董事會在討論明年資金安排時提出：

（1）計劃年度分配現金股利0.05元/股

（2）擬為新的投資項目籌集4000萬元的資金

（3）計劃年度維持目標資本結構，并且不增發新股，不舉借短期借款。

要求：測算實現董事會上述要求所需要的息稅前利潤。

五、綜合題(2題)66.甲公司是一家制藥企業。2010年，甲公司在現有產品P-I的基礎上成功研制出第二代產品P-Ⅱ。如果第二代產品投產，需要新購置成本為10000000元的設備一臺，稅法規定該設備使用期為5年，采用直線法計提折舊，預計殘值率為5%。第5年年末，該設備預計市場價值為1000000元（假定第5年年末P-Ⅱ停產）。財務部門估計每年固定成本為600000元（不含折舊費），變動成本為200元/盒。另，新設備投產初期需要投入凈營運資金3000000元。凈營運資金于第5年年末全額收回。

新產品P-Ⅱ投產后，預計年銷售量為50000盒，銷售價格為300元/盒。同時，由于產品P-I與新產品P-Ⅱ存在競爭關系，新產品P-Ⅱ投產后會使產品P-I的每年經營現金凈流量減少545000元。

新產品P-Ⅱ項目的β系數為1.4。甲公司的債務權益比為4：6（假設資本結構保持不變），債務融資成本為8%（稅前）。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風險利率為4%，市場組合的預期報酬率為9%。假定經營現金流入在每年年末取得。

要求：

（1）計算產品P-Ⅱ投資決策分析時適用的折現率。

（2）計算產品P-Ⅱ投資的初始現金流量、第5年年末現金流量凈額。

（3）計算產品P-Ⅱ投資的凈現值。

67.A公司今年的銷售收入為400萬元，稅后經營凈利潤為56萬元，凈利潤為40萬元，分配股利10萬元，年末的凈負債為237.8萬元，凈經營資產為437.8萬元。上年的凈經營資產凈利率為15.70％，稅后利息率為7.21％，凈財務杠桿為62.45％，年末的金融負債為500萬元，金融資產為120萬元，股東權益為150萬元。

要求：

（1）計算今年的凈經營資產凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿、杠桿貢獻率和權益凈利率。

（2）對權益凈利率較上年變動的差異進行因素分解，依次計算凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿的變動對權益凈利率變動的影響。

（3）如果明年凈財務杠桿不能提高了，請指出提高權益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑；

（4）如果明年打算通過增加借款全部投入生產經營的方法增加股東報酬，不改變凈經營資產凈利率，分析一下借款的稅后利息率必須低于多少？

（5）如果明年增加借款100萬元，全部投入生產經營，稅后利息率為8％，不改變凈經營資產凈利率，計算可以增加的股東報酬。

（6）假設今年初該公司流通在外的普通股股數為100萬股，4月1日增發40萬股，9月1日回購60萬股；今年末時有優先股1萬股，清算價值為每股10元，拖欠股利為每股5元；今年年末的普通股每股市價為20元，計算市盈率、市凈率和市銷率。

（7）計算今年的實體現金流量、股權現金流量、債務現金流量和股權資本凈增加；

（8）如果以后年度的實體現金流量可以長期保持5％的增長率，加權平均資本成本為10％，估計該公司目前的實體價值和股權價值。

參考答案

1.D買方（多頭）看漲期權到期日價值=Max(股票市價一執行價格，0)=Max(30-25,0)=5(元），買方看漲期權凈損益=買方看漲期權到期日價值一期權成本=5—2=3(元）；賣方（空頭）看漲期權到期日價值=一Max(股票市價一執行價格，0)=—5(元），賣方期權凈損益=賣方看漲期權到期日價值+期權價格=_5+2=_3(元）。

2.D【正確答案】：D

【答案解析】：互斥方案中，如果初始投資額不同，衡量時用絕對數指標判斷對企業是否有利，可以最大限度地增加企業價值，所以在權衡時選擇凈現值大的方案，選項A的說法不正確。內含報酬率具有“多值性”，計算內含報酬率的時候，可能出現多個值，所以，選項B的說法不正確。獲利指數即現值指數，是未來現金流入現值與現金流出現值的比率，具有唯一性，所以C的說法不正確。

【該題針對“投資項目評價的基本方法、現金流量的估計”知識點進行考核】

3.C選項C，凈利潤為負值的企業不能用市盈率估價，而市凈率極少為負值，可用于大多數企業。

4.C在套利驅動的均衡狀態下，看漲期權價格、看跌期權價格和股票價格之間存在一定的依存關系。對于歐式期權，假定看漲期權和看跌期權有相同的執行價格和到期日，則下述等式成立：

看漲期權價格－看跌期權價格＝標的資產價格－執行價格的現值

看漲期權的價格＝5＋38－33/（1＋3%）＝10.96（元）

綜上，本題應選C。

5.C選項A說法正確，與債券相比，不支付股利不會導致公司破產；沒有到期期限，不需要償還本金；

選項B說法正確，優先股股利不可以稅前扣除，是優先股籌資的稅收劣勢；

選項C說法錯誤，優先股的股利通常被視為固定成本，與負債籌資的利息沒有什么差別，會增加公司的財務風險并進而增加普通股的成本；

選項D說法正確，與普通股相比，發行優先股一般不會稀釋股東權益。

綜上，本題應選C。

6.D設報價利率為r，每年復利次數為m。有效年利率=(1+計息期利率)m-l，則計息期利率=(1+有效年利率)1/m-1。

7.C2008年的抵銷分錄：抵銷年初數的影響：

借：未分配利潤一年初40

(母公司2006年銷售存貨時結轉的存貨跌價

準備)

貸：存貨一存貨跌價準備40

借：未分配利潤一年初40

貸：營業成本40

借：存貨一存貨跌價準備70

貸：未分配利潤一年初70

借：遞延所得稅資產2.5(10—7.5)

貸：未分配利潤一年初2.5

抵銷本期數的影響：

借：營業成本30

貸：存貨30

借：營業成本7.5(30×10/40)

貸：存貨一存貨跌價準備7.5

2008年末集團角度存貨成本印萬元，可變現凈值為45萬元，應計提存貨跌價準備l5萬元。

2008年子公司存貨成本90萬元，可變現凈值為45萬元，存貨跌價準備的余額應為45萬元，已有余額22.5（30一7.5）萬元，故應計提存貨跌價準備22.5萬元。

借：存貨一存貨跌價準備7.5

貸：資產減值損失7.5

2008年初集團角度遞延所得稅資產期初余額10萬元，期末余額=（90一45）×25%=11.25（萬元），本期遞延所得稅資產發生額為l.25萬元。

2008年初子公司遞延所得稅資產期初余額7.5萬元，期末余額=（90一45）×25%=11.25（萬元），本期遞延所得稅資產發生額3.75萬元

借：所得稅費用2.5

貸：遞延所得稅資產2.5

對資產項目的影響額=一40+70+2.5—30一7.5+7.5—2.5=0(萬元)

8.CC

【答案解析】：歷史成本分析法包括高低點法、散布圖法和回歸直線法，高低點法只考慮了兩個點的情況，因此，最不準確；散布圖法是在散布圖上根據目測得出成本直線，也存在一定的人為誤差；回歸直線法是根據一系列歷史成本資料，用數學上的最小平方法原理，計算能代表平均成本水平的直線截距和斜率，以其作為固定成本和單位變動成本的一種成本估計方法，該方法有可靠的理論依據，計算結果也較精確。

9.B風險調整折現率法采用單一的折現率同時完成風險調整和時間調整，這種做法意味著風險隨時間推移而加大，可能與事實不符，夸大遠期現金流量風險。

10.B購進股票的到期日收益=15-20=-5(元)，購進看跌期權到期日收益=(30-15)-2=13(元)，購進看漲期權到期日收益=-2(元)，購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期收益=-5+13-2=6(元)。

11.C解析：材料價格差異是在采購過程中形成的,不應由耗用材料的生產部門負責,而應由采購部門對其作出說明。變動制造費用效率差異反映工作效率變化引起的費用節約或超支;變動制造費用耗費差異是反映耗費水平的高低;直接人工效率差異是指直接人工實際工作時數脫離標準工作時數而形成的人工成本差異。因此,選項A，B，D中的三種差異均和生產過程有著密切的聯系。

12.A股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，利潤可以推動股價上升，所以，收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素，即選項A的說法正確；股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，所以，選項B的說法不正確；如果企業有投資資本回報率超過資本成本的投資機會，多余現金用于再投資有利于增加股東財富，否則多余現金用于再投資并不利于增加股東財富，因此，選項C的說法不正確；值得注意的是，企業與股東之間的交易也會影響股價（例如分派股利時股價下跌，回購股票時股價上升等），但不影響股東財富，所以，提高股利支付率不會影響股東財富，選項D的說法不正確。

13.D對于股票上市企業，雖可通過股票價格的變動揭示企業價值，但是股價是受多種因素影響的結果，特別在即期市場上的股價不一定能夠直接揭示企業的獲利能力，只有長期趨勢才能做到這一點。

14.C【答案】C

【解析】本題的考核點是資本市場線。

總期望報酬率=(150／100)×10%+(1—150／100)×5%=12．5%

總標準差=(150／100)×20%=30%

15.C銷售增長率＝（本年營業收入－上年營業收入）/上年營業收入＝（2340－1800）/1800＝30%

外部融資額＝（基期經營資產－基期經營負債）×銷售增長率－可動用金融資產－預計營業收入×預計營業凈利率×（1－股利支付率）＝（1000－300）×30%－50－2340×10%×（1－50%）＝43（萬元）

綜上，本題應選C。

本題我們也可以采用另外一種方法

融資總需求＝增加的營業收入×凈經營資產占銷售的百分比＝（2340－1800）×[（1000－300）/1800]＝210（萬元）

外部融資額＝210－50－2340×10%×（1－50%）＝43（萬元）

16.A節稅是長期租賃存在的重要原因，如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在。在一定程度上說，租賃是所得稅制度的產物。所得稅制度對于融資租賃的促進，主要表現在允許一部分融資租賃的租賃費稅前扣除。所得稅制度的調整，往往會促進或抑制某些租賃業務的發展。

綜上，本題應選A。

選項B是短期租賃存在的主要原因。

17.D雙重價格的特點是針對責任中心各方分別采用不同的內部轉移價格。雙重價格的形式有兩種：①雙重市場價格：供應方采用最高市價，使用方采用最低市價。②雙重轉移價格：供應方以市場價格或議價作為基礎，而使用方以供應方的單位變動成本作為計價的基礎。

18.D按照簡化公式計算財務杠桿系數時應該使用“基期值”計算，因此本題應該按照上年的資料計算而不能按照本年的資料計算。即企業本年度財務杠桿系數＝5000/（5000-1000）＝l.25.

19.A因為存在違約風險，債務投資組合的期望收益低于合同規定的收益。對于籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本。對籌資人來說可以違約的能力會使借款的實際成本低于債務的承諾收益率。

20.D如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務的稅前資本成本；如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司，作為參照物；如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險調整法估計債務的稅前資本成本；如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法估計債務的稅前資本成本。

21.C【答案】C

【解析】本題是考查贖回條款的影響，贖回條款對投資者不利，而對發行者有利。設置贖回條款是為了促使債券持有人轉換股份，因此又被稱為加速條款；同時也能使發行公司避免市場利率下降后，繼續向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

22.C投資者的最大可能盈利：10200－10000－(150－100)=150點。

23.D銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，安全邊際率和邊際貢獻率，與銷售息稅前利潤率同方向變動，故選項D不正確。

24.B布萊克—斯科爾斯模型的假設：

（1）在期權壽命期內，買方期權標的股票不發放股利，也不做其他分配（選項A屬于）；

（2）股票或期權的買賣沒有交易成本（選項C屬于）；

（3）短期的無風險利率是已知的，并且在期權壽命期內保持不變（選項D屬于）；

（4）任何證券購買者都能以短期的無風險利率借得任何數量的資金；

（5）允許賣空，賣空者將立即得到所賣空股票當天價格的資金；

（6）看漲期權只能在到期日執行；

（7）所有證券交易都是連續發生的，股票價格隨機游走。

選項B不屬于，該模型假設只能在到期日執行，所以也只適用于歐式期權。

綜上，本題應選B。

25.C盈利是最具綜合能力的目標，盈利不但體現了企業的出發點和歸宿，而且可以概括其他目標的實現程度，并有助于其他目標的實現。

26.D選項A、B屬于股票代銷的優點，選項C屬于股票代銷時證券公司的利益。

27.A影響資本結構的因素較為復雜，大體可以分為企業的內部因素和外部因素。內部因素通常有營業收入、成長性、資產結構、盈利能力、管理層偏好、財務靈活性以及股權結構等；外部因素通常有稅率、利率、資本市場、行業特征等。

28.C可控成本通常應符合以下三個條件：

①成本中心有辦法知道將發生什么樣性質的耗費；（可預見）（選項A）

②成本中心有辦法計量它的耗費：（可計量）（選項B）

③成本中心有辦法控制并調節它的耗費。（可控制、可調節）（選項D）

綜上，本題應選C。

29.D解析：原有應收賬款平均余額＝3000/360×30＝250(萬元)，改變政策后：平均收賬期＝10×60%+20×15%+60×25%＝24(天)，應收賬款平均余額＝3300/360×24＝220(萬元)，應收賬款占用資金的應計利息的變動額＝(220-250)×70%×12%＝-2.52(萬元)。

30.C最能反映經理人經營業績的指標是可控邊際貢獻，本題中可控邊際貢獻=10000—6000—500=3500(元)。C選項正確。

31.BC甲產品的可變現凈值＝甲產品銷售總價－分離后的該產品的后續加工成本＝1800－300＝1500（萬元）

乙產品的可變現凈值＝乙產品銷售總價－分離后的該產品的后續加工成本＝1350－350＝1000（萬元）

甲產品應分配的聯合成本＝待分配聯合成本/（甲產品可變現凈值＋乙產品可變現凈值）×甲產品可變現凈值＝600/（1500＋1000）×1500＝360（萬元）

乙產品應分配的聯合成本＝待分配聯合成本/（甲產品可變現凈值＋乙產品可變現凈值）×乙產品可變現凈值＝600/（1500＋1000）×1000＝240（萬元）。

綜上，本題應選BC。

32.ABCD總期望報酬率=(80/100)×15%+(20/100)×8%=13.6%；總標準差=80/100×20%=16%,根據Q=0.8小于1可知，該組合位于M點的左側（或根據同時持有無風險資產和風險資產組合可知，該組合位于M點的左側）；資本市場線斜率=(15%—8%)/(20%-0)=0.35。

33.BC選項A不屬于，生產前機器調試和產品批次成比例變動，屬于批次級作業；

選項B、C屬于，產品設計、產品更新和產品品種成比例變動，屬于品種級作業；

選項D不屬于，產品組裝和產品產量成比例變動，屬于單位級作業。

綜上，本題應選BC。

34.BCD財務報表分析的局限性有以下三個方面：財務報表本身的局限性（選項B）、財務報表信息的可靠性問題（選項D）和財務報表信息的比較基礎問題（選項C）。

綜上，本題應選BCD。

35.ABCD在可持續增長的情況下，資產負債率不變，資產周轉率不變，所以，負債增長率=銷售增長率，選項A的說法正確；“不改變經營效率”意味著不改變資產周轉率和銷售凈利率，所以，資產凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率×(凈利潤／銷售額)×(期末資產／期末股東權益)×(銷售額／期末資產)=收益留存率×凈利潤／期末股東權益=本期利潤留存／期末股東權益，由此可知，可持續增長率=(本期利潤留存／期末股東權益)／(1一本期利潤留存／期末股東權益)=本期利潤留存／(期末股東權益一本期利潤留存)，所以，選項C的說法正確；如果可持續增長的五個假設條件同時滿足，則企業處于可持續增長狀態，本期可持續增長率一上期可持續增長率一本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

36.ABD在其他因素一定的情況下，產銷量越小，成本越大，經營杠桿系數越大，反映企業的經營風險也越大，當固定成本趨近于0時，經營杠桿系數趨近于1。

37.ABD在可持續增長的情況下，資產負債率不變，資產周轉率不變，所以，負債增長率一銷售增長率，選項A的說法正確；“不改變經營效率”意味著不改變資產周轉率和銷售凈利率，所以，資產凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率×(凈利／銷售收入)X(期末資產／期末股東權益)X(銷售收入／期末資產)=收益留存率×凈利／期末股東權益=收益留存／期末股東權益，由此可知，可持續增長率=(本期收益留存／期末股東權益)／(1一本期收益留存／期末股東權益)=本期收益留存／(期末股東權益一本期收益留存)，所以，選項C的說法不正確；如果五個條件同時滿足，則企業處于可持續增長狀態，本年可持續增長率=上年可持續增長率=本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

38.AD經營者的目標和股東不完全一致，經營者有可能為了自身的目標而背離股東的利益。這種背離表現在兩個方面：①道德風險；②逆向選擇。

39.ABCD此題暫無解析

40.ABD此題暫無解析

41.BC【答案】BC

【解析】經濟增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導使用人的缺點，例如處于成長階段的公司經濟增加值較少，而處于衰退階段的公司經濟增加值可能較高，所以選項A錯誤；選項D是剩余收益的缺點，經濟增加值要對會計數據進行調整，不依賴于會計報表數據。

42.BC投資項目的敏感分析，通常是在假定其他變量不變的情況下，測定某一個變量發生特定變化時對凈現值（或內含報酬率）的影響。敏感分析主要包括最大最小法和敏感程度法兩種方法。

綜上，本題應選BC。

43.ABC選項A、B不包括，轉換和轉期屬于滯后償還的兩種形式；

選項C不包括，贖回屬于提前償還的一種形式；

選項D包括，債券的到期償還包括分批償還和一次償還兩種。

綜上，本題應選ABC。

44.ABD上市公司采用了合理的收益分配政策，則為企業籌資創造了良好條件，能夠吸引投資者對企業投資，增強其投資信心，能處理好與投資者的關系。而改進企業經營管理與收益分配沒有必然的聯系。

45.AC在成本差異分析中，變動制造費用效率差異、直接材料數量差異和直接人工效率差異均屬于一個類別，即均屬于“量差”。

46.ABCD場外交易市場沒有固定場所，由持有證券的交易商分別進行。其交易對象包括股票、債券、可轉讓存單和銀行承兌匯票等。

綜上，本題應選ABCD。

47.BD選項C不符合題意，選項D符合題意，租賃期與資產稅法使用年限比率＝8/10＝80%，大于規定的75%，因此該租賃屬于融資租賃；

選項A不符合題意，選項B符合題意，我們判斷出屬于融資租賃。根據稅法規定：以融資租賃方式租入固定資產發生的租賃費支出，按照規定構成融資租入固定資產價值的部分應當提取折舊費用，分期扣除。這就是說，融資租賃的租賃費只能作為成本構成租入固定資產的計稅基礎。

綜上，本題應選BD。

按照我國的會計準則，滿足以下一項或數項標準的租賃屬于融資租賃：

（1）在租賃期屆滿時，租賃資產的所有權轉移給承租人；

（2）承租人有購買租賃資產的選擇權，所訂立的購買價格預計將遠低于行使選擇權時租賃資產的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權；

（3）租賃期占租賃資產可使用年限的大部分（通常解釋為等于或大于75%）；

（4）租賃開始日最低租賃付款額的現值幾乎相當于（通常解釋為等于或大于90%）租賃開始日租賃資產的公允價值；

（5）租賃資產性質特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

48.ABCD本題的主要考核點是有關財務比率的含義及相互關系。補充：留存盈利比率與股利支付率的和等于1。

49.ABDC不滿足存貨定義，不屬于存貨內容

50.AC因為市場套利的存在，可轉換債券的最低價值，應當是債券價值和轉換價值兩者中較高者，這也形成了底線價值，所以選項A的說法不正確；可轉換債券設置有贖回保護期，在此之前發行者不可以贖回，所以選項C的說法不正確。

51.B解析：通貨膨脹給企業理財帶來很大困難。企業為了實現期望的報酬率，必須調整收入和成本。同時，使用套期保值等辦法減少損失。

52.A

53.B解析：生產預算是在銷售預算的基礎上編制的，其主要內容有銷售量、期初和期末存貨、生產量。按照“以銷定產”的原則，各季度的預計生產量確實應該根據各季度的預計銷售量來確定，但生產預算中各季度的預計生產量并不完全取決于各季度的預計銷售量，還要進一步考慮期初、期末存貨的影響，即：預計生產量=(預計銷售量+預計期末存貨)-預計期初存貨。

54.B解析：計算應收賬款周轉率的公式中的分母“平均應收賬款”應該是資產負債表中的“應收賬款”和“應收票據”的期初、期末金額的平均數之和。

55.B解析：本題的主要考核點是標準成本法下成本差異的賬務處理。采用標準成本法時，各會計期末或者將成本差異結轉本期損益，或者在已銷產品成本和期末存貨成本之間分配，即在采用結轉本期損益法時，不要求將期末存貨標準成本調整為實際成本。

56.A解析：設名義利率為r每年復利次數為M。則一年內多次復利時，每期的利率為。每期利率與年內復利次數的乘積為r(r=×M)。例如年利率為8%，每年復利4次，則每期利率為2%(8%/4)，乘以年內復利次數(4次)，其乘積為8%(2%×4)即名義利率。

57.A解析：β系數正是用于度量資產系統風險的指標。

58.A

59.A解析：變動收益證券與固定收益證券相比,能更好地避免購買力風險。

60.A解析：本題的主要考核點是商業信用機會成本的含義。商業信用籌資屬于自然性融資，與商業買賣同時進行，如果沒有現金折扣，或不放棄現金折扣，則沒有機會成本，即利用商業信用籌資沒有實際成本；如果有現金折扣同時放棄現金折扣，則利用商業信用籌資有機會成本。

61.（1）銷售凈利潤率=336/4200×100%=8%

資產周轉率=4200/3000=1.4(次)

權益乘數=1/(1-60%)=2.5

(2)凈資產收益率=銷售凈利潤率×資產周轉率×權益乘數

=8%×1.4×2.5=28%

(3)息稅前利潤=凈利潤/(1-所得稅率)+利息費用

=336/70%+(3000×60%×9%)=480+162=642(萬元)

財務杠桿系數=EBIT/I=642/162=3.96

(4)每股收益=銷售凈利潤率×資產周轉率×權益乘數×每股凈資產

每股凈資產=所有者權益賬面價值/普通股股數=1200/600=2元/股

指標銷售凈利潤率資產周轉率權益乘數每股凈資產

20068%1.42.52

20078.8%1.542.942.2

2007年資產負債率=60%(1+10%)=66%

權益乘數=1/(1-66%)=2.94

2006年每股收益=8%×1.4×2.5×2=0.56(元/股)

2007年每股收益=8.8%×1.54×2.94×2.2=0.88(元/股)

銷售凈利潤率提高對EPS影響=(8.8%-8%)×1.4×2.5×2=0.056(元/股)

資產周轉速度加快對EPS影響=8.8%×(1.54-1.4)×2.5×2=0.062(元/股)

資產負債率提高對EPS影響=8.8%×1.54×(2.94-2.5)×2=0.119(元/股)

每股收益增加對EPS影響=8.8%×1.54×2.94×(2.2-2)=0.080(元/股)

【解析】:0.056+0.062+0.119+0.080=0.88-0.56=0.32

62.

63.【答案】

64.(1)經濟批量==938(件)

按經濟批量訂貨時存貨總成本為:

存貨總成本=年訂貨成本+年儲存成本+年購置成本

=1000+5000++22000×3=73407.12(元)

按享受折扣的最低訂貨數量訂貨時的存貨總成本為:

存貨總成本=1000+22000/4000×30+5000+4000/2×1.5+22000×3×(1-3%)

=73185(元)

因為享受折扣時的總成本比經濟批量時更低,所以每次應訂購4000件。

(2)陸續供貨時的經濟批量為==5014（件）

22000/5014=4.4（批）

自制該零件時,應分4.4批生產,才能使生產準備成本與儲存成本之和最低。

(3)自制的總成本：

TC=22000×2.5+1200+5000+

=55000+1200+5000+2632.49=63832.49(元)

因為自制的總成本低于外購的總成本,所以應選擇自制方案

65.本題的主要考核點是資本結構與籌資決策。

（1）發放現金股利所需稅后利潤=0.05×6000

=300（萬元）

（2）投資項目所需稅后利潤=4000×45%

=1800（萬元）

（3）計劃年度的稅后利潤=300+1800

=2100（萬元）