2021-2022年湖南省長沙市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.在資本有限量的情況下最佳投資方案必然是（）。

A.凈現值合計最高的投資組合B.現值指數最大的投資組合C.凈利潤合計最高的投資組合D.凈現值之和大于零的投資組合

2.

第

11

題

下列關于風險偏好的說法不正確的是（）。

A.當預期收益率相同時，風險回避者偏好于具有低風險的資產

B.當預期收益率相同時，風險追求者會偏好于具有高風險的資產

C.對于同樣風險的資產，風險回避者會鐘情于具有高預期收益的資產

D.如果風險不同，則風險中立者要權衡風險和收益的關系

3.根據預算期內正常的、可實現的某一固定的業務量水平為唯一基礎來編制預算的方法稱為（）。

A.零基預算法B.定期預算法C.靜態預算法D.滾動預算法

4.已知某企業總成本是銷售額x的函數，二者的函數關系為：y＝2000＋0.7x，則該企業的邊際貢獻率為（）

A.70%B.30%C.50%D.無法確定

5.津南公司從銀行借款500萬元，投資于壽命期為20年的項目，折現率為10%，（P/A，10%，20）＝8.5136，假設該項目每年年末有等額現金流出，則其每年年末至少應當回收的現金是（）萬元A.44.67B.45.85C.57.23D.58.73

6.某企業借入資本和權益資本的比例為1:1，則該企業（）。

A.既有經營風險又有財務風險

B.只有經營風險

C.只有財務風險

D.沒有風險，因為經營風險和財務風險可以相互抵消

7.按照金融工具的屬性。金融市場分為（）。

A.發行市場和流通市場B.基礎性金融市場和金融衍生品市場C.短期金融市場和長期金融市場D.一級市場和二級市場

8.兩種期權的執行價格均為30元，6個月到期，6個月的無風險利率為4%，股票的現行價格為35元，看漲期權的價格為9.20元，標的股票支付股利，則看跌期權的價格為()元。

A.5B.3C.6D.13

9.根據本量利分析原理，只能提高安全邊際而不會降低盈虧臨界點的措施是。

A.提高單價B.增加產銷量C.降低單位變動成本D.壓縮固定成本

10.在計算經濟增加值時，對于某些大量使用長期機器設備的折舊費用的處理，經濟增加值采用更接近經濟現實的方法進行處理，該方法是（）

A.償債基金折舊法B.年數總和折舊法C.雙倍余額折舊法D.沉淀資金折舊法

11.企業采取保守型營運資本投資政策，產生的結果是（）。

A.收益性較高，資金流動性較低B.收益性較低，風險較低C.資金流動性較高，風險較高D.收益性較高，資金流動性較高

12.

第

8

題

若流動比率大于1，則下列結構成立的是（）。

A.速動比率大于1B.營運資金大于零C.資產負債率大于1D.短期償債能力絕對有保障

13.采用歷史成本分析法對成本性態進行分析，有可靠理論依據且計算結果比較精確的方法是()。A.A.技術測定法B.散布圖法C.回歸直線法D.高低點法

14.權益乘數表示企業負債程度,權益乘數越小,企業負債程度()。

A.越高B.越低C.不確定D.為零

15.某公司已發行在外的普通股為2000萬股，擬發放10％的股票股利，并按發放股票股利后的股數支付現金股利，股利分配前的每股市價為20元，每股凈資產為5元，若股利分配不改變市凈率，并要求股利分配后每股市價達到18元。則派發的每股現金股利應達到()元。

A.0．0455B.0．0342C.0．0255D.0.265

16.某公司生產單一產品，實行標準成本管理。每件產品的標準工時為5小時，固定制造費用的標準成本為10元，企業生產能力為每月生產產品400件。9月份公司實際生產產品500件，發生固定制造費用2250元，實際工時為3000小時。根據上述數據計算，9月份公司固定制造費用效率差異為（）元。

A.1000B.1500C.2000D.3000

17.下列有關增加股東財富的表述中，正確的是()。

A.收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素

B.股東財富的增加可以用股東權益的市場價值來衡量

C.多余現金用于再投資有利于增加股東財富

D.提高股利支付率，有助于增加股東財富

18.某公司股票看漲期權和看跌期權的執行價格均為30元，均為歐式期權，期限為1年，目前該股票的價格是20元，期權費(期權價格)均為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益為（）元。

A.13B.6C.一5D.一2

19.下列等式中不正確的是（）A.營運資本=(所有者權益+非流動負債)-非流動資產

B.資產負債率=1-1/權益乘數

C.營運資本配置比率=1/(1-流動比率)

D.現金流量債務比=經營活動現金流量凈額/期末負債總額

20.在進行投資決策時，需要估計的債務成本是()。

A.現有債務的承諾收益B.未來債務的期望收益C.未來債務的承諾收益D.現有債務的期望收益

21.從發行公司的角度看，股票包銷的優點是（）。

A.可獲部分溢價收入B.降低發行費用C.可獲一定傭金D.不承擔發行風險

22.某公司生產聯產品A和B，7月份發生加工成本650萬元，分別生產了50噸的A產品和70噸的8產品。其中A產品的價格為l5萬元／噸，B產品的價格為25萬元/噸，若采用售價法，A產品的成本為（）萬元。

A.243.75B.406.25C.195D.455

23.某一項年金前4年沒有流入，后7年每年年初流入4000元，則該項年金的遞延期是（）年。

A.4B.3C.2D.5

24.背書人甲將一張500萬元的匯票分別背書轉讓給乙和丙各250萬元，下列有關該背書效力的表述中，正確的是（）。

A.背書無效

B.背書有效

C.背書轉讓給乙250萬元有效，轉讓給丙250萬元無效

D.背書轉讓給乙250萬元無效，轉讓給丙250萬元有效

25.下列關于可控成本與不可控成本的表述中，正確的是（）

A.可控成本是指在特定時期內、特定責任中心能夠直接控制其發生的成本

B.低層次責任中心的不可控成本，對于較高層次責任中心來說，絕對是可控的

C.某一責任中心的不可控成本，對另一個責任中心來說也是不可控的

D.某些從短期看屬于不可控的成本，從較長的期間看，也是不可控成本

26.甲制藥廠正在試制生產某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產成本，該企業最適合選擇的成本計算方法是（）。

A.品種法B.分步法C.分批法D.品種法與分步法相結合

27.下列各項中，能提高產品邊際貢獻的是（）

A.降低產品售價B.提高單位產品變動生產成本C.降低固定銷售費用D.降低單位變動管理費用

28.A公司向銀行借款購置設備，年利率為8％，每年計息一次。前5年不用還本或付息，第6~10年每年末償還10000元。A公司現在能拿到的錢為（）元。(P／A，8％，5)=3.9927，(P／A，8％，6)=4.6229，(P／F，8％，5)=0.6806，(P／F，8％，6)=0.6302

A.31780.55B.26140.36C.28980.22D.27174.32

29.下列關于資本市場線和證券市場線表述正確的是（）A.證券市場線描述的是由風險資產和無風險資產構成的投資組合的有效邊界

B.資本市場線的斜率會受到投資者對風險的態度的影響

C.證券市場線的斜率會受到投資者對風險的態度的影響，投資人越厭惡風險，斜率越低

D.證券市場線測度風險的工具是β系數，資本市場線測度風險的工具是標準差

30.

第13題

若企業保持目標資本結構資產負債率為40%，預計的凈利潤為500萬元，預計未來年度需增加的凈經營性營運資本為100萬元，需要增加的資本支出為200萬元，折舊攤銷為80萬元，則未來的股權現金流量為（）。

二、多選題(20題)31.某企業生產甲、乙兩種產品，目前企業的產品供不應求，甲產品的單價為300元，單位變動成本為200元，單位產品的生產工時為8小時，乙產品的單價為500元，單位變動成本為350元，單位產品的生產工時為15小時，則下列表述正確的有（）

A.甲產品的單位邊際貢獻為100元B.乙產品的單位邊際貢獻為150元C.應優先安排生產甲產品D.應優先安排生產乙產品

32.C公司生產中使用的甲標準件，全年共需耗用9000件，該標準件通過自制方式取得。其日產量50件，單位生產成本50元；每次生產準備成本200元，固定生產冶備成本每年10000元；儲存變動成本每件5元，固定儲存成本每年20000元。假設一年按360天計算，下列各項中，正確的有（）。

A．經濟生產批量為1200件

B．經濟生產批次為每年12次

C．經濟生產批量占用資金為30000元

D．與經濟生產批量相關的總成本是3000元

33.已知甲公司2010年現金流量凈額為150萬元，其中，籌資活動現金流量凈額為-20萬元，投資活動現金流量凈額為60萬元，經營活動現金流量凈額為110萬元；2010年末負債總額為l50萬元，資產總額為320萬元，營運資本為25萬元，流動資產為120萬元，2010年稅后利息費用為5萬元，所得稅率為25%。則（）。

A．現金流量利息保障倍數為8

B．2010年末流動負債為95萬元

C．現金流量債務比為73．33%

D．長期資本負債率為24．44%

34.一家公司股票的當前市價是50美元，關于這種股票的一個美式看跌期權的執行價格是45美元，1個月后到期，那么此時這個看跌期權（）。

A.處于溢價狀態B.處于虛值狀態C.有可能被執行D.不可能被執行

35.下列關于調整現金流量法的表述中，錯誤的有（）。

A.調整現金流量法調整的對象是現金流量，包括不確定的現金流量和確定的現金流量

B.調整現金流量法使用的折現率是股東要求的最低報酬率

C.調整后的現金流量沒有特殊風險和經營風險，但是有財務風險

D.肯定當量系數在0～1之間

36.下列關于延長信用期影響的表述中，正確的有（）

A.增加壞賬損失B.增加收賬費用C.減少收賬費用D.增加應收賬款

37.與普通股籌資相比，可轉換債券籌資的優點有（）

A.籌資成本低于純債券B.有利于穩定公司股價C.發行時增加流通在外股數D.取得了以高于當前股價出售普通股的可能性

38.提高質量時，下列成本會短期內會提高的有（）

A.預防成本B.鑒定成本C.內部失敗成本D.外部失敗成本

39.

第

9

題

下列關于企業績效評價的說法，正確的有（）。

A.平衡記分卡實現了企業內部評價和外部評價的相結合

B.經濟增加值引入了一些非財務信息，可以綜合評價企業績效

C.在沃爾評分法中，如果以行業水平為標準，所選財務指標的計算E1徑應與所處行業保持一致，以保證指標的行業可比性

D.經濟增加值中的稅后凈營業利潤，是扣除了債務資本成本的息后稅后凈營業利潤

40.公司實施剩余股利政策，意味著（）

A.公司接受了股利無關理論

B.公司可以保持理想的資本結構

C.公司統籌考慮了資本預算、資本結構和股利政策等財務基本問題

D.兼顧了各類股東、債權入的利益

41.某公司擬于2005年初新建一生產車間用于某種新產品的開發，則與該投資項目有關的現金流量是（）

A、需購置新的生產流水線價值150萬元，同時墊付20萬元流動資金

B、利用現有的庫存材料，該材料目前的市價為10萬元

C、車間建在距離總廠10公里外的95年已購入的土地上，該塊土地若不使用可以300萬元出售

D、2003年公司曾支付5萬元的咨詢費請專家論證過此事

42.

第

26

題

企業期末編制資產負債表時，下列各項應包括在“存貨”項目的是（）。

A.委托加工物資B.在途物資C.為在建工程購入的工程物資D.生產過程中的在產品

43.下列關于協方差和相關^數的說法中，正確的有()。

A.如果協方差大于0，則相關系數一定大于0

B.相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

C.如果相關系數為0，則表示不相關，但并不表示組合不能分散任何風險

D.證券與其自身的協方差就是其方差

44.

第

21

題

下列有關投資報酬率表述不正確的有（）。

45.下列關于期權的說法中，正確的有()。

A.期權的時間溢價=期權價值一內在價值

B.無風險利率越高，看漲期權的價格越高

C.看跌期權價值與預期紅利大小呈反向變動

D.對于看漲期權持有者來說，股價上漲可以獲利，股價下跌發生損失，二者不會抵消

46.上市公司公開發行優先股，應當符合以下情形()之一。

A.其普通股為中證50指數成份股

B.以公開發行優先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司

C.以減少注冊資本為目的回購普通股的，可以公開發行優先股作為支付手段

D.其發行的優先股必須為可轉換為普通股的優先股

47.第

15

題

名義利率的計算公式可表達為（）的合計。

A.純利率B.通貨膨脹預期補償率C.流動性風險補償率D.期限風險補償率E.違約風險補償率

48.下列關于責任成本的說法中，正確的有（）

A.責任成本是特定責任中心的全部成本

B.有些成本對于下級單位來說不可控，但是對于上級單位來說可能是可控的

C.區分可控成本和不可控成本，需要考慮成本發生的時間范圍

D.從整個公司的空間范圍和很長的時間范圍來看，所有的成本都是可控的

49.下列關于正常的標準成本屬性的說法中，正確的有()。

A.具有客觀性B.具有現實性C.具有激勵性D.具有穩定性

50.下列說法中正確的有()。

A.從數量上看，正常標準成本應該大于理想標準成本，但又小于歷史平均水平

B.正常標準成本可以揭示實際成本下降的潛力

C.現行標準成本可以用來對存貨和銷貨成本進行計價

D.基本標準成本與各期實際成本對比，可以反映成本變動的趨勢

三、3.判斷題(10題)51.多種證券組合報酬率的標準差小于各證券報酬率標準差的加權平均數。()

A.正確B.錯誤

52.建立保險儲備量的方法可以解決由于延遲交貨而引起的缺貨問題。()

A.正確B.錯誤

53.企業不打算發行新股，只要保持目前的資產凈利率、權益乘數和留存收益率不變，則該年的實際增長率等于按上年的基期數計算的本年預計的可持續增長率。()

A.正確B.錯誤

54.馬克維茨的投資組合理論認為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權平均數，其風險等于這些股票的加權平均風險，所以投資組合能降低風險。()

A.正確B.錯誤

55.假設市場利率和到期時間保持不變,溢價發行債券的價值會隨利息支付頻率的加快而逐漸下降。()

A.正確B.錯誤

56.間接成本是指與成本對象相關聯的成本中不能追溯到成本對象的那一部分產品成本。()

A.正確B.錯誤

57.資金成本計算的A與否，通常會影響企業的籌資決策，不會影響投資決策。()

A.正確B.錯誤

58.如果債券不是分期付息，而是到期時一次還本付息，那么平價發行債券，其到期收益率與票面利率相同。()

A.正確B.錯誤

59.營業現金凈流量與營業現金毛流量之間的差距是由于多占用營業流動資產增加所致。()

A.正確B.錯誤

60.沒有邊際貢獻則沒有利潤,有邊際貢獻則一定有利潤。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.某公司擬開發一鐵礦，預計需要投資6000萬元；年產量預計為2萬噸，并可以較長時問不變；該鐵礦石目前的市場價格為2000元/噸，預計每年價格上漲5%，但價格很不穩定，其標準差為40%，每年的付現營業成本為銷售收入的60%，忽略其他成本和費用。含有風險的必要報酬率為10%，無風險的報酬率為5%。1～3年后的礦山殘值分別為4500萬元、3000萬元和1000萬元。該公司享受免稅待遇。

要求：

(1)計算不考慮期權前提下該項目的凈現值(單位：萬元)；

(2)確定上行乘數和下行乘數以及上行概率和下行概率(保留四位小數)；

(3)填寫下表中字母的數值(四舍五入，保留整數)，并寫出計算過程。

(4)計算調整后的項目凈現值和期權價值，并說明是否應當進行該項目。

62.

第

33

題

某公司年銷售額100萬元，變動成本率70%，全部固定成本和費用20萬元，總資產50萬元，資產負債率40%，負債的平均利息率8%，假設所得稅率為40%。該公司擬改變經營計劃，追加投資40萬元，每年固定成本增加5萬元，可以使銷售額增加20%，并使變動成本率下降至60%。該公司以提高權益凈利率同時降低總杠桿系數作為改進經營計劃的標準。

要求：

（1）所需資金以追加實收資本取得，計算權益凈利率、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數，判斷應否改變經營計劃；

（2）所需資金以10%的利率借入，計算權益凈利率、經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數，判斷應否改變經營計劃．

63.

第

48

題

某企業現金收支狀況比較穩定。預計全年需要現金400000元，一次轉換成本為400元，有價證券收益率為20%。

運用現金持有量確定的存貨模式計算：

（1）最佳現金持有量。

（2）確定轉換成本、機會成本。

（3）最佳現金管理相關總成本。

（4）有價證券交易間隔期。

64.某投資者擁有A公司8%的普通股，在A公司宣布1股分割為兩股拆股之前，A公司股票的每股市價為98元，A公司現有發行在外的普通股股票30000股。

要求計算回答下列問題：

(1)與現在的情況相比，拆股后投資者的財產狀況會有什么變動(假定股票價格同比例下降)?

(2)A公司財務部經理認為股票價格只會下降45%，如果這一判斷是正確的，那么投資者的收益額是多少?

65.A公司剛剛收購了另一個公司，由于收購借人巨額資金，使得財務杠桿很高。20×0年底發行在外的股票有1000萬股，股票市價20元，賬面總資產10000萬元。20×0年銷售額l2300萬元，稅前經營利潤2597萬元，資本支出507．9萬元，折舊250萬元，年初經營營運資本為200萬元，年底經營營運資本220萬元。目

前公司凈債務價值為3000萬元，平均凈負債利息率為10％，年末分配股利為803．95萬元，公司目前加權平均資本成本為l2％，公司平均所得稅稅率25％。

要求：

(1)計算20×0年實體現金流量。

(2)預計20×1年至20×3年銷售收入增長率為10％，稅后經營凈利潤、資本支出、經營營運資本、折舊與銷售同步增長。預計20×4年進入穩定增長，銷售增長率為2％，20×4年償還到期債務后，加權平均資本成本降為10％，通過計算分析，說明該股票被市場高估還是低估了?

四、綜合題(本題共15分。涉及計算的，除非題目特別說明不需要列出計算過程，要求列出計算步驟。)

ABC公司2012年有關財務資料如下：

公司2012年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為l0％，2012年分配的股利為5000萬元，如果2013年保持經營效率、財務政策不變，預計不發行股票，假定2013年銷售凈利率仍為10％，公司采用的是固定股利支付率政策，公司的目標資金結構，即資產負債率應為45％。

要求：

(1)計算2013年的凈利潤及其應分配的股利(權益乘數保留四位小數)；

(2)若公司經營資產和經營負債與銷售收入增

長成正比率變動，現金均為經營所需要的貨幣資金，目前沒有可供動用的額外金融資產，預測2013年需從外部追加的資金；

(3)若不考慮目標資本結構的要求，2013年所需從外部追加的資金采用發行面值為1000元，票面利率5．6％，期限5年，每年付息，到期還本的債券，債券的籌資費率為9．43％，所得稅稅率為25％，計算債券的稅后資本成本；

(4)根據以上計算結果，計算填列該公司2013年預計的資產負債表。

五、綜合題(2題)66.第

34

題

資料：A公司是一家上市公司，該公司擬決定在2005年底前投資建設一個項目。公司為此需要籌措資金5億元，其中5000萬元可以通過公司自有資金解決，剩余的4．5億元需要從外部籌措。2004年4月1日，公司召開會議形容籌資方案，并要求財務部提出具體計劃，以提交董事會會議討論。公司在2004年4月1日的有關財務數據如下：⑴資產總額為30億元，資產負債率為40%。⑵公司有長期借款5．5億元，年利率為6%，每年年末支付一次利息。其中8000萬元將在2年內到期，其他借款的期限尚余5年，借款合同規定公司資產負債率不得超過55%。⑶公司發行在外普通股5億股。另外，公司2003年完成凈利潤3億元。2004年預計全年可完成凈利潤4億元。公司適用的所得稅稅率為33%。假定公司一直采用固定股利分配政策，年股利為每股0．7元。隨后，公司財務部設計了兩套籌資方案，具體如下：方案一：以增發股票的方式籌資4．5億元。公司目前的普通股每股市價為15元。擬增發股票每股定價為10．4元，扣除發行費用后，預計凈價為10元。為此，公司需要增發4500萬股股票以籌集4．5億元資金。為了給公司股東以穩定的回報，維護其良好的市場形象，公司仍將維持其設定的每股0．7元的固定股利分配政策。方案二：以發行公司債券的方式籌資4．5億元。鑒于目前銀行存款利率較低，公司擬發行公司債券。設定債券年利率為4．8%，期限為8年，每年付息一次，到期一次還本，發行總額為4．61億元（平價），其中預計發行費用為1100萬元。要求：分析上述兩種籌資方案的優缺點，并從中選出較佳籌資方案。

67.假設本年的資產周轉次數提高到4，其他的財務比率不變，不增發新股和回購股票，計算本年的實際增長率和可持續增長率，比較本年的實際增長率、上年的可持續增長率和本年的可持續增長率的大小

參考答案

1.A【答案】A

【解析】在資本總量受到限制時，有限資源的。凈現值最大化成為具有一般意義的原則，因此選項A正確。

2.D風險回避者選擇資產的態度是：當預期收益率相同時，偏好于具有低風險的資產；而對于同樣風險的資產，則鐘情于具有高預期收益的資產。風險追求者對待風險的態度與風險回避者正好相反。對于風險中立者而言，選擇資產的唯一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何，這是因為所有預期收益相同的資產將給他們帶來同樣的效用。

3.C固定預算法，又稱靜態預算法，是指在編制預算時，只根據預算期內正常、可實現的某一固定的業務量(如生產量、銷售量等)水平作為唯一基礎來編制預算的方法。

4.B根據題干給出的成本模型公式可知，該企業的固定成本為2000元，變動成本率為70%，而變動成本率＋邊際貢獻率＝1，則邊際貢獻率＝1－70%＝30%。

綜上，本題應選B。

注意本題中x是銷售額而不是銷售量。

5.D由題目中“該項目每年年末有等額現金流出”可知，本題為已知現值P＝500萬元，求普通年金的值；

則年金A＝現值P×投資回收系數

綜上，本題應選D。

6.A

7.B此題暫無解析

8.B解析：P=-S+C+PV(K)=-35+9.20+30/(1+4%)=-35+9.20+28.8=3(元)

9.B盈虧臨界點銷售量=覃麗{誓‰，安全邊際量=正常銷售量一盈虧臨界點銷售量，由此公式可以看出，應選擇選項B。

10.D經濟增加值要求對某些大量使用長期機器設備的公司，按照更接近經濟現實的“沉淀資金折舊法”處理。這是一種類似租賃資產的費用分攤方法，在前幾年折舊較少，而后幾年由于技術老化和物理損耗同時發揮作用需提取較多折舊的方法。

綜上，本題應選D。

11.B營運資本持有量越多，會導致持有成本加大，從而降低收益性，但營運資本越多，風險也會降低。

12.B流動比率是流動資產與流動負債之比，若流動比率大于1，則說明流動資產大于流動負債，即營運資金大于零。

13.CC

【答案解析】：歷史成本分析法包括高低點法、散布圖法和回歸直線法，高低點法只考慮了兩個點的情況，因此，最不準確；散布圖法是在散布圖上根據目測得出成本直線，也存在一定的人為誤差；回歸直線法是根據一系列歷史成本資料，用數學上的最小平方法原理，計算能代表平均成本水平的直線截距和斜率，以其作為固定成本和單位變動成本的一種成本估計方法，該方法有可靠的理論依據，計算結果也較精確。

14.B權益乘數=1÷(1-資產負債率)，權益乘數越小，說明資產負債率越小，則企業的負債程度就越低。

15.A股利分配前的凈資產總額=5×2000=10000(萬元)股利分配前的市凈率=20／5=4派發股利后的每股凈資產=18／4=4．5(元)股利分配后的凈資產總額=4．5×2000×(1+10％)=9900(萬元)由于派發股票股利股東權益總額不變，而只有現金股利引起股東權益總額減少，所以，股東權益總額減少數=10000-9900=100(萬元)，全部是由于派發現金股利引起的，派發的每股現金股利=100／[2000×(1+10％)]=0．0455(元)。

16.A固定制造費用效率差異=(實際工時=實際產量標準工時)×固定制造費用標準分配率=(3000-500×5)×10／5=1000(元)

17.A股東財富可以用股東權益的市場價值來衡量，利潤可以推動股價上升，所以，收入是增加股東財富的因素，成本費用是減少股東財富的因素，即選項A的說法正確；股東財富的增加可以用股東權益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，所以，選項B的說法不正確；如果企業有投資資本回報率超過資本成本的投資機會，多余現金用于再投資有利于增加股東財富，否則多余現金用于再投資并不利于增加股東財富，因此，選項C的說法不正確；值得注意的是，企業與股東之間的交易也會影響股價（例如分派股利時股價下跌，回購股票時股價上升等），但不影響股東財富，所以，提高股利支付率不會影響股東財富，選項D的說法不正確。

18.B購進股票的到期日凈損益=15—20=一5(元)，購進看跌期權到期日凈損益=(30—15)一2=13(元)，購進看漲期權到期日凈損益=0—2=一2(元)，購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益=一5+13—2=6(元)。

19.C流動比率=1／(1-營運資本配置比率)，所以營運資本配置比率=1-1/流動比率，選項c不正確。

20.B對于籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本。

21.D選項A、B屬于股票代銷的優點，選項C屬于股票代銷時證券公司的利益。

22.CA產品的成本=650/50×15+70×25×(50×15)=195(萬元)B產品的成本=650/50×15+70×25×(70×25)=455(萬元)。

23.B前4年沒有流入，后7年是從第5年開始的，即第1次流入發生在第5年初，因為第5年年初相當于第4年年末，這項年金相當于是從第4年末開始流入，所以，遞延期＝4－1＝3(年)。

24.A【答案解析】A本題考核背書的效力。根據《票據法》規定，部分背書無效。所謂部分背書，就是將匯票金額的一部分，分別轉讓給二人以上的背書。

【該題針對“匯票的背書”知識點進行考核】

25.A選項A正確，可控成本是指在特定時期內、特定責任中心能夠直接控制其發生的成本；

選項B錯誤，成本的可控與不可控，隨著條件的變化可能發生相互轉化。低層次責任中心的不可控成本，對于較高層次責任中心來說，可能是可控的，但不是絕對的；

選項C錯誤，可控成本總是針對特定責任中心來說的，一項成本，對某個責任中心是可控成本，對另外的責任中心來說有可能是不可控的；

選項D錯誤，從整個公司的空間范圍和很長的時間范圍來觀察，所有成本都是人的某種決策或行為的結果，都是可控的。但是對于特定的人或時間來說，則有些是可控的，有些是不可控的。

綜上，本題應選A。

26.C【正確答案】：C

【答案解析】：產品成本計算的分批法主要適用于單件小批類型的生產，也可用于一般企業中的新產品試制或實驗的生產、在建工程以及設備修理作業等。

【該題針對“產品成本計算的分批法”知識點進行考核】

27.D邊際貢獻＝銷售收入－變動成本＝銷量×售價－銷量×單位變動成本＝銷量×售價－銷量×（單位變動生產成本＋單位變動銷售費用＋單位變動管理費用）

通過邊際貢獻方程式可以得出，產品邊際貢獻和售價同方向變動，和單位變動生產成本、單位變動銷售費用、單位變動管理費用等單位變動成本反向變動，而與固定成本無關。

選項D符合題意。

綜上，本題應選D。

28.D借款現值=A×(P／A，i，n)×(P／F，i，m)=A×(P／A，8％，5)×(P／F，8％，5)=10000×3．9927×0．6806=27174.32(元)。

29.D答案：D解析：資本市場線描述的是由風險資產和無風險資產構成的投資組合的有效邊界所以選項A不正確；資本市場線的斜率不會受到投資者對風險的態度的影響，市場均衡點不受投資人對待風險態度的影響，投資人對待風險的態度只會影響在資本市場線上的位移，所以選項B不正確；證券市場線的斜率表示經濟系統中風險厭惡感的程度，一般地說，投資者對風險的厭惡感程度越強，證券市場線的斜率越大；所以選項C不正確

30.D由于凈投資=總投資-折舊、攤銷=100+200-80=220(萬元)股權現金流量=稅后利潤-凈投資×(1-負債率)=500-220×(1-40%)=368(萬元)

31.ABC選項A正確，甲產品的邊際貢獻＝單價－單位變動成本＝300－200＝100（元）；

選項B正確，乙產品的邊際貢獻＝單價－單位變動成本＝500－350＝150（元）；

選項C正確，選項D錯誤，甲產品的單位限制資源邊際貢獻＝100/8＝12.5（元/時），乙產品的單位限制資源邊際貢獻＝150/15＝10（元/時），顯然甲產品的單位限制資源邊際貢獻較大，因此該企業應優先安排生產甲產品。

綜上，本題應選ABC。

32.AD

33.BCD年末流動負債=120-25=95(萬元)，現金流量債務比一經營活動現金流量凈額／債務總額×100%=110／150×100%=73．33%；長期資本負債率=非流動負債／(非流動負債+股東權益)×100%=(負債總額-流動負債)／(總資產-流動負債)×100%=(150-95)／(320-95)×100%=24．44%；現金流量利息保障倍數=經營現金流量／利息費用=經營現金流量／[稅后利息費用／(1-所得稅率)]=經營現金流量×(1-所得稅率)／稅后利息費用=110×(1—25%)／5=16．5。

34.BD選項A、B，對于看跌期權來說，資產現行市價低于執行價格時，稱期權處于“實值狀態(或溢價狀態)”，資產的現行市價高于執行價格時，稱期權處于“虛值狀態(或折價狀態)”；選項C、D，由于在虛值狀態下，期權不可能被執行。

35.ABC【正確答案】：ABC

【答案解析】：調整現金流量法是把不確定的現金流量調整為確定的現金流量，所以，選項A的說法錯誤；調整現金流量法去掉了現金流量中的全部風險，所以，使用的折現率是無風險報酬率，因此，選項B、C的說法錯誤。

【該題針對“項目風險處置的一般方法”知識點進行考核】

36.ABD信用期指的是企業給予顧客的付款期間，延長信用期會使銷售額增加，與此同時，應收賬款、收賬費用和壞賬損失也增加。

37.BD選項A錯誤，盡管可轉換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉股成本之后的總籌資成本比純債券要高；

選項B正確，在股價太低而想要發行新股時，企業可以先發行可轉換債券，然后通過轉換實現較高價格的股權籌資，這樣做不至于因為直接發行新股而進一步降低公司股票市價。而且因為轉換期較長，即使在將來轉換股票時，對公司股價的影響也是較溫和的，從而有利于穩定公司股價；

選項C說法錯誤，可轉換債券行權時會增加流通在外的股數，發行時不會增加；

選項D說法正確，與普通股相比，可轉換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性。

綜上，本題應選BD。

38.AB提高質量，短期會增加成本，尤其是預防成本和鑒定成本，但是對內部失敗成本、外部失敗成本的影響不明確。但長期會降低成本，給企業帶來好的市場聲譽和長期經濟效益。

綜上，本題應選AB。

權衡質量、成本、交貨期（工期）三個要素

①質量和成本的權衡：提高質量，短期會增加成本，尤其是預防成本和鑒定成本，但長期會降低成本，給企業帶來好的市場聲譽和長期經濟效益；

②質量和交貨期（工期）的權衡：嚴格控制質量，也會影響交貨期（工期）。很多企業為了趕交貨期（工期），損害了產品或勞務（工程）的質量，影響了企業的聲譽和市場份額；

③成本與交貨期（工期）的權衡：交貨期（緊）會增加成本。

39.AC經濟增加值是在利潤的基礎上計算的，基本屬于財務指標，未能充分反映產品、員工、客戶以及創新等方面的非財務信息，不能夠綜合評價企業績效，所以選項B不正確；經濟增加值中的稅后凈營業利潤，并沒有扣除債務資本成本，它實際上是一種經調整的息前稅后凈營業利潤，所以選項D不正確。

40.ABC剩余股利政策是指在公司有著良好的投資機會時，根據一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，所以選項C正確，采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結構，使綜合資金成本最低，所以選項B正確。公司采用剩余股利政策意味著它認為股利分配對公司的市場價值(或股票價格)不會產生影響，而這正是股利無關論的觀點，所以選項A正確。

41.ABC答案:ABC

解析:2003年曾支付的5萬元咨詢費屬于非相關成本。

42.ABDC不滿足存貨定義，不屬于存貨內容

43.ACD相關系數=兩項資產的協方差/(一項資產的標準差×另一項資產的標準差），由于標準差不可能是負數，因此，如果協方差大于0，則相關系數一定大于0，選項A的說法正確；相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確；對于風險資產的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，就意味著分散了風險，相關系數為0時，組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，所以，組合能夠分散風險。或者說，相關系數越小，風險分散效應越強，只有當相關系數為1時，才不能分散風險，相關系數為0時，風險分散效應強于相關系數大于0的情況，但是小于相關系數小于0的情況。因此，選項C的說法正確。協方差=相關系數×—項資產的標準差×另一項資產的標準差，證券與其自身的相關系數為1，因此，證券與其自身的協方差=1×該證券的標準差×該證券的標準差=該證券的方差，選項D的說法正確。

44.CD不同的企業發展階段，公司的投資報酬率會有變化。企業處于衰退階段，資產減少大于收益的減少，投資報酬率可能提高，這也不表示業績有什么改善。在通貨膨脹期間老企業的資產賬面價值低，所以在通貨膨脹期間投資報酬率會夸大老企業的業績。

45.ABD看跌期權價值與預期紅利大小呈正向變動，看漲期權價值與預期紅利大小呈反向變動，所以，選項C的說法不正確。

46.BC上市公司公開發行優先股，應當符合以下情形之一：(1)其普通股為上證50指數成份股；(2)以公開發行優先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司；(3)以減少注冊資本為目的回購普通股的，可以公開發行優先股作為支付手段，或者在回購方案實施完畢后，可公開發行不超過回購減資總額的優先股。上市公司不得發行可轉換為普通股的優先股，但商業銀行可根據商業銀行資本監管規定，非公開發行觸發事件發生時強制轉換為普通股的優先股，并遵守有關規定。

47.ABCDE

48.BCD選項A錯誤，責任成本是以具體的責任單位（部門、單位或個人）為對象，以其承擔的責任為范圍所歸集的成本，也就是特定責任中心的全部可控成本；

選項B正確，可控成本是對特定的責任中心來說的，有些成本，對于下級單位來說是可控成本，但是對于上級單位來說可能是可控的；

選項C正確，一般來說，在消耗或支付的當期成本是可控的，一旦消耗或支付就不再可控，所以，在區分可控成本和不可控成本時，還需要考慮成本發生的時間范圍；

選項D正確，從這個公司的空間范圍和很長的時間范圍來觀察，所有成本都是人的某種決策或行為的結果，都是可控的。

綜上，本題應選BCD。

49.ABCD正常的標準成本是用科學方法根據客觀實驗和過去實踐經充分研究后制定出來的，因此具有客觀性和科學性；它排除了各種偶然性和意外情況，又保留了目前條件下難以避免的損失，代表了正常情況下的消耗水平，因此具有現實性；它是應該發生的成本，可以作為評價業績的尺度，成為督促職工去努力爭取的目標，因此具有激勵性；它可以在工藝技術水平和管理有效性水平變化不大時持續使用，不需要經常修訂，所以具有穩定性。

50.ACD現行標準成本，是指根據其適用期間應該發生的價格、效率和生產經營能力利用程度等預計的標準成本。在這些決定因素變化時，需要按照改變了的情況加以修訂。這種標準成本可以成為評價實際成本的依據，也可以用來對存貨和銷貨成本計價。正常標準成本是指在效率良好的條件下，根據下期一般應該發生的生產要素消耗量、預計價格和預計生產經營能力利用程度制定出來的標準成本。在制定這種標準成本時，把生產經營活動中一般難以避免的損耗和低效率等情況也計算在內，使之切合下期的實際情況，成為切實可行的控制標準。要達到這種標準不是沒有困難，但是可能達到的。從具體數量上看，它應大于理想標準成本，但又小于歷史平均水平。基本標準成本與各期實際成本對比，可反映成本變動的趨勢。因此ACD正確。理想標準成本它的主要用途是提供一個完美無缺的目標，揭示實際成本下降的潛力。因其提出的要求太高，不宜作為考核的依據。選項B錯誤

51.B解析：當兩種證券之間的相關系數小于1時,證券組合報酬率的標準差才小于各證券報酬率標準差的加權平均數。

52.A解析：建立保險儲備量的方法也可以解決由延遲交貨而引起的缺貨問題，可將延遲的天數折算為增加的需求量。

53.A解析：本題的主要考核點是可持續增長率計算的第二個公式。資產凈利率和權益乘數不變，即年末權益凈利率不變，同時由于留存收益率不變，可知該年的實際增長率等于按上年的基期數計算的本年預計的可持續增長率。

54.B解析：馬克維茨的投資組合理論認為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權平均數，但其風險要小于這些股票的加權平均風險，所以投資組合能降低風險。

55.B解析：本題的考核點是債券價值計算問題。假設市場利率和到期時間保持不變，折價發行債券的價值會隨利息支付頻率的加快而逐漸下降。溢價發行債券的價值會隨利息支付頻率的加快而逐漸上升。

56.B解析：間接成本是指與成本對象相關聯的成本中不能用一種經濟合理的方式追溯到成本對象的那一部分產品成本。

57.B解析：資金成本不僅是籌資方案的影響因素，也是投資方案的影響因素。

58.B解析：如果債券不是分期付息，而是一次還本付息，那么即使平價發行，根據到期收益率的定義，其到期收益率與票面利率也不相同。

59.A解析：營業現金凈流量＝營業現金毛流量-營業流動資產增加。

60.B

61.(1)計算不考慮期權前提下該項目的凈現值(單位：萬元)；

未來三年的收入分別為：2×2000×(1+5%)=4200(萬元)、4200X(1+5%)=4410

(萬元)和4410×(1+5%)=4630．5(萬元)

三年收入現值合計=4200×(P／F，10%，l)+4410×(P／F，10%，2)+4630．5×(P／F，

10%，3)=3818．22+3644．424+3478．895=10941．54(萬元)

每年的付現營業成本現值=10941．54×60%=6564．92(萬元)

第3年末的殘值收入1000萬元的現值=l000×(P／S，10%，3)=751．3(萬元)

(提示：本題中付現營業成本占銷售收入的比例不變，由于銷售收入具有不確定性，因此，付現營業成本的數額也具有不確定性，也應該按照含有風險的必要報酬率折現。另外，殘值回收的數額也具有不確定性，所以，也應該用含有風險的必要報酬率折現)

因此，不考慮期權前提下該項目的凈現值=10941．54+751．3-6564．92-6000=-872．08(萬元)

計算過程：

A=4000×1-4918=5967

B=4000×0．6703=2681

C=4000X(1-60%)=1600

D=[(1000+5312)×0．4622+(1000+2387)×0．5378]／(1+5%)=4513

E=[(1000+2387)×0．4622+(1000+1072)×0．5378]／(1+5%)=2552

F=[(4513+3561)×0．4622+(3000+1600)×0．5378]／(1+5%)=5910

G=[(5910+2387)×0．4622+(4500+1072)×0．5378]／(1+5%)=6506

(4)計算調整后的項目凈現值和期權價值，并說明是否應當進行該項目。

調整后的項目凈現值=6506-6000=506(萬元)

期權的價值=506-(-872．08)=1378．08(萬元)

由于調整后的項目凈現值大于0，因此，公司應該進行該項目。

62.目前情況：

權益凈利率=[(100-lOO×70%-20)×(1-40%)]/[50×(1-40%)]×l00%=20%

經營杠刪=lOO×(1—70%)/[100X(1—70%)(2050×40%×8%)]=30/11.6=2.59

財務杠桿系數=11.6/(11.6-1.6)=1.16

總杠桿系數=2.59×1.16=3

或：總杠桿系數=(100×30%)/(100×30%-20)=3

(1)追加實收資本方案：

權益凈利率

=[lOO×l20%×(1-60%)-(20+5)3×(1-40%)/[50×(1--40%)+40]×l00%=19.71%

經營杠桿系數=[l20×(1-60%)]/[120×(1-60%)-(20+5-1.6)]

=48/(48—23.4)=1.95

財務杠桿系數=24.6/(24.6-1.6)=1.07

總杠桿系數=l.95×1.07=2.09

或：總杠桿系數=(120×X40%)/[120×40%-(20+5)]=2.09

由于與目前情況相比，權益凈利率降低了，所以，不應改變經營計劃。

(2)借入資金方案：

權益凈利率

=[100×120%×(1-60%)-(20