2021-2022年安徽省六安市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列關于營運資本的說法中，不正確的是()。

A.營運資本可以理解為長期籌資來源用于流動資產的部分

B.營運資本可以理解為是長期籌資凈值

C.營運資本=長期資產一長期籌資

D.經營營運資本=經營性流動資產一經營性流動負債

2.在下列各項指標中，能夠從動態角度反映企業短期償債能力的是（）。

A.現金流量比率B.現金比率C.流動比率D.速動比率

3.第

10

題

某人將6000元存入銀行，銀行的年利率為10%。按復利計算，則5年后此人可從銀行取出（）元。

A.9220B.9000C.9950D.9663

4.期權是一種“特權”，這是因為（）

A.期權賦予持有人做某件事的權利，而且必須承擔履行的義務

B.期權不會被放棄，持有人必須執行期權

C.持有人只享有權利而不承擔相應的義務

D.期權合約中雙方的權利和義務是對等的，雙方相互承擔責任

5.某公司根據現金持有量存貨模式確定的最佳現金持有量為20000元，有價證券的年利率為8％。則與現金持有量相關的最低總成本為（）元。

A.20000B.800C.3200D.1600

6.M公司擬發行10年期債券進行籌資，債券票面金額為1000元，票面利率為10%，而市場利率為12%，每年年末付息一次，那么，該公司債券發行價格應為（）元。已知：（P/F，12%，10）＝0.3220，（P/A，12%，10）＝5.6502

A.885.98B.1000C.1047.02D.887.02

7.下列關于標準成本系統“期末成本差異處理”的說法中，正確的是()。

A.采用結轉本期損益法的依據是確信只有標準成本才是真正的正常成本

B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應為零

D.在調整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當期費用處理

8.下列因素引起的風險，企業可以通過投資組合予以分散的是()。

A.市場利率上升B.社會經濟衰退C.技術革新D.通貨膨脹

9.

第

17

題

對于多個投資組合方案，當資金總量受到限制時，應在資金總量范圍內選擇（）。

A.使累計凈現值最大的方案進行組合

B.使總的投資回收期最短的方案進行組合

C.累計內部收益率最大的方案進行組合

D.累計獲利指數最大的方案進行組合

10.下列關于企業履行社會責任的說法中，正確的是（）。

A.履行社會責任主要是指滿足合同利益相關者的基本利益要求

B.提供勞動合同規定的職工福利是企業應盡的社會責任

C.企業只要依法經營就是履行了社會責任

D.履行社會責任有利于企業的長期生存與發展

11.應用市盈率模型評估企業的股權價值，在確定可比企業時不需要考慮的因素是（）

A.收益增長率B.營業凈利率C.未來風險D.股利支付率

12.某投資項目年營業收入為180萬元，年付現營業費用為60萬元，年折舊額為40萬元，所得稅稅率為25％，則該項目年營業現金毛流量為()萬元。

A.81．8B.100C.82．4D.76．4

13.

第

19

題

下列有關對β系數的影響因素表示正確的有（）。

14.在計算利息保障倍數時，分母的利息是（）。

A.財務費用的利息費用和計入資產負債表的資本化利息

B.財務費用的利息費用和資本化利息中的本期費用化部分

C.資本化利息

D.財務費用的利息

15.A產品的單位變動成本6元，固定成本300元，單價10元，目標利潤為500元，則實現目標利潤的銷售量為（）。

A.200件B.80件C.600件D.100件

16.某企業只生產一種產品，該產品的單位變動成本為75元/件，銷量為300萬件，固定成本總額為6000萬元，該企業目標成本利潤率為50%，則利用完全成本加成定價法計算，該企業產品的銷售單價應為（）元/件A.120B.80C.122.5D.142.5

17.反映產品或勞務的實際性能與其設計性能的符合程度的質量是（）

A.設計質量B.研發質量C.生產質量D.符合性質量

18.甲公司是一家上市公司，使用“債券收益加風險溢價法”估計甲公司的權益資本成本時，債券收益是指（）。

A.政府發行的長期債券的票面利率

B.政府發行的長期債券的到期收益率

C.甲公司發行的長期債券的稅前債務成本

D.甲公司發行的長期債券的稅后債務成本

19.某公司股票看漲期權和看跌期權的執行價格均為30元，期權均為歐式期權，期限1年，目前該股票的價格是20元，期權費（期權價格）為2元。如果在到期日該股票的價格是15元，則購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益為（）元。

A.13B.6C.-5D.-2

20.已知A證券收益率的標準差為0．2，B證券收益率的標準差為0．5，A、B兩者之間收益率的協方差是0．06，則A、B兩者之間收益率的相關系數為（）。

A.0．1B.0．2C.0．25D.0．6

21.已知企業只生產一種產品，單位變動成本為30元／件，固定成本總額200萬元，產品單價為80元／件，為使銷售利潤率達到31.25%，該企業的銷售額應達到（）萬元。

A.640

B.1280

C.1333

D.2000

22.

第

14

題

下列各項中，屬于企業經營活動中產生的現金流量是（）。

A.收到的稅費返還款B.取得借款收到的現金C.分配股利支付的現金D.取得投資收益收到的現金

23.某車間生產甲、乙、丙三種產品，其搬運作業成本當月共發生總成本15600元，若本月服務于甲產品的搬運次數是85次，服務于乙產品的搬運次數是120次，服務于丙產品的搬運次數是95次，則甲產品應分配該車間本月搬運作業的成本是（）元

A.52B.4420C.6240D.4940

24.研究證券市場半強式有效的基本思想是比較事件發生前后的（）。

A.市盈率B.市凈率C.投資收益率D.股價

25.下列有關財務管理目標表述正確的是（）。A.A.財務管理強調股東財富最大化會忽視其他利益相關者的利益

B.企業在追求自己的目標時，會使社會受益，因此企業目標和社會目標是一致的

C.在股東投入資本不變的前提下，股價越大，表明上市公司的股東財富增加越多

D.長期投資的主要目的是獲取長期資產的再出售收益

26.

第

3

題

編制成本費用預算的方法按出發點特征的不同，可以分為（）。

A.固定預算和彈性預算B.增量預算和零基預算C.靜態預算和變動預算D.定期預算和滾動預算

27.收益與發行人的財務狀況相關程度高，其持有人非常關心公司的經營狀況的證券是（）。

A.固定收益證券B.權益證券C.衍生證券D.負債證券

28.某公司年息稅前利潤為1500萬元，假設息稅前利潤可以永續，該公司永遠不增發或回購股票，凈利潤全部作為股利發放。負債金額為800萬元，平均所得稅稅率為25%（永遠保持不變），企業的稅前債務成本為8%（等于負債稅前利息率），市場無風險利率為6%，市場組合收益率為10%，該公司股票的貝塔系數為1.5，年稅后利息永遠保持不變，權益資本成本永遠保持不變，則股票的市場價值為（）元

A.8975B.8000C.8920D.10000

29.單一產品的固定成本不變，單價和單位變動成本等比例上升，則盈虧臨界點銷售量（）

A.上升B.下降C.不變D.三種情況都可能出現

30.某企業2011年的新增留存收益為300萬元，計算的可持續增長率為10%。若2012年不發股票，且能保持財務政策和經營效率不變，預計2012年的凈利潤可以達到1210萬元，則2011年的股利支付率為（）。A.A.75．21%B.72．72%C.24．79%D.10%二、多選題(20題)31.下列關于責任成本計算、變動成本計算與制造成本計算的說法中，不正確的有。

A.變動成本計算和制造成本計算的成本計算對象都是產品

B.變動成本的計算范圍只包括直接材料、直接人工和變動制造費用

C.責任成本法按可控原則把成本歸屬于不同的責任中心

D.責任成本計算的對象是產品

32.常見的實物期權包括()。

A.擴張期權B.時機選擇權C.放棄期權D.看漲期權

33.

第

38

題

下列有關期權價格套利邊界表述正確的有（）。

34.下列各項中，可用來協調公司債權人與所有者矛盾的方法有（）。（2001年）

A.規定借款用途B.規定借款的信用條件C.要求提供借款擔保D.收回借款或不再借款

35.在完全成本法下，由標準成本中心承擔責任的成本差異有()。A.A.變動制造費用耗費差異B.固定制造費用耗費差異C.固定制造費用閑置能量差異D.固定制造費用效率差異36.下列關于報價利率、計息期利率和有效年利率的說法正確的有（）A.在提供報價利率時,必須同時提供每年的復利次數

B.報價利率不變時，有效年利率隨著計息期利率的遞減而線性遞增

C.計息期小于1年時，有效年利率大于報價利率

D.計息期利率不變時，報價利率隨著復利次數的增加而線性增加

37.下列關于金融資產和經營資產的說法中，不正確的有()。

A.貨幣資金屬于經營資產

B.短期權益性投資屬于經營資產

C.應收利息屬于金融資產

D.對于非金融企業而言，持有至到期投資屬于金融資產

38.A證券的預期報酬率為12%，標準差為15%；B證券的預期報酬率為18%，標準差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條直線，由A、B證券構成的投資組合（）。

A.最小方差組合是全部投資于A證券B.最高預期報酬率是18%C.有效邊界與機會集重合D.最高的標準差為20%

39.關于經濟增加值基礎業績評價的優缺點，下列說法中不正確的有。

A.經濟增加值不僅僅是一種業績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架

B.經濟增加值最直接地與股東財富的創造聯系起來

C.經濟增加值在業績評價中已經被多數人接受

D.經濟增加值考慮了公司不同發展階段的差異

40.下列關于多種產品加權平均邊際貢獻率的計算公式中，正確的是（）。

A.加權平均邊際貢獻率＝

×100%

B.加權平均邊際貢獻率＝Σ（各產品安全邊際率×各產品銷售利潤率）

C.加權平均邊際貢獻率=

×100%

D.加權平均邊際貢獻率=Σ（各產品邊際貢獻率×各產品占總銷售比重）

41.下列關于作業成本法局限性的說法中，正確的有（）

A.采用作業成本法是一件成本很高的事情

B.作業成本法不符合對外財務報告的需要

C.作業成本法的成本庫與企業組織結構不一致，不利于提供管理控制的信息

D.采用作業成本法，確定成本動因比較困難

42.下列有關聯產品和副產品表述正確的有（）。

A.聯產品是指使用同種原料，經過同一生產過程同時生產出來的兩種或兩種以上的主要產品

B.聯產品是指使用同種原料，經過同一生產過程同時生產出來的兩種或兩種以上的主要產品和非主要產品

C.副產品是指使用同種原料，在同一生產過程中，在生產主要產品的同時附帶生產出來的非主要產品

D.通常先確定主產品的加工成本，然后，再確定副產品的加工成本

43.下列關于標準成本系統“期末成本差異處理”的說法，正確的有（）。

A.采用結轉本期損益法的依據是確信只有標準成本才是真正的正常成本

B.同一會計期間對各種成本差異可以采用不同的處理方法

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應為零

D.在調整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當期費用處理

44.下列關于附認股權證券的說法中，錯誤的有（）。

A.附認股權證債券的籌資成本略高于公司直接增發普通股的籌資成本

B.每章認股權證的價值等于附認股權證債券的發行價格減去純債劵價值

C.附認股權證債券可以吸引投資者購買票面利率低于市場利率的長期債劵

D.認股權證在認購股份時會給公司帶來新的權益資本，行權后股價不會被稀釋

45.下列各項中，屬于影響資本結構的外部因素的有（）

A.資本市場B.資產結構C.盈利能力D.利率

46.企業為了保持較好的資本結構，會適當的增加負債，那么選擇銀行時，應考慮的因素有（）

A.銀行對貸款風險的政策B.銀行對企業的態度C.貸款的專業化程度D.銀行的穩定性

47.企業的平均資本成本率15%，權益資本成本率18%：借款的預期稅后平均利率13%，其中稅后有擔保借款利率12%，無擔保借款利率14%。該企業在進行融資租賃設備與購買的決策分析時，下列作法中不適宜的有（）。

A.將租賃期現金流量的折現率定為12%，租賃期末設備余值的折現率定為18%

B.將租賃期現金流量的折現率定為13%，租賃期末設備余值的折現率定為15%

C.將租賃期現金流量的折現率定為14%，租賃期末設備余值的折現率定為18%

D.將租賃期現金流量的折現率定為15%，租賃期末設備余值的折現率定為13%

48.

第

33

題

某公司擬購置一處房產，付款條件是：從第6年開始，每年年初支付10萬元，連續支付10次，共100萬元，假設該公司的資本成本率為10%，則相當于該公司現在一次付款的金額為（）萬元。

A.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，5）］

B.10（P/A，10%，10）（P/S，10%，5）

C.10［（P/A，10%，16）-（P/A，10%，6）］

D.10［（P/A，10%，15）-（P/A，10%，6）］

49.

第27題

下列屬于有關融資優序理論表述正確的有（）。

50.下列關于財務管理內容的相關表述中，正確的有（）。

A.公司對子公司和非子公司的長期股權投資屬于經營投資

B.公司投資是直接投資，個人或專業投資機構投資屬于間接投資

C.公司進行經營性資產投資決策時應采用投資組合原理

D.提高存貨儲備以應對通貨膨脹，追加存貨投資屬于長期投資

三、3.判斷題(10題)51.債券發行后，隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸接近其票面價值。()

A.正確B.錯誤

52.營運資本是流動資產與流動負債之差，營運資本的多少可以反映償還短期債務的能力，相對于流動比率而言，更適合企業之間以及本企業不同歷史時期的比較。()

A.正確B.錯誤

53.“可持續增長率”和“內含增長率”的共同點是都不會引起資產負債率的變化。()

A.正確B.錯誤

54.現代決策理論認為，決策者是“理性的人”或“經濟的人”，在決策時他們受“最優化”的行為準則支配，應當選擇“最優”方案。()

A.正確B.錯誤

55.A種股票為固定成長股票，年增長率為4%，預期一年后的股利為0.6元，現行國庫券的收益率為3%，平均風險股票的風險收益率為5%，而該股票的β系數為1.2，那么，該股票的價值為42.86元。()

A.正確B.錯誤

56.可以計算其利潤的組織單位才是真正意義上的利潤中心。()

A.正確B.錯誤

57.成本中心所使用的折舊費是該中心的直接成本，也是該中心的可控成本。()

A.正確B.錯誤

58.根據資本資產定價理論，投資風險是指資產對投資組合風險的貢獻，或者說是該資產收益率與市場組合收益率之間的相關性。()

A.正確B.錯誤

59.某企業正在討論更新現有的生產線，有兩個備選方案：A方案的凈現值為400萬元，內含報酬率為10%；B方案的凈現值為300萬元，內含報酬率為15%．據此可以認為A方案較好”()

A.正確B.錯誤

60.按照最佳現金持有量控制的隨機模式的要求，在其他條件不變時，有價證券利息率下降將會使得最優現金返回線上移。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.E公司生產、銷售一種產品，該產品的單位變動成本是60元，單位售價是80元。公司目前采用30天按發票金額付款的信用政策，80％的顧客(按銷售量計算，下同)能在信用期內付款，另外20％的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應收賬款的收回需要支出占逾期賬款5％的收賬費用。公司每年的銷售量為360013件，平均存貨水平為2000件。為擴大銷售量、縮短平均收現期，公司擬推出“5／10、2／20、n／30”的現金折扣政策。采用該政策后，預計銷售量會增加l5％，40％的顧客會在10天內付款，30％的顧客會在20天內付款，20％的顧客會在30天內付款，另外10％的顧客平均在信用期滿后20天付款，逾期應收賬款的收回需要支出占逾期賬款5％的收賬費用。為了保證及時供貨，平均存貨水平需提高到2400件，其他條件不變。假設等風險投資的最低報酬率為12％，一年按360天計算。

要求：

(1)計算改變信用政策后的邊際貢獻、收賬費用、應收賬款應計利息、存貨應計利息、現金折扣成本的變化。

(2)計算改變信用政策的凈損益，并回答E公司是否應推出該現金折扣政策。(2010年)

62.甲公司擬投產一個新產品，預計投資需要1100萬元，每年現金流量為120萬元（稅后，可持續），項目的資本成本為10%（其中，無風險利率為6%）。

要求：

（1）計算立即進行該項目的凈現值；

（2）如果每年的現金流量120萬元是平均的預期，并不確定。如果新產品受顧客歡迎，預計現金流量為150萬元；如果不受歡迎，預計現金流量為96萬元。利用風險中性原理，計算上行項目價值和下行項目價值，現金流量上行時期權價值和現金流量下行時期權價值，上行報酬率和下行報酬率，上行概率；

（3）計算期權到期日價值和期權現值，并判斷是否應該立即進行該項目。

63.C公司是2010年1月1日成立的高新技術企業。為了進行以價值為基礎的管理，該公司采用股權現金流量模型對股權價值進行評估。評估所需的相關數據如下：（1）C公司2010年的銷售收入為1000萬元。根據目前市場行情預測，其2011年、2012年的增長率分別為10％、8％；2013年及以后年度進入永續增長階段，增長率為5％。（2）C公司2010年的經營性營運資本周轉率為4，凈經營性長期資產周轉率為2，凈經營資產凈利率為20％，凈負債／股東權益=1／1。公司稅后凈負債成本為6％，股權資本成本為12％。評估時假設以后年度上述指標均保持不變。（3）公司未來不打算增發或回購股票。為保持當前資本結構，公司采用剩余股利政策分配股利。要求：（1）計算C公司2011年至2013年的股權現金流量；（2）計算C公司2010年12月31日的股權價值。

64.（2）計算張先生持有牡丹公司股票的價值。

65.（4）計算信用成本后收益。

五、綜合題(2題)66.（3）對計算結果進行簡要說明。

67.某公司年終利潤分配前的股東權益項目資料如下：

公司股票的每股市價為10元。

若按1股換2股的比例進行股票分割，計算普通股股數、股東權益各項目數額

參考答案

1.C營運資本=流動資產一流動負債=總資產一長期資產一流動負債=(股東權益+長期負債+流動負債）一長期資產一流動負債=(股東權益+長期負債)一長期資產=長期籌資一長期資產，所以，營運資本可以理解為長期籌資來源用于流動資產的部分，即長期籌資凈值，因此，選項A選項和選項B的說法正確，選項C的說法不正確。根據經營營運資的定義可知，選項D的說法正確。

2.AA【解析】現金比率、流動比率、速動比率的分子、分母均來源于資產負債表，是從靜態角度反映企業償債能力，而現金流量比率從現金流入和流出的動態角度對企業的實際償債能力進行考察。

3.D該題已知復利現值和利率求復利終值，需使用復利終值系數進行計算。

4.C選項A錯誤，期權賦予持有人做某件事的權利，但他不承擔必須履行的義務；

選項B錯誤，期權持有人可以選擇執行或者不執行，持有人僅在執行期權有利時才會利用它，否則期權將被放棄。

選項C正確，選項D錯誤，期權是一種“特權”，因為持有人只享有權利而不承擔相應的義務。

綜上，本題應選C。

5.D在現金持有量的存貨模型下，現金相關總成本=交易成本+機會成本，達到最佳現金持有量時，機會成本=交易成本，即與現金持有量相關的最低總成本=2×機會成本=2×（20000／2）×8％=1600（元）。

6.D債券發行價格＝面值×復利現值系數＋年利息×年金現值系數＝1000×（P/F，12%，10）＋1000×10%×（P/A，12%，10）＝1000×0.3220＋100×5.6502＝887.02（元）

綜上，本題應選D。

7.A采用結轉本期損益法的依據是確信標準成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費造成的，應當直接體現在本期損益之中，使利潤能體現本期工作成績的好壞（參見教材434頁），由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費用）、差異的大小、差異的原因、差異的時間（如季節性變動引起的非常性差異）等。因此，可以對各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結轉本期損益法，其他差異則可因企業具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間”而言的）；在調整銷貨成本與存貨法下，本期發生的成本差異，應由存貨和銷貨成本共同負擔（由此可知，選項D的說法不正確），屬于應該調整存貨成本的，并不結轉計入相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發生的成本差異一同計算（此內容教材中沒有講到，但是的學員應該知道，因為“教師提示”中有相關的講解）。因此，選項C的說法不正確。

8.C本題的主要考核點是投資組合的意義。從個別投資主體的角度來劃分，風險可以分為市場風險和公司特有風險兩類。其中，市場風險(不可分散風險、系統風險)是指那些影響所有公司的因素引起的風險，不能通過多樣化投資來分散；公司特有風險(可分散風險、非系統風險)指發生于個別公司的特有事件造成的風險，可以通過多樣化投資來分散。選項A、B、D引起的風險屬于那些影響所有公司的因素引起的風險，因此，不能通過多樣化投資予以分散。而選項C引起的風險，屬于發生于個別公司的特有事件造成的風險，企業可以通過多樣化投資予以分散。

9.A在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現值總量。

10.D社會責任指企業對于超出法律和公司治理規定的對利益相關者最低限度義務之外的、屬于道德范疇的責任，A選項不準確，“基本利益要求”可在一定程度上等同于企業“最低限度義務”，因此滿足合同利益相關者的基本利益要求不算道德范疇的內容。8選項也不正確，提供勞動合同規定的職工福利是企業法律責任，提供勞動合同規定之外的職工福利才是社會責任。企業可能在依法經營的前提下從事不利社會的行為，因此c選項也不正確。履行社會責任有利于企業的長期生存與發展，D選項正確。

11.B應用市盈率模型評估企業的股權價值，在確定可比企業時需要考慮的因素有：收益增長率（選項A）、未來風險（選項C）、股利支付率（選項D）。

選項B不考慮，其是市銷率模型要考慮的因素。

綜上，本題應選B。

市銷率模型和市凈率模型要考慮的因素

市銷率模型要考慮的因素：營業凈利率、股利支付率、增長率和股權成本，其中營業凈利率是關鍵驅動因素。

市凈率模型要考慮的因素：權益凈利率、股利支付率、增長率和風險。其中權益凈利率是關鍵驅動因素。

12.B年營業現金毛流量：稅后經營凈利潤+折舊=(180-60-40)×(1-25％)+40=100(萬元)。

13.Aβ系數與該股票與整個股票市場的相關性(同向)；β系數與股票自身的標準差(同向)；β系數與整個市場的標準差(反向)；與無風險利率無關。

14.A選項B是分子的利息內涵。

15.A單位邊際貢獻＝10－6＝4(元)，實現目標利潤的銷售量＝(固定成本＋目標利潤)/單位邊際貢獻＝(300＋500)/4＝200(件)。

16.D單位完全成本＝75＋6000/300＝95（元/件），單位成本加成＝95×50%＝47.5（元/件），所以該產品銷售單價＝單位完全成本＋單位成本加成＝95＋47.5＝142.5（元/件）。

綜上，本題應選D。

成本加成定價法

17.D質量是企業生存和發展之本。質量包括兩層含義，一是設計質量，即產品或勞務對顧客要求的滿足程度；二是符合性質量，即產品或勞務的實際性能與其設計性能的符合程度。

綜上，本題應選D。

18.D【考點】債券收益加風險溢價法

【解析】按照債券收益加風險溢價法，權益資本成本=稅后債務成本+股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價，這里的稅后債務成本是指企業自己發行的長期債券的稅后債務成本。

19.BB【解析】購進股票的到期日凈損益=15－20=-5（元），購進看跌期權到期日凈損益=(30-15)-2=13（元），購進看漲期權到期日凈損益=-2（元），購進股票、購進看跌期權與購進看漲期權組合的到期凈損益=-5+13-2=6（元）。

20.D【答案】D

21.A【正確答案】：A

【答案解析】：31.25%＝[（80－30）×銷售量－200]/（80×銷售量），得：銷售量＝8（萬件），銷售額＝8×80＝640（萬元）。

【該題針對“成本、數量和利潤分析”知識點進行考核】

22.A選項BC屬于籌資活動，選項D屬于投資活動。

23.B本題中給出三種產品的搬運次數和搬運總成本，則應該使用業務動因對成本費用進行分配，則搬運作業的成本分配率＝歸集期內作業成本總成本/歸集期內總作業次數＝15600/（85＋120＋95）＝52（元/次）。

甲產品應分配給車間本月搬運作業成本＝分配率×甲產品耗用的作業次數＝52×85＝4420（元）。

綜上，本題應選B。

24.C研究證券市場半強式有效的基本思想是比較事件發生前后的投資收益率，看特定事件的信息能否被價格迅速吸收，正確答案為選項C。

25.C【答案】C

【解析】強調股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益，股東權益是剩余權益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東利益，所以選項A錯誤；企業的目標和社會的目標有許多方面是一致的，但也有不一致的地方，如企業為了獲利，可能生產偽劣產品等，所以選項B錯誤；長期投資的主要目的不是獲取長期資產的再出售收益，而是要使用這些資產，所以選項D錯誤。

26.B編制成本費用預算的方法按其出發點的特征不同，可以分為增量預算和零基預算。選項A和C是按業務量基礎的數量特征進行的分類；選項D是按預算期的時間特征進行的分類。

27.B對固定收益證券而言，發行人承諾每年向持有人支付固定的利息，除非發行人破產或者違約，證券持有人將按規定數額取得利息，因此固定收益證券的收益與發行人的財務狀況相關程度低；而對權益證券而言，發行人事先不對持有者作出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經營的業績和公司凈資產的價值，權益證券的收益與發行人的財務狀況相關程度高，其持有人非常關心公司的經營狀況。本題選B。

28.A權益資本成本＝無風險利率＋風險溢酬＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%，根據年稅后利息和年息稅前利潤永遠保持不變可知，年稅前利潤永遠保持不變，由于平均所得稅稅率不變，所以，年凈利潤永遠保持不變，又由于凈利潤全部作為股利發放，所以，股利永遠保持不變。由于不增發或回購股票，因此，股權現金流量＝股利，即股權現金流量永遠不變。由于權益資本成本永遠保持不變，因此，公司股票的市場價值＝股權現金流量/權益資本成本＝股利/權益資本成本＝凈利潤/權益資本成本＝[1500×（1－25%）－800×8%×（1－25%）]/12%＝8975（萬元）。

綜上，本題應選A。

29.B盈虧臨界點銷售量＝固定成本÷（單價－單位變動成本）＝固定成本÷單位邊際貢獻，單價和單位變動成本等比例上升的情況下，單位邊際貢獻也等比例上升，那么盈虧臨界點的銷售量將下降。

綜上，本題應選B。

30.B由于可持續增長率為10%，且2012年不發股票，且能保持財務政策和經營效率不變，則表明2012年的凈利潤比2011年增加了10%，2011年的凈利潤＝1210/(1＋10%)＝1100(萬元)，2012年的股利支付率＝2011年的股利支付率＝(1100－300)/1100＝72．72%。

31.BD責任成本以責任中心為成本計算對象，變動成本計算和制造成本計算以產品為成本計算的對象，所以選項A的說法正確，選項D的說法不正確；變動成本的計算范圍包括直接材料、直接人工和變動制造費用，有時還包括變動銷售費用和管理費用，所以選項B的說法不正確；責任成本法按可控原則把成本歸屬于不同的責任中心，誰能控制誰負責，所以選項C的說法正確。

32.ABC常見的的實物期權包括：擴張期權、時機選擇權和放棄期權。

33.AB看跌期權的價值不會超過它的執行價格；看漲期權的價值不會高于股票本身的價格。

34.ABCD此題暫無解析

35.BD解析：在完全成本法下，標準成本中心不對固定制造費的閑置能量差異負責，對于固定制造費用的其他差異要承擔責任。所以，選項B、D是答案，選項C不是答案；由于變動制造費用耗費差異應該是部門經理的責任，而不是標準成本中心的責任。所以，選項A不是答案。

36.ACD選項A正確，如果只提供報價利率而不提供計息次數，那么報價利率的意義是不完整的；

選項B錯誤，設報價利率為i，一年內計息次數為m次，計息期利率為r，有效年利率為，則這些變量之間有如下關系：

（1）r＝i/m；

（2）

由第二個等式可知，報價利率i不變時，i’與m之間并不是線性關系，所以m遞增并不會引起有效年利率i’線性遞增；

選項C正確，計息期越短，一年中按復利計息的次數就越多，每年的利息額就會越大，計息期恰好為1年時，有效年利率等于報價利率，所以計息期小于1年時，有效年利率大于報價利率；

選項D正確，計息期利率r不變時，報價利率i與計息次數m的關系如上述（1）式，二者之間是線性關系，且報價利率隨著復利次數的增加而線性增加。

綜上，本題應選ACD。

注意遞增與線性遞增的區別，遞增并不一定都是呈線性的遞增。

37.AB貨幣資金的劃分有三種做法：_是將全部貨幣資金列為經營性資產；二是根據行業或公司歷史平均的貨幣資金／銷售收入百分比以及本期銷售收入，推算經營活動所需的貨幣資金數額，多余部分列為金融資產；三是將貨幣資金全部列為金融資產，所以選項A的說法不正確。短期權益性投資不是生產經營活動所需要的資產，而是暫時利用多余現金的一種手段，因此是金融資產，選項B的說法不正確。應收利息來源于債務投資即金融資產，它所產生的利息應當屬于金融損益，因此，“應收利息”也是金融資產，選項C的說法正確。對于非金融企業而言，債券和其他帶息的債權投資都是金霧融資產，所以，持有至到期投資屬于金融資產，選項D的說法正確。

38.ABCD【答案】ABCD

【解析】由于本題的前提機會集是一條直線，說明A證券和B證券報酬率之間的相關系數為l，而A證券的標準差低于B證券，所以，最小方差組合是全部投資于A證券，最大方差組合是全部投資于B證券，即選項A、D的說法正確；投資組合的報酬率是組合中各種資產報酬率的加權平均數，因為B證券的預期報酬率高于A證券，所以最高預期報酬率組合是全部投資于B證券，即選項8正確；因為機會集曲線沒有彎曲的部分，所以，兩種證券報酬率的有效邊界與機會集重合，選項c的說法正確。

39.CD經濟增加值在業績評價中還沒有被多數人接受，選項C的說法不正確；經濟增加值忽視了公司不同發展階段的差異，選項D的說法不正確。

40.ACD

41.ABCD作業成本法的局限性包括：①開發和維護費用較高；（選項A）②作業成本法不符合對外財務報告的需要；（選項B）③確定成本動因比較困難；（選項D）④不利于管理控制。（選項C）。

綜上，本題應選ABCD。

42.AC本題的考點是聯產品和副產品的比較。副產品是指在同一生產過程中，使用同種原料，在生產主要產品的同時附帶生產出來的非主要產品。由于副產品價值相對較低，而且在全部產品生產中所占的比重較小，因而可以采用簡化的方法確定其成本，然后從總成本中扣除，其余額就是主產品的成本。

43.AB選項C、D，在調整銷貨成本與存貨法下，本期發生的成本差異，應由存貨和銷貨成本共同負擔，屬于應該調整存貨成本的，并不結轉記入相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發生的成本差異一同計算。

44.ABD附認股權證債券的籌資成本應低于公司直接增發普通股的籌資成本，否則無法對籌資人有利，選項A表述錯誤；每張認股權證的價值=(附認股權證債券的發行價格-純債券價值)／每張債券附帶的認股權證數，所以選項B的表述錯誤；認股權證在認購股份時，由于認購價低于市價，因此行權后股價會被稀釋，選項D錯誤。

45.AD選項B、C不符合題意，影響資本結構的內部因素主要包括營業收入、成長性、資產結構、盈利能力、管理層偏好、財務靈活性以及股權結構等；

選項A、D符合題意，影響資本結構的外部因素主要包括稅率、利率、資本市場、行業特征等。

綜上，本題應選AD。

46.ABCD選擇銀行時，重要的是要選用適宜的借款種類、借款成本和借款條件，此外還應考慮下列有關因素：

（1）銀行對貸款風險的政策（選項A）；

（2）銀行對企業的態度（選項B）；

（3）貸款的專業化程度（選項C）；

（4）銀行的穩定性（選項D）。

綜上，本題應選ABCD。

47.BCD在融資租賃與購買決策分析時，租賃期現金流量的折現率為稅后有擔保借款利率，租賃期末設備余值的折現率為全部使用權益資金籌資時的機會成本(即權益資本成本)。因此，本題只有選項A的說法正確。

48.AB按遞延年金求現值公式：遞延年金現值=A×(P/A，i，n-s)×(P/S，i，s)

=A×［(P/A，i，n)-(P/A，i，s)］，s表示遞延期，n表示總期數，一定注意應將期初問題轉化為期末，所以，s=5，n=15。

49.ABC考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務籌資，而僅將發行新股作為最后的選擇，這一觀點通常被稱為排序理論。

50.AB財務管理中的長期投資是針對長期經營性資產投資，其投資分析方法的核心是凈現值原理，金融資產投資分析方法的核心是投資組合原理，所以選項C錯誤；選項D屬于營運資本投資。

51.B解析：當必要報酬率一直保持至到期日不變時，隨著到期時間的縮短，溢價或折價發行的債券，其價值逐漸接近其票面價值。在必要報酬率等于票面利率時，到期時間縮短對債券價值沒有影響。如果必要報酬率在債券發行后發生變動，債券價值也會因此而變動。隨著到期時間的縮短，必要報酬率變動對債券價值的影響越來越小。

52.B解析：營運資本是一個絕對數，如果企業之間規模相差很大，絕對數相比的意義很有限；相對于營運資本而言，流動比率更適合企業之間以及本企業不同歷史時期的比較。

53.B解析：可持續增長率與內含增長率二者的共同點是都假設不增發新股,但在是否增加借款方面有不同的假設,前者是保持資產負債率不變條件下的增長率；后者則不增加借款,但資產負債率可能會因保留盈余的增加而下降。

54.B解析：現代決策理論認為，由于決策者在認識能力和時間、成本、情報來源等方面的限制，實際上人們在決策時并不考慮一切可能的情況，而只考慮與問題有關的特定情況，使多重目標都能達到令人滿意的、足夠好的水平，以此作為行動方案。

55.B解析：根據已知條件：

(1)先計算股票預期報酬率R(資本資產定價模式)

R＝3%+1.2×5%＝9%

(2)再計算股票價值V(固定成長股票價值模型)

y＝D1/(Rs-g)＝0.6元/(9%-4%)＝12元

56.B解析：利潤中心被看成是一個可以用利潤衡量其一定時期業績的組織單位，但是并不是可以計算利潤組織單位都是真正意義上的利潤中心。

57.B解析：本題的主要考核點是對有關可控成本的理解。可控成本是指在特定時期內，特定責任中心能夠直接控制其發生的成本。成本中心對折舊費是不能主觀上加以影響的，一般是不可控成本。

58.A解析：單項資產的風險與投資組合的風險不同，不充分資產組合的風險與充分組合的風險也不同。在投資組合理論出現以后，風險僅僅指投資組合的系統風險；在資本資產定價理論出現以后，投資風險被定義為資產對投資組合風險的貢獻，或者說是指該資產收益率與市場組合收益率之間的相關性。

59.A解析：本題的主要考核點是凈現值和內含報酬率的區別。應當說，這是個難題，許多參考資料和教材都回避了這個問題，甚至進行了B的表述。指定的考試輔導教材對此做了舉例說明。本題的首要障礙是要根據“更新”決策判斷該決策是“互斥”投資項目；其次是要知道“互斥投資應采用凈現值法”。許多考生根據內含報酬率高低，判斷互斥投資方案優劣，因此導致B。

60.A解析：按照最佳現金持有量控制的隨機模式中現金返回線的計算公式可知，在其他條件不變時，有價證券利息率與最優現金返回線R反向變動，即有價證券利息率下降將會使得最優現金返回線R提高。

61.(1)原方案平均收現期=30×80％+50×20％=34(天)

新方案平均收現期=10×40％+20×30％+30×20％+50×10％=21(天)

(2)改變信用政策的凈損益=108000+12240+7092—2880—86112=38340(元)

由于改變信用政策后增加的凈損益大于0，所以E公司應推出該現金折扣政策。

62.【正確答案】：（1）立即進行該項目的凈現值＝120/10%－1100＝100（萬元）

（2）上行項目價值＝150/10%＝1500（萬元）

下行項目價值＝96/10%＝960（萬元）

現金流量上行時期權價值＝1500－1100＝400（萬元）

現金流量下行時項目價值（960）低于投資額（1100），應當放棄，所以，期權價值＝0

上行報酬率＝（150＋1500）/1100－1＝50%

下行報酬率＝（96＋960）/1100－1＝－4%

無風險利率＝6%＝上行概率×50%＋（1－上行概率）×（－4%）

上行概率＝0.1852

（3）期權到期日價值＝0.1852×400＋（1－0.1852）×0＝74.08（萬元）

期權現值＝74.08/（1＋6%）＝69.89（萬元）

由于69.89小于100，所以，應該立即投資。

【該題針對“期權價值評估的方法”知識點進行考核】63.(1)凈經營資產銷售百分比=1／4+1／2=75％

【提示】凈經營資產銷售百分比=凈經營資產／銷售收入=(經營性營運資本+凈經營性長期資產)／銷售收入=經營性營運資本／銷售收入+凈經營性長期資產／銷售收入=1／經營性營運資本周轉率+1／凈經營性長期資產周轉率

2010年凈經營資產=1000×75％=750(萬元)

2010年稅后經營利潤=750×20％=150(萬元)

2010年稅后利息費用

=(750／2)×6％=22．5(萬元)

【提示】根據“凈負債／股東權益=1”可知凈負債=股東權益，由于凈經營資產=凈負債+股東權益，所以，凈經營資產=2×凈負債，即凈負債=凈經營資產／2=750／2

2010年凈利潤=150-22．5=127．5(萬元)

2011年股權現金流量=127．5×(1+10％)-375×10％=102．75(萬元)

2012年股權現金流量=127．5×(1+10％)×(1+8％)-375×(1+10％)×8％=151．47-33=118．47(萬元)

2013年股權現金流量=127.5×(1+10％)×(1+8％)×(1+5％)-375×(1+10％)×(1+8％)×5％=159．04-22．28=136．76(萬元)

【提示】股權現金流量=凈利潤一股東權益增加看一下題中的資料：

(2)C公司2010年的經營性營運資本周轉率為4，凈經營性長期資產周轉率為2，凈經營資產凈利率為20％，凈負債／股東權益=1／1。公司稅后凈負債成本為6％，股權資本成本為12％。評估時假設以后年度上述指標均保持不變。

其中：根據“經營性營運資本周轉率”不變，可知：

經營性營運資本增長率=銷售增長率

根據“凈經營性長期資產周轉率”不變，可知

凈經營性長期資產增長率=銷售增長率

即：經營性營運資本增長率=凈經營性長期資產增長率=銷售增長率

由于“凈經營資產=經營性營運資本+凈經營性長期資產”

所以：凈經營資產增長率=銷售增長率

又根據“凈負債／股東權益”不變，可知：

凈負債增長率=股東權益增長率

由于“凈經營資產=凈負債+股東權益”

所以“凈經營資產增長率=股東權益增長率”

即“股東權益增長率一銷售增長率”

2011年股東權益增長率為10％，2012年股東權益增長率為8％，2013年股東權益增長率為5％

由于2010年的凈負債=股東權益，所以，2010年的股東權益=750／2=375(萬元)

2011年股東權益增加=375×10％

2011年股東權益=375×(1+10％)

2012年股東權益增加=375×(1+10％)×8％

2012年