等靜壓石墨行業投資潛力及發展前景行業利潤水平特種石墨行業利潤水平的主要影響因素是市場供求關系。從需求來講，特種石墨是國家政策鼓勵和支持的新材料，行業應用領域廣泛，且下游行業均處于上升期，因此，特種石墨的需求將持續增長；從供給來講，因本行業有較高的進入門檻，行業內企業數量保持穩定，供給不會有爆發性增長。行業政策、原材料成本、行業內企業生產工藝、產品技術、產品附加值的提升將成為決定企業未來利潤水平的關鍵因素。自2017年起，隨著我國供給側結構性改革的深入實施，包括特種石墨行業在內的炭素行業經歷了一輪洗牌，一批生產規模小、生產工藝落后、綜合能耗較高的企業相繼出局，而下游行業需求不斷上升，短期的供需失衡導致特種石墨的市場價格持續走高，炭素行業利潤水平大幅提高。2019年以來，隨著部分特種石墨企業調整產品結構，加大環保投資并恢復產能，特種石墨的供需關系逐漸修復，特種石墨的價格回落，恢復穩定。特種石墨行業競爭格局目前我國特種石墨行業生產企業眾多，產業集中度相對較低，但等靜壓石墨作為特種石墨的細分領域，具備一定生產規模的企業較少。目前國內等靜壓石墨廠家主要分為三類：（1）第一類是擁有磨粉、混捏、壓型、焙燒、浸漬、石墨化處理和機械加工等重要工序生產能力的國產等靜壓石墨企業，同時具備年產量千噸以上的產能，主要為成都炭材、中鋼新材、五星新材等。（2）第二類是等靜壓石墨精加工廠家，采購等靜壓石墨坯料進行機械加工成異形件，該類企業本質是加工商，主要根據訂單情況組織生產，廠商數量較多但普遍體量偏小。（3）第三類是國際等靜壓石墨巨頭，比如法國美爾森、德國西格里、日本東洋炭素等，其在國內的相關業務主要集中于半導體石墨和核石墨領域，光伏領域應用的石墨亦有所涉及但業務體量偏小。海外等靜壓石墨企業的優勢是進入中國市場較早，部分高端產品仍然具有明顯技術優勢，目前在國內半導體石墨和核石墨領域仍具有一定競爭地位；劣勢主要是其在國內均沒有全工序產能，供給國內市場的實際產能規模偏小，且無成本優勢，目前正面臨國產等靜壓石墨企業的替代競爭。由于目前等靜壓石墨在光伏領域的應用規模較大，還應考慮光伏行業內的替代競品生產企業，即炭炭復合材料生產企業。光伏產業鏈近年來降本訴求較強，而大尺寸硅片由于具備更高的轉換效率，同時可以有效降低非硅成本，成為光伏實現平價上網的重要依托。目前，硅片大型化已成為主流趨勢，行業滲透率不斷提升，帶動光伏熱場材料升級。生產大尺寸硅片需制備大直徑的硅棒，要求熱場設備部件的直徑和承載硅料量相應提升，只有大尺寸的等靜壓石墨組件或強度更高的炭炭復合材料才能滿足需求，帶動炭炭復合材料在光伏熱場結構件的滲透率不斷提升。特種石墨行業市場規模最近兩年由于下游光伏、半導體等行業持續升溫，預計國內每年特種石墨總需求量仍將超過10萬噸。等靜壓石墨作為特種石墨的細分種類，在光伏等下游行業的應用較多。隨著近年來光伏行業復蘇，我國等靜壓石墨市場持續處于供給緊張狀態。目前，石墨深加工產品的下游應用仍在不斷擴展，市場需求增速較快，行業規模處于不斷壯大的過程中，正處于成長期。預計未來等靜壓石墨市場需求將呈現較快增長，尤其是大規格等靜壓石墨將具有良好的市場前景。特種石墨行業發展趨勢（一）國產化進程為特種石墨提供發展空間目前我國特種石墨市場處于供不應求狀態，國內特種石墨2019年實際產量約為5．7萬噸，而需求量卻超過10萬噸，2019年從海外進口特種石墨約為3萬噸；國內特種石墨2020年實際產量約為6．0萬噸，而2020年需求量約為10．5萬噸，亦超過10萬噸，2020年從海外進口特種石墨約為2．2萬噸。上述情況有助于加快特種石墨材料的國產化進程，提升行業技術自主化水平；有利于保持國內特種石墨市場的穩定，同時也為國內特種石墨材料生產廠家的發展提供了機會和空間。（二）供給側改革為特種石墨行業帶來新的機遇隨著下游光伏、鋰電池、航空航天等行業的快速發展，中上游石墨新材料的市場需求持續加大。統計數據顯示，2019年和2020年，我國特種石墨需求量均超過10萬噸；其中主要需求來自光伏、鋰電池等戰略新興行業。而在供給端，受供給側結構性改革的影響，特種石墨行業中管理不規范的落后產能被淘汰；新增項目都需要經過嚴格的環評手續和立項審查，新增產能較為困難，這進一步導致了特種石墨的供應在未來一段時間都將保持緩慢增長。預計特種石墨供不應求的狀態短期內很難扭轉。（三）下游行業的興起拓展特種石墨的市場空間特種石墨被廣泛應用于冶金、化工、機械、電子、光伏、鋰電、人造金剛石、新能源、航天航空、工業、核工程等行業，是戰略性新興產業不可替代的重要資源之一。在光伏領域，特種石墨主要運用在單晶硅生長爐用石墨熱場與多晶硅鑄錠爐用石墨熱場中石墨部件。光伏太陽能的快速發展將會直接帶動特種石墨需求的持續增長；在鋰電領域，負極材料在鋰電池中主要是作為儲鋰的主體，在充放電的過程中實現鋰離子的嵌入和脫嵌。鋰離子電池負極材料一般可分為碳材和非碳材兩大類，其中人造石墨和天然石墨材料類負極出貨量在整個負極材料產業中的占比達到90%以上，是現階段商業化應用的主流；在電火花加工領域，作為陽極的工具電極可以使用銅質材料，也可使用石墨材料，而石墨電極與銅電極相比具有密度小、易加工、切削加工不易產生應力及熱變形、熔點在3，000℃以上時熱膨脹系數小的特點；在核電領域，特種石墨系高溫氣冷堆中必需的石墨材料，高溫氣冷堆是國際核能界公認的目前安全性最高的新型核反應堆，是未來核電裝機的發展趨勢；在鑄造行業，特種石墨也是制作結晶器不可替代的材料，運用在大規模連鑄生產純銅、青銅、黃銅的過程中，是結晶器中的關鍵部件；此外，特種石墨還用于制作金剛石工具和硬質合金的燒結模具，光纖拉絲機的熱場部件（加熱器、保溫筒等），真空熱處理爐的熱場部件（加熱器、承載框等），以及精密石墨熱交換器、機械密封部件、活塞環、軸承、火箭噴嘴等。隨著我國半導體、鋰電、光伏太陽能、電火花及模具加工、核電等產業的加快發展，預計未來特種石墨的市場需求將呈現較快增長。行業前景因素（一）產業政策支持特種石墨是我國戰略性新興產業新材料行業的重要一環。在《產業結構調整指導目錄（2019年本）》中，將特種石墨（高強、高密、高純、高模量）列為鼓勵類產業。在《新材料產業發展指南》等政策文件中，國家都強調了發展新材料，加大研發投入的重要性，要發展符合環保要求的、資源高效利用的高端制造業，全面推行循環生產方式；下游應用產業鋰電、光伏等亦受到國家產業政策的大力支持。（二）下游行業興起，需求進一步提升在光伏領域，特種石墨主要運用在單晶硅生長爐用石墨熱場與多晶硅鑄錠爐用石墨熱場中石墨部件。光伏太陽能的快速發展將會直接帶動特種石墨需求的持續增長；在鋰電領域，負極材料在鋰電池中主要是作為儲鋰的主體，在充放電的過程中實現鋰離子的嵌入和脫嵌。鋰離子電池負極材料一般可分為碳材和非碳材兩大類，其中人造石墨和天然石墨材料類負極出貨量在整個負極材料產業中的占比達到90%以上，是現階段商業化應用的主流；在電火花加工領域，作為陽極的工具電極可以使用銅質材料，也可使用石墨材料，而石墨電極與銅電極相比具有密度小、易加工、切削加工不易產生應力及熱變形、熔點在3，000℃以上時熱膨脹系數小的特點；在核電領域，特種石墨系高溫氣冷堆中必需的石墨材料，高溫氣冷堆是國際核能界公認的目前安全性最高的新型核反應堆，是未來核電裝機的發展趨勢；在鑄造行業，特種石墨也是制作結晶器不可替代的材料，運用在大規模連鑄生產純銅、青銅、黃銅的過程中，是結晶器中的關鍵部件；此外，特種石墨還用于制作金剛石工具和硬質合金的燒結模具，光纖拉絲機的熱場部件（加熱器、保溫筒等），真空熱處理爐的熱場部件（加熱器、承載框等），以及精密石墨熱交換器、機械密封部件、活塞環、軸承、火箭噴嘴等。隨著我國半導體、鋰電、光伏太陽能、電火花及模具加工、核電等產業的加快發展，預計未來特種石墨的市場需求將呈現較快增長。（三）經濟的增長為特種石墨行業發展創造了有利環境特種石墨行業的發展離不開國民經濟的帶動，國民經濟的發展保證了國家對制造業的持續投入，保證了居民消費水平和消費能力的不斷增長，這些都為特種石墨行業的發展創造了極為有利的環境。我國國民經濟運行態勢良好，發展潛力巨大，而無論是傳統制造行業還是高科技產業的發展都離不開特種石墨。（四）符合綠色經濟、循環經濟潮流隨著社會經濟的發展，人們對環境保護的要求越來越高，改善生態環境、提高生活質量，已成為落實科學發展觀、構建社會主義和諧社會的重要內容。近年來，各地區、各部門相繼出臺多項環保制度與規劃，為淘汰高消耗高污染的落后生產力、實現資源綜合利用、發展循環經濟提供制度保障。特種石墨的生產是資源綜合利用的過程，特種石墨的主要原材料是石油焦、瀝青焦和煤瀝青等，是對石油化工和煤化工行業的廢渣進行深加工再利用，是一項能源二次利用、符合循環經濟理念的產業。我國每年產生大量的石油焦、瀝青焦和煤瀝青，如果沒有特種石墨行業的消耗，這些副產品只能被低效利用和堆放，成為污染環境的重大隱患。可以說特種石墨行業是石化及煤化工行業節能減