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文檔簡介

積極和消極投資組合管理被動型組合管理長期買入持有策略通常跟蹤指數，減小跟蹤誤差主動型/積極型組合管理力圖戰勝指標組合（benchmarkportfolio）風險調整1被動性組合管理完全復制最明顯的策略，精確按照權重復制不足：交易成本可能需要購買的股票數目較多紅利再投資進一步加劇這種問題2被動型組合管理抽樣解決股票數目的問題大權重股票：精確復制小權重股票：根據集合特性（貝塔、行業分布、股息率等）抽樣模擬基準組合不足：跟蹤誤差相對較大股票數目越少，跟蹤誤差越大3被動型組合管理二次方優化等程序計算根據歷史價格信息優化計算得出組合不足：嚴重依賴歷史數據4積極型組合管理目標扣除交易成本、風險調整之后，戰勝被動的基準組合核心問題基準的確定：客戶的需求風險的補償：需要足夠的超額收益來補償交易成本的控制6積極型組合管理成功的關鍵堅持專注于自己相對專業的領域穩定的投資哲學降低交易成本7積極型組合管理類別輪動策略SectorRotationStrategy希望領先市場調整組合基礎通常以經濟周期理論為基礎行業市場似乎在不同的時間段流行不同的特性價值/成長趨勢策略MomentumStrategy企業收益趨勢價格走勢趨勢9積極型組合策略計算機輔助篩選因素分析二次方優化：有效邊界線性優化：貝塔、股息率等線性約束上述定量技術的基礎假設歷史重演10不同策略的風險/收益對比11資產配置策略股票組合往往不是事情的全部只是投資者總體組合的一部分12四、案例13國外實例投資的三大步驟投資主題行業權重個股選擇14步驟二、行業權重的確定投資主題+宏觀分析估值歷史分析確定足夠的權重16步驟三、個股的選擇周期的特定階段歷史分析可以跨越周期的估值FCF/促發因素風險控制?

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