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文檔簡介

第3章

未來現金流的價值確定

關于貨幣的時間價值的概念，在西方有不同的說法。一般認為，英國經濟學家凱恩斯從資本家和消費者心理出發，認為貨幣的時間價值很大程度上取決于偏好的靈活性、個人的消費傾向、耐心等待等心理因素。比較一致的觀點認為，投資者在進行投資時必然要犧牲或推遲消費，那么對投資者的這種犧牲和推遲消費應給予報酬，單位時間的這種報酬對投資的百分率即為貨幣的時間價值。3.1貨幣的時間價值1.1.1物流和物流企業的定義

3.1.1單利和復利1.單利2.復利3.單利和復利的轉換4.名義利率與實際利率3.1.2現值和終值1.終值財務學的第一原則是：今天一元錢的價值大于明天一元錢的價值。由此推知現在一元錢的價值大于一年后一元錢的價值。這是因為，如果投資者現在持有1元，他可以投資并賺取利息。2.現值現值是某項資產或某件產品現在的價值（PresentValue），記作PV,它是公司理財中一個十分重要的概念。3.2等值現金流量的價值

3.2.1年金和永續年金

年金（Annuity）是指在特定期限內，預計每期都發生的一系列穩定而有規律的現金支付活動。

3.2.2年金的現值1.年金（1）等額年金

（2）勻速增長型年金2.永續年金（1）等額永續年金（2）勻速增長型永續年金3.3債券定價

3.3.1債券的主要形式1.債券的定義債券是政府、金融機構、工商企業等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，承諾按規定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。2.債券的類型（1）按發行主體不同可劃分為：國債、地方政府債券、金融債券、企業債券。（2）按付息方式不同可劃分為：貼現債券(零息債)和附息債券。（3）按利率是否變動可劃分為：固定利率債券和浮動利率債券。（4）按償還期限長短可劃分為:長期債券、中期債券、短期債券。（5）按募集方式可劃分為：公募債券和私募債券。（6）按擔保性質可劃分為:無擔保債券和有擔保債券。（7）特殊類型的債券:可轉換公司債券。3.債券的特征（1）償還性。（2）流通性。（3）安全性。（4）收益性。3.3.2債券的價值1.確定債券價值一般原理2.零息債券的定價3.永久債券的定價3.3.3到期收益率的估計1.到期收益率的定義2.到期收益率的決定因素3.4股票定價

3.4.1股票價格的一般計算原理1.普

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