注冊會計師考試《財務成本管理》真題及答案2011注冊會計師考試《財務成本管理》真題及答案一、單項選擇題(本題型共10小題，每小題1分，共10分，每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認為最正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼,答案寫在試卷上無效。)機會成本概念應用的理財原則是()。風險一一報酬權(quán)衡原則貨幣時間價值原則比較優(yōu)勢原則自利行為原則【答案】D【解析】P15下列關于投資組合的說法中，錯誤的是()。有效投資組合的期望收益與風險之間的關系，既可以用資本市場線描述，也可以用證券市場線描述用證券市場線描述投資組合(無論是否有效地分散風險)的期望收益與風險之間的關系的前提條件是市場處于均衡狀態(tài)當投資組合只有兩種證券時，該組合收益率的標準差等于這兩種證券收益率標準差的加權(quán)平均值當投資組合包含所有證券時，該組合收益率的標準差主要取決于證券收益率之間的協(xié)方差【答案】C【解析】P109~114使用股權(quán)市價比率模型進行企業(yè)價值評估時，通常需要確定一個關鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市價比率進行修正。下列說法中，正確的是()。修正市盈率的關鍵因素是每股收益修正市盈率的關鍵因素是股利支付率修正市凈率的關鍵因素是股東權(quán)益凈利率修正收入乘數(shù)的關鍵因素是增長率【答案】C【解析】P186某公司股票的當前市價為l0元，有一種以該股票為標的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為8元，到期時間為三個月，期權(quán)價格為3.5元。下列關于該看跌期權(quán)的說法中，正確的是()。該期權(quán)處于實值狀態(tài)該期權(quán)的內(nèi)在價值為2元該期權(quán)的時間溢價為3.5元買入一股該看跌期權(quán)的最大凈收入為4.5元【答案】C【解析】P236下列關于股利分配理論的說法中，錯誤的是()。稅差理論認為，當股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時，應采用高現(xiàn)金股利支付率政策客戶效應理論認為，對于高收入階層和風險偏好投資者，應采用高現(xiàn)金股利支付率政策“一鳥在手”理論認為，由于股東偏好當期股利收益勝過未來預期資本利得，應采用高現(xiàn)金股利支付率政策代理理論認為，為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應采用高現(xiàn)金股利支付率政策【答案】B【解析】P298下列關于普通股發(fā)行定價方法的說法中，正確的是()。市盈率法根據(jù)發(fā)行前每股收益和二級市場平均市盈率確定普通股發(fā)行價格凈資產(chǎn)倍率法根據(jù)發(fā)行前每股凈資產(chǎn)賬面價值和市場所能接受的溢價倍數(shù)確定普通股發(fā)行價格現(xiàn)金流量折現(xiàn)法根據(jù)發(fā)行前每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量和市場公允的折現(xiàn)率確定普通股發(fā)行價格現(xiàn)金流量折現(xiàn)法適用于前期投資大、初期回報不高、上市時利潤偏低企業(yè)的普通股發(fā)行定價【答案】D【解析】P318如果企業(yè)采用變動成本法核算產(chǎn)品成本，產(chǎn)品成本的計算范圍是()。直接材料、直接人工直接材料、直接人工、間接制造費用直接材料、直接人工、變動制造費用直接材料、直接人工、變動制造費用、變動管理及銷售費用【答案】C【解析】P449某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，生產(chǎn)分兩個步驟在兩個車間進行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成產(chǎn)成品。月初兩個車間均沒有在產(chǎn)品。本月第一車間投產(chǎn)100件，有80件完工并轉(zhuǎn)入第二車間，月末第一車間尚未加工完成的在產(chǎn)品相對于本步驟的完工程度為60%;第二車間完工50件，月末第二車間尚未加工完成的在產(chǎn)品相對于本步驟的完工程度為50%。該企業(yè)按照平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本，各生產(chǎn)車間按約當產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費用。月末第一車間的在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為()件12274250【答案】C【解析】P444下列成本估計方法中，可以用于研究各種成本性態(tài)的方法是()歷史成本分析法工業(yè)工程法契約檢查法賬戶分析法【答案】B【解析】P501下列關于經(jīng)濟增加值的說法中，錯誤的是()。計算基本的經(jīng)濟增加值時，不需要對經(jīng)營利潤和總資產(chǎn)進行調(diào)計算披露的經(jīng)濟增加值時，應從公開的財務報表及其附注中獲取調(diào)整事項的信息計算特殊的經(jīng)濟增加值時，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資金成本計算真實的經(jīng)濟增加值時，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資金成本【答案】D【解析】P547二、多項選擇題(本題型共12小題，每小題2分，共24分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認為正確的答案，在答題卡相應位置上用2B鉛筆填涂相應的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分;不答、錯答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。)假設其他條件不變，下列計算方法的改變會導致應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有()。從使用賒銷額改為使用銷售收入進行計算從使用應收賬款平均余額改為使用應收賬款平均凈額進行計算從使用應收賬款全年日平均余額改為使用應收賬款旺季的日平均余額進行計算從使用已核銷應收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應收賬款壞賬損失前的平均余額進行計算【答案】AB【解析】P46在企業(yè)可持續(xù)增長的情況下，下列計算各相關項目的本期增加額的公式中，正確的有()。本期資產(chǎn)增加=(本期銷售增加/基期銷售收入)X基期期末總資產(chǎn)本期負債增加二淵SeAx銷售凈利率X利潤留存率X(基期期末負債/基期期末股東權(quán)益)本期股東權(quán)益增加二基期銷售收入X銷售凈利率X利潤留存率本期銷售增加二基期銷售收入X(基期凈利潤/基期期初股東權(quán)益)X利潤留存率【答案】AD【解析】P81假設其他因素不變，下列事項中，會導致折價發(fā)行的平息債券價值下降的有()。提高付息頻率延長到期時間提高票面利率等風險債券的市場利率上升【答案】ABD【解析】P125下列關于計算加權(quán)平均資本成本的說法中，正確的有()。計算加權(quán)平均資本成本時，理想的做法是按照以市場價值計量的目標資本結(jié)構(gòu)的比例計量每種資本要素的權(quán)重計算加權(quán)平均資本成本時，每種資本要素的相關成本是未來增量資金的機會成本，而非已經(jīng)籌集資金的歷史成本計算加權(quán)[email二-T-@S]-T-@S[/email],務本成本時，需要考慮發(fā)行費用的債務應與不需要考慮發(fā)行費用的債務分開，分別計量資本成本和權(quán)重計算加權(quán)平均資本成本時，如果籌資企業(yè)處于財務困境，需將債務的承諾收益率而非期望收益率作為債務成本ABC【答案】ABC【解析】P147在其他因素不變的情況下，下列事項中，會導致歐式看漲期權(quán)價值增加的有()。期權(quán)執(zhí)彳丁價格提高期權(quán)到期期限延長股票價格的波動率增加無風險利率提高【答案】CD【解析】P238下列關于MM理論的說法中，正確的有()。在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)無關，僅取決于企業(yè)經(jīng)營風險的大小在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的權(quán)益成本隨負債比例的增加而增加在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權(quán)平均資本成本的高低與資本結(jié)構(gòu)有關，隨負債比1歹0的增力口而增力口一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權(quán)益資本成本高【答案】AB【解析】P275從財務角度看，下列關于租賃的說法中，正確的有()。經(jīng)營租賃中，只有出租人的損益平衡租金低于承租人的損益平衡租金，出租人才能獲利融資租賃中，承租人的租賃期預期現(xiàn)金流量的風險通常低于期末資產(chǎn)預期現(xiàn)金流量的風險經(jīng)營租賃中，出租人購置、維護、處理租賃資產(chǎn)的交易成本通常低于承租人融資租賃最主要的財務特征是租賃資產(chǎn)的成本可以完全補償【答案】ABC【解析】P339某企業(yè)采用隨機模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有()。有價證券的收益率提高管理人員對風險的偏好程度提高企業(yè)每目的最低現(xiàn)金需要量提高企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標準差增加【答案】CD【解析】P383某企業(yè)的臨時性流動資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營性流動負債為20萬元，短期金融負債為100萬元。下列關于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中，正確的有()。該企業(yè)采用的是配合型營運資本籌資鼓策該企業(yè)在營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率大于l該企業(yè)在營業(yè)高峰時的易變現(xiàn)率小于1該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價證券【答案】BCD【解析】P398下列關于作業(yè)成本法與傳統(tǒng)的成本計算方法（以產(chǎn)量為基礎的完全成本計算方法）比較的'說法中，正確的有（o傳統(tǒng)的成本計算方法對全部生產(chǎn)成本進行分配，作業(yè)成本法只對變動成本進行分配傳統(tǒng)的成本計算方法按部門歸集間接費用，作業(yè)成本法按作業(yè)歸集間接費用作業(yè)成本法的直接成本計算范圍要比傳統(tǒng)的成本計算方法的計算范圍小與傳統(tǒng)的成本計算方法相比，作業(yè)成本法不便于實施責任會計和業(yè)績評價【答案】BD【解析】P457下列關于全面預算中的利潤表預算編制的說法中，正確的有（）。“銷售收入”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售預算“銷貨成本”項目的數(shù)據(jù)，來自生產(chǎn)預算“銷售及管理費用”項目的數(shù)據(jù)，來自銷售及管理費用預算“所得稅費用”項目的數(shù)據(jù)，通常是根據(jù)利潤表預算中的“利潤”項目金額和本企業(yè)適用的法定所得稅稅率計算出來的【答案】AC【解析】P535某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當年的稅前利潤為20000元。運用本量利關系對影響稅前利潤的各因素進行敏感分析后得出，單價的敏感系數(shù)為4，單位變動成本的敏感系數(shù)為一2.5，銷售量的敏感系數(shù)為1.5,固定成本的敏感系數(shù)為.0.5。下列說法中，正確的有()。上述影響稅前利潤的因素中，單價是最敏感的，固定成本是最不敏感的當單價提高l0%時，稅前利潤將增長8000元當單位變動成本的上升幅度超過40%時，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損企業(yè)的安全邊際率為66.67%【答案】ABCD【解析】P517三、計算分析題(本題型共4小題。其中第1小題可以選用中文或英文解答，如使用中文解答，該小題最高得分為8分;如果作用英文解答，須全部使用英文，該小題最高得分為13分。第2小題至第4小題須使用中文解答，每小題8分。本題型最高得分為37分。要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。)A公司是一家處于成長階段的上市公司，正在對2010年的業(yè)績進行計量和評價，有關資料如下：A公司2010年的銷售收入為2500萬元，營業(yè)成本為1340萬元，銷售及管理費用為500萬元，利息費用為236萬元。A公司2010年的平均總資產(chǎn)為5200萬元，平均金融資產(chǎn)為100萬元，平均經(jīng)營負債為100萬元，平均股東權(quán)益為2000萬元。（3）目前資本市場上等風險投資的權(quán)益成本為12%，稅前凈負債成本為8%;2010年A公司董事會對A公司要求的目標權(quán)益凈利率為15%，要求的目標稅前凈負債成本為8%。（4）A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：（1） 計算A公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率。（2） 計算A公司的剩余經(jīng)營收益、剩余凈金融支出、剩余權(quán)益收益。（3） 計算A公司的披露的經(jīng)濟增加值。計算時需要調(diào)整的事項如下：為擴大市場份額，A公司2010年年末發(fā)生營銷支出200萬元，全部計入銷售及管理費用，計算披露的經(jīng)濟增加值時要求將該營銷費用資本化（提示：調(diào)整時按照復式記賬原理，同時調(diào)整稅后經(jīng)營凈利潤和凈經(jīng)營資產(chǎn)）。（4） 與傳統(tǒng)的以盈利為基礎的業(yè)績評價相比，剩余收益基礎業(yè)績評價、經(jīng)濟增加值基礎業(yè)績評價主要有什么優(yōu)缺點?【答案】（1）稅后經(jīng)營凈利潤=（2500-1340-500）X（1-25%）=495（萬元）稅后利息支出=236X（1-25%）=177（萬元）凈利潤=（2500T340-500-236）X（1-25%）=318（萬元）（或者凈利潤=495-177=318（萬元））平均經(jīng)營資產(chǎn)=5200-100=5100（萬元）平均凈經(jīng)營資產(chǎn)=5100-100=5000（萬元）凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=495/5000=9.9%權(quán)益凈利率=318/2000=15.9%【解析】P67平均凈負債=5000-2000=3000(萬元)加權(quán)平均必要報酬率=15%X(2000/5000)+8%X(l-25%)X(3000/5000)=9.6%剩余經(jīng)營收益=495-5000X9.6%=15(萬元)剩余凈金融支出=177-3000X8%X(l-25%)=-3(萬元)剩余權(quán)益收益=318-2000X15%=18(萬元)【解析】P544加權(quán)平均資本成本=12%X(2000/5000)+8%X(l-25%)X(3000/5000)=8.4%披露的經(jīng)濟增加值=495+200X(1-25%)-(5000+200/2)X8.4%=216.6(萬元)【解析】P546剩余收益基礎業(yè)績評價的優(yōu)點：剩余收益著眼于公司的價值創(chuàng)造過程。剩余收益理念的核心是獲取超額收益，即為股東創(chuàng)造價值。有利于防止次優(yōu)化。基于剩余收益觀念，可以更好的協(xié)調(diào)公司各個部門之間的利益沖突，促使公司的整體利益最大化。剩余收益基礎業(yè)績評價的缺點：不便于不同規(guī)模的公司和部門的業(yè)績比較。剩余收益指標是一個絕對數(shù)指標，因此不便于不同規(guī)模的公司和部門的比較，使其有用性下降。依賴于會計數(shù)據(jù)的質(zhì)量。如果資產(chǎn)負債表和損益表的數(shù)據(jù)不可靠，剩余收益也不會可靠，業(yè)績評價的結(jié)論也就不可靠。【解析】P544經(jīng)濟增加值基礎業(yè)績評價的優(yōu)點：①經(jīng)濟增加值最直接與股東財富的創(chuàng)造相聯(lián)系。經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體制的框架。經(jīng)濟增加值的吸引力主要在于它把資本預算、業(yè)績評價和激勵報酬結(jié)合起來了。經(jīng)濟增加值還是股票分析家手中的一個強有力的工具。經(jīng)濟增加值基礎業(yè)績評價的缺點：由于經(jīng)濟增加值是絕對數(shù)指標，它的缺點之一是不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力。經(jīng)濟增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導使用人的缺點，例如處于成長階段的公司經(jīng)濟增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟增加值可能較高。不利于建立一個統(tǒng)一的規(guī)范。而缺乏統(tǒng)一性的業(yè)績評價指標，只能在一個公司的歷史分析以及內(nèi)部評價中使用。【解析】P547B公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，其財務分析采用改進的管理用財務報表分析體系。該公司2009年、2010年改進的管理用財務報表相關歷史數(shù)據(jù)如下：假設B公司上述資產(chǎn)負債表的年末金額可以代表全年平均水平，請分別計算B公司2009年、2010年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營差異率和杠桿貢獻率。利用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率差異、稅后利息率差異和凈財務杠桿差異的順序，定量分析2010年權(quán)益凈利率各驅(qū)動因素相比上年的變動對權(quán)益凈利率相比上年的變動的影響程度(以百分數(shù)表示)。B公司2011年的目標權(quán)益凈利率為25%。假設該公司2011年保持2