郵箱：1第九章

私募股權融資29.1股權融資

（EquityFinancing）股權融資即是通過擴大股權規模而獲得公司投資經營資金的增加。普通股權（CommonStock）優先股權(PreferredStock)39.3股權融資的方式企業向某特定的投資者發售新股，投資者獲得股權，而公司獲得投資資金，記入資產負債表的股權項目。比如2002年底，摩根士丹利與鼎暉投資、英聯投資有限公司等3家公司，以2.16億元投資蒙牛乳業股份有限公司，持有蒙牛32％的股份。59.4非上市公司股權投資的特點缺乏透明性缺乏監管缺乏流通性69.5參與私募融資的投資者控股股東的親戚朋友;有上下游業務來往的客戶;具有專業投資分析團隊的風險投資公司。79.7引進金融投資者金融投資者以取得投資回報為主要目的。為了控制風險，金融投資者通常對投資對象在如下幾個方面有嚴格要求：1、規范的管理。2、良好的業績記錄和/或潛在的盈利能力。3、退出機制。99.7.1選擇合適的潛在投資者有投資資金對行業有了解有承擔風險的思想準備有投資興趣109.7.2商業計劃書公司所處行業及競爭情況分析；公司核心競爭力（技術、產品、服務）；公司管理層情況；公司盈利模式；投資預算及盈利預期；融資計劃與投資要約退出機制設置。119.8風險資本的退出機制風險資本的退出渠道一般有六種：公開上市、買殼上市或借殼上市、并購退出、風險企業回購、尋找第二期收購、清算退出等。139.8.1退出方式選擇-美國的數據p121據美國對442項風險投資的調查，30％風險投資通過企業發行股票上市退出，23％通過兼并收購退出，6％通過企業股份回購退出，9％通過第二期收購退出，6％為虧損清償退出，26％因虧損而注銷股份。在不同的退出方式之間，投資回報率有很大的差異。其中，公開發行上市的回報達到1．95倍，兼并收購的回報達到0．4倍，企業回購股份的回報達到0．37倍，第二期收購回報0．41倍，而虧損清償的損失是-0．34倍，因虧損而注銷股份的損失則是-0．37倍。149.9引進風險投資的成功案例以私募形式引進國外風險資本的成功案例還是很多的，如新浪網、搜狐等科網公司就是由風險投資培育起來的，進而在資本市場上市。一方面使公司迅速成長起來，另一方面也使風險資本獲得豐厚的利潤。北京中星微電子有限公司是另一個閃耀光芒的新星。p122159.10.1引進戰略投資者的目的融資改善股權結構與上下游廠家建立更密切的合作關系。引進戰略投資者以提高公司聲譽179.10.2戰略投資者的投資企圖戰略投資者通常比金融投資者的投資期限更長，因為戰略投資者在進行的任何股權投資常常與其整體發展戰略有關系。戰略投資者在進行有關的股權投資決策時，往往是出于對其生產、成本、市場等方面的總體戰略考慮，而不僅僅著眼于短期的財務回報。189.10.3引進戰略投資者須注意的問題戰略投資者可能會有興趣參與公司經營管理；戰略投資者可能成為潛在競爭者；“優先購買權”199.11.1項目股權合作的操作一般國外基金不會采取債權投資的方式，而是采取股權合作的方式。項目融資中需要重點解決的問題：權益資本的數額及占總投資的比例；各出資方承諾繳付的數額、比例、資本形態和性質